进取股票投资账户投资收益分析账户基本情况账户名称成立日期币种账户基金经理资产管理费账户特征国寿进取股票投资账户 2008 年 5 月 4 日人民币股票投资部林涛 1.5%/ 年承担较高风险获取高收益的股票型开放账户最新投资单位价格卖出价元 ( ) 买入价 1

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峡富
5 years ago
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1 投资连结保险投资账户分析报告本期要点 : 2008 年度第 2 期总第 2 期编号 ULEM 四个投资账户的投资收益率全部超过市场基准, 并且展示出相对较小的波动性农产品价格继续回落, 生产资料价格持续上涨制造业增速放缓, 订单显著回落进口保持较高增速, 出口仍萎靡不振货币供应量较上月小幅回落, 人民币各项贷款增速趋缓股票市场继续下跌, 人气低迷, 估值水平继续降低债券市场上, 资金面趋紧,3 年期央票抛压大 ; 回购利率上扬 ; 债券收益率曲线呈陡峭化趋势 ; 中期票据暂停发行, 企业债发行有望提速基金净值继续负增长, 除货币市场基金取得正收益以外, 其他基金均为负收益目录投资账户投资收益分析市场回顾与展望附录免责声明 : 本报告所载资料仅供阁下作为参考之用, 其内容并不构成对任何人的投资建议本报告所载资料及观点均被中国人寿认为可靠, 但中国人寿不能担保其准确性或完整性, 中国人寿不对因使用本报告材料所引致的损失负责本公司承诺按照有关监管规定, 以诚实信用谨慎稳健为原则进行投连险账户投资, 但不保证最低收益率本报告所披露数据仅代表过往业绩, 敬请投保人注意投资风险, 并仔细阅读相关产品说明书资料来源 : 中国人寿保险股份有限公司 ; 客户服务热线 :95519; 电子商务网站 :

2 进取股票投资账户投资收益分析账户基本情况账户名称成立日期币种账户基金经理资产管理费账户特征国寿进取股票投资账户 2008 年 5 月 4 日人民币股票投资部林涛 1.5%/ 年承担较高风险获取高收益的股票型开放账户最新投资单位价格卖出价元 ( ) 买入价元分析投资收益分析截止 30 日, 本账户成立至今收益率为 1.16%, 表现优于市场报告期内的投资策略整体操作采取了相对保守的投资策略, 风险控制以仓位控制为主最新投资策略投资策略没有变化即 : 我们会密切关注市场走势, 根据风险溢价数据动态调整配置比例, 在上涨过程中逢高减仓 ; 调整投资组合结构, 选择抵御经济下行风险和低估的行业和板块进行配置, 回避成本转嫁能力弱及业绩波动大的强周期行业投资收益投资目标在有效控制风险的前提下, 通过对宏观经济行业背景和企业发展的深入研究, 精选各行业具有领先地位的大型上市公司和具有良好增长前景的企业, 通过对其股票的投资, 分享公司持续增长所带来的盈利, 实现投资账户资产的持续稳健增值投资工具主要投资于国内 A 股股票债券及法律法规允许投资的其他金融工具待指数衍生金融产品推出以后, 在保监会规定允许的条件下, 本公司可以运用衍生金融产品进行风险管理和套期保值投资收益率最近 1 个月 0.54% 注 : 最近 3 个月 5 月 4 日 5 月 6 日 5 月 8 日 5 月 16 日最近 6 个月最近 1 年净值和日涨跌幅 5 月 22 日 5 月 30 日 6 月 3 日 6 月 5 日年初至今 ( 期末卖出价期初卖出价 ) 投资收益率 = 100% 期初卖出价 6 月 12 日 6 月 16 日 6 月 20 日 6 月 26 日进取股票账户净值 ( 左轴 ) 进取股票账户日涨跌幅 ( 右轴 ) 上证综合指数日涨跌幅 ( 右轴 ) 上证综指中证全债进取股票成立至今 1.16% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 账户成立至今 25.91% 0.09% 1.16% 投资限制投资组合在正常市场情况下, 股票资产占账户资产净值的 70%95%, 债券 030%, 持有现金和到期日在一年以内的政府债券的比例不低于 5% 银行存款和结算备付金股票其他 91.06% 8.90% 0.04% 说明 : 账户处于扩张期, 投资组合不具有代表性, 仅供参考

