2018 厦门大学 431 金融学综合考研专业课复习全书编辑推荐聚英教育秉持专注责任诚信原则, 倾情推出了厦门大学考研专业课复习全书系列丛书, 本书系统全面总结考研专业课知识, 重难点分明, 深度解析历年考研真题并进行命题预测, 为考生节省大量宝贵的复习时间, 帮助考生在扎实基础之上迅速

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秽祁
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1 聚英人坚持专业人做专业事, 为广大考研学子奉献专业作品! 推荐指数 : 基本信息教材名称 2018 厦门大学 431 金融学综合考研专业课复习全书 ( 含真题与答案 ) 编著聚英教育组编页数 719 页字数 573 千字开本 16 开出版日期 2017 年 3 月购买地址咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

2 2018 厦门大学 431 金融学综合考研专业课复习全书编辑推荐聚英教育秉持专注责任诚信原则, 倾情推出了厦门大学考研专业课复习全书系列丛书, 本书系统全面总结考研专业课知识, 重难点分明, 深度解析历年考研真题并进行命题预测, 为考生节省大量宝贵的复习时间, 帮助考生在扎实基础之上迅速提高专业课成绩, 是 2018 年考生从基础到冲刺阶段必备的考研专业课资料亮点介绍 1. 专业课深度解析部分从考研各知识点历年的考察频率和变化趋势, 明确重要考点和参考书目的重要章节, 从宏观试题分析命题预测全程规划建议高分学长考研经验等角度直抵厦门大学专业课考研资讯最前沿, 准确把握专业课的考研规律 2. 核心考点解析部分根据最新官方指定的参考书目编写, 对教材内容进行精简整合, 所有知识点均根据其历年考察的频率进行重要程度评估, 以星号标识其重要性, 并对真题考过的知识点进行明晰, 免去考生自己查阅分析的烦恼, 深入探讨重点考点, 精准洞察知识脉络部分难点附有重点提示和易出考试题型说明本部分内容对前几轮复习具有较大辅助作用, 在考研后期复习阶段可脱离教材结合核心考点解析进行理解和记忆, 提高考生的复习效率和复习效果 3. 章节考题精选部分各章节后面均汇总本章曾考过的真题原题真题回顾之后还有精选的扩展练习题及参考答案本部分让考生在复习完相应章节知识点后进行自测练习, 不必再四处收集练习题, 为考生节省宝贵的复习时间 4. 历年真题及答案解析部分给出了厦大 431 金融学综合专业课考试年考研真题, 内含详细而精准的参考答案和解题分析答题技巧部分对专业课考试考察的每种题型的答题思路或答题技巧进行分析, 熟练运用各种题型的答题技巧, 将使读者在考场上如虎添翼使用说明一复习全书 ( 主要含核心考点和历年真题 ) 的使用建议 ( 一 ) 复习第一招 : 按图索骥, 宏观洞悉 ( 知识思维导图 + 复习纲要 ) 1. 复习基础阶段 : 初步浏览及标识复习中的疑惑点, 此阶段重在对整体知识内容留有印象, 知晓重点, 解决疑惑点 ; 2. 复习深化阶段 : 对应核心考点具体内容, 增加标识, 此阶段可对照具体内容的复习情况, 把未熟练掌握内容进行标识及补充复习中发现的重要内容 ; 3. 复习冲刺阶段 : 可脱离参考书及复习全书中的核心考点解析部分, 单独看框架和纲要咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

