發 行 人 : 賀 鳴 珩 總 編 輯 : 盧 廷 劼 創 刊 日 : 中 華 民 國 91 年 11 月 5 日 出 版 日 : 中 華 民 國 105 年 1 月 5 日 發 行 所 : 中 華 民 國 期 貨 業 商 業 同 業 公 會 發 行 地 : 台 北 市 大 安 區 安 和 路 一 段 27 號 12 樓 電 話 :(02)87737303 傳 真 :(02)27728378 網 址 :http ://www.futures.org.tw ( 中 華 郵 政 台 北 誌 字 第 794 號 執 照 登 記 為 雜 誌 交 寄 ) 理 事 長 的 話 另 類 投 資 絕 對 報 酬 自 民 國 96 年 主 管 機 關 開 放 期 貨 信 託 事 業 設 立 以 來, 經 過 數 年 來 的 推 廣 與 發 展, 讓 期 貨 信 託 事 業 逐 步 茁 壯, 一 步 步 從 新 生 種 子 成 長 為 亮 麗 的 花 朵! 從 104 年 四 檔 主 動 式 期 貨 信 託 基 金 (CTA) 的 表 現, 包 含 : 國 泰 Man AHL 組 合 期 貨 信 託 基 金 元 大 多 元 策 略 期 貨 信 託 基 金 康 和 多 空 成 長 期 信 基 金 及 新 光 盛 利 組 合 期 貨 信 託 基 金, 檔 檔 都 是 8% 至 23% 的 正 報 酬, 相 對 股 票 基 金 真 是 令 人 欣 喜 的 成 果 其 中 國 泰 Man AHL 組 合 期 貨 信 託 基 金 元 大 多 元 策 略 期 貨 信 託 基 金 新 光 盛 利 組 合 期 貨 信 託 基 金 等, 分 別 與 全 球 主 要 CTA 基 金 排 名 前 5 大 的 AHL Aspect Winton 公 司 合 作, 其 近 一 年 報 酬 率 皆 在 838 檔 國 內 投 信 基 金 中 位 居 前 20% 的 前 段 班 ; 此 外 還 有 黃 金 石 油 等 被 動 式 基 金 可 提 供 投 資 人 多 樣 性 的 選 擇 由 於 期 信 基 金 以 創 造 絕 對 報 酬 為 目 標, 可 根 據 市 場 波 動 調 節 部 位, 為 資 產 配 置 不 可 或 缺 的 一 環 截 至 目 前 為 止, 全 球 期 信 基 金 之 規 模 已 超 過 3 千 億 美 元, 未 來 期 信 基 金 可 望 持 續 增 加 在 資 產 管 理 方 面 的, 成 為 投 資 人 資 產 配 置 的 核 心 商 品 之 一 今 年 本 公 會 將 以 另 類 投 資 絕 對 報 酬 為 主 軸, 透 過 媒 體 管 道 及 辦 理 各 項 活 動, 向 市 場 強 力 推 廣 期 貨 信 託 基 金, 使 法 人 更 加 認 識 此 優 質 期 貨 相 關 產 品, 進 而 將 其 列 入 資 金 配 置 中, 以 提 升 投 資 績 效 ; 一 般 投 資 人 則 可 採 定 時 定 額 的 方 式, 將 創 造 絕 對 報 酬 為 投 資 宗 旨 的 期 貨 信 託 基 金 做 為 理 財 的 工 具 公 告 訊 息 事 業 業 務 費 收 取 公 告 公 告 單 位 日 期 及 文 號 公 告 內 容 簡 述 中 華 民 國 期 貨 業 商 業 同 業 公 會 21 日 中 期 商 字 第 1040005752 號 函 本 公 會 自 105 年 1 月 1 日 起 至 105 年 6 月 30 日 止, 免 收 歐 洲 期 貨 交 易 所 (Eurex) 上 市 之 臺 股 期 一 天 期 期 貨 契 約 臺 指 選 擇 權 一 天 期 期 貨 契 約 臺 灣 期 貨 交 易 所 ETF 期 貨 契 約 及 人 民 幣 匯 率 期 貨 契 約 ; 自 上 市 日 21 日 起 至 105 年 12 月 31 日 止, 免 收 東 證 指 數 期 貨 契 約 及 ETF 選 擇 權 契 約 之 事 業 業 務 費 市 場 推 廣 ETF 選 擇 權 套 利 第 一 課 :Put-Call Parity 稍 微 瞭 解 選 擇 權 的 人, 應 該 都 聽 過 買 權 賣 權 平 價 公 式 (Put-Call Parity) :F + P C = K, 買 權 C 賣 權 P 期 貨 F 和 履 約 價 K 之 間, 存 在 著 一 定 的 關 係, 一 旦 有 某 一 方 的 價 格 偏 離 這 個 公 式, 就 可 能 出 現 套 利 的 機 會 這 樣 的 策 略 執 行 難 度 在 於 三 隻 腳 必 需 同 時 成 交, 因 此 要 考 慮 滑 價 風 險 和 交 易 成 本 等 因 素 以 圖 中 在 2015 年 12 月 24 日 某 時 點 的 FB 上 証 ETF 選 擇 權 行 情 為 例, 當 時 FB 上 証 ETF 期 貨 成 交 價 為 32.78 元 從 買 權 賣 權 平 價 公 式 可 知 :F = K + C P, 也 就 是 說, 複 製 一 口 ETF 期 貨 多 單 = 買 進 一 口 