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1 目 录 一 铝的基本情况 自然属性 主要用途 全球铝资源分布状况...3 二 铝的生产 氧化铝的生产 电解铝的生产...8 (1) 电解铝生产原理...8 (2) 电解铝生产技术...8 (3) 电解铝生产成本 中国氧化铝的生产...11 (1) 中国氧化铝生产工艺...11 (2) 中国氧化铝生产规模...12 (3) 中国氧化铝进出口贸易...13 (4) 中国氧化铝的品种与质量 中国电解铝的生产...13 三 铝的消费和贸易 铝的流通特点 世界铝矿资源需求 国内外铝需求量预测 全球铝的消费与贸易 中国铝市场的消费与贸易...22 四 影响铝价格的因素分析 供求关系 电价 氧化铝价格 基金 用铝行业发展趋势 生产工艺的改革与革新 进出口政策 国内的经济形势...27 五 中国铝期货交易的历史与现状...28 六 上海期货交易所铝合约介绍 标准合约文本 合约附件...29 (1) 交割单位...29 (2) 质量规定...29 (3) 交易所认可的生产企业和注册品牌...30 (4) 指定交割仓库 上海期货交易所铝交割 交割仓库分布及有关规定...30 (1) 上海期货交易所铝锭注册商标 包装标准及升贴水标准

2 (2) 上海期货交易所指定交割仓库...31 (3) 限仓制度...32 (4) 套期保值交易...32 (5) 结算...32 (6) 质押...33 (7) 期转现有关规定...33 (8) 仓单市场介绍...34 七 全球主要铝期货合约介绍 英国伦敦金属交易所 (LME) 美国纽约商品交易所 (COMEX) 东京工业品交易所 (TOCOM)

3 一 铝的基本情况 1 自然属性 铝是一种轻金属, 其化合物在自然界中分布极广, 地壳中铝的含量约为 8%( 重量 ), 仅次于氧和硅, 具第三位 铝被世人称为第二金属, 其产量及消费仅次于钢铁 铝具有特殊的化学 物理特性, 是当今最常用的工业金属之一, 不仅重量轻 质地坚, 而且具有良好的延展性 导电性 导热性 耐热性和耐核辐射性, 是国民经济发展的重要基础原材料 铝的比重 2.7, 密度约为一般金属的 1/3 而常用铝导线的导电度约为铜的 61%, 导热度为银的一半 虽然纯铝极软且富延展性, 但仍可靠冷加工及做成合金来使它硬化 铝土矿是铝的重要来源, 制造一镑氧化铝约需要两磅铝土矿, 而制造一磅金属铝也需要两磅氧化铝 2 主要用途 (1) 轻工业目前轻工业是中国消费铝大户, 轻工业耗铝量约占全国铝消费量的 30% 左右, 以日用五金 家用电器 日用玻璃和日用化工用铝最多, 分别占轻工业耗铝量的 52% 31% 5% 和 3% 西方工业发达国家轻工业用铝所占比例要小 (2) 电气行业中国高压输电线路几乎都是钢芯铝绞线, 另外变压器线圈 感应电动机转子 母线排等也多用铝, 还有铝电力电缆 铝布电线 铝电磁线等 电线电缆用铝量约占电气行业用铝量的 75%-85% 电气行业耗铝量约占全国铝消费量的 20% 左右 八五 期间由于铝价过于坚挺, 以铝代铜势头减弱, 年均用铝量没有明显增加, 所占比例相对下降 (3) 机械制造业机械制造业主要使用铝合金, 耗铝量约占全国铝消费量的 7% 左右, 也是一个重要的用铝行业 (4) 电子行业 1

4 电子行业用铝广泛, 民用产品及基础器件收音机 扩大机 电视机及电容 电位器 扬声器等, 军工产品雷达 雷达侦察干扰设备, 战术导弹加套设备 卫星地面站加套设备等均大量用铝 电子行业耗铝量均占全国铝消费量的 3.5% 左右 (5) 汽车行业目前国外生产 1 台汽车平均耗铝量约 70kg, 而且还有不断增加的趋势 七五 和 八五 期间中国生产 1 台汽车平均耗铝量分别为 38.7kg 和 22.1kg, 比国外少得多, 除了近几年大量使用进口零部件在国内进行组装因素外, 说明中国汽车行业用铝的潜力很大, 包括科技进步, 进一步提高汽车零部件的国产化率和铝合金化率 (6) 冶金行业铝主要用于炼钢脱氧 铁合金和特种钢生产的添加剂 大体上炼万吨钢需消耗铝 8.8 吨, 一般普通钢耗铝量 kg/ 吨 不锈钢耗铝量高达 30kg/ 吨 随着冶金行业产品结构调整, 增加高效钢和锈钢产量比例, 用铝量还会增多 (7) 建筑行业中国从 20 世纪 70 年代开始生产建筑铝型材, 经过 80 年代和 90 年代两次出现生产铝型材热潮, 铝型材生产厂家从 70 年代 12 家发展到目前的上千家, 铝型材产量从 1980 年 0.47 万吨增加到 1997 年 88.6 万吨, 其中近半数用在建筑行业上, 制作铝门窗 结构件 装饰板 铝幕墙等, 应用潜力很大 (8) 包装材料全铝易拉罐是当今全球包装行业中备受青睐的包装材料, 目前全球年消费易拉罐 1500 亿只, 耗铝高达 300 万吨 中国全铝易拉罐生产能力超过 100 亿只, 包括啤酒 碳酸饮料 非碳酸饮料在内, 约需用制罐特薄铝板带 30 万吨 / 年 香烟包装是铝箔最大用户, 目前中国 1 万箱精装烟消耗铝箔 1 吨, 年需用铝箔 4 万吨左右 糖果 药品 茶叶 饮料 酱菜 营养品 小食品 牙膏 化妆品的包装也需用大量的铝箔 (9) 其他行业用铝行业很多, 铁路耗铝用于机车 车辆 客车制造, 铁路电气化也要用铝 公路 港口 内河航运和民用航空也消耗铝 航空 航天 造船 石油及国防军工部门更需要高精尖铝合金材料 2

5 图 1:2003 年我国铝消费结构 机械 10% 耐用品 5% 其他 5% 建筑 33% 电力 15% 包装 8% 交通 24% 资料来源 : 国家统计局 3 全球铝资源分布状况生产铝锭的原料是铝土矿, 世界上铝土矿资源总量约在 亿吨, 储量在 10 亿吨以上的国家有几内亚 澳大利亚 巴西 牙买加及印度等, 这些国家的铝土矿占世界铝土矿总储量的 73% 而产铝量主要集中在美国 前苏联 加拿大 澳洲 巴西 挪威等国, 产量占全球的 60% 以上 铝的供应来源除了新铝外, 回收铝也占有很高比例, 回收铝又分为旧料回收 ( 主要来源是饮料罐和汽车废件 ) 新料回收( 加工过程中的废屑 ) 两种 近三年全球原铝产量每年增长约 100 万吨,1998 年总产量为 2266 万吨,1999 年总产量为 2360 万吨 而全球铝的消费年增幅却仅为 10 万吨, 相对铝产量增长率而言要低得多 美国是世界上最大产铝国和消费国, 由于其国内铝土矿储量有限, 每年需进口大量原料 中国的产量和消费量均列第三位 自八十年代中起, 我国铝的生产和消费开始发生变化, 特别是进入九十年代后, 铝在建筑 交通运输和包装三大领域逐渐成为象发达国家那样的铝消费主体 截止 1999 年, 我国大陆除北京 天津 上海 海南 西藏五个省市没有电解铝厂外, 其余 26 个省市共有大小电解铝厂 116 家, 主要集中在储量丰富的河南 贵州 山西 青海等省区 生产能力已从 1990 年的年产 85.4 万吨增长至 1999 年的 284 万吨, 世界排名从第七位上升到第三位 ; 消费量从 1990 年的 83 万吨上 3

6 升到 1999 年的 290 万吨, 比 1998 年增长 18-20% 目前市场上流通量最大的是 AL99.70 牌号, 几乎占了全国产量和需求量的 90%, 且这一牌号的质量标准与 LME 高等级基础铝合约规定的质量标准 P1020A 化学成份规定十分相似 因此, 目前国内市场上流通的还有少量 LME 注册商品 据预测,2000 年我国铝土矿储量约为 亿吨,2010 年储量约为 亿吨 原铝产量随着近年来有了较大幅度的增长, 预计到 21 世纪初我国原铝产能可达 300 万吨, 产量有可能达到 270 万吨 铝工业是开发自然矿产资源 高能耗的基础产业, 因此, 资源及能源是决定铝工业建设最基本的条件 我国的铝土矿资源在世界上属于比较丰富的国家之一, 但与欧美各国和澳大利亚所用的三水铝石型的铝土矿不同, 属于一水硬铝石型 此外, 我国铝厂大部分规模小且使用自焙槽生产, 能耗高加上电价远高于国际铝工业的电价, 因此铝锭生产成本在 元 / 吨左右, 期中电价成本约占 35% -47%, 氧化铝成本约占 28%-34% 而西方国家铝锭生产成本在 元 / 吨左右 可见, 我国原铝产量和消费量虽然已跃居世界前列, 但在产品品种 成本 技术 管理 环保 劳动生产率等方面与美国 加拿大 日本等国相比差距仍然很大 所以目前只能说, 我国是原铝生产和消费大国, 但远不是铝工业的强国 4