3 回忆知识点并默写, 以此查漏补缺, 落实记忆 ( 二 ) 复习第二招 : 抽丝剥茧, 十拿九稳 ( 核心考点解析 ) 1. 复习基础阶段 : 结合初试参考书及核心考点进行理解和背诵, 根据核心考点的分析进行初步的学习, 对教材的内容有所熟悉, 并根据真题回顾来了解各章节的历年真题考察情况 ; 2. 复习强化阶段 : 根据核心考点的分析及重点提示, 把知识点归纳为各种考试题型的题目进行记忆, 并辅以课后习题进行练习来巩固知识点 ; 3. 复习冲刺阶段 : 可直接脱离教材而仅使用核心考点解析进行理解和记忆, 提高复习效率和复习效果 ( 三 ) 复习第三招 : 真枪实战, 画龙点睛 ( 历年真题与答案解析 ) 1. 复习基础阶段 : 通过专业课深度解析部分中的考试分析及命题预测, 对专业课笔试真题的出题风格和作答思路有深度把握和宏观了解, 从而提高复习效率和考试命中率 ; 2. 复习深化阶段 : 根据考试真实时限时点进行模拟考试, 可以反复模拟考试, 然后对照参考答案, 不断完善充实答案, 摸索答题方法对于重中之重的知识点结合习题进行总结和拓展 ; 3. 复习冲刺阶段 : 直接背诵前阶段总结的参考答案, 做好考试时间安排, 形成自己的答题思路和答题方法二全真模拟题的使用建议 ( 四 ) 复习第四招 : 查漏补缺, 面面俱到 ( 全真模拟题与答案解析 ) 考研冲刺阶段 : 考前一个月左右模拟考场进行实战演练, 提前适应考场氛围提升应对考场突发状况的能力, 学会合理分配考试作答时间, 把握考试节奏, 提升答题技巧考生评价评价一 : 刚开始备考时, 独自啃着那几本参考书目 ( 厚得跟山似的 ), 不知道重难点在哪里, 等看完了一遍后, 已经是云里雾里后面在同学的介绍下买了聚英的专业课复习全书, 全书的核心考点解析得非常透彻, 在每章的开头还有一个复习提示介绍重难点最让我惊喜的是, 全书标出了那些曾经考过的知识点的年份, 还在其章节的后面附上了历年真题非常感谢本书的编者, 因为它让我在专业课的复习道路上柳暗花明, 让我离我的梦想更近一步评价二 : 聚英的这本复习全书在专业课的复习上帮了我很多忙, 让我终于不再盲人摸象, 而是了如指掌有些同学说买复习全书是浪费钱, 但我不这么认为, 因为那是人家花了精力花了时间充满智慧的结晶我们剽窃了人家的结晶难道不应该付给人家应有的报咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

4 酬? 买书的时候是四五月份的时候, 今年的真题还没有出来, 后面聚英的工作人员还专门打电话过来询问地址, 给我寄了今年的真题与解析这让我非常感动, 太有责任心了! 手工点 100 个赞!O( _ )O 评价三 : 买这本复习全书主要是为了复习方便, 不然要花费好大的精力来研究真题和考试大纲, 这无疑会耽误我复习公共课聚英的复习全书着实给了我一个大大的 surprise 全书的第一部分让我初步了解专业课, 第二部分让我步入了一个系统的复习阶段, 用总分总的方法打牢了专业课的基础, 堪称完美! 后期用历年真题和解析, 让我有了一个质的提高非常庆幸我选择了聚英, 同样也非常庆幸聚英没辜负我对它的信任! 咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

5 目录前言一走进王亚南经济研究院二生活在厦大三考研, 是勇敢者的游戏四全书寄语第一部分专业课深度解析第一节 431 金融学综合考试大纲第二节金融学复习总纲第三节考点分布第四节历年试题考点分布和试题综合分析第五节命题预测第六节专业课全程复习规划第二部分核心考点解析 Chapter 1: 货币与货币制度第一节货币的起源第二节货币形式的演进第三节货币的职能 ( 重点 ) 作用第四节货币制度 (MONEY SYSTEM)( 要点 ) 热点专题研究 : 社会融资总量本章练习题历年考研真题汇总 Chapter 2: 利息和利率第一节利息第二节利率及其期限结构第三节利率的决定第四节利率的结构错误! 未定义书签热点专题研究 : 城投债本章练习题历年考研真题汇总 Chapter 3: 外汇与汇率第一节外汇第二节汇率与汇率制度第三节币值利率与汇率咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

