特 别 关 注 传 中 国 神 华 拟 与 中 广 核 进 行 2040 亿 美 元 资 产 合 并 开 利 综 合 观 察 援 引 不 愿 透 露 姓 名 知 情 人 士 称, 中 国 神 华 集 团 正 在 寻 求 与 中 国 广 核 集 团 进 行 并 购, 该 并 购 将 可 能 创 建 一 个 资 产 规 模 约 2040 亿 美 元 的 公 用 事 业 行 业 巨 头 知 情 人 士 称, 神 华 已 经 向 国 资 委 提 交 了 并 购 申 请 该 并 购 尚 未 得 到 国 资 委 相 关 监 管 部 门 及 国 务 院 的 批 准, 目 前 仍 然 存 在 变 数 神 华 集 团 是 目 前 国 内 最 大 的 煤 炭 生 产 企 业 知 情 人 士 还 称, 作 为 并 购 的 另 外 一 个 选 择, 国 资 委 等 相 关 部 门 也 曾 考 虑 将 神 华 与 中 国 中 煤 能 源 集 团 合 并, 以 做 大 做 强 中 国 煤 炭 企 业 这 一 考 虑 仅 仅 是 改 革 的 选 择 之 一, 也 没 有 最 终 确 定 中 国 神 华 和 中 煤 能 源 曾 在 去 年 6 月 否 认 合 并 传 闻 华 夏 时 报 曾 在 本 月 初 援 引 权 威 人 士 消 息 报 道 称, 神 华 集 团 正 在 接 近 中 国 煤 炭 科 工 集 团, 后 者 将 会 整 体 并 入 前 者 国 资 委 人 士 称, 目 前 央 企 重 组 只 有 条 件 具 备 了 才 会 正 式 公 布 重 组 国 资 委 未 立 即 回 复 彭 博 新 闻 寻 求 置 评 的 传 真 中 国 神 华 中 国 广 核 公 司 代 表 称 无 法 立 即 置 评 中 国 中 煤 能 源 发 言 人 称 未 收 到 任 何 关 于 与 神 华 合 并 的 信 息 而 拒 绝 做 出 进 一 步 置 评 按 照 国 资 委 7 月 14 日 在 国 务 院 国 资 委 国 有 企 业 改 革 情 况 通 报 会 上 公 布 的 消 息, 神 华 集 团 是 7 家 企 业 开 展 国 有 资 本 投 资 公 司 试 点 之 一 此 后, 分 析 认 为 中 国 神 华 进 行 并 购 重 组 的 机 会 有 所 增 加 国 资 委 此 前 明 确, 争 取 2 年 内 压 缩 央 企 10% 现 有 产 能, 做 强 做 优 做 大 专 业 煤 企, 其 他 涉 煤 央 企 原 则 上 退 出 煤 炭 行 业 根 据 国 家 安 监 总 局 2015 年 底 针 对 涉 煤 央 企 的 检 查 名 单, 主 要 涉 煤 央 企 集 团 就 包 括 中 国 神 华 神 华 集 团 年 煤 炭 产 量 3.5 亿 吨, 仅 占 全 国 产 量 的 8% 去 年 年 中 以 来, 随 着 市 场 持 续 走 弱, 国 企 改 革 的 话 题 沉 寂 了 一 段 时 间 但 伴 随 着 6 月 26 日 宝 钢 和 武 钢 宣 布 战 略 重 组 7 月 6 日 国 有 企 业 改 革 座 谈 会 的 召 开, 国 企 改 革 重 回 视 野 中 央 近 期 密 集 部 署 国 企 改 革, 尤 其 6 月 以 来, 国 企 改 革 步 伐 明 显 加 速 7 月 4 日, 国 家 主 席 习 近 平 在 座 谈 会 上 要 求 坚 定 不 移 深 化 国 有 企 业 改 革, 理 直 气 壮 做 强 做 优 做 大 国 有 企 业 敏 锐 的 分 析 师 们 嗅 到 了 其 中 隐 含 的 政 策 信 号
近 日 中 纺 整 体 并 入 中 粮 国 旅 集 团 整 体 并 入 港 中 旅, 至 此, 央 企 数 量 已 减 至 1 05 家 按 照 国 资 委 的 要 求, 央 企 数 量 年 内 有 望 整 合 到 100 家 之 内 这 意 味 着 至 少 有 两 对 以 上 的 央 企 面 临 重 组 整 合 知 情 人 士 还 称, 作 为 并 购 的 另 外 一 个 选 择, 国 资 委 等 相 关 部 门 也 曾 考 虑 将 神 华 与 中 国 中 煤 能 源 集 团 合 并, 以 做 大 做 强 中 国 煤 炭 企 业 这 一 考 虑 仅 仅 是 改 革 的 选 择 之 一, 也 没 有 最 终 确 定 知 情 人 士 不 愿 具 名, 因 上 述 信 息 未 公 开, 国 资 委 未 立 即 回 复, 中 国 神 华 中 国 广 核 公 司 代 表 称 无 法 立 即 置 评, 中 国 中 煤 能 源 发 言 人 称 未 收 到 任 何 关 于 与 神 华 合 并 的 信 息 而 拒 绝 做 出 进 一 步 置 评 开 利 内 参 连 发 三 文 评 楼 市 新 华 社 释 放 出 哪 些 信 号? 