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4 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 主 体 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 本 期 票 据 信 用 等 级 :AA+ 票 据 概 况 本 期 票 据 注 册 额 度 :25 亿 元 本 期 票 据 发 行 额 度 :15 亿 元 本 期 票 据 期 限 : 依 照 发 行 条 款 的 约 定 赎 回 之 前 长 期 存 续, 并 在 华 西 集 团 依 据 发 行 条 款 的 约 定 赎 回 时 到 期 资 金 用 途 : 用 于 补 充 运 营 资 金 和 偿 还 银 行 借 款 评 级 时 间 2015 年 7 月 22 日 评 级 小 组 负 责 人 葛 新 景 评 级 观 点 东 方 金 诚 国 际 信 用 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 东 方 金 诚 ) 通 过 对 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 华 西 集 团 或 公 司 ) 经 营 环 境 竞 争 力 业 务 运 营 企 业 管 理 以 及 财 务 状 况 的 综 合 分 析, 认 为 四 川 省 位 于 我 国 西 南 地 区, 作 为 城 镇 化 建 设 的 重 点 区 域, 建 筑 行 业 发 展 空 间 较 大 ; 公 司 是 四 川 省 规 模 最 大 资 质 最 齐 全 的 国 有 房 屋 土 建 工 程 承 包 商, 在 房 屋 土 建 施 工 领 域 具 有 较 强 的 规 模 和 品 牌 优 势 ; 公 司 近 三 年 营 业 总 收 入 和 利 润 总 额 逐 年 增 长, 整 体 盈 利 能 力 较 强 ; 公 司 机 电 安 装 和 路 桥 工 程 业 务 近 年 来 发 展 较 快, 新 签 合 同 额 逐 年 提 高, 未 来 发 展 潜 力 较 大 ; 公 司 下 属 子 公 司 四 川 省 建 筑 设 计 研 究 院 和 四 川 省 建 筑 科 学 研 究 院 具 备 较 强 的 科 研 能 力 和 设 计 能 力, 为 公 司 进 一 步 提 升 主 营 业 务 竞 争 力 提 供 了 较 强 的 技 术 支 持 同 时, 东 方 金 诚 也 关 注 到 公 司 受 施 工 垫 资 比 例 和 垫 资 金 额 增 加 等 因 素 影 响, 公 司 近 年 来 项 目 回 款 有 所 滞 后, 给 公 司 现 金 流 带 来 一 定 压 力 ; 近 年 来 公 司 有 息 债 务 规 模 增 加 较 快, 短 期 债 务 占 比 较 大, 有 一 定 的 短 期 偿 债 压 力 东 方 金 诚 评 定 华 西 集 团 主 体 信 用 等 级 为 AA+, 评 级 展 望 为 稳 定 基 于 对 公 司 主 体 长 期 信 用 以 及 本 期 中 期 票 据 偿 还 能 力 的 评 估, 东 方 金 诚 评 定 本 期 中 期 票 据 的 信 用 等 级 为 AA+, 该 级 别 反 映 了 本 期 中 期 票 据 具 备 很 强 的 偿 还 保 障, 到 期 不 能 偿 还 的 风 险 很 低 评 级 小 组 成 员 朱 天 明 邮 箱 :dfjc-gs@coamc.com.cn 电 话 : 传 真 : 地 址 : 北 京 市 西 城 区 德 胜 门 外 大 街 83 号 德 胜 国 际 中 心 B 座 7 层

5 评 级 结 果 主 体 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 本 期 票 据 信 用 等 级 :AA+ 票 据 概 况 本 期 票 据 注 册 额 度 :25 亿 元 本 期 票 据 发 行 额 度 :15 亿 元 本 期 票 据 期 限 : 依 照 发 行 条 款 的 约 定 赎 回 之 前 长 期 存 续, 并 在 华 西 集 团 依 据 发 行 条 款 的 约 定 赎 回 时 到 期 资 金 用 途 : 用 于 补 充 运 营 资 金 和 偿 还 银 行 借 款 主 要 数 据 和 指 标 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1~3 月 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 所 有 者 权 益 ( 亿 元 ) 全 部 债 务 ( 亿 元 ) 营 业 总 收 入 ( 亿 元 ) 利 润 总 额 ( 亿 元 ) EBITDA( 亿 元 ) 营 业 利 润 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 资 产 负 债 率 (%) 全 部 债 务 资 本 化 比 率 (%) 流 动 比 率 (%) 全 部 债 务 /EBITDA( 倍 ) EBITDA 利 息 倍 数 ( 倍 ) EBITDA/ 本 期 发 债 额 度 ( 倍 ) 评 级 时 间 2015 年 7 月 22 日 评 级 小 组 负 责 人 葛 新 景 评 级 小 组 成 员 朱 天 明 邮 箱 :dfjc-gs@coamc.com.cn 电 话 : 传 真 : 地 址 : 北 京 市 西 城 区 德 胜 门 外 大 街 83 号 德 胜 国 际 中 心 B 座 7 层 注 : 表 中 数 据 来 源 于 2012 年 ~2014 年 经 审 计 的 公 司 合 并 财 务 报 告 及 2015 年 1~3 月 未 经 审 计 的 公 司 合 并 财 务 报 表 优 势 四 川 省 位 于 我 国 西 南 地 区, 作 为 城 镇 化 建 设 的 重 点 区 域, 建 筑 行 业 发 展 空 间 较 大 ; 公 司 是 四 川 省 规 模 最 大 资 质 最 齐 全 的 国 有 房 屋 土 建 工 程 承 包 商, 在 房 屋 土 建 施 工 领 域 具 有 较 强 的 规 模 和 品 牌 优 势 ; 公 司 近 三 年 营 业 总 收 入 和 利 润 总 额 逐 年 增 长, 整 体 盈 利 能 力 较 强 ; 公 司 机 电 安 装 和 路 桥 工 程 业 务 近 年 来 发 展 较 快, 新 签 合 同 额 逐 年 提 高, 未 来 发 展 潜 力 较 大 ; 公 司 下 属 子 公 司 四 川 省 建 筑 设 计 研 究 院 和 四 川 省 建 筑 科 学 研 究 院 具 备 较 强 的 科 研 能 力 和 设 计 能 力, 为 公 司 进 一 步 提 升 主 营 业 务 竞 争 力 提 供 了 较 强 的 技 术 支 持 关 注 受 施 工 垫 资 比 例 和 垫 资 金 额 增 加 等 因 素 影 响, 公 司 近 年 来 项 目 回 款 有 所 滞 后, 给 公 司 现 金 流 带 来 一 定 压 力 ; 近 年 来 公 司 有 息 债 务 规 模 增 加 较 快, 短 期 债 务 占 比 较 大, 有 一 定 的 短 期 偿 债 压 力 2

6 主 体 概 况 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 华 西 集 团 或 公 司 ) 主 要 从 事 房 建 工 程 施 工 业 务, 另 外 还 涉 及 路 桥 工 程 机 电 安 装 及 市 政 工 程 等, 公 司 控 股 股 东 和 实 际 控 制 人 为 四 川 省 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 四 川 省 国 资 委 ), 持 股 比 例 100% 华 西 集 团 前 身 为 国 营 西 南 建 筑 公 司, 成 立 于 1950 年 ;1997 年 7 月, 经 四 川 省 政 府 批 准, 依 照 公 司 法 改 制 成 立 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司, 注 册 资 本 4.00 亿 元, 四 川 省 国 资 委 对 华 西 集 团 行 使 出 资 人 职 能, 拥 有 其 100% 的 股 权 ;2013 年 11 月, 公 司 以 资 本 公 积 6.00 亿 元 转 增 资 本, 注 册 资 本 增 至 亿 元 公 司 发 展 历 程 和 重 大 事 项 见 附 件 一 截 至 2015 年 3 月 末, 华 西 集 团 纳 入 合 并 报 表 范 围 的 子 公 司 共 26 家, 具 体 情 况 见 附 件 四 截 至 2014 年 末, 华 西 集 团 ( 合 并 ) 资 产 总 额 亿 元, 所 有 者 权 益 亿 元, 资 产 负 债 率 为 81.14%;2014 年, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 亿 元, 利 润 总 额 7.61 亿 元 截 至 2015 年 3 月 末, 华 西 集 团 ( 合 并 ) 资 产 总 额 亿 元, 所 有 者 权 益 亿 元, 资 产 负 债 率 为 80.95%;2015 年 1~3 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 利 润 总 额 1.49 亿 元 本 期 票 据 及 募 集 资 金 用 途 概 况 本 期 票 据 概 况 华 西 集 团 拟 向 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 申 请 注 册 总 额 为 亿 元 的 中 期 票 据, 其 中 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 发 行 金 额 不 超 过 亿 元 ( 以 下 简 称 本 期 票 据 ), 本 期 票 据 在 第 5 个 和 其 后 每 个 付 息 日, 华 西 集 团 有 权 按 面 值 加 应 付 利 息 ( 包 括 所 有 递 延 支 付 的 利 息 ) 赎 回 本 期 票 据 在 华 西 集 团 依 照 发 行 条 款 的 约 定 赎 回 之 前 长 期 续 存, 并 在 华 西 集 团 依 据 发 行 条 款 的 约 定 赎 回 时 到 期 本 期 票 据 面 值 100 元, 按 面 值 发 行, 前 5 个 计 息 年 度 的 票 面 利 率 将 通 过 簿 记 建 档 集 中 配 售 方 式 确 定, 在 前 5 个 计 息 年 度 内 保 持 不 变 自 第 6 个 计 息 年 度 起, 每 5 年 重 置 一 次 票 面 利 率 如 果 华 西 集 团 不 行 使 赎 回 权, 则 从 第 6 个 计 息 年 度 开 始 票 面 利 率 调 整 为 当 期 基 准 利 率 加 上 初 始 利 差 再 加 上 300 个 基 点 (1 个 基 点 为 0.01%, 下 同 ), 在 第 6 个 计 息 年 度 至 第 10 个 计 息 年 度 内 保 持 不 变 ; 此 后 每 5 年 重 置 票 面 利 率 以 当 期 基 准 利 率 加 上 初 始 利 差 再 加 上 300 个 基 点 确 定 如 果 未 来 因 宏 观 经 济 及 政 策 变 化 等 因 素 影 响 导 致 当 期 基 准 利 率 在 利 率 重 置 日 不 可 得, 票 面 利 率 将 采 用 票 面 利 率 重 置 日 之 前 一 期 基 准 利 率 加 上 初 始 利 差 再 加 上 300 个 基 点 确 定 本 期 票 据 附 设 华 西 集 团 递 延 支 付 利 息 权 除 非 发 生 强 制 付 息 事 件, 本 期 票 据 的 每 个 付 息 日, 华 西 集 团 可 自 行 选 择 将 当 期 利 息 以 及 按 照 本 条 款 已 经 递 延 的 所 有 利 息 及 其 孳 息 推 迟 至 下 一 个 付 息 日 支 付, 且 不 受 到 任 何 递 延 支 付 利 息 次 数 的 限 制 强 制 付 息 事 件 是 指 付 息 日 前 12 个 月 内, 如 果 华 西 集 团 向 普 通 股 股 东 分 红 减 少 注 册 资 3

7 本, 华 西 集 团 不 得 递 延 当 期 利 息 以 及 按 照 递 延 支 付 利 息 已 经 递 延 的 所 有 利 息 及 其 孳 息 前 述 利 息 递 延 不 构 成 华 西 集 团 未 能 按 照 约 定 足 额 支 付 利 息 每 笔 递 延 利 息 在 递 延 期 间 应 按 当 期 票 面 利 率 累 计 计 息 如 华 西 集 团 决 定 递 延 支 付 利 息 的, 华 西 集 团 及 相 关 中 介 机 构 应 在 付 息 日 前 5 个 工 作 日 披 露 递 延 支 付 利 息 公 告 本 期 票 据 的 本 金 和 利 息 在 破 产 清 算 时 的 清 偿 顺 序 等 同 于 华 西 集 团 所 有 其 他 待 偿 还 债 务 融 资 工 具 本 期 票 据 无 担 保 募 集 资 金 用 途 本 期 票 据 募 集 资 金 将 用 于 补 充 运 营 资 金 和 偿 还 银 行 借 款 宏 观 经 济 和 政 策 环 境 宏 观 经 济 根 据 国 家 统 计 局 初 步 核 算,2015 年 1 季 度 我 国 实 现 国 内 生 产 总 值 (GDP) 亿 元 ; 按 可 比 价 格 计 算,1 季 度 GDP 同 比 增 长 7.0%, 增 速 创 2009 年 1 季 度 以 来 新 低 总 体 来 看, 中 国 宏 观 经 济 增 长 继 续 放 缓, 面 临 一 定 的 下 行 压 力 分 产 业 看, 国 内 经 济 结 构 仍 处 于 深 层 次 调 整 过 程 中, 部 分 行 业 需 求 下 降 产 能 过 剩 经 济 效 益 下 滑 等 问 题 较 为 突 出, 产 业 转 型 和 升 级 压 力 较 大 2015 年 1 季 度, 第 一 产 业 及 第 二 产 业 增 加 值 同 比 增 速 分 别 较 上 年 同 期 回 落 0.3 和 0.9 个 百 分 点, 第 三 产 业 增 加 值 同 比 增 速 较 上 年 同 期 增 长 0.1 个 百 分 点 ; 全 国 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 长 6.4%, 增 幅 较 上 年 同 期 回 落 2.3 个 百 分 点 2015 年 3 月, 全 国 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 指 数 (PPI) 同 比 下 降 4.6%, 已 持 续 37 个 月 同 比 负 增 长 2015 年 3 月, 全 社 会 完 成 发 电 量 4511 亿 千 瓦 时, 同 比 下 降 3.7%, 发 电 量 创 2008 年 以 来 新 低 2015 年 1 季 度, 国 内 市 场 销 售 表 现 稳 定, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 同 比 名 义 增 长 10.6%, 但 外 贸 出 口 情 况 仍 不 容 乐 观, 进 出 口 总 额 同 比 下 降 6.0% 2015 年 1 季 度, 全 国 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 ) 及 房 地 产 开 发 投 资 同 比 名 义 增 长 13.5% 和 8.5%, 增 幅 分 别 较 上 年 同 期 回 落 4.1 个 百 分 点 和 8.3 个 百 分 点, 投 资 对 经 济 增 长 的 拉 动 作 用 继 续 减 弱 政 策 环 境 在 稳 增 长 调 结 构 促 改 革 的 经 济 发 展 思 路 下,2015 年 以 来, 中 央 政 府 继 续 推 进 棚 户 区 改 造 铁 路 等 基 建 建 设 结 构 性 减 税 和 扩 大 财 政 支 出 等 措 施, 加 大 了 财 政 政 策 实 施 力 度 2015 年 1 季 度, 国 务 院 加 快 推 进 新 型 城 镇 化 建 设, 提 出 了 将 江 苏 安 徽 两 省 和 宁 波 等 62 个 城 市 ( 镇 ) 列 为 国 家 新 型 城 镇 化 综 合 试 点 地 区 同 时, 一 带 一 路 的 发 展 战 略 进 入 全 面 推 进 阶 段, 发 改 委 外 交 部 和 商 务 部 联 合 发 布 了 推 动 共 建 丝 绸 之 路 经 济 带 和 21 世 纪 海 上 丝 绸 之 路 的 愿 景 与 行 动, 明 确 了 基 础 设 施 互 联 互 通 为 一 带 一 路 建 设 的 优 先 发 展 领 域 另 外, 国 家 各 部 委 还 加 大 了 对 房 地 产 市 场 健 康 发 展 的 支 持, 相 继 出 台 了 公 积 金 贷 款 首 付 金 额 调 整 个 人 转 让 2 年 以 上 住 房 免 征 营 4

