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押跃尾
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6 发债情况及募集资金用途跟踪期内, 联合发行人主体信用等级和评级展望均与上年保持一致, 联合发行人自身偿债能力一般本期集合债券由位于黑龙江省佳木斯市鹤岗市及黑河市的 6 家企业联合发行, 发行总额 7 亿元人民币, 联合发行人及发行规模情况见表 1 表 1 联合发行人及发行规模情况 ( 单位 : 亿元 ) 序号发行人简称主体信用等级发行规模 1 富锦市锦程城市基础建设投资有限公司富锦城投 A 汤原县兴原城镇建设投资有限公司兴原建投 A 萝北县力云开发投资有限责任公司萝北力云 A 绥滨县宏基投资开发有限责任公司绥滨宏基 BBB 黑河市鸿兴资本运营有限公司黑河鸿兴 BBB 孙吴兴城资本运营有限责任公司孙吴兴城 BBB 0.50 合计资料来源 : 根据联合发行人情况整理本期集合债券期限 6 年, 债券面值 100 元, 采取实名制记账式平价发行本期集合债券采用单利按年计息, 每年付息一次, 同时设置本金提前偿付条款, 自本期债券存续期第 3 年起, 逐年分别按照债券发行总额 25% 的比例等额偿还债券本金, 到期利息随本金一起支付联合发行人将设立专项偿债账户用于本期债券本息的划付本期集合债券共募集资金 7 亿元, 主要用于各县域安置保障性住房建设或其配套设施建设项目棚户区改造项目及基础设施建设项目, 其余用于补充灾后重建应急资金同时, 由于募投项目具有较高的社会公益性质, 项目建设将得到当地县市政府的支持 2015 年 8 月 21 日, 由于本期债券资金到位时间与联合发行人部分原募投项目进度要求不匹配, 为提高资金使用效率, 经萝北力云和绥滨宏基两家联合发行人决定, 变更募集资金用途, 变更后的本期债券募集资金使用情况详见附件 1 东北再担保对本期集合债券的到期兑付提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保联合发行人不能按期兑付债券本金及到期利息时, 担保人保证将债券本金及利息违约金损害赔偿金实现债权 6

7 7 黑龙江重建集合债 2018 年度跟踪评级报告的费用和其他应支付的费用, 划入企业债权登记机构或主承销商指定的账户偿债环境中国宏观及政策环境稳健, 新型城镇化为经济发展的新增长点, 国家在地方政府债务和投融资体制管理等方面的加强对投融资平台转型提出更高要求 ( 一 ) 宏观与政策环境中国政治及经济稳健发展 ; 政策连续性较强, 为企业各项业务的平稳发展提供了可靠的制度保障 2018 年是实施 " 十三五 " 规划的重要一年, 是供给侧结构性改革的深化之年, 中国政府将继续统筹推进 " 五位一体 " 总体布局和协调推进 " 四个全面 " 战略布局, 以适应把握引领经济发展新常态, 同时坚持以提高发展质量和效益为中心, 以推进供给侧结构性改革为主线, 适度扩大总需求, 加强预期引导, 深化创新驱动, 全面做好稳增长促改革调结构惠民生防风险各项工作, 以促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定中央政府审慎的改革态度较大的政策回旋空间和较强的执行力将为中国实现经济转型提供重要保障首先, 中央政府继续坚持以稳中求进的工作总基调推进改革其次, 中国政府有能力通过实施稳健的货币政策和积极的财政政策保持一定经济增速, 从而为结构调整提供稳定的经济增长环境最后, 较强的政策执行能力与统筹能力也将为中国顺利推进结构性改革实现经济转型提供有力政治保障和现实依据 ( 二 ) 产业环境地方政府投融资平台是国家实施基础设施投融资管理及新型城镇化战略的重要主体, 地方基础设施建设投资仍具备继续增长的空间 ; 未来融资平台的发展将逐步转型, 但仍将与政策的变化紧密相连城镇化建设为我国经济发展的重点领域, 在我国城镇化快速推进过程中, 地方政府投融资平台的发展, 有力支持了地方城镇基础设施建设及地方经济社会发展但在满足社会公共需要和地方经济发展的

同时, 地方政府投融资平台也积累了较大规模的政府性债务 2017 年末, 地方政府一般债务余额 10.33 万亿元, 同比增长 5.52%, 专项债务余额 6.14 万亿元, 同比增长 11.