履 約 價 為 K 的 ETF 買 權 + 賣 出 一 口 履 約 價 為 K 的 ETF 賣 權, 而 K 為 現 金 部 位 可 先 暫 時 忽 略 若 選 定 履 約 價 K=34 時, 利 用 實 際 買 賣 價 複 製 出 的 期 貨 多 單 價 格 為 K + C P = 34 + 0.60 1.76 = 32.84, 因 為 價 格 高 於 期 貨 現 價 32.78, 因 此 當 下 無 套 利 空 間 若 是 投 資 人 在 盤 中 發 現 某 一 履 約 價 所 複 製 出 來 的 期 貨 多 單 價 格, 明 顯 低 於 期 貨 現 價, 就 可 在 複 製 期 貨 多 單 的 同 時, 賣 出 一 口 ETF 期 貨, 去 賺 取 兩 者 之 間 的 價 差 再 從 另 一 個 角 度 來 看, F = K C + P, 複 製 一 口 ETF 期 貨 空 單 = 賣 出 一 口 履 約 價 為 K 的 ETF 買 權 + 買 進 一 口 履 約 價 為 K 的 ETF 賣 權 在 履 約 價 K=34 時, 利 用 實 際 買 賣 價 複 製 出 的 期 貨 空 單 價 格 為 -34-0.56 + 1.84 = -32.72, 不 如 直 接 放 空 期 貨, 因 此 還 需 等 待 更 好 的 價 格 ( 富 邦 期 貨 曾 昱 璟 ) 第 1 頁
第 4 屆 理 監 事 第 16 次 聯 席 會 議 報 導 本 次 會 議 重 要 決 議 事 項 本 公 會 105 年 度 尾 牙 聯 歡 餐 會 擬 於 105 年 1 月 19 日 下 午 6 時 30 分 假 台 北 彭 園 會 館 舉 行 本 公 會 配 合 金 管 會 為 鼓 勵 金 融 業 善 盡 社 會 責 任, 捐 助 金 融 服 務 業 教 育 公 益 基 金 新 臺 幣 150 萬 元, 協 助 弱 勢 家 庭 青 年 學 子 順 利 完 成 課 業 學 習, 以 提 供 金 融 教 育 課 程, 並 落 實 產 學 合 作 之 效 果 通 過 本 公 會 105 年 度 工 作 計 劃 及 預 算 本 公 會 事 業 業 務 費 減 免 如 下 : 1. 事 業 業 務 費 按 交 易 口 數 或 依 期 信 基 金 經 理 費 收 入 計 收 者,104 年 10 至 12 月 份 以 1 折 計 收 2. 臺 股 期 貨 一 天 期 期 貨 契 約 及 臺 指 選 擇 權 一 天 期 期 貨 契 約 臺 灣 期 貨 交 易 所 ETF 期 貨 人 民 幣 匯 率 期 貨, 自 105 年 1 月 1 日 至 6 月 30 日 止 免 收 3. 東 證 指 數 期 貨 ETF 選 擇 權, 自 上 市 日 起 至 105 年 12 月 31 日 止 免 收 增 訂 期 貨 經 理 事 業 內 部 控 制 制 度 標 準 規 範 範 本 內 部 稽 核 實 施 細 則 範 本 及 查 核 明 細 表 範 本 依 證 券 暨 期 貨 市 場 各 服 務 事 業 建 立 內 部 控 制 制 度 處 理 準 則 第 8 條 第 1 項 第 13 款 及 主 管 機 關 98 年 8 月 28 日 金 管 檢 制 字 第 09801643870 號 函 辦 理, 並 參 酌 本 公 會 期 貨 顧 問 事 業 內 部 控 制 制 度 標 準 規 範 之 金 融 檢 查 報 告 之 管 理 內 容 增 訂 之 修 正 本 公 會 期 貨 信 託 事 業 內 部 控 制 制 度 標 準 規 範 依 主 管 機 關 1 0 4 年 8 月 2 0 日 金 管 證 期 字 第 1040025358 號 令 及 本 公 會 104 年 7 月 13 日 期 貨 信 託 事 業 暨 期 貨 經 理 事 業 防 制 洗 錢 及 打 擊 資 助 恐 怖 主 義 注 意 事 項 範 本 修 正 內 容, 並 依 證 券 暨 期 貨 市 場 各 服 務 事 業 建 立 內 部 控 制 制 度 處 理 準 則 第 8 條 第 1 項 第 13 款 規 定, 參 酌 本 公 會 期 貨 顧 問 事 業 內 部 控 制 制 度 標 準 範 本 之 金 融 檢 查 報 告 之 管 理 內 容 修 正 之 修 正 期 貨 分 析 人 員 報 考 資 格 為 因 應 業 者 多 為 跨 業 經 營 期 貨 從 業 人 員 調 動 至 集 團 其 他 事 業 體 或 轉 換 公 司 之 情 形, 及 廣 納 各 類 人 才 加 入 期 貨 業, 擬 參 考 證 券 投 資 分 析 人 員 報 考 資 格 之 規 定, 修 正 期 貨 分 析 人 員 報 考 資 格 中, 有 關 從 事 期 貨 相 關 工 作 之 範 圍 為 提 高 客 戶 服 務 品 質, 減 少 期 貨 商 經 營 風 險 及 成 本, 建 請 主 管 機 關 或 期 交 所 同 意 以 下 議 案 : 1. 建 請 主 管 機 關 同 意 期 貨 商 及 期 貨 交 易 輔 助 人 得 以 受 理 非 當 面 開 戶 作 業 乙 案 後 續 辦 理 事 宜 2. 