6 第四节汇率决定理论热点专题研究 : 人民币国际化本章练习题历年考研真题汇总 Chapter 4: 金融市场与机构第一节金融市场的概念第二节金融市场的功能第三节金融市场的类型第四节金融市场的主体第五节金融市场第六节金融衍生产品市场第七节国际金融市场第八节金融市场的发展趋势第九节金融中介热点专题研究 : 国债期货本章练习题历年考研真题汇总 Chapter 5: 商业银行第一节商业银行的业务第二节商业银行的职能第三节商业银行的组织形式第四节商业银行的资产业务第五节商业银行的经营原则第六节商业银行的经营管理第七节商业银行面临的主要风险第八节分业经营与混业经营第九节中国银行体系的改革历程第十节我国存款保险制度建设热点专题研究 : 影子银行本章练习题历年考研真题汇总 Chapter 6: 中央银行第一节中央银行制度第二节中央银行的性质和职能第三节中央银行的职能第四节中央银行的资产负债表第五节典型中央银行简介热点专题研究 : 钱荒本章练习题咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

7 历年考研真题汇总 Chapter 7: 货币需求供给与通货膨胀第一节对中央银行资产负债表的详细分析第二节存款创造原理第三节货币层次的划分第四节货币需求第五节通货膨胀第六节通货膨胀的治理热点专题研究 : 中国货币体系 M2 分析本章练习题历年考研真题汇总 Chapter 8: 货币政策第一节货币政策及其传导机制第二节货币政策的中介目标第三节货币政策的操作目标第四节货币政策的传导机制热点专题研究 :QE 有序退出对全球流动性影响的两面性本章练习题历年考研真题 Chapter 9: 国际资本流动第一节国际收支与国际储备第二节汇率政策第三节国际储备政策第四节国际货币制度热点专题研究 : 美联储退出与新兴经济体金融危机的历史回顾本章练习题历年考研真题汇总 Chapter 10: 金融监管第一节金融监管四大要素 : 主体对象目标手段第二节金融监管的原则第三节金融监管理论的几点结论第四节金融监管法规体系第五节我国金融监管体制的沿革第六节巴塞尔协议 III 内容第七节金融监管历史及理论发展第八节我国的利率市场化问题热点专题研究 : 浅析乌龙指事件背后的黑箱咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

8 本章练习题历年考研真题汇总 Chapter11: 财务报表及财务分析第一节读懂财务报表第二节财务报表分析的主要问题分析什么? 第三节杜邦恒等式第四节财务报表分析的作用以及局限热点专题研究 : 估值泡沫和万福生科财务造假本章练习题历年考研真题汇总 Chapter12: 长期财务计划以及财务预测第一节销售百分比法第二节销售增长与外部融资法第三节可持续增长率本章练习题历年考研真题汇总 Chapter13: 投资决策第一节资本投资决策的概念第二节投资决策方法第三节投资决策方法的比较分析第四节资本成本的计算历年考研真题汇总 Chapter14: 资产组合理论第一节 HARRY MARKWITZ 模型及其基本假设第二节单个证券的收益与风险以及资产组合第三节资本资产定价模型 (CAPM) 第四节套利定价理论 (APT) 第五节有效市场假说 (EMH) 第六节行为金融学热点专题研究 :CAPM 模型与三因素模型的实证分析基于上海证券市场的检验. 本章练习题历年考研真题汇总 Chapter15: 股票估价第一节绝对估值法 : 股利贴现模型第二节绝对估值法 : 自由现金流模型咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

9 第三节相对估值法 : 市盈率模型第四节相对估值法 : 市净率模型与市销率模型热点专题研究 : 沪港通本章练习题历年考研真题汇总 Chapter16: 债券估价第一节债券定价原理第二节债券的久期与凸度热点专题研究 : 地方政府债务问题探析本章练习题历年考研真题汇总热点专题研究 : 货币起源的智慧之旅一带一路金融运作的核心精神中国金融改革和发展的历程回顾 20 世纪 80 年代 : 引进市场经济金融体系的基本结构中国互联网金融 : 模式影响本质与风险英国脱欧对欧盟及全球经济的影响及我国对策金融学计算公式汇总公司财务计算公式汇总第三部分历年真题与答案解析厦门大学 2011 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题厦门大学 2012 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题厦门大学 2013 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题厦门大学 2014 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题厦门大学 2015 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题厦门大学 2016 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题厦门大学 2011 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题答案解析厦门大学 2012 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题答案解析厦门大学 2013 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题答案解析厦门大学 2014 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题答案解析厦门大学 2015 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题参考答案厦门大学 2016 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题答案解析答题技巧咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

