企 业 年 金 养 老 金 产 品 管 理 情 况 报 告 ( 报 告 期 间 : 2016 年 4 月 1 日 至 6 月 30 日 ) 一 产 品 基 本 概 况 产 品 名 称 : 易 方 达 稳 健 配 置 二 号 混 合 型 养 老 金 产 品 产 品 代 码 :11B002 产 品 起 始 投 资 日 期 : 2014 年 11 月 18 日 投 资 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 注 册 登 记 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 二 产 品 管 理 情 况 ( 一 ) 履 职 情 况 在 报 告 期 内, 投 资 管 理 人 严 格 遵 守 了 企 业 年 金 基 金 管 理 办 法 ( 人 社 部 令 11 号 ) 关 于 企 业 年 金 养 老 金 产 品 有 关 问 题 的 通 知 ( 人 社 部 发 2013 24 号 ) 及 其 他 有 关 法 律 法 规 和 管 理 合 同 的 约 定 进 行 投 资 运 作 ; 履 行 应 尽 义 务 不 存 在 违 法 违 规 未 履 行 管 理 合 同 承 诺 未 勤 勉 尽 责 地 履 行 管 理 义 务 或 损 害 受 益 人 利 益 的 行 为 ( 二 ) 重 大 事 项 说 明 无 三 产 品 投 资 情 况 ( 一 ) 产 品 资 产 净 值 和 收 益 情 况 产 品 资 产 净 值 ( 元 ) 资 产 份 额 ( 份 ) 期 初 期 末 期 初 期 末 693,287,966.96 1,063,232,858.95 535,232,201.06 814,738,973.01 单 位 净 值 ( 元 ) 期 初 期 末 报 告 期 内 投 资 收 益 ( 元 ) 报 告 期 内 投 资 本 年 以 来 投 资 产 品 成 立 以 来 累 计 收 益 率 1.2953 1.3050 8,494,891.99 0.75 1.80 30.50 ( 二 ) 投 资 资 产 分 布 情 况
资 产 种 类 市 值 ( 元 ) 占 净 资 产 银 行 活 期 存 款 8,220,340.39 0.77 中 央 银 行 票 据 0.00 0.00 一 年 期 以 内 ( 含 一 年 ) 定 期 0.00 0.00 存 款 / 协 议 存 款 流 动 性 买 入 返 售 金 融 资 产 0.00 0.00 5.35 资 产 货 币 市 场 基 金 43,000,591.29 4.04 清 算 备 付 金 5,754,283.83 0.54 应 收 证 券 清 算 款 0.00 0.00 其 他 流 动 性 资 产 0.00 0.00 一 年 期 以 上 银 行 定 期 存 款 / 协 议 存 款 0.00 0.00 国 债 0.00 0.00 金 融 债 0.00 0.00 企 业 ( 公 司 ) 债 810,639,085.00 76.24 短 期 融 资 券 0.00 0.00 中 期 票 据 140,203,000.00 13.19 可 转 换 债 399,000.00 0.04 固 定 收 债 券 基 金 13,961,045.43 1.31 益 类 资 保 险 产 品 ( 万 能 保 险 股 票 产 投 资 比 例 30% 的 投 资 连 结 0.00 0.00 96.89 保 险 ) 商 业 银 行 理 财 产 品 0.00 0.00 信 托 产 品 45,000,000.00 4.23 特 定 资 产 管 理 计 划 0.00 0.00 基 础 设 施 债 权 投 资 计 划 20,000,000.00 1.88 负 债 工 具 0.00 0.00 其 他 固 定 收 益 类 资 产 0.00 0.00 股 票 128,982,431.52 12.13 股 票 基 金 混 合 基 金 0.00 0.00 投 资 连 接 保 险 产 品 ( 股 票 投 权 益 类 0.00 0.00 资 比 例 >30%) 资 产 权 证 ( 非 直 接 投 资 ) 0.00 0.00 12.13 权 益 工 具 0.00 0.00 其 他 权 益 类 资 产 0.00 0.00 其 他 资 产 23,535,640.00 2.21 2.21 合 计 1,239,695,417.46 116.58 ( 三 ) 投 资 资 产 明 细 1. 股 指 期 货 投 资 情 况 本 报 告 期 末 本 养 老 金 产 品 未 进 行 股 指 期 货 投 资
