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晨会纪要市场研究部证券研究报告 2018 年 08 月 07 日华融看市中小创连破新低周一 (8 月 6 日 ) 大盘再度向下探底截至收盘, 上证综指报收 2705.16 点, 下跌 1.29%; 深成指报收于 8422.84 点, 下跌 2.08%; 中小板指下跌 2.45%; 创业板指下跌 2.

1 晨会纪要市场研究部证券研究报告 2018 年 08 月 07 日华融看市中小创连破新低周一 (8 月 6 日 ) 大盘再度向下探底截至收盘, 上证综指报收点, 下跌 1.29%; 深成指报收于点, 下跌 2.08%; 中小板指下跌 2.45%; 创业板指下跌 2.75%, 两市成交量共 2907 亿元, 较前一日略有增加两市成交量持续低位, 中小创也续创新低, 市场情绪极度萎靡, 目前来看利空不断, 内外因素交加对股市冲击较大, 若无利好信息出来提振市场, 大盘往下探破 2638 并非不可能, 短期还需要避险为主财经要闻外管局 : 中国第二季度经常账户顺差 58 亿美元发改委调研中石油, 就下半年天然气保供提出要求二季度全球芯片销售额增长 20.5%, 中国 6 月增长 30.7% 受关税政策影响,6 月中国汽车进口量同比下降 87.1% 上半年我国家电网购规模超 2600 亿元国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 上证综指 (35.29) (1.29) 深证成指 (179.28) (2.08) 沪深 (42.01) (1.27) 中小板指 (145.64) (2.45) 创业板指 (40.81) (2.75) 香港恒生恒生中国风格指数收盘点位涨跌涨跌幅 % 中证 (21.75) (0.63) 中证 (104.50) (2.12) 中证 (53.08) (1.48) 股指期货收盘点位基差涨跌幅 % IF 当月 3, IF 下月 3, IF 季后 3, IF 半年 3, 海外市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 道 - 琼斯 25, 纳斯达克 7, 海外市场综述欧美股市涨跌不一, 纳指连续五日上涨周一欧美股市涨跌不一, 投资者关注企业财报以及国际贸易局势美国三大股指集体上涨, 纳指收涨 0.61%, 连续五日上涨, 苹果公司连续四天创收盘新高泛欧斯托克 600 指数下跌 0.1%, 英国股市微涨分析师 : 袁晨执业证书号 : S 日经 , (17.86) (0.08) 英国 FTSE 7, 德国 DAX 12, (17.55) (0.14) 外汇市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 美元指数美元中间价欧元 / 美元 (0.001) (0.12) 美元 / 日元英镑 / 美元 (0.006) (0.48) 大宗商品收盘点位涨跌涨跌幅 % 黄金 USD/oz 布伦特原油 LME 铜 LME 铝 CBOT 小麦 CBOT 玉米 (100.50) (1.62) (0.86) 请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 华融看市中小创连破新低市场综述周一 (8 月 6 日 ) 大盘再度向下探底截至收盘, 上证综指报收点, 下跌 1.29%; 深成指报收于点, 下跌 2.08%; 中小板指下跌 2.45%; 创业板指下跌 2.75%, 两市成交量共 2907 亿元, 较前一日略有增加 29 个中信一级行业银行建筑收红, 餐饮农业大跌驱动因素分析目前银行体系流动性总量处于较高水平, 央行已经连续 12 日暂停公开市场操作上周公开市场有 2100 亿元逆回购到期, 悉数自然回笼值得一提的是, 在央行公开市场操作连续暂停后, 逆回购存量已归零昨日大盘延续低迷走势, 盘中一度穿破 2700 点, 幸得尾盘拉升勉强站回 2700 点各大板块无一翻红, 中小板创业板更是已经跌破 2638 点位行业方面也是哀鸿一片, 仅仅有银行股建筑股苦苦支撑两市成交量持续低位, 中小创也续创新低, 市场情绪极度萎靡, 目前来看利空不断, 内外因素交加对股市冲击较大, 若无利好信息出来提振市场, 大盘往下探破 2638 并非不可能, 短期还需要避险为主请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 财经要闻外管局 : 中国第二季度经常账户顺差 58 亿美元香港万得通讯社报道, 