7 二 铝的生产 铝的生产是由铝土矿开采业 氧化铝工业 电解铝工业等构成 早在 1746 年, 德国化学家 J H 波特 (Pott) 在实验室里从明矾中提取出了一种白色的物质 法国科学家 A.L 拉瓦锡 (Lavoisier) 认为那是一种尚未被发现的金属氧化物 它与氧有极大的亲和力, 结合牢固, 不能用碳和那时已知的任一种还原剂使其还原, 这种白色的物质即是现在的氧化铝 1809 年, 英国化学家 H 戴维 (Davy) 将这种想象的尚未命名的金属称为 alumium, 后又改为 alumin ium 1825 年丹麦人 H C 奥斯忒 (Oersted) 用钾汞齐还原无水氯化铝, 制得一些其颜色与锡白色相同的小颗粒, 成为了当今的铝 虽然当时由于技术和工艺的限制, 研究人员仅得到几毫克铝, 但却宣告人类制得了在自然界中不以单质存在的铝 此后, 德国人 F 沃勒 (Wohler) 用钾还原无水 AlC1 3, 制得了铝粉 1845 年他又将 A1C1 3, 气体通过钾熔体表面制得了一些铝珠, 其质量为 10~15ms/ 颗, 并用它们测得了铝的密度与塑性 尽管当时实验准确性不是很高, 但却使人们了解了铝是一种熔点不高的金属, 且有相当好的延展性 1845 年, 法国科学家 S C 德维尔 (Deville) 用钠还原 NaAlCl+ 络合盐制成了一定数量的金属铝 由于当时用这种方法生产的铝量少且成本高, 其价格一度接近了黄金价格, 人们只, 能把铝加工成一些诸如餐具 摆设之类的工艺品供皇室和高宫贵人使用 自从铝被人类发现之后, 各国的科学家们一直都在苦苦探索铝的生产工艺及其工业化生产, 使其为人类服务 1886 年美国奥伯林学院化学系学生 C M 霍尔 (Hall) 发明冰晶石 (Na 3 ALF 6 ) 一氧化铝熔盐电解法 几乎同时大洋彼岸法国巴黎矿业学院大学生 P L T 埃鲁 (Heroult) 也发明生产铝的这种方法 从此, 人们把此法称为霍尔一埃鲁法, 直到 100 多年后的今天, 全世界的原铝生产还都是用此种方法 100 多年来, 世界铝工业生产从铝矿的采掘 材料的供应 氧化铝和电解铝的生产 技术的应用 ; 进出口贸易等已形成了一个相当完整的体系, 各国间也形成了一种分工明确 组织有序 相互依存 相互竞争的格局 1 氧化铝的生产铝的电解是以氧化铝为原料 冰晶石为熔剂的电解过程 所以, 氧化铝是电 5

8 解铝生产中必不可少的主原料 由于铝土矿资源的特点不同, 致使各氧化铝生产企业的生产工艺不同 目前世界上氧化铝的生产方法主要有拜耳法 碱石灰烧结法和拜耳 - 烧结联合法三种 通常高品位铝土矿采用拜耳法生产, 中低品位铝土矿采用联合法或烧结法生产 拜尔法由奥地利人拜耳 (K J Bayer) 于 1888 年发明 拜尔法的生产原理是用苛性钠 (NaOH) 溶液加工溶出铝土矿中的氧化铝, 得到铝酸钠溶液, 溶液与残渣分离后, 通过降低温度, 加入氢氧化铝作晶种, 经长时间搅拌, 铝酸钠分解析出氢氧化铝, 洗净并在 温度下煅烧成氧化铝成品 由于铝矿石中三水铝石 一水软铝石和一水硬铝石的结晶构造不同, 它们在苛性钠溶液中的溶解性能有很大差异, 所以一般要根据不同的铝矿石采取不同的溶出条件, 即不同的溶出温度 三水铝石型铝土矿通常在 下溶出, 一水硬铝石型铝土矿则要在 下并添加石灰 (3%-7%) 的条件下溶出 拜尔法问世之后, 由于共流程简单, 能耗低, 成为当前氧化铝生产中应用最为主要的一种方法 目前这种氧化铝的生产产量约占全球氧化铝生产总量的 95% 左右 碱石灰烧结法通常处理拜尔法不能处理的低晶位铝矿石 其原理是将铝土矿 碳酸钠和石灰按一定比例混合配料, 在回转窑内烧结成由铝酸钠 铁酸钠 原硅酸钙和钛酸钙组成的熟料, 然后用稀碱溶液溶出熟料中的铝酸钠, 此时铁酸钠水解得到的 NaOH 也进入溶液 如果溶出条件控制得当, 原硅酸钙就不会大量与铝酸钠溶液发生反应, 而与钛酸钙等组成赤泥排出 溶出熟料得到的铝酸钠溶液经过专门的脱硅过程,SiO 2 形成水合铝硅酸钠 ( 称为钠硅渣 ) 或水化石榴石沉淀, 把 C0 2 气体通入精制铝酸钠溶液, 加入晶体搅拌, 得到氢氧化铝沉淀物和主要成分是碳酸钠的母液, 氢氧化铝经煅烧成为氧化铝 采用烧结法的氧化铝生产厂, 由于其碱耗平均值约为拜耳法生产的 1.5 倍左右 拜尔 - 烧结联合法充分发挥以上两种氧化铝生产方法的优点, 以争取获得更好的经济效益 联合法有多种形式, 但基本以拜尔法为主, 烧结法为辅 按联合法的流程连接方式不同, 又可分为串联法 并联法和混联法三种 在最近的 20 年中, 全球氧化铝生产企业正朝着规模化 集团化方向发展 从世界范围来看, 铝业的竞争则主要体现在跨国集团之间, 尤其是美铝与雷诺 加铝与彼施涅及瑞铝的合并 一些规模较小 平均产能仅为 30 万吨 / 年左右的 6

9 氧化铝生产企业先后被迫关闭, 其中包括美国 欧洲和日本的一些生产企业 而在同一时期, 又有一批新的 年产百万吨以上规模的氧化铝冶炼厂相继建成开工 根据国际原铝协会统计,1997 年全球氧化铝生产企业仅有 69 个, 总产量为 4690 万吨 到 1999 年达到 70 个时, 总生产能力却迅速上升到 5632 万吨 2001 年底, 全球氧化铝冶炼厂数量下降为 65 个时, 产能却提高到了 6100 万吨 从全球分布来看, 世界五大洲中各洲都有氧化铝生产公司 其中南 北美洲, 欧洲和大洋洲占了大部分, 亚洲的数量相对较少 从国家分布来看, 全球共有 30 个国家有氧化铝生产企业 非洲的几内亚铝土矿资源居世界第一, 开采也远早于澳大利亚, 但其氧化铝年产量只有几十万吨 澳大利亚铝土矿资源也极为丰富, 约占世界保有总储量的五分之一以上, 位居世界第二位, 且拥有世界上最大的单体铝土矿床, 矿床为风化红土矿, 矿石以最易溶出的三水软铝石为主 由于澳大利亚铝土矿埋藏浅 矿层厚, 非常适宜大规模机械化开采 最近几年澳大利亚氧化铝工业依靠得天独厚的铝土矿资源及大型铝工业跨国公司的投资下, 生产的规模优势十分明显, 已经成为世界上最大的氧化铝生产国,2000 年产能达到 万吨 ; 占全球总产能的 25.92%,6 个生产厂的平均生产能力为 万吨 / 年, 为世界平均产能的 3 倍多 表 1:2004 年原铝主要生产地区和国家产量单位 : 万吨 国家 中国 美国 西欧 东欧 拉美 大洋洲 产量 表 2:2004 年原铝主要消费地区和国家铝消费量单位 : 万吨 国家 北美 美国 西欧 中国 拉美 独联体 亚洲其他国家 消费量 资料来源 :IAI CRU 国家统计局从氧化铝的贸易流向来看,90 年代以前国际市场上以现货方式交易的氧化铝数量很少, 氧化铝生产国生产的氧化铝基本以自给自足为土 自前苏联解体以后, 俄罗斯大量向欧洲国家出口电解铝, 从而导致了世界铝工业生产结构发生了变化, 国际氧化铝供给出现了一定量的过剩, 这部分氧化铝成了现货市场上的主要贸易货源 澳大利亚在成为世界上最重要的氧化铝生产供应基地后, 大部分氧化铝提供给了大股东或是以中长期合同方式销售给了固定客户, 占总量不足 10 % 的氧化铝出口到了一些氧化铝短缺的国家, 使这些国家获得了发展电解铝必须 7

10 的原料 1999 年美铝 加铝等世界大型铝业公司的结构调整, 使近年来因铝工 业结构失衡导致的氧化铝过剩量正在逐步减少, 当年下半年国际氧化铝市场供求 趋紧, 价格暴涨, 实际上就是这种调整在一定程度上的反映 从氧化铝的生产成本分析,20 世纪 90 年代初, 巴西曾是国际上氧化铝生产 成本最低的国家 90 年代后期, 由于澳大利亚氧化铝生产规模大幅扩张, 加上 澳元兑美元大幅贬值 40%, 从而取代了巴西的地位, 一跃成为全球生产成本最 低的国家, 据初步估算, 其加权平均价为 107 美元 / 吨 而与此同时, 国际氧化 铝的加权平均价在 150, 美元 / 吨左右 表 3:1999 年 年全球铝供需平衡表单位 : 万吨 年份 产量 需求量 平衡 资料来源 :IAI CRU 国家统计局 2 电解铝的生产 (1) 电解铝生产原理 铝电解的原理是使直流电通过以氧化铝为原料 冰晶石为溶剂组成的电解 质, 在 950~970 下使电解质溶液中的氧化铝分解为铝和氧 可用下式表示 : 2Al C=4A1+3CO 3 由于比重的差别在阴极上析出的铝液汇集于电解槽槽底, 而在阳极上析出二 氧化碳和一氧化碳气体, 铝液从电解槽中吸出, 经过净化去除氢气 非金属和金 属杂质并澄清后, 铸成各种铝锭 霍尔 - 埃鲁铝电解法的问世是铝冶炼的一次革命性突破, 铝生产从此步入大 工业化生产 从此, 生产成本逐年下降, 产量大幅度上升, 从而使铝能够迅速广 泛应用于生产和生活的各个领域 1956 年全世界的铝产量开始超过铜跃居有色 金属的首位, 成为仅次于 ( 钢 ) 铁的第二大金属 2001 年全球原铝生产能力达 2600 万吨, 产量超过 万吨 (2) 电解铝生产技术 工业铝电解槽大体上可分为侧插阳极棒自焙槽 上插阳极棒自焙槽和预焙阳 极槽三类 1923 年世界首次开始使用侧插阳极棒自焙槽生产电解铝 这种生产 8

