金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 数据点评 1 原油相关价格走势 1.1 期货市场 包括沙特和俄罗斯在内的限产相关国家, 将于本周一 二在阿布扎比针对如何保证限产协议执行率进行讨论 在这一会议结果明朗前, 油价维持震荡徘徊 WTI 原油报收结算价 美元 / 桶, 较前周下跌
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1 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 金瑞网站 : 客服热线 : 原油价格 WTI Brent 数据来源 : 金瑞期货研究所金瑞期货研究所原油研究员 : 胡玥电话 : 邮箱 :huyue@jrqh.com.cn 从业资格号 :F 投资咨询资格号 :Z 挽回限产 信誉, 等待关键会议结果 限产执行会议结果揭晓前, 油价震荡徘徊 包括沙特和俄罗斯在内的限产相关国家, 将于本周一 二在阿布扎比针对如何保证限产协议执行率进行讨论 在这一会议结果明朗前, 油价维持震荡徘徊 WTI 原油报收结算价 美元 / 桶, 较前周下跌 0.26%,Brent 原油报收 美元 / 桶, 较前周下跌 0.20% Brent-WTI 价差 2.84 美元 / 桶 供需方面美国原油库存维持利好, 但降幅明显缩窄 截至 7 月 28 日当周, 美国商业原油库存小幅下降 1527 千桶至 亿桶, 汽油库存减少 2517 千桶至 千桶 在原油产量 净进口均出现回升的背景下, 本次原油库存维持下降的主要动力来自于炼厂输入的持续增长 但是, 随着八月中旬的临近, 汽油需求面临见顶, 炼厂利润面临回落风险, 炼厂开工率增长动力减弱, 预计届时炼厂对于原油的消耗能力将出现下滑, 加之 9 月后的炼厂检修季, 预计之后原油库存将面临回升风险 届时, 将表现为原油库存的总体增长, 汽油库存则将在汽油产量回落和汽油需求持续降低背景下, 呈现先降后升 总体而言, 库存持续消耗对油价形成季节性支撑, 而这一支撑将在在 8 月中旬前后开始不断削弱 限产协议仍是近期市场焦点 由于 6 月限产执行率大幅下滑, 加之豁免国产量不断增长, 导致协议对于油价的支撑作用明显减弱 7 月底的限产监督会议为市场带来了参与国希望采取措施提高限产收效的预期, 故而周一 周二的阿布扎比会议走向将引发较大的价格波动 从早前产油国的表态来看, 具有较大可能会进一步严格限产执行, 从而挽回限产 信誉 如果本次会议能够再度强化市场信息, 油价或能获得动力进一步回升至 50 美元 / 桶上方 但是, 如果会议意外未能为市场带来利好, 油价将再度承压走低 俄罗斯 委内瑞拉为市场带来不确定性 美国对于本就面临着政治和经济崩溃的巨大风险的委内瑞拉进行制裁, 并且保留实施进一步制裁的可能性 此外, 上周美国总统特朗普签署了对俄罗斯的制裁法案, 将进一步制造俄罗斯长期的石油开发障碍 故而美国与这两个产油大国的政治关系为原油市场带来的新的不确定性 后市观点及交易策略建议 挽回限产 信誉, 等待关键会议结果 正如我们早前指出, 近期油价的回升动力主要来自于美国季节性需求支持和 7 月底限产监督会议带来的乐观预期 而进入 8 月后, 季节性支撑将面临即将减弱的风险, 油价支撑将出现回落 而限产协议方面, 经历了豁免国的削弱和执行率的下降, 本周一二对于协议执行的讨论将成为决定油价走势的关键因素 如果会议能够如期为市场提供对于限产执行或对豁免国的约束, 将为油价提供进一步突破的动力 但是, 为限产提供惩戒约束手段缺乏先例, 并且对于各国有较大的执行难度, 故而本次会议仍存在未能达成利好结果的可能, 如果会议让市场失望, 叠加本周四公布的 OPEC 月报大概率再度出现产量上升, 油价将面临新一轮承压 WTI 关注支撑 / 压力 :45,47.5/51.5,54.5 美元, Brent 关注支撑 / 压力 :47.5,50/55,58.5 美元 交易策略 观望为主 多单持有者关注会议结果, 下方 47.5 美元 50 美元关键位考虑止损 风险提示 产油国计划外供应中断 ; 美国产量超预期增长 ; 地缘政治风险 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
2 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 数据点评 1 原油相关价格走势 1.1 期货市场 包括沙特和俄罗斯在内的限产相关国家, 将于本周一 二在阿布扎比针对如何保证限产协议执行率进行讨论 在这一会议结果明朗前, 油价维持震荡徘徊 WTI 原油报收结算价 美元 / 桶, 较前周下跌 0.13 美元 / 桶 (-0.26%), Brent 原油报收 美元 / 桶, 较前周下跌 0.10 美元 / 桶 (-0.20%) Brent-WTI 价差 2.84 美元 / 桶 图 1:WTI/Brent/Brent-WTI 单位 : 美元 / 桶 单位 : 美元 / 桶 Brent-WTI( 右轴 ) WTI Brent 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 表 1: 原油期货价格回顾 上周 本周 WTI Brent Brent-WTI WTI Brent Brent-WTI 周一 周二 周三 周四 周五 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 图 2:WTI 季节性 近期美国汽油需求回升, 原油 成品油库存下降, 如我们早前报告中预期, 近期美国市场季节性支撑显现, 为油价提供了一定的上行动能 但是, 值得注意的是, 从季节性来看, 美国出行需求将在 8 月达到峰值, 汽油需求将在 8 月中旬面临见顶, 这也意味着未来美国季节性需求对于油价的支撑作用即将面临减弱风险 单位 : 美元 / 桶 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 近 5 年价格范围 2017 年 2016 年 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
3 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 数据点评 图 3:WTI 非商业持仓 单位 : 张 800,000 截至 8 月 01 日 CFTC 商业净多头增加 张至 张 ; 非商业多头持仓增加 张至 张 ; 非商业空头持仓减少 4565 张至 , , , , , , ,000 0 WTI 非商业净多头持仓 WTI 非商业多头持仓 WTI 非商业空头持仓 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 WTI 近远月价差持续低位, 13-1 月间价差已经降至 0.68 美元 / 桶 而明年二季度合约已经呈现贴水结构 由于当前限产协议仅延长至明年一季度, 对于未来的原油市场供需状况, 市场仍存疑虑, 导致 Contango 结构出现 back 迹象, 月差走平, 生产商的卖出套保力量将有所减弱 图 4:WTI 13-1 月间价差 美元 / 桶 美元 / 桶 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 价差 13th month front month 图 5:WTI/ 天然气 WTI/ 天然气比价 NYMEX 天然气 ( 右 ) 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
4 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 数据点评 图 6: 裂解价差 ( 期货价 ) 美元 / 桶 在汽油需求回升推动下, 裂解价差维持年内高位 3:2:1 裂解价差 美元 / 桶 不过, 我们认为进入 8 月后, 汽油需求将在中旬前后面临回落, 裂解价差也将随之下滑 /1 2014/7 2015/1 2015/7 2016/1 2016/7 2017/1 2017/7 Heating Oil-WTI spread RBOB-WTI spread 3:2:1 WTI:RBOB:HO 数据来源 :Bloomberg, 金瑞期货研究所 1.2 现货市场 图 7: 阿曼 /OPEC 一揽子油价 单位 : 美元 / 桶 阿曼 OPEC 一揽子 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 表 3: 原油价格回顾 迪拜 塔皮斯 辛塔 阿曼 OPEC 一揽子 周五 周一 周二 周三 周四 周均价 上周均价 周涨跌 4.65% 4.05% 4.60% 4.75% 3.93% 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
