体 育 行 业 行 业 研 究 / 战 略 周 报 政 策 暖 风 频 吹 体 育 产 权 市 场 发 展 面 临 大 提 速 体 育 战 略 周 报 第 三 期 战 略 周 报 / 体 育 行 业 报 告 摘 要 : 本 周 要 点 : 随 着 国 家 对 体 育 产 业 扶 持 力 度 加 大, 体 育 产 权 市 场 的 发 展 也 迎 来 契 机, 目 前 有 2015 首 届 城 市 足 球 冠 军 杯 赛 市 场 招 商 权 等 多 个 项 目 在 产 权 交 易 所 挂 牌 北 京 产 权 交 易 所 已 经 参 与 筹 建 了 体 育 产 业 资 源 交 易 平 台, 上 海 文 化 产 权 交 易 所 参 与 成 立 了 上 海 文 化 交 易 所 体 育 文 化 产 权 交 易 中 心 业 内 人 士 指 出, 目 前 我 国 体 育 产 权 交 易 已 初 具 规 模, 交 易 量 和 交 易 品 种 逐 渐 增 多, 交 易 方 式 也 在 不 断 创 新 在 政 策 有 力 推 动 下, 体 育 产 权 市 场 发 展 有 望 加 快 2015 年 3 月 29 日 强 烈 推 荐 维 持 评 级 行 业 与 沪 深 300 近 一 年 走 势 比 较 板 块 表 现 : 上 周 体 育 板 块 上 涨 10.03%, 同 期 沪 深 300 上 涨 7.6% 体 育 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 前 五 的 是 : 金 亚 科 技 (20.34%) 兰 生 股 份 (6.06%) 亚 泰 集 团 (4.70%) 浔 兴 股 份 (4.52%) 贵 人 鸟 (4.38%) 涨 跌 幅 最 后 五 位 的 是 : 广 弘 控 股 (-3.63%) 中 体 产 业 (-2.40%) 江 苏 舜 天 (-2.22%) 探 路 者 (-1.49%) 姚 记 扑 克 (-1.41%) 行 业 要 闻 :(1) 夯 实 旅 游 板 块, 探 路 者 2.3 亿 元 收 购 易 游 天 下 (2) 粤 传 媒 3500 万 投 资 影 谱 科 技 构 建 立 体 化 广 告 平 台 (3) 乐 视 音 乐 公 司 成 立 (4) 鸟 巢 文 化 中 心 启 动 (5) 长 三 角 体 育 产 业 蓝 皮 书 发 布 江 苏 GDP 占 比 首 超 1% 风 险 提 示 : 宏 观 经 济 增 速 低 于 预 期 ; 公 司 经 营 业 绩 出 现 重 大 下 滑 ; 行 业 景 气 度 下 降 ; 政 策 出 现 重 大 变 动 重 点 个 股 盈 利 预 测 与 财 务 指 标 重 点 公 司 现 价 EPS PE 2015-03-29 2014E 2015E 2016E 2014E 2015E 2016E 民 生 评 级 鸿 博 股 份 28.52 0.09 0.11 0.59 316.89 259.27 48.34 强 烈 推 荐 中 体 产 业 22.78 0.16 0.18 0.21 142.38 126.56 108.48 强 烈 推 荐 乐 视 网 90.99 0.40 0.67 1.04 227.48 135.81 87.49 强 烈 推 荐 探 路 者 29.75 0.58 0.74 0.9 51.29 40.20 33.06 强 烈 推 荐 雷 曼 光 电 60.88 0.13 0.2 0.71 468.31 304.40 85.75 强 烈 推 荐 贵 人 鸟 34.28 0.52 0.6 0.69 65.92 57.13 49.68 强 烈 推 荐 资 料 来 源 : 民 生 证 券 研 究 院 分 析 师 分 析 师 : 胡 琛 执 业 证 书 编 号 :S0100513070016 电 话 :(8610)8512 7645 Email:huchen_yjs@mszq.com 分 析 师 助 理 : 陶 冶 执 业 证 书 编 号 :S0100113090006 电 话 :(8610)8512 7645 Email:taoye@mszq.com 相 关 研 究 1. 体 育 战 略 周 报 第 一 期 : 中 国 足 球 改 革 总 体 方 案 细 则 出 台 2. 体 育 战 略 周 报 第 二 期 : 多 地 出 台 足 球 振 兴 规 划, 体 育 产 业 机 会 将 持 续 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 1
目 录 一. 策 略 要 点... 3 本 周 要 点 : 政 策 暖 风 频 吹 体 育 产 权 市 场 发 展 面 临 大 提 速...3 二 周 末 要 闻...4 1 夯 实 旅 游 板 块, 探 路 者 2.3 亿 元 收 购 易 游 天 下...4 2 粤 传 媒 3500 万 投 资 影 谱 科 技 构 建 立 体 化 广 告 平 台 4 3 乐 视 音 乐 公 司 成 立..5 4 鸟 巢 文 化 中 心 启 动 推 出 体 育 竞 技 孵 化 器.......5 5 长 三 角 体 育 产 业 蓝 皮 书 发 布 江 苏 GDP 占 比 首 超 1%...5 三 板 块 回 顾... 6 四 公 司 公 告... 7 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 2
