目录风险分析... 1 分析维度... 2 基本特征... 2 估值水平... 4 财务表现... 5 总结... 6 图表目录图表 1 企业服务指数成分股基本特征统计... 2 图表 2 企业服务指数成分股 1 级投资型行业分布统计... 3 图表 3 企业服务指数成分股 3 级投资型行业分

Size: px

Start display at page:

Download "目录风险分析... 1 分析维度... 2 基本特征... 2 估值水平... 4 财务表现... 5 总结... 6 图表目录图表 1 企业服务指数成分股基本特征统计... 2 图表 2 企业服务指数成分股 1 级投资型行业分布统计... 3 图表 3 企业服务指数成分股 3 级投资型行业分"

个禹贾
5 years ago
Views:

新三板数据分析基本数据 2017 年 5 月 18 日挂牌公司 ( 家 ) 11207 总股本 ( 亿股 ) 6423.60 流通股本 ( 亿股 ) 2867.56 成交金额 ( 万元 ) 88866.23 成交数量 ( 万股 ) 14573.63 梧桐新三板企业服务指数成分股特征统计企业服务指数成分股财务表现统计项目指数成分股相关行业市场全体净资产收益平均值 4.77% 0.

1 新三板数据分析基本数据 2017 年 5 月 18 日挂牌公司 ( 家 ) 总股本 ( 亿股 ) 流通股本 ( 亿股 ) 成交金额 ( 万元 ) 成交数量 ( 万股 ) 梧桐新三板企业服务指数成分股特征统计企业服务指数成分股财务表现统计项目指数成分股相关行业市场全体净资产收益平均值 4.77% 0.21% 1.67% 率中位数 14.72% 7.21% 7.60% 净利润复合平均值 % % % 增长率中位数 62.05% 48.96% 49.46% 营业收入复平均值 63.42% 39.20% 44.33% 合增长率中位数 38.19% 16.36% 18.02% 本报告对企业服务指数成分股进行统计分析发现以下规律 : 首先, 企业服务指数成分股基本特征上与新三板市场全体区别不大, 行业分布上较为集中, 主要集中在媒体商业服务与商业用品及专业服务等 3 类子行业中其次, 企业服务指数成分股总市值水平分布均匀, 估值水平较高从增发募资情况来看, 专业投资者对企业服务指数成分股没有特殊偏好最后, 企业服务指数成分股财务表现基本特征与新三板市场全体一致, 即大部分个股表现普通少量个股波动较大, 但整体财务表现明显超过相关行业及新三板全市场水平风险提示原始数据不可靠风险, 模型风险研究员张哲然 zhangzheran@wtneeq.com 报告日期 :2017 年 5 月 19 日

2 目录风险分析... 1 分析维度... 2 基本特征... 2 估值水平... 4 财务表现... 5 总结... 6 图表目录图表 1 企业服务指数成分股基本特征统计... 2 图表 2 企业服务指数成分股 1 级投资型行业分布统计... 3 图表 3 企业服务指数成分股 3 级投资型行业分布统计... 3 图表 4 企业服务指数成分股估值水平统计... 4 图表 5 企业服务指数成分股增发募资情况统计... 5 图表 6 企业服务指数成分股财务表现统计

3 风险分析原始数据风险本报告采用的部分原始数据来自东方财富 Choice 数据终端, 因而不能排除因原始数据误差而导致结论不完全成立的风险模型风险本报告使用数据模型为本公司自行开发, 在数据处理和分析过程中不排除因假设前提不合理或简化程度偏差而导致分析结果与实际情况有较大误差的风险 1

分析维度根据经济发展规律和发达经济体经验, 企业服务行业将在未来经济中发挥越来越重要的作用有鉴于此, 梧桐理想推出新三板企业服务指数以覆盖新三板市场中的企业服务行业挂牌公司企业服务指数属于梧桐风格指数系列, 由新三板市场全体挂牌公司中, 主营业务为企业服务相关的挂牌公司组成, 现由 107 只成分股组成由于行业特点, 与其它风格指数不同, 企业服务指数特点不够鲜明, 指数覆盖范围较广,