5 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 数据点评 图 8:WTI/LLS/LLS-WTI 单位 : 美元 / 桶 截至 07 月 28 日当周, 墨西哥湾 (PADD3) 地区商业库存上升 1753 千桶至 千桶 ; 美国中部 (PADD 2) 商业库下降 317 千桶至 千桶 ; 库欣商业库存下降 39 千桶至 千桶 LLS-WTI 价差 2.40 美元 / 桶 LLS-WTI( 右轴 ) WTI LLS 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 图 9: 各地炼厂利润 亚洲 欧洲西北 旺季库存消耗, 季节需求预期好转, 各地炼厂利润均有所恢复 墨西哥湾 /3/6 2015/3/6 2016/3/6 2017/3/ /3/7 2015/3/7 2016/3/7 2017/3/7 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 2 宏观经济影响因素 美国就业数据表现良好, 对黄金短期形成打压, 金价出现回落 同时, 良好的就业数据引发了对于原油需求的良好预期, 对油价形成一定支撑 图 10:COMEX 黄金 /WTI 单位 : 美元 / 桶 单位 : 美元 / 盎司 WTI( 左轴 ) 黄金 WTI 比价 ( 右轴 ) 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
6 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 数据点评 图 11:COMEX 黄金 /Brent 单位 : 美元 / 桶 单位 : 美元 / 盎司 Brent( 左轴 ) 黄金 Brent 比价 ( 右轴 ) 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 非农数据的超预期表现, 支撑美元指数反弹 但是, 由于美国复苏以及 特朗普交易 并不了短, 预计未来美元仍将面临承压 图 12: 美元指数 WTI( 左轴 ) 美元指数 ( 右轴 ) 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 图 13: 标普 , , , , , , ,500 WTI( 左轴 ) 标普 500 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
7 2015/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /07 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 数据点评 3 原油市场供需情况 图 14: 全美商业原油进口及产量 EIA 公布数据显示, 截至 07 月 28 日当周, 全美原油产量增加 20 千桶 / 天至 9430 千桶 / 天 ; 进口量增加 209 千桶至 8253 千桶 ; 全美原油商业库存减少 1527 千桶至 亿桶 炼厂输入增长促使美国原油库存的持续下降, 但是由于进口量增长 产量增加, 故而库存降幅有限 千桶 / 日 千桶 全美商业原油库存 ( 右轴 ) 产量 : 原油进口 : 原油 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 图 15: 全美原油库存周度变化 2500 千桶 / 日 虽然此次全美原油库存仍旧维持下降, 仍为油价提供了一定支撑 但是, 我们认为, 临近 8 月中旬, 汽油需求将面临回落风险, 届时炼油利润回落, 炼厂开工率面临回落, 美国原油库存的消耗能力也将随之下滑 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 图 16: 美国原油进出口情况 10,000 千桶 / 天 8,000 截至 7 月 28 日当周, 美国原油进口量增加 209 千桶 / 日至 8253 千桶 / 日 出口量下降 328 千桶 / 日至 702 千桶 / 日 6,000 4,000 2,000-2, /1 2015/4 2015/7 2015/ /1 2016/4 2016/7 2016/ /1 2017/4 2017/7 进口 出口 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
8 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 数据点评 本周美国商业原油库存小幅下降 1527 千桶至 亿桶 本次库存下降的主要动力来自于炼厂输入的持续增长 但是, 随着八月中旬的临近, 汽油需求面临见顶, 炼厂利润面临回落风险, 预计届时炼厂对于原油的消耗能力将出现下滑, 原油库存将难以维持持续下降 图 17: 全美商业原油库存 550,000 千桶 500, , , , ,000 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 近 5 年范围 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 图 18: 库欣商业原油库存 80,000 千桶 70,000 60,000 50,000 截至 07 月 28 日当周, 库欣地区商业库存减少 39 千桶至 千桶 40,000 30,000 20,000 10, 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 近 5 年范围 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 贝克休斯数据显示, 截至 8 月 4 日当周, 全美在线钻井平台数下降 1 座至 765 座 其中 Cana Woodford 地区下降 3 座至 60 座 ;Eagle Ford 地区增加 3 座至 70 座 ;Permian 地区保持 379 座不变 ;Williston 地区下降 1 座至 53 座 油价运行至 50 美元 / 桶下方水平后, 对于钻机活跃的促进作用将明显减弱, 加之经历了 50 美元 / 桶油价水平阶段的持续增长, 我们早前提出了当前价格下未来的钻井活动情况预计将出现减缓的判断, 近期贝克休斯数据正印证这一判断 图 19: 美国原油钻机数 1600 座 千桶 / 日 Cana Woodford( 左轴 ) Eagle Ford( 左轴 ) Permian( 左轴 ) Williston( 左轴 ) Total US RigCount( 左轴 ) 原油产量 ( 右轴 ) 数据来源 :Baker Hughes,EIA, 金瑞期货研究所 9,800 9,600 9,400 9,200 9,000 8,800 8,600 8,400 8,200 8,000 7,800 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8
9 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 数据点评 图 20: 区域原油产量及钻机数 1 图 21: 区域原油产量及钻机数 2 桶 / 日 Bakken Region 桶 / 日 Eagle Ford Region EIA 月度数据显示,2017 年 6 月七大主要页岩油产区产量 钻机数全面增长 Permian 地区作为经济效益最高地区, 该继续引领全美产量回升 美国原油产量的增长预期依旧强烈 不过未完井数飙升 旧井产量衰减增加, 加之近期贝克休斯在线钻井平台数据显示 Permian 地区增速放缓, 油价环境不及早前, 未来原油产量增长有放缓可能 1,400,000 1,200,000 1,000, , , , ,000 - Rig count 数据来源 :EIA, 金瑞期货研究所 Total production 图 22: 区域原油产量及钻机数 3 桶 / 日 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 - Haynesville Region ,000,000 1,500,000 1,000, ,000 - Rig count Total production 数据来源 :EIA, 金瑞期货研究所图 23: 区域原油产量及钻机数 4 桶 / 日 Marcellus Region 50,000 40,000 30,000 20,000 10, Rig count Total production Rig count Total production 数据来源 :EIA, 金瑞期货研究所 数据来源 :EIA, 金瑞期货研究所 图 24: 区域原油产量及钻机数 5 图 25: 区域原油产量及钻机数 6 桶 / 日 Niobrara Region 桶 / 日 Permian Region 600, , , , , , ,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000, , Rig count Total production Rig count Total production 数据来源 :EIA, 金瑞期货研究所 数据来源 :EIA, 金瑞期货研究所 图 26: 区域原油产量及钻机数 7 桶 / 日 Utica Region 100,000 80,000 60,000 40,000 20, Rig count Total production 数据来源 :EIA, 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9