开 利 综 合 观 察 中 国 经 济 增 速 走 L 型 的 时 候, 部 分 城 市 房 价 却 一 飞 冲 天 今 年 以 来, 地 王 数 量 不 断 刷 新 纪 录 更 令 人 咋 舌 上 周 五 公 布 的 二 季 度 GDP 增 速 同 比 持 平 一 季 度, 房 地 产 投 资 的 惯 性 增 长 正 是 核 心 动 力 之 一 楼 市 表 现 可 以 反 映 中 国 经 济 转 型 国 企 改 革 的 进 程 相 应 地, 其 中 的 问 题 也 是 层 层 嵌 套 在 楼 市 销 售 量 价 增 速 双 双 连 月 回 落 的 档 口, 市 场 激 辩 楼 市 景 气 期 是 否 已 经 过 去? 实 际 上, 更 直 接 的 问 题 是, 一 旦 政 府 加 杠 杆 托 底 经 济 L 型 的 情 况 出 现 些 微 的 变 化, 过 高 的 楼 市 杠 杆 会 带 来 多 大 的 危 机? 本 周 二 到 周 四, 新 华 社 连 发 三 篇 时 评, 讲 中 国 楼 市 的 现 状 综 合 来 看, 中 国 楼 市 问 题 虽 然 尚 未 到 危 如 累 卵 的 地 步, 但 在 经 济 新 旧 动 力 转 换 的 关 键 阶 段, 面 对 积 重 难 返 的 旧 问 题 和 层 出 不 穷 的 新 问 题, 宏 观 调 控 的 分 寸 和 政 策 落 实 的 力 度 实 在 是 执 政 智 慧 的 莫 大 考 验 当 然, 还 得 有 些 运 气 新 华 社 三 评 论 :19 日 : 一 评 楼 市 变 局 : 警 惕 繁 荣 背 后 有 风 险 ;20 日 : 二 评 楼 市 变 局 : 小 心 地 产 市 场 的 地 王 盛 宴 ;21 日 : 三 评 楼 市 变 局 : 去 库 存 要 打 持 久 战 猜 测 一 : 更 多 城 市 或 通 过 降 信 贷 杠 杆 控 房 价
一 评 中, 新 华 社 称, 本 轮 部 分 城 市 房 价 暴 涨 地 王 频 出, 更 多 与 金 融 杠 杆 的 撬 动 有 关 房 价 过 高 背 后 最 值 得 警 惕 的 风 险 是 过 高 的 金 融 杠 杆 根 据 该 评 论, 虽 然 加 杠 杆 虽 然 有 助 于 消 化 房 地 产 库 存, 但 杠 杆 过 高 令 房 子 变 成 金 融 产 品, 泡 沫 就 会 滋 生 蔓 延 楼 市 金 融 体 系 甚 至 整 个 经 济 体 因 此, 一 旦 发 现 房 地 产 过 度 杠 杆 化 的 苗 头, 就 必 须 消 灭 如 何 防 止 房 地 产 过 度 杠 杆 化, 除 了 因 城 施 策 的 老 生 常 谈, 从 宏 观 调 控 层 面, 该 评 论 指 出 : 防 范 住 房 金 融 风 险, 关 键 要 继 续 实 施 逆 周 期 的 宏 观 调 控 政 策, 并 加 快 相 关 领 域 改 革, 以 便 释 放 更 多 合 理 的 新 需 求, 并 调 整 供 给 以 匹 配 新 需 求 针 对 下 半 年 和 明 年 可 能 出 现 的 市 场 短 期 调 整, 宜 采 取 细 水 长 流 的 调 控 策 略, 不 宜 频 施 一 揽 子 猛 剂, 把 握 好 货 币 财 税 土 地 等 政 策 的 出 台 时 机 节 奏 和 力 度, 协 调 搭 配, 保 持 调 控 有 温 度 可 持 续 今 年 上 半 年, 一 线 京 沪 深, 二 线 四 小 龙 庐 鹭 苏 宁 等 城 市 的 政 府 监 管 层 多 措 并 举 控 房 价 或 许, 到 下 半 年, 降 低 信 贷 杠 杆 将 成 为 更 多 城 市 为 房 地 产 市 场 降 温 的 重 要 方 案 猜 测 二 : 国 企 央 企 抢 地 王 势 必 有 所 收 敛 根 据 二 评, 新 华 社 针 对 上 半 年 的 地 王 频 现 至 少 罗 列 出 四 大 问 题 : 1) 近 九 成 异 常 交 易 地 块 没 有 报 备, 市 场 信 息 有 失 真, 不 少 地 王 身 世 成 谜 2) 国 企 央 企 成 为 地 王 主 力, 必 须 直 面 其 在 改 革 重 组 中 争 取 账 面 好 看 的 问 题, 给 予 分 析 引 导
3) 对 开 发 商 来 说, 风 险 还 是 在 过 度 杠 杆 : 在 当 前 相 对 宽 松 政 策 下, 部 分 开 发 商 通 过 融 资 举 债 加 杠 杆 等 方 式 造 地 王, 企 图 以 房 价 上 涨 自 我 解 套 ; 在 积 极 扩 张 战 略 下, 部 分 企 业 上 半 年 债 务 融 资 规 模 较 大, 后 续 偿 债 压 力 如 何 舒 解? 4) 后 患 无 穷 : 一 方 面, 普 通 住 宅 供 应 不 足, 供 应 高 端 化 豪 宅 市 场 去 化 压 力 剧 增 另 一 方 面, 很 多 地 王 项 目 要 想 上 市 盈 利, 未 来 两 年 房 价 必 须 要 在 目 前 基 础 再 上 涨 100% 或 更 多 这 里 面 包 含 产 业 风 险 金 融 风 险 以 及 国 有 资 本 流 失 风 险, 不 能 视 而 不 见 据 媒 体 6 月 报 道, 央 企 地 王 的 疯 狂 让 监 管 层 坐 不 住 继 住 建 部 召 集 开 发 商 座 谈 之 后, 国 土 部 也 出 来 喊 话 为 土 地 市 场 降 温, 国 资 监 管 部 门 近 日 亦 约 谈 了 相 关 国 企 央 企, 要 求 收 敛 在 土 地 市 场 的 追 高 拿 地 行 为 央 企 借 地 保 命 是 怎 么 一 回 事? 