建 議 期 交 所 新 增 美 國 芝 加 哥 期 貨 交 易 所 (CFE) 之 VIX Index Futures 為 期 貨 商 得 受 託 從 事 國 外 期 貨 交 易 契 約 3. 建 請 主 管 機 關 放 寬 兼 營 期 貨 自 營 商 之 自 有 資 金 運 用 範 圍, 於 國 內 上 市 ( 櫃 ) 有 價 證 券 增 列 公 司 債 及 可 轉 換 公 司 債, 與 另 增 列 海 外 之 股 票 ETF 可 轉 換 公 司 債 4. 建 請 主 管 機 關 放 寬 股 票 選 擇 權 或 股 票 期 貨 造 市 者 可 依 實 際 避 險 需 求 自 定 彈 性 之 現 貨 避 險 規 範 5. 建 請 主 管 機 關 放 寬 期 貨 信 託 事 業 之 負 責 人 部 門 主 管 分 支 機 構 經 理 人 與 基 金 經 理 人, 其 本 人 及 其 配 偶 未 成 年 子 女 及 被 本 人 利 用 名 義 交 易 者, 基 於 現 金 增 資 發 行 新 股 員 工 福 利 儲 蓄 信 託 及 員 工 持 股 信 託 取 得 股 份, 得 不 受 期 貨 信 託 事 業 管 理 規 則 第 55 條 第 1 項 規 定 限 制 ( 曾 秋 瑜 ) 懲 處 案 例 報 導 違 規 類 型 : 違 反 本 公 會 會 員 暨 期 貨 信 託 基 金 銷 售 機 構 從 事 廣 告 業 務 招 攬 及 營 業 促 銷 活 動 管 理 辦 法 第 五 條 第 四 款 及 第 十 款 : 不 得 僅 強 調 獲 利, 但 未 同 時 說 明 相 對 之 風 險 ; 為 業 績 及 績 效 宣 傳 時, 不 得 僅 揭 示 對 會 員 本 身 有 利 者, 或, 以 業 績 及 績 效 宣 傳 時, 亦 不 得 僅 使 用 對 其 有 利 之 資 料 證 券 投 資 顧 問 股 份 有 限 公 司 兼 營 期 貨 顧 問 事 業, 於 該 公 司 臉 書 網 頁 內 發 文 : 台 指 15 分 小 波 段, 又 發 威 了!3 天 359 點 入 袋! 真 的 準! 大 跌 前, 軟 體 就 出 現 賣 出 訊 號 了, 一 點 200 元,359 點 =71,800 元, 快 要 一 倍 獲 利 啊, 恐 怖 吧 賺 錢 是 小 事, 重 點 是 可 以 躲 掉 這 波 大 跌, 所 以 常 說 不 能 鐵 齒, 軟 體 15 分 線 真 的 很 準, 一 定 要 隨 時 尊 重 他 ; 台 指 期,15 分 小 波 段, 再 發 威, 四 天 又 賺 174 點 了! 一 點 是 200 元,174 點 =34,800 元, 好 刺 激, 嘎 死 空 單 了 其 實 昨 天 尾 盤 會 員 聊 天 室 就 有 提 到, 短 中 長 都 紅 通 通, 搞 不 好 15 分 又 要 出 擊 了, 沒 想 到 今 天 漲 這 麼 快, 早 上 開 高 就 一 路 拉 該 內 容 違 反 本 公 會 自 律 規 範 規 定 案 經 本 公 會 理 監 事 聯 席 會 議 決 議, 依 會 員 自 律 公 約 第 11 條 第 1 項, 處 該 公 司 警 告 一 次 ( 杜 月 明 ) 好 康 搶 鮮 報 本 公 會 105 年 1 月 份 在 職 訓 練 開 班 表 班 別 開 課 地 區 ( 班 數 ) 小 計 初 階 台 北 (1/11~1/15) 1 進 階 ( 一 ) 台 北 (1/18~1/22) 1 進 階 ( 二 ) 台 北 (1/4~1/7 1/23~1/24) 2 進 階 ( 三 ) 台 北 (1/25~1/27) 桃 園 (1/11~1/13) 2 進 階 ( 四 ) 台 北 (1/8~1/9) 1 進 階 ( 五 ) 台 北 (1/28~1/29) 1 資 深 班 台 北 (1/5~1/6 1/19~1/20 1/26~1/27) 新 竹 (1/9) 台 中 (1/23) 彰 化 (1/23) 高 雄 (1/9) 期 貨 顧 問 台 北 (1/21~1/22) 高 雄 (1/23) 2 期 貨 信 託 台 北 (1/9~1/10) 1 內 稽 講 習 台 北 (1/28~1/29) 1 合 計 19 課 程 相 關 訊 息, 請 洽 本 公 會 推 廣 訓 練 組 華 先 生 (#865) / 許 小 姐 (#860), 或 上 本 公 會 官 網 查 詢 7 第 頁