10 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 图 27: 原油 / 汽油 / 馏分燃油产量 11,000 千桶 / 日 10,000 9,000 截至 07 月 28 日当周, 全美原油产量增加 20 千桶至 9430 千桶 汽油产量下降 98 千桶至 千桶 馏分油产量增加 101 千桶至 5232 千桶 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 产量 : 馏分燃料油产量 : 原油产量 : 汽油 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 图 28: 炼厂数据 千桶 / 日 % 100 截至 07 月 28 日当周, 美国炼厂开工率上升 1.1% 至 95.4% 炼厂输入增加 123 千桶 / 日至 千桶 / 日 一般来说, 美国炼厂开工率会在 8 月中旬前后达到开工率峰值, 并在 9 月开启炼厂检修季, 届时, 炼厂开工率将持续下降至年内低点, 炼厂原油输入减少, 从而导致原油库存出现上升压力 炼厂输入 ( 左轴 ) 产能利用率 数据来源 :EIA,wind, 金瑞期货研究所 图 29: 汽油需求 截至 7 月 28 日当周, 美国汽油需求增加 21 千桶至 9842 千桶 近期汽油需求总体回升, 上周较 16 年同比增长 0.94% 经历了早前低迷汽油需求导致的市场对于美国需求的质疑, 近期汽油需求回升至略高于同期水平, 叠加油品库存的同步下降, 美国旺季需求支撑回归 不过, 从季节性来看, 美国出行需求即将达到年内高点并开始回落 千桶 / 天 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 近 5 年范围 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10
11 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 数据点评 图 30: 汽油库存 270,000 千桶 260, , ,000 截至 7 月 28 日当周, 汽油库存减少 2517 千桶至 千桶 明显低于 16 年同期的汽油库存水平为近期油价回升提供支撑 230, , , , ,000 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 近 5 年范围 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 图 31: 馏分油燃料油库存 180,000 千桶 170, , ,000 截至 7 月 28 日当周, 馏分油库存减少 150 千桶至 千桶, 低于 2016 年同期水平 140, , , , ,000 90,000 80,000 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 近 5 年范围 min 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 截至 07 月 28 日当周, 原油产量上升 20 千桶 / 天至 9430 千桶 / 天 炼厂输入增加 123 千桶 / 天至 千桶 / 天 ; 原油商业库存减少 1527 千桶 / 天至 千桶 / 天 2347 千桶至 亿桶 ; 原油进口量增加 209 千桶 / 天至 8253 千桶 / 天 ; 原油出口量减少 328 千桶 / 天至 702 千桶 / 天 ; 炼厂开工率上升 1.1% 至 95.4% 表 4: 美国原油供需平衡表 商业库存 ( 千桶 ) 商业库存变化 ( 千桶 / 天 ) 产量 ( 千桶 / 天 ) 进口量 ( 千桶 / 天 ) 出口量 ( 千桶 / 天 ) 炼厂输入 ( 千桶 / 天 ) 炼厂开工率 (%) 千桶 / 日至 数据来源 :EIA,wind, 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11
12 2015/5 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 2015/ / / /1 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/ / / /1 2017/2 2017/3 2017/4 2017/5 2017/6 2017/7 2015/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /06 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 图 32: 中国原油进口数据 4,500 4,000 万吨 美元 / 吨 , 海关总署公布数据显示, 我国 6 月原油进口量 3611 万吨, 较 5 月回落 109 万吨 3,000 2,500 2,000 1,500 1, 中国原油进口 : 当月值 中国进口平均单价 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 图 33: 中国成品油出口数据 600 万吨 500 海关总署公布数据显示, 我国 6 月成品油出口回升 17 万吨至 420 万吨 /6 2012/ /6 2013/ /6 2014/ /6 2015/ /6 2016/ /6 汽油柴油航空煤油和灯用煤油燃料油其他 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 7 月我国制造业 PMI 表现良好 官方制造业 PMI 较 6 月小幅下滑 0.3 至 51.4, 财新制造业 PMI 较 6 月上升 0.7 至 51.1, 制造业 PMI 均高于 50 枯荣线 制造业 PMI 持续表现良好, 官方制造业 PMI 已经连续 12 个月位于枯荣线上方, 强化市场对于中国经济企稳向好的良好预期 图 34: 中国制造业 PMI 财新中国制造业 PMI 中国官方制造业 PMI 数据来源 :wind, 金瑞期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12
13 金瑞期货原油周报 2017 年 8 月 6 日 分析师声明 负责撰写本研究报告的研究分析师, 在此申明, 报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰 准确地反映了作者的研究观点, 力求独立 客观和公正 作者薪酬的任何部分不会与本报告中的具体建议或观点直接或间接相联系 免责声明 本报告仅供金瑞期货股份有限公司 ( 以下统称 金瑞期货 ) 的客户使用 本公司不会因为接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告由金瑞期货制作 本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开的资料, 但金瑞期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 金瑞期货可随时更改报告中的内容 意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知 本报告中的信息 意见等均仅供投资者参考之用, 并非作为或被视为实际投资标的交易的邀请 投资者应该根据个人投资目标 财务状况和需求来判断是否使用报告之内容, 独立做出投资决策并自行承担相应风险 本公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或者间接损失负任何责任 本报告版权归金瑞期货所有 未获得金瑞期货事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制或出版作任何用途 合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道 金瑞期货研究所 地址 : 广东省深圳市福田区彩田路东方新天地广场 A 座 32 楼电话 : 传真 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13