8 同时, 地方政府投融资平台也积累了较大规模的政府性债务 2017 年末, 地方政府一般债务余额万亿元, 同比增长 5.52%, 专项债务余额 6.14 万亿元, 同比增长 11.03% 近年来, 国务院财政部国家发改委等陆续出台一系列针对地方政府融资平台的管理文件, 对地方政府债务和投融资企业的管理日趋规范图 1 地方政府融资平台政策分析数据来源 : 根据公开资料整理预计未来, 随着各地经济社会发展以及新型城镇化战略的实施, 我国地方基础设施建设投资仍具备继续增长的空间, 随着地方政府债务管理的加强和融资平台运营的逐步规范, 未来融资平台的发展将逐步转型, 但仍将与政策的变化紧密相连 ( 三 ) 区域环境 2017 年, 黑龙江省经济和财政收入均有所增长, 但经济总量增速依然缓慢, 第二产业占比继续下降 ; 在国家新一轮政策支持下, 未来面临较好的发展机遇黑龙江省位于中国东北部, 东部与俄罗斯为界, 边境线长 3,045 千米, 是中国沿边开放的重要窗口, 也是我国重要的商品粮基地和生态基地近年来在国家振兴东北老工业基地战略支持下, 黑龙江省经济继续增长,2017 年, 黑龙江省地区生产总值为 16, 亿元, 增速略有提升, 仍低于全国平均水平 0.5 个百分点 ; 三次产业结构调整为 18.3:26.5:55.2, 第二产业占 GDP 的比重继续下降 ;2017 年, 全省规模以上工业企业增加值增长 2.7% 其中, 食品工业增长 5.8%, 石化工业下降 4.0%, 装备工业增长 15.8%, 能源工业增长 1.4% 全 8

9 省实现公共财政收入 1, 亿元, 比上年增长 11.0% 其中, 税收收入实现亿元, 增长 13.9% 表 ~2017 年黑龙江省主要经济指标 ( 单位 : 亿元 %) 主要指标 2017 年 2016 年 2015 年数值增速数值增速数值增速地区生产总值 16, , , 规模以上工业增加值 , , 全社会固定资产投资 11, , , 三次产业结构 18.3:26.5: :28.9: :31.8:50.7 数据来源 : 黑龙江省统计局网站黑龙江省各市经济发展水平差距较大 ; 联合发行人所在县市经济发展水平位于黑龙江省中下游, 工业基础和综合实力较弱 ; 在国家振兴东北老工业基地政策支持下, 上述地区外部政策条件较好黑龙江省下辖 13 个省辖市, 其中包括哈尔滨一个副省级城市, 一个地区行署省内各市之间经济发展水平差距较大, 哈尔滨市及大庆市的经济总量约占全省的 55.8% 佳木斯市地处黑龙江省东北部, 是国家重要的商品粮基地和农业综合开发实验区, 全市总面积为 3.27 万平方公里 2017 年, 佳木斯市 GDP 为亿元, 同比增长 6.0%; 全社会固定资产投资为亿元, 同比增加 7.0%; 固定资产投资总额比上年增长 7.5%; 社会消费品零售总额同比增长 9.4%; 一般公共预算收入亿元, 同比下降 0.8% 鹤岗市位于黑龙江省东北部, 是以煤炭为主的矿产资源型城市, 煤炭石墨粮食和木材等重要资源富集, 是东北的老工业基地鹤岗市经济发展水平相对较弱 2017 年, 鹤岗市经济继续增长, 实现地区生产总值亿元, 同比增长 7.3%; 社会消费品零售总额实现亿元, 同比增长 8.5% 三次产业比重为 32.8:31:36.2, 第一产业占比较高由于煤炭粮食等主导产业量价齐跌, 新兴产业尚未形成规模, 鹤岗市经济发展仍面临一定的困难 9