3 精选价值投资账户投资收益分析账户基本情况账户名称成立日期币种账户基金经理资产管理费账户特征国寿精选价值投资账户 2008 年 5 月 4 日人民币基金投资部王守章 1.0%/ 年中等风险的基金组合型开放账户分析投资收益分析截止 30 日, 本账户成立至今收益率为 10.83%, 表现优于市场报告期内的投资策略整体的操作仍然采取了相对保守的投资策略, 在市场震幅较大时结合了波段操作风险控制以仓位控制为主从单个品种上, 基金主要配置指数基金作为核心品种以及折价较大具备未来分红能力的封闭式基金最新投资策略在目前基本面和政策面尚不明朗的情况下, 我们将密切关注市场因素的发展趋势, 适时调整基金配置的比例和投资品种最新投资单位价格 ( ) 卖出价买入价元元投资收益投资目标通过优选证券投资基金, 构建低风险高收益基金组合, 在降低投资组合收益波动性和保持充足流动性的前提下, 保持账户资产长期稳定增值投资工具主要投资于国内开放式证券投资基金和封闭式证券投资基金, 以及法律法规允许的其它金融工具本账户还可择机参与新股申购投资限制投资收益率月 4 日 5 月 6 日投资组合最近 1 个月 6.28% 账户成立至今注 : 最近 3 个月最近 6 个月最近 1 年年初至今 ( 期末卖出价期初卖出价 ) 投资收益率 = 100% 期初卖出价 5 月 8 日 5 月 16 日上证综指 25.91% 净值和日涨跌幅 5 月 22 日 5 月 30 日 6 月 3 日 6 月 5 日中证全债 0.09% 6 月 12 日 6 月 16 日 6 月 20 日 6 月 26 日精选价值账户净值 ( 左轴 ) 精选价值账户日涨跌幅 ( 右轴 ) 上证综合指数日涨跌幅 ( 右轴 ) 精选价值 10.83% 成立至今 10.83% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 在正常市场情况下, 偏股型证券投资基金的比例不超过账户资产净值的 95%, 债券型证券投资基金的比例不超过账户资产净值的 60%, 持有现金类资产 ( 包括货币型基金票据和回购等 ) 的比例不低于账户资产净值的 5% 银行存款和结算备付金基金其他 65.81% 34.17% 0.02% 说明 : 账户处于扩张期, 投资组合不具有代表性, 仅供参考