14 炼厂开工率回升强化库存消耗预期, 油价连续走高 WTI 原油报收结算价 美元 / 桶, 较上周上涨 2.66 美国原油库存增长放缓 EIA 公布数据显示, 截至 03 月 24 日当周, 全美原油产量增加 18 千桶 / 天至 9147 千桶截至 03 月 24 日当周, 美国炼厂开工率上升 1.9% 至 89.3% 炼厂输入增加 425 千桶 / 日至 千桶 / 日 正如贝克休斯数据显示, 截至 3 月 31 日当周, 全美在线钻井平台数增加 10 座至 662 座 其中 Cana Woodford 地区周初沙特等国对于限产延长的保守言论, 叠加美国汽油库存意外增长引发夏季需求担忧, 上周油价连续走 EIA 月度数据显示,2017 年 3 月七大主要页岩油产区钻机数呈均未出现下降, 除 Marcellus 地区维持不变外上周油价在重重压力之下再度收跌 虽然限产协议底部支撑作用仍在, 但是面对美国汽油库存增长引发夏截至 4 月 21 日当周, 汽油库存增加 3369 千桶至 千桶 库存水平回升至 16 年同期上方 汽油库存连续上周美国汽油库存增长加重需求担忧, 限产协议现限产规模缩小预期, 供应过剩忧虑重压下暴跌 WTI 原限产会议临近, 相关产油国表态刺激市场积极预期, 油价持续走强 WTI 原油报收结算价 美元 / 桶, 汽油库存连续两周下降 截至 5 月 12 日当周, 汽油库存减少 413 千桶至 千桶 EIA 公布数据显示, 截至 05 月 12 日当周, 全美原油产量减少 9 千桶 / 天至 9305 千桶 / 天 ; 进口量增加 970 千桶限产会议结果全面符合市场预期, 并未释放进一步利好, 油价在会议前利多情绪释放后大幅回落 WTI 原 EIA 数据显示美国原油和成品油库存出现全面增长, 加重过剩担忧, 导致油价大幅走低 WTI 原油报收结算受早前墨西哥湾热带风暴影响,EIA 公布的前一周美国原油产量出现 100 千桶 / 天的下滑, 而周五贝克休斯 EIA 公布数据显示, 截至 06 月 23 日当周, 全美原油产量减少 100 千桶 / 天至 9250 千桶 / 天 ; 进口量增加 140 千贝克休斯数据显示, 截至 6 月 30 日当周, 全美在线钻井平台数下降 2 座至 756 座 其中 Cana Woodford 地区下贝克休斯数据显示, 截至 7 月 7 日当周, 全美在线钻井平台数增加 7 座至 763 座 其中 Cana Woodford 地区增美国原油产量大幅回升, 在线钻井平台数再创新高, 市场对于美国产量回落的期待破灭, 下半周油价涨势美国油品库存维持下降 需求担忧缓解 限产协议监督会议使市场重拾对于协议的信心, 叠加尼日利亚供截至 7 月 21 日当周, 美国汽油需求增加 229 千桶至 9821 千桶 近期汽油需求总体回升, 上周较 16 年同比增长包括沙特和俄罗斯在内的限产相关国家, 将于本周一 二在阿布扎比针对如何保证限产协议执行率进行讨
15 % -0.20% 变化绝对值 变化绝对值 变化绝对值 变化绝对值 % 0.20% 下跌 下跌 虽然上周美国原油库存出现下滑, 但动力来自于进口量的大幅回落, 这一下滑持续性有限 总体而言, 库存压
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18 padd2 库欣 padd3 Jun 23, Jun 30, Jul 07, Jul 14, Jul 21, Jul 28, (1631) (1334) (1067) 2 (2478) (1948) (6074) (2600) (23) (721) (1739) (1699) (4469) (317) (39)
19 数据点评 : 表现良好的美国经济数据不断强化加息预期, 美元指数处于年内高位 美国股市在特朗普当选后也表现较为乐观 原油价格在限产预期的支撑下, 掩盖了强势美元对其价格带来的压力
20 产量 : 原油 进口 : 原油 2016/11/ /11/ /11/ /11/ /10/ 进口 出口 ( 右 ) 进口 出口 2017/7/ /7/ (328) 增加 下降 209
21 数据点评 : 库欣地区商 截至 11 月 2 出行需求受到一 2017/7/ /7/ (39) 减少 39 截至 11 月 2 贝克休斯数据显示, 截至 08 月 04 日当周, 全美在线钻井平台数下降 1 座至 765 座 其中 Cana Woodford 地区下降 3 座至 6 Cana Woodford Eagle Ford Permian Williston Total US RigCoCana Woodford Eagle Ford (4) (5) (2) (2) (3) 3
22 数据点评 : EIA 月度数据显示, 七大主要页岩油产区 2016 年 10 月钻井数继续全面上升, 仅 Eagle Ford 地区钻井数下降 5 座至 35 座 且 10 月 Permian 地区原油产量连续第二月增长 钻井数的持续增长以及作为第一大产区的 Permian 地区产量回升趋势, 叠加近期全美原油产量止跌迹象, 未来随着油价在限产作用下推升, 美国原油产量预计仍将呈现缓慢增长
23 产量 : 馏分燃料产量 : 原油 产量 : 汽油 原油 汽油 馏分油 2017/7/ (98) 101 增加 2017/7/ (19) 下降 2017/7/ (373) (404) 增加 2017/7/ 增加 2017/6/ (144) 增加 2017/6/ 输入 开工率 2017/7/ 增加 上升 /7/ 增加 上升 /7/ (125) -0.5 减少 下降 /7/ 增加 上升 /6/ 汽油需求 汽油需求 Jul 28, 下降 Jul 21, Jul 21, 2017 Jul 28, 2017 Nov-26 Dec-26
24 2017/7/ /7/ (2517) 减少 /7/ /7/ (150) 减少 150 商业库存 ( 千桶商业库存变化 ( 产量 ( 千桶 / 天量 ( 千桶 / 天 ) 量 ( 千桶 / 天 ) 入 ( 千桶 / 天 ) 厂开工率 (%) 千桶 / 日 正如我们早前指出, 炼厂开工率有着较强的季节性, 预计开工率将在一月底二月初达到年内次低位
25 贝克休斯数据显示, 截至 08 月 04 日当周, 全美在线钻井平台数下降 1 座至 765 座 其中 Cana Woodford 地区下降 3 座至 6 下降 1 座至 53 座下降 1 座至 765 座 中国原油进口 : 当中国进口平均单价 2017/6/ /5/ /4/ /3/ /2/ ######### (109.00) 座不变 0 座不变 中国原油进口 : 当中国进口平均单价 2017/3/ /2/ /1/ /12/ /11/ ######### 财新中国制造业官方制造业 PMI 2017/7/ /6/ /5/
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27 6 美元 / 桶 (5.50%),Brent 原油报收 美元 / 桶, 较上周上涨 2.84 美元 / 桶 (5.87%) Brent-WTI 价差 3.14 美元 / 桶桶 / 天 ; 进口量减少 83 千桶至 8224 千桶 ; 全美原油商业库存增加 867 千桶至 亿桶 如我们在早前报告中指出, 如我们早前指出, 炼厂开工率有着较强的季节性, 随着检修季的结束, 炼厂开工率出现季节性回升 我们认为本次炼区下降 2 座至 48 座 ;Eagle Ford 地区增加 1 座至 66 座 ;Permian 地区增加 4 座至 319 座 ;Williston 地区下降 1 座至 42 座 走低, 跌破整数关口 WTI 原油报收结算价 美元 / 桶, 较上周下跌 3.56 美元 / 桶 (-6.69%),Brent 原油报收 51.9 外, 其他钻井数继续全面上升 Bakken 地区外, 其他产区产量出现全面回升, 并且预计四月仍将维持增长 Permian 夏季需求担忧 利比亚供应中断恢复 特朗普签离岸原油开发行政令, 油价承压明显 WTI 原油报收结算价 美续两周增长, 引发需求不振担忧 原油报收结算价 美元 / 桶, 较前周下跌 3.11 美元 / 桶 (-6.30%),Brent 原油报收 美元 / 桶, 较前周下跌 2.63, 较前周上涨 2.49 美元 / 桶 (5.20%),Brent 原油报收 美元 / 桶, 较前周上涨 2.77 美元 / 桶 (5.79%) Brent-WTI 桶至 8590 千桶 ; 全美原油商业库存减少 1753 千桶至 亿桶 其中, 美国原油产量出现了意外回落, 但回落幅度仅原油报收结算价 美元 / 桶, 较前周下跌 0.53 美元 / 桶 (-1.05%),Brent 原油报收 美元 / 桶, 较前周下跌 1.46 算价 美元 / 桶, 较前周下跌 1.83 美元 / 桶 (-3.84%),Brent 原油报收 美元 / 桶, 较前周下跌 1.80 美元 / 桶 ( 斯数据显示美国在线钻井平台数迎来连续 23 周增长后的首度下降, 带来美国产量减缓的乐观预期, 加之上周成品油库千桶至 8016 千桶 ; 全美原油商业库存增加 118 千桶至 亿桶 但是, 由于储备库存出现了 1406 千桶的大幅下降, 下降 1 座至 59 座 ;Eagle Ford 地区保持 76 座不变 ;Permian 地区增加 1 座至 370 座 ;Williston 地区保持 52 座不变 这是增加 4 座至 63 座 ;Eagle Ford 地区保持 76 座不变 ;Permian 地区下降 1 座至 369 座 ;Williston 地区保持 52 座不变 正如势逆转, 周度收跌 WTI 原油报收结算价 美元 / 桶, 较前周下跌 1.81 美元 / 桶 (-3.93%),Brent 原油报收 美供应中断 美国石油公司缩减支出 委内瑞拉局势不乐观等多重利好因素, 上周原油期货价格持续走高 WTI 原油报长 0.24% 经历了早前低迷汽油需求导致的市场对于美国需求的质疑, 近期汽油需求回升至略高于同期水平, 叠加油讨论 在这一会议结果明朗前, 油价维持震荡徘徊 WTI 原油报收结算价 美元 / 桶, 较前周下跌 0.13 美元 / 桶 (
28 数据点评 : 加息背景下美元走强, 导致油价出现震荡回调 不过限产预期仍是主导油价的核心因素, 在短暂下行后, 油价逐渐修复跌势, 周度略微收涨 WTI 原油报收结算价 美元 / 桶, 较上周上涨 0.40 美元 / 桶 (0.78%), Brent 原油报收 美元 / 桶, 较上周上涨 0.88 美元 / 桶 (1.71%) Brent-WTI 价差扩大至 3.31 美元 / 桶 压力的缓解还需近期炼厂开工率季节性持续回升 限产达成叠加冬季取暖需求来临, 预计年末油价将震荡走高 不过今年气温预计较去年明显下降, 但处于五年均值水平, 取暖需求对于油价支撑作用有限
