太 平 养 老 投 资 晨 报 2016-9-9 中 国 外 贸 出 口 连 增 6 个 月, 去 产 能 推 动 大 宗 商 品 进 口 量 增 加 国 务 院 大 督 查 在 即, 地 方 紧 急 部 署 稳 增 长 热 点 聚 焦 京 津 冀 错 位 发 展 合 唱 创 新 大 戏, 未 来 将 构 建 跨 区 域 产 业 创 新 联 盟 沪 指 振 幅 创 下 近 14 年 来 新 低, 数 据 暗 示 大 盘 或 面 临 方 向 选 择 周 四 全 球 股 市 多 数 下 跌, 欧 央 行 未 扩 大 购 债 计 划 中 国 外 贸 出 口 连 增 6 个 月, 去 产 能 推 动 大 宗 商 品 进 口 量 增 加 中 国 进 出 口 贸 易 经 历 了 上 半 年 的 双 降 态 势 后, 正 逐 步 呈 现 回 稳 态 势 海 关 总 署 9 月 8 日 发 布 数 据 显 示,8 月 我 国 出 口 总 值 同 比 大 幅 上 升 5.9%, 连 增 6 个 月 另 受 去 产 能 影 响, 大 宗 商 品 进 口 量 增 速 明 显, 其 中 8 月 份 煤 炭 进 口 量 同 比 增 幅 达 52% 8 月, 我 国 进 出 口 总 值 2.2 万 亿 元, 增 长 7.9%, 远 超 预 期 其 中, 出 口 1.27 万 亿 元, 增 长 5.9%, 预 期 2.9%; 进 口 9250 亿 元, 增 长 10.8%, 预 期 增 0.7%; 贸 易 顺 差 3460 亿 元, 收 窄 5.1% 海 关 总 署 表 示,8 月 外 贸 出 口 先 导 指 数 34.7, 较 上 月 回 升 0.9, 今 年 四 季 度 出 口 压 力 有 望 减 轻 9 月 8 日, 发 改 委 举 行 稳 定 煤 炭 供 应 抑 制 煤 价 过 快 上 涨 预 案 启 动 工 作 会 议, 要 求 煤 协 和 符 合 先 进 产 能 标 准 的 煤 企 签 订 参 与 动 态 动 力 煤 产 量 调 整 生 产 责 任 状 协 议 要 求 煤 企 在 市 场 供 应 偏 紧 时 按 要 求 增 加 产 量, 在 市 场 供 求 宽 松 时 按 要 求 减 少 产 量 同 时, 要 求 煤 企 制 定 的 调 整 方 案 应 保 证 煤 矿 年 度 产 量 不 能 突 破 276 个 工 作 日 核 定 的 产 能 据 21 世 纪 经 济 报 道, 国 务 院 15 路 督 查 组 将 从 9 月 18 日 起, 通 过 2
周 时 间, 分 别 前 往 31 个 省 市 自 治 区 督 查 经 济 运 行 情 况, 主 要 目 的 是 确 保 完 成 全 年 经 济 社 会 发 展 主 要 目 标 国 务 院 大 督 查 在 即, 地 方 紧 急 部 署 稳 增 长 据 21 世 纪 经 济 报 道, 根 据 安 排 国 务 院 的 15 路 督 查 组, 将 从 9 月 18 日 起, 通 过 2 周 时 间, 分 别 前 往 31 个 省 市 自 治 区 督 查 经 济 运 行 情 况 据 悉, 本 次 督 查 将 涉 及 到 今 年 以 来 国 务 院 稳 增 长 政 策 的 落 实, 以 及 供 给 侧 改 革 的 落 地 实 施 创 新 保 障 和 改 善 民 生 等 问 题 主 要 目 的 是 确 保 完 成 全 年 经 济 社 会 发 展 主 要 目 标 国 家 统 计 局 将 在 9 月 13 日 公 布 前 8 月 的 工 业 和 投 资 等 数 据 从 目 前 的 情 况 看, 投 资 放 慢 仍 然 明 显, 特 别 是 民 间 投 资 仍 未 扭 转 放 慢 的 态 势 而 距 离 全 年 只 剩 下 4 个 月 时 间, 要 确 保 全 年 经 济 目 标 完 成, 压 力 仍 大 据 公 开 报 道, 近 期 内 蒙 古 宁 夏 陕 西 安 徽 等 省 市 自 治 区 政 府 陆 续 召 开 会 议, 部 署 迎 接 大 督 查 以 及 稳 增 长 的 相 关 工 作 据 悉, 各 地 紧 急 行 动 起 来 的 原 因 是, 今 年 以 来 尽 管 很 多 稳 增 长 工 作 取 得 进 展, 但 是 经 济 下 行 压 力 仍 很 大, 供 给 侧 结 构 性 改 革, 也 面 临 执 行 难 的 问 