4 平衡增长投资账户投资收益分析账户基本情况账户名称成立日期币种账户基金经理资产管理费账户特征最新投资单位价格 ( ) 国寿平衡增长投资账户 2008 年 5 月 4 日人民币基金投资部孙庆 1.5%/ 年中等风险的配置型开放账户卖出价元买入价元分析投资收益分析截止 30 日, 本账户成立至今收益率为 4.40%, 表现优于市场报告期内的投资策略整体的操作仍然采取了相对保守的投资策略从单个品种上, 股票参与了个别成长性比较确定的品种 ; 基金主要配置折价较大具备未来分红能力的封闭式基金 ; 债券主要以短久期国债为主最新投资策略我们将密切关注市场因素的发展趋势, 适时调整大类资产配置的比例和投资品种行业配置上, 主要选择抵御经济下行风险和低谷的行业及板块进行配置, 回避成本转嫁能力弱及业绩波动大的强周期行业投资收益投资目标最近 1 个月最近 3 个月最近 6 个月最近 1 年年初至今成立至今在全面评估证券市场的系统性风险和预测证券市场中长期预期收益率的基础上, 通过主动的资产配置, 精选具有投资价值的股票债券和基金等投资品种, 追求较高的投资收益投资工具主要投资于国内 A 股股票国债金融债企业债公司债资产支持证券央行票据短期融资券可转债等债券开放式基金封闭式基金及法律法规允许投资的其他金融工具待指数衍生金融产品推出以后, 在保监会规定允许的条件下, 本公司可以运用衍生金融产品进行风险管理和套期保值投资限制投资收益率 % 账户成立至今投资组合注 : 5 月 4 日 5 月 6 日 5 月 8 日 5 月 16 日 ( 期末卖出价期初卖出价 ) 投资收益率 = 100% 期初卖出价净值和日涨跌幅 5 月 22 日 5 月 30 日 6 月 3 日 6 月 5 日平衡增长账户净值 ( 左轴 ) 平衡增长账户日涨跌幅 ( 右轴 ) 中证全债指数日涨跌幅 ( 右轴 ) 上证综合指数日涨跌幅 ( 右轴 ) 上证综指 25.91% 中证全债 0.09% 6 月 12 日 6 月 16 日 6 月 20 日 6 月 26 日平衡增长 4.40% 6.00% 4.00% 2.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% % 在正常市场情况下, 股票和基金资产之和占账户资产净值的 20%80%, 债券投资不少于账户资产净值的 20%, 同时, 将维持资产总额的一定比例于现金类资产及其它高流动性资产以满足流动性需求银行存款和结算备付金基金股票债券其他说明 : 报告期内投资账户处于扩张期, 期末资产比重已达到投资组合下限 22.02% 25.80% 23.53% 28.06% 0.60%

5 稳健债券投资账户投资收益分析账户基本情况账户名称成立日期币种账户基金经理资产管理费账户特征国寿稳健债券投资账户 2008 年 5 月 4 日人民币固定收益部石伟 0.6%/ 年较低风险的债券型开放账户分析投资收益分析截止 30 日, 本账户成立至今收益率为 1.35%, 表现优于市场报告期内的投资策略考虑到新股申购年化收益率较低, 继续申购意义不大, 故本月以持仓债券为主同时增加主动操作, 买入个别明显被低估的债券, 并在期末全部实现浮盈最新投资策略拟寻找交易所债券中被低估的机会, 风险最小化的基础上, 适当加大短线操作, 保持账户较好收益率最新投资单位价格卖出价元 ( ) 买入价元投资收益投资目标最近 1 个月最近 3 个月最近 6 个月最近 1 年年初至今成立至今以本金安全为前提, 追求较高的投资回报, 并保持较好的流动性, 满足进行现金管理的要求投资收益率 0.84% 注 : ( 期末卖出价期初卖出价 ) 投资收益率 = 100% 期初卖出价净值和日涨跌幅 1.35% % 0.30% % 投资工具投资于较高信用等级的固定收益类金融工具, 包括国内依法公开发行上市的国债金融债企业债公司债可转债资产支持证券央行票据债券型基金短期融资券回购等, 以及法律法规允许投资的其它固定收益类金融工具本账户还可择机参与新股申购月 4 日 5 月 6 日 5 月 8 日 5 月 16 日 5 月 22 日 5 月 30 日 6 月 3 日 6 月 5 日 6 月 12 日 6 月 16 日 6 月 20 日 6 月 26 日稳健债券账户净值 ( 左轴 ) 稳健债券账户日涨跌幅 ( 右轴 ) 中证全债指数日涨跌幅 ( 右轴 ) 上证综指中证全债账户成立至今 25.91% 0.09% 稳健债券 1.35% 0.10% 0.10% 0.20% 投资限制在正常市场情况下, 债券比例不低于账户资产净值的 65%; 同时, 本账户将维持资产总额的一定比例于现金类资产及其他高流动性资产以满足流动性需求投资组合银行存款和结算备付金股票债券其他 5.85% 93.55% 0.60% 说明 : 报告期内投资账户处于扩张期, 期末资产比重已达到投资组合下限