一. 策 略 要 点 本 周 要 点 : 政 策 暖 风 频 吹 体 育 产 权 市 场 发 展 面 临 大 提 速 随 着 国 家 对 体 育 产 业 扶 持 力 度 加 大, 体 育 产 权 市 场 的 发 展 也 迎 来 契 机, 目 前 有 2015 首 届 城 市 足 球 冠 军 杯 赛 市 场 招 商 权 等 多 个 项 目 在 产 权 交 易 所 挂 牌 北 京 产 权 交 易 所 已 经 参 与 筹 建 了 体 育 产 业 资 源 交 易 平 台, 上 海 文 化 产 权 交 易 所 参 与 成 立 了 上 海 文 交 所 体 育 文 化 产 权 交 易 中 心 业 内 人 士 指 出, 目 前 我 国 体 育 产 权 交 易 已 初 具 规 模, 交 易 量 和 交 易 品 种 逐 渐 增 多, 交 易 方 式 也 在 不 断 创 新 在 政 策 有 力 推 动 下, 体 育 产 权 市 场 发 展 有 望 加 快 上 海 联 交 所 推 足 球 赛 招 商 上 海 联 合 产 权 交 易 所 传 出 消 息,2015 首 届 城 市 足 球 冠 军 杯 赛 市 场 招 商 权 正 在 挂 牌 拍 卖 其 中 包 括 总 冠 名 权 (A1 级 )1 个, 挂 牌 价 格 为 3000 万 元 ; 合 作 伙 伴 (A2 级 )5 个, 每 个 为 1000 万 元 ; 供 应 商 (B 级 )5 个, 每 个 为 500 万 元 挂 牌 价 格 合 计 达 到 1.05 亿 元, 不 过 整 体 打 包 出 让 价 格 确 定 为 5000 万 元 这 也 是 中 国 足 球 改 革 发 展 总 体 方 案 公 布 后, 中 国 足 球 领 域 的 一 个 大 动 作 2015 首 届 城 市 足 球 冠 军 杯 赛 由 成 都 市 足 协 武 汉 市 足 协 青 岛 市 足 协 大 连 市 足 协 和 深 圳 市 足 协 五 家 中 国 足 协 会 员 单 位 共 同 发 起 成 立 的 城 市 足 球 发 展 理 事 会 主 办, 而 该 理 事 会 则 是 今 年 3 月 18 日 刚 刚 成 立 该 赛 事 包 括 城 市 足 球 联 赛 和 城 市 冠 军 杯 两 个 竞 赛 框 架 据 介 绍, 城 市 足 球 冠 军 杯 赛 全 年 将 有 1300 余 支 队 伍 超 过 20 万 参 赛 人 员 参 与 逾 2 万 场 的 比 赛, 带 动 人 群 将 超 过 60 万 人 这 项 赛 事 希 望 在 未 来 几 年 内 成 长 为 一 个 覆 盖 人 口 超 过 1 亿, 会 员 单 位 超 过 20 家 的 国 际 城 际 间 足 球 赛 事 这 项 赛 事 还 将 引 入 线 上 活 动 聚 集 人 群, 开 展 各 类 互 联 网 + 体 育 竞 猜 赛 事 评 选 趣 味 游 戏 网 络 营 销 等 各 类 活 动, 线 下 在 比 赛 外 场 开 展 各 类 足 球 趣 味 游 戏 挑 战 赛, 来 吸 引 线 上 和 线 下 的 参 与 人 群, 从 而 形 成 足 球 的 O2O 模 式 值 得 一 提 的 是, 上 海 联 交 所 正 在 挂 牌 的 还 有 2015 青 海 湖 国 际 公 路 自 行 车 赛 网 络 视 频 转 播 权 2015 环 青 海 湖 国 际 公 路 自 行 车 赛 市 场 招 商 权 等 体 育 产 权 项 目, 两 个 项 目 委 托 期 限 至 2015 年 3 月 31 日 此 外, 上 海 联 交 所 还 曾 挂 牌 2015 上 海 坐 标 城 市 定 向 挑 战 赛 分 线 路 冠 名 权 2015 环 海 南 岛 国 际 大 帆 船 赛 冠 名 权 2015 环 海 南 岛 国 际 公 路 自 行 车 赛 冠 名 权 等 多 个 项 目 乒 超 招 商 借 力 北 交 所 除 了 上 述 赛 事 之 外, 乒 乓 球 赛 事 招 商 也 登 上 交 易 所 平 台 3 月 18 日,2015 年 中 国 乒 乓 球 俱 乐 部 超 级 联 赛 招 商 新 闻 发 布 会 在 北 京 产 权 交 易 所 举 行 北 京 产 权 交 易 所 旗 下 体 育 产 业 资 源 交 易 平 台 对 2015 年 乒 超 联 赛 独 家 冠 名 合 作 伙 伴 供 应 商 等 相 关 权 益 进 行 招 商, 共 分 为 5 包, 赞 助 商 可 以 全 部 或 部 分 选 择 招 商 包 据 了 解, 中 国 乒 协 为 本 次 乒 超 联 赛 招 商 设 定 了 初 始 参 考 价, 分 为 总 代 理 和 拆 分 方 案 : 总 代 理 的 参 考 起 始 价 格 是 3000 万 元 ; 拆 分 方 案 中, 冠 名 赞 助 商 800 万 元, 合 作 伙 伴 每 家 300 万 元, 供 应 商 每 家 40 万 元, 服 装 包 一 400 万 元, 服 装 包 二 350 万 元, 现 场 广 告 包 一 300 万 元, 现 场 广 告 包 二 220 万 元, 现 场 