题 比 如 今 年 前 7 个 月 钢 铁 煤 炭 去 产 能 均 未 达 到 50% 的 进 度 从 去 杠 杆 的 情 况 看, 房 地 产 杠 杆 其 实 在 提 升 比 如 7 月 人 民 币 贷 款 增 加 4636 亿 元, 住 户 部 门 贷 款 增 加 4575 亿 元, 并 无 多 少 实 业 贷 款 投 资 方 面, 统 计 部 门 数 据 显 示, 今 年 以 来, 发 达 地 区 投 资 情 况 较 好, 很 多 中 西 部 地 区 投 资 慢, 尤 其 是 民 间 投 资 慢, 影 响 了 经 济 的 可 持 续 增 长 京 津 冀 错 位 发 展 合 唱 创 新 大 戏, 未 来 将 构 建 跨 区 域 产 业 创 新 联 盟 经 济 参 考 报 报 道, 北 京 天 津 河 北 正 针 对 日 前 国 务 院 关 于 京 津 冀 系 统 推 进 全 面 创 新 改 革 试 验 方 案 的 批 复 进 行 进 一 步 部 署 未 来 将 充 分 发 1
挥 北 京 全 国 科 技 创 新 中 心 的 辐 射 带 动 作 用, 依 托 中 关 村 北 京 市 服 务 业 扩 大 开 放 综 合 试 点 天 津 自 主 创 新 示 范 区 天 津 自 贸 区 和 石 保 廊 地 区 的 国 家 级 高 新 技 术 产 业 开 发 区 及 国 家 级 经 济 技 术 开 发 区 的 发 展 基 础 和 政 策, 形 成 一 批 可 复 制 可 推 广 的 经 验 京 津 冀 三 地 将 进 一 步 促 进 创 新 链 产 业 链 资 金 链 政 策 链 深 度 融 合, 建 立 健 全 区 域 创 新 体 系, 推 动 形 成 京 津 冀 协 同 创 新 共 同 体, 打 造 中 国 经 济 发 展 新 的 支 撑 带 在 此 基 础 上, 京 津 冀 将 建 立 跨 区 域 产 业 创 新 联 盟, 建 立 大 型 仪 器 设 备 共 享 联 盟, 制 定 公 益 性 与 市 场 化 相 结 合 的 大 型 仪 器 共 享 规 则, 形 成 稳 定 的 服 务 京 津 冀 发 展 的 网 络 服 务 平 台, 并 建 立 京 津 冀 技 术 交 易 联 盟 对 此, 国 家 发 改 委 城 市 和 小 城 镇 改 革 发 展 中 心 规 划 院 副 院 长 文 辉 表 示, 创 新 将 成 为 京 津 冀 整 体 发 展 过 程 中 的 重 中 之 重 的 确, 日 前 发 布 的 关 于 贯 彻 落 实 区 域 发 展 战 略 促 进 区 域 协 调 发 展 的 指 导 意 见 便 明 确 指 出, 京 津 冀 将 建 设 以 首 都 为 核 心 的 世 界 级 城 市 群, 打 造 京 津 冀 协 同 创 新 共 同 体, 辐 射 带 动 环 渤 海 地 区 和 北 方 腹 地 发 展 沪 指 振 幅 创 下 近 14 年 来 新 低, 数 据 暗 示 大 盘 或 面 临 方 向 选 择 在 冲 击 年 线 遇 阻 后, 上 证 指 数 昨 日 延 续 窄 幅 震 荡 态 势, 最 高 3096.78 点 与 最 低 3089.95 点 差 值 仅 为 12.88 点, 全 天 振 幅 仅 为 0.42%, 创 下 近 14 年 来 的 新 低 数 据 显 示, 沪 指 上 一 次 振 幅 低 于 0.4% 还 是 2002 年 9 月 13 日, 当 天 沪 指 最 高 价 为 1626.07 点, 最 低 价 为 1621.42 点, 全 天 振 幅 为 0.29% 深 成 指 方 面, 其 振 幅 同 样 处 于 历 史 较 低 水 平 8 日, 深 成 指 收 于 10851.19 点, 小 幅 上 涨 0.12%, 全 天 振 幅 仅 0.63%, 与 2016 年 8 月 16 日 一 样, 是 2014 年 11 月 21 日 以 来 的 最 低 值 值 得 注 意 的 是, 自 4 月 开 始, 上 证 指 数 窄 幅 震 荡 已 经 逐 渐 成 为 常 态 2