6 市场回顾与展望宏观经济截至报告日, 国家统计局尚未公布 6 月统计数据, 我们用其他统计指标分析 6 月经济运行情况农产品价格继续回落, 生产资料价格持续上涨受到洪涝灾害影响, 农业部公布的全国农产品批发价格指数显示, 农产品批发价格月环比下跌 1.5%( 同比上升 12.1%), 环比下跌幅度低于上月数据来源 : 农业部商务部公布的生产资料价格监测数据显示, 在能源产品的带动下, 生产资料市场价格继续保持环比上涨的态势国际油价上涨导致国内炼油企业成本增加, 国内上调成品油价格, 石油价格月环比增长 8.44% 另外, 居民用电高峰期对电煤需求量增加, 而煤炭产量增长放缓, 煤炭价格月环比上涨 4.88% 制造业增速放缓, 订单显著回落 6 月份制造业 PMI 为 52.0%, 下跌至 3 年来最低点从行业来看 20 个行业中只有 5 个行业略低于 50%, 其他均处于扩张期数据来源 : 商务部商务预报制造业采购经理指数数据来源 : 根据 wind 资讯整理制造业采购经理指数 PMI PMI: 新订单 PMI: 新出口订单反映内需的 PMI 新订单指数连续 2 个月回落, 至 52.6% 外需放缓使 PMI 新出口订单指数回落更加明显, 连续 3 个月回落, 处于 50% 的收缩边缘制造业生产采购增速均在减缓, 库存积压却不断上升与近期 PPI 的高涨一致,PMI 购进价格指数经过上月短暂回落以后, 又见回升, 本月达到 2005 年来的最高点, 制造业的成本上涨压力不断加大进口保持较高增速, 出口仍萎靡不振 6 月份进出口增长比 5 月份略有下降进口同比增长 31%, 仍保持相对较高的增速出口同比增长 17.6%, 不考虑春节所在月份, 则处于 03 年以来的最低点 6 月份实现顺差亿美元, 同比下降 20.66% 考虑本币升值因素, 顺差增长对流动性的贡献继续大幅回落进出口当月同比增长 (%) 货币供应量增速比上月小幅回落, 人民币各项贷款增速趋缓中国人民银行公布的数据显示 : 6 月末广义货币供应量 (M2) 余额为万亿元, 同比增长 17.37%, 比上月末低 0.7%; 狭义货币供应量 (M1) 余额为万亿元, 同比增长 14.19%, 比上月末低 3.74% 进口商品当月同比增速 (%) 出口商品当月同比增速 (%) 数据来源 : 根据 wind 资讯整理金融机构人民币各项贷款余额为万亿元, 同比增长 14.12%, 增幅比上月末低 0.74% 上半年人民币贷款增加亿元, 同比少增 899 亿元根据央行公布的问卷调查, 本季度银行家货币政策感受指数再创新低, 对紧缩政策的感受不断增强, 此外, 银行家普遍认为总体利率水平适度, 对下季加息预期弱化