广 告 包 三 150 万 元 业 内 人 士 指 出, 乒 超 联 赛 通 过 交 易 所 平 台 通 过 公 平 公 开 的 方 式 竞 争, 确 定 投 资 人 和 价 格, 这 对 其 他 各 项 体 育 赛 事 招 商 均 具 有 示 范 引 领 作 用 通 过 交 易 所 公 开 平 台, 打 通 的 不 仅 是 赛 事 与 资 本 的 融 合, 更 是 体 育 产 业 资 源 公 开 交 易 的 开 端, 以 及 产 权 明 晰 要 素 市 场 有 序 流 通 的 新 起 点 北 交 所 体 育 产 业 资 源 交 易 平 台 传 出 消 息, 该 平 台 项 目 包 括 体 育 项 目 招 商 无 形 资 产 体 育 企 业 股 权 交 易 体 育 实 物 资 产 交 易 体 育 项 目 融 资 等 多 个 方 面 目 前 有 2015 全 民 健 身 中 式 台 球 大 联 欢 暨 中 国 中 式 台 球 锦 标 赛 招 商 项 目 2015BHA 北 京 市 中 小 学 生 ( 春 季 ) 校 级 冰 球 联 赛 招 商 项 目 2015NEST 全 国 电 子 竞 技 大 赛 招 商 项 目 等 多 个 项 目 在 挂 牌 交 易 所 抢 筹 体 育 产 权 市 场 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 3
2014 年 10 月, 国 务 院 出 台 关 于 加 快 发 展 体 育 产 业 促 进 体 育 消 费 的 若 干 意 见 之 后, 包 括 北 交 所 上 海 联 交 所 等 在 内 的 各 大 产 权 交 易 所 对 体 育 产 权 交 易 的 重 视 程 度 明 显 提 高 2014 年 12 月 18 日, 体 育 产 业 资 源 交 易 平 台 在 北 交 所 正 式 启 动, 该 平 台 由 北 交 所 与 北 京 华 奥 星 空 科 技 发 展 有 限 公 司 共 同 发 起 建 立 由 国 家 体 育 总 局 上 海 联 合 产 权 交 易 所 等 单 位 共 同 发 起 的 上 海 国 家 体 育 产 权 交 易 中 心 今 年 1 月 在 上 海 联 交 所 体 育 产 权 板 块 投 入 试 运 行, 实 现 了 体 育 产 权 及 体 育 科 研 成 果 的 在 线 交 易 除 了 北 交 所 和 上 海 联 交 所 之 外, 上 海 文 交 所 北 京 中 奥 盛 世 体 育 文 化 发 展 有 限 公 司 和 上 海 奉 贤 南 桥 新 城 建 设 发 展 有 限 公 司 在 2014 年 12 月 23 日 联 合 成 立 了 上 海 文 交 所 体 育 文 化 产 权 交 易 中 心 该 中 心 依 托 上 海 文 交 所 的 信 息 公 开 发 布 渠 道, 以 体 育 领 域 内 的 企 业 科 研 机 构 科 技 中 介 体 育 组 织 等 为 主 要 服 务 对 象, 将 加 大 各 类 体 育 用 品 电 子 交 易 体 育 文 化 产 权 体 育 品 牌 及 无 形 资 产 体 育 文 化 产 权 等 交 易 服 务, 以 及 体 育 文 化 金 融 服 务 体 育 产 业 投 融 资 管 理 运 营 体 育 文 化 金 融 产 品 设 计 开 发 等 体 育 文 化 产 权 交 易 中 心 成 立 当 天 即 迎 来 开 门 红, 中 奥 公 司 与 阿 森 纳 足 球 俱 乐 部 一 级 方 程 式 赛 车 锦 标 赛 (F1) 国 家 体 育 场 以 及 南 江 体 育 旅 游 及 文 化 养 生 国 家 级 基 地 签 订 了 4 份 战 略 合 作 协 议 业 内 人 士 指 出, 国 家 支 持 加 快 发 展 体 育 产 业, 促 进 体 育 消 费, 推 动 大 众 健 身 取 消 商 业 性 和 群 众 性 体 育 赛 事 审 批 放 宽 赛 事 转 播 权 限 制 最 大 限 度 为 企 业 松 绑 等 政 策, 都 将 给 体 育 产 权 市 场 的 发 展 提 供 支 撑 体 育 产 权 线 上 交 易 一 方 面 为 体 育 赛 事 产 品 和 社 会 力 量 资 金 提 供 了 纽 带 同 时, 体 育 产 权 线 上 交 易 也 将 有 望 打 破 垄 断, 释 放 民 间 举 办 赛 事 的 活 力 更 为 重 要 的 是, 线 上 交 易 公 开 透 明 的 交 易 方 式 将 提 供 更 为 科 学 的 监 管 体 系, 让 交 易 更 加 阳 光, 从 而 促 进 体 育 赛 事 的 成 功 举 办, 更 长 远 来 说, 将 促 进 体 育 产 业 发 展 二 周 末 要 闻 1 夯 实 旅 游 板 块, 探 路 者 2.3 亿 元 收 购 易 游 天 下 3 月 23 日, 探 路 者 与 易 游 天 下 在 京 签 署 投 资 协 议, 探 路 者 以 2.3 亿 元 人 民 币 战 略 投 资 易 游 天 下 国 际 旅 行 社 ( 北 京 ) 有 限 公 司, 投 资 完 成 后, 探 路 者 将 持 有 易 游 天 下 74.56% 的 股 权 作 为 探 路 者 户 外 生 态 圈 布 局 的 一 部 分, 此 次 