4 分析维度根据经济发展规律和发达经济体经验, 企业服务行业将在未来经济中发挥越来越重要的作用有鉴于此, 梧桐理想推出新三板企业服务指数以覆盖新三板市场中的企业服务行业挂牌公司企业服务指数属于梧桐风格指数系列, 由新三板市场全体挂牌公司中, 主营业务为企业服务相关的挂牌公司组成, 现由 107 只成分股组成由于行业特点, 与其它风格指数不同, 企业服务指数特点不够鲜明, 指数覆盖范围较广, 成分股较多, 有必要对成分股构成及特点进行统计分析, 以更好地反映指数特点以下拟从基本特征估值水平及财务表现等三方面对首期企业服务指数成分股进行统计分析其中基本特征包括转让方式所属分层行业及实际控制人等方面, 估值水平包括总市值平均 PE 倍数及增发募资情况等方面, 财务表现包括净资产收益率 ROE 净利润复合增长率及营业收入复合增长率等方面以上数据来自东方财富 Choice 终端, 截取时点为 2017 年 5 月 15 日, 财务数据来源为 2016 年年报, 市值及交易相关数据为 2017 年 1 月 1 日至 4 月 30 日的平均值基本特征对企业服务指数成分股分层转让方式及实际控制人类型等基本特征统计见下 : 图表 1 企业服务指数成分股基本特征统计项目指数成分股市场全体分层创新层 9.35% 8.40% 基础层 90.65% 91.60% 转让方式协议转让 85.05% 85.92% 做市转让 14.95% 14.08% 实际控制人类型个人 99.07% 93.32% 其它 0.93% 6.68% 从上可见, 企业服务指数成分股在分层分布转让方式及实际控制人类型 2

5 等方面的分布比例与新三板市场全体基本一致对企业服务指数成分股按所属 1 级投资型行业分类统计如下, 分类标准为股转系统官方发布的挂牌公司投资型行业分类指引 2017 年 5 月版 : 图表 2 企业服务指数成分股 1 级投资型行业分布统计行业指数成分股市场全体电信业务 % 房地产 % 非日常生活消费品 24.30% 14.70% 工业 74.77% 28.61% 公用事业 % 金融 % 能源 % 日常消费品 % 信息技术 0.93% 26.72% 医疗保健 % 原材料 % 总计 % % 从行业分布统计可见, 企业服务指数成分股行业分布与新三板市场全体行业分布差别较大, 主要集中在非日常生活消费品和工业等两个行业, 信息技术行业也有个别分布对企业服务指数成分股进一步按 3 级行业分类统计如下 : 图表 3 企业服务指数成分股 3 级投资型行业分布统计 1 级行业 3 级行业指数成分股酒店餐馆与休闲 0.93% 非日常生活消费品媒体 21.50% 综合消费者服务 1.87% 合计 24.30% 商业服务与商业用品 30.84% 工业专业服务 43.93% 合计 74.77% 信息技术信息技术服务 0.93% 总计 % 3

从上可见, 企业服务指数主要有媒体商业服务与商业用品及专业服务等三大类, 即为企业提供广告宣传等品牌形象服务后勤管理办公服务及咨询专业技术服务等估值水平对企业服务指数成分股估值水平统计见下 : 图表 4 企业服务指数成分股估值水平统计项目总市值 2016 年净利润 PE 有数据个股数量 40 87 31 有数据个股数量占比 37.38% 81.31% 28.97% 平均值 8.

6 从上可见, 企业服务指数主要有媒体商业服务与商业用品及专业服务等三大类, 即为企业提供广告宣传等品牌形象服务后勤管理办公服务及咨询专业技术服务等估值水平对企业服务指数成分股估值水平统计见下 : 图表 4 企业服务指数成分股估值水平统计项目总市值 2016 年净利润 PE 有数据个股数量有数据个股数量占比 37.38% 81.31% 28.97% 平均值 8.4 亿元万元 29.9 倍表中总市值为 2017 年 1 月 1 日至 2017 年 4 月 30 日为止的区间日均总市值, 2016 年净利润为 2016 年年报披露值,PE 为根据以上两者计算出的市盈率倍数由于新三板市场交易缺乏, 仅有部分挂牌公司曾有交易并可通过交易价格估算市值, 故同时列出每项指标的有数据个股数量及占比在有数据的个股中, 从总市值和 PE 分布可以看出, 其总市值分布较为均匀,PE 估值则偏高, 尤其较多负 PE 个股表明较多公司尚处于亏损阶段为全面考察指数成分股估值水平, 通过对该公司自挂牌以来的增发募资总额及增发募资总额占总市值的比例进行统计如下 : 4

图表 5 企业服务指数成分股增发募资情况统计项目总市值增发募资总额增发募资总额占总市值比例有数据个股数量 40 48 32 有数据个股数量占比 37.38% 44.86% 29.91% 平均值 8.4 亿元 7179.7 万元 33.15% 从增发募资金额来看, 曾完成增发募资的成分股平均募资金额 7179.

7 图表 5 企业服务指数成分股增发募资情况统计项目总市值增发募资总额增发募资总额占总市值比例有数据个股数量有数据个股数量占比 37.38% 44.86% 29.91% 平均值 8.4 亿元万元 33.15% 从增发募资金额来看, 曾完成增发募资的成分股平均募资金额万元, 与新三板市场全体挂牌公司增发募资金额平均值万元基本一致, 有增发募资比例 44.86% 与新三板市场全体挂牌公司占比 45.87% 也基本一致, 说明专业投资者对指数成分股没有特别偏好财务表现对企业服务指数成分股 2016 年年报财务表现及与新三板市场全体挂牌公司及工业与非日常生活消费品等两类相关行业全体挂牌公司合并统计对比见下 : 5

图表 6 企业服务指数成分股财务表现统计项目指数成分股相关行业市场全体净资产收益率平均值 4.77% 0.21% 1.67% 中位数 14.

