市场静待 OPEC 会议结果, 油价短期内小幅震荡原油产业周报 216-9-26 内容要点 OPEC 与非 OPEC 国家产量继续, 上升美国石油钻井平台数量继续上升并创 8 个月来新高 市场聚焦本周 OPEC 非正式会议是否能达成冻产协议 中国战略储备继续带来额外需求, 进口量维持高位 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-38296185 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容 投机策略 : 观望 套保策略 : 暂无 请关注本司网站 http://www.cifutures.com.cn/ 操作策略跟踪 类型 合约 / 组合 方向 入场 价格 ( 差 ) 首次 推荐日 评级 目标 价格 ( 差 ) 止损 价格 ( 差 ) 收益 (%) / / / / / / / / / 评级说明 : 星级越高, 推荐评级越高 3 星表示谨慎推荐 ;4 星表示推荐 ;5 星表示强烈推荐 请务阅读正文之后的免责条款部分 1
目录 一 原油市场简述... 6 二 微观市场结构... 6 1.1 原油价格及跨市场价差... 6 1.2 近远月纵向价差结构... 6 三 供需分析... 7 1 原油供给分析... 7 1.1 OPEC 主要产油国产量... 7 1.2 美国原油产量... 8 1.2.1 美国原油周度产量... 8 1.2.2 美国主要页岩油产区钻井及产量... 8 1.3 原油库存数据... 9 2 原油需求分析... 1 2.1 美国原油需求分析... 1 2.1.1 美国汽柴油产量... 1 2.1.2 美国成品油库存图... 1 2.2 亚洲原油需求分析... 11 2.2.1 中国原油进口量分析... 11 2.2.2 中国汽柴油产量... 11 2.3 裂解价差及开工率... 11 2.3.1 美国裂解价差... 11 2.3.2 亚洲裂解价差... 12 2
2.3.3 美国日本炼厂开工率监测... 12 四 资金行为分析... 13 1 CFTC 持仓数据... 13 五 航运数据... 13 1 波罗的海航运指数及中国运价指数... 13 3
图表目录 图 1 布伦特与 WTI 原油价差图... 6 图 2 WTI 原油近远月纵向价差结构... 7 图 3 布伦特合约间纵向价差结构... 7 图 4 OPEC 及沙特原油月度产量图... 7 图 5 伊拉克原油月度产量图... 7 图 6 伊朗及委内瑞拉原油月度产量图... 8 图 7 利比亚原油月度产量图... 8 图 8 美国原油周度产量图... 8 图 9 美国油气钻机周度数据... 9 图 1 原油库存走势... 9 图 11 美国汽油周度产量图... 1 图 12 美国柴油周度产量图... 1 图 13 美国成品油库存图... 1 图 14 中国原油月度进口图... 11 图 15 中国汽油月度产量图... 11 图 16 中国柴油月度产量图... 11 图 17 美国现货市场海湾汽柴油裂解价差... 12 图 18 美国期货市场汽油裂解价差... 12 图 19 亚洲燃料油裂解价差... 12 图 2 亚洲石脑油裂解价差... 12 图 21 美国炼厂开工率... 13 4
图 22 日本炼厂开工率... 13 图 23 原油 CFTC 持仓数据... 13 图 24 波罗的海航运数据图... 14 图 25 中国原油运价指数图... 14 5
一 原油市场简述原油价格在上周内出现小幅回升 周四俄罗斯能源部长称国内石油企业做好了减产 5% 的准备以稳定油价, 油价应声上涨 ; 周五美国油服公司贝克休斯公布数据称美国石油开工钻井平台数量继续增加 2 台, 至 418 台, 油价随后大跌 从产量方面看, 俄罗斯与尼日利亚较上月共增产近 8 万桶 / 日,OPEC 产油国如沙特与伊朗都已接近产能极限 库存方面, 沙特自去年 1 月至今年 7 月库存累计下降 45 万桶至 2.81 亿桶, 降幅达 15%, 显示该国处于求大于供的状态 整体来看, 非 OPEC 产油国产量短期内将决定油价走势 不过, 目前仍重点关注 OPEC 临时会议决议 预计油价仍在 45-55 美元区间内震荡 二 微观市场结构 1.1 原油价格及跨市场价差截止 216 年 9 月 22 日,WTI 原油主力合约结算价格为 46.32 美元 / 桶 ; 布伦特原油主力合约结算价格为 