7 市场回顾与展望股票市场市场继续下跌, 估值水平持续降低, 人气低迷沪深 300 从 5 月 30 日的点, 下挫点, 跌幅为 22.69% 上证综指跌至 , 跌幅为 20.31%, 跌至 15 个月新低一致预期下的沪深 300 指数 2008 年动态 PE 继续下降,6 月底为 14.79, 与标普 500 指数的 PE 水平接近所有行业均取得负收益, 其中 : 受到油电调整政策影响, 石油和电力企业跌幅较小, 汽车及配件造纸包装化纤机械和建材等跌幅较大投资者缺乏足够的参与意愿,6 月新增 A 股开户数和基金开户数延续回落趋势第 2 季度全国城镇储户问卷显示, 认为投资股票或基金最合算的居民占比跌至 16.8%, 基本恢复到 2006 年年中水平月 2 日 1 月 9 日 1 月 16 日债券市场 1 月 23 日 1 月 30 日 2 月 6 日 2 月 13 日 2 月 20 日 2 月 27 日 3 月 5 日 3 月 12 日股票市场指数走势 3 月 19 日 3 月 26 日上证综合指数沪深年期央票抛压较大 4 月 2 日 4 月 9 日 4 月 16 日 4 月 23 日 4 月 30 日 5 月 7 日 5 月 21 日 6 月 4 日 6 月 11 日 6 月 25 日 6 月央行上调存款准备金率 1 个百分点, 从银行体系大约抽走 4200 亿元巨额资金为缓解资金面紧张, 央行近几周来一直持续压缩公开市场操作 3 年期央票的发行量只有 10 亿或 20 亿元, 正回购的操作量也多在 100 亿元以下二级市场交投冷暖半参 10 个月内品种交易活跃,3 年期品种抛盘重, 收益率上升明显 3 年期央票的二级市场收益率盘踞在 4.62%4.64% 的高位, 大幅高于 4.56% 的票面水平资金面趋紧, 回购利率上扬受资金面趋紧通胀压力和紧缩政策的前景困扰, 银行间市场资金价格在准备金上缴期间止跌回升, 资金趋紧预期再度推动回购利率大多上涨,7 天 14 天回购利率涨幅较大长期处于资金供给垄断地位的国有银行资金融出量大大降低, 融出比例降到 40% 左右而股份制商业银行保险机构基金公司农信社则成为资金供给的活跃力量债券收益率曲线呈陡峭化趋势新基金资金入市, 大小非减持压力暂减小, 7 月股市的资金面有望改善根据 wind 资讯统计,4 月 1 日至, 共有 38 只基金宣布成立, 募集资金共计亿元, 扣除 QDII 基金, 偏股型基金募资亿元按照 3 至 6 个月最低建仓期的要求, 这些资金将为股市注入新的流动性股市运行至当前水平, 大小非减持问题暂有所淡化 6 月份银行间债券市场收益率曲线陡峭化上行明显, 特别是长期品种陡然增高与上月末相比, 短端 (2 个月 1 年 ) 增加 1115 个 BP,2 年期以上国债收益率提高 20 个 BP 以上,530 年期的收益率则普遍抬升 3040 个 BP 相比国债而言, 金融债收益率曲线上行幅度不如国债大国债的这般走势主要受两个因素影响 : 上中旬的下跌主要是受央行上调准备金率引发的资金面紧张的一种短期市场反映, 随后宏观信贷和货币数据的公布一定程度上缓解了这种紧张程度, 显现了回落走势 ; 月末主要是受加息等市场传闻的担忧引发的下跌, 尤其是长期国债的大幅下跌月 2 日 1 月 11 日 1 月 22 日 1 月 31 日 2 月 18 日 2 月 27 日 3 月 7 日 3 月 18 日 3 月 27 日 4 月 8 日 4 月 17 日债券市场指数走势中证全债指数 4 月 28 日 5 月 9 日 5 月 29 日 6 月 19 日中期票据暂停发行, 企业债发行有望提速 6 月份, 银行间交易商协会宣布暂停中期票据的发行因此, 短融的发行量在逐步回升, 从 5 月份的 123 亿回升到 6 月份的 332 亿如果中期票据的暂停发行会持续一段时间, 那么可以预见短融的供给也将逐步增加由于中期票据的暂停发行, 原来计划发行中期票据的发行人可能会选择转而发行短融或者企业债公司债因此, 下半年随着政策面因素的不确定性消除, 中长期企业债和公司债的发行可能将明显增加, 从另外一个角度, 这也将对信用利差形成抬升的压力