11 工艺具有投资省 技术装备简单 建设周期短的特点, 但也有烟气无法处理, 污染环境严重, 机械化困难, 劳动强度大, 不易大型化, 单槽产量低等一些不易克服的缺点 20 世纪 30 年代后期, 电解槽的电流强度上升到 25 KA, 直流电耗下降到 kwh/ 吨铝 到了 50 年代, 普基铝业公司开发出上插阳极棒自焙槽, 不但提高了电解槽机械化操作程度, 而且烟气收集率也有较大提高 进入 60 年代, 电解槽的电流强度从 100KA 发展到 180KA, 吨铝电耗进一步下降, 达到 14500kwh/ 吨铝左右, 而且劳动强度大为下降, 生产效率大幅度提高 80 年代对上插阳极棒自焙槽的改进又取得了新进展, 电耗进一步下降到约 13700kwh/ 吨铝, 但自焙槽固有的许多不足仍无法得到有效改善 小型预焙电解槽的问世, 使电流下降到 8KA 以下, 但直流电耗仍高达 42000kwh/ 吨铝 而随着大型预焙槽的研制成功使电解槽的单槽产量大幅增加, 既可自动化打壳与加料, 也可用计算机进行自动化控制, 特别是电解槽可在全密闭状态下进行操作, 烟气收集率大于 90%, 甚至可达 99%, 粉尘排放等可满足当前最严格的环保法规要求 目前国际上约 80% 的原铝是由预焙槽生产的, 在运转的预焙阳极槽超过 70 种, 一些大型的现代化电解铝企业都采用了中间加料的大型预焙槽, 槽的电流强度达到了 350KA (3) 电解铝生产成本电解铝的生产成本主要体现在氧化铝价格 氟化盐 ( 含冰晶石和氟化铝 ) 阳极或阳极材料 ( 石油焦和煤沥青 ) 电价等 据统计, 世界原铝的平均制造成本中, 氧化铝约占 28%, 电价约占 23%, 其他占 49% 氧化铝的加权平均成本为 美元 / 吨, 电力成本为 美元 / 吨, 劳动力成本为 美元 / 吨, 其他为 美元 / 吨, 合计为 美元 / 吨 其中, 澳大利亚铝厂的平均生产成本仅为 982 美元 / 吨, 加拿大平均成本为 1008 美元 / 吨, 美国为 1143 美元 / 吨 由于氧化铝与电解铝的价格存在高相关性, 所以, 各个国家在氧化铝贸易中通常采用长期合同方式, 价格则与电解铝价格挂钩 如中国铝业从 2001 年 4 月份开始实行氧化铝供应给国内电解铝生产厂的合同价格, 以前一个月上海期货交易所三月期铝结算价加权平均价的工 5% 计算 随着电解槽的不断革新, 电解槽的电耗也在不断下降 从 1994 年到

12 年, 铝生产成本就下降了 16% 1999 年, 法国普基铝业公司 (Pechiney Aluminium) 的 500KA 电解槽投产, 使电解槽电流强度上升至 500KA, 每个槽的碳阳极表面积也由 5m 2 增加到目前的 38m 2, 现代化的大型预焙槽的电流效率达到了 96%, 电耗却从最初的 50000kwh/ 吨铝下降到 13000kwh/ 吨铝左右 由于各国的电价不同, 给各国铝生产企业的生产成本影响很大 目前, 世界电解铝用电平均价格为 2 美分 /kwh, 电费占电解铝成本比例平均水平为 22.5% 值得注意的是, 俄罗斯的电解铝电力成本只有 美分 /kwh, 在世界电解铝市场上极具竞争力, 也是目前电解铝出口量最多的国家,2001 年出口铝和铝合金达 298 万吨 随着经济全球化市场一体化进程的发展及竞争的加剧, 近年来全球铝工业出现了一些新趋向 一是资本运营和生产经营紧密结合, 促使产业分工和产业布局出现调整 对于铝矿资源匮乏甚至完全没有铝土矿的大多数国家而言, 以前只能依靠进口非洲 南美洲的铝土矿维持其国内铝的生产, 但往往要受价格 运输和铝资源国矿产政策等各种因素的影响 因此, 一些发达国家逐步由进口铝土矿自己生产转变为在矿产国投资开采铝矿, 进而又转变为投资铝矿山再直接生产出氧化铝来解决铝生产原料问题 由于资本的介入, 一些资源匮乏的发达国家通过投资得到了铝工业的原料, 而资金短缺的资源国则得到了发展本国铝工业所需的资金, 促进了本国铝工业结构向资金投入大 技术含量高 产品价值高的后续工业转移 二是收购 兼并和联合促使铝业不断做大做强 为了适应市场竞争, 实现规模化运营, 做到优势互补, 扩大市场份额, 近几年国际上大型铝企业集团和跨国公司通过连续不断地收购 兼并和联合, 以低成本扩张的方式组建更大规模的企业集团, 使世界铝工业的国际化 集团化趋势日趋明显, 铝企业的综合实力和市场控制力不断增强, 资源配置更加合理, 规模效益日益显著 如 :1999 年美铝公司继兼并阿鲁迈克 (Almax) 公司之后, 又出资 44 亿元兼并了世界第三大制铝公司美国雷诺兹金属公司 (Reynolds), 继续保持世界第一大铝业公司的地位, 成为年销售额超过 210 亿美元, 年生产铝 352 万吨, 电解铝产能占世界总产能 14 % 的特大型跨国铝业集团 1999 年 8 月, 加拿大铝业公司 法国彼施涅公司 (Pechiney) 和瑞士隆察公司 (Algroup) 三家铝生产企业宣布将合并组建新的铝业公司, 称为 APA 公司 APA 公司总资产将达到 96 亿美元, 拥有 11 个铝土矿,10 个氧化铝厂, 在全世界的 6 大地区有 27 个电解铝厂, 总生产能力为 330 万吨 10

13 目前全球基本形成了以加拿大 美国 挪威 澳大利亚等国家为主的近 10 个跨国铝业公司, 这些公司不仅具有较大的生产能力, 它们的氧化铝和电解铝产能分别占了世界总能力的 55% 和 40%, 而且还都有较为合理的组织结构, 拥有自己的氧化铝 电解铝 铝加工和研发基地 同时, 为保证电解铝生产用电稳定 低廉, 大部分电解铝厂都拥有自备电站, 或在政府协调下, 与供电部门签订长期 优惠的供电合同 因此, 这些公司的电解铝产品在市场有较强的竞争力 澳大利亚是世界上最大的铝土矿和氧化铝矿生产国, 由于其国内的电解铝生产规模有限, 所以澳大利亚也是世界上氧化铝的主要输出国, 它通过对铝工业生产原料的控制影响着世界铝工业的发展格局 法国拥有世界上最大和最先进的铝电解槽, 是世界原铝熔炼技术的代表 而美国具有世界上最大的原铝消费市场和多家资本雄厚 技术一流的大型铝业公司, 这使得美国成为世界铝生产和消费的支配者 3 中国氧化铝的生产中国是世界 10 大铝土矿储量国之一, 铝土矿保有储量约 22.7 亿吨, 占全世界的 9.1%, 居世界第 4 位,97% 分布在山西 河南 贵州 广西 四川 山东 云南七个省 ( 区 ) 内 经国家有关方面对各矿区综合分析评价, 规划可采储量为 5.49 亿吨, 如按 2010 年全国氧化铝工业最大生产规模 790 万吨 / 年计算, 对铝矿的总需求约为 1530 万吨, 可确保供矿 35 年以上, 基本可满足下世纪中叶前我国对铝土矿资源自给的需求 (1) 中国氧化铝生产工艺中国氧化铝工业始于 1954 年 由于中国大部分铝矿石属于一水硬铝石, 不仅难溶化, 而且含硅量较高 这种铝土矿溶出温度高, 如用普通拜耳法处理这一品位的矿石, 会导致碱耗高和矿石氧化铝回收率低 所以, 目前中国 6 大氧化铝厂, 除平果铝厂采用拜耳法外, 其余氧化铝生产企业基本采用流程复杂 能耗高的烧结法和混联法, 这两种方法占国内总产量的 80% 以上 近年来, 中国对低铝硅比的铝土矿开展了选矿 - 拜耳法试验研究, 初步结果表明, 中国铝土矿可选性较好, 铝硅比 5 左右的矿石, 经浮选后可提高到 11 以上, 精矿产率和 A1 2 O 3 回收率可达 80%-90% 左右, 可直接采用拜耳法处理 这一试验如应用到工业生产上, 将对中国的氧化铝工业产生积极的影响 11