10 表 3 黑龙江部分省辖市 2017 年主要经济指标 ( 单位 : 亿元 ) 城市地区生产总值人均 GDP( 元 ) 一般预算收入哈尔滨市 6,355 57, 大庆市 2,680 84, 绥化市 1,384 26, 齐齐哈尔市 1,353 26, 牡丹江市 1,256 50, 佳木斯市 , 鸡西市 , 黑河市 , 双鸭山市 ,727 - 鹤岗市 , 伊春市 ,253 - 注 : 本期集合债券联合发行人分别位于佳木斯鹤岗和黑河数据来源 : 各市 2017 年国民经济和社会发展统计公报及 2018 年政府工作报告黑河市位于黑龙江省的西北部, 是我国首批沿边开放城市, 也是中国北方重要边境贸易中心, 作为中俄边境重要的节点城市, 对俄区位优势明显黑河市下辖北安五大连池嫩江逊克孙吴爱辉 6 个县 ( 市 ) 区, 同时代管五大连池风景区, 总面积 68,726 平方公里 2017 年黑河市地区生产总值为亿元, 同比增长 6.4%, 在黑龙江 12 个地级市中排名第 8 位同期, 黑河市公共财政预算收入为亿元, 在黑龙江省也处于较弱水平总体来看, 上述地区经济发展指标排名在黑龙江省均靠后, 经济和财政实力较弱, 面临着经济下行的压力以及经济结构优化和产业转型升级的挑战, 但在国家振兴东北老工业基地政策支持下, 外部政策条件较好发债主体信用质量分析本期集合债券联合发行人业务均涉及基础设施建设和资产出租, 行业关联度较高, 不利于分散风险 ; 发行人业务受相关政策和地方规划变动影响较大, 业务发展存在不稳定因素 ; 发行人得到当地政府有力支持, 抗风险能力得到增强本期集合债券共 6 家联合发行人, 分别位于佳木斯市鹤岗市和黑河市, 区域分布集中度较小, 但由于所在区域整体的经济发展水平产业结构特征政策环境等方面相似性较高, 因此仍存在一定的区域 10

11 关联风险联合发行人均从事城市基础设施建设和资产出租业务, 行业关联度较高, 存在一定的行业系统性风险, 由于城市基础设施建设属于地方政府基建类投资范畴, 受国家财政产业货币和信贷等方面政策的影响及地方政府自身建设发展规划变动的影响较大, 未来业务发展存在不稳定因素 6 家联合发行人主体信用等级分布在 BBB~A 之间, 除兴原建投黑河鸿兴以及孙吴兴城外, 其余发行人资产负债率均维持在较低水平由于其所从事业务的特殊性,6 家联合发行人均得到当地县市政府在资金政策财政补贴等方面的有力支持, 抗风险能力因此增强表年联合发行人主要财务数据 ( 单位 : 亿元 %) 序号企业名称期末资所有者权营业收经营性资产负债率利润总额产总额益入净现金流 1 富锦城投兴原建投绥滨宏基萝北力云黑河鸿兴孙吴兴城资料来源 : 根据联合发行人情况整理联合发行人所在县市经济小幅增长, 但发展水平仍较弱 ; 财政收入规模仍较小, 转移性收入仍然是财政收入的主要来源, 自身财政实力较弱 2017 年, 联合发行人所在县市地区生产总值均小幅增长, 但各县市总体发展水平仍居于黑龙江省中下游, 工业基础和财政实力仍然较弱 2017 年联合发行人所在县市中, 汤原县因基金预算收入大幅增长拉动, 财政本年收入增幅较大, 但基金收入稳定性较弱 ; 其余各县市 2017 年财政收入的主要来源仍然是上级转移性支付, 一般预算收入占比较小, 自身财政实力较弱债务负担方面, 截至 2017 年末, 联合发行人所在县市地方政府债务余额较小 11

12 表年联合发行人所在县市主要经济财政指标 ( 单位 : 亿元 ) 序号县市所在省辖一般预算财政本年收地方政府债 GDP GDP 增速市收入入务余额 1 富锦市佳木斯市汤原县佳木斯市绥滨县鹤岗市萝北县鹤岗市爱辉区黑河市孙吴县黑河市资料来源 : 根据联合发行人情况整理富锦市锦程城市基础设施建设投资有限公司 ( 主体信用等级 :A) ( 一 ) 发债主体富锦城投于 2003 年成立, 初始注册资本为人民币 1,000 万元, 由富锦市排水事业管理处富锦市市政工程处富锦市园林管理处共同持股 2006 年 3 月, 公司注册资本增加至人民币 12,585 万元, 同时新引入富锦市供水联营公司富锦市排水工程公司富锦市国有资产管理委员会办公室 ( 以下简称富锦市国资办 ) 三个股东截至 2017 年末, 公司注册资本为 12,585 万元, 富锦市国有资产管理委员办公室 ( 以下简称富锦市国资办 ) 为公司的实际控制人公司是富锦市唯一的基础设施建设投融资主体, 主要负责富锦市政府授权的国有资产出租经营旧城区改造城市基础设施建设与管理等业务截至 2017 年末, 公司拥有一家子公司富锦市万达工业园区投资发展有限公司 ( 以下简称万达园投 ) 负责黑龙江省 ( 富锦 ) 绿色食品产业园 ( 以下简称富锦产业园 2 ) 的土地开发整理等工作 ( 二 ) 主要优势 / 机遇 1 公司是富锦市唯一的基础设施建设投融资主体, 在富锦市经济社会发展中占据重要地位 ; 2 富锦市近年来持续得到上级政府较大力度的转移支付支持; 3 公司得到了富锦市政府在资产划拨等方面的支持 1 截至本报告出具日, 除桦南县以外的佳木斯各县均未公开 2017 年经济数据年经省政府批准, 富锦产业园正式升级为省级经济开发区 12