据 华 夏 时 报 6 月 下 旬 报 道 来 梳 理, 主 要 是 这 么 个 逻 辑 : 当 前 地 产 央 企 退 出 并 购 潮 来 袭, 许 多 地 产 业 务 不 够 发 达 的 央 企 非 常 担 心 自 己 即 将 成 为 被 并 购 的 对 象 为 了 在 并 购 浪 潮 中 生 存 下 来, 这 些 央 企 只 能 在 留 给 自 己 不 多 的 时 间 里 快 速 做 大 地 产 业 务, 这 就 意 味 着 这 些 央 企 存 在 迫 切 拿 地 的 需 求 更 重 要 的 是, 地 产 企 业 高 价 拿 地 可 以 较 好 地 为 地 方 政 府 补 充 财 政 收 入, 地 王 使 部 分 地 方 政 府 和 开 发 商 的 利 益 保 持 一 致
央 企 地 王 凭 借 国 企 背 景 获 得 低 息 贷 款, 拿 高 价 地, 这 意 味 着 用 更 高 的 成 本 更 大 的 代 价 去 经 营, 按 照 目 前 一 二 线 城 市 高 价 地 王 频 出 的 状 况, 房 价 必 须 要 涨 一 倍 左 右, 多 数 地 王 才 能 解 套 新 华 社 时 评 指 出, 不 可 听 任 国 企 央 企 地 王 轮 流 坐, 下 周 到 我 家 的 现 象 继 续, 但 并 未 就 如 何 约 束 给 出 具 体 指 引 从 近 期 监 管 层 表 现 看, 他 们 频 繁 运 用 的 方 式 是 约 谈, 但 专 家 指 出, 灭 地 王 的 关 键 在 财 税 体 制 改 革 猜 测 三 : 下 半 年 将 有 更 多 去 库 存 的 细 化 政 策 出 台 三 评 回 到 了 房 地 产 市 场 最 根 本, 也 是 人 人 都 看 得 见 的 问 题 去 库 存 当 前 的 现 状 是, 第 一 部 分 二 线 城 市 和 三 四 线 城 市 库 存 总 量 仍 在 高 位 第 二 相 比 住 房, 商 业 地 产 去 库 存 问 题 更 大 该 评 论 指 出, 化 解 楼 市 库 存, 无 论 国 家 层 面 还 是 地 方 政 府, 都 在 积 极 出 招, 这 更 需 要 有 系 统 思 维, 科 学 规 划, 细 化 政 策 比 如, 让 新 市 民 不 再 为 购 房 犹 疑, 基 本 公 共 服 务 的 全 覆 盖 就 需 要 加 速 跑, 免 除 他 们 的 后 顾 之 忧 化 解 商 业 地 产 存 量, 地 方 政 府 应 合 理 把 控 土 地 供 应 节 奏, 不 能 一 边 库 存 高 企, 一 边 大 量 批 地 部 分 省 市 明 确 提 出 商 改 住 政 策, 那 么 一 旦 改 变 土 地 用 途, 土 地 出 让 金 的 补 缴 标 准 是 什 么, 是 按 照 起 拍 价 还 是 参 考 周 围 其 他 地 块 的 价 格 等, 都 需 要 政 策 进 一 步 细 化 由 于 人 口 净 流 出 是 楼 市 去 化 难 的 关 键 之 一 评 论 指 出, 去 库 存 应 通 过 人 的 城 镇 化, 而 非 加 杠 杆 事 实 证 明, 加 杠 杆 只 会 导 致 楼 市 虚 火 上 升, 放 大 楼 市 虹 吸 效
应, 资 金 过 度 向 一 二 线 城 市 集 中, 既 使 热 点 城 市 房 价 高 位 跳 涨, 也 增 加 了 三 四 线 城 市 去 库 存 的 难 度 继 全 面 放 开 二 胎 之 后, 为 寻 找 人 口 新 红 利, 最 新 的 消 息 是, 中 国 计 划 设 立 移 民 局 类 似 机 构 来 吸 引 海 外 人 才 援 引 知 情 人 士 称, 公 安 部 可 能 通 过 合 并 及 扩 大 边 境 防 控 和 出 入 境 管 理 部 门 来 创 立 移 民 局, 这 个 新 机 构 可 能 在 年 底 前 成 立 新 闻 视 点 证 监 会 成 立 领 导 小 组 处 理 宝 万 事 件 深 交 所 各 打 五 十 大 板 开 利 综 合 观 察 7 月 21 日, 深 交 所 向 万 科 和 钜 盛 华 两 家 公 司 分 别 发 出 监 管 函, 表 态 两 家 均 有 违 反 深 交 所 相 关 规 则 的 行 为 此 外, 据 报 道, 针 对 万 科 7 月 19 日 的 公 开 举 报 信, 证 监 会 高 度 重 视, 于 7 月 20 日 紧 急 召 开 了 多 场 相 关 会 议, 讨 论 相 关 的 法 律 认 定 和 对 策 证 监 会 专 门 成 立 了 处 理 宝 万 事 件 的 领 导 小 组, 包 括 办 公 厅 市 场 部 法 律 部 会 计 部 基 金 业 