中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 融 资 净 买 入 额 呈 负, 两 融 回 落 融 资 融 券 报 告 baogaobao 215 年 11 月 3 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 3436.3-5.35 深 证 成 指 11961.7-5.83 中 小 板 指 896.45-5.64 创 业 板 指 2649.55-5.38 融 资 融 券 数 据 融 资 融 券 余 额 11,972.55 亿 融 资 余 额 11,943.8 亿 融 券 余 额 29.47 亿 一 周 融 资 净 买 入 额 -246.16 亿 ETF 融 资 融 券 数 据 融 资 融 券 余 额 551.97 亿 融 资 余 额 539.1 亿 融 券 余 额 12.97 亿 一 周 融 资 净 买 入 额 -2.92 亿 一 周 回 顾 上 周 大 盘 下 跌, 上 证 综 指 收 于 3436.3 点, 下 跌 5.35%, 深 证 成 指 收 于 11961.7 点, 下 跌 5.83%, 中 小 板 指 收 于 896.45 点, 下 跌 5.64%, 创 业 板 指 收 于 2649.55 点, 下 跌 5.38% 两 融 规 模 回 落 上 周 为 上 调 融 资 保 证 金 最 低 比 例 的 第 一 周, 根 据 最 新 的 交 易 数 据 显 示, 截 止 11 月 27 日, 融 资 融 券 余 额 11972.55 亿 元, 较 前 期 下 跌 2.3%, 结 束 了 两 融 余 额 的 连 续 7 周 上 涨 融 资 余 额 为 11943.8 亿 元, 较 前 期 下 跌 2.2%; 其 中 融 资 买 入 额 为 524.99 亿 元, 融 资 偿 还 额 为 5487.16 亿 元, 融 资 净 买 入 -246.16 亿 元, 自 9 月 初 融 资 净 买 入 持 续 为 正 以 来, 首 次 呈 现 净 流 出, 受 上 调 最 低 融 资 保 证 金 比 例 和 上 周 五 股 市 大 幅 下 挫 影 响, 两 融 杠 杆 下 降 明 显 ETF 两 融 规 模 持 续 回 落 经 统 计 21 只 ETF 融 资 融 券 数 据 显 示, 两 融 余 额 为 551.97 亿 元, 环 比 减 少.74%, 其 中 融 资 余 额 为 539.1 亿 元, 环 比 减 少.54%, 融 券 余 额 为 12.97 亿 元, 环 比 减 少 8.58% 21 只 ETF 中, 仅 5 只 ETF 两 融 规 模 增 长, 其 余 均 回 落, 其 中 两 融 规 模 最 大 的 ETF 华 泰 博 瑞 沪 深 3ETF 和 华 夏 上 证 5ETF 两 融 余 额 分 别 为 335.96 亿 元 和 11.41 亿 元, 较 前 期 分 别 减 少.95% 和.51% 行 业 方 面,28 个 申 万 行 业 中, 仅 9 个 行 业 两 融 规 模 环 比 上 涨, 19 个 行 业 两 融 规 模 环 比 下 跌 两 融 上 涨 前 5 名 为 轻 工 制 造 食 品 饮 料 家 用 电 器 医 药 生 物 和 电 子, 分 别 上 涨 2.1%.99%.78%.6% 和.43%, 后 五 名 为 建 筑 装 饰 机 械 设 备 交 通 运 输 采 掘 和 非 银 金 融, 分 别 为 -3.53% -4.5% -4.17% -4.41% 和 -5.28% 股 市 有 风 险 入 市 须 谨 慎 中 航 证 券 金 融 研 究 所 发 布 证 券 研 究 报 告 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 条 款 部 分 联 系 地 址 : 深 圳 市 深 南 大 道 324 号 航 空 大 厦 29 楼 公 司 网 址 :www.avicsec.com 联 系 电 话 :755-83692635 传 真 :755-83688539 1
Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 [ 融 资 融 券 研 究 ] 融 资 融 券 规 模 分 析 上 周 为 上 调 融 资 保 证 金 最 低 比 例 的 第 一 周, 根 据 最 新 的 交 易 数 据 显 示, 截 止 11 月 27 日, 融 资 融 券 余 额 11972.55 亿 元, 较 前 期 下 跌 2.3%, 结 束 了 两 融 余 额 的 连 续 7 周 上 涨 融 资 余 额 为 11943.8 亿 元, 较 前 期 下 跌 2.2%; 其 中 融 资 买 入 额 为 524.99 亿 元, 融 资 偿 还 额 为 5487.16 亿 元, 融 资 净 买 入 -246.16 亿 元, 自 9 月 初 融 资 净 买 入 持 续 为 正 以 来, 首 次 呈 现 净 流 出, 受 上 调 最 低 融 资 保 证 金 比 例 和 上 周 五 股 市 大 幅 下 挫 影 响, 使 得 两 融 杠 杆 下 降 明 显 图 1: 两 市 融 资 融 券 业 务 情 况 ( 亿 元 ) 图 2: 两 市 融 资 业 务 情 况 ( 亿 元 ) 25, 2, 15, 1, 5, 融 资 余 额 ( 亿 元 ) 融 券 余 额 ( 右 ) 1 8 6 4 2 融 资 余 额 25, 融 资 买 入 额 融 资 偿 还 额 2, 15, 1, 5, 上 周 融 资 买 入 占 比 继 续 下 滑, 截 止 上 周 五 下 降 至 9.14% 左 右 从 日 净 买 入 额 看, 净 买 入 额 较 前 日 大 幅 下 滑, 周 五 由 于 股 市 大 幅 下 跌, 净 买 入 额 为 -23.33 亿 元, 信 用 市 场 交 易 活 动 大 幅 下 滑, 将 引 起 两 融 规 模 进 一 步 回 落 图 3: 融 资 融 券 规 模 日 变 化 情 况 日 期 两 融 规 模 / 亿 元 融 资 买 入 额 / 亿 元 期 间 偿 还 额 / 亿 元 期 间 净 买 入 额 / 亿 元 215/11/27 11943.8 194.54 1324.87-23.33 215/11/26 12173.41 1132.77 1151.12-18.35 215/11/25 12191.76 157.57 137.68 19.89 215/11/24 12171.86 853.6 832.11 2.94 215/11/23 1215.92 113.6 1141.38-38.32 ETF 两 融 规 模 持 续 回 落 经 统 计 21 只 ETF 融 资 融 券 数 据 显 示, 两 融 余 额 为 551.97 亿 元, 环 比 减 少.74%, 其 中 融 资 余 额 为 539.1 亿 元, 环 比 减 少.54%, 融 券 余 额 为 12.97 亿 元, 环 比 减 少 8.58% 21 只 ETF 中,5 只 ETF 两 融 规 模 增 长, 其 余 均 回 落, 其 中 两 融 规 模 最 大 的 ETF 华 泰 博 瑞 沪 深 3ETF 和 华 夏 上 证 5ETF 两 融 余 额 分 别 为 335.96 亿 元 和 11.41 亿 元, 较 前 期 分 别 减 少.95% 和.51% 表 1 ETF 融 资 融 券 余 额 证 券 代 码 证 券 简 称 两 融 余 额 周 涨 跌 幅 2
51299.SH 华 夏 MSCI 中 国 A 股 ETF 642.39-7.94% 5125.SH 华 夏 中 证 5ETF 378.51-9.4% 5127.SH 易 方 达 沪 深 3 非 银 ETF 1,82.74-6.76% 5111.SH 国 泰 上 证 5 年 期 国 债 ETF 42.7 22.91% 519.SH 易 方 达 恒 生 H 股 ETF 36,18.5 32.97% 5188.SH 华 泰 柏 瑞 红 利 ETF 1,7.87 1.17% 5151.SH 广 发 中 证 5ETF 2,67.14-9.29% 515.SH 南 方 中 证 5ETF 23,263.9 57.21% 5133.SH 华 夏 沪 深 3ETF 1,293.27-1.38% 5131.SH 易 方 达 沪 深 3ETF 654.98-3.91% 513.SH 华 泰 柏 瑞 沪 深 3ETF 3,359,574.9 -.95% 5123.SH 国 泰 上 证 18 金 融 ETF 2,859.78-3.13% 5118.SH 华 