14 随着铝硅比高的优质铝土矿在中国部分地区被发现和开采, 预计将大大改善中国氧化铝生产的质量和数量 (2) 中国氧化铝生产规模中国大部分氧化铝生产均采用烧结法和混联法, 所需建设资金大于拜耳法生产所需资金 因此, 国家在氧化铝厂的投资建设上先小量投资生产, 起步规模一般是 20 万吨 / 年, 以后再追加投资扩大生产, 采取了滚动方式来发展中国的氧化铝工业 1995 年以后随着中国电解铝工业的迅猛发展带动丁氧化铝工业的快速发展, 平均增长幅度为 14.5%,2001 年氧化铝产量达到了 万吨, 是全球增长最快的国家 从这个意义上, 中国的氧化铝生产相消费直接影响着全球氧化铝供需平衡 2001 年 2 月 23 日成立的中国铝业股份有限公司 ( 简称 中国铝业 ) 是中国唯一的氧化铝生产商, 集中了国内所有的 6 家氧化铝生产厂, 成立之初已形成年生产能力 490 万吨, 实现产量 万吨,2000 年实现销售收入 亿元 由于中国铝业目前电解铝的产能只占全国的 23%, 所以其大部分氧化铝产品基本供应给公司外的电解铝企业 中国铝业所属的 6 大氧化铝厂各具特色 : 山东铝业公司是一个集采矿 冶炼 加工等为一体的大型铝业公司 该厂采用拜尔法和烧结法生产工艺, 年产氧化铝能力为 73 万吨 始建于 1958 年的中国长城铝业公司氧化铝厂 ( 原名郑州铝厂 ), 是我国自行设计建设的大型氧化铝厂, 也是世界上第一个发明并采用混联法生产的工厂 该厂年产氧化铝生产能力为 100 万吨, 是亚洲重要的氧化铝生产基地 贵州铝厂于 1989 年由拜耳法改为混联法, 现已形成了年产氧化召 50 万吨的能力, 氧化铝的生产技术进入国内同行业的先进行列 山西铝厂是国家 六五 至 八五 期间的重点建设项目之一,1983 年开工建设, 于 1994 年建成了用混联法年产 120 万吨氧化铝的能力 平果铝有限公司位于广西壮族自治区百色地区境内, 是国家为开发广西丰富的铝土矿资源, 利用当地的水 电 交通优势, 于 八五 期间投资建设的重点项目, 是目前国内唯一一家以纯拜耳法加工氧化铝的企业 该公司 1995 年建成投产, 目前已形成年产 40 万吨氧化铝的生产能力 12

15 中洲铝厂位于河南省,1993 年建成投产, 目前以强化烧结法生产氧化铝并形成了年产 50 万吨的生产能力 从以上六家氧化铝年生产能力看, 仅山西铝厂达到了 120 万吨 / 年的生产能力, 而国际上氧化铝厂的规模基本都在年产 100 万吨以上, 澳大利亚的氧化铝企业一般都在年产 300 万吨的水平 也就是说中国氧化铝生产企业的规模还是较小 (3) 中国氧化铝进出口贸易 90 年代以前, 中国氧化铝生产规模基本能满足国内电解铝生产的需求, 进口数量不到国产的四分之一 进入 90 年代以后, 随着中国电解铝工业的迅猛发展, 国产氧化铝开始不能满足日益增长电解铝生产的需求, 几乎年进口量都在百万吨以上,1994 年甚至超过了国产总量, 年每年进口氧化铝达到了 150 万吨 2001 年中国电解铝产量创历史新高的同时, 氧化铝进口量也创同期历史之最, 达到 335 万吨 可以预计, 今后几年中国电解铝工业还将处于一个快速发展时期, 中国电解铝工业和氧化铝工业发展的不对称性决定了中国今后几年仍将是国际现货氧化铝市场的强劲买家, 并将影响着国际氧化铝市场的价格 中国自 2001 年加入 WTO 后, 氧化铝的非优惠进口关税将从 2002 年起由原来的 18% 降到 12%, 并且在 2 年后会继续降至 8%, 届时氧化铝的两种关税统一为 8% 同时, 进出口贸易权的放开将会促使更多的铝业公司和非铝业公司经营氧化铝贸易, 国内氧化铝市场的竞争将不可避免 (4) 中国氧化铝的品种与质量氧化铝根据用途可以分为冶金用氧化铝和非冶金用氧化铝 国外非冶金用氧化铝产量约占总产量的 10%, 品种有 300 多种 这些非冶金用氧化铝质量高, 性能优越, 应用领域广泛 而我国非冶金用氧化铝年产量仅十几万吨, 只有几十个品种, 产品质量比国外差, 应用范围也不广, 许多品种目前尚不能生产, 只能依靠进口 国外生产的冶金用氧化铝基本是沙状氧化铝, 与我国中间状氧化铝相比, 具有强度高 溶解速度快 流动性能较好的优点 目前, 国内仅有平果铝业公司生产沙状氧化铝, 但远远满足不了电解铝企业的需求 4 中国电解铝的生产中国电解铝工业 50 年的发展历程大致可以分为三个阶段 : 13

16 第一阶段从中国第一家电解铝厂 - 抚顺铝厂 1952 年 4 月开工建设到 70 年代末期, 可以认为是中国电解铝工业的发展初期 1952 年当抚顺铝厂一期工程开工建设时, 其设计产能仅为年产 1.5 万吨 1958 年中共中央 国务院分布了 关于大力发展铜铝工业的指示, 铝被定为国民经济的第二大金属材料 从此, 国家开始对铝工业的发展给予了巨大的政策支持和资金扶持, 使中国铝电解工业开始走上了发展轨道 这一时期, 兰州铝厂 包头铝厂 贵州铝厂 青铜峡铝厂 连城铝厂 郑州铝厂电解分厂等相继建成投产, 初步形成了八大铝厂的生产格局 电解技术基本是以旁插和上插自焙阳极铝电解槽 (HSS VSS) 工艺和设备为主, 产量达到了 36 万吨 年代中国电解自焙槽主要缺点是电流效率低 能耗高 劳动生产力低, 特别是电解槽密闭性能差, 电解烟气中含有大量的沥青挥发物, 对生产操作和环境污染影响极大 70 年代中后期, 我国自行设计并建造了 135KA 中间下料预焙阳极铝电解槽系列 在 1979 年贵州铝厂扩建过程中, 引进了日本当时还处于试验阶段的 160KA 中间下料预焙阳极电解槽技术 从此, 中国电解铝工业的技术水平开始有了很大的提高 第二阶段从 80 年代改革开放到 90 年代初, 是中国电解铝工业步入常规发展时期 1982 年在国家 优先发展铝 的方针指导下, 一些建于 年代的铝厂开始纷纷进行改扩建, 以提高生产规模和效率 如贵州铝厂与贵阳铝镁设计研究院合作开发了 186KA 大容量 高效能预焙槽 ; 包头铝厂兴建了 135KA 预焙槽系列 ; 青海铝厂在吸收消化贵州铝厂技术的基础上建成了 20 万吨电解铝厂等 这一系列项目的相继建成, 预示着中国铝工业开始向规模化大生产方向发展 与此同时, 在市场利益的驱动下, 一些具有电力优势和铝土矿优势的地区也纷纷投资兴建了一批小型 60KA 自焙槽电解铝厂 这段时期, 全国电解铝的产量由 70 年代末的 36 万吨发展到 1992 年的 109 万吨, 使中国电解铝生产首次突破丁 l00 万吨大关 第三阶段从 1992 年到跨入新世纪, 是中国电解铝工业步入世界铝工业生产大国阶段 这一阶段主要有四个特征 : 一是发展速度跃居世界前列 仅用 10 年时间, 中国电解铝产量就从 1992 年的 109 万吨迅速发展到 2001 年的 万吨, 形成了中国铝业公司 青铜峡铝业公司 兰州铝业公司 山东铝业公司 包头铝业公司 山西关铝公司 焦作万方铝业公司等为代表的大型铝生产企业 全球排名从 1991 年的第六位跃居为 2001 年第二, 成为世界生产大国, 并首次由净 14

17 进口国成为净出口国 ; 二是技术趋于先进 近几年中国新建和改扩建的电解铝工程都采用 200 KA 以上的大型预焙槽,230KA 280KA 300KA 预焙槽型 干法净化 氧化铝自动下料和浓相输送 电解槽智能化控制等先进技术被广泛应用,2001 年 160KA 以上电解槽产量超过 150 万吨, 占全部产量的 45% 左右, 技术经济指标达到或接近国际水平 ; 三是生产规模日趋扩大 截至 2002 年底, 我国有 131 家电解铝厂, 年生产能力达 510 万吨 : 其中年生产能力 10 万吨及以上企业为 17 家, 合计产能 万吨, 占全国产能的 50.1%; 年产能在 5-10 万吨 ( 不含 10 万吨 ) 的企业 19 家, 合计产能 113 万吨, 占全国产能的 22% 其中中铝公司 2001 年产量达 万吨, 占全国产量的 20.3% 采用大型预焙阳极电解槽的企业有 16 家, 总生产能力 218 万吨 ; 四是除国家重点铝厂迅速发展之外, 以各种渠道集资筹办的地方铝厂 ( 私人资本 中外合资 乡镇企业 地方国营等 ) 发展更加迅猛 中国铝工业经过 50 年的发展, 特别是从 1992 年起实现子每 5 年增产 100 万吨的目标, 已经成为全球铝业瞩目的焦点 但是, 中国目前还不是铝的生产强国则是业内业外共认的 第一, 中国电解铝企业数量多 规模小且分布散, 缺乏规模经济的优势 截至 2001 年底, 中国电解铝的生产能力为 400 万吨, 生产企业 130 家左右, 年平均生产规模为 3.3 万吨, 而国际上电解铝企业的平均生产规模为 19 万吨, 差距非常明显 全国产量在一万吨以下的生产企业有 44 家, 五万吨以下的有 103 家 电解铝企业比世界上其他国家电解铝企业数量的总和还多, 且分布在全国 25 个省 市 自治区 地方铝厂铝锭产量占全国铝产量之比由 1970 年的 14.9%,1980 年的 26%,1990 年的 39%, 到 1997 年地方铝厂产量已超过国家重点铝厂产量之和 第二, 总体技术和装备水平偏低 目前仍有一定数量的小企业采用国际上已淘汰的自焙阳极电解槽, 总生产能力在 147 万吨 / 年左右, 占目前中国电解铝生产能力的 40% 这些自焙槽电解铝厂自动化水平低, 劳动强度大, 劳动生产率低, 环境污染严重 第三, 国内电解铝厂在建设投资 劳动力费用上与国际铝生产大国相比有一定优势, 但电价偏高和氧化铝供应仍是制约中国电解铝工业发展的两大因素 中国属于能源短缺的国家, 而对于主要以电力消耗为主的电解铝厂, 一般建在电力 15