10 第二部分核心考点解析 Chapter 1: 货币与货币制度第 1 章货币考点内容大纲要求重要级别 1. 货币的起源和发展了解 2. 货币形式的演进了解 3. 货币的本质掌握 4. 货币的地位和作用掌握 5. 货币制度的内容了解 6. 货币的职能熟练掌握 7. 货币制度和演进和发展熟练掌握货币是金融的基础, 没有货币的发行流通就不会有现代的商品经济产生, 因此大部分金融学的教材都是从货币开始谈起, 在考试大纲中货币会涉及到考点 , 但是作为最开始的入门知识我们也将从最基础的开始介绍, 特此选择了较为基础的 1 考点开始讲解马克思有一句名言金银天然不是货币, 但货币天然是金银, 从最本质的角度揭示了货币的价值属性, 从当前的国内国际金融形势来看, 人民币美元汇率频繁波动, 黄金价格时强时弱, 国内货币超发引致的通货膨胀风险, 最引人注目的是欧元区能否坚持, 欧债风暴下希腊是否会最终退出欧元区这些与实际联系紧密而又与理论息息相关的材料不仅是国内外学者的前沿研究领域, 也是各个学校出题的良好素材, 既考察了学生的理论功底, 更注重考察学生的实际分析能力和灵活运用知识解决问题的能力, 希望同学们能够一边学习基础知识, 一边观察思考相关的热点话题, 掌握应试技巧与提高思维分析能力咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

不知这些人民币, 你有过印象吗? 第一节货币的起源 1. 古代货币起源学说亚里士多德中介货物观 : 钱币本身是中介货物, 是某种本身既属于有用而又便于携带的货物中国古代管子先王定币 : 先王为了进行统治而选定的某些难得的贵重的货物为货币司马迁交换过程起源观 : 农工商交易之路通, 而龟背金钱刀布之币兴焉, 即货币产生于交换的发展之中 2.

11 不知这些人民币, 你有过印象吗? 第一节货币的起源 1. 古代货币起源学说亚里士多德中介货物观 : 钱币本身是中介货物, 是某种本身既属于有用而又便于携带的货物中国古代管子先王定币 : 先王为了进行统治而选定的某些难得的贵重的货物为货币司马迁交换过程起源观 : 农工商交易之路通, 而龟背金钱刀布之币兴焉, 即货币产生于交换的发展之中 2. 马克思货币起源学说货币是在商品交换过程中自发产生的, 是价值形式商品生产和商品交换发展的必然产物逻辑的线索 : 商品及其价值二重性与货币产生的关系 : 商品定义与产生的原因 ; 商品是使用价值和价值的统一体 ; 货币成为商品价值的外在表现历史的线索 : 交换发展过程浓缩为价值形态的演化过程 : 简单价值形态 ( 两种物品咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

12 偶然的交换, 比如羊换粮食 ) 扩大价值形态 ( 多种物品经常地发生交换, 比如粮食烟草与斧子之间交换 ) 一般价值形态 ( 媒介品出现, 马克思称之为一般等价物 :universal equivalent) 货币形态 ( 媒介品发展成熟, 由贝壳到铜钱到金银纸币货币是固定充当一般等价物的特殊商品 ) 交易的成本 : 在交易的社会成本这点而言, 货币交易优于物物交易当有 N 种商品时, 物物交易需要交易网点数量 : 1 ( 1) 2 N N ; 货币交易只需要交易网点数量 :N-1 ; 在现代商品经济繁荣发达时代,N 非常大时, 货币交易的优势极大体现出来本章总结综观本章的内容, 结合历年各个学校的题目, 基本属于识记和简单的理解, 重点突出, 如格雷欣法则货币层次的划分铸币平价黄金输出点布雷顿体系牙买加体系等, 属于金融学 ( 货币银行学 ) 基础中的基础篇, 希望读者能加强理解, 重点识记咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