8 业 税 等 相 关 政 策 近 一 年 多 来, 国 际 大 宗 商 品 价 格 持 续 走 弱, 国 内 需 求 总 体 偏 弱, 通 货 紧 缩 预 期 有 所 上 升 2015 年 3 月 末, 广 义 货 币 (M2) 余 额 万 亿 元, 同 比 增 长 11.6%, 狭 义 货 币 (M1) 余 额 万 亿 元, 同 比 增 长 2.9%, 同 比 增 速 均 有 所 下 降 2015 年 3 月, 我 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 (CPI) 同 比 增 长 1.4%, 涨 幅 较 2013 年 同 期 回 落 1.0 个 百 分 点 2015 年 2 月 5 日, 中 国 人 民 银 行 下 调 了 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 0.5 个 百 分 点, 并 通 过 定 向 降 低 准 备 金 率 等 措 施 加 大 了 对 小 微 企 业 三 农 以 及 重 大 水 利 工 程 建 设 的 支 持 力 度 此 外, 中 国 人 民 银 行 还 于 2015 年 3 月 1 日 分 别 下 调 了 金 融 机 构 一 年 期 存 款 和 贷 款 基 准 利 率 各 0.25 个 百 分 点, 货 币 政 策 有 所 放 松 综 合 分 析, 预 计 2015 年 中 国 政 府 将 继 续 加 大 财 政 政 策 的 实 施 力 度, 货 币 政 策 稳 中 偏 松, 宏 观 经 济 增 长 有 望 企 稳 筑 底 保 持 在 合 理 的 运 行 区 间 行 业 及 区 域 经 济 环 境 公 司 目 前 主 要 从 事 房 建 工 程 路 桥 工 程 机 电 安 装 及 市 政 工 程 等 工 程 施 工 业 务, 所 属 行 业 为 建 筑 行 业, 经 营 区 域 为 以 四 川 省 为 主 的 西 南 地 区 建 筑 行 业 1. 建 筑 行 业 概 况 建 筑 业 是 国 民 经 济 的 支 柱 产 业 之 一, 与 宏 观 经 济 发 展 状 况 密 切 相 关 2006 年 ~ 2014 年, 中 国 建 筑 业 增 加 值 与 国 内 生 产 总 值 (GDP) 持 续 增 长 ( 见 下 表 ), 除 2008 年 外, 建 筑 业 增 加 值 增 长 率 均 显 著 高 于 GDP 增 长 率 随 着 建 筑 业 快 速 发 展, 建 筑 业 在 中 国 经 济 中 的 支 柱 地 位 日 益 显 著,2006 年 ~2014 年 中 国 建 筑 业 增 加 值 占 国 内 生 产 总 值 的 比 重 由 5.70% 上 升 至 7.00% 表 1:2006 年 ~2014 年 建 筑 业 增 加 值 占 GDP 的 比 重 单 位 : 亿 元 % 时 间 国 内 生 产 总 值 增 长 率 建 筑 业 增 加 值 增 长 率 占 GDP 比 重 2006 年 年 年 年 年 年 年 年 年 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局, 东 方 金 诚 整 理 建 筑 业 的 生 产 活 动 直 接 形 成 社 会 固 定 资 产, 行 业 发 展 与 固 定 资 产 投 资 密 切 相 关 2006 年 以 来, 中 国 全 社 会 固 定 资 产 投 资 总 额 增 速 持 续 在 20% 以 上 高 位 运 行, 尤 其 2008 年 和 2009 年, 在 国 家 四 万 亿 投 资 经 济 刺 激 方 案 的 拉 动 下, 全 社 会 固 定 资 产 投 资 总 额 增 速 维 持 在 25% 以 上 进 入 2010 年 以 后, 受 美 国 金 融 危 机 和 欧 债 危 机 加 5

9 剧 以 及 国 内 经 济 景 气 下 降 等 因 素 的 影 响, 中 国 全 社 会 固 定 资 产 投 资 总 额 增 速 呈 下 降 趋 势 根 据 国 家 统 计 局 2014 年 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报,2014 年 全 社 会 固 定 资 产 投 资 亿 元, 比 上 年 增 长 15.3%, 扣 除 价 格 因 素, 实 际 增 长 14.7% 图 1:2006 年 ~2014 年 中 国 固 定 资 产 投 资 及 增 速 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局, 东 方 金 诚 整 理 在 固 定 资 产 投 资 持 续 增 加 的 带 动 下, 中 国 建 筑 业 总 产 值 近 年 来 增 长 较 快 根 据 国 家 统 计 局 的 数 据,2006 年 ~2014 年 中 国 建 筑 业 总 产 值 由 亿 元 增 长 至 亿 元, 年 均 复 合 增 长 19.83%; 全 社 会 建 筑 业 增 加 值 由 亿 元 增 长 至 亿 元, 年 均 复 合 增 长 17.38% 目 前, 中 国 已 成 为 全 球 规 模 最 大 的 建 筑 市 场, 尽 管 近 年 来 建 筑 业 增 加 值 增 速 有 所 下 降, 但 我 国 正 处 于 工 业 化 和 城 镇 化 过 程 中, 基 础 设 施 的 投 资 仍 将 保 持 较 快 增 长, 未 来 几 年 内 固 定 资 产 投 资 大 幅 下 降 的 可 能 性 较 小, 因 此 由 固 定 资 产 投 资 带 来 的 建 筑 市 场 需 求 也 将 持 续 扩 大, 中 国 建 筑 业 仍 有 较 大 的 发 展 空 间 钢 材 和 水 泥 是 建 筑 施 工 行 业 主 要 原 材 料, 建 筑 行 业 利 润 易 受 建 筑 材 料 价 格 波 动 的 影 响 近 年 来, 钢 材 和 水 泥 价 格 波 动 较 大 ( 见 下 图 ), 给 建 筑 企 业 的 成 本 控 制 带 来 一 定 压 力 图 2:2003 年 以 来 国 内 钢 材 综 合 价 格 指 数 及 水 泥 平 均 价 格 变 化 情 况 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局, 东 方 金 诚 整 理 6

10 2011 年 以 来, 建 筑 行 业 的 原 材 料 价 格 总 体 上 处 于 低 位, 行 业 盈 利 能 力 有 所 上 升 根 据 国 家 统 计 局 2014 年 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报,2014 年 全 社 会 建 筑 业 增 加 值 亿 元, 比 上 年 增 长 8.9%; 全 国 具 有 资 质 等 级 的 总 承 包 和 专 业 承 包 建 筑 业 企 业 实 现 利 润 6913 亿 元, 同 比 增 长 13.7%, 其 中 国 有 及 国 有 控 股 企 业 实 现 利 润 1639 亿 元, 同 比 增 长 11.7% 在 海 外 建 筑 工 程 承 包 方 面, 国 内 建 筑 企 业 的 海 外 业 务 发 展 势 头 良 好 根 据 美 国 工 程 新 闻 纪 录 的 统 计 数 据,2014 年, 中 国 内 地 共 有 62 家 承 包 商 入 围 全 球 最 大 250 家 国 际 工 程 承 包 商 榜 单 其 中, 中 国 交 通 建 设 集 团 有 限 公 司 以 亿 美 元 的 海 外 承 包 工 程 营 业 额 位 列 第 9 位 总 体 来 看, 建 筑 行 业 是 我 国 支 柱 产 业 之 一, 尽 管 近 年 来 建 筑 业 增 加 值 增 速 有 所 下 降, 但 随 着 国 家 大 力 推 进 的 城 镇 化 建 设 和 宏 观 经 济 的 持 续 发 展, 建 筑 业 仍 具 有 较 大 的 发 展 空 间 近 年 来, 建 筑 行 业 的 原 材 料 价 格 总 体 上 处 于 低 位, 行 业 盈 利 能 力 有 所 上 升 2. 竞 争 格 局 建 筑 企 业 只 有 在 取 得 相 应 资 质 证 书 后, 方 可 在 资 质 许 可 的 范 围 内 从 事 建 筑 施 工 活 动, 资 质 等 级 是 建 筑 企 业 开 展 经 营 活 动 的 重 要 条 件 建 筑 企 业 资 质 等 级 划 分 为 施 工 总 承 包 专 业 承 包 劳 务 分 包 三 个 序 列 由 于 我 国 区 域 经 济 发 展 不 平 衡, 各 地 区 对 不 同 项 目 均 具 有 层 次 性 需 求, 各 种 规 模 不 同 施 工 技 术 水 平 的 企 业 目 前 均 可 获 得 一 定 的 市 场 份 额, 国 内 建 筑 市 场 参 与 者 高 度 分 散, 施 工 企 业 数 量 众 多, 市 场 化 程 度 较 高, 竞 争 比 较 充 分 国 内 建 筑 市 场 参 与 者 主 要 包 括 大 型 央 企 区 域 龙 头 企 业 大 型 外 资 企 业 和 众 多 中 小 建 筑 公 司 其 中, 各 省 属 建 工 企 业 作 为 区 域 建 筑 龙 头 企 业 在 经 营 区 域 内 具 有 一 定 竞 争 优 势 3. 行 业 关 注 建 筑 行 业 易 受 宏 观 经 济 周 期 和 国 家 宏 观 调 控 的 影 响 建 筑 行 业 是 典 型 的 投 资 拉 动 型 行 业 在 经 济 处 于 复 苏 与 上 升 发 展 周 期, 固 定 资 产 投 资 会 相 应 增 加, 对 建 筑 行 业 发 展 形 成 正 面 的 支 撑, 行 业 盈 利 能 力 也 会 逐 渐 提 高 而 在 当 经 济 步 入 下 行 通 道 或 发 展 速 度 减 慢 时, 基 础 设 施 建 设 投 资 以 及 房 地 产 投 资 将 会 有 所 减 少, 建 筑 行 业 的 盈 利 能 力 也 会 受 到 冲 击 因 此, 建 筑 企 业 的 盈 利 状 况 与 宏 观 经 济 周 期 高 度 相 关 另 一 方 面, 由 于 建 筑 行 业 属 于 资 金 密 集 型 行 业, 资 金 需 求 量 较 大, 社 会 融 资 成 本 的 高 低 和 融 资 难 度 大 小 等 对 建 筑 企 业 的 发 展 影 响 较 大 此 外, 相 关 的 产 业 扶 持 和 限 制 性 政 策 行 业 监 管 政 策 以 及 安 全 管 理 政 策 等 也 都 会 对 建 筑 行 业 的 发 展 构 成 影 响 建 筑 招 投 标 及 施 工 过 程 中 普 遍 存 在 的 垫 资 施 工 工 程 结 算 周 期 长 等 现 象, 给 施 工 企 业 带 来 较 大 的 资 金 周 转 和 偿 债 压 力 建 筑 行 业 具 有 高 负 债 运 营 的 特 点, 施 工 企 业 资 产 负 债 率 普 遍 偏 高, 面 临 一 定 的 资 金 压 力 垫 资 施 工 是 中 国 建 设 工 程 施 工 领 域 长 期 以 来 存 在 的 运 作 模 式, 施 工 企 业 垫 资 施 工 工 程 结 算 周 期 长 易 造 成 资 金 紧 张 同 时, 承 揽 项 目 需 要 的 前 期 招 投 标 保 证 金 履 约 保 证 金 等 各 种 保 证 金 占 款 金 额 较 大 在 这 种 情 况 下, 施 工 企 业 常 常 面 临 7