18 比较充裕的地区 如以中国 2000 年加权平均电价 0.31 元 / 度计算, 电费占电解铝成本在 30-40% 左右, 高于西方铝企业 在氧化铝原料供应方面, 国际上氧化铝价格一般为电解铝生产成本的 32% 左右, 国内由于国产氧化铝成本高, 进口的价格虽然比国产的略低, 但还是要占到电解铝生产成本的 40% 左右 仅以上两项指标就使国内铝的综合经营成本要高于国外约 元 / 吨 造成中国电解铝生产企业数量多 规模小 效益低的原因是多方面的 老企业建厂时间长, 改扩建任务重 ; 小企业又普遍起步低, 资金少, 技术和装备落后 这一系列因素极大地影响着中国电解铝工业的整体发展水平 1999 年国内铝价的大涨又刺激了中国一批地方小铝厂纷纷上马铝生产项目 为了避免低水平的重复建设和竞争, 减少对产能 铝矿石的巨大浪费, 国家有关部门曾发文, 要求严格淘汰 60KA 以下自焙槽工艺及设备, 禁止新建任何自焙槽电解铝项目和 10 万吨以下的电解铝项目, 限期淘汰所有环保不能达标的自焙槽电解铝工艺及设备 对所有改造项目必须规范运作, 改造完成后原有电解槽一律关闭 拆除, 就地销毁, 不得继续生产, 也不准作任何形式的转移 转让和租赁等措施 但一些省市和地区在利益的驱动下, 还是坚持把发展电解铝作为省和地区的重点产业加以扶持和发展, 使国内铝企业的盲目扩张难以得到有效的遏制 2000 年全国投入或即将投入运营的新建 改扩建项目达 27 个 年全国新增电解铝产能分别达到 万吨和 万吨 以此发展趋势, 预计至 2005 年中国电解铝产能将超过 600 万吨, 产量 550 万吨以上 2002 年 4 月, 国务院办公厅转发了国家计委 国家经贸委 关于制止电解铝行业重复建设势头的意见, 就是为了进一步 扶优扶强 中国的铝工业, 使中国铝工业能从容面对 WTO 之后国际国内铝市场的激烈竞争 表 4: 年国内铝供求情况表单位 : 万吨 年份 原铝产量 铝及铝合金进口量 原铝消费量 铝及铝合金出口量

19 年国内铝供求情况表 原铝产量铝及铝合金进口量原铝消费量铝及铝合金出口量 万吨 资料来源 : 国家统计局 中国海关 17

20 三 铝的消费和贸易 1 铝的流通特点 我国的铝工业在近十年取得了长足的发展, 其生产能力 产量及消费量的迅速增长, 使国内铝的需求已从严重短缺到供求基本平衡, 流通体制也完全从双轨制转到了市场化 特别是近几年国内铝价的几次猛涨, 刺激了一批地方铝厂的建设, 使产能剧增 但地区供求结构仍不平衡, 生产基本上集中在西北地区, 消费则主要在华南地区, 其次是华东地区 表 5:2004 年中国六大氧化铝企业产量单位 : 万吨 企业名称 冶金级氧化铝产量 资料来源 : 安泰科信息公司 中铝河南分公司 中铝山东分公司 中铝贵州分公司 中铝广西分公司 中铝山西分公司 中铝中洲分公司 表 6:2004 年我国主要电解铝产量单位 : 万吨 厂家 铝锭产量 资料来源 : 安泰科信息公司 中铝青海分公司 青铜峡铝业公司 中铝贵州分公司 包头铝业集团公司 焦作万方铝业公司 豫港龙泉铝业公司 河南万基铝业公司 云南铝业股份公司 山东信发铝电集团 抚顺铝厂 兰州铝业股份公司

21 2 世界铝矿资源需求世界铝土矿资源丰富, 储量巨大 据美国地质调查局资料,1998 年世界铝土矿储量为 250 亿吨, 储量基础为 340 亿吨 按 1998 年世界铝土矿消费量计算, 现有世界储量的静态保证年限在 200 年以上 美国地质调查局估计储量较大, 为 亿吨, 主要分布在 : 加勒比海地区和中美洲 亿吨, 南美洲 亿吨, 欧洲 亿吨, 亚洲 亿吨, 大洋洲 亿吨 迄今在自然界发现的含铝矿物约 250 种, 目前工业上具有经济价值的为一水软铝石 一水硬铝石 三水铝石和霞石 世界上分布最广的是三水铝石型铝土矿 铝土矿床又分为红土型 岩溶型 沉积型三大类 澳大利亚 几内亚 巴西 印度等国以红土型铝土矿为主, 主要由三水铝石组成, 一般较易开采和冶炼 南欧和加勒比地区主要为岩溶型铝土矿, 以牙买加为代表, 主要为一水软铝石和三水铝石 沉积型铝土矿数量较少, 在世界总储量所占比例不到 1% 目前中国探明铝土矿区 288 个, 保有铝土矿储量 21.8 亿吨, 其中工业储量 6.8 亿吨, 远景储量 15 亿吨 目前保有铝土矿储量中, 一水硬铝石型铝土矿约占 98%, 属于高铝高硅低铁的难熔矿石, 铝硅比偏低, 熔出性能差, 只能采用流程长 工艺比较复杂 能耗高的石灰烧结法或联合法处理, 与国外处理三水软铝石的拜耳法比较, 建设投资和生产成本明显偏高, 在氧化铝回收率 碱耗 能耗方面都有较大差距 中国曾在海南省发现三水软铝石 0.2 亿吨, 但因数量少, 零星分散, 上部覆盖橡胶林等经济作物, 难以开发利用 中国铝土矿资源虽然丰富, 但质量不理想, 氧化铝厂建设投资大, 周期长, 达产慢, 而且生产成本高 由于国内外市场融通, 中国氧化铝在市场上竞争力不强, 国外氧化铝大量涌进, 国内氧化铝工业将面临巨大压力 当前, 中国铝工业的建设布局已经展开, 按资源分布状况, 现已形成山东 河南省郑州和中州, 贵州 山西和广西平果六大氧化铝基地, 年产氧化铝生产能力 346 万吨,1998 年氧化铝产量已达 334 万吨 预计 2005 年我国原铝产量可能会达到 300 万吨, 包括其他非冶金行业的应用, 氧化铝总需求量可能将会达到 600 万吨左右, 缺口还比较大, 今后较长一段时间内, 氧化铝供需矛盾依然存在 19

22 2000 年 2005 年 2010 年 2015 年金属名称铝交易手册 并将进一步加剧 今后铝土矿的开发利用, 主要是保证上述贵州清镇与遵义 广西平果和山东淄博七个地区保有铝土矿储量 9.4 亿吨, 基本上可以满足需要, 其他地区呆滞储量将长期闲置 21 世纪主要是抓好现有六大氧化铝基地的建设和技术改造 3 国内外铝需求量预测随着世界经济的发展, 铝市场的前景看好 据 Alcoa 预测, 西方国家 2000 年以后铝的需求增长率将由目前的 1.5% 增加到 2.0%-2.5%, 消费增长点仍然是交通运输 建筑业和包装业三大领域, 其中以汽车业和房地产业对铝的潜在需求最大 电力 耐用消费品 机械制造 航空航天 军工等部门仍会有一定增长 预测铝将供需平衡 再生铝的比例将达到 13% 以上 表 7: 世界铝需求量预测值单位 : 万元 1998 年消费量 需求量 年均增长 % 需求量 年均增长 % 需求量 年均增长 % 需求量 年均增长 % 10 种有色金属 铝 资料来源 : 国家统计局 国家有色金属工业局 4 全球铝的消费与贸易从近 20 年铝在全球特别是工业发达国家地位来看, 铝消费的支柱行业主要在建筑业 交通运输业和包装业等三大行业, 这三大行业的铝消费一般占当年铝总消费量的 60% 左右 随着铝合金加工材的硬度和强度的不断提高, 国防军工和航空航天领域使用的比例也开始逐年增加 此外, 家用电器 日用消费品 印刷等领域铝的使用也呈扩大趋势 目前铝已经成为仅次于钢铁的第二大金属消费材料 铝在汽车制造工业上的前景非常广阔, 尽管面临着其他新材料的挑战, 但汽车工业用铝量已从 70 年代的 45 公斤 / 辆上升至 100 公斤 / 辆, 预计 2010 年将达到 150 公斤 / 辆 日本在 2001 年的 400 万吨铝消费中, 汽车制造业就消费了 120 万吨 目前全球主要知名汽车制造公司都在致力于研究和开发将铝合金材料应用在汽车上, 并且已经开始在保持汽车原来尺寸, 减轻汽车自重, 节省染料上取得 20

