总 第 (362) 期 2011 年 第 21 周 (5 月 23 日 至 5 月 27 日 ) 风 险 提 示 : 市 场 有 风 险, 投 资 须 谨 慎 一 上 周 要 闻 导 读 二 上 周 国 内 市 场 各 板 块 走 势 三 金 投 资 鹰 视 点 ---- 市 场 研 判 四 金 鹰 旗 下 基 金 业 绩 表 现 五 金 鹰 旗 下 基 金 业 绩 走 势 图 六 基 金 经 理 手 记 七 销 售 机 构 一 上 周 要 闻 导 读 ( 一 ) 国 内 方 面 1 5 月 23 日,2011 年 1-4 月 中 央 企 业 累 计 实 现 营 业 收 入 60834.9 亿 元, 同 比 增 长 24.1%; 累 计 实 现 净 利 润 2906.9 亿 元, 同 比 增 长 18.2%; 香 港 特 区 政 府 统 计 处 数 据 显 示,4 月 份 整 体 消 费 物 价 同 比 升 4.6%, 创 下 逾 两 年 半 来 新 高 ; 央 行 本 周 将 停 发 3 年 期 央 票 2 5 月 24 日, 央 行 在 公 开 市 场 发 行 了 30 亿 元 一 年 期 央 票, 发 行 量 较 上 周 小 幅 缩 减 40 亿 元, 而 发 行 利 率 持 平 于 3.3058%; 一 季 度, 经 常 项 目 顺 差 298 亿 美 元, 按 可 比 口 径 计 算 ( 下 同 ), 同 比 下 降 18% 国 际 储 备 资 产 增 加 1412 亿 美 元, 增 长 47%, 其 中, 外 汇 储 备 资 产 增 加 1380 亿 美 元 ; 商 务 部 发 布 的 统 计 数 据 显 示,5 月 16 日 ~22 日, 我 国 主 要 食 品 价 格 出 现 小 幅 上 涨 3 5 月 25 日, 国 家 发 改 委 上 调 国 内 航 空 煤 油 价 格 : 从 5 月 25 日 凌 晨 起, 国 内 炼 厂 航 空 煤 油 出 厂 价 每 吨 上 涨 了 800 元 其 中, 航 空 公 司 最 常 用 的 3 号 航 空 煤 油 调 价 后 为 7640 元 / 吨 和 预 测 仅 代 表 我 们 的 判 断, 本 公 司 不 承 担 因 使 用 本 报 告 而 产 生 的 法 律 责 任, 我 们 将 根 据 实 际 情 况 的 变 化 作 出 观 点 和 预 测 的 相 应 调 整 而 不 承 担 提 示 说 明 的 责 任 本 报 告 并 不 适 用 于 所 有 投 资 人, 请 谨 慎 使 用
4 5 月 26 日, 中 央 人 民 银 行 正 式 公 布 了 支 付 业 务 许 可 证, 首 批 共 颁 给 27 家 单 位, 其 中 支 付 宝 银 联 商 务 财 付 通 快 钱 等 悉 数 获 得 许 可 证 ; 国 家 统 计 局 发 布 的 数 据 显 示, 截 至 5 月 20 日, 当 期 部 分 重 点 企 业 主 要 工 业 品 出 厂 价 格 多 数 上 涨, 有 色 金 属 延 续 跌 势 ; 央 行 通 过 公 开 市 场 发 行 了 10 亿 元 3 个 月 期 央 票, 中 标 利 率 连 续 第 八 期 维 持 在 2.9168% 的 水 平 不 变 5 5 月 27 日, 国 家 统 计 局 公 布,1-4 月 份, 全 国 规 模 以 上 工 业 企 业 实 现 利 润 14869 亿 元, 同 比 增 长 29.7%, 增 速 较 1-3 月 下 降 2.3 个 百 分 点 据 新 华 社 全 国 农 副 产 品 和 农 资 价 格 行 情 系 统 监 测, 与 前 一 日 相 比 ( 下 同 ), 猪 肉 禽 蛋 水 产 品 价 格 上 涨 ; 牛 羊 肉 价 格 以 涨 为 主 ; 蔬 菜 水 果 食 用 油 价 格 微 幅 波 动 ; 成 品 粮 奶 类 价 格 基 本 稳 定 ( 二 ) 海 外 方 面 : 1 5 月 23 日, 标 准 普 尔 评 级 服 务 公 司, 将 意 大 利 评 级 前 景 从 稳 定 下 调 到 负 面 ; 今 年 一 季 度, 韩 国 家 庭 名 义 收 入 385.8 万 韩 元, 同 比 增 长 3.5%, 而 家 庭 实 际 收 入 则 同 比 下 降 0.9%, 连 续 两 个 季 度 下 滑 2 5 月 24 日, 欧 盟 统 计 局 的 数 据 显 示, 欧 元 区 3 月 份 工 业 订 单 环 比 下 降 1.8%, 同 比 增 长 14.1%; 美 国 商 务 部 初 步 决 定 对 自 中 国 进 口 的 总 值 逾 1 亿 美 元 木 地 板 征 收 反 倾 销 税, 税 率 最 高 达 近 83%; 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 宣 布 将 英 国 的 本 外 币 国 家 信 用 等 级 从 AA- 下 调 至 A+, 偿 债 能 力 展 望 为 负 面 3 5 月 25 日, 日 本 财 务 省 数 据 显 示, 截 至 2010 年 年 底, 日 本 持 有 的 海 外 净 资 产 比 上 一 年 度 末 下 降 5.5%, 为 251.495 万 亿 日 元 ( 约 合 3.07 万 亿 美 元 ), 但 仍 是 世 界 第 一 大 债 权 国 ; 受 地 震 后 汽 车 等 产 品 出 口 大 幅 减 少 影 响, 日 本 4 月 份 出 现 4637 亿 日 元 ( 约 合 56.6 亿 美 元 ) 贸 易 逆 差, 时 隔 3 月 首 现 贸 易 逆 差 4 5 月 26 日, 美 国 商 务 部 公 布 第 一 季 度 美 国 国 内 生 产 总 值 (GDP) 第 二 次 预 估 值, 为 按 年 率 计 算 实 际 增 长 1.8%, 与 上 月 公 布 的 首 次 预 估 值 持 平 ; 截 至 5 月 21 日 一 周 内, 美 国 首 次 申 请 失 业 救 济 人 数 比 前 一 周 增 加 1 万, 升 至 42.4 万 ; 日 本 统 计 局 数 据 显 示,4 月 份 消 费 者 物 价 指 数 (CPI) 同 比 和 环 比 均 上 涨 0.3%, 为 28 个 月 以 来 首 次 上 涨 5 5 月 27 日, 美 国 财 政 部 27 日 公 布 了 针 对 主 要 贸 易 对 象 的 国 际 经 济 和 汇 率 政 策 报 告 报 告 认 为 包 括 中 国 在 内 的 美 国 主 要 贸 易 伙 伴 并 未 操 纵 货 币 汇 率 以 获 取 不 公 平 贸 易 优 势 人 民 币 对 美 元 汇 率 中 间 价 报 6.4898, 连 续 第 二 个 交 易 日 创 汇 改 以 来 新 高 6 5 月 28 日, 日 本 八 家 主 要 汽 车 厂 商 27 号 公 布 的 统 计 数 据 显 示, 受 到 震 灾 和 零 部 件 供 应 不 足 的 影 响,4 月 份 日 本 国 内 汽 车 产 量 同 比 下 降 60.1%, 只 有 将 近 28 万 辆 ; 拉 美 经 委 会 发 的 拉 丁 美 洲 与 加 勒 比 地 区 的 外 国 直 接 投 资 报 告 显 示 :2010 年, 中 国 在 拉 美 地 区 的 投 资 额 超 过 150 亿 美 2
元, 比 1990 年 至 2009 年 的 20 年 间 增 加 了 一 倍 多, 今 年 迄 今 为 止 投 资 额 已 高 达 227 亿 美 元 二 上 周 国 内 市 场 各 板 块 走 势 1 主 要 指 数 : 3