13 ( 三 ) 主要风险 / 挑战黑龙江重建集合债 2018 年度跟踪评级报告 1 富锦市产业结构以农业为主, 工业化水平较低, 一般预算收入规模较小 ; 2 公司对政府的其他应收款规模较大, 存在一定的资金占用风险 ; 3 公司固定资产中的公益性资产占比较大, 资产质量一般注 : 本部分观点详见富锦市锦程城市基础设施建设投资有限公司 2018 年度企业信用评级报告汤原县兴原城镇建设投资有限公司 ( 主体信用等级 :A-) ( 一 ) 发债主体兴原建投是经汤原县人民政府批准建立的国有独资企业,2007 年 7 月由汤原县国有资产管理委员会办公室 ( 以下简称汤原县国资办或县国资办 ) 和汤原县国有资产经营公司 ( 以下简称汤原县国资公司或县国资公司 ) 共同出资组建, 初始注册资本为 10,000 万元人民币公司原名汤原县城镇建设投资有限公司,2007 年变更为现名截至 2017 年末, 公司注册资本为 12,500 万元人民币, 县国资办县国资公司和中国农发重点建设基金有限公司分别持股 66.75% 13.25% 和 20.00%, 实际控制人为汤原县人民政府公司是汤原县重要的国有资产运营主体和基础设施建设主体, 经营范围包括城乡基础设施道路旧城改造投资, 城市土地和国有资产管理, 产业化项目新农村建设及中小企业投资截至 2017 年末, 公司拥有 1 家全资子公司, 为汤原县自来水公司 ( 二 ) 主要优势 / 机遇 1 公司资产出租业务持续性整体较好, 后续收入较为稳定 ; 自来水业务收入较为稳定, 随着自来水工程的推进, 自来水业务规模有望增加 ; 2 公司持续得到汤原县政府在财政补贴方面的一定支持 ( 三 ) 主要风险 / 挑战 1 近年来, 汤原县经济总量较小, 工业化水平较低, 整体经济 13

14 发展水平一般, 汤原县地方财税创造能力较弱, 对上级政府财政转移性收入依赖程度相对较高, 财政稳定性较弱 ; 年末, 公司目前在建项目已基本完工, 且无拟建计划, 未来该板块业务存在较大不确定性 ; 3 公司资产结构以非流动资产为主, 资产流动性较低 ; 4 近年来, 公司营业收入及利润水平较低, 盈利对利息的覆盖能力处于一般水平注 : 本部分观点详见汤原县兴原城镇建设投资有限公司 2018 年度企业信用评级报告萝北县力云开发投资有限责任公司 ( 主体信用等级 :A-) ( 一 ) 发债主体萝北力云成立于 2006 年, 是由萝北县财政局出资设立的国有独资有限责任公司, 公司注册资本 10 亿元人民币截至 2017 年末, 公司注册资本 10 亿元, 实收资本为 7.46 亿元, 萝北县财政局是公司唯一股东, 持有 100% 的股权公司是萝北县最重要的城市基础设施投资和建设主体, 在萝北县城市基础设施建设中具有区域专营优势, 另外公司还从事资产租赁和自来水生产供应业务截至 2017 年末, 公司拥有 3 家全资子公司, 为自来水公司萝北县云瑞房地产经营有限责任公司以及萝北天源资产投资管理有限公司 ( 二 ) 主要优势 / 机遇 1 近年来, 上级财政对萝北县的财政转移支付力度较大且持续增长 ; 2 作为萝北县最重要的基础设施建设投融资主体, 公司得到政府在项目回购资产注入运营补贴等方面的大力支持 ( 三 ) 主要风险 / 挑战 1 鹤岗市区域经济环境一般, 地方财政实力较弱, 萝北县工业产业不发达, 整体经济规模较小, 偿债环境一般 ; 2 受代建项目施工进度影响, 近年来公司营业收入和毛利润均 14