今 年 一 季 度, 上 证 指 数 每 日 振 幅 基 本 均 高 于 1% 进 入 4 月, 窄 幅 震 荡 的 现 象 频 现 :4 月 的 20 个 交 易 日 中, 上 证 指 数 振 幅 低 于 1% 的 有 5 个, 占 比 25%;5 月, 上 证 指 数 振 幅 低 于 1% 的 交 易 日 达 7 个, 占 比 33%;6 月 7 月 8 月, 振 幅 低 于 1% 交 易 日 分 别 增 加 至 11 个 13 个 15 个, 占 当 月 交 易 日 的 55% 62% 65% 进 入 9 月, 截 至 8 日,6 个 交 易 日 中 有 5 个 交 易 日 上 证 指 数 当 天 的 振 幅 低 于 1% 对 于 个 股 而 言, 窄 幅 震 荡 意 味 着 该 股 的 活 跃 度 不 足, 但 这 样 的 结 论 对 上 证 指 数 并 不 适 合 结 合 当 天 成 交 金 额 来 看, 自 2 月 以 来, 沪 市 成 交 金 额 稳 定 在 1700 亿 元 ~2300 亿 元 市 场 人 士 指 出, 窄 幅 震 荡 现 象 更 多 是 因 为 市 场 对 后 市 行 情 缺 乏 较 为 统 一 的 意 见, 多 空 力 量 较 为 均 衡, 从 而 导 致 目 前 市 场 上 不 去, 下 不 来 回 顾 近 年 历 史 数 据, 每 当 上 证 指 数 要 选 择 方 向 之 前 均 会 出 现 长 时 候 窄 幅 震 荡 的 现 象 2014 年 3 月 18 日 至 8 月 底, 上 证 指 数 在 这 114 个 交 易 日 中, 振 幅 低 于 1% 的 交 易 日 达 64 个, 占 比 56% 经 过 此 段 多 空 均 衡 的 博 弈, 上 证 指 数 选 择 向 上, 并 开 启 一 轮 大 牛 市, 振 幅 成 交 金 额 成 交 量 逐 步 放 大 2013 年 4 月 1 日 至 5 月 底, 期 间 39 个 交 易 日 中, 上 证 指 数 当 日 振 幅 低 于 1% 的 交 易 日 达 18 个, 占 比 46% 不 过 这 一 次, 上 证 指 数 选 择 了 向 下 在 随 后 的 一 个 月 里, 上 证 指 数 累 计 跌 幅 达 13.97% 周 四 全 球 股 市 多 数 下 跌, 欧 央 行 未 扩 大 购 债 计 划 周 四 全 球 主 要 股 指 多 数 下 跌 美 国 股 市 集 体 下 跌, 道 指 跌 0.25%; 欧 洲 三 大 股 指 涨 跌 不 一, 英 国 富 时 100 指 数 升 0.18%; 亚 太 股 市 涨 跌 互 现, 日 经 225 指 数 跌 0.32% 美 国 方 面 周 四 美 国 股 市 集 体 下 跌 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 收 跌 46.23 点, 跌 幅 3
0.25%, 报 18479.91 点 标 普 500 指 数 收 跌 4.86 点, 跌 幅 0.22%, 报 2181.30 点 纳 斯 达 克 指 数 收 跌 24.44 点, 跌 幅 0.46%, 报 5259.48 点 美 国 能 源 信 息 署 (EIA) 周 四 发 布 报 告 称, 美 国 上 周 原 油 库 存 下 降 1450 万 桶, 创 下 自 1999 年 以 来 最 大 单 周 降 幅, 超 过 美 国 石 油 协 会 (API) 周 二 报 告 的 121 万 桶 的 降 幅 接 受 标 普 旗 下 普 氏 能 源 资 讯 调 查 的 分 析 师 平 均 预 期 上 周 原 油 库 存 增 加 4 2.5 万 桶 欧 洲 央 行 周 四 宣 布 维 持 利 率 不 变, 该 行 将 主 要 再 融 资 操 作 利 率 维 持 在 0%, 边 际 贷 款 利 率 仍 为 0.25%, 边 际 存 款 利 率 保 持 -0.40%,QE( 量 化 宽 松 ) 月 规 模 800 亿 欧 元 及 执 行 时 限 至 2017 年 3 月 均 不 变 欧 洲 央 行 行 长 马 里 奥 - 德 拉 吉 (Mario Draghi) 在 随 后 召 开 的 记 者 招 待 会 上 表 示, 预 计 利 率 未 来 一 段 时 间 内 将 维 持 在 当 前 或 更 低 水 平 量 化 宽 松 将 持 续 到 通 胀 路 径 与 目 标 一 致 之 时 欧 洲 方 面 周 四 欧 洲 三 大 股 指 涨 跌 不 一 英 国 富 时 100 指 数 收 涨 0.18%, 报 6858.70 点 ; 德 国 DAX 