特 別 報 導 自 民 國 105 年 1 月 1 日 起 金 融 市 場 常 識 與 職 業 道 德 測 驗 成 績 及 格 保 留 5 年 之 機 制 可 由 從 業 人 員 職 前 或 在 職 訓 練 取 代 之 新 制 實 施 依 金 管 會 104 年 5 月 16 日 金 管 法 第 1040090862 號 函 示, 自 105 年 1 月 1 日 起, 金 融 市 場 常 識 與 職 業 道 德 ( 以 下 簡 稱 本 科 目 ) 考 試 及 格, 成 績 保 留 5 年, 自 考 試 及 格 起 逾 5 年 後 再 參 加 相 關 金 融 證 照 測 驗 者. 本 科 目 應 行 重 考 但 金 融 從 業 人 員 於 該 5 年 內 曾 參 加 職 前 或 在 職 訓 練 有 關 本 科 目 之 知 識 課 程, 並 經 採 認 者, 無 須 重 考 本 科 目 採 認 之 機 制 由 該 金 融 從 業 人 員 申 請 本 科 目 合 格 證 明 展 延 時 須 出 示 : 測 驗 日 起 該 5 年 內 持 續 有 效 之 職 前 或 在 職 訓 練 並 經 該 業 別 公 會 採 認 訓 練 時 數 達 3 小 時 之 合 格 證 書 或 研 習 證 明 之 正 本 文 件, 以 及 本 科 目 合 格 證 明 之 正 本, 可 向 五 個 測 驗 單 位 ( 臺 灣 金 融 研 訓 院 保 險 事 業 發 展 中 心 產 物 保 險 商 業 同 業 公 會 人 壽 保 險 商 業 同 業 公 會 證 基 會 ) 申 請 本 科 目 合 格 證 明 自 測 驗 日 起 展 延 5 年, 替 代 本 科 目 重 考 現 行 證 基 會 及 期 貨 公 會 所 辦 理 之 職 前 及 在 職 訓 練 課 程 內 容, 皆 以 符 合 本 科 目 核 心 知 識 內 容 且 訓 練 時 數 達 3 小 時, 可 取 代 本 科 目 測 驗 成 績 保 留 5 年 之 機 制, 如 從 業 人 員 因 故 無 法 提 出 前 揭 5 年 內 職 前 訓 練 或 在 職 訓 練 含 相 關 課 程 之 合 格 證 明 時, 可 選 擇 測 驗 重 考 或 參 加 替 代 課 程, 替 代 課 程 由 臺 灣 金 融 研 訓 院 保 險 事 業 發 展 中 心 證 基 會 等 三 單 位 共 同 辦 理, 課 程 規 劃 4 小 時, 其 中 金 融 常 識 2 小 時 職 業 道 德 1.5 小 時 及 期 末 考 核 0.5 小 時, 完 訓 後 可 申 請 合 格 證 明 文 件 向 測 驗 單 位 申 請 展 延 ( 華 辰 ) 期 貨 商 內 部 人 員 開 戶 從 事 期 貨 交 易 應 注 意 事 項 等 規 定 部 分 條 文 修 正 金 融 監 督 管 理 委 員 會 於 3 日 以 金 管 證 期 字 第 1040043643 號 函 令, 修 正 期 貨 商 內 部 人 員 開 戶 從 事 期 貨 交 易 應 注 意 事 項 第 7 點 及 期 貨 交 易 輔 助 人 內 部 人 員 開 戶 從 事 期 貨 交 易 應 注 意 事 項 第 8 點, 相 關 修 正 內 容 說 明 如 下 : 一 期 貨 商 內 部 人 員 開 戶 從 事 期 貨 交 易 應 注 意 事 項 修 正 部 分 : ( 一 ) 刪 除 期 貨 商 內 部 人 員 買 賣 委 託 單 於 所 交 易 契 約 市 場 次 一 營 業 日 開 盤 前 經 所 屬 部 門 主 管 或 董 事 長 簽 章 之 程 序 ( 二 ) 增 加 期 貨 商 於 內 部 人 員 交 易 成 交 後, 查 核 其 交 易 有 無 涉 及 未 公 開 資 訊 情 形 與 利 益 衝 突 而 迴 避 之 規 定 二 期 貨 交 易 輔 助 人 內 部 人 員 開 戶 從 事 期 貨 交 易 應 注 意 事 項 修 正 部 分 : 增 加 期 貨 交 易 輔 助 人 於 內 部 人 員 交 易 成 交 後, 查 核 其 交 易 有 無 涉 及 未 公 開 資 訊 情 形 與 利 益 衝 突 而 迴 避 之 規 定 ( 洪 基 超 ) 2015 年 第 11 屆 中 國 ( 深 圳 ) 國 際 期 貨 大 會 報 導 由 中 國 期 貨 業 協 會 深 圳 證 券 交 易 所 和 深 圳 市 人 民 政 府 共 同 主 辦 的 2015 年 第 11 屆 中 國 ( 深 圳 ) 國 際 期 貨 大 會,12 月 3-5 日 於 大 陸 深 圳 舉 行 此 會 議 為 大 陸 期 貨 行 業 之 年 度 盛 會, 每 年 皆 吸 引 境 內 外 同 業 專 家 及 政 府 高 層 參 加, 在 中 國 期 貨 業 協 會 盛 情 邀 請 下, 本 會 循 往 例 由 賀 鳴 珩 理 事 長 率 領 理 監 事 及 會 務 主 管 共 22 人 組 團 前 往 參 加 會 議 主 題 - 開 放 融 合 創 新 發 展 大 陸 期 貨 市 場 正 面 臨 改 革 開 放 的 新 局 面 國 務 院 於 9 月 公 佈 關 於 構 建 開 放 型 經 濟 新 體 制 的 若 干 意 見, 擴 大 期 貨 市 場 對 外 開 放, 允 許 符 合 規 定 條 件 的 境 外 機 構 從 事 特 定 品 種 的 期 貨 交 易 研 究 境 內 銀 行 證 券 公 司 等 金 融 機 構 和 企 業 在 有 真 實 貿 易 和 投 資 背 景 的 前 提 下, 參 與 境 外 金 融 衍 生 品 市 場 在 風 險 可 控 的 前 提 