协 会 等 部 门 深 交 所 在 对 万 科 的 监 管 函 中 称, 万 科 在 7 月 19 日 向 非 指 定 媒 体 透 露 了 关 于 提 请 查 处 钜 盛 华 及 其 控 制 的 相 关 资 管 计 划 违 法 违 规 行 为 的 报 告 这 一 未 公 开 重 大 信 息 该 行 为 违 反 了 股 票 上 市 规 则, 深 交 所 将 对 公 司 采 取 发 出 监 管 函 对 主 要 负 责 人 进 行 监 管 谈 话 等 措 施 深 交 所 在 对 钜 盛 华 发 出 的 监 管 函 中 表 示, 钜 盛 华 截 至 目 前 仍 未 按 照 权 益 变 动 报 告 书 和 上 市 公 司 收 购 报 告 书 的 要 求 将 相 关 备 查 文 件 的 原 件 或 有 法 律 效 力 的 复 印 件 备 置 于 上 市 公 司 住 所 该 行 为 违 反 了 股 票 上 市 规 则, 深 交 所 将 对 公 司 采 取 发 出 监 管 函 对 主 要 负 责 人 进 行 监 管 谈 话 等 措 施 对 于 两 家 公 司 的 上 述 行 为, 深 交 所 称, 希 望 两 家 公 司 吸 取 教 训, 严 格 遵 守 证 券 法 公 司 法 等 法 律 法 规 及 深 交 所 相 关 规 则 的 规 定, 在 指 定 媒 体 上 真 实 准 确 完 整 及 时 公 平 地 履 行 信 息 披 露 义 务, 杜 绝 此 类 事 件 发 生 就 在 7 月 19 日, 万 科 向 证 监 会 证 券 投 资 基 金 业 协 会 深 交 所 证 监 会 深 圳 监 管 局 提 交 了 一 份 关 于 提 请 查 处 钜 盛 华 及 其 控 制 的 相 关 资 管 计 划 违 法 违 规 行 为 的 报 告, 举 报 " 宝 能 系 " 资 管 计 划 存 在 违 法 违 规 行 为
在 万 科 发 出 这 封 举 报 信 之 后, 随 后 宝 能 在 7 月 20 日 收 到 其 委 托 律 师 事 务 所 -- 北 京 中 银 ( 上 海 ) 律 师 事 务 所 的 回 函, 该 函 件 称 万 科 方 面 前 日 指 责 并 无 法 律 依 据 该 意 见 书 内 容 显 示, 钜 盛 华 通 过 资 管 计 划 购 买 并 持 有 万 科 A 股 在 信 息 披 露 投 资 者 利 益 影 响 资 管 产 品 合 规 性 股 份 表 决 权 融 资 业 务 等 方 面 均 未 违 反 相 关 规 定 上 述 意 见 书 在 最 后 处 总 结 称," 万 科 报 告, 缺 少 事 实 基 础, 没 有 法 律 依 据, 纯 属 主 观 臆 测 " 红 周 刊 发 文 十 问 万 科 : 监 管 机 关 还 不 出 手 清 查 万 科? 开 利 综 合 观 察 万 科 争 夺 战 发 展 至 今, 真 的 如 王 石 所 说 遮 羞 布 全 撕 了 在 刘 元 生 华 生 接 连 发 声, 万 科 发 万 字 长 文 炮 轰 宝 能 之 后, 首 次 有 媒 体 站 在 宝 能 的 角 度 发 问, 而 且 还 是 久 负 盛 名 的 官 媒 中 国 证 监 会 指 定 披 露 上 市 公 司 信 息 刊 物 证 券 市 场 红 周 刊 发 布 文 章 十 问 万 科, 监 管 机 关 还 不 出 手 清 查 万 科?, 公 开 质 疑 万 科 管 理 层 涉 嫌 内 幕 交 易, 内 部 人 控 制, 掏 空 万 科 和 高 额 套 现 等 行 为 第 一 是 最 重 要 的 : 金 鹏 计 划 德 赢 计 划 两 者 的 最 终 控 制 人 都 是 万 科 核 心 管 理 层, 加 起 来 占 总 股 本 7.79%, 是 否 已 构 成 一 致 行 动 人? 两 个 资 管 计 划 买 卖 股 票 具 体 时 间 不 公 开 是 否 涉 嫌 内 幕 交 易? 两 个 资 管 计 划 主 体 都 是 万 科 的 名 下 的 法 人 公 司, 法 人 代 表 一 度 是 一 个 人 丁 福 源 这 个 指 控 也 是 之 前 万 科 最 受 万 科 质 疑 的 第 一 点, 基 本 上 包 括 财 新 在 内 的 媒 体 都 质 疑 过, 不 过 最 终 证 监 会 的 问 询 也 不 了 了 之 第 二 点 其 实 是 宝 能 提 出 来 的, 有 关 内 部 人 控 制 企 业 万 科 事 业 合 伙 人 制 度 作 为 万 科 管 理 层 的 核 心 管 理 制 度, 不 受 万 科 正 常 管 理 体 系 控 制, 系 在 公 司 正 常 的 管 理 体 系 之 外 另 建 管 理 体 系, 万 科 已 实 质 成 为 内 部 人 控 制 企 业 第 三 点 指 控 比 较 严 重 了, 问 的 是 万 科 管 理 层 是 否 涉 嫌 掏 空 万 科 里 面 包 括 三 个 层 次, 一 个 是 跟 投, 一 个 是 外 部 合 伙 人, 一 个 是 小 草 计 划 有 关 跟 投 的 事 儿 我 也 和 万 科 的 同 学 们 讨 论 过, 他 当 时 说 的 跟 投 项 目 的 回 报 率 超 过 1 5%, 而 这 个 文 里 面 引 用 知 情 人 士 的 话 说 是 19%, 那 么 就 是 更 高 但 你 查 万 科 年 报, 公 司 的 净 利 润 是 逐 年 下 降 的, 现 在 10% 都 不 到 了? 