安 上 证 18ETF 221,88.55-1.34% 515.SH 华 夏 上 证 5ETF 1,14,91.56 -.51% 511.SH 交 银 18 治 理 ETF 979.64-1.6% 159933.SZ 国 投 瑞 银 沪 深 3 金 融 地 产 ETF 375.71-6.91% 159925.SZ 南 方 开 元 沪 深 3ETF 98.45-49.39% 159919.SZ 嘉 实 沪 深 3ETF 58,48.89 -.8% 15993.SZ 南 方 深 成 ETF 7,846.9-6.5% 15992.SZ 华 夏 中 小 板 ETF 24,976.83 19.28% 15991.SZ 易 方 达 深 证 1ETF 149,88.29-2.81% 市 场 研 判 上 周 上 证 指 数 下 跌 5.35%, 而 周 五 出 现 了 大 跳 水, 下 跌 接 近 2 点, 跌 幅 5.48%, 收 盘 在 3436.3 点, 图 中 可 以 看 到, 图 中 粗 黄 线 是 中 界 指 标, 意 义 是 市 场 平 均 成 本, 在 这 个 可 以 比 作 足 球 场 中 场 线 的 中 界 指 标 已 经 压 制 了 上 证 指 数 14 个 交 易 日, 而 周 五 是 第 十 五 个 交 易 日, 出 现 了 垮 塌 现 象, 好 在 短 期 支 撑 线 3421 点 对 市 场 的 下 跌 起 到 了 支 撑 作 用, 但 我 们 可 以 大 胆 判 断, 本 轮 反 弹 已 经 到 了 过 了 顶 点, 短 期 内 震 荡 将 是 常 态 3
图 4: 上 证 指 数 K 线 图 创 业 板 上 周 下 跌 5.38%, 收 盘 2649.55 点, 图 中 显 示, 周 五 出 现 了 跳 水, 当 天 跌 幅 6.48%, 从 资 金 增 量 度 指 标 看, 入 场 资 金 明 显 不 足, 后 市 需 谨 慎 操 作 图 5: 创 业 板 指 数 图, 一 线 天 指 标 行 业 分 析 行 业 方 面,28 个 申 万 行 业 中, 仅 9 个 行 业 两 融 规 模 环 比 上 涨,19 个 行 业 两 融 规 模 环 比 下 跌 两 融 上 涨 前 5 名 为 轻 工 制 造 食 品 饮 料 家 用 电 器 医 药 生 物 和 电 子, 分 别 上 涨 2.1%.99%.78%.6% 和.43%, 4
建 筑 装 饰 公 用 事 业 建 筑 材 料 采 掘 房 地 产 农 林 牧 渔 电 子 电 气 设 备 汽 车 交 通 运 输 钢 铁 纺 织 服 装 医 药 生 物 通 信 有 色 金 属 综 合 商 业 贸 易 休 闲 服 务 食 品 饮 料 化 工 传 媒 银 行 国 防 军 工 轻 工 制 造 采 掘 家 用 电 器 机 械 设 备 计 算 机 非 银 金 融 医 药 生 物 计 算 机 房 地 产 传 媒 电 子 有 色 金 属 化 工 银 行 机 械 设 备 公 用 事 业 交 通 运 输 汽 车 建 筑 装 饰 国 防 军 工 商 业 贸 易 电 气 设 备 通 信 采 掘 食 品 饮 料 家 用 电 器 综 合 农 林 牧 渔 钢 铁 建 筑 材 料 纺 织 服 装 轻 工 制 造 休 闲 服 务 [ 融 资 融 券 研 究 ] 后 五 名 为 建 筑 装 饰 机 械 设 备 交 通 运 输 采 掘 和 非 银 金 融, 分 别 为 -3.53% -4.5% -4.17% -4.41% 和 -5.28% 从 行 业 融 资 净 买 入 额 方 面 看,12 个 行 业 融 资 净 买 入 额 为 正, 前 五 名 分 别 为 建 筑 装 饰 公 用 事 业 建 筑 材 料 采 掘 和 房 地 产, 分 别 为 16.42 亿 元 11.75 亿 元 6.92 亿 元 5.14 亿 元 和 4.23 亿 元, 后 五 名 为 轻 工 制 造 采 掘 家 用 电 器 机 械 设 备 和 计 算 机, 融 资 净 买 入 额 分 别 为 -13.2 亿 元 -14.35 亿 元 -14.68 亿 元 -15.94 亿 元 和 -69.58 亿 元 图 6: 板 块 融 资 融 券 余 额 14 12 1 8 6 4 2 融 资 融 券 余 额 融 资 融 券 余 额 增 长 率 ( 右 ) 3% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% -5% -6% 图 7: 行 业 净 买 入 额 融 资 净 买 入 额 ( 亿 元 ) 融 资 净 买 入 额 增 加 值 ( 亿 元 ) 4 2-2 -4-6 -8-1 -12-14 -16 5