46% 营业收入复合增长率平均值 63.42% 39.20% 44.33% 中位数 38.19% 16.36% 18.

从各自的数据分布特点来看在净资产收益率上中位数大于平均值, 显示大部分个股的净资产收益率较高, 受部分亏损个股拖累较严重,

8 图表 6 企业服务指数成分股财务表现统计项目指数成分股相关行业市场全体净资产收益率平均值 4.77% 0.21% 1.67% 中位数 14.72% 7.21% 7.60% 净利润复合增长率平均值 % % % 中位数 62.05% 48.96% 49.46% 营业收入复合增长率平均值 63.42% 39.20% 44.33% 中位数 38.19% 16.36% 18.02% 从上可见, 企业服务指数成分股的各项财务指标表现均优于相关行业及新三板市场全体, 且各自数据分布类似从各自的数据分布特点来看在净资产收益率上中位数大于平均值, 显示大部分个股的净资产收益率较高, 受部分亏损个股拖累较严重, 在两项增长率指标上则是中位数小于平均值, 显示大部分个股增长率一般, 受部分增长较快个股拉动总体而论, 共同特点是大部分成分股财务表现普通, 部分成分股财务指标波动较大, 符合新三板市场特点总结综上所述, 经过对企业服务指数成分股在基本特征估值水平和财务表现 6

9 等方面的统计分析发现以下规律 : 首先, 企业服务指数成分股在分层转让方式及控制人类型上与新三板市场全体区别不大, 但行业分布上较为集中, 主要集中在媒体商业服务与商业用品及专业服务等 3 类子行业中, 为将来发现新增指数成分股提供了较大便利其次, 企业服务指数成分股总市值水平分布均匀, 估值水平较高从增发募资情况来看, 专业投资者对企业服务指数成分股没有特殊偏好最后, 企业服务指数成分股财务表现基本特征与新三板市场全体一致, 即大部分个股表现普通少量个股波动较大, 但整体财务表现明显超过相关行业及新三板全市场水平 7

分析师声明本报告中所表述的任何观点均准确地反映了其个人对市场的看法, 并且以独立的方式表述, 研究员薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来, 均与其在本研究报告中所表述的观点无直接或间接的关系免责声明本报告信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所载的观点意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 不保证该信息未经任何更新,

10 分析师声明本报告中所表述的任何观点均准确地反映了其个人对市场的看法, 并且以独立的方式表述, 研究员薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来, 均与其在本研究报告中所表述的观点无直接或间接的关系免责声明本报告信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所载的观点意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价, 亦不构成个人投资建议本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载, 本公司不承担任何转载责任评级说明买入未来 6 个月的投资收益率领先三板成分指数指数 15% 以上 ; 中性未来 6 个月的投资收益率与三板成分指数的变动幅度相差 -15% 至 15%; 卖出未来 6 个月的投资收益率落后三板成分指数 15% 以上本报告将首次发布于 D3 研究平台 D3 研究是一个付费研究报告交流分享平台在平台中您可以阅读别人的研究成果, 提出对某家特定企业的研究需求, 也可以完成别人的悬赏任务, 或者将您的研究成果直接变现微信用户在微信端通过搜索 D3 研究或扫描二维码的方式查找到 D3 研究公众号并关注后, 即可成为 D3 研究的用户梧桐研究公会电话 : 传真 : 电子邮件 :wtlx@wtneeq.com

新三板数据研究报告新三板数据分析新三板个股流动性评级周报 (2018 年第 42 周 ~2018 年第 49 周 ) 基本数据 2018 年 12 月 07 日挂牌公司 ( 家 ) 总股本 ( 亿股 ) 全市场评级概况 (2018 年 12 月 07 日 ): AA

新三板数据研究报告新三板数据分析新三板个股流动性评级周报 (2018 年第 42 周 ~2018 年第 49 周 ) 基本数据 2018 年 12 月 07 日挂牌公司 ( 家 ) 总股本 ( 亿股 ) 全市场评级概况 (2018 年 12 月 07 日 ): AA 新三板数据分析新三板个股流动性评级周报 (2018 年第 42 周 ~2018 年第 49 周 ) 基本数据 2018 年 12 月 07 日挂牌公司 ( 家 ) 10769 总股本 ( 亿股 ) 6358.46 全市场评级概况 (2018 年 12 月 07 日 ): AA A BA B BC C D 合计股票数量 7 6 72 49 54 32 620 840 变动幅度 40% -40% -5.26%