下, 研 究 逐 步 開 放 金 融 衍 生 品 市 場, 為 大 陸 期 貨 市 場 的 功 能 提 升 市 場 國 際 影 響 力 帶 來 新 契 機 今 年 7 月, 國 務 院 於 公 佈 關 於 積 極 推 進 互 聯 網 + 行 動 的 指 導 意 見 及 央 行 等 十 部 委 發 佈 的 促 進 互 聯 網 金 融 健 康 發 展 指 導 意 見, 為 大 陸 期 貨 業 利 用 互 聯 網 創 新 風 險 管 理 產 品 和 服 務 提 供 了 政 策 依 據 利 用 互 聯 網 物 聯 網 大 數 據 等 新 技 術 創 新 業 務 模 式 和 產 品 成 為 業 界 關 心 的 重 大 課 題 積 極 穩 妥 推 進 期 市 創 新 和 對 外 開 放 證 監 會 副 主 席 李 超 在 開 幕 致 詞 時 表 示, 今 年 大 陸 期 貨 市 場 新 上 市 2 個 商 品 期 貨 3 個 金 融 期 貨 和 1 個 金 融 期 權 品 種, 全 市 場 期 貨 期 權 品 種 總 數 達 到 52 個 截 至 11 月 底, 期 貨 市 場 共 成 交 32.4 億 手, 同 比 增 長 49.3%; 成 交 金 額 為 538.7 萬 億 元, 同 比 增 長 1.3 倍 今 年 上 半 年, 商 品 期 貨 成 交 量 約 佔 全 球 53.2% 目 前 期 貨 公 司 總 資 產 達 4600 多 億 元, 淨 資 本 達 563 億 元, 淨 資 本 對 風 險 資 產 的 覆 蓋 率 達 12.8% 證 監 會 將 積 極 穩 妥 推 進 期 市 創 新, 確 保 原 油 期 貨 順 利 推 出 和 平 穩 運 行, 積 極 推 進 農 產 品 期 權 試 點 工 作 研 究 發 展 碳 排 放 權 期 貨 ; 加 強 對 股 指 期 貨 功 能 作 用 的 研 究 評 估 積 極 推 進 期 貨 市 場 對 外 開 放 與 合 作 互 聯 網 + 金 融 創 新 分 論 壇 最 矚 目 之 議 題 互 聯 網 + 金 融 創 新 論 壇, 海 通 期 貨 總 經 理 徐 凌 表 示 在 互 聯 網 大 潮 的 衝 擊 下, 銀 行 證 券 等 眾 多 金 融 機 構 對 互 聯 網 金 融 的 認 識 和 實 踐 已 經 走 在 期 貨 行 業 的 前 面 期 貨 公 司 仍 是 大 陸 金 融 體 系 中 較 為 弱 小 的 板 塊, 在 這 樣 的 格 局 和 背 景 下, 無 論 是 傳 統 經 紀 業 務, 還 是 新 興 的 資 產 管 理 風 險 管 理 投 融 資 業 務 和 場 外 市 場 業 務, 更 要 主 動 有 所 作 為 與 會 嘉 賓 認 為, 期 貨 行 業 未 來 如 何 更 好 地 應 用 互 聯 網 思 維, 最 終 還 是 核 心 理 念 的 融 合 和 推 進 ; 另 外 在 風 險 的 管 理 和 控 制 方 面, 與 會 來 賓 認 為, 除 傳 統 金 融 面 臨 的 系 統 性 流 動 性 技 術 操 作 風 險 之 外, 還 有 自 客 戶 的 資 訊 安 全 問 題 本 屆 大 會 相 關 會 議 實 錄 皆 記 載 於 大 會 網 站 ( 網 址 http:// cidf.cfachina.org/agenda/agenda.html), 有 興 趣 讀 者 請 逕 行 下 載 查 閱 ( 林 惠 蘭 ) 第 3 頁
活 動 報 導 金融消費者保護 從業務招攬 執行 操作面向談期貨交易人保護 說明會 金融消費者 保護法係以保障 消費者權益與促 進企業良性發展 為立法主要目 的 在提倡消費 者權益能夠獲得 有效保障 避免 造成金融消費者 損害或影響金融消費者權益之同時 要如何防範金融服務業 及所屬從業人員 因執行職務疏失或因貪念導致觸法陷於 民 刑事責任 或損及公司 甚至造成交易人財產損失 亦 為一項重要之課題 有鑑於此 期貨公會於104年12月9 日 星期二 下午2 時30分假政大公企中心舉辦一場宣導說明會 邀請到法務部 調查局魏道明先生主講 從業務招攬 執行 操作面向以查 緝案例之經驗與業者進行交流 藉此提醒從業人員不得為之 行為 以達防範期貨交易犯罪 保護期貨交易人之功能 使 期能有效預防金融消費爭議之發生 本次活動訊息發布後 報名狀況非常踴躍 參加對象包括業務部門主管 業務員及 法令遵循 內部稽核人員共計114人參加 說明會中提到了許多過去發生的案例 主要都是從業人 員與金融消費者未能遵守相關法令及公司內控所致產生糾 紛 或因一時貪念誤觸法網而致囹圄 堪為相關從業人員之 明鏡 其中特別值得一提的案例 高鐵炸彈客一案 主嫌 因貪念而起歹心 串謀其他同夥 製造高爆燃及毒氣裝置 將其置於高鐵車廂及立委服務處前 並於同日於期貨交易 市場放空新加坡摩台指期貨 企圖利用公共安全事端製造恐 慌 進而達到獲取不法利益為目的 從查緝本案過程中 知 悉因相關從業人員對於資訊的掌控與訊息的回饋 遇異常情 況主動立即通報 如超出客戶財力的大量金錢流動 或不明 來源的資金流向等 