有 没 有 可 能 是 利 用 公 司 资 源 给 自 己 挣 钱 呢? 然 后 文 章 还 说, 现 在 万 科 出 去 的 毛 大 庆 啦, 肖 莉 啦 这 些 个 外 部 合 伙 人 出 去 以 后 公 司 都 和 万 科 合 作 ( 甚 至 还 有 投 资 ), 可 见, 万 科 与 外 部 合 伙 人 保 持 密 切 的 互 动 小 草 计 划 么 也 差 不 多, 鼓 励 员 工 自 我 创 业, 然 后 拿 公 司 的 钱 去 投 文 章 于 是 得 出 了 这 样 的 结 论 : 有 分 析 人 士 认 为, 王 石 的 第 二 万 科 计 划 早 已 设 施 第 四 点 是 关 于 最 近 黑 石 的 事 儿
万 科 一 会 儿 说 不 知 道, 一 会 儿 又 发 个 公 告 说 有 这 个 事 儿, 那 么 之 前 匿 名 信 所 指 的 再 造 个 万 科 是 不 是 也 是 真 的? 还 有 这 些 资 产 是 2012 年 华 润 以 9 亿 元 转 让 的 给 黑 石 的, 也 就 隔 了 三 年, 万 科 要 以 1 4 倍 于 华 润 卖 出 的 价 格 收 购, 是 不 是 谈 好 了 点 啥? 最 后 是 股 民 吵 得 比 较 凶 的 两 点 高 管 高 位 减 持 算 不 算 内 幕 交 易? 去 年 12 月 18 号 停 牌 到 现 在 也 没 看 到 啥 重 大 事 项 算 不 算 违 规 停 牌? 以 下 为 证 券 市 场 红 周 刊 十 问 万 科 原 文 : 1 金 鹏 计 划 德 赢 计 划 两 者 的 最 终 控 制 人 都 是 万 科 核 心 管 理 层, 是 否 已 构 成 一 致 行 动 人? 深 交 所 曾 发 出 监 管 问 询 函, 对 占 万 科 总 股 本 比 例 为 7.79% 的 两 个 资 产 管 理 计 划 的 股 东 进 行 询 问, 请 万 科 核 查, 两 资 产 管 理 计 划 的 股 东 之 间 是 否 互 为 一 致 行 动 人 万 科 在 给 深 交 所 的 回 函 中, 则 以 金 鹏 计 划 和 德 赢 计 划 的 管 理 人 各 自 自 主 行 使 投 票 表 决 权 为 由, 认 定 这 两 个 资 管 计 划 不 存 在 一 致 行 动 人 关 系 仅 从 投 票 表 决 权 一 个 角 度 进 行 解 释 否 认 忽 略 两 个 资 管 计 划 的 资 金 来 源 实 际 控 制 人 以 及 投 资 万 科 A 的 原 因 及 目 的, 令 人 难 以 信 服 通 过 查 阅 深 圳 市 市 场 监 督 管 理 局 商 事 主 体 信 用 信 息 平 台 发 现, 盈 安 合 伙 的 普 通 合 伙 人 (GP) 为 深 圳 市 盈 安 财 务 顾 问 有 限 公 司 ( 下 称 盈 安 有 限 ), 有 限 合 伙 人 (LP) 是 上 海 万 丰 资 产 管 理 有 限 公 司 ( 下 称 上 海 万 丰 ) 及 华 能 贵 诚 信 托 有 限 公 司 ( 下 称 华 能 贵 诚 ) 盈 安 有 限 又 由 上 海 万 丰 100% 控 股, 上 海 万 丰 的 唯 一 股 东 就 是 深 圳 市 万 科 企 业 股 资 产 管 理 中 心 ( 下 称 万 科 企 业 股 中 心 ), 万 科 党 委 书 记 原 监 事 会 主 席 丁 福 源 同 时 担 任 万 科 企 业 股 中 心 上 海 万 丰 及 盈 安 有 限 的 法 定 代 表 人 而 德 赢 计 划 的 劣 后 级 出 资 方 为 万 科 的 企 业 股 中 心, 也 正 是 金 鹏 计 划 的 最 终 控 制 主 体, 而 盈 安 合 伙 也 就 是 金 鹏 计 划 的 劣 后 级 委 托 人 在 为 德 赢 计 划 的 优 先 级 委 托 人 提 供 连 带 责 任 担 保 由 此 看 来, 金 鹏 计 划 德 赢 计 划 两 者 最 终 控 制 人 都 是 万 科 核 心 管 理 层 两 个 资 管 体 现 万 科 管 理 层 意 志 进 行 投 资 行 使 投 票 权, 是 否 已 构 成 一 致 行 动 人? 2 金 鹏 计 划 德 赢 计 划 买 卖 股 票 具 体 时 间 不 公 开 是 否 涉 嫌 内 幕 交 易? 金 鹏 资 管 计 划 和 德 赢 资 管 计 划 的 最 终 体 现 的 就 是 万 科 核 心 管 理 层 的 利 益 如 果 金 鹏 资 管 计 划 和 赢 德 资 管 计 划 在 掌 握 公 司 尚 未 公 开 的 内 幕 信 息 后, 在 二 级 市 场 买 入 或 卖 出 万 科 股 票, 就 会 构 成 内 幕 交 易, 是 违 法 违 规 行 为