2 行 业 指 数 : 数 据 来 源 : 金 鹰 基 金 管 理 有 限 公 司 金 融 工 程 部 三 金 投 资 鹰 视 点 ---- 市 场 研 判 一 周 市 场 表 现 : 上 周 上 证 指 数 大 幅 下 跌, 沪 指 5 月 27 日 收 报 2709.95 点, 周 涨 幅 为 -4.91% 市 场 研 判 : 海 外 方 面, 美 国 4 月 份 销 售 支 出 增 长 缓 慢, 房 地 产 成 屋 销 量 下 降, 经 济 复 苏 缓 慢 ; 欧 元 区 5 月 份 采 购 经 理 人 指 数 下 降 ; 意 大 利 英 国 评 级 被 下 调, 欧 债 问 题 持 续 引 发 市 场 担 忧 国 内 方 面, 本 周 三 年 期 央 票 暂 停 发 行, 反 映 市 场 流 动 性 已 经 较 紧 ; 蔬 菜 猪 肉 价 格 上 涨, 进 一 步 引 发 通 膨 担 忧 1-4 月 规 模 以 上 工 业 企 业 实 现 利 润 较 一 季 度 下 降, 企 业 盈 利 增 长 预 期 下 降 目 前 蔬 菜 猪 肉 等 价 格 上 涨 进 一 步 引 发 通 胀 担 忧, 紧 缩 政 策 持 续, 受 经 济 转 型 影 响, 经 济 增 速 趋 于 下 降, 企 业 盈 利 能 力 受 到 负 面 影 响, 引 发 市 场 悲 观 预 期 近 期 经 济 利 好 难 以 出 现, 预 计 大 盘 弱 势 震 荡 4
四 金 鹰 旗 下 基 金 业 绩 表 现 数 据 来 源 : 金 鹰 基 金 管 理 有 限 公 司 金 融 工 程 部 五 金 鹰 旗 下 基 金 业 绩 走 势 图 5
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数 据 来 源 : 金 鹰 基 金 管 理 有 限 公 司 金 融 工 程 部 六 基 金 经 理 手 记 ( 一 ) 金 鹰 基 金 朱 丹 : 经 济 转 型 酝 酿 机 会 金 鹰 新 指 基 捕 捉 高 增 长 2011 年 05 月 25 日 和 讯 基 金 市 场 震 荡 让 很 多 投 资 者 失 去 了 方 向 如 何 在 迷 雾 中 寻 找 正 确 的 投 资 方 向? 金 鹰 中 证 技 术 领 先 指 数 基 金 拟 任 基 金 经 理 朱 丹 指 出, 我 国 经 济 发 展 至 今, 低 成 本 外 延 式 扩 张 的 经 济 增 长 方 式 越 来 越 不 具 备 可 持 续 性, 经 济 结 构 的 转 型 以 及 产 业 结 构 的 优 化 升 级 是 我 国 经 济 未 来 持 续 发 展 的 必 然 之 路 变 革 造 就 机 会, 历 次 经 济 大 变 革, 都 会 成 就 一 些 行 业 企 业 的 脱 颖 而 出, 使 其 成 为 时 代 的 代 表 而 技 术 进 步 是 推 动 经 济 长 期 持 续 增 长 的 决 定 力 量, 只 有 先 进 的 技 术 才 能 最 大 限 度 地 使 推 动 经 济 增 长 加 大 生 产 附 加 值, 从 而 改 革 增 长 方 式 因 而 在 当 前 这 个 经 济 转 型 的 时 代 中, 那 些 由 于 具 有 技 术 领 先 优 势 而 形 成 一 定 技 术 壁 垒 的 企 业, 势 必 将 会 成 为 这 个 经 济 改 革 过 程 中 的 领 跑 者 之 一 正 是 看 好 强 大 技 术 壁 垒 背 后 的 财 富 机 会, 金 鹰 基 金 联 合 中 证 指 数 公 司 共 同 开 发 了 