2. 股 票 基 金 债 券 投 资 ( 前 五 位 ) 股 票 股 票 名 称 股 票 代 码 数 量 市 值 ( 元 ) 产 品 净 资 产 1. 华 建 集 团 600629 1,005,000 19,165,350.00 1.80 2. 福 耀 玻 璃 600660 1,197,500 16,765,000.00 1.58 3. 华 西 股 份 000936 1,931,100 15,873,642.00 1.49 4. 环 能 科 技 300425 480,484 15,212,123.44 1.43 5. 凯 发 电 气 300407 588,200 11,652,242.00 1.10 基 金 基 金 名 称 基 金 代 码 数 量 市 值 ( 元 ) 产 品 净 资 产 1. 易 方 达 天 天 理 财 R 000013 43,000,591 43,000,591.29 4.04 2. 易 方 达 裕 丰 回 报 债 券 000171 9,668,314 13,961,045.43 1.31 债 券 债 券 名 称 债 券 代 码 数 量 市 值 ( 元 ) 产 品 净 资 产 1. 16 铁 建 Y1 136997 800,000 80,000,000.00 7.52 2. 14 石 狮 国 投 债 1480478 400,000 42,968,000.00 4.04 3. 16 秦 城 发 债 1680183 400,000 40,156,000.00 3.78 4. 16 中 铁 03 135407 400,000 40,000,000.00 3.76 5. 14 长 建 投 债 1480161 300,000 33,564,000.00 3.16 3. 新 增 投 资 品 种 资 产 投 资 ( 前 五 位 ) 理 财 产 理 财 产 品 名 称 发 行 方 期 限 品 本 报 告 期 末 本 养 老 金 产 品 未 持 有 理 财 产 品 信 托 产 信 托 产 品 名 称 发 行 方 期 限 品 1. 平 安 财 富 - 佳 誉 51 号 集 合 资 平 安 信 托 有 限 责 任 12 个 月 6.90 30,000,000.00 2.82 金 信 托 计 划 公 司 2. 平 安 财 富 * 佳 誉 49 号 集 合 资 平 安 信 托 有 限 责 任 12 个 月 8.00 15,000,000.00 1.41 金 信 托 计 划 公 司 债 权 计 债 权 计 划 名 称 发 行 方 期 限 划
1. 人 保 - 宁 波 交 投 债 权 投 资 计 人 保 资 本 投 资 管 理 10 年 7.30 20,000,000.00 1.88 划 ( 二 期 ) 有 限 公 司 特 定 资 特 定 资 产 计 划 产 计 划 发 行 方 期 限 名 称 本 报 告 期 末 本 养 老 金 产 品 未 持 有 特 定 资 产 计 划 ( 四 ) 报 告 期 间 产 品 收 益 分 配 情 况 本 养 老 金 产 品 不 进 行 收 益 分 配 四 投 资 分 析 ( 一 ) 市 场 分 析 及 投 资 回 顾 与 展 望 ( 针 对 股 票 债 券 货 币 等 标 准 投 资 品 种 ) 1. 股 票 市 场 市 场 中 期 大 概 率 将 维 持 宽 幅 震 荡 的 平 头 格 局, 三 季 度 维 持 上 证 综 指 核 心 波 动 区 间 (2700,3300) 的 判 断 当 前 市 场 指 数 仍 处 于 震 荡 区 间 中 枢 以 下, 不 悲 观 仍 是 最 大 的 格 局 ; 微 观 市 场 结 构 上 的 观 点 和 仓 位 分 歧 十 分 明 显, 并 未 出 现 2015 年 12 月 机 构 投 资 者 普 遍 高 仓 位 且 非 市 场 力 量 压 制 赚 钱 效 应 的 情 况 尽 管 由 擅 长 交 易 博 弈 的 滑 头 投 资 者 主 导 的 市 场 有 其 内 在 不 稳 定 性, 阶 段 性 回 调 也 许 随 时 出 现, 但 不 必 恐 慌, 熊 市 反 弹 在 纠 结 中 前 进 仍 是 大 概 率 事 件 如 果 上 行 要 超 预 期, 要 看 到 : 七 月 连 续 降 准, 或 者 脱 欧 短 期 可 能 带 来 全 球 宽 松 指 数 下 行 风 险 不 多, 脱 欧 之 七 月 美 联 储 加 息 概 率 更 小 了, 如 果 全 球 风 险 资 产 没 有 呈 现 恐 慌 式 联 