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31 1,753 下降下降上升
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33 328.0 全美商业原油库存 ( 右轴 ) (30) (884) (845) (1255) (11) (1553)
34 商业库存继上周小幅减少 87 千桶后再度增长, 增加 2419 千桶至 千桶, 高于历史同期水平 25 日当周, 全美汽油库存连续第三周上升, 增加 2097 千桶至 亿桶 随着冬季寒冷天气的来临, 到一定抑制, 加之炼厂开工率回升, 预计汽油库存将呈现季节性累积 25 日当周, 馏分油库存连续第三周上升, 较前一周增加 4957 千桶至 亿桶 60 座 Eagle Ford 地区增加 3 座至 70 座 Permian 地区保持 379 座不变 Williston 地区下降 1 座至 53 座 Permian Williston Total US RigCount 下降 下降 增加 增加 增加 (1) 保持 下降 增加 增加 下降 增加 下降 增加 保持 增加 (1) (1) 下降 增加 保持 下降 下降 3 3
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36 下降 增加 增加 增加 下降 下降 增加 增加 增加 下降 下降增加
37 (3170) (1284) (1255) 减少增加上升增加减少增加上升 #REF! (190.00) #REF! (328.00) (125.00)
38 60 座 Eagle Ford 地区
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40 桶, 炼厂开工率具有明显季节性, 而当前美国炼厂开工率已经呈现出季节性回升趋势, 炼厂消耗回升, 虽然美国商业库炼厂开工率的大幅回升将是炼厂开工率季节性回升趋势的开端, 未来炼厂对于原油的消耗能力将持续恢复 油价在限产支撑下回升至 50 美元 / 桶上方区间运行, 使得以 Permian 为代表的开采经济效益较高地区的钻井平台数出 96 美元 / 桶, 较上周下跌 3.93 美元 / 桶 (-7.39%) Brent-WTI 价差 2.34 美元 / 桶 n 地区作为经济效益最高地区, 该继续引领全美产量回升, 钻井数持续增长的同时, 产量增幅不断扩大 美国原油产美元 / 桶, 较上周下跌 0.29 美元 / 桶 (-0.58%),Brent 原油报收 美元 / 桶, 较上周下跌 0.23 美元 / 桶 (-0.46%) 3 美元 / 桶 (-5.33%) Brent-WTI 价差 2.88 美元 / 桶 I 价差 3.28 美元 / 桶 仅有 9 千桶 / 天 且具体来看, 本土 48 周产量依旧出现了 12 千桶 / 天的增长, 产量的下降来自于阿拉斯加地区的产量减 6 美元 / 桶 (-2.90%) Brent-WTI 价差 2.35 美元 / 桶 (-3.78%) Brent-WTI 价差 2.32 美元 / 桶 库存减少, 早前悲观的市场情绪有所缓解, 油价收涨 WTI 原油报收结算价 美元 / 桶, 较前周上涨 3.03 美元 / 桶, 所以全美原油库存总体仍旧下降 是 23 周连续增长以来的首度下降 一方面, 我们认为仅根据一次调整判断未来将迎来下滑有些过度乐观 ; 另一方面如我们在上指出, 前一周的钻机数下降难以持续 虽然再度攀升的数据打破了市场对于美国产量下降的期待, 但是, 美元 / 桶, 较前周下跌 1.21 美元 / 桶 (-2.63%) Brent-WTI 价差 2.48 美元 / 桶 报收结算价 美元 / 桶, 较前周上涨 3.94 美元 / 桶 (8.61%),Brent 原油报收 美元 / 桶, 较前周上涨 4.46 美元油品库存的同步下降, 美国旺季需求支撑回归 不过, 从季节性来看, 美国出行需求即将达到年内高点并开始回落 (-0.26%),Brent 原油报收 美元 / 桶, 较前周下跌 0.10 美元 / 桶 (-0.20%) Brent-WTI 价差 2.84 美元 / 桶
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50 数据点评 : EIA 数据显汽油产量增加日至 5216 千桶未来美国原油变 而随着炼回升 截至 11 月 2 后回落, 较前
51 计至十二月底高位水平, 对 数据点评 : 贝克休斯数据显示截至增加 3 座至 477 座, 近半年来势不变 四个主要产区中, 座至 38 座 ;Eagle Ford 的石的钻井平台数增加 7 座至 23 座 近月油价在今年中旬以原油生产商提供了良好契机术提升成本下移, 使得以 P 的钻井平台数出现了明显回过剩格局逆转预期下, 油价油产量回升可能 海关总署最新公布数据 427 万吨至 2879 万吨, 由于油价格下调预期加强, 炼厂 10 月份中国官方制造业 10 月略有下滑至 50.9 官方枯荣线上方, 并且官方制造中国经济企稳预期
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53 库存出现再次积累, 但在进量回落 炼厂输入增加的共同作用下, 增速明显放缓 未来在炼厂开工率持续回升预期 出现了明显回升 钻井数的稳步增长背景下, 原油产量回升也将延续 产量的增长预期, 意味着假若限产协议不能延续, 将为市场带来全球原油市场将快速进入严重过剩的预期 Brent-WTI 价差 2.40 美元 / 桶 减少, 从历史数据来看, 该地区产量会在 4-8 月份出现季节性的大幅回落 ( 谷底较平均水平约减少 150 千桶 / 天 ), 故 桶 (7.04%),Brent 原油报收 美元 / 桶, 较前周上涨 2.38 美元 / 桶 (5.53%) Brent-WTI 价差 1.88 美元 / 桶 面, 经历了 50 美元 / 桶油价水平阶段的持续增长, 当前价格下未来的钻井活动情况将会出现减缓, 符合早前对于美国产量维持增势的预期 我们认为, 虽然近期美国产量增长趋势仍旧难以逆转, 但是, 经历了 50 元 / 桶 (9.74%) Brent-WTI 价差 2.81 美元 / 桶 落
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63 显示, 全美原油产量略增 9 千桶 / 日至 8699 桶 / 日 加 289 至 9989 千桶 / 日, 馏分油产量增加 136 千桶 / 桶 / 日 美国在线钻井平台数仍旧持续增长, 预计油产量将延续当前停止下行并略有回升的趋势不炼厂开工率的回升, 馏分油和汽油产量也将呈现 月 25 日当周, 美国炼厂开工率在连续第三周上升前下降 1% 至 89.8% 炼厂开工率季节性明显, 预
64 底, 炼厂开工率仍将回升, 并维持 90% 上方相对对原油的消耗能力也随之提高 至 12 月 2 日当周, 全美在线石油钻井平台数年来, 全美在线钻井平台数始终维持增长趋中,Cana Woodford 的石油钻井平台数增加 1 石油钻井平台数增加 2 座至 34 座 ;Permian 235 座 ;Williston 的石油钻机数下滑 2 座至 31 旬以及近期多次回升至 50 美元 / 桶上方, 为契机进行套期保值 由于近年页岩油开采技以 Permian 为代表的开采经济效益较高地区显回升 而 OPEC 限产协议达成, 在原油供应油价预计将持续走高, 将进一步强化美国原 据显示, 我国 10 月原油进口较 9 月大幅减少于早前油价连续下滑, 造成届时国内成品炼厂利润缩窄, 导致炼厂进口动力削弱 业 PMI 上升至 51.7, 财新中国制造业 PMI 则较方制造业 PMI 与财新制造业 PMI 连续处于 50 制造业 PMI 持续增长至两年高位, 强化对于
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66 期下, 美国原油库存压力预计将能够得到缓解 故而一方面, 美国原油产量整体增长或在短时间内受到该地区产量波动的拖累, 出现短暂减缓 ; 但是, 另一方面, 0 美元 / 桶油价水平阶段的持续增长, 当前价格下未来的钻井活动情况将会出现减缓
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79 , 这并不会改变美国原油产量的回升趋势
金瑞期货原油周报 2017 年 5 月 21 日 金瑞网站 : 客服热线 : 原油价格 WTI Brent 限产大概率延长, 油价持续强势 限产支撑, 油价持续走强
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商品研究 原油周报 能源化工组 研究员 : 张灵军 571-87788888-87 zlj89@1.com 期货从业资格 :F3135 投资咨询资格 :Z11 联系人 : 刘慧 571-87788888-833 1779@qq.com 期货从业资格 :F555 投资咨询资格 :Z113 张韬 571-87788888-8311 ztop1@1.com 期货从业资格 :F3951 投资咨询资格 :Z11