国 内 首 只 技 术 领 先 指 数, 为 投 资 人 一 揽 子 投 资 我 国 最 具 经 济 活 力 的 技 术 领 先 类 企 业 提 供 了 渠 道 中 证 技 术 领 先 指 数 由 沪 深 市 场 中 规 模 适 度 流 动 性 高 在 科 技 研 发 新 技 术 应 用 方 面 具 有 领 先 优 势 的 200 家 上 市 公 司 ( 包 括 新 兴 产 业 和 传 统 产 业 ) 组 成, 以 综 合 反 映 沪 深 市 场 中 一 大 批 具 有 技 术 领 先 优 势 上 市 公 司 股 价 的 整 体 表 现 据 银 河 证 券 基 金 研 究 中 心 统 计, 中 证 技 术 领 先 指 数 自 2005 年 1 月 5 日 至 2010 年 12 月 31 日, 7
实 现 累 计 增 长 533.5%, 同 期 沪 深 300 累 计 增 长 率 为 218.3% 4 月 26 日, 国 内 首 只 跟 踪 中 证 技 术 领 先 指 数 的 基 金?? 金 鹰 中 证 技 术 领 先 指 数 增 强 型 基 金 正 式 开 始 募 集, 并 将 于 5 月 27 日 结 束 募 集 ( 二 ) 冯 文 光 : 市 场 或 将 震 荡 筑 底 近 期 市 场 快 速 下 跌, 悲 观 情 绪 较 浓, 主 要 担 忧 :(1) 欧 债 危 机 对 全 球 经 济 复 苏 造 成 负 面 影 响 ;(2) 美 国 逐 步 退 出 宽 松 货 币 政 策, 对 全 球 流 动 性 影 响 负 面 ;(3) 国 内 通 胀 高 企, 政 府 调 控 压 力 较 大, 有 可 能 出 现 经 济 超 调 目 前 紧 缩 压 力 主 要 来 自 居 高 不 下 的 物 价 和 房 价, 影 响 其 走 势 的 变 量 包 括 :(1) 经 济 总 需 求 ; (2) 货 币 发 放 ;(3) 供 应 量 目 前 中 国 政 府 在 做 的 事 情, 就 是 压 缩 信 贷, 回 收 流 动 性 ; 而 中 国 经 济 的 特 点 是 固 定 资 产 投 资 占 比 较 大, 固 定 资 产 投 资 一 般 通 过 信 贷 拉 动, 信 贷 收 紧 了, 经 济 的 增 速 也 会 往 下, 因 此 导 致 通 胀 的 前 面 两 个 因 素 将 会 逐 步 消 除 另 一 方 面, 近 期 市 场 担 忧 干 旱 会 对 夏 粮 有 较 大 影 响, 而 今 年 干 旱 主 要 区 域 在 长 江 中 下 游, 对 早 稻 影 响 较 大, 但 早 稻 主 要 用 于 饲 料, 夏 粮 以 小 麦 为 主, 因 此 总 体 影 响 没 有 媒 体 报 道 那 么 严 重 总 体 来 说, 我 们 认 为, 如 果 信 贷 得 到 很 好 控 制, 夏 粮 收 成 也 没 有 收 到 大 的 影 响, 国 内 通 胀 能 够 在 下 半 年 得 到 控 制 海 外 方 面, 欧 债 危 机 近 期 有 越 演 越 烈 的 趋 势, 我 们 认 为, 这 只 是 欧 元 区 国 家 的 相 互 博 弈, 每 个 国 家 都 希 望 争 取 更 多 的 利 益, 但 任 何 国 家 都 不 能 承 受 欧 元 区 解 体 的 冲 击, 最 后 各 方 妥 协 的 机 会 很 大 美 国 方 面, 若 美 联 储 逐 步 收 紧 货 币, 虽 然 短 期 会 对 全 球 资 金 面 有 冲 击, 但 如 果 带 动 大 宗 商 品 回 落, 也 有 利 于 缓 解 全 球 的 通 胀 压 力, 对 中 国 经 济 未 必 不 是 好 事 而 截 至 5 月 26 日, 沪 深 300 对 应 的 2010 