47.65 美元 / 桶, 布伦特原油 -WTI 原油价差为 1.33 美元 / 桶 图 1 布伦特与 WTI 原油价差图 布伦特 -WTI 价差 ( 右轴 ) WTI: 原油期货结算价 布伦特 : 原油期货结算价 125 14 115 12 15 1 95 85 8 75 6 65 4 55 2 45 35 25-2 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 更新时间 :216-9-26 更新频率 : 每日 1.2 近远月纵向价差结构 近期合约间价差结构来看,WTI 原油价差结构基本稳定 ; 而布伦特原 6
油升水小幅扩大 图 2 WTI 原油近远月纵向价差结构 图 3 布伦特合约间纵向价差结构. 216/6/1 216/7/1 216/8/1 216/9/26. -.1 -.1 -.2 -.3 -.2 -.4 -.3 -.5 -.4 -.6 -.7 -.5 -.8 -.9-1 基差 1-2 基差 2-3 基差 3-4 基差 4-5 基差 -.6 5-6 基差 6-7 基差 7-8 基差 216/6/1 216/7/1 216/8/1 216/9/26 更新时间 :216-9-9 更新频率 : 每日 三 供需分析 1 原油供给分析 1.1 OPEC 主要产油国产量截止 216 年 8 月 OPEC 月度产量为 3323.7 万桶 / 日 ; 比上月减 2.3 万桶 / 日 ; 沙特原油 8 月产量为 16.5 万桶 / 日, 比上月增加 2.8 万桶 / 日 ; 伊拉克原油 8 月产量为 435.4 万桶 / 日, 比上月减少.2 万桶 / 日 ; 伊朗原油 8 月产量为 365.3 万桶 / 日, 比上月增加 2.2 万桶 / 日委内瑞拉原油 8 月产量为 21.4 万桶 / 日, 比上月减少 1.3 万桶 / 日 ; 利比亚原油 8 月产量为 29.2 万桶 / 日, 比上月减少 2.1 万桶 / 日 图 4 OPEC 及沙特原油月度产量图 图 5 伊拉克原油月度产量图 34 OPEC 原油产量 ( 千桶 ) 沙特原油产量 ( 右轴 ) 11 5 伊拉克原油产量 ( 千桶 ) 33 15 45 32 1 4 31 3 29 95 9 35 3 28 85 25 27 8 12/8 13/2 13/8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 2 12/8 13/2 13/8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 7
图 6 伊朗及委内瑞拉原油月度产量图 图 7 利比亚原油月度产量图 39 37 35 33 31 29 27 伊朗原油产量 ( 千桶 ) 委内瑞拉原油产量 ( 右轴 ) 25 24 23 22 21 2 16 14 12 1 8 6 4 2 利比亚原油产量 ( 千桶 ) 25 19 12/8 13/2 13/8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 12/8 13/2 13/8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 更新时间 :216-9 更新频率 : 每月 1.2 美国原油产量 1.2.1 美国原油周度产量 截止 216 年 9 月 16 日, 美国周度原油产量为 851.2 万桶 / 日, 同 比下滑 6.83%, 产量同比继续回落 图 8 美国原油周度产量图 美原油产量 DOE( 万桶 左轴 ) 美原油产量同比 (%, 右轴 ) 1, 5 95 4 9 85 3 8 2 75 7 1 65 6 55-1 5-2 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 更新时间 :216-9-26 更新频率 : 每周 1.2.2 美国主要页岩油产区钻井及产量 截止 216 年 9 月 21 日美国原油钻井数量为 418, 较上周增加 2 台 8