11 较 大 的 流 动 资 金 压 力 和 较 重 的 债 务 负 担 四 川 省 区 域 经 济 四 川 省 位 于 中 国 大 陆 西 南 腹 地, 面 积 48.6 万 平 方 千 米, 全 省 辖 18 个 地 级 市 3 个 少 数 民 族 自 治 州 15 个 县 级 市 截 至 2014 年 末, 全 省 常 住 人 口 8140 万 人,2014 年 四 川 省 全 省 生 产 总 值 亿 元, 比 2013 年 增 长 8.5% 其 中, 第 一 产 业 增 加 值 亿 元, 同 比 增 长 3.8%; 第 二 产 业 增 加 值 亿 元, 同 比 增 长 9.3%; 第 三 产 业 增 加 值 亿 元, 同 比 增 长 8.8% 2014 年, 四 川 省 三 次 产 业 对 经 济 增 长 的 贡 献 率 分 别 为 5.0% 59.7% 和 35.3% 人 均 地 区 生 产 总 值 元, 同 比 增 长 8.1%; 三 次 产 业 结 构 由 上 年 的 12.8:51.3:35.9 调 整 为 12.4:50.9: 年 四 川 省 工 业 经 济 平 稳 较 快 增 长 全 年 规 模 以 上 工 业 增 加 值 亿 元, 比 2013 年 增 长 9.4% 随 着 经 济 的 发 展, 四 川 省 财 政 收 入 也 保 持 增 长,2014 年 四 川 省 实 现 公 共 财 政 收 入 亿 元, 比 2013 年 增 长 9.8%, 其 中 税 收 收 入 亿 元, 增 长 9.9% 公 共 财 政 支 出 亿 元, 比 2013 年 增 长 9.1% 2014 年, 四 川 省 固 定 资 产 投 资 大 幅 增 加, 全 社 会 固 定 资 产 投 资 亿 元, 比 2013 年 增 长 12.0%, 其 中, 第 一 产 业 投 资 亿 元, 同 比 增 长 10.8%; 第 二 产 业 投 资 亿 元, 同 比 增 长 1.5%, 其 中 工 业 投 资 亿 元, 同 比 增 长 1.6%; 第 三 产 业 投 资 亿 元, 同 比 增 长 17.6% 全 年 房 地 产 开 发 投 资 亿 元, 比 2013 年 增 长 13.7% 商 品 房 施 工 面 积 万 平 方 米, 同 比 增 长 13.5% 商 品 房 销 售 面 积 万 平 方 米, 同 比 下 降 2.3% 2014 年, 在 四 川 省 经 济 快 速 增 长 投 资 规 模 不 断 扩 大 的 带 动 下, 建 筑 业 保 持 较 快 发 展 势 头 根 据 四 川 省 统 计 局 发 布 的 数 据, 截 至 2014 年 末, 全 省 共 有 建 筑 业 企 业 ( 指 资 质 以 上 施 工 总 承 包 和 专 业 承 包 建 筑 业 企 业, 下 同 )3545 家, 全 年 建 筑 业 增 加 值 亿 元, 比 2013 年 增 长 8.6%; 实 现 利 税 总 额 亿 元, 同 比 增 长 13.2%; 全 年 房 屋 建 筑 施 工 面 积 万 平 方 米, 同 比 增 长 12.6%; 房 屋 建 筑 竣 工 面 积 万 平 方 米, 同 比 增 长 7.3%, 其 中 住 宅 竣 工 面 积 万 平 方 米, 同 比 增 长 8.7% 我 国 中 西 部 地 区 城 镇 化 水 平 较 低, 四 川 省 城 镇 化 率 长 期 低 于 全 国 平 均 水 平 根 据 四 川 省 城 镇 发 展 规 划, 预 计 2015 年 四 川 省 城 镇 化 率 将 达 到 48%, 年 均 增 长 1% 以 上 城 镇 化 发 展 将 推 动 对 房 屋 建 筑 等 需 求 的 增 长, 从 而 给 相 关 建 筑 企 业 带 来 了 较 大 的 业 务 发 展 空 间 总 体 来 看, 近 年 来 四 川 省 经 济 发 展 较 快, 整 体 经 济 实 力 与 财 政 实 力 较 强, 且 中 西 部 地 区 是 我 国 城 镇 化 建 设 重 点 区 域, 为 当 地 的 房 地 产 开 发 和 建 筑 施 工 企 业 提 供 了 较 好 的 区 域 经 济 环 境 企 业 竞 争 力 规 模 及 项 目 经 验 公 司 成 立 于 1950 年, 在 国 内 建 筑 行 业 拥 有 较 高 的 知 名 度, 位 居 国 内 省 级 建 工 集 团 企 业 前 列 2014 年, 在 由 美 国 工 程 新 闻 记 录 (ENR) 和 建 筑 时 报 合 作 8

12 举 办 的 2014 年 ENR/ 建 筑 时 报 中 国 承 包 商 企 业 80 强 排 名 榜 单 中 列 第 11 位 ; 公 司 在 四 川 企 业 100 强 1 中 排 名 第 6 位, 是 四 川 省 重 要 国 有 骨 干 企 业 省 政 府 重 点 培 育 的 30 家 迅 速 做 强 做 大 的 大 企 业 大 集 团 之 一 华 西 集 团 先 后 荣 获 鲁 班 奖 及 创 鲁 班 工 程 特 别 荣 誉 奖 27 项, 国 家 优 质 工 程 银 质 奖 20 项, 国 家 和 省 部 级 科 技 进 步 奖 200 余 项, 中 国 土 木 工 程 詹 天 佑 奖, 全 国 五 一 劳 动 奖 章 ; 全 国 先 进 施 工 企 业 全 国 工 程 建 设 质 量 管 理 优 秀 企 业 全 国 建 筑 安 全 生 产 先 进 集 体 全 国 用 户 满 意 施 工 企 业 守 合 同, 重 信 用 企 业 全 国 建 筑 业 AAA 级 信 用 企 业 等 荣 誉 称 号 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 主 要 获 奖 工 程 ( 鲁 班 奖 和 詹 天 佑 奖 ) 情 况 见 附 件 五 自 成 立 以 来, 公 司 完 成 的 代 表 性 工 程 主 要 有 成 都 双 流 国 际 机 场 航 站 楼 深 圳 新 时 代 广 场 深 圳 金 田 大 厦 南 京 电 视 塔 重 庆 人 民 大 会 堂 四 川 电 视 塔 深 圳 体 育 馆 中 国 第 一 重 型 机 械 厂 中 国 第 一 汽 车 制 造 厂 北 京 首 都 机 场 助 航 装 置 安 装 工 程 巴 格 达 中 央 银 行 等, 积 累 了 丰 富 的 项 目 经 验 资 质 和 技 术 公 司 为 四 川 省 规 模 最 大 资 质 最 齐 全 的 国 有 房 屋 建 筑 工 程 承 包 商, 具 有 房 屋 建 筑 总 承 包 特 级 资 质, 公 路 施 工 市 政 建 设 机 电 安 装 等 多 个 建 筑 行 业 一 级 资 质 及 对 外 承 包 工 程 经 营 资 格 证 书 和 对 外 援 助 成 套 项 目 施 工 任 务 A 级 资 质 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 及 下 属 子 公 司 共 拥 有 房 屋 建 筑 施 工 总 承 包 特 级 资 质 2 个, 施 工 总 承 包 一 级 资 质 17 个, 专 业 承 包 资 质 28 个, 覆 盖 了 房 屋 建 筑 市 政 机 场 场 道 工 程 钢 结 构 等 多 个 领 域 公 司 及 其 子 公 司 主 要 施 工 资 质 情 况 见 表 2 表 2: 公 司 及 其 子 公 司 主 要 施 工 资 质 情 况 资 质 类 型 工 程 类 型 和 级 别 房 屋 建 筑 工 程 施 工 总 承 包 特 级 壹 级 贰 级 资 质, 市 政 公 用 工 程 施 工 总 承 包 壹 级 贰 级 资 质, 公 路 工 程 施 工 总 承 包 壹 级 贰 级 贰 级 资 质, 机 总 承 包 资 质 电 安 装 工 程 施 工 总 承 包 壹 级 贰 级 资 质 化 工 石 油 工 程 施 工 总 承 包 贰 级 资 质 水 利 水 电 工 程 施 工 总 承 包 贰 级 资 质 地 基 与 基 础 工 程 专 业 承 包 壹 级 贰 级 资 质, 机 场 场 道 工 程 专 业 承 包 壹 级 贰 级 资 质, 消 防 设 施 工 程 专 业 承 包 壹 级 贰 级 资 质, 机 电 设 备 安 装 工 程 专 业 承 包 壹 级 贰 级 资 质, 建 筑 装 修 装 饰 工 程 专 业 承 包 壹 级 贰 级 资 质, 起 重 设 备 安 装 工 程 专 业 承 包 壹 级 贰 级 资 质, 钢 结 构 工 程 专 业 承 包 壹 级 贰 级 资 质, 电 梯 安 装 工 程 专 业 承 包 壹 级 资 质 土 石 方 工 程 专 业 承 包 壹 级 资 质 化 工 石 油 设 备 管 道 安 装 工 程 专 业 承 包 壹 级 资 质 管 道 工 程 专 业 承 专 业 承 包 资 质 包 壹 级 资 质 附 着 升 降 脚 手 架 工 程 专 业 承 包 壹 级 资 质 管 道 工 程 专 业 承 包 贰 级 资 质 爆 破 与 拆 除 工 程 专 业 承 包 贰 级 资 质 机 场 目 视 助 航 工 程 专 业 承 包 贰 级 资 质 混 凝 土 预 制 构 件 专 业 承 包 贰 级 资 质 建 筑 防 水 工 程 专 业 承 包 贰 级 资 质 预 应 力 工 程 专 业 承 包 贰 级 资 质 桥 梁 工 程 专 业 承 包 贰 级 资 质 特 种 专 业 工 程 专 业 承 包 ( 限 结 构 补 强 ) 资 质 对 外 承 包 工 程 经 营 资 格 证 书 和 对 外 援 助 成 套 项 目 施 工 任 务 A 级 资 质 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 东 方 金 诚 整 理 1 由 四 川 省 企 业 联 合 会 四 川 省 企 业 家 协 会 联 合 发 布 9

13 公 司 重 视 科 技 研 发 工 作, 拥 有 独 立 的 技 术 创 新 研 发 机 构 四 川 省 建 筑 科 学 研 究 院 和 四 川 省 建 筑 设 计 研 究 院, 近 年 来 公 司 在 钢 筋 混 凝 土 理 论 及 其 结 构 体 系 特 殊 结 构 与 特 种 工 艺 工 程 材 料 制 品 与 生 产 工 艺 施 工 技 术 与 滑 模 工 艺 城 镇 规 划 与 房 屋 设 计 建 筑 机 械 与 机 具 设 计 规 范 规 程 标 准 与 图 集 编 制 建 筑 节 能 等 30 多 个 领 域 中 开 展 了 科 研 工 作 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 已 完 成 科 研 成 果 780 多 项, 其 中 获 国 家 部 省 级 重 大 科 技 成 果 奖 或 科 技 进 步 奖 200 余 项 ; 获 得 发 明 专 利 10 项 ; 获 得 实 用 新 型 专 利 50 项 ; 主 编 及 参 编 国 家 省 行 业 工 艺 标 准 规 范 规 程 65 余 本, 以 及 120 项 国 家 省 级 建 筑 工 法 ; 并 建 立 了 建 设 部 授 权 的 西 南 地 区 唯 一 的 建 筑 节 能 检 测 中 心 ; 建 立 了 省 级 四 川 省 建 筑 节 能 与 绿 色 建 筑 工 程 技 术 研 究 中 心 ; 拥 有 了 博 士 后 创 新 实 践 基 地 总 体 来 看, 公 司 拥 有 完 备 的 建 筑 施 工 业 务 资 质, 能 够 承 接 的 工 程 项 目 范 围 较 广, 同 时 公 司 有 较 为 深 厚 的 技 术 积 累, 在 行 业 内 具 有 一 定 的 技 术 优 势 专 业 技 术 人 员 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 在 职 职 工 近 2 万 人, 有 各 类 专 业 技 术 ( 经 济 ) 管 理 人 员 名, 其 中 享 受 国 务 院 政 府 特 殊 津 贴 的 专 家 4 人, 四 川 省 优 秀 专 家 3 人, 学 术 技 术 带 头 人 3 人, 具 有 高 中 级 技 术 职 称 4270 人, 一 二 级 注 册 建 造 师 2435 人 业 务 运 营 经 营 概 况 公 司 主 要 从 事 房 屋 土 建 施 工 建 材 销 售 设 计 科 研 和 其 他 业 务 公 司 营 业 收 入 主 要 来 源 于 房 屋 土 建 施 工 收 入 2012 年 ~2014 年, 公 司 分 别 实 现 营 业 收 入 亿 元 亿 元 和 亿 元, 年 均 复 合 增 长 率 11.76% 2 其 中 2014 年 房 屋 土 建 施 工 收 入 建 材 销 售 收 入 设 计 科 研 收 入 和 其 他 业 务 收 入 分 别 为 亿 元 亿 元 9.35 亿 元 和 7.95 亿 元, 占 营 业 收 入 的 比 例 分 别 为 94.30% 2.36% 1.80% 和 1.54% 表 3:2012 年 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月 公 司 营 业 收 入 构 成 情 况 单 位 : 亿 元 % 业 务 类 别 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1~3 月 收 入 占 比 收 入 占 比 收 入 占 比 收 入 占 比 房 屋 土 建 施 工 建 材 销 售 设 计 科 研 其 他 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供 资 料, 东 方 金 诚 整 理 毛 利 润 方 面,2012 年 ~2014 年, 公 司 毛 利 润 逐 年 增 加, 分 别 为 亿 元 2 主 要 是 房 地 产 开 发 业 务 BT 业 务 和 海 外 施 工 业 务