对 于 易 游 天 下 的 收 购, 是 探 路 者 继 参 股 新 加 坡 Asiatravel 控 股 绿 野 极 之 美 之 后, 在 户 外 旅 行 业 务 板 块 的 又 一 重 大 举 措 谈 及 进 军 旅 游 市 场, 探 路 者 董 事 长 盛 发 强 认 为, 在 旅 游 行 业 探 路 者 要 践 行 O2O, 重 度 垂 直 运 营 我 们 要 把 探 路 者 打 造 成 中 国 最 具 整 合 发 展 能 力 的 企 业 平 台, 而 不 仅 仅 局 限 于 打 造 一 流 户 外 品 牌 盛 发 强 说 据 悉, 探 路 者 在 全 国 1600 个 连 锁 门 店, 未 来 都 会 成 为 易 游 天 下 向 消 费 者 提 供 服 务 的 基 石 易 游 天 下 将 成 为 全 国 最 大 的 旅 游 O2O 服 务 商, 通 过 门 店 互 联 网 和 移 动 互 联 网 的 工 具 为 消 费 者 提 供 服 务 公 开 资 料 显 示, 易 游 天 下 是 一 家 定 位 于 旅 行 的 O2O 综 合 服 务 商,2014 年 平 台 收 入 规 模 已 近 7 亿 元 2 粤 传 媒 3500 万 投 资 影 谱 科 技 构 建 立 体 化 广 告 平 台 3 月 26 日, 北 京 影 谱 互 动 传 媒 科 技 有 限 公 司 宣 布 获 得 粤 传 媒 旗 下 德 粤 基 金 3500 万 元 投 资 粤 传 媒 方 面 表 示, 公 司 将 会 与 影 谱 在 原 生 视 频 广 告 领 域 开 展 深 入 合 作 据 介 绍, 影 谱 是 一 家 拥 有 核 心 技 术, 专 业 从 事 视 频 原 生 广 告 程 序 化 购 买 的 互 联 网 企 业 其 自 主 研 发 的 video 易 平 台 从 国 内 各 大 内 容 提 供 商 几 十 万 集 优 质 视 频 资 源 中, 扫 描 数 千 万 视 频 内 广 告 位 置, 为 合 作 方 提 供 全 流 量 全 覆 盖 的 广 告 投 放 服 务 目 前, 影 谱 已 与 国 内 前 五 大 视 频 平 台 签 订 了 平 台 业 务 合 作 协 议, 并 完 成 技 术 对 接 通 过 标 准 化 video 易 平 台 各 个 流 程, 影 谱 大 力 推 动 了 国 内 视 频 原 生 广 告 的 程 序 化 购 买 进 程, 并 成 为 国 内 视 频 原 生 广 告 最 重 要 的 平 台 数 据 显 示, 影 谱 现 阶 段 在 国 内 影 音 播 放 器 市 场 的 市 场 占 有 率 已 经 达 到 69.1% 近 两 年 来, 粤 传 媒 在 整 合 营 销 领 域 发 力 频 频, 在 最 具 优 势 的 平 媒 广 告 优 势 基 础 上, 先 后 全 资 收 购 了 户 外 LED 领 军 企 业 香 榭 丽 传 媒, 参 股 多 屏 程 序 化 购 买 引 领 企 业 悠 易 互 通, 加 之 此 次 涉 足 视 频 原 生 广 告 领 域, 已 构 建 起 全 国 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 4
领 先 的 立 体 化 广 告 平 台 粤 传 媒 表 示, 未 来 将 会 通 过 资 本 的 纽 带 全 力 整 合 技 术 和 资 源, 深 度 挖 掘 传 统 和 互 联 网 互 补 价 值, 推 动 营 销 渠 道 的 融 合, 为 客 户 创 造 最 大 价 值 3. 乐 视 音 乐 公 司 成 立 3 月 26 日, 乐 视 在 香 港 对 外 公 布, 乐 视 音 乐 公 司 成 立, 乐 视 音 乐 业 务 核 心 主 创 尹 亮 担 任 CEO, 雷 振 剑 任 董 事 长 据 了 解, 乐 视 音 乐 公 司 定 位 为 音 乐 + 科 技 + 互 联 网, 是 一 家 音 乐 产 业 价 值 链 垂 直 整 合 的 互 联 网 音 乐 科 技 公 司, 围 绕 用 户 需 求 打 造 IP+ 互 联 网 + 硬 件 + 增 值 服 务 音 乐 产 业 生 态 体 系 据 了 解, 乐 视 音 乐 近 期 正 在 整 合 上 游 IP 领 域, 或 有 资 本 动 作, 还 会 推 出 演 出 直 播, 试 水 演 唱 会 O2O 商 业 模 式 及 自 有 IP 内 容 项 目, 年 内 有 望 推 出 音 乐 硬 件 4 鸟 巢 文 化 中 心 启 动 推 出 体 育 经 济 孵 化 器 3 月 29 日, 经 过 一 年 多 时 间 的 筹 备, 鸟 巢 文 化 中 心 于 日 前 在 北 京 国 家 体 育 场 正 式 启 动 与 会 嘉 宾 还 通 过 走 助 力 申 冬 奥 红 毯 的 方 式, 对 北 京 张 家 口 联 合 申 办 冬 奥 表 达 了 支 持 活 动 当 天 还 举 办 了 鸟 巢 文 化 体 育 创 投 高 峰 论 坛, 首 个 与 鸟 巢 合 作 成 立 的 创 客 孵 化 平 台 亮 中 国 在 论 坛 上 揭 牌 成 立 奥 运 场 馆 的 赛 后 利 用 问 题 一 直 是 一 个 世 界 性 难 题, 但 鸟 巢 却 走 出 了 一 