8 市场回顾与展望基金月 2 日 1 月 9 日 1 月 16 日 1 月 23 日 1 月 30 日 2 月 13 日 2 月 20 日 2 月 27 日主要基金指数走势 3 月 5 日 3 月 12 日 3 月 19 日 3 月 26 日 4 月 2 日 4 月 10 日 4 月 17 日 4 月 24 日 5 月 5 日 5 月 19 日 6 月 2 日 6 月 17 日上证基金指数深证基金指数中证开放式基金指数封闭式基金折价率 ( %) 受股票市场的影响, 本月基金净值和价格继续下跌上证基金指数和深证基金指数本月跌幅分别为 16.21% 和 15.01%, 中证开放式基金指数跌幅为 12.92% 货币市场基金 7 日年化收益率简单平均值为 3.15% 其他类型的开放式基金净值收益率均为负股票型基金混合型基金债券型基金净值简单平均下跌了 14.82% 12.81% 0.52% 封闭式基金价格跌幅 13.65%, 封闭式基金的简单平均折价率从前一月月末的 21.73% 缩小为 20.57%( 剔除大成优选和瑞福进取 ), 月均折价率提高为 24.07%, 比上月增加了 5.01% 其中, 约 20% 的基金月均折价率超过 30%, 中长期的基金折价率升幅较大本月新发 8 款开放式基金, 包括 6 款股票型基金和 2 款混合型基金, 最低募集资金目标为 16 亿元其中,2 款基金已经成立, 合计募集资金为亿元 35.00% % % %

9 附录投连险账户基金经理介绍林涛经济学硕士, 先后参与多家上市公司的 IPO 和财务顾问工作, 历任鹏华基金管理有限公司基金经理助理, 香港宝通证券业务董事现任中国人寿资产管理有限公司高级研究员, 进取股票账户基金经理王守章理学硕士, 历任长盛基金管理有限公司研究员, 易方达基金管理有限公司研究员基金经理基金经理现任中国人寿资产管理有限公司精选价值账户基金经理孙庆研究生, 证券从业 6 年, 历任华夏证券研究所研究员现任中国人寿资产管理有限公司平衡增长账户基金经理石伟中央财经大学学士, 证券从业 11 年, 现任中国人寿资产管理有限公司稳健债券账户基金经理初始费用买卖差价资产管理费部分领取 / 退保手续费投连险账户收费一览表收取时间进入个人账户之前每个评估日 ( 年费用不超过 0.6% 1.5%) 部分领取 / 退保时收取比例 3% 2% 进取股票 1.5% 精选价值 1.0% 平衡增长 1.5% 稳健债券 0.6% 第 1 年 1.5%, 第 2 年 1.0% 第 3~5 年 0.5% 之后为 0 投连险 ( 裕丰 ) 银行理财产品开放式基金保险保障疾病及意外身故保障无无投资渠道货币市场工具银行存款银行存款股票股票债券各类开放式基金各类开放式基金封闭式基金和货币市场基金大体分为信用类利率类利率类汇率类股票类股票类商品类, 不同类别对应不同投资工具股票封闭式基金封闭式基金债券债券短期票据和现金等投资工具, 开放式基金之间不能互相投资投连险与其他金融产品对照表投资账户流动性下设四个投资账户, 分别对应高中低三种风险水平较高, 随时可以部分领取或退保, 根据账户年限收取相应比例费用一个理财产品对应一类基础资产, 理财产品的表现与基础资产高度关联较低不同理财产品条款不同, 较少产品允许客户提前赎回, 绝大部分发售者拥有提前终止权利一个开放式基金就是一个投资账户较高, 可随时赎回灵活性四个账户之间可以随时进行转换, 规避风险, 稳定收益, 续存取现自由灵活少数理财产品经条件触发可转换, 但绝大部分不具灵活性转换功能较弱, 且前提是该基金公司有可供选择的基金, 并且两个基金之间开通了转换功能转换费用允许转换并不收转换手续费收取赎回和申购费

投资连接保险月度分析报告

投资连接保险月度分析报告免责声明 : 2018 年度第 12 期总第 126 期本报告所载资料仅供阁下作为参考之用, 其内容并不构成对任何人的投资建议本报告所载资料及观点均被本公司认为可靠, 但本公司不能担保其准确性或完整性, 本公司不对因使用本报告材料所引致的损失负责本公司承诺按照有关监管规定, 以诚实信用谨慎稳健为原则进行投连险账户投资, 但不保证最低收益率本报告所披露数据仅代表过往业绩, 敬请投保人注意投资风险,