企 业 路 演 及 文 化 传 媒 行 业 企 业 路 演 文 化 传 媒 产 业 的 深 度 研 究 深 度 研 究 报 告 企 业 路 演 与 文 化 传 媒 行 业 深 度 研 究 公 民 和 消 费 者 对 文 化 产 业 的 需 求 日 益 增 长 是 文 化 行 业 蓬 勃 发 展 的 主 要 原 因 文 化 是 一 个 群 体 ( 可 以 是 国 家 也 可 以 是 民 族 企 业 家 庭 ) 在 一 定 时 期 内 形 成 的 思 想 理 念 行 为 风 俗 习 惯 代 表 人 物, 及 由 这 个 群 体 整 体 意 识 所 辐 射 出 来 的 一 切 活 动 传 统 意 义 上 所 说 的, 一 个 人 有 或 者 没 有 文 化, 是 指 他 所 受 到 的 教 育 程 度 后 者 是 狭 义 的 解 释, 前 者 是 广 义 的 解 释 传 播 媒 体 或 称 传 媒 媒 体 或 媒 介, 指 传 播 信 息 资 讯 的 载 体, 可 以 是 私 人 机 构, 也 可 以 是 官 方 机 构 传 播 渠 道 有 纸 类 ( 报 刊 杂 志 ) 声 类 ( 电 台 广 播 ) 视 频 ( 电 视 电 影 ) 还 有 现 代 的 网 络 类 ( 电 脑 视 频 ) 分 类 其 实 有 多 种 说 法 即 信 息 传 播 过 程 中 从 传 播 者 到 接 受 者 之 间 携 带 和 传 递 信 息 的 一 切 形 式 的 物 质 工 具 ;1943 年 美 国 图 书 馆 协 会 的 战 后 公 共 图 书 馆 的 准 则 一 书 中 首 次 使 用 作 为 术 语, 已 成 为 各 种 传 播 工 具 的 总 称 文 化 传 媒 就 是 传 媒 业 当 中 的 一 个 延 伸 领 域, 用 现 代 的 传 播 手 段, 通 过 传 媒 来 进 行 文 化 的 传 播 和 不 同 文 化 之 间 的 交 流, 这 个 领 域 杂 揉 了 文 化 以 及 传 播 的 相 关 专 业 知 识, 说 得 直 白 一 点, 就 是 通 过 电 视 看 世 界, 但 是 其 领 域 又 不 仅 仅 局 限 于 电 视, 网 络, 甚 至 广 播 报 纸, 都 可 以 成 为 传 播 媒 介, 总 的 来 说 她 是 一 种 边 缘 学 科, 对 全 球 一 体 化 有 一 定 的 促 进 作 用, 但 对 于 一 些 弱 势 文 化 将 带 来 一 定 的 负 面 影 响 随 着 我 国 经 济 高 速 腾 飞, 人 民 生 活 水 平 有 了 很 大 提 高 人 民 日 益 增 长 的 物 质 水 平 同 人 民 对 文 化 产 品 的 需 要 之 间 的 矛 盾 赵 炜 行 业 评 级 国 家 / 地 区 股 票 市 场 行 业 报 告 日 期 研 究 员 华 龙 证 券 北 京 分 公 司 010-88086668 vivia_zhao@aliyun.com 看 好 中 国 新 三 板 视 频 拍 摄 行 业 2016 年 06 月 08 日 赵 炜 1 / 13
日 益 突 出 从 2007 年 到 2014 年 广 义 的 看 文 化 传 媒 市 场, 他 是 从 2007 年 的 4000 亿 水 平, 增 长 到 2014 年 的 1.1 万 亿 水 平, 年 化 增 长 率 有 17%, 这 个 增 幅 显 著 超 越 了 GDP 同 期 增 速 所 以, 我 国 的 文 化 传 媒 行 业 确 实 有 蓬 勃 而 快 速 的 发 展 国 家 政 策 的 大 力 支 持 为 文 化 传 媒 行 业 指 引 了 方 向 政 策 利 好 外 加 私 募 资 本 青 睐, 文 化 产 业 势 将 成 为 未 来 投 资 热 点 之 一 在 日 前 举 办 的 投 中 集 团 年 会 上, 各 路 私 募 资 本 纷 纷 表 现 出 对 文 化 产 业 的 长 期 看 好 同 时, 国 务 院 办 公 厅 11 月 22 日 发 布 的 国 务 院 办 公 厅 关 于 加 快 发 展 生 活 性 服 务 业 促 进 消 费 结 构 升 级 的 指 导 意 见 ( 下 称 意 见 ) 的 主 要 任 务 中 也 特 别 提 到 文 化 服 务 方 面 意 见 指 出, 在 文 化 服 务 方 面, 要 加 快 数 字 内 容 产 业 发 展, 推 动 文 化 服 务 产 品 制 作 传 播 消 费 的 数 字 化 网 络 化 进 程, 推 进 动 漫 游 戏 等 产 业 优 化 升 级 同 时, 要 积 极 发 展 移 动 多 媒 体 广 播 电 视 网 络 广 播 电 视 等 新 媒 体 新 业 态 推 动 传 统 媒 体 与 新 兴 媒 体 融 合 发 展, 提 升 先 进 文 化 的 互 联 网 传 播 吸 引 力 华 映 资 本 董 事 钱 奕 表 示 : 如 今 在 文 化 传 媒 领 域 里, 不 管 是 渠 道 内 容, 还 是 IP( 知 识 产 权 商 ) CP( 内 容 提 供 商 ), 都 具 有 非 常 高 的 投 资 价 值 文 化 部 关 于 印 发 文 化 部 十 二 五 时 期 文 化 产 业 倍 增 计 划 的 通 知 指 出 以 结 构 调 整 为 主 线, 实 施 重 大 项 目 带 动 战 略, 谋 划 和 启 动 一 批 具 有 示 范 性 基 础 性 战 略 性 带 动 性 的 重 大 工 程 和 重 大 项 目, 提 升 产 业 规 模 和 整 体 素 质, 加 快 产 业 结 构 调 整 和 转 型 升 级 技 术 人 员 流 失 以 及 市 场 竞 争 激 烈 是 影 响 文 化 传 媒 行 业 发 展 的 核 心 因 素 核 心 技 术 人 员 对 于 文 化 传 媒 企 业 来 说 至 关 重 要 技 术 人 员 的 研 发 能 力 和 技 术 水 平 决 定 2 / 14