最 近 一 周 融 资 融 券 异 动 个 股 表 2 融 资 融 券 余 额 上 涨 前 2 名 个 股 证 券 代 码 证 券 简 称 融 资 余 额 变 化 (%) 最 新 融 资 余 额 ( 万 元 ) 占 流 通 市 值 比 (%) 最 近 一 周 涨 幅 (%) 61877.SH 正 泰 电 器 135.94 27,939.7 1.3 223.SZ 海 亮 股 份 97.89 3,83 1.8-8.5 6392.SH 盛 和 资 源 4.12 41,814 6.78 46.38 2574.SZ 明 牌 珠 宝 32.96 64,111 6.71 16.93 2416.SZ 爱 施 德 32.34 71,334 3.88 9.91 6146.SH 商 赢 环 球 3.77 47,8 7.72-6.31 6559.SH 老 白 干 酒 29.22 15,312 1.94-9.13 6318.SH 巢 东 股 份 26.96 61,65 6.98 4.38 963.SZ 华 东 医 药 25.23 62,677 1.9-3.96 921.SZ 海 信 科 龙 24.63 28,555 3.15 1.68 6366.SH 宁 波 韵 升 24.43 95,441 9.32-3.35 2393.SZ 力 生 制 药 22.81 74,877 8.46 14.33 323.SZ 聚 光 科 技 22.61 71,889 4.6 1.4 6761.SH 安 徽 合 力 22.57 47,794 5.62 6.49 6826.SH 兰 生 股 份 21.86 68,995 5.8 5.63 216.SZ 莱 宝 高 科 21.77 79,781 8.61-8.21 6518.SH 康 美 药 业 2.41 373,866 4.57 1.18 3228.SZ 富 瑞 特 装 2.36 52,322 7.79 61.5 6873.SH 梅 花 生 物 2.7 173,957 6.49 1.64 6661.SH 新 南 洋 19.24 3,753 4.29-4.2 6
投 资 评 级 定 义 我 们 设 定 的 上 市 公 司 投 资 评 级 如 下 : 买 入 : 预 计 未 来 六 个 月 总 回 报 超 过 综 合 指 数 增 长 水 平, 股 价 绝 对 值 将 会 上 涨 持 有 : 预 计 未 来 六 个 月 总 回 报 与 综 合 指 数 增 长 相 若, 股 价 绝 对 值 通 常 会 上 涨 卖 出 : 预 计 未 来 六 个 月 总 回 报 将 低 于 综 合 指 数 增 长 水 平, 股 价 将 不 会 上 涨 我 们 设 定 的 行 业 投 资 评 级 如 下 : 增 持 : 预 计 未 来 六 个 月 行 业 增 长 水 平 高 于 中 国 国 民 经 济 增 长 水 平 中 性 : 预 计 未 来 六 个 月 行 业 增 长 水 平 与 中 国 国 民 经 济 增 长 水 平 相 若 减 持 : 预 计 未 来 六 个 月 行 业 增 长 水 平 低 于 中 国 国 民 经 济 增 长 水 平 我 们 所 定 义 的 综 合 指 数, 是 指 该 股 票 所 在 交 易 市 场 的 综 合 指 数, 如 果 是 在 深 圳 挂 牌 上 市 的, 则 以 深 圳 综 合 指 数 的 涨 跌 幅 作 为 参 考 基 准, 如 果 是 在 上 海 挂 牌 上 市 的, 则 以 上 海 综 合 指 数 的 涨 跌 幅 作 为 参 考 基 准 而 我 们 所 指 的 中 国 国 民 经 济 增 长 水 平 是 以 国 家 统 计 局 所 公 布 的 国 民 生 产 总 值 的 增 长 率 作 为 参 考 基 准 分 析 师 简 介 石 玉 华 SAC 执 业 证 书 号 :S6451551, 中 航 证 券 金 融 研 究 所, 理 学 硕 士,213 年 3 月 加 入 