往往背後都可能有值得追蹤不法行為的 訊息 並透過有效率內控執行 亦可達到抑制不法 是以 從日常培養從業人員及金融消費者嚴謹的守法行為及正確投 資觀念 不僅能有效的達到防弊 同時也能糾舉不法 對於 整體金融環境的提升實有著顯著的功能 本次說明會在從業 人員的踴躍參與及問答熱絡的情形下 歷時近三小時順利結 束 謝美惠 資產管理競爭力 投信業避險增益新世代 為能將本 國期貨市場各 項多元 創新 之資產管理工 具推薦給投信 業者 結合媒 體力量 期交 所 投信投顧 公會 期貨公 左起余文耀 黃湘惠 蘇鼎宇三位基金經理人 投信投 會與經濟日報 顧公會理事長林弘立 期交所董事長劉連煜 世新大學 共同辦理 資 教授薛琦 期貨公會理事長賀鳴珩 元大期貨副總賴聖 唐及經濟日報總編輯于趾琴 照片由經濟日報提供 產管理競爭 力-投信業避險增新世代 論壇 於(104年)12月18日假台北 國際會議中心貴賓廳舉行 邀請專家 從總經面向及具體實 務操作經驗分享給國內投信產業 進而利用多元期貨商品避 險增益 提升國內資產管理市場及投信基金資產規模 同時 達到推廣期貨市場之目的 本論壇首先由薛琦教授主講 從全球資本市場發展趨 勢 看台灣衍生性商品發展契機 薛教授表示 在低利率 環境下 資本移動重視套利與避險以及跨國追求獲利 為全 球資本市場發展趨勢 亞洲經濟正在快速整合 金融發展潛 力大 他建議主管機關 (1)放寬法人交易額度限制 亦不 需限制操作衍生性商品之種類與方向 (2)取消外資匯入資 金 限美金進 美金出之限制 (3)開放期貨商經營店頭衍 生性金融商品 建議期交所可開發引進新種期貨及衍生性 金融商品 如 新台幣兌外幣之外匯期貨 外匯選擇 權 能源期貨選擇權 等並推廣差價契約 (Contract for difference, CFD) 業者部分則建議推廣期貨信託 健全委外 代操 元大期貨賴聖唐副總理開門見山指出投資人投資基金的 兩大迷思 (1)只追求績效勝過大盤的相對報酬 (2)不是分 散投資就能獲利 建議投資人應當要運用計量概念 相信客 觀數據統計 長期投資基金 應選擇控制下檔虧損及波動率 的基金 並且重視絕對報酬 同時賴副總以全球主要CTA排 名前幾名的Winton Man-AHL(USA) Aspect為列 說明CTA 期信基金多空雙向操作 八大資產輪動兩大先天優勢 價格 分析 系統操作 趨勢操作的三大交易核心理念 並舉全球 α策略 (Symphony)實例說明策略擬定與事前 事後風險管理 步驟 最後由期貨鑽石獎台股得獎基金之基金經理人分享期貨 避險增益交易經驗 國泰台灣計量基金經理人蘇鼎宇認為 運用期貨避險操作提昇淨值穩定性 不傷及本金是其最大優 點 元大新興亞洲基金經理人黃湘惠則表示可利用期貨工具 防範下檔風險 系統風險 與上檔風險 跌深反彈風險 期貨操作具有守不敗之地 攻可贏之敵的交易優勢 復華大 中華中小策略基金經理人余文耀則指出全球利率環境 貨幣 政策及地緣政治風險 期貨避險工具相形更加重要 在操作 上除了運用期貨避險 增益外 亦利用期貨調整基金國家配 置 避免偏離Benchmark過多帶來風險 與幫助基金堅定持 股潛力股 本論壇吸引超過200位各業界精英人士 包括投信投顧 業 銀行保險機構 證券期貨及一般法人主管出席 對於期 貨商品多元創 避險增益之效果具有正面肯定的意義 同時 也突顯資產管理競爭力在金融業永續發展過程中所負的重責 大任 具有著舉足輕重的地位 整場活動就在結合專業判 斷 實務操作與多元創新面向中圓滿落幕 第 頁 莫璧君
國 際 期 市 動 態 非 大 陸 地 區 : 法 規 動 態 美 國 期 貨 主 管 機 關 制 訂 自 動 化 交 易 管 理 規 範 美 國 期 貨 主 管 機 關 CFTC 日 前 核 准 了 一 項 針 對 在 集 中 市 場 使 用 自 動 化 交 易 系 統 的 市 場 參 與 人 士, 建 立 一 套 管 理 規 範 (Regulation AT) 的 計 畫 這 套 管 理 規 範 乃 依 據 CFTC 2013 年 所 發 布 的 準 則 建 立, 規 範 內 容 包 括 : 風 險 控 制 的 型 態 系 統 發 展 的 標 準 測 試 與 監 控 以 及 眾 多 的 揭 露 與 紀 錄 要 求, 同 時 這 套 規 範 也 要 求 使 用 自 動 化 交 易 系 統 以 及 直 接 下 單 至 交 易 所 的 自 營 商 必 須 向 相 關 單 位 登 錄 時 至 今 日, 在 美 國 有 將 近 35% 的 交 易 透 過 電 子 系 統 直 接 下 至 交 易 所, 但 這 些 交 易 所 屬 的 市 場 參 與 者, 並 未 向 任 何 單 位 進 行 登 錄 CFTC 主 席 Massad 強 調, 登 錄 制 度 將 確 保 這 些 直 接 下 至 交 易 所 的 電 子 單, 事 前 均 已 完 成 風 險 檢 核 測 試 及 其 他 必 要 的 控 管 這 套 規 範 適 用 於 所 有 使 用 自 動 化 交 易 的 參 與 者, 無 論 是 否 為 高 頻 或 低 