外管局网站 8 月 6 日显示, 国家外汇管理局新闻发言人就 2018 年二季度及上半年国际收支状况答记者问表示, 中国二季度经常账户顺差 58 亿美元 ( 一季度逆差 341 亿美元 ), 其中, 国际收支口径的货物贸易顺差 1042 亿美元 ; 服务贸易逆差 737 亿美元旅行运输和知识产权费仍是主要的逆差项目中国上半年经常账户逆差 283 亿美元, 资本和金融账户顺差 668 亿美元具体全文如下 : 日前, 国家外汇管理局公布了 2018 年二季度及上半年国际收支平衡表初步数据国家外汇管理局新闻发言人就相关问题回答了记者提问问 : 与 2018 年一季度相比, 二季度我国国际收支状况有何新特点? 答 :2018 年二季度我国国际收支平衡表初步数据显示, 我国国际收支保持基本平衡, 储备资产增加主要有以下新特点 : 一是经常账户顺差, 其中货物贸易顺差增长, 服务贸易逆差稳定 2018 年二季度, 经常账户顺差 58 亿美元, 其中, 国际收支口径的货物贸易顺差 1042 亿美元 ; 服务贸易逆差 737 亿美元旅行运输和知识产权费仍是主要的逆差项目二是非储备性质的金融账户继续呈现顺差, 跨境资本延续净流入趋势 2018 年二季度, 非储备性质的金融账户顺差 182 亿美元, 跨境资本延续 2017 年一季度以来净流入的趋势三是来华直接投资保持在较高规模 2018 年二季度, 直接投资净流入 299 亿美元其中, 对外直接投资净流出 287 亿美元 ; 外国来华直接投资净流入 586 亿美元, 仍保持请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 在较高规模四是储备资产小幅增长 2018 年二季度, 我国储备资产因国际收支交易 ( 不含汇率价格等非交易因素影响 ) 增加 239 亿美元, 其中, 外汇储备增加 229 亿美元总体来看,2018 年二季度我国国际收支保持基本平衡值得指出的是, 近几年我国经常账户收支已经进入平衡区间, 小幅顺差或者小幅逆差都属于基本平衡未来, 我国经常账户差额有望总体保持在合理区间, 国际收支仍将保持总体平衡发改委调研中石油, 就下半年天然气保供提出要求中国石油网报道,8 月 3 日, 国家发展改革委副主任国家能源局局长努尔白克力, 国家发展改革委副主任连维良一行到中国石油集团专题调研加强油气安全供应保障情况努尔白克力在听取汇报座谈后表示, 近两年来, 中国石油集团党组及全体干部员工认真贯彻落实习近平总书记重要批示指示精神, 政治站位高四个意识强, 在加大石油勘探开发天然气上游增产增供管网互联互通储气设施建设等方面开展了一系列卓有成效的工作, 为保障国家能源安全做出重要贡献就贯彻落实好习近平总书记系列重要批示指示精神, 努尔白克力强调三点意见一是大力弘扬大庆精神铁人精神, 进一步解放思想, 打破常规, 切实把习近平总书记系列重要批示指示精神落到实处二是增强对天然气保供工作极端重要性的认识, 全力以赴加快天然气产供销储体系建设, 特别要做好重点时段重点地区的保供三是进一步推动与周边国家在油气领域的合作, 努力拓展形成能源供给的多元格局国家发展改革委能源局将加强沟通和信息交流, 积极对企业发展过程中遇到的困难和问题进行协调连维良对中国石油去冬今春在天然气保供方面做出的重要贡献给予充分肯定, 并针对近期及下半年天然气保供重点工作, 提出六个抓紧, 六个确保要求他特别强调, 要抓紧签订合同抓紧锁定气源抓紧新建项目启动抓紧细化冬季保供方案, 确保煤改气用气确保管网应通尽通确保储气库应储尽储确保压非保民平稳有请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 序王宜林代表集团公司向国家发展改革委能源局长期以来对中国石油改革发展的关心支持和指导表示感谢他表示, 中国石油要切实增强四个意识坚决落实两个维护, 把贯彻落实习近平总书记系列重要批示指示工作抓紧抓好, 对国家发展改革委能源局相关要求进行深入研究, 进一步加大工作力度, 制定落实的具体措施, 以实际行动向党中央国务院交出满意答卷要自觉站在党和国家大局想问题办事情, 加快天然气产供销储体系建设, 把天然气冬季保供工作做好做到位, 让党中央国务院放心要充分利用两个市场两种资源, 进一步开阔思路, 扩大对外油气合作, 努力保障国家能源安全和油气市场稳定供应国家发展改革委经济运行调节局, 国家能源局法改司规划司国际司油气司有关负责同志参加调研活动侯启军覃伟中, 李鹭光王志刚凌霄, 集团公司总部机关有关部门负责同志参加会议二季度全球芯片销售额增长 20.5%, 中国 6 月增长 