了 企 业 未 来 的 持 续 盈 利 能 力 以 及 竞 争 力 水 平 随 着 我 国 文 化 传 媒 业 的 迅 猛 发 展, 企 业 间 的 人 才 争 夺 战 也 越 发 激 烈 能 否 维 持 企 业 自 身 的 技 术 团 队 稳 定, 关 系 到 未 来 企 业 的 竞 争 力 所 以, 企 业 要 不 断 的 提 升 薪 酬 和 奖 励 标 准 以 保 持 企 业 对 技 术 人 才 的 吸 引 力, 这 无 形 之 中 又 给 企 业 带 来 了 不 小 的 成 本 压 力 另 一 方 面, 市 场 竞 争 者 数 量 越 来 越 多, 企 业 为 了 吸 引 客 户, 最 简 单 直 接 的 一 个 办 法 就 是 打 价 格 战, 与 其 他 竞 争 对 手 抢 市 场 份 额 对 于 本 身 基 础 不 好 的 企 业 而 言, 价 格 战 难 以 维 持 长 久 的 时 间 视 频 拍 摄 行 业 已 经 进 入 规 范 期 视 频 拍 摄 作 为 文 化 产 业 的 一 部 分, 长 期 以 来 还 未 形 成 行 业 性 标 准 企 业 宣 传 片 拍 摄 为 经 济 的 稳 定 增 长 和 企 业 的 文 化 品 牌 传 播 以 及 企 业 开 展 对 外 融 资 活 动 提 供 了 有 力 的 保 障 经 过 一 段 时 间 的 群 雄 逐 鹿, 作 为 企 业 上 市 融 资 销 售 股 票 的 工 具, 视 频 拍 摄 行 业 的 转 型 和 规 范 对 金 融 行 业 的 健 康 的 发 展 和 有 序 进 行 起 到 了 促 进 作 用 当 前, 我 国 经 济 环 境 正 处 于 大 众 创 业 万 众 创 新 阶 段, 各 行 各 业 正 在 转 型 升 级, 这 也 对 外 部 资 本 有 了 更 多 需 求, 越 来 越 多 的 企 业 谋 求 上 市 融 资 并 购 企 业 也 在 寻 求 一 种 高 效 的 路 演 方 式, 能 更 好 的 展 示 企 业 价 值, 企 业 文 化 但 是, 制 约 视 频 拍 摄 行 业 发 展 的 主 要 瓶 颈 在 于 视 频 拍 摄 市 场 内 各 家 公 司 水 平 良 莠 不 齐, 没 有 一 个 行 业 规 范 标 准 可 以 参 考, 行 业 内 竞 争 者 数 量 太 多 因 此, 调 整 企 业 各 路 演 工 具 产 品 的 结 构 以 形 成 集 群 效 应 是 应 对 市 场 竞 争, 规 范 经 营 的 关 键 3 / 14
一 企 业 路 演 行 业 的 基 本 情 况 及 我 国 目 前 的 发 展 状 况 20 世 纪 90 年 代 以 来, 文 化 传 媒 产 业 成 为 全 球 发 展 最 快 的 产 业 之 一, 被 公 认 为 21 世 纪 全 球 经 济 一 体 化 时 代 的 朝 阳 产 业 和 黄 金 产 业 文 化 产 业 主 要 由 新 闻 出 版 发 行 服 务 业 广 播 电 影 电 视 服 务 业 文 化 艺 术 服 务 业 文 化 信 息 传 播 服 务 业 文 化 创 意 和 设 计 服 务 业 等 多 个 细 分 行 业 组 成 数 字 化 浪 潮 正 在 席 卷 全 球 文 化 传 媒 业, 数 字 技 术 已 用 于 文 化 传 媒 行 业 的 策 划 编 辑 制 作 印 刷 生 产 管 理 市 场 营 销 等 各 个 环 节 与 传 统 的 文 化 传 媒 行 业 相 比, 数 字 化 传 媒 以 其 方 便 快 捷 的 查 询 海 量 的 存 储 不 断 创 新 的 文 化 内 容 和 更 加 环 保 等 特 点, 有 着 鲜 明 的 优 势 从 发 展 趋 势 上 看, 文 化 传 媒 行 业 也 是 一 个 高 收 入 弹 性 产 业, 随 着 传 媒 行 业 的 快 速 发 展, 信 息 化 建 设 的 重 要 性 越 来 越 凸 显 出 来, 成 为 传 媒 行 业 提 升 核 心 竞 争 力 的 重 要 途 径 和 管 理 手 段, 助 力 传 媒 行 业 的 机 制 改 革 和 管 理 提 升, 因 此 传 媒 行 业 必 将 成 为 国 民 经 济 支 柱 性 产 业 在 新 技 术 的 推 动 和 融 合 下, 文 化 产 业 无 论 在 表 现 形 式 和 内 容 上, 还 是 在 经 营 管 理 以 及 运 作 模 式 上 都 将 发 生 重 大 的 变 化 ; 以 创 意 性 和 新 技 术 为 特 征 的 文 化 产 业 新 内 容 和 新 业 态 将 呈 出 不 穷 从 规 模 与 速 度 来 看, 近 年 文 化 产 业 保 持 了 高 速 的 发 展 状 态, 年 增 长 水 平 普 遍 高 于 GDP 的 增 长 水 平, 全 国 平 均 水 平 普 遍 高 于 10% 以 上, 个 别 省 区 将 保 持 20% 以 上 的 增 长 速 度 随 着 传 媒 技 术 日 新 月 