根 据 上 市 公 司 董 事 监 事 和 高 级 管 理 人 员 所 持 本 公 司 股 份 及 其 变 动 管 理 规 则 规 定, 在 定 期 报 告 公 告 前 30 日 内 业 绩 预 告 或 业 绩 快 报 公 告 前 10 日 内 可 能 对 公 司 股 票 及 其 衍 生 品 种 价 格 产 生 较 大 影 响 的 重 大 事 件 发 生 之 日 或 进 入 决 策 程 序 之 日 至 依 法 披 露 后 2 个 交 易 日 内, 上 市 公 司 董 监 高 均 不 得 买 卖 本 公 司 股 票 而 万 科 此 前 从 未 对 金 鹏 德 赢 两 个 资 管 计 划 买 卖 股 票 的 具 体 时 间 及 数 量 进 行 公 开, 是 否 涉 嫌 内 部 交 易? 3 万 科 合 伙 人 制 独 立 于 万 科 正 常 管 理 体 系 控 制, 管 理 层 的 报 酬 及 取 得 报 酬 的 依 据 没 有 向 投 资 者 披 露, 这 是 否 会 导 致 万 科 事 实 上 成 为 内 部 人 控 制 的 公 司? 根 据 宝 能 在 6 月 24 日 提 请 召 开 临 时 股 东 大 会 审 议 罢 免 万 科 董 监 事 的 议 案, 认 为 万 科 2014 年 推 出 的 事 业 合 伙 人 制 度 的 具 体 内 容, 以 及 公 司 董 事 监 事 在 该 制 度 中 能 够 获 得 的 报 酬 及 获 得 该 等 报 酬 的 依 据, 董 事 会 从 未 向 投 资 者 披 露 过, 违 反 上 市 公 司 信 息 披 露 有 关 要 求 万 科 事 业 合 伙 人 制 度 作 为 万 科 管 理 层 的 核 心 管 理 制 度, 不 受 万 科 正 常 管 理 体 系 控 制, 系 在 公 司 正 常 的 管 理 体 系 之 外 另 建 管 理 体 系, 万 科 已 实 质 成 为 内 部 人 控 制 企 业 面 对 大 股 东 提 出 的 质 疑, 万 科 管 理 层 不 顾 大 股 东 对 万 科 管 理 状 况 的 合 理 知 情 权, 在 7 月 1 日 召 开 临 时 董 事 会 投 票 否 局 宝 能 提 请 召 开 临 时 股 东 大 会 的 议 案 并 公 告 修 改 董 事 会 议 事 规 则, 称 不 可 罢 免 任 期 未 满 董 事 如 此 慌 不 择 路, 仓 促 回 避, 却 未 针 对 质 疑 给 出 任 何 正 面 回 复, 颇 有 坐 实 万 科 已 沦 为 内 部 人 控 制 企 业 之 嫌 4 跟 投 制 度 里, 很 多 项 目 内 部 管 理 人 都 是 加 大 杠 杆 比 例 跟 投, 收 益 颇 高, 万 科 跟 投 制 的 做 法 是 否 合 法 合 规? 2014 年 4 月 1 日 起, 万 科 跟 投 制 度 正 式 实 施, 在 万 科 全 集 团 展 开, 被 称 为 万 科 合 伙 人 制 度 的 2.0 版 本 万 科 跟 投 制 度 规 定, 员 工 初 始 跟 投 份 额 不 超 过 项 目 资 金 峰 值 的 5%, 根 据 市 场 资 金 峰 值 变 化, 安 排 额 外 受 让 跟 投 项 目 资 金 峰 值 不 超 过 5%, 项 目 所 在 一 线 公 司 跟 投 人 员 可 在 未 来 18 个 月 内, 额 外 受 让 此 份 额, 受 让 时 按 中 国 人 民 银 行 同 期 同 档 次 贷 款 基 准 利 率 支 付 利 息 相 比 合 伙 人 制, 万 科 项 目 跟 投 制 更 为 复 杂 万 科 内 网 有 一 个 跟 投 IT 系 统, 所 有 跟 投 项 目 先 在 系 统 公 示, 内 容 包 括 投 资 回 报 倍 数 内 涵 报 酬 率 地 价 毛 利 等 内 容, 全 国 项 目 统 一 执 行 跟 投 计 划, 员 工 也 可 以 跟 投 外 地 项 目 跟 投 项 目 收 益 方 面, 在 跟 投 IT 系 统 上, 一 般 设 定 20% 的 回 报 率, 据 万 科 内 部 人 士 透 露, 万 科 净 资 产 回 报 率 19%, 理 论 上 来 讲 每 个 项 目 最 后 有 19% 的 回 报 率, 高 于 银 行 理 财 和 地 产 信 托, 所 以 跟 投 较 为 踊 跃 有 媒 体 报 道, 据 万 科 首 席 人 力 资 源 官 陈 玮 透 露, 截 至 2015 年 8 月, 万 科 一 线 人 员 累 计 跟 投 92 个 项 目, 共 有 27000 人 申 请 跟 投, 其 中 6600 人 申 请 成 功, 认 购 资 金 达 17 亿 元, 累 计 为 员 工 分 红 5 亿 元 面 对 如 此 之 高 的 分 红 收 益, 万 科 很 多 跟 投 项 目 管 理 人 都 加 大 杠 杆 比 例 进 行 跟 投, 万 科 的 跟 投 制 度 是 否 合 法 合 规?