动, 外 部 冲 击 就 有 限 但 是 目 前 A 股 投 资 者 普 遍 预 期 7 8 月 技 术 性 反 弹, 并 且 已 经 因 此 而 大 举 加 仓 了 新 能 源 汽 车 电 子 等 少 数 方 向, 交 易 较 为 拥 挤, 需 要 提 防 存 量 博 弈 下 的 结 构 性 风 险, 特 别 是 如 果 7 月 上 旬 出 现 了 当 涨 不 涨 的 情 况, 则 建 议 降 低 仓 位 至 于 投 资 者 一 致 预 期 的 指 数 吃 饭 行 情, 应 该 会 有, 但 启 动 时 间 可 能 推 迟 继 续 建 议 积 极 关 注 供 给 侧 改 革 有 望 超 预 期 的 煤 炭, 行 业 复 苏 仍 存 预 期 差 的 半 导 体 和 主 题 热 度 有 望 明 显 提 升 的 军 工 国 企 改 革 2 债 券 市 场
二 季 度 经 济 延 续 一 季 度 边 际 改 善 的 态 势, 但 增 速 上 有 所 放 缓, 基 建 投 资 仍 然 是 主 要 动 力 通 胀 方 面, 食 品 价 格 大 幅 上 涨 推 动 的 通 胀 逐 渐 消 退, 非 食 品 部 分 通 胀 总 体 稳 定 在 2% 附 近 融 资 数 据 延 续 下 滑 态 势, 结 构 上 来 看, 主 要 是 房 地 产 按 揭 贷 款 和 政 府 融 资 支 撑 了 融 资 的 扩 张, 其 他 融 资 需 求 更 为 低 迷 这 与 经 济 数 据 反 映 的 情 况 是 一 致 的 估 值 方 面, 二 季 度 利 率 债 曲 线 平 坦 化 上 行, 信 用 债 收 益 率 总 体 下 行 具 体 来 看,10 年 国 债 全 季 上 行 5bp,10-1 年 期 限 利 差 收 窄 16bp; 10 年 国 开 债 全 季 上 行 12bp,10-1 年 期 期 限 利 差 收 窄 9bp 信 用 债 曲 线 跟 随 利 率 债 平 坦 化 上 行, 高 等 级 品 种 上 行 10-20bp, 中 低 评 级 品 种 上 行 30-50bp 信 用 利 差 方 面, 高 等 级 品 种 短 端 信 用 利 差 有 所 收 窄, 长 端 信 用 利 差 有 所 扩 大 ; 低 等 级 品 种 信 用 利 差 扩 大 12-40bp 年 初 至 今, 市 场 走 势 呈 现 出 宏 观 经 济 阶 段 性 企 稳 以 及 随 后 趋 弱 预 期 的 影 响, 期 间 叠 加 信 用 风 险 担 忧 情 绪 加 剧 等 因 素 从 基 本 面 角 度 看, 支 撑 经 济 的 主 动 力 仍 在 基 建 和 房 地 产 尽 管 宏 观 政 策 面 释 放 的 信 号 较 为 混 乱, 总 需 求 政 策 或 供 给 侧 改 革 的 论 调 时 有 出 现, 但 不 可 否 认 的 是 即 便 实 行 供 给 侧 改 革, 也 需 要 总 需 求 政 策 的 配 合, 即 在 去 产 能 的 过 程 中, 需 要 其 他 投 资 主 体 来 提 振 总 需 求, 避 免 经 济 过 快 或 失 速 下 滑 因 此, 短 期 看, 基 建 投 资 的 增 速 依 然 会 保 持 在 相 对 高 位, 但 刺 激 政 策 的 边 际 效 用 越 来 越 低 后 期 经 济 最 大 的 变 数 依 然 是 房 地 产 投 资, 我 们 倾 向 认 为 目 前 的 房 地 产 销 售 增 速 难 以 持 续, 未 来 或 将 看 到 房 地 产 投 资 下 滑 同 时 私 人 投 资 难 有 起 色 的 情 况 下, 经 济 仍 面 临 向 下 压 力 总 体 看, 经 济 基 本 面 在 好 坏 因 素 的 交 替 影 响 下 继 续 纠 结 在 低 增 长 水 平, 短 期 内 看 不 到 大 的 改 善, 也 看 不 到 快 速 下 滑 通 胀 方 面, 消 费 端 和 中 上 游 价 格 中 前 期 价 格 暴 涨 的 部 分 有 所 消 退, 通 胀 预 期 有 所 回 调 估 值 方 面, 在 前 期 信 用 风 险 担 忧 情 绪 加 剧 的 冲 击 后, 市 场 有 所 缓 和 从 配 置 需 求 来 看, 考 虑 到 经 济 增 长 尚 未 被 证 伪 且 政 策 面 空 间 力 度 不 大, 目 前 资 本 市 场 缺 乏 较 优 的 投 资 机 会, 机 构 配 置 压 力 仍 然 较 大, 建 议 略 长 久 期, 套 息 策 略 仍 然 有 效 操 作 方 面, 二 季 度 初, 组 合 降 低 了 固 定 收 益 类 资 产 的 持 仓, 大 幅 降 低 了 组 合 的 杠 杆 和 波 动 类 资 产 占 比, 波 动 类 资 产 仓 位 最 低 到 50% 附 近 经 过 4 月 份 调 整 后, 市 场 较 好, 组 合 逐 步 参 与 利 率 债 和 高 等 级 信 用 债 的 波 段, 并 增 加 了 城 投 债 底 仓, 将 波 动 资 产 仓 位 提 高 到 70% 附 近 稳 定 资 产 方 面, 资 质 认 可 的 稳 定 资 产 获 得 难 度 越 来 越 大, 二 季 度 没 有 增 加 配 置