条 独 具 特 色 的 经 营 之 路 在 北 京 奥 运 会 后, 鸟 巢 的 大 型 文 化 体 育 活 动 逐 年 递 增, 国 际 大 型 文 体 赛 演 平 台 的 特 色 日 益 凸 显 与 此 同 时, 大 型 实 景 演 出 鸟 巢 吸 引 鸟 巢 欢 乐 冰 雪 季 等 自 主 品 牌 项 目 日 渐 成 熟, 群 众 体 育 活 动 欣 欣 向 荣 2014 年 10 月 20 日, 国 务 院 关 于 加 快 发 展 体 育 产 业 促 进 体 育 消 费 的 若 干 意 见 发 布, 提 出 要 创 新 体 育 场 馆 运 营 机 制, 增 强 大 型 体 育 场 复 合 经 营 能 力 鸟 巢 文 化 中 心 正 是 在 这 一 背 景 下 应 运 而 生, 并 力 图 打 造 为 行 业 资 源 整 合 创 新 体 育 经 济 的 一 站 式 服 务 平 台 作 为 鸟 巢 文 化 中 心 的 重 要 组 成 部 分, 于 同 日 揭 牌 的 创 客 孵 化 平 台 亮 中 国, 就 将 具 体 承 担 这 样 的 一 站 式 服 务 功 能 亮 中 国 是 一 批 企 业 家 以 众 筹 方 式 搭 建 的 文 化 创 意 产 业 孵 化 平 台, 依 托 奥 林 匹 克 公 园 国 家 体 育 产 业 示 范 基 地 的 优 势, 通 过 鸟 巢 地 标 及 创 始 人 的 广 泛 影 响 力, 吸 纳 国 内 外 优 秀 的 导 师 及 创 业 项 目 据 悉, 鸟 巢 文 化 中 心 还 将 组 织 体 育 企 业 体 育 项 目 权 益 持 有 人, 参 加 鸟 巢 的 投 资 论 坛 和 金 融 培 训, 使 其 更 好 地 了 解 资 本 市 场, 金 融 工 具 及 投 资 理 念, 进 而 帮 助 具 备 发 展 潜 力 的 体 育 项 目 发 展 出 在 多 层 次 的 金 融 资 本 市 场 体 系 内 进 行 多 元 化 融 资 的 能 力 5. 长 三 角 体 育 产 业 蓝 皮 书 发 布 江 苏 GDP 占 比 首 超 1% 体 育 蓝 皮 书 长 三 角 地 区 体 育 产 业 发 展 报 告 29 日 在 江 苏 南 京 举 办 的 2015 江 苏 体 育 产 业 大 会 上 发 布 数 据 显 示, 上 海 江 苏 浙 江 三 省 市 的 体 育 产 业 增 加 值 总 量 已 破 千 亿 元, 其 中 江 苏 2013 年 体 育 产 业 增 加 值 达 626.11 亿 元, 占 江 苏 GDP 比 重 达 1.06%, 这 也 是 该 省 体 育 产 业 占 比 首 次 破 1 蓝 皮 书 数 据 显 示, 长 三 角 三 省 市 体 育 产 业 起 步 早 发 展 快, 目 前 占 全 国 体 育 产 业 增 加 值 比 重 超 过 30% 江 苏 2013 年 体 育 产 业 增 加 值 为 626.11 亿 元, 浙 江 2012 年 体 育 产 业 增 加 值 达 到 279.29 亿 元, 上 海 2011 年 体 育 产 业 增 加 值 为 112.42 亿 元, 三 省 市 体 育 产 业 GDP 占 比 近 年 来 一 直 呈 上 升 趋 势 以 规 模 最 大 的 江 苏 为 例,2012 年 江 苏 体 育 产 业 增 加 值 GDP 占 比 为 0.99%,2013 年 这 一 数 字 首 度 破 1 浙 江 2012 年 占 比 也 上 升 到 0.81% 此 前 国 家 体 育 总 局 发 布 的 2013 年 全 国 体 育 产 业 增 加 值 3563 亿 元,GDP 占 比 为 0.63%, 目 前 发 达 国 家 体 育 产 业 GDP 占 比 均 超 过 1% 不 过, 蓝 皮 书 同 时 指 出, 发 达 国 家 体 育 服 务 业 在 体 育 产 业 中 占 比 均 超 过 60%, 其 中 美 国 和 英 国 占 比 甚 至 达 到 80% 以 上 相 比 之 下, 长 三 角 三 省 市 体 育 产 业 结 构 尚 有 较 大 优 化 空 间, 服 务 业 占 比 较 小, 和 发 达 国 家 差 距 明 显 其 中, 体 育 服 务 业 在 体 育 产 业 中 占 比 最 高 的 是 上 海,2011 年 数 据 显 示, 上 海 这 一 比 例 达 到 47.1% 江 苏 2012 年 这 一 数 据 仅 为 10.5%, 高 达 87.2% 的 比 重 为 传 统 的 体 育 用 品 业, 浙 江 2012 年 的 数 据 也 有 80% 以 上 来 自 体 育 用 品 业 蓝 皮 书 认 为, 目 前 长 三 角 体 育 产 业 业 态 主 要 为 体 育 健 身 休 闲 业 体 育 竞 赛 表 演 业 体 育 馆 馆 业 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 5