5 小 草 计 划 培 养 的 万 科 外 部 合 伙 人, 是 否 涉 嫌 掏 空 万 科, 是 否 侵 犯 股 东 利 益? 据 悉, 2015 年 万 科 集 团 内 部 创 业 管 理 办 法 公 布, 鼓 励 司 龄 超 过 2 年 的 内 部 员 工 创 业 不 久 后, 万 科 集 团 总 裁 郁 亮 以 小 草 计 划 重 新 定 义 了 该 新 战 略 通 俗 理 解, 所 谓 的 小 草 计 划 指 的 就 是 万 科 以 投 资 入 股 的 方 式 鼓 励 内 部 员 工 辞 职 创 业 有 媒 体 报 道, 在 原 万 科 集 团 高 级 副 总 裁 毛 大 庆 辞 职 创 业 之 时, 郁 亮 就 曾 透 露 了 万 科 捆 绑 离 职 员 工 的 计 划, 郁 亮 把 这 种 合 作 方 式 称 为 外 部 合 伙 人 制 度 就 在 万 科 推 出 小 草 计 划 的 第 三 天, 万 科 外 部 合 伙 人 之 一 的 毛 大 庆 在 京 举 行 了 他 的 首 个 创 业 项 目 优 客 工 场 的 成 立 仪 式, 会 上 万 科 北 京 区 域 本 部 首 席 执 行 官 刘 肖 也 前 来 助 阵 此 外, 也 有 消 息 称, 万 科 对 毛 大 庆 的 项 目 也 有 投 资 另 外 一 位 外 部 合 伙 人 肖 莉 所 在 的 房 多 多 也 与 万 科 的 多 个 楼 盘 展 开 合 作, 可 见, 万 科 与 外 部 合 伙 人 保 持 密 切 的 互 动 有 分 析 人 士 认 为, 王 石 的 第 二 万 科 计 划 早 已 设 施, 此 计 划 是 否 涉 嫌 掏 空 万 科, 侵 犯 股 东 利 益, 需 要 王 石 头 给 出 一 个 合 理 的 回 复 6 万 科 的 两 个 资 管 计 划 跟 投 制 度 小 草 计 划 三 个 激 励 机 制 是 否 会 上 演 蚂 蚁 搬 家 戏 法, 掏 空 万 科 公 司, 蚕 食 股 东 的 利 益? 在 上 市 公 司 层 面 持 续 少 分 红, 以 相 对 维 持 万 科 的 低 股 价, 在 事 业 合 伙 人 层 面 多 分 红 多 拿 高 薪, 通 过 两 个 资 管 计 划 增 持 万 科 A, 以 巩 固 万 科 管 理 层 对 万 科 的 长 久 控 制 权 跟 投 制 度 净 收 益 率 高 达 19%, 分 红 金 额 惊 人 通 过 小 草 计 划 培 养 外 部 合 伙 人, 以 投 资 入 股 等 资 本 输 出 的 方 式 鼓 励 员 工 创 业 针 对 上 述 三 个 激 励 机 制, 万 科 在 以 往 的 信 息 披 露 工 作 并 未 公 开 解 释, 是 否 正 在 上 演 一 出 蚂 蚁 搬 家 的 戏 法, 逐 步 掏 空 万 科 蚕 食 股 东 利 益? 广 大 股 东 需 要 王 石 头 给 出 正 面 回 复 7 7 月 8 日 被 港 媒 曝 将 收 购 黑 石 资 产,7 月 9 日 否 认 与 黑 石 有 秘 密 交 易,7 月 12 日 公 告 拟 收 购 黑 石 公 司 股 权, 管 理 层 为 什 么 变 脸 这 么 快? 据 7 月 8 日 港 媒 相 关 报 道, 有 匿 名 人 士 向 港 交 所 发 出 告 密 信, 猜 测 万 科 管 理 层 正 动 用 方 案 B, 即 万 科 计 划 收 购 黑 石 集 团 在 内 地 资 产, 涉 及 资 金 130 亿 元, 目 的 可 能 是 保 护 管 理 层 的 控 制 权 告 密 信 中 详 细 叙 述 了 130 亿 元 的 资 金 来 源, 其 中 90 亿 元 为 向 招 商 银 行 借 贷, 万 科 将 承 担 35 亿 元, 另 外 5 亿 元 很 可 能 由 万 科 持 股 6% 的 绿 景 中 国 主 席 黄 静 舒 支 付 收 购 黑 石 平 台 套 现 的 130 亿 元, 或 可 由 对 方 买 入 近 6% 的 万 科 股 权
7 月 9 日 万 科 发 言 人 回 应 表 示 没 听 过 黑 石 这 宗 交 易 但 7 月 12 日 早 间, 万 科 在 港 交 所 发 布 公 告, 就 与 黑 石 交 易 的 相 关 报 道 发 布 声 明, 表 示 6 月 21 日 已 通 过 董 事 会, 自 己 戳 穿 了 三 天 前 万 科 发 言 人 的 谎 言 万 科 此 次 公 告 内 容 和 此 前 万 科 否 认 的 告 密 信 所 述 基 本 一 致, 如 此 言 行 不 一, 作 为 号 称 公 司 规 范 样 本 的 万 科, 着 实 让 公 众 大 跌 眼 镜 万 科 公 告 中 称 为 了 快 速 提 升 本 公 司 在 商 业 物 业 管 理 运 营 能 力, 本 公 司 与 合 作 方 计 划 收 购 黑 石 基 金 及 其 他 独 立 第 三 方 股 东 持 有 的 特 定 商 业 地 产 公 司 ( 目 标 公 司 ) 的 多 数 股 权 本 公 司 自 2016 年 1 月 起 已 与 目 标 公 司 的 股 东 展 开 洽 商 本 公 司 下 属 全 资 子 公 司 已 成 立 有 限 合 伙 制 基 金 ( 联 合 收 购 平 台 ), 合 作 方 将 获 取 联 合 收 购 平 台 的 一 定 权 益, 随 后 联 合 收 购 平 台 将 取 得 目 标 公 司 96.55% 股 权 ( 本 次 交 易 ) 本 次 交 易 已 于 2016 年 6 月 21 日 获 得 本 公 司 董 事 会 审 议 通 过 已 于 6 月 21 日 通 过 万 科 董 事 会 审 议, 却 在 7 月 9 日 对 外 回 复 没 听 过 这 桩 交 易, 又 在 7 月 12 日 发 布 公 告 自 行 打 脸 万 科 管 理 层 为 何 变 脸 这 么 快? 与 黑 石 的 交 易, 是 否 另 有 隐 情? 8 收 购 黑 石 集 团 在 内 地 资 产 是 否 有 损 公 司 利 益 以 及 违 反 信 托 人 职 责, 是 否 是 为 了 再 造 另 一 个 万 科? 