15 有所波动且规模很小, 盈利能力受限 ; 15 黑龙江重建集合债 2018 年度跟踪评级报告 3 公司应收萝北县财政局款项较多且持续增长, 其他应收款账龄较长, 其他非流动资产中林木资产占比较大, 资产质量一般注 : 本部分观点详见萝北县力云开发投资有限责任公司 2018 年度企业信用评级报告绥滨县宏基投资开发有限责任公司 ( 主体信用等级 :BBB+) ( 一 ) 发债主体绥滨宏基成立于 2007 年, 是绥滨县国有资产监督管理委员会办公室 (2017 年更名为绥滨县国有资产经营管理中心, 以下简称县国资营 ) 出资成立的国有独资企业经 2015 年公司股东会决议, 中国农发重点建设基金有限公司 ( 以下简称农发基金 ) 向公司出资 0.14 亿元截至 2017 年末, 公司注册资本为 1.14 亿元人民币, 其中县国资营持股 87.72% 农发基金持股 12.28%, 绥滨县人民政府是公司的实际控制人公司是绥滨县唯一的国有资产运营主体, 主要负责全县国有资产的投资与开发国有房屋土地产权及使用权的经营重大的城市基础设施项目开发和资本经营业务截至 2017 年末, 公司拥有 1 家全资子公司, 为乡镇供水公司 ( 二 ) 主要优势 / 机遇 1 近年来, 绥滨县得到上级政府支持力度较大, 转移性收入占比较高 ; 2 公司是绥滨县唯一的国有资产运营主体, 在全县经济建设方面发挥重要作用, 得到政府在资产注入和政府补贴的支持 ( 三 ) 主要风险 / 挑战 1 鹤岗市及绥滨县经济实力相对较弱, 一般预算收入较低, 同时绥滨县工业化水平很低, 经济发展受到一定制约 ; 2 公司应收账款规模逐年增加, 政府占款严重 ; 3 公司房屋土地等资产在总资产中占比较大, 资产流动性较弱 ; 4 受往来款回款及政府账款结算进度等因素影响, 公司经营性

16 净现金流波动较大, 对债务的保障能力不稳定注 : 本部分观点详见绥滨县宏基投资开发有限责任公司 2018 年度企业信用评级报告黑河市鸿兴资本运营有限公司 ( 主体信用等级 :BBB+) ( 一 ) 发债主体黑河鸿兴成立于 2008 年 3 月 19 日, 初始注册资本为 1,000 万元人民币截至 2017 年末, 公司注册资本为 1,000 万元人民币, 全部由黑河市爱辉区国有资产管理局 ( 以下简称爱辉国资局 ) 以货币方式出资, 公司实际控制人为爱辉区人民政府公司是爱辉区重要的城镇基础设施建设投融资主体, 是爱辉区国有资产的运营主体主要负责对俄进出口加工基地建设和水电站等国有资产的经营管理, 在爱辉区城镇基础设施建设中发挥重要作用, 得到爱辉区政府在项目回购资产划拨及财政补贴等方面的支持公司经营范围包括资本运营与整合, 对城市基础设施项目投资, 城市基础设施项目建设, 广告代理服务, 广告发布服务等截至 2017 年末, 公司合并范围内子公司包括黑河市爱辉区宋集屯水库管理站 ( 以下简称宋集屯管理站 ) 和黑河市爱辉区卧牛湖管理处 ( 以下简称卧牛湖管理处 ) ( 二 ) 主要优势 / 机遇 1 作为爱辉区重要的城市基础设施建设和国有资产运营主体, 公司在爱辉区建设发展和国有资产运营中具有重要地位 ; 2 公司持续得到爱辉区政府在项目回购资产划拨和财政补贴等方面的支持 ( 三 ) 主要风险 / 挑战 1 黑河市和爱辉区第二产业相对滞后, 经济基础较为薄弱, 财政实力不强 ; 年以来, 受工程施工业务收入下降和发电及其他业务亏损规模扩大的影响, 公司营业利润继续下降, 亏损规模进一步扩大, 公司期间费用在营业收入中占比偏高, 进一步削弱公司盈利能力 ; 16