体 育 用 品 业 四 大 方 面, 各 省 市 体 育 产 业 空 间 布 局 各 有 特 色, 同 时 产 业 城 市 布 局 又 趋 于 一 体, 已 形 成 竞 赛 表 演 健 身 休 闲 体 育 用 品 等 多 业 态 共 同 发 展 的 态 势, 体 育 产 业 与 文 化 旅 游 传 媒 科 技 等 相 关 产 业 的 融 合 趋 势 不 断 凸 显, 体 育 产 业 有 望 成 为 长 三 角 地 区 国 民 经 济 新 的 增 长 点 三 板 块 回 顾 上 周 体 育 板 块 上 涨 10.03%, 同 期 沪 深 300 上 涨 7.6% 体 育 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 前 五 的 是 : 金 亚 科 技 (20.34%) 兰 生 股 份 (6.06%) 亚 泰 集 团 (4.70%) 浔 兴 股 份 (4.52%) 贵 人 鸟 (4.38%) 涨 跌 幅 最 后 五 位 的 是 : 广 弘 控 股 (-3.63%) 中 体 产 业 (-2.40%) 江 苏 舜 天 (-2.22%) 探 路 者 (-1.49%) 姚 记 扑 克 (-1.41%) 表 1: 最 近 一 周 涨 跌 幅 榜 前 5 名 涨 跌 排 名 公 司 名 称 最 近 日 收 盘 价 周 涨 跌 幅 月 涨 跌 幅 年 涨 跌 幅 1 金 亚 科 技 34.25 20.34% 56.32% 141.88% 2 兰 生 股 份 28.02 6.06% 25.76% 43.03% 3 亚 泰 集 团 9.58 4.70% 24.42% 28.25% 4 浔 兴 股 份 23.82 4.52% 26.70% 50.28% 5 贵 人 鸟 34.28 4.38% 39.69% 104.53% 资 料 来 源 :Wind, 民 生 证 券 研 究 院 表 2: 最 近 一 周 涨 跌 幅 末 5 名 涨 跌 幅 排 名 公 司 名 称 最 近 日 收 盘 价 周 涨 跌 幅 月 涨 跌 幅 年 涨 跌 幅 1 广 弘 控 股 12.2-3.63% 17.76% 35.11% 2 中 体 产 业 22.78-2.40% 8.79% 28.63% 3 江 苏 舜 天 15.44-2.22% 2.59% 26.35% 4 探 路 者 29.75-1.49% 21.53% 60.29% 5 姚 记 扑 克 23.11-1.41% 18.03% 27.54% 资 料 来 源 :Wind, 民 生 证 券 研 究 院 图 1: 上 周 中 证 体 育 产 业 指 数 各 股 涨 跌 幅 资 料 来 源 :wind, 民 生 证 券 研 究 院 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 6
四 公 司 公 告 1. 九 龙 山 :(1)2015 年 3 月 24 日, 浙 江 九 龙 山 园 林 绿 化 工 程 有 限 公 司 杉 恒 地 产 集 团 有 限 公 司 北 京 天 度 益 山 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 与 平 湖 九 龙 山 海 洋 花 园 度 假 有 限 公 司 正 式 签 署 了 平 湖 九 龙 山 海 洋 花 园 度 假 有 限 公 司 股 权 转 让 协 议 项 目 公 司 的 股 份 分 别 由 上 海 九 龙 山 旅 游 股 份 有 限 公 司 浙 江 九 龙 山 园 林 绿 化 工 程 有 限 公 司 杉 恒 地 产 集 团 有 限 公 司 分 别 持 有, 合 计 为 公 司 股 份 之 100% 项 目 公 司 拥 有 目 标 地 块 的 开 发 权 2. 莱 茵 置 业 :3 月 26 日 公 告, 拟 发 起 设 立 横 琴 体 育 产 业 交 易 中 心 ( 以 最 终 核 准 名 称 为 准, 以 下 简 称 横 琴 体 交 中 心 ), 公 司 以 现 金 方 式 出 资 1 亿 元, 占 出 资 比 例 的 100% 目 前 交 易 中 心 处 于 设 立 过 程 中, 尚 需 经 过 政 府 有 关 部 门 审 批 这 是 致 力 于 向 能 源 与 文 体 转 型 的 莱 茵 置 业 股 份 设 立 横 琴 莱 茵 达 能 源 基 金 管 理 有 限 公 司 后 的 又 一 新 动 作 莱 茵 置 业 方 面 表 示, 在 具 备 地 域 金 融 政 策 资 本 市 场 多 重 优 势 的 横 琴 新 区 设 立 横 琴 体 交 中 心, 是 公 司 体 育 事 业 发 展 战 略 实 施 过 程 中 作 出 的 重 大 部 署 横 琴 体 交 中 心 将 是 面 向 体 育 全 产 业 链 的 交 易 市 场 具 体 到 操 作 层 面, 莱 茵 置 业 拟 通 过 设 立 体 育 产 业 交 易 平 台, 推 广 高 效 的 信 息 发 布 平 台 和 电 子 交 易 系 统, 广 泛 征 集 卖 家 和 买 家, 为 体 育 企 业 提 供 崭 新 的 投 融 资 模 式 和 融 资 渠 道 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 7