More information一 市场要闻监测 1. 上周原油结束调整, 上半周市场仍处于担忧产量过剩的局面中, 周五随着贝克休斯钻机数量下滑以及价差结构的继续走强, 油价上涨破短期下跌通道, 结束调整 主要原油现货涨跌互现, 处于 美元 / 桶之间, 迪拜原油小幅下跌至 9.3 美元 / 桶. 据美国能源信息署 (
商品研究 原油周报 能源化工组 研究员 : 张灵军 571-87788888-87 zlj89@1.com 期货从业资格 :F3135 投资咨询资格 :Z11 联系人 : 刘慧 571-87788888-833 1779@qq.com 期货从业资格 :F555 投资咨询资格 :Z113 张韬 571-87788888-8311 ztop1@1.com 期货从业资格 :F3951 投资咨询资格 :Z11
More information目录 一 原油市场简述... 6 二 微观市场结构 原油价格及跨市场价差 近远月纵向价差结构... 6 三 供需分析 原油供给分析 OPEC 主要产油国产量 美国原油产量 美国原油周度产量..
市场静待 OPEC 会议结果, 油价短期内小幅震荡原油产业周报 216-9-26 内容要点 OPEC 与非 OPEC 国家产量继续, 上升美国石油钻井平台数量继续上升并创 8 个月来新高 市场聚焦本周 OPEC 非正式会议是否能达成冻产协议 中国战略储备继续带来额外需求, 进口量维持高位 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-38296185 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容
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商品研究 原油周报 能源化工组 研究员 : 张灵军 571-87788888-87 zlj89@16.com 期货从业资格 :F316365 投资咨询资格 :Z1166 联系人 : 刘慧 571-87788888-833 61779@qq.com 期货从业资格 :F555 投资咨询资格 :Z113 张韬 571-87788888-8311 ztop1@16.com 期货从业资格 :F3951 投资咨询资格
More information一 市场要闻监测 1. 上周市场价格重心抬升, 主要原油现货均有一定涨幅, 处于 美元 / 桶之间, 迪拜原油回升至 6.79 美元 / 桶. 据美国能源信息管理局 (EIA) 数据显示, 截至 1 月 9 日当周, 美国原油库存 万桶, 创 17 年 8 月以来最大单
商品研究 原油周报 能源化工组 研究员 : 张灵军 571-87788888-87 zlj89@16.com 期货从业资格 :F316365 投资咨询资格 :Z1166 联系人 : 刘慧 571-87788888-833 61779@qq.com 期货从业资格 :F555 投资咨询资格 :Z113 张韬 571-87788888-8311 ztop1@16.com 期货从业资格 :F3951 投资咨询资格
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商品研究 原油周报 能源化工组 研究员 : 张灵军 571-87788888-87 zlj89@1.com 期货从业资格 :F3135 投资咨询资格 :Z11 联系人 : 刘慧 571-87788888-833 1779@qq.com 期货从业资格 :F555 投资咨询资格 :Z113 张韬 571-87788888-8311 ztop1@1.com 期货从业资格 :F3951 投资咨询资格 :Z11
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商品研究 原油周报 能源化工组 研究员 : 张灵军 571-87788888-87 zlj89@16.com 期货从业资格 :F316365 投资咨询资格 :Z1166 联系人 : 刘慧 571-87788888-833 61779@qq.com 期货从业资格 :F555 投资咨询资格 :Z113 张韬 571-87788888-8311 ztop1@16.com 期货从业资格 :F3951 投资咨询资格
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2014 6 30 () 15% 1 5% -5% -1-15% 300 01-02 01-20 02-07 02-25 03-15 04-02 04-20 05-08 05-26 06-13 2014-2-13 2013-12-18 2013-12-9 2013-12-9 S1060511010004 021-38636729 yubing006@pingan.com.cn S1060114010006
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美国原油产量预期回落, 油价延续反弹走势原油产业周报 21-4-21 内容要点 美国原油产量环比回落, 供需矛盾将有所缓解 美国炼厂开工率季节性回升, 美原油库存压力降减缓 也门局势紧张, 油价需隐含风险溢价 投机策略 : Brent 原油多单持有 套保策略 : 暂无 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容请关注本司网站 http://www.cifutures.com.cn/
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国际地区紧张局势短期支撑油价, 布油合约前多持有原油产业周报 217-4-17 内容要点 由于西方复活节, 国际原油交易休市 ; 朝鲜发射导弹失败, 国际局势依旧紧张, 仍支撑原油价格 ; 上周五美油服公司贝克休斯发布数据显示美原油钻机数量上升 11 台 投机策略 :Brent 合约前多持有 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容请关注本司网站
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商品研究 原油周报 能源化工组 研究员 : 张灵军 571-87788888-87 zlj89@1.com 期货从业资格 :F3135 投资咨询资格 :Z11 联系人 : 刘慧 571-87788888-833 1779@qq.com 期货从业资格 :F555 投资咨询资格 :Z113 张韬 571-87788888-8311 ztop1@1.com 期货从业资格 :F3951 投资咨询资格 :Z11
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需求端预期略有改善, 原油延续反弹走势原油产业周报 21-2-26 内容要点 美国原油库存再创新高, 但成品油库存大幅下降, 库存因素促使 WTI-Brent 价差扩大 利比亖受国内局势影响, 原油产量仍维持在 3 万桶 / 日低位 日本中国经济数据好转, 需求预期好转支撑价格反弹 投机策略 : Brent 原油多单持有 套保策略 : 多 Brent 空 WTI 套利持有 兴业期货研究部能源化工组潘增恩
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美元持续走弱, 预计油价偏强震荡, 前多持有原油产业周报 217-2-6 内容要点 特朗普一系列新政出台后, 美元指数连续下跌, 小幅推升油价 ; 上周三 EIA 公布数据显示美国原油库存较上周上升 646.4 万桶 ; 上周五美油服商贝克休斯公布数据显示原油钻机数量上升 17 台, 至 83 台 ; 投机策略 :Brent4 合约前多持有 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn
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浙商期货化工品日报 2019.6.26 浙商期货研究中心化工小组 联系电话 0571-87213861 浙商期货有限公司 浙江省杭州市下城区耀江发展大厦 11 楼 http://www.cnzsqh.com/ 0/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 每日数据 利润 ( 油制 / 煤制 ) 2019/06/25 2019/06/24 2019/06/21 2019/06/20 2019/06/19
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特朗普税改初步框架落地, 布油合约暂观望原油产业周报 217--2 内容要点 特朗普税改政策框架落地, 企业税或降至 %; 上周三 EAI 发布数据显示美国周度原油库存下降 ; 上周五美油服公司贝克休斯发布数据显示美原油钻机数量上升 9 台 投机策略 :Brent 合约暂观望 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容请关注本司网站