13 热点专题研究 : 社会融资总量 2010 年 12 月, 中央经济工作会议提出, 要保持合理的社会融资规模 2011 年 1 月, 在国务院第五次全体会议上, 温家宝总理又指出, 要综合运用多种货币政策工具, 保持合理的社会融资规模和节奏由此, 社会融资总量的概念开始为我国社会各界所关注在 2011 年 1 月召开的 2011 年中国人民银行工作会议上, 周小川行长表示, 各级人民银行要适应形势发展, 从社会融资规模的角度考虑整个金融体系对实体经济的支持周行长还要求, 要加强对全社会融资总量的统计和监测目前, 按照党中央国务院的指示, 人民银行系统已经开始启动对社会融资总量的统计监测工作本文拟就社会融资总量统计的几个相关问题作一解读, 以使人们对其有更清晰地了解一社会融资总量的涵义与统计口径不论是在货币银行理论中, 还是在金融实务中, 融资对我们都是一个很熟悉的概念, 意指经济主体之间的资金融通那么, 从理论上讲, 社会融资总量的直观涵义就是指, 一定时期内全社会各类经济主体之间的资金融通总量, 其中包括金融机构向社会其他经济主体获得的融资和实体经济 ( 指非金融企业和个人 ) 向社会其他经济主体获得的融资金融机构作为专门为社会融资服务的金融企业, 其自身之所以需要融资, 主要有两个原因 : 一是为了维持安全稳健运行, 金融机构需要充足的资本金, 而资本金的重要来源之一就是从市场上融资 ; 二是为了给实体经济提供融资中介服务, 金融机构 ( 主要是银行类机构 ) 自身需要从市场上获得资金来源, 表现为金融机构的负债显然, 金融机构自身的融资行为与实体经济的发展并无太大的直接相关性因此, 从金融宏观调控的角度看, 金融机构自身的融资并不是政策当局关注的重点也就是说, 金融宏观调控部门所关注的主要是实体经济的融资行为人民银行对社会融资的界定正是基于此, 即仅指实体经济的融资从融资来源和渠道上看, 实体经济的融资又可分为实体经济内部相互之间的融资, 即人们常说的民间融资, 以及实体经济通过金融体系获得的融资, 即所谓的正规融资从理论上说, 人民银行应对实体经济的全部融资进行监测和调控但是, 考虑到数据的可得性和监测的可行性, 民间融资不宜纳入统计的范畴这样, 我们最终在金融统计的意义上对社会融资总量的定义是指, 在一定时期内实体经济从金融体系获得的全部资金总额本章练习题一选择题 1. 单纯地从物价和货币购买力的关系看, 物价指数上升 25%, 则货币购买力 ( ) A 上升 20% 咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

14 B 下降 20% C 上升 25% D 下降 25% 2. 对商品价格的理解正确的是 ( ) A 同商品价值成反比 B 同货币价值成正比 C 商品价值的货币表现 D 商品价值与货币价值的比 3. 在价值形式的演进中, 商品交换有质的变化的是 :( ) A 扩大价值形式到一般价值形式 B 一般价值形式到货币形式 C 简单价值形式到货币形式 D 货币价值形式答案解析一选择题 1 B 物价水平和购买力呈反比关系物价指数上升 25%, 等于 1.25;1/1.25=80%, 1-80%=20%, 购买力下降 20% 2 C 价值尺度的考察 3 A 以物易物的交换到货币形式的商品经济历年考研真题汇总一名词解释 1. 货币中性 (2011 对外经贸大学 ) 2.. 基础货币 (2011 南开大学 ) 二选择题 3. 纸币的发行是建立在货币 ( ) 职能基础上的 (2011 浙江工商大学 ) A. 价值尺度 B. 流通手段 C. 支付手段 D. 储藏手段咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

15 三判断题 1. 货币的出现可以较好的解决因物物交换时要求需求双重耦合而产生的交易成本 (2011 西南财经大学 ) 答案解析一名词解释 1. 货币中性 : 古典学派经济学家将统一的经济整体机械地分为实物方面和货币方面, 他们一般把货币作为与实体经济没有内在联系的外生变量, 强调货币的中性, 即货币的供给变化不影响就业产出等实际变量, 从而形成了传统的两分法和所谓的货币面纱论在古典学派经济学家看来, 经济的长期发展完全是由实物部门决定的, 因而政府任何积极的货币政策都是多余的, 甚至是有害的货币政策任务只是在于控制货币数量, 稳定物价水平, 维持货币的购买力 2. 基础货币 : 基础货币, 也称货币基数 (MonetaryBase) 强力货币始初货币, 因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力, 又被称为高能货币 (High-poweredMoney), 它是中央银行发行的债务凭证, 表现为商业银行的存款准备金 (R) 和公众持有的通货 (C) ; B=R+C 二选择题 3 纸币的发行建立在流通手段基础上, 价值尺度是市场自发形成的三判断题 1 对, 货币的出现大大降低了物物交换产生的成本具体的内容, 详见 2018 厦门大学 431 金融学综合考研专业课复习全书咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