异 转 企 改 制 的 进 程 如 火 如 荼, 三 网 融 合 的 曙 光 依 稀 可 见, 可 以 说 现 在 传 媒 业 处 在 一 个 最 好 的 时 代, 无 论 是 从 政 治 经 济 角 度 还 是 市 场 环 境 都 为 中 国 的 传 媒 人 提 供 了 大 展 拳 脚 的 机 会 中 国 的 传 媒 业 会 在 十 三 五 期 间 以 及 之 后 更 长 的 时 间 里 更 加 快 速 繁 荣 的 发 展 回 顾 中 国 传 媒 产 业 近 两 年 的 发 展 之 路, 产 业 内 部 各 行 业 的 产 值 规 模 增 幅 以 及 组 成 结 构 都 发 生 着 迅 速 变 化 同 传 统 媒 体 相 比, 新 媒 体 的 迅 速 成 长 为 中 国 传 媒 产 业 结 构 带 来 了 新 的 变 化 从 传 媒 产 业 内 部 各 行 业 的 增 幅 来 看, 除 报 纸 发 行 和 期 刊 发 行 两 个 行 业 外, 其 他 各 行 业 的 产 值 均 有 不 同 程 度 的 增 长 2007 年 中 国 传 媒 产 业 的 总 产 值 为 4811 亿 元, 比 2006 年 增 长 13.6% 在 中 国, 传 媒 产 业 发 展 环 境 逐 步 优 化, 平 面 媒 体 政 策 相 对 宽 松 广 电 媒 体 市 场 准 入 大 门 渐 启 市 场 拓 新 先 机 开 始 显 现 科 技 含 量 不 断 提 高, 传 媒 业 正 呈 现 出 强 劲 的 产 业 化 发 展 趋 势, 传 媒 产 业 雏 形 已 经 形 成, 并 且 传 媒 业 的 快 速 发 展 带 动 或 4 / 14
促 进 了 相 关 行 业 的 发 展 从 传 媒 资 本 的 角 度 看, 中 国 传 媒 的 市 场 化 改 革 的 进 程 在 明 显 加 快, 而 且 国 家 的 有 关 政 策 也 开 始 松 动, 由 原 来 的 严 格 控 制 到 限 制 性 进 入 中 国 电 视 互 联 网 手 机 用 户 网 民 数 量 已 经 是 全 球 第 一, 广 告 收 入 增 长 迅 猛, 媒 体 是 增 长 最 快 的 消 费 品 但 人 均 广 告 支 出 只 有 美 国 的 2% 到 3%, 前 景 看 好 中 国 新 媒 体 用 户 大 多 小 于 三 十 岁, 其 中 四 分 之 一 具 有 大 学 本 科 以 上 学 历 新 媒 体 上 市 公 司 是 传 统 媒 体 的 二 到 三 倍 2007 年 中 国 网 络 广 告 市 场 规 模 已 经 超 过 100 亿 元 人 民 币, 年 度 增 幅 更 是 达 到 75% 中 国 网 络 广 告 市 场 展 示 出 令 人 期 待 的 高 速 增 长 势 头 未 来 的 三 到 五 年, 是 中 国 新 媒 体 迅 猛 发 展 时 期 视 频 拍 摄 行 业 作 为 文 化 传 媒 行 业 的 一 个 细 分 领 域, 也 乘 着 政 策 的 东 风 蓬 勃 发 展 此 时 国 内 资 本 市 场 正 值 供 给 侧 改 革 万 众 创 业 大 众 创 新 新 三 板 市 场 井 喷 这 三 驾 马 车 驱 动, 越 来 越 多 企 业 谋 求 上 市 融 资 而 企 业 宣 传 视 频 拍 摄 是 证 券 推 销 产 品 推 介 品 牌 展 示 新 闻 发 布 现 场 咨 询 必 不 可 少 的 一 环 目 前, 国 内 的 政 治 经 济 环 境 为 路 演 行 业 提 供 了 很 大 的 市 场 通 过 与 投 资 者 面 对 面 的 交 流, 企 业 提 升 了 自 身 的 品 牌 形 象, 让 投 资 人 更 好 的 了 解 自 己 的 企 业, 有 效 降 低 了 企 业 沟 通 成 本 自 美 国 次 货 危 机 引 发 的 金 融 危 机 以 来, 全 球 金 融 市 场 异 常 动 荡, 从 几 大 金 融 机 构 破 产 蔓 延 至 国 家 破 产, 美 国 及 全 球 经 济 减 速, 不 仅 影 响 了 银 行 业 房 地 产 零 售 业, 还 逐 步 波 及 到 作 为 文 化 产 业 和 信 息 服 务 产 业 子 类 的 传 媒 产 业 但 是 在 中 央 重 视 传 媒 产 业 发 展 的 同 时, 视 频 拍 摄 行 业 未 来 几 年 必 将 高 歌 猛 进 随 着 B2B B2C( 例 如 淘 宝 京 东 ) 等 网 络 新 兴 购 物 渠 道 日 渐 成 为 产 品 销 售 的 主 战 场, 品 牌 和 商 品 的 推 广 力 度 也 成 为 企 业 是 否 能 在 市 场 上 立 于 不 败 之 地 的 重 要 因 素 所 见 即 所 得 的 真 实 体 验 已 成 为 产 品 销 售 的 制 胜 环 节 在 当 前 实 体 店 日 益 萎 缩 的 市 场 环 境 下, 企 业 宣 传 片 企 业 价 值 片 已 经 成 为 品 牌 快 速 推 广 和 商 品 体 验 的 重 要 渠 道 路 演 不 仅 仅 是 上 市 公 司 推 销 证 券 展 现 价 值 的 工 具, 而 且 也 是 企 业 销 售 产 品 的 直 接 渠 道 而 企 业 宣 传 片 能 让 路 演 更 高 效, 应 用 范 围 很 广 支 撑 路 演 活 动 的 重 要 条 件 就 是 路 演 道 具 的 设 计 和 应 用 视 频 宣 传 片 就 充 当 了 这 样 一 种 工 具 在 路 演 中, 一 套 完 善 的 道 具 能 给 客 户 无 与 伦 比 的 现 场 体 验, 为 实 现 使 客 户 从 接 受 商 品 到 形 成 品 牌 忠 诚 度 奠 定 基 础 特 色 化 的 路 演 工 具 提 供 商, 将 在 未 来 的 行 业 竞 争 中 脱 颖 而 出 5 / 14