30 指 数 收 跌 0.72%, 报 10675.29 点 ; 法 国 CAC 40 指 数 收 跌 0.34%, 报 4542.20 点 欧 洲 央 行 周 四 维 持 利 率 在 纪 录 低 位 不 变, 并 保 留 了 进 一 步 加 大 刺 激 力 度 的 可 能 性, 但 对 下 一 次 行 动 的 时 机 和 方 式 三 缄 其 口, 令 原 本 预 计 央 行 会 毫 不 犹 豫 地 采 取 鸽 派 立 场 的 投 资 者 倍 感 失 望 在 德 拉 吉 称 会 议 上 没 有 讨 论 延 长 购 债 计 划 后,STOXX 600 指 数 应 声 降 至 日 内 低 位, 欧 元 上 涨 亚 太 方 面 周 四 亚 太 股 市 收 盘 涨 跌 互 现 截 至 收 盘, 日 经 225 指 数 报 16958.77 点, 跌 53.67 点 或 0.32% 日 本 央 行 副 行 长 中 曾 宏 称, 央 行 不 排 除 进 一 步 下 调 负 利 率 或 采 取 其 他 必 要 的 宽 松 措 施, 来 达 到 通 胀 目 标 韩 国 综 指 报 2063.73 点, 涨 1.85 点 或 0.09% 台 湾 加 权 指 数 报 9262.89 点, 涨 3.82 点 或 0.04%, 持 稳 于 14 个 月 高 4
位 澳 洲 标 普 200 指 数 报 5385.8 点, 跌 38.45 点 或 0.71% 新 西 兰 NZSE50 指 数 报 7534.73 点, 跌 36.38 点 或 0.48% 5
附 注 1: 隔 夜 市 场 资 金 情 况 名 称 日 期 当 日 收 盘 价 上 一 日 收 盘 价 隔 天 回 购 利 率 2016-9-8 2.99 0.60 七 天 回 购 利 率 2016-9-8 3.69 2.80 附 注 2: 隔 夜 海 外 市 场 指 数 走 势 名 称 日 期 指 数 涨 幅 恒 生 指 数 2016-9-8 23,919.34 0.75 日 经 225 2016-9-8 16,958.77-0.32 道 琼 斯 工 业 指 数 2016-9-8 18,478.78-0.26 纳 斯 达 克 指 数 2016-9-8 5,259.48-0.46 法 国 CAC 指 数 2016-9-8 4,542.20-0.34 德 国 DAX 指 数 2016-9-8 10,675.29-0.72 附 注 3: 隔 夜 沪 深 指 数 走 势 名 称 日 期 指 数 涨 幅 沪 深 300 2016-9-8 3,339.56-0.04 上 证 指 数 2016-9-8 3,095.95 0.13 深 圳 成 指 2016-9-8 10,851.19 0.12 创 业 板 指 2016-9-8 2,223.47 0.52 附 注 4: 隔 夜 债 券 指 数 走 势 名 称 日 期 指 数 涨 幅 中 债 总 指 数 ( 全 价 ) 2016-9-8 126.29 0.028 中 债 企 业 债 AAA 指 数 ( 全 价 ) 2016-9-8 104.87-0.027 中 债 企 业 债 AA+ 指 数 ( 全 价 ) 2016-9-8 100.08 0.033 中 债 企 业 债 AA 指 数 ( 全 价 ) 2016-9-8 105.56 0.023 6
免 责 声 明 本 研 究 报 告 仅 代 表 公 司 观 点, 研 究 报 告 中 所 提 供 的 信 息 仅 供 参 考 报 告 根 据 国 际 和 行 业 通 行 的 准 则, 以 合 法 渠 道 获 得 这 些 信 息, 尽 可 能 保 证 可 靠 准 确 和 完 整, 但 并 不 保 证 报 告 所 述 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 本 报 告 不 能 作 为 投 资 研 究 决 策 的 依 据, 不 能 作 为 道 义 的 责 任 的 和 法 律 的 依 据 或 者 凭 证, 无 论 是 否 已 经 明 示 或 者 暗 示 将 随 时 补 充 更 正 和 修 订 有 关 信 息, 但 不 保 证 及 时 发 布 对 于 本 报 告 所 提 供 信 息 所 导 致 的 任 何 直 接 的 或 者 间 接 的 投 资 盈 亏 后 果 不 承 担 任 何 责 任 7