14 40.51 亿 元 和 亿 元, 其 中 收 入 占 比 较 大 的 房 屋 土 建 施 工 业 务 是 公 司 毛 利 润 的 主 要 来 源 毛 利 率 方 面,2012 年 ~2014 年, 公 司 综 合 毛 利 率 分 别 为 8.50% 8.70% 和 8.63% 其 中 房 屋 土 建 施 工 业 务 毛 利 率 较 低, 分 别 为 7.94% 7.94% 和 7.88%, 基 本 稳 定 表 4:2012 年 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月 公 司 毛 利 润 构 成 情 况 单 位 : 亿 元 % 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1~3 月 业 务 类 别 毛 利 润 毛 利 率 毛 利 润 毛 利 率 毛 利 润 毛 利 率 毛 利 润 毛 利 率 房 屋 土 建 施 工 建 材 销 售 设 计 科 研 其 他 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供 资 料, 东 方 金 诚 整 理 2015 年 1~3 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 其 中 房 屋 土 建 施 工 收 入 建 材 销 售 收 入 设 计 科 研 收 入 和 其 他 业 务 收 入 占 比 分 别 为 89.78% 2.73% 2.40% 和 5.09%; 毛 利 润 亿 元, 其 中 房 屋 土 建 施 工 业 务 毛 利 润 占 比 较 大, 为 88.50%; 综 合 业 务 毛 利 率 为 8.78%, 其 中 房 屋 土 建 施 工 业 务 毛 利 率 为 8.65% 房 屋 土 建 施 工 公 司 房 屋 土 建 施 工 业 务 主 要 为 房 建 工 程 施 工, 另 外 还 涉 及 路 桥 工 程 机 电 安 装 等 业 务 公 司 房 屋 土 建 施 工 业 务 主 要 由 公 司 下 属 施 工 类 子 公 司 负 责 运 营, 包 括 四 川 省 第 一 建 筑 工 程 公 司 ( 以 下 简 称 省 一 建 ) 四 川 省 第 二 建 筑 工 程 公 司 ( 以 下 简 称 省 二 建 ) 四 川 省 第 三 建 筑 工 程 公 司 ( 以 下 简 称 省 三 建 ) 四 川 省 第 四 建 筑 工 程 公 司 ( 以 下 简 称 省 四 建 ) 四 川 省 第 六 建 筑 工 程 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 省 六 建 ) 四 川 省 第 七 建 筑 工 程 公 司 ( 以 下 简 称 省 七 建 ) 四 川 省 第 十 一 建 筑 工 程 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 省 十 一 建 ) 四 川 省 第 十 三 建 筑 工 程 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 省 十 三 建 ) 四 川 省 第 十 五 建 筑 工 程 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 省 十 五 建 ) 等 ; 路 桥 工 程 主 要 由 子 公 司 四 川 省 场 道 工 程 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 场 道 公 司 ) 等 负 责 运 营 ; 机 电 安 装 业 务 主 要 由 子 公 司 四 川 省 工 业 设 备 安 装 公 司 ( 以 下 简 称 安 装 公 司 ) 等 负 责 运 营 公 司 施 工 项 目 主 要 通 过 公 开 招 标 和 邀 请 招 标 的 方 式 获 取 2012 年 ~2014 年, 公 司 新 签 合 同 总 额 逐 年 增 加, 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 同 比 增 幅 分 别 为 6.39% 12.42% 和 14.10%; 同 时, 新 签 亿 元 以 上 项 目 合 同 金 额 占 新 签 合 同 总 额 比 例 也 逐 年 上 升 2014 年 承 接 亿 元 以 上 项 目 223 个, 总 金 额 亿 元, 占 全 年 承 接 总 合 同 额 的 比 例 为 84.18%, 其 中 合 同 额 2 亿 元 以 上 项 目 96 个, 占 总 项 目 的 13.03%,2 亿 元 以 上 合 同 额 合 计 亿 元, 占 全 年 承 接 总 合 同 额 的 56.71% 2015 年 1~3 月, 公 司 新 签 合 同 额 亿 元, 其 中 亿 元 以 上 项 目 合 同 额 占 比 为 76.71% 近 年 来 公 司 新 签 合 同 情 况 见 表

15 表 5:2012~2014 年 及 2015 年 1~3 月 公 司 新 签 合 同 情 况 单 位 : 亿 元 万 平 方 米 个 指 标 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1~3 月 新 签 合 同 金 额 新 签 合 同 个 数 新 签 亿 元 以 上 合 同 金 额 新 签 亿 元 以 上 合 同 个 数 年 末 在 手 合 同 金 额 资 料 来 源 : 公 司 提 供 资 料, 东 方 金 诚 整 理 公 司 房 屋 土 建 施 工 工 程 承 接 以 房 建 工 程 为 主,2012 年 ~2014 年 及 2015 年 1~ 3 月, 公 司 房 建 工 程 占 比 分 别 为 86.94% 87.86% 86.85% 和 74.92%; 其 次 是 机 电 安 装 业 务, 占 比 分 别 为 4.67% 5.02% 和 4.55%; 位 列 第 三 位 的 是 路 桥 工 程, 占 比 逐 年 提 升, 分 别 为 1.50% 3.04% 和 4.38% 具 体 情 况 见 表 6 表 6:2012 年 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月 公 司 承 接 工 程 情 况 单 位 : 个 亿 元 % 工 程 类 别 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1~3 月 合 同 额 占 比 合 同 额 占 比 合 同 额 占 比 合 同 额 占 比 房 建 工 程 机 电 安 装 路 桥 工 程 市 政 工 程 钢 结 构 装 饰 工 程 其 他 工 程 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 东 方 金 诚 整 理 公 司 房 屋 土 建 施 工 资 质 比 较 齐 全, 项 目 运 作 模 式 以 工 程 总 承 包 为 主, 分 包 为 辅, 工 程 资 金 结 算 主 要 是 以 合 同 约 定 按 照 施 工 进 度 结 算 收 款, 前 期 需 要 垫 资 施 工 从 施 工 区 域 来 看, 公 司 房 屋 土 建 施 工 业 务 以 四 川 省 为 核 心 的 西 南 地 区 为 主, 以 深 圳 为 核 心 辐 射 珠 江 三 角 洲 地 区 以 上 海 为 中 心 辐 射 长 江 三 角 洲 地 区 以 西 安 为 中 心 辐 射 西 北 地 区 和 京 津 冀 为 中 心 的 环 渤 海 地 区 等 为 辅 1. 房 建 工 程 房 建 工 程 是 公 司 核 心 业 务, 公 司 及 下 属 子 公 司 拥 有 房 屋 建 筑 工 程 总 承 包 特 级 资 质 一 级 资 质 等, 近 年 来 公 司 房 屋 建 筑 工 程 业 务 发 展 较 快 2012 年 ~2014 年, 公 司 房 屋 建 筑 新 签 合 同 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 年 均 复 合 增 长 率 为 13.20% 公 司 房 屋 建 筑 工 程 以 四 川 省 为 核 心 的 西 南 地 区 内 为 主, 省 外 项 目 为 辅, 近 年 来 在 以 深 圳 为 核 心 的 珠 江 三 角 洲 地 区 的 房 建 工 程 增 加 较 快 2012 年 以 来, 公 司 已 完 工 的 房 建 工 程 包 括 中 航 工 业 成 飞 民 机 二 期 5A 号 综 合 厂 房 建 设 工 程 等, 且 项 目 回 款 情 况 较 好 2012 年 以 来 公 司 主 要 已 完 工 房 建 工 程 情 况 见 表

16 表 7:2012 年 以 来 公 司 房 屋 建 筑 工 程 主 要 已 完 工 项 目 情 况 中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 单 位 : 亿 元 万 平 方 米 项 目 名 称 业 主 单 位 合 同 价 款 竣 工 时 间 中 航 工 业 成 飞 民 机 二 期 5A 号 综 合 厂 房 建 设 工 程 施 工 中 航 成 飞 民 用 飞 机 有 限 责 任 公 司 /11 水 湾 壹 玖 柒 玖 广 场 一 期 深 圳 市 诚 品 地 产 有 限 公 司 /11 山 语 清 晖 花 园 住 宅 建 设 工 程 深 圳 市 华 来 利 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 /07 润 恒 尚 园 施 工 总 承 包 深 圳 市 盐 田 股 份 合 作 公 司 /03 中 洲 讯 美 大 厦 深 圳 市 讯 美 科 技 有 限 公 司 /05 成 都 市 南 城 都 汇 5A 期 汇 晴 园 和 记 黄 埔 地 产 ( 成 都 ) 有 限 公 司 /09 深 圳 远 洋 新 干 线 项 目 06 地 块 天 基 房 地 产 开 发 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 /01 郴 州 碧 桂 园 翡 翠 山 一 二 期 工 程 郴 州 碧 桂 园 房 地 产 开 发 有 限 公 司 /10 绿 地 国 际 生 态 城 三 期 绿 地 集 团 西 安 湖 景 置 业 有 限 公 司 /09 成 都 双 流 大 成 郡 一 标 段 总 承 包 工 程 成 都 金 隅 大 成 房 地 产 开 发 有 限 公 司 /03 成 都 恒 大 帝 景 二 期 主 体 及 配 套 工 程 恒 大 地 产 集 团 成 都 有 限 公 司 /02 腾 讯 成 都 大 厦 工 程 A 楼 B 楼 腾 讯 科 技 ( 成 都 ) 有 限 公 司 /12 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 东 方 金 诚 整 理 公 司 在 建 的 房 建 工 程 中, 芦 山 县 芦 阳 镇 和 飞 仙 关 镇 等 重 要 节 点 灾 后 重 建 项 目 熊 猫 小 镇 和 南 充 明 宇 广 场 项 目 合 同 价 款 均 超 过 了 15 亿 元 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 在 建 房 建 工 程 施 工 进 度 正 常, 但 受 施 工 垫 资 比 例 和 垫 资 金 额 增 加 等 因 素 影 响, 近 年 来 项 目 回 款 有 所 滞 后 公 司 主 要 房 建 工 程 项 目 情 况 见 下 表 项 目 名 称 表 8: 截 至 2015 年 3 月 末 公 司 房 建 工 程 主 要 在 建 项 目 情 况 业 主 单 位 合 同 价 款 单 位 : 万 平 方 米 万 元 开 工 时 间 拟 竣 工 时 间 芦 山 县 芦 阳 镇 和 飞 仙 关 镇 等 重 要 节 四 川 省 芦 山 县 投 资 经 营 管 理 有 限 / /11 点 灾 后 重 建 项 目 责 任 公 司 熊 猫 小 镇 项 目 成 都 文 旅 熊 猫 小 镇 投 资 有 限 公 司 / /09 南 充 明 宇 广 场 项 目 四 川 省 南 充 市 嘉 隆 酒 店 有 限 公 司 / /12 花 样 年 美 年 广 场 二 期 总 承 包 工 程 四 川 西 美 投 资 有 限 公 司 / /12 重 庆 隆 鑫 中 心 项 目 施 工 总 承 包 工 程 重 庆 华 诚 投 资 有 限 公 司 / /01 海 宁 市 城 南 大 道 南 侧 安 置 房 一 期 工 浙 江 省 海 宁 市 旧 城 改 造 与 建 设 投 / /07 程 资 开 发 有 限 公 司 中 国 深 圳 市 南 山 区 大 冲 旧 改 项 目 华 润 置 地 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 / / 地 块 总 承 包 工 程 海 宁 市 城 南 大 道 南 侧 安 置 房 二 期 工 程 恒 大 曹 家 巷 广 场 商 业 综 合 体 (C D 地 块 ) 主 体 及 配 套 建 设 工 程 照 母 山 ( 重 光 水 库 ) 住 宅 项 目 总 承 包 工 程 海 宁 市 旧 城 改 造 与 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 / /04 成 都 恒 大 新 北 城 置 业 有 限 公 司 / /09 和 记 黄 埔 地 产 ( 重 庆 两 江 新 区 ) 有 限 公 司 / /12 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 东 方 金 诚 整 理 总 体 来 看, 公 司 房 建 施 工 技 术 实 力 较 强, 施 工 区 域 以 西 南 区 域 为 主, 近 年 来 新 签 合 同 额 逐 年 提 高, 且 亿 元 以 上 合 同 额 占 比 较 大, 未 来 收 入 和 盈 利 较 有 保 障, 但 受 施 工 垫 资 比 例 和 垫 资 金 额 增 加 等 因 素 影 响, 公 司 近 年 来 项 目 回 款 有 所 滞 后 2. 机 电 安 装