23 了进展 建筑业对铝材的需求是仅次于交通运输业的第二大行业 随着建筑业特别是 住宅业的发展, 铝合金门窗 铝塑管 装饰板 铝板幕墙等将越来越多的得到应 用, 特别是在发展中国家 在消费领域中, 铝在家用电器 包装业等方面的使用前景也越来越广阔 铝的消费还与经济的发展密切相关 2000 年之前 5 年全球原铝消费每年都 以较快的速度上升, 尤其是 2000 年全球的铝消费量达到了 万吨, 较 1999 年的 4.6% 增加了 0.7%, 达到 5.3% 其中, 中国铝消费增长速度最快, 拉动 了全球铝消费的增长 与此相比, 西方一些主要国家铝消费增长速度相对较慢 2001 年全球经济的不景气造成工业订单的持续下降, 尤其是消费大国美国的铝 消费当年出现了明显衰退, 比 2000 年同期减少了 10.3%, 带动了全球铝产量近 7 年来增速最低的一年, 产能利用率仅在 89% 左右, 产量为 万吨, 仅比 2000 年略增 0.1%, 期间, 中国 独联体和非洲国家的铝消费还出现了上升, 但 全球铝消费量还是比 2000 年减少了 2.7%, 仅有 万吨, 这既是 1998 年 来首次出现负增长, 也是自 1981 年以来跌幅最大的一次 表 8: 年全球主要国家和地区铝消费量单位 : 万吨 位次 (2002) 国家和地区 2000 年 2001 年 2002 年 1 美国 中国 日本 德国 俄罗斯 韩国 意大利 加拿大 法国 印度 世界合计 资料来源 :CRU IAI 铝的生产和消费地区的不平衡是铝贸易量日趋增大的主要原因 美国 澳大 利亚 俄罗斯是世界上主要铝生产国, 也是出口国 1990 年前苏联解体后, 其 该地区的原铝消费量大幅下降, 俄罗斯一跃成为世界最大的原铝出口国之一 日 本在经历了两次能源危机之后, 不得不将其 160 万吨的电解铝产能逐渐缩减至 21

24 2001 年的 6.5 千吨 / 年, 同时通过从国外大量进口电解铝来满足其国内经济快速发展对原铝的巨大需求, 成为世界上最大的原铝进口国 ( 占世界原铝进口贸易总量近 1/4) 2001 年日本共进口了 260 万吨, 主要来自于澳大利亚 俄罗斯 巴西和加拿大等国 中国周边国家及东南亚等国基本不生产铝, 但对铝的需求量很大, 如韩国年消费铝约 87 万吨, 全部都依赖进口, 其中, 澳大利亚 中国 俄罗斯是它的主要供应国 5 中国铝市场的消费与贸易中国自改革开放以来, 随着经济发展速度的加快, 铝的消费也保持着持续高增长率 从经济周期的角度看,1992 年开始, 中国处于经济恢复期 在这段时期, 国内经济启动更多依靠国家财政投入, 基建规模的扩张, 工业投资的增加导致了对铝的需求增加 1995 年后, 中国处于经济高涨期, 各种商品的消费增长, 物价指数高企, 刺激了对铝消费的需求 1999 年, 中央政府继续保持着积极的财政政策, 加大对基建的投入并开始实施西部大开发战略, 使中国铝消费再一次出现高速增长的局面 至 2001 年, 中国建成了以西南铝加工公司 亚洲铝业公司 东北轻合金公司 渤海铝业公司 辽宁忠旺集团 华北铝业公司 江苏大亚集团 厦门厦顺铝箔公司 南平铝业公司等为代表的铝加工生产企业 1400 多家, 形成铝加工生产能力约 400 万吨 / 年, 生产规模居世界前列 从中国铝消费的热点区域看, 华南和华东是目前国内最大的二个铝消费地区, 而西南的重庆正在成为新兴的铝消费城市 华南地区的南海市是较早形成的集铝加工 消费和贸易为一体的综合性铝消费地区, 将近 200 家的铝型材加工厂, 便利的交通, 大流通量的贸易, 高透明度的市场, 灵活的经营方式吸引了众多中国铝厂和贸易商进驻该地区 据不完全统计, 该地区近年铝消费量约占全国总消费量的 30% 以上 亚洲铝业集团 新亚铝业有限公司 广东坚美铝型材厂有限公司等都是闻名全国的大型铝材加工企业 华东地区是继华南地区之后崛起的又一个重要的铝消费 贸易地区 汽车 家用电器和电线电缆等新兴制造业在该地区迅速崛起, 带动了以空调器用铝箔, 电线电缆用铝线, 建筑用铝塑板 铝塑管, 汽车制造用轮毂 变速箱等铝加工业为主的消费热点 其中江苏省无锡市已成为该地区影响较大的铝贸易集散地 西南地区的重庆近几年随着摩托车制造业的迅速发展带动子该地区铝的消 22

25 费增长, 年消费约在 30~40 万吨左右 可以预计, 随着中国经济持续 迅速发展, 各行业对铝的需求增长潜力依然很大, 理由是 : 1. 中国目前人均铝的消费量不足 3kg, 仅为发达国家人均消费量的 1/10, 世界人均消费量的 1/2 2. 铝在中国建筑业上的使用前途非常广阔 我国建筑业全面普及使用铝材的历史仅有 20 年左右的时间, 以前主要用于铝合金的门窗, 目前正逐步向铝幕墙 铝外墙装饰及吊顶 隔断和铝塑复合管延伸 全国房地产市场热势必带动铝的使用范围和数量上一新台阶 3. 中国城乡电网的改扩建和新建工程以及西部的开发必将带动铝在电力工业上的大量使用 我国是铜资源相对贫乏的国家, 在电力工业上, 以铝材部分替代铜材是必然的发展趋势 4. 汽车 轨道交通制造业将是铝的新消费热点 中国私人汽车拥有量非常低, 发展前景非常可观 城市轨道交通已经成为各大城市公共交通的主要建设项目, 它包括地铁建设和轻轨交通建设 5. 我国的包装业, 如各类软包装用铝箔 全铝易拉罐 各类瓶盖及易拉盖 药用包装等, 以及各类家用电器及日用铝制品, 特别是各种空调器用铝量的迅速增长, 都将构成我国铝消费的新热点 6. 从铝的消费结构来看, 中国已经可以生产 18 大类,200 多种合金,2400 多个品种,1.36 万多种规格的铝及铝合金加工材产品 ;1400 多家 400 万吨生产能力的铝加工材生产企业 ( 不含铝合金铸件生产厂 ), 支撑了中国铝的消费 2001 年国内铝消费量达到了 370 万吨, 比 2000 年增长 8.8% 主要消费来自以上所提到的汽车 建筑 家用电器 电力和包装等领域 从表面看, 中国铝加工生产已达到一定规模 但从深层次看, 中国的铝加工还缺乏高尖端的产品, 这些产品对进口的依赖程度依然较高, 特别是国内至今没有一条高水平的热连轧铝板带机组, 导致坯料生产在相当大程度上依靠铸轧工艺, 无法为高精度铝板带生产提供高质量原料, 造成了中国高精度铝板带的生产能力严重不足 ; 品种 质量不能满足用户要求 在建筑领域, 主要以生产门窗用低档铝挤压产品为主, 总体装备水平也不高 在飞机制造 包装 建筑装饰 印刷等领域以及高质量铝箔 23

26 生产需要的高精度铝板带, 基本依靠进口, 平均年进口量在 25 万吨以上 这种局面预计短时期内难以有大的改变, 将制约中国铝的消费增长 从进出口贸易看, 中国在 2001 年以前是铝的净进口国,2001 年铝产量的大增不仅满足了国内消费的需求, 更使中国开始由净进口国成为净出口国 出口的国家主要是一些亚洲的邻国 表 9: 年我国铝加工材产品结构及产量 单位 : 万吨 年份 板带 箔 管 棒 型 其他 合计 资料来源 : 国家统计局 24

27 四 影响铝价格的因素分析 1 供求关系 铝锭的供求关系可以影响其市场定价 当供求关系处于平衡时, 铝价会在一个窄小的区间波动 当供求关系处于失衡时, 铝价会产生连续上升或下跌 在期货市场上, 体现供求关系的一个重要指标是库存 铝的库存分为报告库存和非报告库存 报告库存又称显性库存, 由铝期货交易所定期公布其指定交割仓库铝的库存数量 而非报告库存主要是指全球范围内的生产商 贸易商和消费者手中持有的铝的库存数量 由于这些库存无专门机构进行统计和对外发布, 所以这些库存又称为隐性库存 铝的社会需求增加会导致铝的报告库存下降, 铝价可能会受影响而上涨 ; 反之亦然 2002 年年中时,LME 铝库存曾一度突破 122 万吨, 此时 LME 的铝价也达到了相对的低点 2 电价电解铝工业是电力密集型产业, 对能源 - 电力的需求量很大, 因此, 各国在发展电解铝工业中, 都要慎重考虑能源 - 电力可持续供应的能力 从电解铝生产企业角度看, 电费是构成电解铝生产成本的重要成分 据统计, 2000 年初电费占铝锭成本比例的世界平均水平为 22.5% 其中亚洲 19.9% 欧洲 21.18% 美洲 23% 大洋洲 23.8% 非洲 24.5% 由此可见, 电价不同是一些企业铝锭生产成本不同的主要原因, 为此, 电解铝企业不仅要求有大量稳定的电力保证, 还十分重视单位电价的高低 西方国家的经验显示, 如果供电价格超过 4 美分 /kwh 电费超过铝成本的 30% 时将是电解铝厂承受的极限, 电解铝生产会因成本过高而失去市场竞争力 而具有较强竞争能力的电解铝生产, 其供电价格一般在 2.5 美分 /kwh 以下, 像一些铝的输出国加拿大 挪威 巴西 委内瑞拉 巴林 阿联酋 新西兰 冰岛等国的电价都低于 1.5 美分 /kwh, 电费成本均不超过铝制造成本的 20% 上世纪 80 年代初, 日本就由于发生能源危机造成的电价上涨而导致了国内 164 万吨电解铝产能在两年内相继被迫关闭 2000 年, 美洲部分地区由于持续干旱造成电价大幅上涨, 相关铝冶炼厂所用的电价较全球铝冶炼厂获得的平均电价高 40%, 迫使美国 巴西等国一些大的铝业公司 25