2014 年, 路 演 在 全 世 界 范 围 内 依 然 异 常 流 行 : 总 体 而 言,91% 的 受 访 者 在 过 去 12 个 月 里 参 加 了 路 演, 较 2013 年 报 告 的 比 例 增 加 了 1% 北 美 企 业 的 路 演 最 多, 有 92% 的 受 访 者 参 加 了 路 演 ; 亚 洲 和 欧 洲 企 业 的 比 例 略 低, 平 均 为 89% 根 据 投 资 者 关 系 的 调 查 显 示, 企 业 路 演 的 次 数 随 着 企 业 市 值 的 增 加 而 增 多, 83% 的 小 市 值 企 业 举 办 了 路 演, 而 大 市 值 企 业 举 办 路 演 的 比 例 为 94% 平 均 每 家 企 业 全 年 举 办 7.5 场 路 演 这 一 数 字 近 几 年 呈 逐 渐 下 滑 的 趋 势, 2013 年 为 7.7 场,2012 年 804 场,2011 年 9.9 场 按 地 区 来 看, 北 美 地 区 的 企 业 2014 年 平 均 举 办 6.1 场 路 演,2013 年 平 均 举 办 6.9 场, 与 总 体 变 化 趋 势 相 吻 合 而 欧 洲 地 区 的 企 业 在 2014 年 平 均 举 办 路 演 12 场, 较 上 一 年 增 加 了 1.3 场 亚 洲 企 业 平 均 5.5 场, 比 2013 年 增 加 了 0.4 场 举 办 路 演 的 数 量 与 企 业 市 值 之 间 的 关 系 也 呈 现 出 明 显 的 发 展 趋 势 小 市 值 企 业 平 均 举 办 4.7 场 路 演, 中 型 企 业 平 均 举 办 6.8 场, 而 大 型 企 业 和 超 大 型 企 业 在 2014 年 分 别 举 办 8.7 场 和 12.3 场 路 演 2014 年, 企 业 花 在 路 演 上 的 时 间 平 均 为 19.4 天 ;2014 年, 这 一 数 字 降 到 17.9 天 与 上 年 的 调 查 结 果 相 同, 企 业 的 市 值 越 大, 花 在 路 演 上 面 的 时 间 越 多 : 2015 年, 小 市 值 企 业 平 均 路 演 11.9 天, 而 超 大 型 企 业 举 办 路 演 活 动 的 平 均 时 间 为 31.3 天 只 有 欧 洲 的 企 业 2015 年 的 路 演 时 间 有 所 增 多, 由 2014 年 的 平 均 23.4 天 增 加 到 24.2 天 ; 亚 洲 地 区 平 均 每 家 企 业 全 年 路 演 19.9 天, 与 2014 年 持 平 ; 美 国 企 业 全 年 的 路 演 时 间 由 2014 年 的 17 天 缩 减 至 14.3 天 根 据 2014 路 演 报 告 统 计, 超 过 三 分 之 一 (36%) 的 小 市 值 企 业 IPO 计 划 在 未 来 一 年 参 加 更 多 的 路 演 活 动, 今 年 实 际 参 加 路 演 的 比 例 为 29% 随 着 企 业 市 值 的 增 大, 越 来 越 少 的 受 访 者 表 示 将 增 加 路 演 活 动 的 参 与 度, 只 有 21% 的 超 大 型 企 业 IPO 计 划 在 2015 年 参 加 更 多 的 路 演 活 动 大 体 来 看, 欧 洲 的 IPO 中 有 22% 的 受 访 者 计 划 2015 年 参 加 更 多 路 演 活 动, 而 亚 洲 和 北 美 的 受 访 者 则 表 现 出 更 大 的 参 与 热 情 尽 管 欧 洲 的 IPO 企 业 们 计 划 2015 年 参 加 的 路 演 次 数 创 下 新 高, 一 小 部 分 亚 洲 和 北 美 的 受 访 者 计 划 在 2015 年 参 加 更 多 的 路 演 无 论 企 业 规 模 如 何, 最 常 见 的 是 由 高 管 人 员 参 加 路 演, 而 不 是 背 后 的 私 募 老 板 直 接 走 出 去 与 投 资 者 见 面 这 其 中,CFO 是 最 有 可 能 代 表 企 业 与 投 资 者 见 面 的 北 美 企 业 的 管 理 人 员 参 加 路 演 的 频 率 最 高, 欧 洲 和 亚 洲 企 业 的 CFO 参 加 路 演 的 次 数, 与 CEO 参 加 路 演 的 次 数 差 不 多 亚 洲 企 业 CEO 与 投 6 / 14