附 录 : 可 比 公 司 估 值 表 重 点 公 司 现 价 EPS PE 2015-3-29 2013A 2014E 2015E 2013A 2014E 2015E 民 生 评 级 浔 兴 股 份 23.82 0.39 0.49 0.61 61.08 48.61 39.05 暂 无 评 级 泰 达 股 份 8.75 0.13-0.03 67.31-291.67 暂 无 评 级 广 弘 控 股 12.2 0.14 0.17 0.21 87.14 71.76 58.10 暂 无 评 级 信 隆 实 业 10.25 0.02 0.02 0.14 512.50 512.50 73.21 暂 无 评 级 粤 传 媒 20.8 0.45 0.32 0.41 46.22 65.00 50.73 暂 无 评 级 鸿 博 股 份 28.52 0.16 0.09 0.11 178.25 316.89 259.27 强 烈 推 荐 安 妮 股 份 20.57 0.05-0.49 0.06 411.40-41.98 342.83 暂 无 评 级 嘉 麟 杰 6.38 0.24 0.03 0.13 26.58 212.67 49.08 暂 无 评 级 姚 记 扑 克 23.11 0.63 0.33 0.41 36.68 70.03 56.37 暂 无 评 级 探 路 者 29.75 0.59 0.58 0.74 50.42 51.29 40.20 强 烈 推 荐 雷 曼 光 电 60.88 0.13 0.13 0.2 468.31 468.31 304.40 强 烈 推 荐 中 体 产 业 22.78 0.16 0.16 0.18 142.38 142.38 126.56 强 烈 推 荐 武 汉 控 股 15.14 0.45 0.46 0.61 33.64 32.91 24.82 暂 无 评 级 天 津 松 江 8.66-0.44 0.13-19.68 66.62 暂 无 评 级 江 苏 舜 天 15.44 0.76 0.21 0.24 20.32 73.52 64.33 暂 无 评 级 国 旅 联 合 12.91 0.02-0.38 0.04 645.50-33.97 322.75 暂 无 评 级 九 龙 山 7.14 0.02 357.00 暂 无 评 级 浙 报 传 媒 22.45 0.76 0.46 0.55 29.54 48.80 40.82 暂 无 评 级 百 视 通 0.00 0.61 0.71 1.04 0.00 0.00 0.00 暂 无 评 级 强 生 控 股 13.71 0.16 0.18 0.2 85.69 76.17 68.55 暂 无 评 级 珠 江 实 业 9.38 0.95 0.82 1.1 9.87 11.44 8.53 暂 无 评 级 兰 生 股 份 28.02 0.12 1.25 0.13 233.50 22.42 215.54 暂 无 评 级 乐 视 网 90.99 0.31 0.4 0.67 293.52 227.48 135.81 强 烈 推 荐 亚 泰 集 团 9.58 0.11 0.1 0.16 87.09 95.80 59.88 暂 无 评 级 金 亚 科 技 34.25-0.46 0.1 0.66-74.46 342.50 51.89 暂 无 评 级 际 华 集 团 7.24 0.25 0.26 0.28 28.96 27.85 25.86 暂 无 评 级 人 民 网 56.72 0.99 0.68 0.99 57.29 83.41 57.29 暂 无 评 级 贵 人 鸟 34.28 0.81 0.52 0.6 42.32 65.92 57.13 强 烈 推 荐 资 料 来 源 :Wind, 民 生 证 券 研 究 院 注 明 : 暂 无 评 级 公 司 数 据 来 源 于 Wind 一 致 性 预 期 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 8
分 析 师 承 诺 陶 冶 胡 琛 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 和 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 通 过 合 理 判 断 并 得 出 结 论, 力 求 客 观 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 影 响, 特 此 声 明 评 级 说 明 公 司 评 级 标 准 投 资 评 级 说 明 以 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 股 价 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 行 业 评 级 标 准 以 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 指 数 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 强 烈 推 荐 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 20% 以 上 谨 慎 推 荐 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 10%~20% 之 间 中 性 