图 9 美国油气钻机周度数据 原油钻机运行数量 天然气钻机运行数量 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 1/9 11/9 12/9 13/9 14/9 15/9 16/9 更新时间 :216-9-26 更新频率 : 每周 1.3 原油库存数据截止 216 年 9 月 16 日当周, 美国能源署 (EIA) 公布的最新数据显示, 美国库欣地区原油库存为 6271.4 万桶, 比上周减少 52.6 万桶 ; 美国原油库存为 5.4598 亿桶, 比上周减少 62 万桶 ( 注 : 此数据不包括美国石油战略储备 ) 图 1 原油库存走势 6 库存 : 原油 ( 不包括战略石油储备 ): 库欣 ( 右轴 ) 库存 : 原油 ( 不包括战略石油储备 )( 左轴 ) 75 55 65 5 55 45 45 4 35 35 25 3 15 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 更新时间 :216-9-26 更新频率 : 每周 9
2 原油需求分析 2.1 美国原油需求分析 2.1.1 美国汽柴油产量 216 年 9 月 16 日当周美国汽油产量为 18.3 万桶 / 日, 同比增加 5.64% 216 年 9 月 16 日当周美国柴油产量为 483.5 万桶 / 日, 同比增加.12% 图 11 美国汽油周度产量图图 12 美国柴油周度产量图 美国汽油产量 ( 千桶 ) 美国汽油产量同比 ( 右轴 ) 柴油产量 ( 千桶 ) 柴油产量同比 ( 右轴 ) 1,5 2 5,8 25 1, 9,5 15 1 5,3 4,8 4,3 2 15 1 5 3,8 5 9, 8,5-5 3,3 2,8 2,3-5 -1 8, -1 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 1,8-15 12/3 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 更新时间 :216-9-26 更新频率 : 每周 2.1.2 美国成品油库存图 216 年 9 月 16 日当周美国汽油库存为 2.25156 亿桶, 减少 32.4 万桶 ; 馏分燃料油库存为 1.64992 亿桶, 增加 223 8 万桶 ; 取暖用油库存为 1197.6 万桶, 增加 1.19 万桶 图 13 美国成品油库存图 28, 26, 24, 22, 2, 18, 16, 14, 12, 汽油库存 ( 千桶 ) 燃料油库存 ( 千桶 ) 取暖用油库存 ( 千桶 右轴 ) 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1, 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 更新时间 :216-9-9 更新频率 : 每周 1
2.2 亚洲原油需求分析 2.2.1 中国原油进口量分析 216 年 8 月, 中国进口原油 33285 万吨, 同比增加 13.49%, 进口量处于高位 图 14 中国原油月度进口图 原油进口量 ( 万吨 ) 进口增速 35 3 25 2 15 1 5 2. 15. 1. 5.. -5. -1. 12/2 12/8 13/2 13/8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 更新时间 :216-9 更新频率 : 每月 2.2.2 中国汽柴油产量 216 年 8 月中国汽油产量为 153.3 万吨, 累计同比增加 7.2% 216 年 8 月中国柴油产量为 1442.8 万吨, 累计同比减少 2.5% 图 15 中国汽油月度产量图图 16 中国柴油月度产量图 中国汽油产量当月值 ( 万吨 ) 中国汽油产量累计同比 ( 右轴 ) 1,2 18 16 1, 14 12 8 1 8 6 6 4 4 2 2-2 -4 12/8 13/2 13/8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 中国柴油产量当月值 ( 万吨 ) 中国柴油产量同比 ( 右轴 ) 1,8 15 1,6 1 1,4 1,2 5 1, 8 6-5 4-1 2-15 12/8 13/2 13/8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 更新时间 :216-9 更新频率 : 每月 2.3 裂解价差及开工率 2.3.1 美国裂解价差 截止 216 年 9 月 19 日, 美海湾超低硫 2 号柴油 -LLS 原油价差为 11