頻 交 易 者,CFTC 估 計 有 100 家 以 上 的 公 司 將 納 入 這 套 規 範 監 管 ( 資 料 來 源 :FIA Special Report, 范 加 麟 整 理 ) 大 陸 地 區 : 一 法 規 動 態 ( 一 ) 證 監 會 於 11/20 日 發 佈 關 於 進 一 步 推 進 全 國 中 小 企 業 股 份 轉 讓 系 統 發 展 的 若 干 意 見, 其 中 提 到 支 持 期 貨 公 司 子 公 司 等 機 構 開 發 投 資 於 掛 牌 證 券 的 私 募 證 券 投 資 基 金 等 產 品 ( 二 ) 上 交 所 深 交 所 中 金 所 於 12/4 聯 合 發 佈 指 數 熔 斷 相 關 規 定, 自 2016 年 1 月 1 日 起 正 式 實 施 二 期 貨 商 動 態 弘 業 期 貨 12/16 起 在 香 港 招 股 (IPO), 招 股 價 區 間 為 2.43-2.98 港 元, 發 售 約 2.5 億 股, 上 市 集 資 總 規 模 約 計 7.4 億 港 元 三 其 他 ( 一 ) 證 監 會 發 言 人 於 12/18 日 表 示 擬 聯 合 證 券 業 協 會 基 金 業 協 會 期 貨 業 協 會 中 證 監 測 等 機 構, 近 期 擬 對 證 券 期 貨 機 構 進 行 風 險 壓 力 測 試 ( 二 ) 中 國 期 貨 市 場 監 控 中 心 期 貨 互 聯 網 開 戶 雲 平 台 移 動 端 手 機 開 戶 功 能 於 12/18 上 線, 上 線 首 日 全 市 場 有 1000 多 名 投 資 者 透 過 手 機 完 成 開 戶 手 續 ( 三 ) 自 2016 年 10 月 1 日 起, 人 民 幣 將 正 式 加 入 特 別 提 款 權 (SDR) 貨 幣 籃 子, 成 為 繼 美 元 歐 元 英 鎊 和 日 元 之 後 的 第 五 個 貨 幣 成 員 ( 林 惠 蘭 整 理 ) 市 場 訊 息 月 交 易 量 日 均 量 交 易 量 比 較 表 104 年 10 月 交 易 量 104 年 11 月 交 易 量 104 年 11 月 國 內 國 外 國 內 國 外 國 內 國 外 期 貨 12,234,330 2,353,799 13,349,230 2,493,876 9.11% 5.95% 選 擇 權 28,087,004 26,207 37,944,730 22,503 35.10% -14.13% 小 計 40,321,334 2,380,006 51,293,960 2,516,379 27.21% 5.73% 期 貨 582,587 18,177 635,678 20,740 9.11% 14.10% 選 擇 權 1,337,476 209 1,806,892 186 35.10% -11.22% 小 計 1,920,064 18,386 2,442,570 20,925 27.21% 13.81% 月 交 易 量 百 分 比 104 年 11 月 國 外 市 場 成 交 量 統 計 表 單 位 : 口 美 國 新 加 坡 香 港 日 本 其 他 英 國 合 計 期 貨 587,259 1,709,263 67,855 42,735 77,415 9,349 2,493,876 選 擇 權 17,702 121 3,995 0 679 6 22,503 小 計 604,961 1,709,384 71,850 42,735 78,094 9,355 2,516,379 期 貨 23.55% 68.54% 2.72% 1.71% 3.10% 0.37% 100.00% 選 擇 權 78.67% 0.54% 17.75% 0.00% 3.02% 0.03% 100.00% 小 計 24.04% 67.93% 2.86% 1.70% 3.10% 0.37% 100.00% 份 國 內 市 場 成 交 量 統 計 表 單 位 : 口 排 名 商 品 別 104 年 11 月 成 交 量 成 交 量 百 分 比 1 TXO 臺 指 選 擇 權 37,809,108 32,601,144 70.27% -13.77% 2 TX 臺 股 期 貨 6,387,414 6,436,688 13.87% 0.77% 3 MTX 小 型 臺 指 期 貨 4,386,974 4,575,976 9.86% 4.31% 4 股 票 期 貨 1,728,328 1,723,540 3.71% -0.28% 5 ETF 347,584 356,028 0.77% 2.43% 6 TE 電 子 期 貨 167,304 166,478 0.36% -0.49% 7 RTF 154,982 159,110 0.34% 2.66% 8 TF 金 融 期 貨 136,958 132,474 0.29% -3.27% 9 個 股 選 擇 權 27,480 51,710 0.11% 88.17% 10 TFO 金 融 指 數 選 擇 權 45,490 42,720 0.09% -6.09% 