资 者 见 面 的 次 数 最 少 企 业 路 演 文 化 传 媒 产 业 的 深 度 研 究 小 市 值 企 业 的 路 演 中, 高 级 管 理 人 员 参 加 的 次 数 比 只 有 CEO 参 加 的 次 数 多 三 倍 以 上, 其 中,CEO 和 CFO 参 加 的 次 数 几 乎 相 同 而 企 业 的 市 值 越 大, 只 有 CEO 单 独 参 加 路 演 的 可 能 性 越 大, 高 管 成 员 参 加 的 可 能 性 越 小, 取 而 代 之 的 是 事 业 部 或 部 门 管 理 人 员 宏 观 来 看, 多 家 已 发 布 一 季 度 业 绩 预 告 的 传 媒 行 业 上 市 公 司 中, 多 家 公 司 预 增 幅 度 超 过 100% 其 中, 光 线 传 媒 预 增 4541%, 完 美 环 球 光 环 新 网 顺 网 科 技 三 七 互 娱 天 神 娱 乐 净 利 润 同 比 增 幅 上 限 分 别 为 258.74% 185.36% 180% 154.65% 111.19% 具 体 来 看, 光 线 传 媒 预 计 一 季 度 净 利 润 为 2 亿 -2.2 亿 元, 比 上 年 同 期 增 长 4119%-4541%; 完 美 环 球 预 计 实 现 净 利 润 1793 万 元 -2211 万 元 ; 光 环 新 网 预 计 净 利 润 为 5800 万 元 -6300 万 元, 同 比 增 长 162.72%-185.36%; 顺 网 科 技 预 计 实 现 净 利 润 8083.6 万 元 -9840.91 万 元, 同 比 增 长 130%-180% 前 景 看 好 我 国 文 化 产 业 体 制 改 革 的 过 程 就 是 文 化 产 业 不 断 受 到 重 视 地 位 不 断 提 高 的 过 程 继 2009 年 文 化 产 业 振 兴 规 划 出 台, 标 志 着 文 化 产 业 上 升 为 国 家 战 略 性 产 业, 文 化 体 制 改 革 从 此 进 入 加 速 阶 段 以 来, 政 策 出 台 的 频 率 不 断 提 高 2012 年 文 化 部 发 布 十 二 五 时 期 文 化 产 业 倍 增 计 划, 明 确 提 出 十 二 五 时 期 文 化 部 管 理 的 文 化 产 业 增 加 值 年 均 增 速 高 于 20%,5 年 至 少 翻 一 番 的 目 标 2013 年 11 月 召 开 的 十 八 届 三 中 全 会 对 文 化 体 制 改 革 发 展 的 思 路 与 十 七 届 六 中 全 会 一 脉 相 承, 指 出 文 化 体 制 改 革 是 全 面 深 化 改 革 的 14 项 重 要 任 务 之 一, 再 次 凸 显 了 文 化 体 制 改 革 和 文 化 产 业 的 重 要 地 位 我 们 认 为 结 合 之 前 首 个 国 家 文 化 产 业 创 新 实 验 区 高 端 峰 会 的 召 开 及 本 次 政 策 的 下 达, 在 例 如 电 影 产 业 促 进 法 以 及 三 网 融 合 指 导 意 见 出 台 的 背 景 下, 目 前 行 业 扶 持 政 策 正 走 向 深 入, 未 来 十 三 五 规 划 有 望 更 为 明 确 我 国 文 化 产 业 的 重 要 性 从 政 策 轨 迹 的 梳 理 情 况 看, 无 论 是 从 较 早 前 文 化 创 意 与 设 计 服 务 推 进 金 融 支 持 文 化 产 业 还 是 到 支 持 电 影 业 发 展 以 及 新 闻 出 版 体 制 改 革 等 诸 多 方 面, 都 体 现 出 从 全 方 位 及 多 方 面 对 文 化 产 业 形 成 了 多 层 次 的 利 好, 并 对 行 业 中 长 期 健 康 稳 定 持 续 的 发 展 意 义 非 凡 同 时 结 合 今 年 资 金 重 点 扶 持 的 方 向 以 及 前 一 阶 段 证 监 会 关 7 / 14
于 修 订 后 的 重 大 资 产 重 组 及 上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 等 政 策 看, 我 们 认 为 整 个 产 业 景 气 度 与 热 度 依 旧 未 变, 在 去 年 8 月 深 改 组 明 确 了 传 统 媒 体 与 新 兴 媒 体 融 合 发 展 的 大 背 景 下, 未 来 文 化 传 媒 行 业 上 市 公 司 的 资 产 并 购 与 整 合 仍 将 处 于 快 车 道, 行 业 中 的 并 购 收 购 与 资 产 整 合 将 继 续 处 于 频 发 状 态 在 我 国 文 化 消 费 升 级 和 体 制 改 革 驱 动 深 入 的 大 背 景 下, 路 演 行 业 的 产 业 化 之 路 仍 将 以 前 所 未 有 的 态 势 继 续 推 进 随 着 政 策 红 利 的 释 放, 路 演 行 业 也 将 是 资 本 市 场 中 有 望 继 续 保 持 高 增 长 高 景 气 度 的 行 业 之 一, 尽 管 2015 年 路 演 行 业 存 在 高 估 值 与 活 跃 度 下 降 的 情 况, 但 经 过 逐 步 调 整 后, 中 长 期 将 有 表 现 机 会 二 国 家 相 关 产 业 政 策 对 企 业 路 演 产 业 发 展 的 影 响 1 行 业 主 管 部 门 行 业 监 管 体 制 本 行 业 行 政 主 管 部 门 为 国 家 工 商 行 政 管 理 总 局, 其 主 要 职 责 是 负 责 规 范 文 化 传 媒 行 业 的 日 常 经 营 管 理 活 动, 指 导 文 化 传 媒 业 结 构 和 布 局 的 调 整, 依 照 有 关 文 化 传 媒 行 业 的 法 律 法 规 规 章 办 事 除 此 之 外, 还 有 国 家 广 电 总 局 对 视 频 内 容 的 合 法 合 规 性 进 行 审 查 2 公 司 所 处 行 业 涉 及 的 相 关 政 策 及 主 要 法 律 法 规 (1) 行 业 涉 及 的 相 关 政 策 有 : 公 司 所 属 行 业 为 文 化 传 媒 行 业, 受 国 家 法 律 法 规 和 