中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 承 诺 负 责 本 研 究 报 告 全 部 或 部 分 内 容 的 每 一 位 证 券 分 析 师, 在 此 申 明, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 分 析 师 本 人 的 研 究 观 点 本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不 曾 与 现 在 不 与, 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 风 险 提 示 : 投 资 者 自 主 作 出 投 资 决 策 并 自 行 承 担 投 资 风 险, 任 何 形 式 的 分 享 证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券 投 资 损 失 的 书 面 或 口 头 承 诺 均 为 无 效 免 责 声 明 : 本 报 告 并 非 针 对 或 意 图 送 发 或 为 任 何 就 送 发 发 布 可 得 到 或 使 用 本 报 告 而 使 中 航 证 券 有 限 公 司 及 其 关 联 公 司 违 反 当 地 的 法 律 或 法 规 或 可 致 使 中 航 证 券 受 制 于 法 律 或 法 规 的 任 何 地 区 国 家 或 其 它 管 辖 区 域 的 公 民 或 居 民 除 非 另 有 显 示, 否 则 此 报 告 中 的 材 料 的 版 权 属 于 中 航 证 券 未 经 中 航 证 券 事 先 书 面 授 权, 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 复 印 本 报 告 的 材 料 内 容 或 其 复 印 本 给 予 任 何 其 他 人 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 及 材 料 只 提 供 给 阁 下 作 查 照 只 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 或 认 购 证 券 或 其 他 金 融 票 据 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 中 航 证 券 未 有 采 取 行 动 以 确 保 于 本 报 告 中 所 指 的 证 券 适 合 个 别 的 投 资 者 本 报 告 的 内 容 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 而 中 航 证 券 不 会 因 接 受 本 报 告 而 视 他 们 为 其 客 户 本 报 告 所 载 资 料 的 来 源 及 观 点 的 出 处 皆 被 中 航 证 券 认 为 可 靠, 但 中 航 证 券 并 不 能 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性, 而 中 航 证 券 不 对 因 使 用 此 报 告 的 材 料 而 引 致 的 损 失 而 负 任 何 责 任, 除 非 该 等 损 失 因 明 确 的 法 律 或 法 规 而 引 致 并 不 能 依 靠 本 报 告 以 取 代 行 使 独 立 判 断 中 航 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 资 料 不 一 致 及 有 不 同 结 论 的 报 告 本 报 告 及 该 等 报 告 反 映 分 析 员 的 不 同 设 想 见 解 及 分 析 方 法 为 免 生 疑, 本 报 告 所 载 的 观 点 并 不 代 表 中 航 证 券 及 关 联 公 司 的 立 场 中 航 证 券 在 法 律 许 可 的 情 况 下 可 参 与 或 投 资 本 报 告 所 提 及 的 发 行 人 的 金 融 交 易, 向 该 等 发 行 人 提 供 服 务 或 向 他 们 要 求 给 予 生 意, 及 或 持 有 其 证 券 或 进 行 证 券 交 易 中 航 证 券 于 法 律 容 许 下 可 于 发 送 材 料 前 使 用 此 报 告 中 所 载 资 料 或 意 见 或 他 们 所 根 据 的 研 究 或 分 析 7