17 17 黑龙江重建集合债 2018 年度跟踪评级报告 3 公司资产规模较小, 资产中以水利工程建筑物为主的固定资产占比较高, 变现能力较差注 : 本部分观点详见黑河市鸿兴资本运营有限公司 2018 年度企业信用评级报告孙吴兴城资本运营有限责任公司 ( 主体信用等级 :BBB) ( 一 ) 发债主体孙吴兴城成立于 2005 年 11 月, 是由孙吴县资本运营中心 ( 以下简称资本运营中心 ) 孙吴县基建工程管理审查评估中心( 以下简称基建评估中心 ) 共同出资组建的有限责任公司, 初始注册资本为 200 万元, 期间股东多次增资, 截至 2017 年末, 公司注册资本为 11,000 万元, 公司股东资本运营中心和基建评估中心持股比例分别为 86% 和 14%, 实际控制人为孙吴县财政局公司是孙吴县重要的国有资本运营和城乡基础设施建设投资主体, 目前主要承担孙吴县授权范围内的国有资本运营工作, 具体从事国有资产出租自来水供应及水力发电等业务截至 2017 年末, 公司拥有 2 家全资子公司, 分别为孙吴县二门山水能开发有限责任公司 ( 以下简称二门山水能 ) 和孙吴县自来水公司 ( 以下简称孙吴自来水 ), 其中二门山水能负责水力发电业务, 孙吴自来水负责本县自来水供应业务 ( 二 ) 主要优势 / 机遇 1 公司是孙吴县重要的国有资本运营主体, 在国有资产保值和民生保障方面发挥了重要作用 ; 2 大小兴安岭生态功能区建设处于国家战略层面, 为孙吴县社会经济发展提供了较好的外部条件 ; 3 公司作为孙吴县重要的城乡基础设施建设投融资主体, 得到了孙吴县政府在财政补贴和资产划拨方面的有力支持 ( 三 ) 主要风险 / 挑战 1 孙吴县工业基础薄弱, 经济发展水平较低, 财政实力很弱 ; 2 公司应收账款和在建工程规模较大, 资产流动性一般 ; 3 公司经营性净现金流有所波动, 对债务的保障能力不稳定注 : 本部分观点详见孙吴兴城资本运营有限责任公司 2018 年

18 度企业信用评级报告担保分析东北再担保为本期集合债券提供了全额无条件不可撤销的连带责任保证担保, 仍具有很强的增信作用东北再担保是由国务院发改委和原国务院振兴东北办等联合发起, 财政部辽宁省吉林省黑龙江省内蒙古自治区和中国进出口银行共同出资设立的全国首家政策性区域再担保试点机构东北再担保成立于 2008 年 2 月, 截至 2017 年末, 东北再担保注册资本和实收资本均为亿元其中, 吉林省投资集团有限公司 ( 以下简称吉林投资集团 ) 以货币出资亿元, 占东北再担保总股本的 40%( 其中, 代财政部出资 9.00 亿元, 占总股本的 30.00%; 代吉林省人民政府出资 3.00 亿元, 占总股本的 10.00%); 中国进出口银行以货币出资 9.00 亿元, 占东北再担保总股本的 30.00%; 辽宁省中小企业信用担保中心 ( 代辽宁省人民政府 ) 黑龙江省鑫正投资担保集团有限公司 ( 以下简称鑫正担保 )( 代黑龙江省人民政府 ) 和内蒙古再担保股份有限公司 ( 代内蒙古自治区人民政府 ) 各以货币出资 3.00 亿元, 分别占东北再担保总股本的 10.00% 截至 2018 年 5 月 16 日, 东北再担保收到鑫正担保对公司新增注资的 0.52 亿元, 同期, 公司实收资本为亿元, 吉林投资集团中国进出口银行鑫正担保辽宁省中小企业信用担保中心内蒙古再担保分别持股 39.31% 29.49% 11.54% 9.83% 和 9.83% 18

19 表 ~2017 年 ( 末 ) 东北再担保主要财务数据 ( 单位 : 亿元,%) 项目 2017 年 ( 末 ) 2016 年 ( 末 ) 2015 年 ( 末 ) 总资产实收资本净资产营业收入担保业务收入净利润总资产收益率净资产收益率担保余额再担保余额担保放大比例 ( 倍 ) 再担保放大比例 ( 倍 ) 担保风险准备金准备金拨备率当期担保代偿率当期代偿回收率注 : 东北再担保未提供 2016 年公司当期代偿回收率数据来源 : 根据东北再担保提供资料整理吉林省投资 ( 集团 ) 有限公司是吉林省政府出资设立的国有独资公司, 成立于 2007 年 5 月, 截至 2017 年末, 注册资本金亿元人民币吉林省投资 ( 集团 ) 有限公司经营范围涉及基础设施民生工程金融创业投资现代农业能源等多个领域中国进出口银行是由国家出资设立直属国务院领导支持中国对外经济贸易投资发展与国际经济合作具有独立法人地位的国有政策性银行截至 2017 年末, 注册资本 1, 亿元人民币中国进出口银行经营范围包括 : 经批准办理配合国家对外贸易和走出去领域的短期中期和长期贷款, 含出口信贷进口信贷对外承包工程贷款境外投资贷款中国政府援外优惠贷款和优惠出口买方信贷等 ; 办理国务院指定的特种贷款 ; 办理外国政府和国际金融机构转贷款 ( 转赠款 ) 业务中的三类项目及人民币配套贷款 ; 吸收授信客户项下存款 ; 发行金融债券 ; 办理国内外结算和结售汇业务 ; 办理保函信用证福费廷等其他方式的贸易融资业务 ; 办理与对外贸易相关的委托贷款业务 ; 办理与对外贸易相关的担保业务 ; 办理经批准的外汇 19