多 项 政 策 支 持, 其 中 主 要 中 共 中 央 办 公 厅 国 务 院 办 公 厅 最 新 印 发 关 于 加 快 构 建 现 代 公 共 文 化 服 务 体 系 的 意 见, 对 加 快 构 建 现 代 公 共 文 化 服 务 体 系, 推 进 基 本 公 共 文 化 服 务 标 准 化 均 等 化, 保 障 人 民 群 众 基 本 文 化 权 益 作 了 全 面 部 署 而 作 为 意 见 附 件 的 国 家 基 本 公 共 文 化 服 务 指 导 标 准, 以 表 格 的 形 式 提 出 : 为 农 村 群 众 提 供 数 字 电 影 放 映 服 务, 其 中 每 年 国 产 新 片 比 例 不 少 于 1/3, 县 级 以 上 设 立 公 共 体 育 场 为 每 个 县 配 备 用 于 图 书 借 阅 文 艺 演 出 电 影 放 映 等 服 务 的 流 动 文 化 车 文 化 部 在 2015 年 将 以 贯 彻 落 实 这 两 个 文 件 为 主 线, 坚 持 重 心 下 放 资 源 下 沉 服 务 下 移, 加 快 建 立 覆 盖 城 乡 便 捷 高 效 保 基 本 促 公 平 的 公 共 文 化 服 务 体 系 8 / 14
十 八 届 三 中 全 会 指 出, 文 化 体 制 改 革 是 全 面 深 化 改 革 的 14 项 重 要 任 务 之 一, 凸 显 了 文 化 体 制 改 革 和 文 化 产 业 的 重 要 地 位 2014 年 以 来, 多 项 产 业 扶 持 政 策 频 频 出 台, 推 动 文 化 产 业 快 速 发 展 2015 年 11 月 22 日 国 务 院 办 公 厅 关 于 加 快 发 展 生 活 性 服 务 业 促 进 消 费 结 构 升 级 的 指 导 意 见 ( 下 称 意 见 ) 的 主 要 任 务 中 也 特 别 提 到 文 化 服 务 方 面 意 见 指 出, 在 文 化 服 务 方 面, 要 加 快 数 字 内 容 产 业 发 展, 推 动 文 化 服 务 产 品 制 作 传 播 消 费 的 数 字 化 网 络 化 进 程, 推 进 动 漫 游 戏 等 产 业 优 化 升 级 同 时, 要 积 极 发 展 移 动 多 媒 体 广 播 电 视 网 络 广 播 电 视 等 新 媒 体 新 业 态 推 动 传 统 媒 体 与 新 兴 媒 体 融 合 发 展, 提 升 先 进 文 化 的 互 联 网 传 播 吸 引 力 2009 年 国 务 院 常 务 会 议 审 议 通 过 文 化 产 业 振 兴 规 划, 这 是 我 国 第 一 部 文 化 产 业 专 项 规 划, 这 是 继 钢 铁 汽 车 纺 织 等 十 大 产 业 振 兴 规 划 后 出 台 的 又 一 个 重 要 的 产 业 振 兴 规 划, 标 志 着 文 化 产 业 已 经 上 升 为 国 家 的 战 略 性 产 业 国 家 将 重 点 推 进 的 文 化 产 业 包 括 : 文 化 创 意 影 视 制 作 出 版 发 行 印 刷 复 制 广 告 演 艺 娱 乐 文 化 会 展 数 字 内 容 和 动 漫 等 2012 年 文 化 部 关 于 印 发 文 化 部 十 二 五 时 期 文 化 产 业 倍 增 计 划 的 通 知 明 确 提 出 十 二 五 时 期 文 化 部 管 理 的 文 化 产 业 增 加 值 年 均 增 速 高 于 20% 同 时 要 遵 循 文 化 发 展 的 客 观 规 律, 适 应 社 会 主 义 市 场 经 济 的 内 在 要 求, 坚 持 文 化 事 业 和 文 化 产 业 双 轮 驱 动 两 翼 齐 飞 的 思 路, 一 手 抓 公 益 性 文 化 事 业, 一 手 抓 经 营 性 文 化 产 业, 实 现 文 化 事 业 和 文 化 产 业 相 互 促 进, 共 同 发 展 图 表 : 中 国 文 化 传 媒 行 业 相 关 政 策 9 / 14
10 / 14
三 视 频 拍 摄 行 业 国 内 竞 争 格 局 分 析 企 业 路 演 文 化 传 媒 产 业 的 深 度 研 究 1 行 业 市 场 主 要 销 售 集 中 度 分 析 2015 年 中 国 视 频 拍 摄 行 业 市 场 销 售 集 中 度 如 下 表 所 示, 行 业 主 要 销 售 集 中 在 华 东 华 南 华 东 等 经 济 相 对 发 达 地 区 以 文 化 传 媒 行 业 中 细 分 的 视 频 拍 摄 行 业 为 例, 目 前 正 直 供 给 侧 改 革 时 期, 企 业 急 需 转 型 越 来 越 多 的 企 业 寻 求 上 市, 需 要 拍 摄 企 业 宣 传 片, 给 视 频 拍 摄 业 带 来 巨 大 的 市 场 机 会 图 表 :2015 年 中 国 路 演 行 业 市 场 销 售 集 中 度 分 析 表 区 域 2015 年 中 国 视 频 拍 摄 行 业 市 场 销 售 集 中 度 (%) 华 北 地 区 14.3 华 东 地 区 27.7 华 中 地 区 12.3 西 部 地 区 10.4 华 南 地 区 25.4 东 北 地 区 9.9 数 据 整 理 : 盛 智 中 研 经 济 研 究 院 2 企 业 视 频 拍 摄 行 业 劣 势 分 析 文 化 体 制 改 革 的 深 化 将 加 速 推 动 企 业 路 演 行 业 的 产 业 化 及 市 场 化 进 程, 视 频 拍 摄 行 业 将 脱 离 