组 合 一 直 以 2014 年 以 前 的 城 投 债 作 为 底 仓, 但 该 部 分 资 产 久 期 逐 步 变 短, 也 在 逐 步 降 低, 未 来 将 适 当 换 仓, 增 加 长 久 期 高 等 级 信 用 债 持 仓 占 比, 降 低 中 低 等 级 信 用 债 占 比, 提 高 整 体 持 仓 信 用 资 质 同 时, 随 着 供 给 侧 改 革 的 推 进, 过 剩 产 能 行 业 盈 利 边 际 上 有 所 改 善, 龙 头 企 业 的 资 质 将 逐 步 改 善, 具 备 配 置 价 值, 组 合 将 精 心 筛 选 资 质 较 好 的 债 券, 拿 出 少 量 仓 位 参 与 ; 利 率 债 依 然 具 有 波 段 操 作 机 会, 组 合 将 等 待 有 所 调 整 后 再 介 入 稳 定 资 产 方 面, 组 合 将 积 极 寻 找 资 质 较 好 的 稳 定 资 产, 积 极 配 置, 增 加 收 益 稳 定 性 3 货 币 市 场 资 金 面 方 面,1 季 度 央 行 公 开 市 场 净 投 放 2.03 万 亿 元, 整 体 来 看 2 季 度 资 金 面 整 体 较 为 宽 松, 但 6 月 末 起 受 季 末 因 素 影 响, 资 金 面 较 为 紧 张, 尤 其 是 交 易 所 融 资 利 率 高 企 全 季 度 来 看,R001 下 行 16bp,R007 下 行 7bp 在 经 济 下 行 通 胀 水 平 不 高 的 情 况 下, 央 行 有 必 要 维 持 资 金 市 场 较 为 稳 定 的 预 期, 为 维 稳 经 济 提 供 良 好 的 货 币 环 境 ( 二 ) 项 目 运 行 管 理 情 况 ( 针 对 非 标 准 投 资 品 种 ) 本 产 品 配 置 信 托 具 体 情 况 如 下 : 产 品 名 称 外 部 评 级 资 金 使 用 方 向 履 约 情 况 收 益 分 配 情 况 平 安 财 富 - 佳 誉 51 号 集 合 资 金 信 托 计 划 AAA 世 茂 希 尔 顿 (D-8-2 地 块 ) 项 目 的 开 发 建 良 好 正 常 设 平 安 财 富 * 佳 誉 49 号 集 合 资 金 信 托 计 划 AAA 厦 门 世 茂 湖 滨 花 园 项 目 的 开 发 建 设 良 好 正 常 以 上 信 托 产 品 均 根 据 信 托 合 同 规 定 在 存 续 期 内 按 期 付 息, 履 约 情 况 良 好 我 们 将 积 极 进 行 投 资 后 期 管 理, 包 括 对 项 目 管 理 资 金 运 用 及 收 益 情 况 进 行 跟 踪 本 产 品 配 置 债 权 计 划 具 体 情 况 如 下 : 产 品 名 称 外 部 评 级 资 金 使 用 方 向 履 约 情 况 收 益 分 配 情 况 人 保 宁 波 交 投 债 权 投 资 计 划 ( 二 期 ) AA+ 用 于 宁 波 穿 山 疏 港 高 速 公 路 项 目 补 充 融 资 缺 口 并 进 行 部 分 债 务 重 组 良 好 正 常 以 上 基 础 设 施 债 权 计 划 均 根 据 受 托 合 同 要 求 按 照 约 定 付 息, 履 约 情 况 良 好 对 于 已 投 资 非 标 产 品, 我 们 将 积 极 进 行 投 资 后 期 管 理, 包 括 对 项 目 管 理 资 金 运
用 及 收 益 情 况 进 行 跟 踪 五 其 他 需 要 说 明 的 情 况 ( 一 ) 份 额 持 有 人 个 数 份 额 持 有 人 个 数 ( 个 ) 期 初 期 末 34 37 ( 二 ) 其 他 无 六 声 明 郑 重 承 诺 报 告 所 提 供 的 内 容 数 据 报 表 及 附 件 真 实 准 确 完 整 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 2016 年 7 月 15 日