17 公 司 机 电 安 装 业 务 主 要 是 一 般 工 业 和 公 用 民 用 建 设 项 目 的 设 备 线 路 和 管 道 的 安 装,35 千 伏 及 以 下 变 配 电 站 工 程, 非 标 准 钢 构 件 的 制 作 安 装 等 机 电 安 装 业 务 为 公 司 房 屋 土 建 施 工 业 务 的 重 要 组 成 部 分, 其 新 签 合 同 额 仅 次 于 房 建 工 程, 主 要 由 安 装 公 司 负 责 运 营 安 装 公 司 拥 有 机 电 设 备 安 装 工 程 总 承 包 一 级 资 质 机 电 设 备 安 装 工 程 专 业 承 包 一 级 等 资 质 机 电 安 装 业 务 具 有 单 个 合 同 额 小 项 目 周 期 短 回 款 快 的 特 点, 近 年 来 公 司 承 接 了 大 量 的 机 电 安 装 工 程, 在 机 电 安 装 领 域 具 有 较 强 的 市 场 竞 争 力, 特 别 是 在 技 术 要 求 较 高 的 风 洞 工 程 和 机 场 目 视 助 航 工 程 项 目 中 具 有 行 业 领 先 地 位 公 司 自 二 十 世 纪 六 十 年 代 开 始 参 加 风 洞 工 程 建 设, 共 建 成 了 三 十 多 座 风 洞, 具 有 代 表 性 的 有 1.2m 跨 声 速 风 洞 6 8m 低 声 速 风 洞 m 引 射 式 跨 声 速 风 洞 和 φ5m 立 式 风 洞, 制 造 安 装 技 术 为 全 国 领 先 水 平 2010 年, 公 司 完 成 了 国 家 规 划 的 航 天 航 空 领 域 十 座 风 洞 中 的 最 后 一 座 即 2m 超 声 速 风 洞, 该 项 目 先 后 获 得 了 国 家 与 省 的 科 学 技 术 进 步 奖 与 中 国 建 筑 工 程 鲁 班 奖 ; 公 司 建 设 的 m 引 射 式 跨 声 速 风 洞 工 程 是 我 国 及 亚 洲 风 洞 建 设 史 上 规 模 最 大 技 术 难 度 最 高 的 风 洞 建 设 工 程, 该 工 程 从 基 础 工 程 洞 体 主 体 制 造 洞 体 总 装 洞 体 整 体 水 压 试 验 及 厂 房 建 筑 附 属 配 套 设 施 安 装 与 调 试, 到 正 式 通 气 试 验 成 功, 历 时 三 年 半, 施 工 周 期 仅 为 国 外 同 量 级 风 洞 的 二 分 之 一, 建 造 经 费 约 为 国 外 的 三 分 之 一 在 机 场 目 视 助 航 工 程 方 面, 公 司 为 全 国 拥 有 机 场 目 视 助 航 工 程 一 级 资 质 企 业 的 六 家 企 业 之 一 截 至 目 前, 已 承 担 了 全 国 百 余 座 机 场 目 视 助 航 工 程 建 设, 先 后 承 建 了 成 都 双 流 国 际 机 场 四 川 绵 阳 机 场 西 藏 拉 萨 贡 噶 机 场 深 圳 宝 安 国 际 机 场 广 州 白 云 机 场 北 京 首 都 国 际 机 场 武 汉 天 河 国 际 机 场 及 坦 桑 尼 亚 桑 给 巴 尔 机 场 等 上 百 余 个 国 内 外 大 中 型 机 场 的 灯 光 电 信 综 合 工 程 2012 年 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月, 公 司 机 电 安 装 业 务 新 签 合 同 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 逐 年 提 高 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 主 要 在 建 机 电 工 程 见 表 9 表 9: 截 至 2015 年 3 月 末 公 司 主 要 在 建 机 电 安 装 项 目 情 况 单 位 : 万 平 方 米 万 元 项 目 名 称 业 主 方 合 同 造 价 开 工 时 间 拟 竣 工 时 间 富 森 美 家 居 国 际 家 居 MALL 成 都 富 森 美 家 居 股 份 有 限 公 司 / /06 广 汉 龙 城 梦 幻 岛 工 程 广 汉 龙 祥 投 资 有 限 公 司 / /10 重 庆 江 北 国 际 机 场 东 航 站 区 及 第 三 跑 道 供 油 工 程 使 用 油 库 及 航 空 加 油 站 项 目 和 重 庆 江 北 国 际 机 场 东 航 站 区 及 第 三 跑 道 供 油 工 程 补 充 项 目 航 空 燃 气 涡 轮 研 究 院 汶 川 地 震 灾 后 异 地 重 建 项 目 冷 却 水 系 统 及 综 合 管 线 安 装 工 程 总 承 包 补 充 合 同 重 庆 机 场 集 团 有 限 公 司 中 国 航 空 油 料 有 限 责 任 公 司 重 庆 分 公 司 / /12 中 国 燃 气 涡 轮 研 究 院 / /04 三 星 新 建 工 程 设 备 控 制 工 程 (E07) 三 星 ( 中 国 ) 半 导 体 有 限 公 司 / /08 锦 江 大 礼 堂 维 修 加 固 工 程 四 川 省 人 大 常 委 会 办 公 厅 / /11 贵 州 六 盘 水 月 照 民 用 机 场 助 航 灯 光 工 程 施 工 六 盘 水 月 照 机 场 有 限 责 任 公 司 / /07 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 东 方 金 诚 整 理

18 总 体 来 看, 公 司 机 电 安 装 业 务, 特 别 是 在 技 术 要 求 较 高 的 风 洞 工 程 和 机 场 目 视 助 航 工 程 项 目 中 具 有 较 强 的 市 场 竞 争 力, 机 电 安 装 业 务 新 签 合 同 额 逐 年 增 加, 未 来 发 展 潜 力 较 大 3. 路 桥 工 程 公 司 路 桥 工 程 施 工 业 务 以 机 场 场 道 施 工 为 主, 由 子 公 司 场 道 公 司 负 责 运 营 场 道 公 司 具 有 机 场 场 道 工 程 专 业 承 包 一 级 资 质 土 石 方 工 程 专 业 承 包 二 级 资 质 等, 先 后 承 建 了 百 余 个 国 内 外 大 中 型 机 场 及 土 石 方 场 道 排 水 综 合 工 程, 在 国 内 机 场 场 道 工 程 建 筑 领 域 具 有 较 强 的 市 场 竞 争 力 2012 年 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月, 公 司 路 桥 施 工 业 务 新 签 合 同 额 分 别 为 7.75 亿 元 亿 元 和 亿 元, 逐 年 大 幅 提 高 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 主 要 在 建 路 桥 工 程 项 目 见 表 10 表 10: 截 至 2015 年 3 月 末 公 司 主 要 在 建 路 桥 工 程 项 目 情 况 单 位 : 万 平 方 米 万 元 项 目 名 称 业 主 方 合 同 造 价 开 工 时 间 拟 竣 工 时 间 重 庆 江 北 国 际 机 场 东 航 站 区 及 第 三 跑 道 建 设 工 程 飞 行 区 场 道 工 程 三 标 段 重 庆 机 场 集 团 有 限 公 司 / /12 重 庆 江 北 国 际 机 场 东 航 站 区 及 第 三 跑 道 建 设 工 程 飞 行 区 场 道 工 程 一 标 段 重 庆 机 场 集 团 有 限 公 司 / /12 北 京 新 机 场 飞 行 区 场 道 工 程 014 标 段 北 京 新 机 场 建 设 指 挥 部 / /10 北 京 新 机 场 飞 行 区 场 道 工 程 009 标 段 北 京 新 机 场 建 设 指 挥 部 / /10 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 东 方 金 诚 整 理 总 体 来 看, 公 司 路 桥 施 工 业 务 以 机 场 场 道 施 工 为 主, 近 三 年 新 签 合 同 额 逐 年 大 幅 提 高, 具 有 较 强 的 市 场 竞 争 力 4 原 材 料 采 购 在 原 材 料 采 购 方 面, 公 司 采 购 的 原 材 料 主 要 为 水 泥 砂 石 和 配 件 等, 对 于 水 泥 货 款, 2014 年, 公 司 原 材 料 采 购 费 用 占 营 业 成 本 的 比 重 为 44.22% 2014 年 公 司 对 前 五 大 材 料 供 应 商 的 采 购 金 额 占 全 年 采 购 金 额 的 比 重 合 计 为 4.30%, 公 司 原 材 料 采 购 集 中 度 不 高 ; 具 体 情 况 见 表 11 表 11:2014 年 公 司 前 五 大 材 料 供 应 商 单 位 : 万 元 供 应 商 名 称 采 购 金 额 占 比 是 否 关 联 方 四 川 物 流 物 资 贸 易 有 限 公 司 否 四 川 省 鑫 呈 物 贸 有 限 公 司 否 深 圳 市 华 西 龙 实 业 有 限 公 司 否 四 川 峨 胜 水 泥 股 份 有 限 公 司 否 广 东 韶 钢 国 贸 贸 易 有 限 公 司 否 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 东 方 金 诚 整 理 采 购 结 算 方 面, 公 司 一 般 能 够 享 受 供 应 商 给 予 的 垫 资 额 度, 在 垫 资 额 度 内 先 货 后 款 ; 对 于 砂 石 配 件 类 享 受 先 货 后 款, 款 项 支 付 时 间 一 般 在 货 到 后 次 月 付 款 总 体 来 看, 公 司 房 屋 土 建 施 工 业 务 以 房 建 施 工 为 主, 近 年 来 机 电 安 装 和 路 桥 工 和 业 务 发 展 较 快 ; 施 工 区 域 以 西 南 地 区 为 主, 近 年 来 逐 步 拓 展 到 珠 江 三 角 洲 长 江

19 三 角 洲 和 其 他 地 区 ; 近 三 年 业 务 规 模 逐 年 增 加, 新 签 合 同 较 多, 在 房 屋 土 建 施 工 领 域 具 有 较 强 的 规 模 优 势 和 品 牌 优 势 但 东 方 金 诚 关 注 到, 受 施 工 垫 资 比 例 和 垫 资 金 额 增 加 等 因 素 影 响, 公 司 近 年 来 房 建 工 程 项 目 回 款 有 所 滞 后 建 材 销 售 公 司 建 材 销 售 业 务 主 要 为 商 品 混 凝 土 的 生 产 和 销 售, 该 业 务 主 要 由 公 司 下 属 子 公 司 四 川 华 西 绿 舍 建 材 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 绿 舍 建 材 ) 负 责 运 营 绿 舍 建 材 为 西 南 地 区 最 大 的 预 拌 混 凝 土 生 产 企 业, 产 品 包 括 商 品 砼 预 应 力 管 桩 砼 预 制 构 件 新 型 墙 体 材 料 和 预 拌 砂 浆 等, 具 有 一 定 的 区 域 竞 争 优 势 截 至 2014 年 末, 绿 舍 建 材 资 产 总 额 亿 元, 所 有 者 权 益 3.99 亿 元, 资 产 负 债 率 78.82%;2014 年, 绿 舍 建 材 实 现 营 业 收 入 亿 元, 实 现 利 润 总 额 0.69 亿 元 截 至 2015 年 3 月 末, 绿 舍 建 材 资 产 总 额 亿 元, 所 有 者 权 益 4.08 亿 元, 资 产 负 债 率 77.01%;2015 年 1~3 月, 绿 舍 建 材 实 现 营 业 收 入 3.18 亿 元, 实 现 利 润 总 额 0.13 亿 元 绿 舍 建 材 产 品 销 售 包 括 内 销 和 外 销 两 种 形 式,2012 年 ~2014 年 及 2015 年 1~ 3 月, 绿 舍 建 材 产 品 内 销 比 例 分 别 为 47.63% 53.26% 68.91% 和 65.41%, 内 销 占 比 较 大 绿 舍 建 材 约 80% 的 建 材 销 售 合 同 按 工 程 进 度 结 算, 按 用 材 项 目 的 建 设 进 度 收 款 或 购 货 方 按 月 收 款 后 支 付 材 料 款 ; 约 20% 的 建 材 销 售 合 同 按 月 进 度 结 算, 一 般 为 次 月 根 据 上 月 产 值 收 款 60~80%, 或 决 算 办 理 后 15~45 日 收 款 ; 约 1% 的 建 材 销 售 先 款 后 货, 主 要 是 针 对 零 星 混 凝 土 的 销 售, 实 行 先 收 款, 后 供 货 的 结 算 方 式 综 合 来 看, 公 司 的 建 材 销 售 收 入 回 款 周 期 一 般 在 结 算 办 理 后 的 15~45 天 公 司 建 材 销 售 收 款 方 式 有 现 金 银 行 转 账 和 银 行 承 兑 汇 票, 票 据 结 算 的 占 比 约 为 30% 绿 舍 建 材 生 产 原 材 料 采 取 年 度 公 开 招 标 采 购 模 式, 主 要 原 材 料 为 水 泥 砂 石 煤 灰 矿 粉 等,2014 年 公 司 前 五 大 采 购 供 应 商 采 购 金 额 占 比 为 31.11% 总 体 看 来, 公 司 建 材 销 售 业 务 内 销 比 例 较 大, 建 材 销 售 业 务 也 为 公 司 工 程 施 工 业 务 提 供 了 较 为 稳 定 的 供 给, 工 程 施 工 业 务 的 发 展 为 建 材 销 售 业 务 提 供 了 良 好 的 业 务 支 撑 设 计 科 研 公 司 设 计 科 研 业 务 主 要 有 下 属 子 公 司 四 川 省 建 筑 设 计 研 究 院 ( 以 下 简 称 设 计 院 ) 和 四 川 省 建 筑 科 学 研 究 院 ( 以 下 简 称 建 科 院 ) 负 责 运 营 1. 四 川 省 建 筑 设 计 研 究 院 设 计 院 创 立 于 1953 年, 是 在 城 市 建 设 和 开 发 领 域 提 供 专 业 服 务 的 大 型 建 筑 设 计 咨 询 机 构 设 计 院 拥 有 专 业 技 术 团 队 900 余 人, 其 中 有 高 中 级 工 程 师 520 余 人, 四 川 勘 察 设 计 大 师 5 人 和 四 川 省 突 出 贡 献 专 家 及 享 受 政 府 特 殊 津 贴 专 家 13 人 1980 年 以 来, 先 后 有 约 270 项 次 的 工 程 项 目 获 得 过 国 家 级 部 省 级 市 级 优 秀 设 计 奖 优 秀 勘 察 奖 优 秀 标 准 设 计 奖 重 大 科 技 成 果 及 科 技 进 步 奖 截 至 2015 年 3 月 末, 设 计 院 各 专 业 完 成 业 务 建 设 23 项 由 该 院 主 编 参 编 的 国 家 级 省 部 级 市 级 标 准 规 范 共 26 项, 全 院 共 获 得 省 ( 部 ) 级 优 秀 工 程 项 目 19 项, 市 级 优 秀 工 程 项 目 17 项 2014 年, 设 计 院 共 承 接 工 程 项 目 1430 项, 新 签 合 同 额 约 亿 元 ;