16 第三部分历年真题与答案解析机密启用前和使用过程中厦门大学 2011 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题 ( 专业学位 ) 科目代码 :431 科目名称 : 金融学综合招生专业 : 金融硕士考生须知 : 答题书写须使用黑 ( 蓝 ) 色字迹钢笔, 签字笔或圆珠笔 ; 各类答案 ( 包括选择题填空题 ) 均须写在答题纸上规定处, 不得直接在试卷 ( 试题纸 ) 或草稿纸上作答 ; 凡未按上述规定作答均不予评阅判分, 后果考生自负一名词解释 (30 分 ) 1. 货币局制度 2. 无套利原则 3. 表外业务 4. 利率 5. 有效市场假设二简答题 ( 每小题 9 分, 共 36 分 ) 1. 中央银行的职能是什么? 2. 简要描述收益率曲线三计算题 ( 每小题 10 分, 共 50 分 ) 1. 假设你投资 100,000 元在某项目, 年利率为 6%, 每年结息两次, 请问 3 年后你能获得多少利息? 2. 假设某企业生产出口玩具, 出口成本为 6 元 / 件, 出口到美国市场后每件的售价为 1 美元, 当前的通货膨胀率为 3%, 美元汇率为 1 美元兑 6.6 元人民币, 请问该企业的实际利润率是多少? 3. 假设一国的法定准备金为 12%, 现金漏出率为 8%, 超额准备金率为 11%, 该国流咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

17 通中现金为 3000 亿元请问该国的 M 1 多大? 存款乘数和货币乘数是多少? 四论述题 ( 每小题 17 分, 共 34 分 ) 1. 自 1997 年以来, 关于我国人民币是否应该升值还是贬值存在不断的争论请谈谈你的看法, 并运用所学的金融学知识阐述理由咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

18 厦门大学 2011 年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题答案解析一名词解释 1. 含义 : 货币局制度是一种汇率机制, 它有两项基本原则 : 一是本国货币汇率钉住一种作为基准的外国货币 ; 二是所发行的货币保证完全以外汇储备作为后盾 (1) 本国货币钉住一种强势货币, 与之建立固定汇率联系, 这种强势货币被称为锚货币 ; (2) 本国的通货发行, 以外汇储备 -- 特别是锚货币的外汇储备 -- 为发行保证, 保证本币和外币随时可以按固定汇率兑换建立这种货币制度的国家, 一般不具有独立建立自己货币制度的政治经济实力如果一国或地区的经济规模较小, 开放程度高, 进出口集中在某一些商品或某一些国家, 货币局制度是一种选择 ( 但是阿根廷是一个特例! 一直到 2002 年, 阿根廷经济恶化才最终放弃货币局制度, 实行浮动汇率制度 ) 2. 严格意义上的套利是在某项金融资产的交易过程中, 交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险报酬比如同一资产在两个不同的市场上进行交易, 但各个市场上的交易价格不同这时, 交易者可以在一个市场上低价买进, 然后立即在另一个市场上高价卖出如果市场是有效率的话, 市场价格必然由于套利行为做出相应的调整, 重新回到均衡的状态这就是无套利的定价原则根据这个原则, 在有效的金融市场上, 任何一项金融资产的定价, 应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在换言之, 如果某项金融资产的定价不合理, 市场必然出现以该项资产进行套利活动的机会, 人们的套利活动会促使该资产的价格趋向合理, 并最终使套利机会消失无套利定价机制的主要特征 :1 无套利定价原则首先要求套利活动在无风险的状态下进行套利不会追加投资组合的风险, 即新组合的方差不超过原组合 2 无风险的套利活动从即时现金流看是零投资组合, 即开始套利者不需要任何资金的投入 ; 在投资期间也没有任何的维持成本换句话说, 套利不追加投资 3 套利必然是盈利的, 即套利不会出现亏损 3. 表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表, 但能影响银行当期损益的经营活动, 它有狭义和广义之分狭义的表外业务是指那些虽未列入资产负债表, 但同表内的资产业务或负债业务关系密切的业务广义的表外业务除包括上述狭义的表外业务外, 还包括结算代理咨询等业务表外项目也被称为或有负债和或有资产项目, 或者叫或然资产和负债二简答题 1 中央银行一般为三大职能 : 咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