政 府 的 照 顾, 面 对 真 正 的 市 场 规 则 与 挑 战, 甚 至 面 对 全 球 先 进 传 媒 公 司 的 挑 战 企 业 视 频 拍 摄 行 业 是 否 能 否 快 速 加 快 自 身 优 化 组 合 以 及 能 否 快 速 适 应 市 场 化 竞 争 机 制 是 首 要 关 键 世 界 传 媒 技 术 的 不 断 进 步 从 受 众 渠 道 传 播 等 多 方 面 改 变 着 媒 体 特 性, 数 字 浪 潮 席 卷 全 球, 尽 管 报 社 等 全 同 媒 体 已 经 向 网 络, 电 子 媒 体 等 方 面 延 伸, 但 国 内 想 必 国 外 同 行 落 后 很 多 年, 无 论 在 管 理 理 念 或 实 际 操 作 经 验 上 都 有 明 显 差 距, 稍 有 不 甚, 不 仅 会 丢 失 传 统 优 势, 还 会 在 新 的 战 场 上 沙 场 折 戟, 所 以 能 否 稳 扎 稳 11 / 14
打, 不 盲 目 追 求 潮 流, 也 不 固 步 自 封, 止 步 不 前 是 第 二 关 键 企 业 视 频 拍 摄 行 业 的 利 润 重 心 由 过 去 以 边 际 业 务 为 重 心 而 开 始 外 移 视 频 生 产 链 条 市 场 链 条 价 值 链 条 由 于 社 会 分 工 和 专 业 化 分 工 所 带 来 的 多 重 分 割, 因 此 视 频 行 业 的 利 润 重 心 由 过 去 以 边 际 业 务 为 重 心 而 开 始 外 移, 他 的 利 润 分 享 过 去 是 由 边 际 业 务 为 中 心 的 机 构 来 控 制 的, 但 是 今 天 它 已 经 分 解 成 内 容 提 供 市 场 咨 询 以 及 中 间 的 通 道 和 终 端 的 掌 控 等 等 各 种 专 业 化 的 组 织, 使 视 频 拍 摄 利 润 的 分 享 已 经 不 是 为 企 业 自 身 独 享, 而 由 组 成 企 业 视 频 拍 摄 产 业 价 值 链 当 中 的 各 种 企 业 分 享, 这 就 是 视 频 拍 摄 行 业 的 利 润 率 的 平 均 化 趋 势, 这 就 是 我 们 所 说 的 中 国 视 频 拍 摄 行 业 目 前 普 遍 面 临 的 情 况 3 企 业 视 屏 拍 摄 行 业 机 会 分 析 从 文 化 产 业 发 展 趋 势 来 看, 在 新 技 术 的 推 动 和 融 合 下, 文 化 产 业 无 论 在 表 现 形 式 和 内 容 上, 还 是 在 经 营 管 理 以 及 运 作 模 式 上 都 将 发 生 重 大 的 变 化 ; 以 创 意 性 和 新 技 术 为 特 征 的 文 化 产 业 新 内 容 和 新 业 态 将 呈 出 不 穷 从 规 模 与 速 度 来 看, 近 年 文 化 产 业 保 持 了 高 速 的 发 展 状 态, 年 增 长 水 平 普 遍 高 于 GDP 的 增 长 水 平, 全 国 平 均 水 平 普 遍 高 于 10% 以 上, 个 别 省 区 将 保 持 20% 以 上 的 增 长 速 度,2014 年 文 化 产 业 产 值 2.1 万 亿, 中 国 2014 年 GDP 是 63.6 万 亿, 因 此 可 以 推 算,2020 年 文 化 产 业 有 望 在 整 个 GDP 中 占 6-8% 左 右 的 比 重 总 体 来 看, 私 募 机 构 股 权 投 资 青 睐 文 化 传 媒 产 业 有 其 行 业 发 展 背 景 与 政 策 的 支 撑, 而 文 化 传 媒 产 业 的 国 际 化 消 费 对 比 的 发 展 空 间 或 是 其 最 为 看 重 的 (1) 国 家 产 业 政 策 的 扶 持 自 中 国 传 媒 产 业 化 1978 年 启 动 以 来, 二 十 多 年 时 间 里, 中 国 大 众 传 媒 形 态 发 生 了 巨 大 变 化, 以 集 团 化 为 显 著 标 志, 市 场 引 导 商 业 取 向 消 费 主 导 倾 向 明 显, 都 市 生 活 财 经 文 化 娱 乐 类 传 媒 发 展 迅 猛, 意 识 形 态 严 重 泛 化 的 局 面 大 为 改 观 随 着 中 国 社 会 主 义 市 场 和 社 会 主 义 民 主 政 治 的 发 展, 随 着 中 国 社 会 日 益 全 方 位 地 融 入 世 界 政 治 经 济 文 化 社 会 潮 流 并 与 之 深 刻 互 动, 中 国 大 众 传 媒 产 业 和 消 费 有 力 促 动 着 中 国 大 众 传 媒 体 制 变 革, 传 媒 政 策 在 民 营 资 本 和 国 外 资 本 的 12 / 14