20 年 实 现 营 业 收 入 8.47 亿 元, 实 现 营 业 利 润 0.15 亿 元 2015 年 1~3 月, 设 计 院 共 承 接 工 程 项 目 277 项, 新 签 合 同 额 约 2.62 亿 元 ; 同 期, 实 现 营 业 收 入 2.23 亿 元, 实 现 营 业 利 润 0.03 亿 元 2. 四 川 省 建 筑 科 学 研 究 院 建 科 院 成 立 于 1954 年, 其 前 身 为 国 家 建 工 部 西 南 建 筑 科 学 研 究 所, 为 西 部 地 区 最 大 的 综 合 性 建 筑 科 研 院 建 科 院 拥 有 职 工 432 人, 其 中 四 川 省 学 术 学 科 带 头 人 1 人, 学 术 学 科 带 头 人 后 备 人 员 2 人, 省 优 秀 专 家 1 人, 享 受 政 府 津 贴 的 专 家 7 人 ; 研 究 生 及 硕 士 学 历 69 人, 博 士 及 博 士 后 4 人, 博 士 后 创 新 实 践 基 地 1 个 建 院 以 来 共 完 成 科 研 成 果 750 多 项, 编 制 国 家 和 地 方 标 准 160 余 本, 先 后 170 余 个 项 目 共 获 省 部 级 以 上 科 技 进 步 奖 的 有 195 多 项 ; 建 科 院 所 属 的 检 测 中 心 通 过 了 中 国 合 格 评 定 认 可 委 员 会 的 国 家 试 验 室 认 可 截 至 2015 年 3 月 末, 该 院 共 开 展 科 研 课 题 38 项, 标 准 / 规 范 编 制 项 目 24 项 2014 年, 建 科 院 实 现 营 业 收 入 2.60 亿 元, 实 现 营 业 利 润 0.19 亿 元 ;2015 年 1~3 月, 建 科 院 实 现 营 业 收 入 0.72 亿 元, 实 现 营 业 利 润 0.03 亿 元 其 他 业 务 除 房 屋 土 建 施 工 业 务 建 材 销 售 业 务 和 设 计 科 研 业 务 之 外, 公 司 还 从 事 房 地 产 开 发 业 务 BT 业 务 和 海 外 施 工 业 务 1. 房 地 产 开 发 业 务 公 司 房 地 产 开 发 业 务 主 要 由 子 公 司 四 川 华 西 房 地 产 开 发 公 司 ( 以 下 简 称 华 西 房 地 产 ) 负 责 运 营, 华 西 房 地 产 公 司 具 有 房 地 产 开 发 二 级 资 质, 公 司 房 地 产 开 发 业 务 规 模 较 小 截 至 2014 年 末, 华 西 房 地 产 资 产 总 额 9.23 亿 元, 所 有 者 权 益 0.43 亿 元, 资 产 负 债 率 95.29%;2014 年, 华 西 房 地 产 实 现 营 业 收 入 1.82 亿 元, 营 业 利 润 0.09 亿 元 截 至 2015 年 3 月 末, 华 西 房 地 产 资 产 总 额 9.31 亿 元, 所 有 者 权 益 0.42 亿 元, 资 产 负 债 率 95.46%;2015 年 1~3 月, 华 西 房 地 产 无 交 房 项 目, 尚 未 实 现 营 业 收 入 公 司 房 地 产 开 发 业 务 以 住 宅 和 商 住 楼 开 发 为 主, 经 营 区 域 主 要 位 于 四 川 省 成 都 市 资 阳 市 等 地 截 至 2015 年 3 月 末, 华 西 房 地 产 已 完 工 房 地 产 开 发 项 目 2 个, 分 别 为 华 西 雅 筑 项 目 和 华 西 九 曲 1 号 项 目 已 完 工 项 目 总 投 资 额 亿 元, 总 规 划 建 筑 面 积 万 平 方 米, 已 实 现 合 同 销 售 收 入 6.87 亿 元, 销 售 进 度 基 本 正 常 表 12:2012 年 ~2015 年 3 月 末 公 司 已 完 工 房 地 产 项 目 情 况 单 位 : 万 平 方 米 元 / 平 方 米 亿 元 % 项 目 项 目 总 投 项 目 开 盘 竣 工 规 划 建 可 售 未 售 合 同 销 合 同 销 名 称 位 置 资 额 类 型 日 期 日 期 筑 面 积 面 积 面 积 售 进 度 售 收 入 华 西 雅 成 都 市 成 华 区 二 4.50 商 住 2011/ / 筑 仙 桥 北 路 28 号 资 阳 市, 西 临 九 华 西 九 曲 河 生 态 公 园 7.70 商 住 2012/ / 曲 1 号 东 临 二 环 路 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 东 方 金 诚 整 理

21 公 司 已 完 工 的 房 地 产 项 目 中, 华 西 雅 筑 项 目 位 于 成 都 市 成 华 区 二 仙 桥 北 路 28 号, 项 目 分 为 号 楼, 项 目 于 2011 年 3 月 底 开 工,2013 年 3 月 竣 工, 项 目 3 号 楼 于 2011 年 12 月 开 盘 销 售,4 号 楼 于 2012 年 10 月 开 盘 销 售, 截 至 2015 年 3 月 末 3 4 号 楼 合 计 完 成 销 售 进 度 的 79.92%, 实 现 销 售 收 入 2.82 亿 元 ;1 2 号 楼 由 于 手 续 问 题 尚 未 取 得 销 售 许 可 证, 尚 未 开 始 销 售 ; 截 至 2015 年 3 月 末,1 2 号 楼 销 售 许 可 证 正 在 办 理 中, 预 计 未 来 销 售 风 险 可 控 华 西 九 曲 1 号 项 目 位 于 资 阳 市, 西 临 九 曲 河 生 态 公 园 东 临 二 环 路, 项 目 分 两 期 开 发, 一 期 工 程 于 2011 年 12 月 开 工,2013 年 3 月 竣 工 ; 二 期 工 程 于 2013 年 9 月 开 工,2015 年 3 月 竣 工 一 期 项 目 于 2012 年 10 月 开 盘 销 售, 二 期 项 目 于 2013 年 12 月 开 盘 销 售, 截 至 2015 年 3 月 末, 项 目 已 完 成 销 售 8.80 万 平 方 米, 实 现 销 售 收 入 4.05 亿 元 ; 尚 未 完 成 销 售 面 积 万 平 方 米 由 于 该 项 目 位 于 三 线 城 市, 易 受 房 地 产 行 业 波 动 及 宏 观 经 济 政 策 影 响, 但 考 虑 到 项 目 地 理 位 置 较 好, 预 计 未 来 销 售 风 险 可 控 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 在 建 房 地 产 项 目 1 个, 为 华 西 嘉 苑 项 目, 项 目 位 于 资 阳 市, 项 目 于 2015 年 1 月 开 工, 拟 竣 工 时 间 为 2016 年 8 月, 项 目 总 规 划 建 筑 面 积 万 平 方 米, 总 投 资 额 4.70 亿 元, 截 至 2015 年 3 月 末, 已 完 成 投 资 额 1.04 亿 元, 施 工 进 度 正 常 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 共 有 土 地 储 备 1 项, 为 2013 年 6 月 18 日 取 得 简 阳 三 岔 湖 华 西 湖 岸 土 地 200 亩, 开 发 面 积 万 平 方 米, 并 以 自 有 资 金 全 额 缴 纳 8280 万 元 土 地 出 让 金, 截 至 2015 年 3 月 末, 已 取 得 土 地 证 现 该 项 目 处 于 开 发 前 期 报 建 中 总 体 来 看, 公 司 的 房 地 产 开 发 业 务 规 模 较 小, 主 要 位 于 四 川 省 成 都 市 资 阳 市 等 地, 项 目 开 发 和 销 售 进 度 基 本 正 常, 尽 管 成 都 市 之 外 房 地 产 项 目 未 来 销 售 易 受 房 地 产 政 策 影 响, 但 考 虑 到 项 目 位 置 较 好, 且 投 资 规 模 不 大, 未 来 开 发 和 销 售 风 险 可 控 2. 海 外 业 务 公 司 海 外 业 务 以 工 程 承 包 和 地 产 开 发 为 主, 经 营 主 体 主 要 为 中 国 华 西 企 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 华 西 股 份 ) 华 西 股 份 具 有 对 外 承 包 工 程 经 营 资 格 证 书 和 对 外 援 助 成 套 项 目 施 工 任 务 A 级 资 质 2012~2014 年 和 2015 年 1~3 月, 公 司 海 外 业 务 收 入 分 别 为 2.62 亿 元 1.41 亿 元 1.92 亿 元 和 0.24 亿 元, 项 目 主 要 分 布 于 肯 尼 亚 安 哥 拉 和 越 南 等 地 区 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 在 建 的 海 外 项 目 共 14 个, 合 同 总 金 额 亿 元, 已 投 资 4.37 亿 元 ; 公 司 采 用 美 元 结 算 或 固 定 汇 率 结 算 制 度, 实 现 收 款 折 合 人 民 币 3.76 亿 元 具 体 项 目 情 况 见 表 13 表 13: 截 至 2015 年 3 月 末 华 西 集 团 在 建 海 外 项 目 情 况 表 单 位 : 万 元 项 目 名 称 所 在 地 合 同 金 额 已 投 资 金 额 已 收 款 肯 尼 亚 蒙 巴 萨 国 安 局 住 房 项 目 肯 尼 亚 肯 尼 亚 警 察 局 办 公 楼 项 目 肯 尼 亚 肯 尼 亚 步 如 克 公 寓 楼 项 目 肯 尼 亚 肯 尼 亚 莎 瑞 丽 塔 公 寓 楼 项 目 肯 尼 亚

22 肯 尼 亚 西 卡 办 公 楼 项 目 肯 尼 亚 肯 尼 亚 恩 贡 路 办 公 楼 项 目 肯 尼 亚 肯 尼 亚 安 塞 河 混 合 公 寓 楼 项 目 肯 尼 亚 肯 尼 亚 廊 溪 公 寓 楼 项 目 肯 尼 亚 肯 尼 亚 亚 尔 购 物 中 心 项 目 肯 尼 亚 越 南 岘 港 银 岸 投 资 发 展 有 限 公 司 二 期 酒 店 项 目 越 南 岘 港 安 哥 拉 维 也 纳 小 区 市 政 建 设 项 目 安 哥 拉 安 哥 拉 爱 国 者 小 区 市 政 建 设 项 目 安 哥 拉 肯 尼 亚 拉 文 顿 项 目 肯 尼 亚 肯 尼 亚 内 罗 毕 市 克 利 马 利 公 寓 项 目 肯 尼 亚 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 东 方 金 诚 整 理 总 体 来 看, 公 司 海 外 业 务 以 工 程 承 包 和 地 产 开 发 为 主, 主 要 位 于 肯 尼 亚 安 哥 拉 和 越 南, 业 务 规 模 较 小 3.BT 投 资 业 务 公 司 的 BT 投 资 业 务 主 要 由 子 公 司 四 川 华 西 集 团 投 资 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 华 西 投 资 ) 负 责 运 营 截 至 2014 年 末, 华 西 投 资 资 产 总 额 亿 元, 所 有 者 权 益 1.01 亿 元, 资 产 负 债 率 95.18%;2014 年, 华 西 投 资 实 现 营 业 收 入 1.12 亿 元, 营 业 利 润 0.57 亿 元 截 至 2015 年 3 月 末, 华 西 投 资 资 产 总 额 亿 元, 所 有 者 权 益 0.99 亿 元, 资 产 负 债 率 95.03%;2015 年 1~3 月, 华 西 投 资 尚 未 实 现 营 业 收 入 公 司 BT 项 目 主 要 以 企 业 投 资 建 设, 业 主 验 收 回 购 的 模 式 进 行 运 作, 按 照 合 同 约 定, 业 主 在 施 工 建 设 期 间 和 竣 工 验 收 后 分 期 支 付 工 程 款, 公 司 BT 项 目 平 均 回 报 率 为 6%~8% 3 表 14: 截 至 2015 年 3 月 末 公 司 BT 投 资 项 目 情 况 单 位 : 亿 元 项 目 名 称 业 主 单 位 项 目 状 态 合 同 金 额 已 投 资 金 额 已 回 款 资 阳 市 引 沱 济 九 引 水 工 程 资 阳 市 人 民 政 府 已 完 工 都 江 堰 蒲 阳 镇 栏 厢 村 安 置 房 项 目 都 江 堰 市 土 地 储 备 中 心 已 完 工 内 江 职 业 技 术 学 院 新 校 区 项 目 内 江 市 职 业 技 术 学 院 已 完 工 成 自 泸 高 速 公 路 自 贡 连 接 线 公 路 工 程 自 贡 市 人 民 政 府 已 完 工 双 流 县 统 筹 城 乡 保 障 性 安 置 房 伏 龙 小 区 建 设 工 程 双 流 县 华 阳 街 道 办 已 完 工 西 部 磁 电 产 业 园 1 万 吨 磁 性 材 料 元 器 宜 宾 金 川 电 子 有 限 责 任 件 技 术 改 造 项 目 公 司 已 完 工 资 阳 市 九 曲 河 综 合 整 治 工 程 资 阳 市 人 民 政 府 在 建 资 阳 市 娇 子 大 道 等 沥 青 路 面 工 程 资 阳 市 人 民 政 府 在 建 资 阳 市 武 警 教 导 总 队 训 练 基 地 资 阳 市 公 安 局 未 开 工 资 阳 市 康 乐 中 路 康 乐 南 路 民 福 路 建 设 项 目 工 程 资 阳 市 住 建 局 未 开 工 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 东 方 金 诚 整 理 3 实 际 回 报 率 视 项 目 具 体 实 施 情 况, 以 审 计 决 算 而 定