19 ( 一 ) 发行的银行发行的银行是指中央银行是有权发行银行券纸币的银行中央银行不同于商业银行及其他金融机构的独特之处就在于它垄断了货币发行权, 成为全国唯一的货币发行机构中央银行独占货币发行权是中央银行发挥其职能作用的基础 ( 二 ) 政府的银行政府的银行并不是指银行的资本所有权属于国家, 而是说中央银行是代表政府执行货币金融政策的机构作为政府的银行, 它主要执行以下职能 : (1) 代理国库各国中央银行都负责经办政府的财政收支政府各项财政收支都存入中央银行的活期账户, 需要支付时, 就在中央银行账户上支取, 所以, 中央银行是国库支付结算中心中央银行代理政府财政收支业务一般都是无偿的, 同时对政府的财政存款般也不支付利息 (2) 对政府融通资金中央银行作为政府的银行, 负有对政府融通资金解决政府临时资金需要的义务具体包括 : 直接向政府提供贷款, 购买政府公债和国库券, 向财政透支等 (3) 代理政府金融事务中央银行一般都代办政府债券的发行和还本付息, 代理政府保管黄金外汇储备或办理买卖黄金外汇储备业务其中尤以保存和管理黄金外汇储备最为重要 (4) 代表政府参加国际金融组织, 参加国际金融活动, 处理有关国际金融事务 (5) 充当政府金融顾问 ( 三 ) 银行的银行中央银行作为银行的银行, 是指其与商业银行和其他金融机构的特殊业务关系, 这种特殊业务关系主要体现在以下三个方面 : (1) 是全国银行存款准备金的唯一保管者商业银行吸收的存款不能全部用于投资和放款, 必须保留一部分现金作为准备, 以备存款人随时提取国家用法律形式规定, 商业银行必须按法定准备率提取一定的存款准备金交中央银行统一保管, 这就是现代的集中准备金制度 (2) 是全国金融业的票据清算中心由于中央银行接受商业银行及其他金融机构的存款, 这就可以通过在中央银行开立的活期账户进行清算中央银行的票据中心功能使银行之间的清算简便易行, 可节约流通费用, 加速资金周转同时中央银行能及时准确地检查各商业银行的流动性, 便于中央银行及时掌握社会资金的运动状况, 实行信用控制和调节 (3) 是全国商业银行的最后贷款者中央银行作为最后贷款人, 是指对商业银行和其他金融机构融通资金特别是当发生金融危机时, 其他银行无力或不愿意对一些银行贷款时, 中央银行能够而且愿意提供这些资金融通资金的方式主要有再贴现和再贷款咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