万 科 本 次 与 黑 石 交 易 定 价 128.7 亿 元 的 资 产, 是 2012 年 华 润 以 9 亿 元 转 让 的 给 黑 石 的, 时 隔 三 年, 万 科 要 以 14 倍 于 华 润 卖 出 的 价 格 收 购, 其 资 产 价 值 是 否 高 估? 万 科 在 公 告 中 并 未 阐 明 定 价 依 据 而 过 高 的 收 购 定 价 必 然 损 害 公 司 利 益, 违 反 信 托 人 职 责 本 次 万 科 收 购 黑 石 在 内 地 资 产, 是 否 涉 嫌 高 额 套 现, 再 造 一 个 万 科? 9 停 牌 前 6 个 月 内, 万 科 高 管 大 举 减 持 甚 至 全 部 清 空 万 科 A, 是 否 涉 嫌 利 用 内 幕 信 息 进 行 内 幕 交 易? 在 宝 能 安 邦 大 举 买 入 万 科 之 前, 万 科 股 票 一 直 处 于 低 迷 状 态 据 传, 在 万 科 股 票 一 路 走 高 之 后, 万 科 高 管 在 停 牌 前 大 量 抛 售 套 现 对 此, 万 科 高 级 副 总 裁 谭 华 杰 在 回 复 深 圳 地 铁 重 组 关 键 问 题 时 闪 烁 其 词 应 该 不 是 高 管 吧, 可 能 确 实 有 部 分 6 月 19 日, 万 科 在 香 港 联 交 所 发 布 公 告, 披 露 了 万 科 去 年 底 停 牌 前 6 个 月 内 ( 即 2015 年 6 月 18 日 至 2015 年 12 月 18 日 ), 万 科 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 和 经 办 人 员 等 买 卖 万 科 A 的 情 况 公 告 显 示, 包 括 周 彤 张 纪 文 等 万 科 高 管 大 举 抛 售 个 人 持 有 的 万 科 股 票 其 中, 周 彤 为 深 圳 万 科 总 经 理, 在 万 科 停 牌 前 6 个 月, 卖 出 50 万 股 万 科 A, 清 空 所 有 持 股 万 科 高 级 副 总 裁 广 深 区 域 总 经 理 张 纪 文 出 售 1379 万 股, 目 前 仅 持 有 万 科 A2.1 万 股
公 告 中 公 布 的 24 位 自 然 人 的 身 份, 全 部 来 自 于 万 科 的 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 和 经 办 人 员, 相 关 专 业 机 构 及 经 办 人 员, 以 及 上 述 人 员 的 直 系 亲 属 细 数 这 份 名 单, 包 括 周 成 元 陆 洲 孟 江 张 伟 在 内 的 17 位 自 然 人 全 部 清 空 了 万 科 A 选 择 持 股 数 量 不 变 的 仅 有 2 人 对 此, 谭 华 杰 在 万 科 深 铁 交 易 预 案 电 话 会 议 上 回 应, 员 工 持 有 的 公 司 股 票 是 其 个 人 财 产, 在 合 规 前 提 下, 根 据 个 人 需 要 操 作, 买 入 卖 出 都 是 正 常 的 请 问 王 石 头, 万 科 高 管 赶 在 停 牌 前 高 位 抛 售 套 现, 是 否 涉 嫌 内 幕 交 易? 10 万 科 2015 年 12 月 18 日 在 没 有 实 质 重 组 项 目 的 情 况 下 停 牌, 涉 及 证 券 欺 诈, 侵 犯 了 股 东 权 利, 公 司 近 期 是 否 会 做 一 个 澄 清 和 解 释? 针 对 万 科 于 2015 年 12 月 18 日 仓 促 停 牌, 有 外 媒 认 为 是 为 了 阻 止 宝 能 继 续 买 入 万 科 A 于 2015 年 12 月 20 日 晚 间 发 布 重 大 资 产 重 组 停 牌 公 告 称, 公 司 正 在 筹 划 重 大 资 产 重 组 事 项 据 万 科 独 董 华 生 在 上 海 证 券 报 上 刊 发 的 文 章 指 出, 万 科 在 尚 未 具 体 可 靠 的 重 组 标 的 的 情 况 下 火 速 停 牌, 且 情 急 停 牌 后, 病 急 乱 投 医 6 月 27 日 万 科 年 度 股 东 大 会 上, 谭 华 杰 回 答 股 东 提 问 时 表 示 其 他 潜 在 交 易 对 手, 这 位 对 手 比 深 圳 地 铁 还 早 接 触, 有 媒 体 质 疑 我 们 在 没 有 交 易 对 手 的 情 况 停 牌, 实 际 上 是 不 对 的, 我 们 在 停 牌 之 时 已 经 和 该 交 易 对 手 谈 判, 去 年 12 月 25 日 已 经 签 署 备 忘 录 然 而 时 至 今 日, 万 科 仍 未 对 这 个 早 于 深 圳 地 铁 的 潜 在 交 易 对 手 信 息 进 行 披 露 火 速 停 牌, 损 害 中 小 股 东 的 资 金 流 动 性, 面 对 股 东 提 出 问 题, 答 复 含 糊 其 辞 万 科 是 否 虚 拟 重 组, 欺 诈 停 牌, 面 对 股 东 的 一 系 列 质 疑, 万 科 近 期 是 否 会 给 出 合 理 解 释? 一 直 以 来, 面 对 万 科 无 视 法 度 无 视 监 管 无 视 规 则 的 一 系 列 违 法 违 规 行 为, 监 管 部 门 始 终 保 持 沉 默 在 监 管 缺 位 的 状 态 下, 万 科 真 是 被 宠 得 越 来 越 没 有 样 子 了 7 月 19 日, 万 科 向 媒 体 群 发 了 一 份 关 于 提 要 求 查 处 钜 盛 华 及 其 控 制 的 相 关 资 管 计 划 违 法 违 规 行 为 的 报 告, 然 而 这 份 报 告 没 有 万 科 红 头 文 号, 也 没 有 加 盖 公 章, 万 科 管 理 层 违 背 法 律 规 定 对 股 东 忠 诚 勤 勉 义 务, 违 背 保 密 原 则 通 过 媒 体 向 监 管 施 压 的 同 时, 巧 妙 地 规 避 着 法 律 风 险 但 天 网 恢 恢 疏 而 不 漏, 监 管 何 时 出 手 清 查 万 科, 给 股 民 给 中 国 资 本 市 场 一 个 说 法? 战 略 观 察 开 利 财 经 移 动 客 户 端 介 绍
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