28 相继关闭了国内部分铝生产线 中国铝工业在不断扩大使用大型预焙槽和技术进步的同时, 也在积极降低电能的消耗 1985 年为 度 / 吨铝,1990 年为 度 / 吨铝,1995 年为 度 / 吨铝,2000 年为 度 / 吨铝 随着煤电铝联营 水电铝联营 铝厂办电厂 电厂办铝厂 浮动电价等多种用电模式的推广, 未来 3 5 年, 中国铝电价下降空间依然较大, 可望降至 元 / 度, 甚至更低 3 氧化铝价格氧化铝成本约占铝锭生产成本的 28%-34%, 相对于氧化铝短缺而电解铝生产规模较大的国家而言, 国际氧化铝价格的波动都会影响其国内电解铝的生产成本 例如,2000 年国际氧化铝现货价格从年初的最高 450 美元 / 吨大幅回落至年底的 美元 / 吨, 振幅达到了 70% 左右 与之同时, 国际铝价也大幅波动, 从年初的 1753 美元 / 吨下降至 美元 / 吨 4 基金国际有色金属期货市场始终是基金关注的热点, 从近 10 年 LME 铝市场每一次价格剧烈波动中, 都可以看到各种国际基金的活动迹象 如 LME 铝价自 1995 年初的 2200 美元高位跌至 1998 年底历史低位时就引起了一些国际基金的关注, 并开始大量买入 LME 铝远期合约, 逐步掌握了一半以上的库存 又如进入 1999 年后, 在全球经济开始复苏之时, 基金在铝价跌破 1200 美元支撑位后, 利用市场普遍悲观的心理, 突然入市拉抬铝价, 从 3 月份开始,LME 三月期铝价从 1158 美元逐波走高, 展开了五浪上升行情 5 用铝行业发展趋势汽车制造 建筑工程 电线电缆等行业用铝量的变化及产业调整, 都将对铝的生产和市场价格产生极大的影响 如世界汽车产量正以每年平均 2% 的速度增长, 有关权威部门预计到 2010 年, 小轿车及小型载重汽车对铝的需求量将增加 80%, 即由目前每年的 580 万吨增加到 1050 万吨 6 生产工艺的改革与革新近年来随着计算机技术在铝制造行业的迅速应用, 带动了电解过程中物理场的深入研究和有关数学模型的建立, 使电解槽的设计向计算机辅助设计方向发 26

29 展 电解槽设计更趋合理, 电槽容量大幅度增加 现在世界上电解铝工业生产的最大容量已经达到了 300KA 以上, 电流效率达到 94 96%, 吨铝直流电耗在 kW/h 之间 可以预见, 随着大容量高效能的智能化铝电解技术的普及和广泛应用, 铝生产成本将有明显下降 7 进出口政策由于国内铝锭的产能增长过快, 使得一方面国内氧化铝供应偏紧, 另一方面宏观经济环境决定了铝的需求近几年不可能有过快的增长, 这在一定程度上将更有利于促进国内铝锭的出口 但是, 国内铝锭生产能耗大 成本高, 制约了我国铝锭工业的发展, 因此, 每年仍需进口一定数量的铝以满足国内的需求, 而我国对铝进出口关税的调整 汇率的变化都将影响国内铝价 8 国内的经济形势铝锭本身固有的特性和用途决定了它的价格一方面要受国际 国内供求关系的影响, 另一方面要受国内经济发展速度和经济政策的影响 前几年全球经济不景气和东南亚金融危机的影响, 国内经济需求不足导致铝价下跌 ;1999 年国家实行积极的财政政策, 扩大内需, 又带动了铝的消费增长 27

30 五 中国铝期货交易的历史与现状 中国开展铝期货交易始于 1991 年原深圳有色金属联合交易所 其后, 原上海金属交易所 沈阳金属交易所 天津联合交易所 广东联合交易所 重庆商品交易所等多家期货交易所都曾将铝作为上市品种进行交易 由于华东 华南地区是中国经济发达的地区, 强大的现货市场和超前的投资意识使铝期货在原深圳有色金属联合交易所和上海金属交易所率先取得了成功 1993 至 1995 年在原上海金属交易所,1995 年至 1998 年在原深圳有色金属联合交易所铝期货交易都曾有过辉煌, 交易火爆, 吸引了众多国内生产企业 贸易商和大量投机资金参与, 是国内比较有影响的活跃的期货交易品种, 深受国内外铝行业的关注 那一时期, 期货市场仅仅处于试点阶段, 特别是 1995 年后中国加大了对期货市场的规范整顿, 使投资者和投资资金大量减少, 铝的期货交易陷入了低迷, 其成交量与持仓量始终无法与中国铝的生产和现货交易所匹配 1999 年 5 月, 中国证监会对中国期货市场进一步整顿, 将上海原三家期货交易所合并为上海期货交易所, 成为国内唯一一家开展铝期货交易的交易所 截至 2001 年底, 共有 23 家中国铝生产企业在上海期货交易所注册了交割品牌, 有 82 家在 LME 注册的国外铝允许在上海期货交易所交割 近 3 年, 上海期货交易所为活跃铝期货交易, 实施了多项改革措施和制度创新 在中国期货市场步入规范发展之际, 更是加大了铝的市场推介力度, 使铝的期货交易量 持仓量出了明显的回升 从前几年国内铝的期货交易数据统计, 中国铝与伦敦铝 期货价与现货价走势基本趋于一致 其中, 期货价与现货价相关系数达到 0.96, 中国铝与伦敦铝的相关系数达到了 0.89, 表明中国铝的期货价格基本反映国际国内市场供求关系的变化 28

31 六 上海期货交易所铝合约介绍 1 标准合约文本 交易品种 铝 交易单位 5 吨 / 手 报价单位 元 ( 人民币 )/ 吨 最小变动价位 10 元 / 吨 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价 ±3% 合约交割月份 1-12 月 交易时间 上午 9:00-11:30 下午 1:30-3:00 最后交易日 合约交割月份的 15 日 ( 遇法定假日顺延 ) 交割日期 合约交割月份的 16 日至 20 日 ( 遇法定假日顺延 ) 标准品 : 铝锭, 符合国标 GB/T 标准中 AL99.70 规定, 其中铝含量 交割品级 不低于 99.70% 替代品 :LME 注册铝锭, 符合 P1020A 标准 交割地点 交易所指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的 5% 交易手续费 不高于成交金额的万分之二 ( 含风险准备金 ) 交割方式 实物交割 交易代码 AL 上市交易所 上海期货交易所 2 合约附件 (1) 交割单位铝标准合约的交易单位为每手 5 吨, 交割单位为每一仓单 25 吨, 交割必须以每一仓单的整数倍交割 (2) 质量规定 (a) 用于本合约实物交割的铝, 其铝含量 杂质含量和其他各项规定必须符合国标 GB/T 标准中 AL99.70 的规定 (b) 形状及重量 交割的铝应为锭, 国产铝每锭重量为 15KG±2KG 或 20KG ±2KG, 进口铝每锭重量在 12KG 到 26KG 之间 (c) 每张仓单的溢短不超过 ±2%, 国产商品磅差不超过 ±0.1%, 进口商品磅差不超过 ±0.2% (d) 每一仓单的铝, 必须是同一生产企业生产 同一牌号 同一注册商标 同一质量品级 同一块形 同一包装数量 ( 捆重近似 ) 的商品组成 29

32 (e) 每一仓单的铝, 必须是本所批准的注册品牌, 须附有生产者出具的质 量证明书 (f) 仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具 (3) 交易所认可的生产企业和注册品牌 用于实物交割的铝, 必须是交易所注册的品牌 LME 注册的铝亦可作为替代 品交割 具体的注册品牌和升贴水标准, 由交易所另行规定并公告 (4) 指定交割仓库 由交易所指定并另行公告, 异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告 3 上海期货交易所铝交割 交割仓库分布及有关规定 (1) 上海期货交易所铝锭注册商标 包装标准及升贴水标准 (2005 年 3 月 9 日更新 ) 序号 生产企业 商标 交割等级 外形尺寸 (mm) 块重 kg 块 / 捆 1 兰州连城铝业有限责任公司 三乐 标准 805*185* 中国铝业股份有限公司 海湖 标准 805*184* 抚顺铝厂 银箭 标准 805*184* *172* 白银有色金属公司 红鹭 标准 805*184* 兰州铝业股份有限公司 LL LL2 标准 805*184* 包头铝业股份有限公司 包铝 805*184* 标准 BTL 660*172* 山东铝业股份有限公司 山铝 标准 740*180* 青铜峡铝业股份有限公司 QTX QX 标准 820*190* 湖北丹江铝业股份有限公司 丹江 标准 805*184* 铜川鑫光铝业有限公司 玉华 标准 805*184* 中国铝业股份有限公司 雪山 标准 805*185* 甘肃万轩铝业发展有限公司 甘铝 标准 805*184* 浙江华东铝业有限公司 兰江 标准 805*184* 三门峡天元铝业股份有限公司 三门水 标准 650*176* *184* 焦作万方铝业股份有限公司 WF WF 万方 标准 805*184* 河南神火铝电有限责任公司 如固 标准 740*180* 中国铝业股份有限公司 右江 标准 740*180*

33 18 中国铝业股份有限公司 华光 标准 740*180* 甘肃华兴铝业有限公司 YBESTD 标准 805*184* 山西关铝股份有限公司 关 标准 805*184* 云南铝业股份有限公司 云海 标准 805*180* *172* 遵义铝业股份有限公司 黔星 标准 805*184* 河南万基铝业股份有限公司 万基 标准 805*184* 河南黄河铝电集团渑池铝厂 天坛 标准 805*184* 郑州龙祥铝业有限公司 ZZ LX 标准 805*184* (2) 上海期货交易所指定交割仓库 序号 指定交割仓库名称 办公地址 存放地址 业务电话 1 (021) 上海外高桥保税区联合发展上海浦东新区冰克路 500 号上海市外高桥保税区有限公司 (16 区 3 号门对面 ) Fax: (021) 上海市松林路 300 号期货大上海国储天威仓储有限公司上海市交通路 3965 号厦 2205 室 Fax: (021) 中储发展股份有限公司 天津市北辰区顺义道 上海市政民路 195 号 Fax: (021) 中储发展股份有限公司 天津市北辰区顺义道 上海市曹杨路 2021 号 Fax: 广东储备物资管理局 广州市黄华路 28 号 广东南海市盐步镇三眼桥货 (0757) 场西侧 Fax: 广州市铁路西湾路段 (0757) 中金深圳仓储运输公司南海广州南海市街边站机场路口仓库棠溪站货场内 Fax: 中国有色金属广州广州市中山二路 48 号广东南海市盐步镇三眼桥货 (0757) 供销运输公司新综合楼四层场西侧三河东路虎榜段 Fax: (0757) 南海市南储有色金属仓储管广东南海市盐步镇三眼桥货广东南海市盐步镇三眼桥货理有限公司场东侧场东侧 Fax: (021) 上海期晟储运管理有限公司上海市闵行区剑川路 2280 号上海市闵行区剑川路 2280 号 Fax: 上海京鸿实业有限公司 (021) 上海市外高桥保税区荷丹路上海市外高桥保税区荷丹路 68 号 68 号 Fax:

34 11 无锡中储物流有限公司江苏省无锡市锡沪路 183 号江苏省无锡市锡沪路 183 号 (3) 限仓制度 (0510) Fax: 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的, 按单边计算的某一合约投机头 寸的最大数额 经纪会员 非经纪会员和客户的铝期货合约在不同时期限仓的具 体比例和数额如下表 : 铝 一般月份 合约交割月份前一个月第 合约交割月份第一个交易 某一合 限仓比例 (%) 一个交易日起的限额 ( 手 ) 日起的限额 ( 手 ) 约持仓量 12 万手 经纪会非经纪经纪会非经纪客户客户员会员员会员 经纪会非经纪客户员会员 表中某一期货合约持仓量为双向计算, 经纪会员 非经纪会员 客户的持仓 限额为单向计算 ; 经纪会员的限仓数额为基数, 交易所可根据经纪会员的注册资本和经营情况调整其限仓数额 (4) 套期保值交易申请套期保值交易, 须填写由交易所统一制定的 上海期货交易所套期保值申请 ( 审批 ) 表, 并提交与申请保值交易品种 交易部位 买卖数量 套期保值时间相一致的有关证明材料 套期保值的申请必须在套期保值合约交割月份前一月份的 20 日之前提出, 逾期交易所不再受理该交割月份合约的套期保值申请 交易所在收到套期保值申请后, 在 5 个交易日内给予书面答复 获准套期保值交易的交易者, 必须在交易所批准的建仓期限内 ( 最迟至套期保值合约交割月份前一月的最后一个交易日 ), 按批准的交易部位和额度建仓 套期保值额度在交割月前一个月份的第一个交易日起不得重复使用 交易所对套期保值交易的持仓量和交割量单独计算, 在正常情况下不受持仓限量的限制 (5) 结算指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金 盈亏 手续费 交割货款及其他有关款项进行计算 划拨的业务活动 1 日常结算 32

35 交易所在各结算银行开设一个专用的结算帐户, 用于存放会员保证金及相关款项 ; 会员须在结算银行开设专用资金帐户, 用于存放保证金及相关款项 交易所对会员存入交易所专用资金帐户的保证金实行分帐管理 交易所实行每日无负债结算制度, 即每日交易结束后, 交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏 交易保证金及手续费 税金等费用, 对应收应付的款项实行净额一次划转, 相应增加或减少会员的结算准备金 追加保证金 : 每日收盘结束, 若结算后的结算准备金小于最低余额的, 会员必须于下一交易日 8:30 之前将资金追加到位 未及时追加到位的, 若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额, 则禁止新开仓 ; 若结算准备金余额小于零, 则交易所将按有关规定执行 强行平仓 2 交易保证金是指会员在交易所帐户中确保合约履行的资金, 是已被占用的保证金 交易所根据某一期货合约上市运行的不同阶段和持仓的不同数量制定不同的交易保证金收取标准 关于铝标准合约保证金收取的具体规定如下 : 从进入交割月前第三个月的第一个交易日起, 当持仓总量 (X) 达到下列标准时 铝交易保证金 X 12 万 5% 12 万 <X 14 万 6.5% 14 万 <X 16 万 8% X>16 万 10% 交易过程中, 当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时, 交易所暂不调整交易保证金收取标准 当日结算时, 若某一期货合约持仓量达到某一级持仓量, 则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金 保证金不足的, 应当在下一交易日开市前追加到位 交易所根据期货合约上市运行的不同阶段 ( 临近交割期 ) 调整交易保证金的方法 (6) 质押指会员提出申请并经交易所批准, 将持有的权利凭证移交交易所占有, 作为其履行交易保证金债务的担保行为 权利凭证质押仅限于交易保证金, 但亏损 费用 税金等款项均须以货币资金结清 (7) 期转现有关规定是指持有方向相反的同一月份合约的会员 ( 投资者 ) 协商一致并向上海期货 33

36 交易所 ( 以下简称交易所 ) 提出申请, 获得交易所批准后, 分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓, 同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当 品种相同 方向相同的标准仓单的交换行为 1 期限: 欲进行期转现合约的交割月份的上一月份合约最后交易日后的第一个交易日起至交割月份最后交易日前二个交易日 ( 含当日 ) 止 持有同一交割月份合约的买卖双方会员 ( 投资者 ) 达成协议后, 在上述期限内的交易日的 14:00 前, 到交易所申请办理期转现手续, 填写交易所统一印制的期转现申请单 2 交割结算价: 买卖双方会员 ( 投资者 ) 达成的协议价 3 申请期转现的头寸处理: 申请期转现的买卖双方原持有的相应交割月份期货头寸, 由交易所在申请日的 15:00 之前, 按申请日前一交易日交割月份合约的结算价平仓 4 交易保证金: 按申请日前一交易日交割月份期货合约结算价计算 5 票据交换( 包括货款 仓单 ): 在申请日后一交易日 14:00 前在本交易所内完成 6 货款划转: 期转现的交割货款一律采用内转方式划转 7 增值税: 卖出方应在办理期转现手续后的七日内向交易所提交增值税专用发票 交易所在收到卖出方提交的增值税专用发票后的第一个工作日内向买入方开具增值税专用发票, 并退付卖出方期转现的交易保证金 8 非标准仓单的期转现: 申请非标准仓单的期转现时, 除必须填写交易所统一的申请表外, 还必须提供相应的买卖协议和提单复印件 非标准仓单的期转现票据交换在相关会员之间进行 涉及非标准仓单实物交割质量纠纷的, 有相关会员处理, 交易所对此不承担担保责任 (8) 仓单市场介绍仓单市场是建立在交易所主页上的一个信息平台, 旨在为有仓单买卖及仓单交换意向的交易双方提供一个信息交流的机会, 从而加强期货市场和现货市场的有机联系 具体交易事宜由交易双方自行联系协商, 交易所不承担任何由此产生的法律责任 通过点击交易所主页 ( 中的 仓单市场 模块, 可以直接进入仓单市场 34

37 七 全球主要铝期货合约介绍 1 英国伦敦金属交易所(LME) 伦敦金属交易所 1978 年推出铝期货交易, 标的物质量标准为 99.50%,1987 年 8 月改为 99.70% LME 期货铝标准合约文本 交易品种 铝 交易单位 25 吨 / 手 报价单位 美元 / 吨 最小变动价位 50 美分 / 吨 单日涨跌幅限制 无 结算货币 美元 日元 英镑 欧元 合约交割月份 最近月份加上连续两个月, 及未来 12 个月 第一场 : 第一轮圈内交易 :11:55-12:00( 伦敦时间 ) 第二轮圈内交易 ( 官方 ):12:55-13:00 交易时间 综合交易 :13:15-15:10 第二场 : 第一轮圈内交易 :15:35-14:00 第二轮圈内交易 ( 官方 ):16:15-16:20 综合交易 :16:35-17:00 最后交易日 合约交割月份的 15 日 ( 遇法定假日顺延 ) 持仓在 3 个月内的, 任何一个交易日均可要求交割, 持仓在 3 个月至 6 个 交割日期 月, 每个星期三可要求交割,6 个月以上至 15 个月的为每个月第三个星期 三可要求交割 交割品级 纯度为 99.7% 的铝锭 ( 最低 ) 交割地点 交易所指定交割仓库 交割方式 实物交割 2 美国纽约商品交易所(COMEX) 纽约商品交易所铝期货标准合约内容 : 交易单位 :25000 磅交割等级 : 电解铝报价方式 : 美分 / 磅最小价格变动 :0.05 美分 / 磅每日涨跌停限制 :20 美分 / 磅交易时间 : 纽约时间 9:25-14:00 合约月份 : 连续 3 个月份及 23 个月内的 月 35

38 最后交易日 : 交割月的倒数第三个交易日 3 东京工业品交易所(TOCOM) 东京工业品交易所在 1997 年 4 月 7 日上市铝交易品种, 采用的是电子化连续交易方式 东京工业品交易所铝交易合约内容 : 交易单位 :10 吨 / 手交割标准 : 纯度 99.70% 以上的铝, 含铁量不超过 0.20%, 硅含量不超过 0.10% 交割单位 :50 吨交易方式 : 计算机连续交易报价单位 : 日元 / 公斤最小变动单位 :0.1 日元 / 公斤每日价格最大波动限制 标准价格小于 日元 日元 日元 价格限制 3.0 日元 / 公斤 4.0 日元 / 公斤 5.0 日元 / 公斤 日元以上 6.0 日元 / 公斤注 : 交易所可能依它对市场形势的判断改变价格限额 交易时间 : 上午 9:00-11:00, 下午 12:30-15:30 合约月份 : 从当前月起未来连续 6 个月最后交易日 : 交割日前第三个交易日交割日 : 每月最后一个交易日 ( 除了 12 月 ),12 月为 24 日, 如果 24 日是假日, 则交割日提前 交割地点 : 指定仓库交割 : 实物交割 36