开 放 领 域 屡 有 突 破 国 家 不 断 推 出 利 好 政 策, 给 相 关 企 业 提 供 政 府 补 贴 (2) 宏 观 经 济 环 境 有 利 于 传 媒 业 的 发 展 1 首 先 从 经 济 层 面 看, 社 会 经 济 环 境 和 媒 体 的 经 营 状 况 的 好 坏 是 直 接 相 关 的 媒 体 的 主 要 经 济 来 源 是 广 告, 一 般 来 说 经 济 发 展 水 平 越 高, 媒 体 广 告 经 营 越 成 熟 社 会 的 生 活 形 态 的 变 化, 影 响 着 受 众 对 广 告 的 接 受 程 度 和 欣 赏 品 次 ; 社 会 经 济 结 构 的 变 化, 带 来 了 媒 体 广 告 经 营 的 全 面 升 级 一 方 面 是 广 告 收 入 总 量 提 升, 从 改 革 开 放 初 期 的 经 营 额 度 很 小, 到 了 现 在 四 大 媒 体 的 年 广 告 经 营 额 达 到 1000 多 个 亿 ; 另 一 方 面 是 广 告 的 升 级 换 代, 原 先 是 自 行 车 等 机 械 行 业 作 为 主 要 的 广 告 主, 现 在 是 化 妆 品 / 浴 室 用 品 食 品 药 品 零 售 及 服 务 性 行 业 和 房 地 产 等 行 业 成 为 主 要 的 广 告 主 另 外, 经 济 结 构 的 变 化, 也 使 得 企 业 从 粗 放 型 经 营 走 向 集 约 式 经 营, 企 业 对 媒 体 广 告 投 放 日 趋 理 性, 媒 体 必 须 带 来 实 实 在 在 的 利 益 才 能 吸 引 更 多 的 客 户 当 下 正 值 供 给 侧 改 革, 国 家 想 依 据 新 三 板 这 块 试 验 田 盘 活 民 间 资 本, 为 中 小 企 业 融 资 难 提 供 一 个 解 决 办 法 发 2 其 次 从 政 策 层 面 看, 文 化 产 业 政 策 首 先 决 定 了 媒 体 是 否 具 有 经 营 属 性, 以 及 经 营 属 性 在 媒 体 运 作 过 程 中 所 占 的 位 置 中 华 人 民 共 和 国 成 立 后, 我 国 在 相 当 长 的 一 段 时 间 里, 只 承 认 媒 体 的 政 治 属 性, 而 不 承 认 其 经 济 属 性, 在 这 种 情 况 下, 媒 体 的 生 存 更 多 的 依 赖 于 政 府 的 财 政 拨 款, 广 告 经 营 活 动 几 乎 没 有, 路 演 行 业 更 是 无 从 谈 起 改 革 开 放 之 后, 媒 体 的 经 营 属 性 才 逐 渐 显 露 出 来 以 广 告 为 主 要 手 段 的 媒 体 经 营 行 为 日 益 增 多, 并 被 作 为 事 业 单 位 性 质 的 媒 体 逐 步 引 入 企 业 化 管 理, 在 传 统 宣 传 职 能 的 基 础 上, 广 告 创 收 成 为 各 级 媒 体 运 作 过 程 中 的 一 项 重 要 任 务 在 随 后 的 几 年 里, 金 融 改 革 的 号 角 也 随 之 响 起 国 家 先 后 成 立 了 上 交 所 和 深 交 所 进 行 股 权 融 资 路 演 这 一 外 来 词 汇 才 真 正 的 走 进 中 国 (3) 当 前 的 视 频 拍 摄 技 术 环 境 适 合 传 媒 业 的 发 展 1 数 字 技 术 拓 展 了 路 演 行 业 业 的 传 输 渠 道 2 其 次, 当 路 演 内 容 简 化 为 原 数 据, 储 存 再 恢 复 再 格 式 化 和 再 包 装 要 比 以 前 容 易 得 多 3 数 字 技 术 可 以 使 电 信 业 和 有 线 电 视 共 享 传 输 网 络, 电 信 业 和 有 线 电 视 之 间 13 / 14
的 行 业 壁 垒 消 失, 二 者 之 间 相 互 融 合, 引 发 了 有 线 电 视 和 电 信 业 之 间 的 激 烈 竞 争 数 字 技 术 也 已 广 泛 应 用 于 路 演 当 中 4 媒 介 技 术 的 发 展 使 媒 介 界 限 日 益 模 糊 的 现 实 使 得 不 同 媒 介 寻 求 共 生 的 发 展 道 路, 传 统 媒 介 与 网 络 通 过 合 作 走 向 融 合 传 统 媒 介 与 网 络 媒 体 合 作 不 但 有 利 于 实 现 内 容 与 技 术 的 整 合, 而 且 容 易 在 虚 拟 空 间 获 得 与 实 现 生 活 同 样 重 要 的 品 牌 效 应 既 增 加 品 牌 可 信 度, 又 使 每 个 传 播 周 期 比 开 始 时 给 品 牌 带 来 更 多 的 商 誉, 实 现 所 谓 的 凯 恩 斯 乘 数 效 应 随 着 媒 介 技 术 的 发 展, 路 演 已 经 不 再 局 限 于 现 实 当 中, 现 在 还 出 现 了 网 络 路 演 手 机 端 的 路 演 (4) 传 媒 的 多 元 化 经 营 方 式 拓 展 了 传 媒 业 的 发 展 领 域 自 1986 年 开 始, 我 国 传 媒 行 业 开 始 了 艰 难 的 改 革 历 程 经 过 二 十 多 年 的 努 力, 目 前 我 国 已 经 在 报 业 出 版 广 播 电 视 等 传 媒 经 营 领 域 形 成 了 约 有 九 十 余 个 企 业 集 团 随 着 相 关 条 件 的 成 熟, 我 国 政 府 已 经 开 始 着 力 推 动 骨 干 传 媒 企 业 实 施 跨 地 区 跨 行 业 发 展, 以 最 终 建 立 一 批 具 有 国 际 竞 争 力 的 传 媒 企 业 集 团, 在 这 一 政 策 背 景 之 下, 我 们 可 以 预 见 传 媒 企 业 将 在 今 后 一 个 时 期 内 积 极 推 进 多 元 化 战 略, 以 实 现 企 业 的 扩 张, 我 国 传 媒 企 业 有 两 个 基 本 的 多 元 化 战 略 选 择 : 一 是 区 域 多 元 化, 即 通 过 打 破 区 域 限 制 和 实 施 跨 区 域 经 营, 实 现 企 业 的 扩 张 ; 其 次 是 业 务 多 元 化, 出 于 对 规 模 经 济 和 范 围 经 济 的 追 求, 以 及 新 的 媒 体 的 产 生, 传 媒 企 业 目 前 越 来 越 强 调 跨 媒 体 发 展 14 / 14