年 静 态 市 盈 率 为 14.1 倍, 处 于 历 史 低 位, 反 映 了 市 场 对 于 2011 年 盈 利 增 速 大 幅 下 滑 甚 至 负 增 长 的 预 期 我 们 认 为, 目 前 市 场 的 担 忧 已 经 反 映 在 近 期 市 场 下 跌 以 及 估 值 下 降 中, 而 市 场 担 忧 的 因 素 都 会 在 下 半 年 得 到 缓 解,A 股 或 将 走 出 震 荡 筑 底 的 行 情, 待 政 府 下 半 年 逐 步 放 松 后, 或 将 会 迎 来 更 好 的 投 资 机 会 备 注 : 朱 丹 是 金 鹰 中 小 盘 精 选 混 合 型 证 券 投 资 基 金 的 基 金 经 理, 同 时 是 金 鹰 中 证 技 术 领 先 增 强 型 证 券 投 资 基 金 的 拟 任 基 金 经 理 冯 文 光 是 金 鹰 行 业 优 势 股 票 型 证 券 投 资 基 金 的 基 金 经 理 声 明 : 本 手 记 的 观 点 分 析 及 预 测 仅 代 表 作 者 个 人 意 见, 不 代 表 金 鹰 基 金 管 理 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 立 场, 也 不 构 成 对 阅 读 者 的 投 资 建 议 本 公 司 或 本 公 司 相 关 机 构 雇 员 或 代 理 人 不 对 任 何 人 使 用 此 全 部 或 部 分 内 容 的 行 为 或 由 此 而 引 致 的 任 何 损 失 承 担 任 何 责 任 未 经 本 公 司 事 先 书 面 许 可, 任 何 人 不 得 将 此 报 告 或 其 任 何 部 分 以 任 何 形 式 进 行 派 发 复 制 转 载 或 发 布, 或 对 本 专 栏 内 容 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 删 节 或 修 改 市 场 有 风 险, 基 金 投 资 须 谨 慎 8
七 销 售 机 构 中 国 银 行 交 通 银 行 中 国 建 设 银 行 中 国 工 商 银 行 招 商 银 行 中 信 银 行 民 生 银 行 浦 发 银 行 中 国 邮 政 储 蓄 银 行 深 圳 发 展 银 行 平 安 银 行 宁 波 银 行 等 银 行 广 州 证 券 中 信 建 投 证 券 国 泰 君 安 证 券 银 河 证 券 申 银 万 国 证 券 海 通 证 券 广 发 证 券 国 信 证 券 招 商 证 券 长 江 证 券 光 大 证 券 华 泰 联 合 证 券 安 信 证 券 中 投 证 券 平 安 证 券 湘 财 证 券 万 联 证 券 东 莞 证 券 东 海 证 券 江 南 证 券 西 南 证 券 兴 业 证 券 宏 源 证 券 国 盛 证 券 山 西 证 券 东 吴 证 券 财 通 证 券 齐 鲁 证 券 国 联 证 券 爱 建 证 券 中 金 公 司 信 达 证 券 财 富 证 券 天 相 投 顾 广 发 华 福 证 券 财 达 证 券 东 方 证 券 中 信 证 券 方 正 证 券 国 元 证 券 等 证 券 公 司 金 鹰 基 金 管 理 公 司 直 销 中 心 金 鹰 e 路 通 网 上 交 易 平 台 主 办 : 金 鹰 基 金 管 理 有 限 公 司 市 场 拓 展 部 地 址 : 中 国 广 州 市 沿 江 中 路 298 号 江 湾 商 业 中 心 22 层 邮 编 :510100 传 真 :020-83282856 客 服 中 心 :4006-135-888,020-83936180 意 见 反 馈 :investor@gefund.com.cn 网 址 :www.gefund.com.cn 9