20 业务 ; 买卖代理买卖和承销债券 ; 从事同业拆借存放业务 ; 办理与金融业务相关的资信调查咨询评估见证业务 ; 办理票据承兑与贴现 ; 代理收付款项及代理保险业务 ; 买卖代理买卖金融衍生产品 ; 资产证券化业务 ; 企业财务顾问服务 ; 组织或参加银团贷款 ; 海外分支机构在进出口银行授权范围内经营当地法律许可的银行业务 ; 按程序经批准后以子公司形式开展股权投资及租赁业务 ; 经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务 ( 依法须经批准的项目, 经相关部门批准后方可开展经营活动 ) 东北再担保设有 4 个分公司, 分别为辽宁分公司吉林分公司黑龙江分公司和内蒙古分公司 ;1 个子公司, 即东北再担保小额贷款有限公司东北再担保主要业务包括贷款票据承兑贸易和项目融资进出口信用证等担保再担保业务 ; 诉讼保全投标预付款工程履约及其他担保再担保业务 ; 处置反担保资产 ; 融资咨询财务顾问等中介服务 ; 投资业务 ; 法律法规未禁止的其他业务截至 2017 年末, 东北再担保总资产为亿元, 所有者权益为亿元 ; 担保余额为亿元, 其中再担保余额为亿元, 担保放大比例为 7.81 倍 2017 年, 东北再担保实现营业收入 3.97 亿元, 净利润 0.17 亿元 ; 总资产收益率和净资产收益率分别为 0.35% 和 0.51% 近年来, 东北再担保积极履行完善东北区域中小企业信用担保体系的政策性职责, 不断扩大和深化与区域内直接担保机构的合作同时, 东北再担保与中国进出口银行国家开发银行吉林银行中国银行吉林省分行中国建设银行内蒙古分行黑龙江省农村信用社联合社中国民生银行长春分行中国农业发展银行吉林分行中国农业银行吉林省分行中国交通银行吉林省分行和上海浦东发展银行呼和浩特分行等 54 家银行的总行或分行签订了战略合作协议, 并统一采取不存保证金风险共担和 60 天宽限期的原则综合来看, 东北再担保是我国首家区域性再担保机构, 承担着促 20

21 进东北区域中小企业信用担保体系完善和信用体系形成的重要职能, 能够得到各级政府和主要股东的持续有力支持此外, 东北再担保与担保机构银行和地方政府合作水平的深化以及业务品种的不断丰富, 为东北再担保担保业务的持续稳健发展提供了重要条件东北再担保具有很强的担保代偿能力对于本期集合债券, 联合发行人向东北再担保提供的反担保方案包括 : 联合发行人提供资产抵押质押反担保 ; 联合发行人所在县市政府将还款计划列入各年度财政预算, 保障债券本息的按期偿付但集合债券整体及单一金额较大, 如出现违约将可能影响担保人信用状况东北再担保为本期集合债券提供了全额无条件不可撤销的连带责任保证担保, 仍具有很强的增信作用偿债履约情况截至本报告出具日, 本期集合债券余额为 5.25 亿元, 联合发行人已于 2018 年兑付日按债券发行总额的 25% 偿还债务本金, 到期利息均已按时偿付结论综合分析, 大公对本期集合债券信用等级维持 AA+ 21