23 2012 年 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月, 公 司 已 完 工 未 完 成 结 算 的 BT 项 目 6 个, 在 建 项 目 2 个, 签 约 未 开 工 项 目 2 个 ; 合 同 金 额 亿 元, 截 至 2015 年 3 月 末 已 投 资 亿 元, 已 完 成 回 款 亿 元 总 体 来 看, 公 司 BT 项 目 投 资 业 务 有 助 于 拓 展 公 司 工 程 施 工 的 业 务 来 源, 且 或 获 得 较 为 稳 定 的 投 资 回 报, 但 项 目 投 资 金 额 较 大, 回 款 时 间 具 有 一 定 的 不 确 定 性 企 业 管 理 产 权 结 构 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 注 册 资 本 亿 元, 四 川 省 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 为 公 司 控 股 股 东 和 实 际 控 制 人, 持 股 比 例 为 100% 公 司 治 理 公 司 按 照 公 司 法 企 业 国 有 资 产 监 督 管 理 暂 行 条 例 中 国 共 产 党 章 程 等 的 要 求, 制 定 了 公 司 章 程, 建 立 了 包 括 董 事 会 监 事 会 和 党 委 会 的 组 织 结 构 公 司 董 事 会 是 公 司 的 决 策 机 构, 由 9 名 董 事 组 成, 其 中 外 部 董 事 应 当 超 过 董 事 会 全 体 成 员 的 半 数 ; 非 职 工 董 事 由 四 川 省 国 资 委 委 派, 外 部 董 事 由 四 川 省 国 资 委 委 派 且 不 再 公 司 担 任 除 董 事 和 董 事 会 专 门 委 员 会 有 关 职 务 外 的 其 他 职 务 设 董 事 长 1 人, 副 董 事 长 1~2 人, 董 事 长 由 省 委 省 政 府 审 批, 副 董 事 长 董 事 由 省 国 资 委 委 派 公 司 监 事 会 由 5 名 监 事 组 成, 其 中 外 派 专 职 监 事 3 人, 集 团 公 司 职 工 代 表 监 事 2 人 监 事 会 设 监 事 会 主 席 1 名, 由 省 政 府 任 命 公 司 设 立 党 委 会 纪 律 检 查 委 员 会 和 下 属 子 公 司 党 组 织 公 司 党 委 会 设 常 委 7 名, 其 中 党 委 书 记 1 名, 党 委 副 书 记 1 名 ; 纪 律 检 查 委 员 会 设 常 委 5 名, 其 中 书 记 1 名 公 司 党 委 书 记 由 省 委 任 免, 党 委 副 书 记 纪 委 书 记 由 省 国 资 委 党 委 任 免 总 体 来 看, 公 司 治 理 结 构 和 组 织 结 构 比 较 完 善 内 部 管 理 华 西 集 团 根 据 实 际 经 营 需 要, 设 立 了 投 资 发 展 部 市 场 经 营 部 生 产 技 术 部 财 务 部 等 职 能 部 门, 组 织 结 构 图 详 见 附 件 三 公 司 在 资 金 管 理 项 目 投 标 管 理 项 目 成 本 管 理 采 购 管 理 安 全 质 量 管 理, 以 及 财 务 管 理 等 方 面 建 立 了 一 系 列 的 规 章 制 度 在 资 金 管 理 方 面, 公 司 制 订 了 预 算 管 理 制 度 担 保 制 度 对 外 投 资 融 资 相 关 管 理 等 制 度, 同 时 还 制 定 了 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 内 部 拆 借 资 金 管 理 办 法 该 办 法 规 范 了 公 司 对 出 资 企 业 生 产 经 营 所 需 借 款 内 部 拆 借 流 程 的 管 理, 其 中 包 括 : 承 包 工 程 项 目 借 款 ; 投 资 和 开 发 项 目 借 款 ; 特 殊 需 求 借 款 等 为 促 进 公 司 产 业 发 展 和 业 务 结 构 调 整, 提 高 发 展 质 量, 控 制 经 济 运 行 和 财 务 风 险, 制 定 了 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 出 资 企 业 综 合 授 信 额 度 总 量 管 理 办 法, 对 集 团 公 司 对 各 出 资 企 业 的 各 类 贷 款 承 兑 汇 票 融 资 租 赁 应 收 账 款 保 理 等 融 资 类 产 品 和 银 行 保 函 额 度 进 行 核 定 管 理 在 项 目 投 标 管 理 方 面, 公 司 制 定 了 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 招 标 投 标 管 理 办

24 法 办 法 规 定 邀 请 招 标 公 开 招 标 的 项 目 都 应 对 项 目 法 人 项 目 代 理 机 构 进 行 分 析 论 证, 确 定 项 目 的 可 信 度 及 承 接 力 度 ; 任 何 一 个 项 目 投 标 的 整 个 工 作 过 程 都 须 派 公 司 人 员 参 加 ; 资 格 审 查 由 经 营 部 门 牵 头, 生 产 技 术 质 量 安 全 人 劳 财 务 等 部 门 积 极 配 合 协 调, 共 同 编 撰 投 标 资 料, 资 料 需 分 管 领 导 审 核 批 准 办 法 要 求, 商 务 标 编 制 完 毕, 须 由 经 营 造 价 部 门 负 责 人 修 改 总 纂, 招 标 办 公 室 审 查, 总 经 济 师 审 定, 分 管 负 责 人 签 批 对 于 投 标 承 诺 内 容 ( 如 工 期 质 量 价 格 等 ) 的 关 键 重 要 因 素, 由 有 关 领 导 主 持 召 集 招 标 办 公 室 人 员 商 定 在 项 目 成 本 管 理 方 面, 公 司 编 写 了 四 川 华 西 集 团 项 目 成 本 管 理 文 件 汇 编, 具 体 包 括 关 于 规 范 工 程 项 目 管 理 责 任 的 通 知 四 川 华 西 集 团 项 目 成 本 管 理 规 定 ( 试 行 ) 四 川 华 西 集 团 造 价 管 理 办 法 四 川 华 西 集 团 现 金 预 算 管 理 制 度 ( 试 行 ) 四 川 华 西 集 团 工 程 成 本 预 算 管 理 制 度 ( 试 行 ) 四 川 华 西 集 团 工 程 项 目 成 本 动 态 监 测 管 理 办 法 ( 试 行 ) 四 川 华 西 集 团 关 于 对 亏 损 工 程 项 目 实 施 处 罚 的 暂 行 规 定 等 文 件, 以 深 化 和 完 善 工 程 项 目 管 理, 明 确 工 程 项 目 成 本 管 理 责 任, 提 高 项 目 盈 利 能 力, 杜 绝 亏 损 工 程 项 目 同 时, 公 司 要 求 在 工 程 项 目 开 工 后 1 个 月 内 签 订 工 程 项 目 管 理 责 任 书 作 为 项 目 成 本 控 制 的 经 济 文 件, 项 目 经 理 是 项 目 成 本 控 制 的 第 一 责 任 人, 项 目 实 施 阶 段 执 行 工 程 项 目 月 结 成 本 制 度, 完 成 各 阶 段 的 项 目 成 本 核 算, 公 司 定 期 对 项 目 进 行 成 本 检 查 在 采 购 管 理 方 面, 公 司 制 定 了 建 筑 物 资 采 购 租 赁 招 标 实 施 办 法 钢 材 水 泥 商 品 混 凝 土 木 材 沙 石 模 板 和 架 管 架 料 周 转 材 料 等 大 宗 物 资, 以 及 单 台 或 批 量 价 值 为 50 万 元 以 上 的 机 械 设 备 均 实 行 招 标 采 购 公 司 成 立 了 招 标 评 标 小 组, 由 各 公 司 负 责 分 管 领 导 牵 头 招 评 标 小 组 由 项 目 经 理 物 资 财 务 安 全 质 量 造 价 纪 检 工 程 技 术 等 部 门 人 员 组 成, 组 织 项 目 物 资 采 购 租 赁 的 招 标, 负 责 审 核 评 标 定 价 等 事 宜 在 安 全 质 量 管 理 方 面, 公 司 依 据 中 华 人 民 共 和 国 安 全 生 产 法 建 设 工 程 安 全 生 产 管 理 条 例 安 全 生 产 许 可 条 例 及 有 关 安 全 生 产 的 方 针 政 策, 并 结 合 公 司 情 况 编 制 了 安 全 生 产 管 理 规 定 公 司 始 终 坚 持 安 全 第 一 预 防 为 主 综 合 治 理 为 方 针, 实 施 统 一 领 导 分 级 管 理 分 级 负 责 的 管 理 体 制 在 财 务 管 理 方 面, 公 司 制 定 了 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 会 计 政 策 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 会 计 制 度 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 执 行 新 企 业 会 计 准 则 实 施 方 案, 规 范 华 西 集 团 及 其 下 属 子 公 司 的 日 常 会 计 核 算 和 财 务 管 理 ; 制 定 了 关 于 进 一 步 加 强 债 权 管 理 工 作 的 指 导 意 见, 加 快 集 团 及 其 下 属 子 公 司 各 类 工 程 项 目 的 应 收 款 项 清 收 ; 先 后 制 定 了 集 团 公 司 总 部 差 旅 费 管 理 办 法 集 团 公 司 总 部 通 讯 费 用 限 额 报 销 办 法 等 费 用 管 理 办 法, 下 属 子 公 司 参 照 执 行, 加 强 全 集 团 的 费 用 管 理 总 体 来 看, 公 司 内 部 管 理 制 度 较 为 健 全, 能 够 为 公 司 的 项 目 管 理 和 日 常 运 营 提 供 一 定 保 障 人 员 素 质 公 司 董 事 长 陈 贵 林, 男, 研 究 生 学 历, 教 授 级 高 级 工 程 师, 英 国 皇 家 特 许 建 造 师, 国 家 一 级 注 册 建 造 师, 四 川 省 委 省 政 府 决 策 咨 询 委 员 会 委 员, 中 国 建 筑 业 协 会 常 务 理 事, 四 川 省 企 业 家 协 会 副 会 长, 四 川 省 建 筑 业 协 会 副 会 长, 四 川 省 国 有 资 产 法 律 保 障 协 会 副 会 长, 四 川 省 人 大 城 乡 建 设 环 境 资 源 保 护 委 员 会 副 主 任 委 员 ; 历 任