20 三计算题 1 投资元, 年利率 6%; 半年付息,3 年后获得利息 : (1) 单利 : %/2 6= 元 6% (1 ) (2) 复利 : 2 元四论述题 1. 人民币到底应该升值还是贬值呢? 认为人民币应该升值的原因主要有以下几种 : 一是国际贸易的盈余我国贸易项目的持续盈余, 导致外汇供给增加, 对人民币的需求增加, 人民币有升值压力 2008 年第一季度我国贸易盈余 414 亿美元, 4 月份贸易盈余为亿美元, 虽比上年同期略有减少, 但基数仍然较大二是投机资本的大量流入由于人民币升值和中美利差倒挂, 投机资本大量流入以获得高额利润据北京师范大学钟伟博士研究估计,2007 年我国热钱的数量有 5000 亿美元, 到 2008 年底, 我国的热钱数量将达到 6500 亿美元大量的热钱流入将导致外汇供给大幅度增加, 人民币升值加快三是美元贬值自 2007 年 9 月以来, 美联储连续 7 次下调联邦基金利率, 美元持续走软, 美元贬值使得人民币实际升值的速度减慢, 通过人民币升值调节外部均衡将受到影响, 人民币升值压力加大四是人民币升值预期由于市场普遍预期人民币将升值, 因此国内居民和企业尽量减少持有外汇, 防止人民币升值带来损失, 一旦他们获得外汇, 会迅速结汇, 这推动了人民币升值五是中央银行冲销干预由于外汇供给大于外汇需求, 中央银行必须买进外汇, 抛出本币, 为了防止通货膨胀, 中央银行必须进行冲销干预, 控制物价水平上升, 也维持了人民币升值的趋势主张人民币应该贬值的理由主要包括 : 一是国内物价指数较高由于通货膨胀, 人民币币值相对下降, 根据购买力平价理论, 国内货币应该有贬值的趋势第一季度我国的通胀率为 8%,4 月份我国的通胀率为 8.5%, 这将推动人民币币值下降二是国际贸易收支的变动由于人民币持续升值, 导致国际贸易盈余有下降的趋势, 如果这种趋势仅仅是开端, 贸易收支以后将会进一步恶化, 会影响贸易部门的发展和国内的就业三是防范投机资本流入因为人民币升值导致投机资本流入能够获得人民币升值的好处, 同时人民币利率高于美元利率, 投机资本还可以获得套利收益几千亿美元的热钱一旦获利撤离, 将会导致金融市场的混乱和国家财富的损失如果人民币一次性大幅度升值将导咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

21 致投机资本面临较大损失, 有利于防范投机资本大量流入在短期内, 人民币升值趋势难变, 这主要是由市场供求决定的国际收支的双顺差决定了外汇的市场供给大于外汇的需求, 人民币有升值压力和趋势目前我们还要控制通货膨胀和投资过热, 人民币贬值, 将导致价格水平的进一步上升逆市场一次性大幅度贬值, 如果没有外汇供求的根本变化, 则将来可能会出现人民币报复性升值, 可能会导致市场更大幅度的波动, 同时突然贬值, 也会受到国际社会更大的压力另外, 如果消费储蓄和投资的内部失衡问题没有解决, 贬值过后流动性过剩问题可能会更加严重一次性贬值有利于防止投机资本获得利润, 使得投机资本的成本上升, 这可能也是赞成人民币一次性贬值的最主要的原因问题是人民币贬值后, 能稳定住汇率吗? 防范投机资本最主要是增加人民币汇率的不确定性, 使得投机者承担的风险增加增加人民币双向变动的频率, 打破市场的单向升值预期, 时升时降, 幅度时大时小, 不能让汇率跟着市场预期走不仅要增加人民币汇率的弹性, 更重要的是增加人民币汇率变动的不确定性, 这才有利于防范投机资本正如有的专家指出的那样 : 人民币升值和贬值的幅度, 本来就不应该让对手猜到如果对手知道你的底牌, 肯定让对手赚钱了庄家不能让赌客赚到钱, 而要跟赌客去玩投机过程本身就是投机者和央行的博弈过程, 投机者要判断汇率的走势, 央行要打破投机者的预期, 不能让汇率跟着投机者的预期走, 人民币汇率变动的不确定性要增加, 投机资本获利的不确定性也就更大, 投机资本的成本相应上升目前我国市场机制不完善, 存在刚性的套利机会, 使得套利的风险完全落在国家的头上从长期来看, 完善汇率市场化的同时, 也要加快利率市场化改革市场化的改革是一个系统工程, 汇率的市场化必然要伴随利率的市场化, 否则利率的调整就要围绕汇率转, 并且调整往往是滞后的在信息技术如此发达的今天, 资本流动非常迅速, 任何套利机会都给投机资本以可乘之机在资本项目管制逐步放开的过程中, 汇率的市场化和利率的市场化要协调发展完整答案解析, 请购买 2018 厦门大学金融学综合考研专业课复习全书咨询购买 1. 聚英考研网商城 : 2. 现场购买 : 福建省厦门市集美区石鼓路 247 号 ( 聚英教育二楼 ) 3. 咨询 QQ: 咨询电话 : 购买地址 : 咨询电话 : 微信公众号 :sxzykkaoyan

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