11.8 美元 / 桶 ; 美海湾普通汽油 -LLS 原油价差为 1 96 美元 / 桶 裂解价差小幅下降 截止 216 年 9 月 23 日, 美国期货市场汽油 - 轻质原油裂解价差为 12.29 美元 / 桶 图 17 美国现货市场海湾汽柴油裂解价差 图 18 美国期货市场汽油裂解价差 美海湾超低硫 2 号柴油 -LLS 原油 ( 美元 / 桶 ) 美海湾普通汽油 -LLS 原油 ( 美元 / 桶 右轴 ) 35 3 25 2 15 1 5-5 -1-15 14/9 15/1 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 RBOB 汽油 - 轻质原油 5. 45. 4. 35. 3. 25. 2. 15. 1. 5.. 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 更新时间 :216-9 更新频率 : 每日 2.3.2 亚洲裂解价差截止 216 年 9 月 23 日, 亚洲燃料油裂解价差为 -7.11 美元 / 桶, 价差小幅回升 截止 216 年 9 月 23 日, 亚洲石脑油价差为 -.74 桶, 价差高位回 落 图 19 亚洲燃料油裂解价差 图 2 亚洲石脑油裂解价差 -5-1 -15-2 -25 新加坡 18 燃料油 - 迪拜原油 ( 美元 / 桶 ) 2 15 1 5-5 -1 石脑油 - 原油价差 -3 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9-15 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 更新时间 :216-9-26 更新频率 : 每日 2.3.3 美国日本炼厂开工率监测 216 年 8 月美国炼厂开工率为 93.11%, 开工率季节性回升 216 年 8 月日本炼厂开工率为 86.96%, 开工率回升 12
图 21 美国炼厂开工率 图 22 日本炼厂开工率 美炼厂开工率 (213) 美炼厂开工率 (214) 日本炼厂开工率 (213) 日本炼厂开工率 (214) 美炼厂开工率 (215) 美炼厂开工率 (216) 日本炼厂开工率 (215) 日本炼厂开工率 (216) 96 95 94 92 9 9 85 88 8 86 75 84 82 8 7 65 78 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月 6 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月 更新时间 :216-9 更新频率 : 每月 四 资金行为分析 1 CFTC 持仓数据截止 216-9-2, WTI 轻质低硫原油总持仓为 181175(-17915), CFTC 非商业净多头寸为 278873(-34429) ( 单位 : 千桶 ) 从总持仓和非商业净多头寸变化看, 投机多头稍有回落 图 23 原油 CFTC 持仓数据 WTI 原油期货结算价 NYMEX 轻质低硫原油非商业多头净持仓 ( 左轴 ) 5 4 3 2 1 12 11 1 9 8 7 6 5 4-1 3 12/3 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 五 航运数据 更新时间 :216-9-26 更新频率 : 每周 1 波罗的海航运指数及中国运价指数 截止 216 年 9 月 23 日, 原油运输指数 BDTI 为 611, 成品油运输 指数 BCTI 为 378 13
截止 216 年 9 月 23 日, 中国进口原油运价指 : 中东湾拉斯坦努 拉 - 宁波为 32.98; 西非马隆格 / 杰诺 - 宁波为 42.54 图 24 波罗的海航运数据图 图 25 中国原油运价指数图 原油运输指数 (BDTI) 成品油运输指数 (BCTI) CTFI: 中东湾拉斯坦努拉 - 宁波 CTFI: 西非马隆格 / 杰诺 - 宁波 1,6 14 1,4 12 1,2 1 1, 8 6 8 6 4 4 2 2 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 15/9 15/11 16/1 16/3 16/5 16/7 16/9 更新时间 :216-9-26 更新频率 : 每日 14
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