30.7% 新浪报道, 美国半导体行业协会 (SIA) 近日公布的数据显示, 二季度全球芯片销售额同比飙升 20.5%, 至 1179 亿美元, 创历史新高单是 6 月份, 全球芯片销售额也增长 20.5%, 至 393 亿美元, 连续 15 个月保持 20% 以上的增幅以 6 月计, 中国市场芯片销售额增幅最大, 达到 30.7%; 其次是美洲, 增幅为 26.7% 欧洲和日本市场的增幅分别为 15.9% 和 14% 受关税政策影响,6 月中国汽车进口量同比下降 87.1% 财经网报道, 中国汽车流通协会发布数据显示,6 月, 中国汽车进口量为 1.5 万请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 辆, 同比下降 87.1%;1-6 月, 累计进口汽车 45.2 万辆, 比去年同期下降 22.1% 中国汽车流通协会进口车委员会主任王存表示, 上半年进口车下滑幅度如此之大, 在历史上都比较少见与以往去库存时进口量大幅下降不同, 今年库存处于合理水平, 进口量下滑主要是受到关税政策的影响上半年我国家电网购规模超 2600 亿元新华社报道, 今年上半年我国家电网购市场 ( 含移动终端 ) 规模达 2641 亿元, 同比增长 22% 在数字经济与实体经济融合的大潮下, 线上线下融合的家电零售新业态逐步显现工信部赛迪研究院发布 2018 年上半年家电网购分析报告显示, 上半年家电和移动终端产品线上市场活跃, 对整体消费市场的拉动作用进一步增强空调冰箱洗衣机小家电等大多数家电产品线上增长超过 30%, 高于全国零售平均增幅与此同时, 一些新兴家电产品线上市场的优势更加明显上半年, 吸尘器线上零售额已是线下的两倍, 扫地机器人是线下的 8 倍线上净水设备新型微波炉等产品销量提升明显, 小家电中负离子吹风机美容仪等引发热销高端产品线上销售增幅明显,5000 元至 6999 元是空调线上市场增长最快的价格段, 零售量增长 58.8%;4500 元至 6499 元成为洗衣机线上市场零售额增长最快的价格段在消费升级浪潮下, 中国家电行业进入结构优化产品升级品质提升的新阶段请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 海外市场欧美股市涨跌不一, 纳指连续五日上涨香港万得通讯社报道, 周一欧美股市涨跌不一, 投资者关注企业财报以及国际贸易局势美国三大股指集体上涨, 纳指收涨 0.61%, 连续五日上涨, 苹果公司连续四天创收盘新高泛欧斯托克 600 指数下跌 0.1%, 英国股市微涨美国方面周一美国三大股指收涨, 苹果公司连续四天创收盘新高投资者关注企业财报以及国际贸易局势道指收涨 0.16%, 报点 ; 纳指收涨 0.61%, 报点, 连续五日上涨 ; 标普 500 指数收涨 0.35%, 报点 Facebook 请求美国银行分享客户财务信息, 收涨 4.45%, 创财报日以来新高爱奇艺进军体育版权市场, 收涨 2.14% 美股企业第二季度财报季还在继续伯克希尔哈撒韦收涨 2.34%, 创逾四个月新高, 因其二季度净利润同比增近两倍据 FactSet 数据显示, 截止目前, 二季度标普 500 企业平均盈利增幅达 24%, 营收增幅达 9.8% 80% 的企业二季度财报超预期, 如果该数据能保持到二季度财报结束, 将创下 FactSet 自 2008 年该数据统计以来最高百分比纪录还有 14 个交易日, 美股史上最长牛市纪录将被刷新美银美林称, 始于 2009 年 3 月 9 日金融危机之后的本轮牛市, 在 14 个交易日后持续天数将达 3453 天, 一举超越 1990 年 10 月至 2000 年 3 月科技繁荣时期的超级牛市 (3452 天 ), 成为美股史上最长牛市投行 Baird 的首席投资策略师布鲁斯比特斯表示, 强大的经济基本面推动企业盈利超出了原本就已很高的分析师预期, 从而对股市形成了支持国际贸易紧张关系引起的担忧情绪仍在影响美股市场作为对美国计划对 2000 亿美请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