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%~10% 之 间 回 避 相 对 沪 深 300 指 数 下 跌 10% 以 上 推 荐 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 5% 以 上 中 性 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -5%~5% 之 间 回 避 相 对 沪 深 300 指 数 下 跌 5% 以 上 民 生 证 券 研 究 院 : 北 京 : 北 京 市 东 城 区 建 国 门 内 大 街 28 号 民 生 金 融 中 心 A 座 17 层 ;100005 上 海 : 浦 东 新 区 银 城 中 路 488 号 太 平 金 融 大 厦 3903 室 ;200120 深 圳 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 7888 号 东 海 国 际 中 心 A 座 ;518040 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 9
免 责 声 明 本 报 告 仅 供 民 生 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 是 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 信 息, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 刊 载 的 意 见 推 测 不 一 致 的 报 告, 但 本 公 司 没 有 义 务 和 责 任 及 时 更 新 本 报 告 所 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用, 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议, 并 非 作 为 买 卖 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具 的 邀 请 或 保 证 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 所 载 的 内 容 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 本 公 司 也 不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 任 何 可 能 的 损 失 负 任 何 责 任 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 公 司 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 参 与 本 报 告 所 提 及 的 公 司 的 金 融 交 易, 亦 可 向 有 关 公 司 提 供 或 获 取 服 务 本 公 司 的 一 位 或 多 位 董 事 高 级 职 员 或 / 和 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 及 的 公 司 的 董 事 本 公 司 及 公 司 员 工 在 当 地 法 律 允 许 的 条 件 下 可 以 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供 包 括 投 资 银 行 业 务 以 及 顾 问 咨 询 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 本 公 司 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系, 并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后 通 知 客 户 若 本 公 司 以 外 的 金 融 机 构 发 送 本 报 告, 则 由 该 金 融 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 该 机 构 的 客 户 应 联 系 该 机 构 以 交 易 本 报 告 提 及 的 证 券 或 要 求 获 悉 更 详 细 的 信 息 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权 许 可, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 传 播 或 复 印 本 报 告 本 公 司 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 所 有 在 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记, 除 非 另 有 说 明, 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 10