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证券研究报告 行业定期报告 能源 石油石化 推荐 ( 维持 ) 反弹的情绪大于实质, 油价弱势下跌 2018 年 03 月 03 日原油周观点 20180303 上证指数 3255 行业规模 敬请阅读末页的重要说明 占比 % 股票家数 ( 只 ) 47 1.3 总市值 ( 亿元 ) 24444 4.4 流通市值 ( 亿元 ) 23462 5.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -10.0-0.2-1.4
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金瑞期货原油月报 171 研究所胡玥 引子 图 1: 限产预期下, 油价运行区间上移 6 美元 / 桶 5 4 3 2 1 Brent WTI 数据来源 :WIND, 金瑞期货研究所 12 月,OPEC 与非 OPEC 达成限产协议, 尘埃落定后油价运行区间得以总体提升 协议带来参与国总计约 18 万桶 / 天的减产配额, 将逆转当前原油市场供应过剩结构, 从而对油价形成强烈支撑 进入 217 年,
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OPEC 连续增产, 美国汽油需求不及预期 美尔雅期货原油月报 20180909 研究员 : 黎磊从业资格证号 :F3048691 投资咨询编号 :TZ010303 CPA 合格证号 :Y170702391 Email: lilei@mfc.com.cn Tel:17798221899 内容要点 宏观 : 中美贸易形势再度恶化, 油价承压 特朗普团队将对华开征 2000 亿美元的 25% 关税, 市场情绪恐慌,
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商品研究 原油周报 能源化工组 研究员 : 张灵军 571-87788888-87 zlj89@1.com 期货从业资格 :F3135 投资咨询资格 :Z11 联系人 : 刘慧 571-87788888-833 1779@qq.com 期货从业资格 :F555 投资咨询资格 :Z113 张韬 571-87788888-8311 ztop1@1.com 期货从业资格 :F3951 投资咨询资格 :Z11
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国际原油市场周报 (6.29-7.03) 国际主要市场上周走势 : WTI 原油 8 月近期走势 开盘 收盘 涨跌 涨跌幅 WTI 原油 08 58.84 56.50-3.13-5.25% 布伦特原油 08 62.85 60.55-2.50-3.97% 伦敦金 1177.43 1168.64-6.56-0.56% 道琼斯指数 17936.74 17730.11-216.57-1.21% 上证指数 4289.77
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伊核谈判达成, 原油未来弱势运行原油产业周报 21-7-16 内容要点 伊核谈判达成协议, 未来伊朗原油新增供给将冲击国际市场 美国运行钻机数量连续 2 周回升, 原油产量继续回升至峰值 美国夏季用油高峰所带来季节性需求并丌明显 希腊债务谈判达成, 金融市场风险有所减小 耶伦暗示加息刺激美元走高, 令油价承压 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn
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行业研究报告 石化化工行业 2017 年 3 月 19 日 原油周报 :OPEC 减产力度理想, 美国原油库存下降, 油价小幅上涨 核心观点 : 2 月份 OPEC 减产力度理想, 美国原油库存下降, 油价小幅上涨本周,OPEC 发布月报称 2 月份减产力度接近 100%,EIA 数据表明美国原油库存九周来首次下降, 沙特能源部长表示可能延长减产协议, 多个利好因素引发油价小幅上涨 此外, 美元指数下挫对油价复苏形成支撑
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油价继续探底, 短期弱势难改原油产业周报 216-1-21 内容要点 伊朗制裁取消后国际油市新增供给扩大, 市场供需丌平衡加剧 美国成品油库存回升明显, 显示原油需求幵丌乐观 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-38296185 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容 投机策略 : 布伦特原油空单持有 套保策略 : 暂无 请关注本司网站 http://www.cifutures.com.cn/
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日报 原油 216 年 3 月 18 日 原油面临方向选择 内容提要 : 原油近期表现强势, 布油主力突破 41 美元 WTI 主力合约站上 4 美元 价差方面, 两地价差缩小, 目前回落至 1.23 美元 布伦特现货与 LLS 现货价差为 -2.45 美元 库欣地区的高库存拉大了 LLS 原油与库欣地区原油的价差, 目前在 27 美元 库存方面,3 月 11 日 EIA 库存数据显示, 美国原油库存上升
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美元 / 桶 先融期货研究院周度报告 原油周报 日期 : 3 月 05 日 -3 月 09 日 一 本周行情回顾本周原油价格维持震荡走势 周初小幅上涨 ; 周中 EIA 和 API 数据显示美原油库存录得超预期增加, 同时美国原油产量再创新高, 达到日产量 1038 万桶, 超过沙特直追俄罗斯, 预计未来五年美国页岩油产量将继续飙升, 美国将从 OPEC 手中夺取更多市场份额, 令油价承压下挫 ;
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供需预期逐步改善, 油价延续偏强走势原油产业周报 216-4-14 内容要点 主要产油国将于 4 月 17 日在多哈丼行会议, 就冻产问题进行协商 受制于因伊朗等国表态, 会议达成协议的概率丌大, 但市场仍将受谈判等消息扰动 美原油产量继续下滑, 页岩油减产趋势明显 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-3829618 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容 投机策略 : 布伦特原油多单持有
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OPEC 连续增产, 市场担忧石油需求减弱 美尔雅期货原油月报 20180916 研究员 : 黎磊从业资格证号 :F3048691 投资咨询编号 :TZ010303 CPA 合格证号 :Y170702391 Email: lilei@mfc.com.cn Tel:17798221899 内容要点 宏观 : 新兴经济体经济危机削弱原油需求 新兴经济体危机以及全球贸易争端削弱石油需求, 增加投资者对下半年原油需求减弱的担忧
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OPEC+ 减产尘埃落定, 油价喜迎重大利好 美尔雅期货原油周报 218129 研究员 : 黎磊从业资格证号 :F348691 投资咨询编号 :TZ133 CPA 合格证号 :Y1772391 Email: lilei@mfc.com.cn 内容要点 宏观 : 美元指数走弱有利于油价上涨 美元指数短期走弱为油价反弹提供支撑, 国债收益率走低为油价反弹埋下隐患, 中美贸易摩擦在华为事件催化下愈演愈烈,
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美国原油库存大增, 油价短期下行 美尔雅期货原油月报 20190211 研究员 : 黎磊从业资格证号 :F3048691 投资咨询编号 :TZ010303 CPA 合格证号 :Y170702391 Email: lilei@mfc.com.cn 内容要点 宏观 : 美股及美元指数不利于油价上涨 美股经历强劲反弹后开始下跌,SP500 波动率上升, 美股下跌带动油价走弱 美元指数短期走强, 不利于原油等风险类资产
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9--9 市场要闻与重要数据 石油市场结构性矛盾仍存. WTI 月原油期货收涨.7 美元, 涨幅.%, 报. 美元 / 桶 ; 月 ICE 布伦特原 油期货收报.7 美元 / 桶, 日内上涨. 美元, 或.%; 上海原油期货主力合约 SC9 夜盘收涨.%, 报 9. 元 / 桶. 联合石油数据库 JODI 数据显示, 沙特 年 月原油产量减少 万桶 / 日至. 万桶 / 日 沙特 年 月原油出口环比减少.