25 四 川 华 西 集 团 总 公 司 工 程 部 副 经 理, 四 川 省 第 一 建 筑 工 程 公 司 总 经 理, 四 川 华 西 集 团 总 公 司 副 总 经 理, 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 董 事 及 副 总 经 理 总 经 理 ;2009 年 2 月 至 今 任 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 董 事 长 公 司 党 委 书 记 副 董 事 长 刘 平, 男, 研 究 生 学 历, 高 级 经 济 师, 高 级 政 工 师, 中 国 建 设 职 工 政 研 会 建 筑 行 业 分 会 会 长 ; 历 任 四 川 省 工 业 设 备 安 装 公 司 党 委 书 记 和 副 总 经 理, 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 董 事 党 委 副 书 记 和 副 总 经 理 ;2005 年 6 月 至 今 任 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 党 委 书 记 副 董 事 长 公 司 总 会 计 师 杜 友 剑, 男, 研 究 生 学 历, 注 册 会 计 师, 中 国 建 设 会 计 学 会 理 事, 中 国 建 设 会 计 学 会 建 筑 会 计 学 术 委 员 会 常 务 理 事, 四 川 省 会 计 学 会 理 事, 四 川 省 建 设 会 计 学 会 会 长 ; 历 任 四 川 省 建 筑 工 程 总 公 司 财 务 处 助 理 会 计 师, 中 国 援 肯 尼 亚 国 家 体 育 中 心 技 术 组 会 计 师, 四 川 省 建 筑 工 程 总 公 司 财 务 部 任 副 科 长 副 经 理, 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 副 总 会 计 师 兼 财 务 部 部 长 ;2002 年 至 今 任 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 总 会 计 师 公 司 总 工 程 师 陈 跃 熙, 男, 研 究 生 学 历, 教 授 级 高 级 工 程 师, 国 家 一 级 注 册 建 造 师, 注 册 结 构 工 程 师, 注 册 安 全 工 程 师, 住 房 和 城 乡 建 设 部 技 术 专 家 委 员 会 委 员, 国 务 院 特 殊 津 贴 专 家 ; 历 任 国 家 化 工 部 炭 黑 工 业 研 究 设 计 院 设 计 员, 四 川 省 城 建 ( 集 团 ) 有 限 公 司 工 程 师 副 总 工 程 师 高 级 工 程 师, 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 科 技 部 副 主 任 生 产 技 术 部 副 部 长 部 长 副 总 工 程 师 ;2003 年 至 今 任 四 川 华 西 集 团 有 限 公 司 总 工 程 师 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 共 有 在 职 员 工 人 按 学 历 划 分, 中 专 及 以 下 学 历 占 比 40.48%, 大 专 学 历 占 比 30.04%, 本 科 生 占 比 27.96%, 研 究 生 及 以 上 学 历 占 比 1.52%; 按 年 龄 结 构 划 分,35 岁 及 以 下 人 员 占 40.90%,36 至 45 岁 人 员 占 比 22.08%,46 至 55 岁 人 员 占 比 27.44%,55 岁 以 上 人 员 占 比 9.58% 总 体 来 看, 公 司 核 心 管 理 人 员 具 备 较 丰 富 的 工 程 施 工 业 务 管 理 经 验 ; 公 司 员 工 结 构 较 为 合 理, 能 够 满 足 公 司 业 务 发 展 的 需 要 发 展 战 略 华 西 集 团 将 坚 持 打 造 为 以 建 筑 产 业 为 特 色 的 国 有 投 资 控 股 集 团, 坚 持 以 建 筑 产 业 为 根 本, 以 实 际 控 制 为 前 提, 突 出 主 营 业 务 的 发 展, 以 控 股 参 股 等 多 种 方 式 有 选 择 的 适 度 开 展 相 关 多 元 化 未 来, 华 西 集 团 将 探 索 推 动 改 革 改 制, 推 动 内 部 体 制 机 制 改 革, 并 且 积 极 探 索 转 型 升 级 在 产 业 结 构 方 面, 调 整 现 金 流 业 务 与 基 础 设 施 保 障 房 海 外 等 成 长 性 业 务 的 比 例 关 系, 实 现 产 业 结 构 调 整 和 转 型 升 级 ; 转 变 以 施 工 总 承 包 为 主 的 任 务 承 接 模 式, 努 力 拓 展 以 BT BOT PPP 等 投 资 形 式 承 接 任 务 的 运 营 模 式, 构 建 工 程 总 承 包 能 力 ; 通 过 产 业 转 型, 促 进 各 业 务 板 块 联 动 同 时, 华 西 集 团 拟 转 变 商 业 模 式, 实 现 产 业 资 本 与 金 融 资 本 集 团 实 业 与 金 融 企 业 之 间 的 产 融 结 合 ; 转 变 发 展 模 式, 由 劳 动 密 集 型 向 资 本 密 集 型 和 知 识 密 集 型 转 变 ; 转 变 管 理 模 式, 实 施 集 团 分 类 化 管 理, 推 进 精 细 化 管 理 在 业 务 发 展 方 面, 坚 持 房 建 施 工 业 务 作 为 集 团 发 展 的 核 心 竞 争 力 载 体, 通 过 加 强 市 场 布 局 进 行 高 端 营 销 推 进 精 细 化 管 理 实 行 内 部 重 组 整 合 进 行 集 中 采 购 加 强 信 息 化 管 理 等 方 式, 促 进 房 建 施 工 业 务 发 展 坚 持 场 道 工 程 作 为 集 团 专 业 实 力

26 品 质 品 牌 的 重 要 支 撑, 并 做 大 做 强 工 业 安 装 业 务 和 路 桥 市 政 业 务 等 建 筑 施 工 板 块 业 务 海 外 业 务 是 集 团 未 来 区 域 布 局 的 重 点, 定 位 于 培 育 型 业 务, 是 集 团 业 务 转 型 升 级 与 区 域 转 移 扩 张 的 重 点 业 务, 将 成 立 海 外 投 资 公 司 对 海 外 业 务 进 行 管 理, 提 高 海 外 业 务 的 经 营 效 果 和 管 理 水 平 总 体 来 看, 公 司 的 发 展 战 略 符 合 其 自 身 经 营 实 际, 具 有 一 定 的 可 行 性 财 务 分 析 财 务 质 量 华 西 集 团 提 供 了 2012 年 ~2014 年 合 并 财 务 报 告 和 2015 年 3 月 合 并 财 务 报 表 其 中, 四 川 华 信 ( 集 团 ) 会 计 师 事 务 所 有 限 责 任 公 司 对 2012 年 的 财 务 报 表 进 行 了 审 计, 并 出 具 了 带 强 调 事 项 段 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 ; 天 健 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 对 2013 年 的 财 务 数 据 进 行 了 审 计, 并 出 具 了 带 强 调 事 项 段 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 ; 大 信 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 对 2014 年 的 财 务 数 据 进 行 了 审 计, 并 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 ;2015 年 1~3 月 财 务 报 表 未 经 审 计 报 表 合 并 范 围 方 面, 2013 年 公 司 新 纳 入 合 并 范 围 的 子 公 司 为 四 川 华 西 ( 越 南 ) 有 限 责 任 公 司 重 庆 华 西 易 通 商 品 混 凝 土 有 限 公 司 四 川 华 西 绿 舍 宏 泰 混 凝 土 有 限 公 司 和 四 川 华 西 湖 岸 阳 光 置 业 有 限 公 司, 不 再 纳 入 合 并 范 围 的 子 公 司 为 四 川 华 西 混 凝 土 设 备 租 赁 有 限 公 司 深 圳 市 协 合 建 筑 工 程 检 测 有 限 公 司 四 川 省 建 设 工 程 材 料 设 备 公 司 和 四 川 省 新 兴 房 地 产 开 发 有 限 公 司,2013 年 纳 入 合 并 范 围 的 子 公 司 共 25 家 ;2014 年 新 纳 入 合 并 范 围 的 子 公 司 1 家, 为 成 都 高 新 区 华 西 崛 起 小 额 贷 款 有 限 公 司,2014 年 纳 入 合 并 范 围 子 公 司 共 26 家 2015 年 1~3 月, 公 司 纳 入 合 并 范 围 的 子 公 司 较 2014 年 末 没 有 变 化 截 至 2015 年 3 月 末, 纳 入 公 司 合 并 报 表 范 围 的 子 公 司 共 26 家, 详 见 附 件 四 资 产 构 成 与 资 产 质 量 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 资 产 总 额 逐 年 大 幅 增 长, 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 年 均 复 合 增 长 率 为 8.93% 公 司 资 产 以 流 动 资 产 为 主,2012 年 ~2014 年 末, 公 司 流 动 资 产 占 资 产 总 额 的 比 重 分 别 为 79.20% 80.61% 和 80.38%; 非 流 动 资 产 占 比 分 别 为 20.80% 19.39% 和 19.62% 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 资 产 总 额 为 亿 元, 较 2014 年 末 略 有 增 加 其 中, 流 动 资 产 亿 元, 占 资 产 总 额 的 比 重 为 80.97%

27 图 3:2012 年 ~2014 年 末 及 2015 年 3 月 末 公 司 资 产 构 成 情 况 中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告, 东 方 金 诚 整 理 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 流 动 资 产 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 截 至 2014 年 末, 公 司 流 动 资 产 主 要 由 存 货 应 收 账 款 和 货 币 资 金 构 成, 占 比 分 别 为 43.39% 24.87% 和 17.73%, 合 计 占 比 达 85.99% 图 4: 截 至 2014 年 末 公 司 流 动 资 产 构 成 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告, 东 方 金 诚 整 理 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 存 货 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 年 均 复 合 增 长 率 为 12.51%, 公 司 存 货 主 要 为 工 程 施 工 中 已 完 工 未 结 算 工 程 原 材 料 和 库 存 商 品 截 至 2014 年 末, 公 司 存 货 较 2013 年 末 有 所 下 降 主 要 是 由 于 工 程 施 工 中 已 完 工 未 结 算 款 项 减 少 所 致 2014 年, 公 司 共 计 提 存 货 跌 价 准 备 0.23 亿 元 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 应 收 账 款 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 截 至 2014 年 末, 公 司 应 收 账 款 主 要 为 应 收 工 程 款, 其 中 账 龄 1 年 以 内 的 占

28 比 70.75%,1~2 年 占 比 13.78%,2~3 年 占 比 7.21%,3 年 以 上 占 比 8.26%; 2014 年, 公 司 计 提 应 收 账 款 坏 账 准 备 3.86 亿 元 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 货 币 资 金 有 所 下 降, 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 截 至 2014 年 末, 公 司 货 币 资 金 由 银 行 存 款 其 他 货 币 资 金 和 库 存 现 金 构 成, 占 比 分 别 为 81.84% 18.02% 和 0.14%; 其 他 货 币 资 金 包 括 汇 票 保 证 金 存 款 0.30 亿 元, 为 受 限 资 产 ; 银 行 存 款 中 有 0.13 亿 元 因 诉 讼 被 冻 结 的 存 款, 也 为 受 限 资 产 2014 年 末, 公 司 货 币 资 金 中 受 限 资 产 合 计 0.43 亿 元 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 流 动 资 产 构 成 构 成 与 2014 年 末 相 比 变 化 不 大 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 非 流 动 资 产 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 截 至 2014 年 末, 公 司 非 流 动 资 产 主 要 由 无 形 资 产 长 期 应 收 款 固 定 资 产 和 投 资 性 房 地 产 构 成, 占 比 分 别 为 35.31% 25.15% 19.98% 和 12.06% 图 5: 截 至 2014 年 末 公 司 非 流 动 资 产 构 成 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告, 东 方 金 诚 整 理 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 无 形 资 产 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 截 至 2014 年 末, 公 司 无 形 资 产 主 要 为 土 地 使 用 权 软 件 非 专 利 技 术 和 专 利 权, 其 中 土 地 使 用 权 账 面 净 值 亿 元, 占 比 99.55%; 公 司 无 形 资 产 中 有 账 面 净 值 0.07 亿 元 的 土 地 使 用 权 已 进 行 抵 押 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 长 期 应 收 款 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 公 司 长 期 应 收 款 全 部 为 BT 项 目 投 资 的 应 收 款 项 ;2014 年 末, 公 司 长 期 应 收 款 同 比 大 幅 减 少 主 要 是 由 于 公 司 BT 项 目 未 收 工 程 款 减 少 所 致 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 固 定 资 产 分 别 为 8.72 亿 元 亿 元 和 亿 元, 主 要 为 房 屋 及 建 筑 物 机 器 设 备 设 备 及 其 他 ;2014 年 末, 公 司 账 面 价 值 4.36 亿 元 的 固 定 资 产 用 于 抵 押 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 投 资 性 房 地 产 分 别 为 1.08 亿 元 1.07 亿 元 和 9.04 亿 元, 其 中 2014 年 末 公 司 投 资 性 房 地 产 大 幅 增 加 主 要 是 由 于 2014 年 12 月 31 日 起 采 用 公 允 价 值 模 式 对 投 资 性 房 地 产 进 行 计 量 2014 年 末, 投 资 性 房 地 产 中 受 限 资 产 1.18 亿 元

29 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 非 流 动 资 产 亿 元, 非 流 动 资 产 构 成 较 2014 年 变 化 不 大 总 体 来 看, 近 年 来 公 司 资 产 规 模 保 持 增 加, 资 产 结 构 以 流 动 资 产 为 主, 流 动 资 产 中 存 货 和 应 收 账 款 占 比 较 大, 整 体 资 产 质 量 一 般 资 本 结 构 1. 所 有 者 权 益 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 所 有 者 权 益 有 所 增 加, 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 ; 2014 年 末 公 司 所 有 者 权 益 大 幅 增 加, 主 要 是 未 分 配 利 润 和 其 他 综 合 收 益 增 加 所 致 截 至 2014 年 末, 公 司 所 有 者 权 益 中 实 收 资 本 占 比 13.88%, 资 本 公 积 占 比 52.38%, 专 项 储 备 占 比 1.07%, 盈 余 公 积 占 比 0.54%, 未 分 配 利 润 占 比 21.91%, 其 他 综 合 收 益 占 比 6.95%, 少 数 股 东 权 益 占 3.27% 其 中,2014 年 末 资 本 公 积 主 要 为 资 本 溢 价 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 所 有 者 权 益 亿 元, 较 2014 年 末 有 所 增 长, 主 要 为 未 分 配 利 润 和 少 数 股 东 权 益 增 加 所 致 2. 负 债 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 负 债 总 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 截 至 2014 年 末, 公 司 流 动 负 债 占 比 92.47%, 非 流 动 负 债 占 比 7.53% 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 负 债 总 额 为 亿 元, 较 2014 年 末 略 有 增 加, 其 中 流 动 负 债 占 比 91.96%, 非 流 动 负 债 占 比 8.04%, 与 2014 年 末 相 比 变 化 不 大 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 流 动 负 债 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 截 至 2014 年 末, 公 司 流 动 负 债 主 要 由 应 付 账 款 短 期 借 款 其 他 应 付 款 预 收 款 项 和 应 付 票 据 构 成, 占 比 分 别 为 40.55% 19.32% 12.70% 8.95% 和 7.46% 图 6: 截 至 2014 年 末 公 司 流 动 负 债 构 成 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告, 东 方 金 诚 整 理 2012 年 ~2014 年 末, 公 司 应 付 账 款 逐 年 增 加, 分 别 为 亿 元