11 TJF - 34,786 0.07% - 12 TEO 電 子 指 數 選 擇 權 50,990 30,532 0.07% -40.12% 13 XIF 非 金 電 期 貨 21,716 21,850 0.05% 0.62% 14 RHF 10,094 18,762 0.04% 85.87% 15 ETC - 17,252 0.04% - 16 TGO 臺 幣 黃 金 期 貨 選 擇 權 11,602 16,480 0.04% 42.04% 17 TGF 臺 幣 黃 金 期 貨 7,402 10,366 0.02% 40.04% 18 GTF 櫃 買 期 貨 458 528 0.00% 15.28% 19 XIO 非 金 電 選 擇 權 60 20 0.00% -66.67% 20 T5F 臺 灣 50 期 貨 16 14 0.00% -12.50% 21 GDF 黃 金 期 貨 0 0 0.00% - 22 GTO 櫃 買 選 擇 權 0 0 0.00% - 23 GBF 十 年 期 公 債 期 貨 0 0 0.00% - 合 計 51,293,960 46,396,458 100.00% -9.55% 第 5 頁
會 務 訊 息 份 會 員 公 司 異 動 表 份 董 事 長 總 經 理 異 動 表 異 動 原 因 公 司 名 稱 職 稱 公 司 名 稱 就 任 者 退 會 富 星 證 券 股 份 有 限 公 司 董 事 長 澳 帝 華 期 貨 股 份 有 限 公 司 海 恩 茲 兼 營 期 貨 經 紀 商 變 更 營 業 項 目 為 期 貨 交 易 輔 助 人 犇 亞 證 券 股 份 有 限 公 司 總 經 理 聯 華 證 券 投 資 顧 問 股 份 有 限 公 司 楊 少 凱 業 宣 傳 資 料 及 廣 告 物 申 報 件 數 統 計 表 別 104 年 11 月 件 數 件 數 專 營 期 貨 經 紀 業 務 47 53 42% 13% 兼 營 期 貨 經 紀 業 務 - 1 1% 0% 期 貨 交 易 輔 助 人 6 3 2% -50% 期 貨 顧 問 事 業 77 66 52% -14% 期 貨 經 理 事 業 1 0 0% 100% 期 貨 信 託 事 業 4 4 3% 0% 合 計 135 127 100% -6% 業 別 業 務 員 人 數 統 計 表 104 年 11 月 人 數 人 數 專 營 期 貨 經 紀 業 務 1,716 1,723 6.57% 0.41% 兼 營 期 貨 經 紀 業 務 2,877 2,871 10.95% -0.21% 期 貨 交 易 輔 助 人 18,909 18,924 72.20% 0.08% 期 貨 自 營 業 務 897 908 3.46% 1.23% 期 貨 顧 問 業 務 1,029 1,020 3.89% -0.87% 期 貨 經 理 業 務 130 130 0.50% 0.00% 期 貨 信 託 業 務 617 634 2.42% 2.76% 槓 桿 交 易 商 0 0 0.00% 0.00% 合 計 26,175 26,210 100.00% 0.13% 現 有 會 員 統 計 資 料 會 員 公 司 營 業 據 點 業 別 104 年 11 月 家 數 家 數 103 年 11 月 點 數 點 數 專 營 期 貨 經 紀 業 務 17 17 9.94% 0.00% 119 119 6.73% 0.00% 兼 營 期 貨 經 紀 業 務 20 19 11.11% -5.00% 272 271 15.34% -0.37% 期 貨 交 易 輔 助 人 49 49 28.65% 0.00% 1,258 1,260 71.31% 0.16% 期 貨 自 營 業 務 32 32 18.71% 0.00% 32 32 1.81% 0.00% 期 貨 顧 問 業 務 34 34 19.88% 0.00% 51 52 2.94% 1.96% 期 貨 經 理 業 務 8 8 4.68% 0.00% 11 11 0.62% 0.00% 期 貨 信 託 業 務 9 9 5.26% 0.00% 21 21 1.19% 0.00% 槓 桿 交 易 商 1 1 0.58% 0.00% 0 1 0.06% 0.00% 贊 助 會 員 2 2 1.17% 0.00% - - - - 合 計 172 171 100.00% -0.58% 1,764 1,767 100.00% 0.17% 問 題 小 幫 手 Q: 在 職 訓 練 個 人 成 績 以 前 可 以 自 行 在 公 會 網 站 查 詢, 現 在 要 如 何 查 詢? A: 考 量 對 於 從 業 人 員 個 人 資 料 的 保 護, 本 公 會 網 站 在 職 訓 練 成 績 查 詢 功 能 已 移 除, 未 來 不 再 提 供 於 網 站 查 詢 的 服 務, 請 見 諒, 學 員 結 訓 成 績 可 請 公 司 人 資 於 會 員 服 務 系 統 查 詢, 不 及 格 的 學 員, 本 公 會 也 會 另 行 通 知 第 6 頁