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2015/2/26 原油 中粮期货研究院 执笔 : 丁睿 电话 :010-59137335 邮箱 :dr@cofco.com 能源建材板块 报告要点 李楠 010-59137442 nanl@cofco.com 行情回顾 :2015 年 2 月, 受供应面对低油价开始做出调整 ( 主要表现为钻井平台数量大幅减少 数家大型油企纷纷宣布减支裁员 ) 地缘政治风险( 利比亚 伊拉克局势紧张 ) 及部分利好经济数据
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油市变数不断油价低位震荡 石油行业周报 (6 月 3 日 -7 月 6 日 ) 利空消息频现油价低位震荡本周利空消息频现, 国际原油期货价整体位于 49 美元 / 桶下宽幅震荡 近期英国脱欧忧虑卷土重来及市场对原油供需状况担忧令油市承压, 不过美国原油库存预期下降限制油价的下行 本周 WTI 原油期货均价 47.84 美元 / 桶, 较上周下跌 1.8%, 较 6 月均价下跌 2.8%; 布伦特原油期货均价
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南华期货研究 NFR 原油日报 218 年 6 月 13 日星期三 OPEC EIA 月报解读 : 下半年市场不确定性加强 市场要闻 : 伊朗总统鲁哈尼在与法国总统马克龙通电话时表示, 如果不能从伊核协议中得利, 伊朗是不可能留在该协议之中的 据彭博援引消息人士, 俄罗斯计划寻求 OPEC 和非 OPEC 产油国中的大多数国家缩减石油减产力度, 俄罗斯方面希望 OPEC 与非 OPEC 国家共同增产
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2018 年 2 月 26 日 石油化工 原油价格反弹, 页岩油增产隐忧犹在 原油周报第 40 期 受美国原油库存下降等因素影响, 原油价格连涨两周受美国库存本周意外降低等影响, 布伦特和 WIT 原油价格持续上涨, 分 别收于 67.31 美元 / 桶和 63.55 美元 / 桶 美元指数交投于 89.89 附近 美国石油钻井机数增加 1 台, 商业原油库存减少 161.6 万桶 美国石油活跃钻井数较上周增加
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南华期货研究 NFR 原油周报 218 年 1 月 22 日 1. 原油市场消息 消息 : 袁铭研究员 ym@nawaa.com 571-8972755 周日,OPEC 及非 OPEC 减产联盟召开了部长级减产监督会议 沙特 俄罗斯等国能源部长称, 产油国应在 218 年坚持执行减产协议 沙特油长法利赫首次公开敦促产油国将减产行动延续至 218 年之后, 尽管机制尚未确定, 但是产油国已有继续减产的共识
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南华期货研究 NFR 原油日报 218 年 5 月 17 日星期四 EIA 数据利好,IEA 月报偏空 xiayang@nawaa.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 29 8 7 1.1 全球主要油品期货 品种 单位最新结算价日涨跌日涨跌幅成交量日度变化持仓量日度变化 WTI 原油美元 / 桶 71.49.18.25% 574,279-29.56%
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南华期货研究 NFR 原油日报 218 年 5 月 23 日星期三 OPEC 或决议增产, 油价小幅回落 xiayang@nawaa.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究 NFR 1.1 全球主要油品期货 品种 单位最新结算价日涨跌日涨跌幅成交量日度变化持仓量日度变化 WTI 原油美元 / 桶 72.13 -.11 -.15% 723,458 24.89% 548,496 4.62%
More information09/1/1 09/7/1 10/1/1 10/7/1 11/1/1 11/7/1 12/1/1 12/7/1 13/1/1 13/7/1 14/1/1 14/7/1 15/1/1 15/7/1 16/1/1 16/7/1 17/1/1 17/7/1 18/1/1 1 行情回顾与基本面状况概述 关注
研究报告 月报 原油收阴连涨结束, 高位震荡 原油 2018 年 3 月 5 日 上周五 (3 月 2 日 ) 美国 WTI4 月原油价格收盘上涨 0.11 美元, 涨幅 0.18%, 收盘报 61.45 美元 / 桶, 结算价 61.25 美元 / 桶, 较上上周五 (2 月 23 日 ) 收盘价 63.57 美元 / 桶, 下跌 3.33%; ICE 布伦特 5 月原油价格收盘上涨 0.36 美元,
More information美元 / 桶 美元 / 桶
原油 218 年 6 月报告 撰稿 : 任宝祥 一 5 月市场行情回顾 5 月国际原油市场中, 国际油价整体呈现倒 V 型走势 月初, 受委内瑞拉减产执行率再创新高和伊朗核协议危机的担忧情绪继续加重支撑, 国际油价强势走高, 同时 EIA 原油库存大降, 美国正式退出伊朗核协议的影响持续发酵, 国际油价受多头提振宽幅上涨逾 3%, 油价持续刷新高位 之后, 虽有美油产量攀升限制油价上行空间, 但 OPEC
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原油 : 聚焦延长减产协议呈现区间震荡格局 一 基本面分析 ( 一 ) 宏观经济 1 欧美经济因素 美国 4 月制造业 PMI 初值 52.8, 创 7 个月以来新低, 低于预期的 53.8,3 月终值 53.3 服务 业 PMI 初值 52.5, 也创 7 个月最低, 低于预期的 53.2,3 月终值 52.8 4 月综合 PMI 初值 52.7, 低于 3 月的 53 美国 3 月非农就业增加
More information目 录 一 本 周 主 要 观 点... 3 二 造 纸... 5 1. 上 周 市 场 及 组 合 情 况... 5 2. 行 业 基 本 面 变 化... 6 1) 产 品 价 格 : 成 品 纸 市 场 整 体 稳 定... 6 2) 本 周 国 际 针 叶 浆 价 上 涨 阔 叶 浆 价 下
行 业 及 产 业 轻 工 制 造 2016 年 09 月 05 日 造 纸 轻 工 周 报 股 票 报 告 网 整 理 http://www.nxny.com 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 行 业 2016 年 中 期 策 略 报 告 聚 焦 确 定 成 长, 关 注 模 式 转 型 2016/7/25
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