22 附件 1 本期集合债券募集资金使用情况黑龙江重建集合债 2018 年度跟踪评级报告发行人富锦城投募投项目名称富锦市灾后重建保障性住房配套设施建设工程项目募集资金使用额度 2.00 ( 单位 : 亿元 ) 募集资金使用情况截至 2017 年末, 已按募集资金要求使用完毕兴原建设汤原县铁东区棚户区改造项目 1.00 募集资金已全部投入项目建设, 工程已全部完工萝北县保障房建设项目 0.26 萝北县净水厂升级改造及输配水管 0.24 网扩建项目募集资金已全部投入项目萝北力云萝北县水毁修复工程建设项目 0.30 建设, 工程已全部完工萝北县市政基础实施建设项目 0.10 补充灾后重建应急资金 0.10 绥滨县盛蕴热电厂异地新建工程 0.60 绥滨县盛蕴热电厂异地新绥滨县保障房项目 0.44 建工程和绥滨镇供水工程募集资金已全部使用完绥滨宏基毕 ; 截至 2017 年 5 月末, 绥滨县绥滨镇供水工程 0.40 保障房项目已投资 2,701 补充灾后重建应急资金 0.16 万元 ; 灾后应急资金已拨付 1,437 万元黑河市瑷珲对俄进出口加工基地基截至 2015 年 6 月末, 灾后 0.80 础设施灾后恢复重建项目重建应急资金已全部使用黑河鸿兴完毕, 截止 2017 年末, 对补充灾后重建应急资金 0.10 俄工业园项目已投资 5,003 万元孙吴兴城截至 2017 年末, 募集资金孙吴县城区西部棚户区改造工程项 0.50 已全部投入项目建设, 项目目已全部开工合计资料来源 : 根据联合发行人提供资料整理 22

23 附件 2 东北再担保主要财务数据和指标 ( 单位 : 万元 ) 资产类项目 2017 年末 2016 年末 2015 年末货币资金应收代位追偿款委托贷款持有至到期投资递延所得税资产贷款其他资产资产总计占资产总额比 (%) 货币资金应收代位追偿款委托贷款持有至到期投资递延所得税资产贷款其他资产资产总计负债类预收账款存入担保保证金应付职工薪酬应交税费未到期担保责任准备金担保赔偿准备金小计负债合计占负债总额比 (%) 预收账款存入担保保证金应付职工薪酬应交税费未到期担保责任准备金担保赔偿准备金小计负债合计

24 附件 2-1 东北再担保主要财务数据和指标 ( 单位 : 亿元 ) 权益类项目 2017 年 ( 末 ) 2016 年 ( 末 ) 2015 年 ( 末 ) 实收资本 ( 或股本 ) 资本公积盈余公积一般风险准备未分配利润担保扶持基金归属于母公司所有者权益合计实收资本 ( 或股本 ) 损益类营业收入担保费收入利息净收入投资收益其他收入营业支出提取担保赔偿准备金提取未到期担保责任准备金分出担保费支出营业税金及附加手续费及佣金支出业务及管理费资产减值损失其他业务成本营业利润利润总额净利润现金流类经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额现金及现金等价物净增加额年初现金及现金等价物余额年末现金及现金等价物余额

25 附件 2-2 东北再担保主要财务数据和指标 ( 单位 : 亿元 ) 主要财务指标项目 2017 年 ( 末 ) 2016 年 ( 末 ) 2015 年 ( 末 ) 担保余额再担保余额直接担保余额担保放大比例 ( 倍 ) 再担保放大比例 ( 倍 ) 直接担保放大比例 ( 倍 ) 担保风险准备金准备金拨备率 (%) 当期担保代偿额当期担保代偿率 (%) 当期代偿回收率 (%) 总资产收益率 (%) 净资产收益率 (%) 注 : 公司未提供 2016 年当期担保代偿额和当期代偿回收率 25

26 附件 3 主要指标计算公式黑龙江重建集合债 2018 年度跟踪评级报告 1 担保放大比例 = 在保余额 / 净资产 2 准备金拨备率 =( 担保赔偿准备 + 未到期担保责任准备金 + 一般风险准备 )/ 在保责任余额 100% 3 前十大客户担保比率 = 目前尚未解除仍然承担责任的前十大客户在保余额 / 净资产 100% 4 担保代偿率 = 当期代偿支出 / 当期已解除担保额 100% 5 代偿回收率 = 累计已回收代偿金额 / 累计已发生代偿支出 100% 6 总资产收益率 = 当期净利润 / 平均总资产 100% 7 净资产收益率 = 当期净利润 / 平均净资产 100% 26

27 附件 4 黑龙江重建集合债 2018 年度跟踪评级报告集合债券及主体信用等级符号和定义信用等级定义 AAA 偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响不大, 违约风险很低 A 偿还债务能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 偿还债务能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 偿还债务能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 在破产或重组时可获得保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 正面不能偿还债务存在有利因素, 一般情况下, 未来信用等级上调的可能性较大展望稳定负面信用状况稳定, 一般情况下, 未来信用等级调整的可能性不大存在不利因素, 一般情况下, 未来信用等级下调的可能性较大注 : 大公集合债券及主体信用等级符号和定义相同除 AAA 级 CCC 级 ( 含 ) 以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示略高或略低于本等级 27

2015年德兴市城市建设经营总公司

2015年德兴市城市建设经营总公司 2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...