8 元中国进口商品征收 25% 关税的反击, 上周五中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的 5207 个税目约 600 亿美元商品, 加征 25% 20% 10% 5% 不等的关税俄罗斯自 8 月 5 日零时起正式对从美国进口的筑路机械石油天然气设施金属加工和凿岩设备光纤产品等加征 25% 至 40% 的关税据当地媒体报道, 俄罗斯平均每年从美国进口上述商品的价值约为 31.6 亿美元原油期货价格波动同样受到重视周一早间原油期货价格攀升美国政府高级官员宣布, 美国将于 8 月 7 日起重启对伊朗金融金属矿产汽车等一系列非能源领域制裁美国官员称, 对伊朗的首批制裁将从美东时间 8 月 7 日凌晨生效 ; 美国总统特朗普随后也表示, 针对伊朗能源石油的制裁将于 11 月 5 日重启个股方面, 伯克希尔哈撒韦二季度净利润亿美元, 相比去年同期的亿美元大涨 180%; 营收 68.9 亿美元, 同比增长 67% 截至二季度末, 在苹果上的股票投资为 472 亿美元, 对富国银行的股票投资为 264 亿美元, 对美国银行的股票投资为 197 亿美元, 可口可乐股票投资 175 亿美元, 美国运通 149 亿美元在阿里大文娱战略入股苏宁体育之后, 体育版权市场再迎变局据悉, 美股上市的视频平台爱奇艺, 与新英体育达成合作, 双方已成立合资公司, 未来还将有其他外部投资者消息称, 谷歌拟与腾讯公司浪潮集团以及其他中国公司商谈在中国大陆提供云服务的事宜, 这项谈判于 2018 年初开始食品和饮料巨头百事公司首位女 CEO Indra Nooyi 将于 10 月份卸任 CEO 一职, 并将继续担任董事长直到 2019 年初欧洲方面周一欧洲三大股指收盘多数下跌英国富时 100 指数收涨 0.06%, 报点 ; 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8

9 法国 CAC40 指数收跌 0.03%, 报点 ; 德国 DAX 指数收跌 0.14%, 报点泛欧斯托克 600 指数下跌 0.1%, 报收于点, 因汇丰业绩令人失望且贸易战忧虑挥之不去汇丰控股下跌 1%, 之前该公司报告令人失望的获利, 因新增长策略的投资支出不断增加, 以及为美国抵押贷款支持证券 (MBS) 销售面临的诉讼提留 7.65 亿美元的拨备德国工业订单出现一年半最大降幅, 拖累工业巨擘西门子和蒂森克虏伯分别下跌 0.4% 和 0.9% 经济数据方面, 周一公布的数据显示 6 月份德国制造业订单大幅下降 4%, 这表明国际紧张形势正在导致企业投资承压而与此同时, 英国国际贸易大臣利亚姆福克斯 (Liam Fox) 在上周末接受星期日泰晤士报采访时表示, 英国有 60% 的可能性会在未达成贸易协议的情况下脱离欧盟亚太方面亚太股市收盘涨跌不一, 市场聚焦贸易局势进展韩国综合指数跌 0.05%, 报点日经 225 指数跌 0.08%, 报点澳大利亚 ASX200 指数涨 0.61%, 报点新西兰 NZX50 指数涨 0.44%, 报点香港恒生指数收盘涨 0.52% 报点, 早盘一度涨 1.4% 并收复点关口恒生国企指数涨 0.1% 香港本地蓝筹股走强, 长和升 3.4% 领涨蓝筹, 中电控股友邦保险均涨逾 2% 大市成交降至亿港元, 前一交易日为亿港元请务必阅读正文之后的免责声明部分 9

10 公司评级强烈推荐推荐中性卖出投资评级定义预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明袁晨, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层 (100020) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 10

10/19/2018 埃克森美孚 10/19/2018 埃克森美孚 9/26/2018 埃克森美孚 9/11/2018 埃克森美孚 3/8/2018 埃克森美孚 3/7/2018 埃克森美孚 1/24/2018 埃克森美孚 1/11/2019 摩根士丹利 1/9/2019 摩根士丹利 1/8/201

10/19/2018 埃克森美孚 10/19/2018 埃克森美孚 9/26/2018 埃克森美孚 9/11/2018 埃克森美孚 3/8/2018 埃克森美孚 3/7/2018 埃克森美孚 1/24/2018 埃克森美孚 1/11/2019 摩根士丹利 1/9/2019 摩根士丹利 1/8/201 日期个股 1/17/2019 1/11/2019 1/9/2019 1/8/2019 1/8/2019 1/2/2019 12/24/2018 12/14/2018 9/20/2018 7/3/2017 1/17/2019 贝莱德 1/17/2019 贝莱德 1/11/2019 贝莱德 1/11/2019 贝莱德 1/9/2019 贝莱德 12/3/2018 贝莱德 11/30/2018 贝莱德