2014 年 5 月 30 日总 50 期 本期观点 我的有色 - 铜团队 节前弱势收尾市场交易清淡 沪铜当月合约日线图 上海市场铜现货走势 今日沪铜再次震荡下探, 收盘前短暂提振, 目前市场整体氛围较悲观, 节前备货情况较少, 下游拿货需求不佳, 成交清淡 市场概要 原料市场 今日国内主流交易地区铜精矿现货价格维持坚挺, 市场原料铜精矿价格小幅下跌 50 元 / 吨 ; 月底原料现货贸易商出货意愿不强, 加上采购需求一般, 使原料成交不佳,20% 品味现货铜精矿含税自提计价系数 80%-82%, 送货到厂 83%-84% 期货市场 30 日沪铜 1408 开盘 48400 元 / 吨, 收盘 48640 元 / 吨, 跌 80 元 / 吨, 结算价 48460 元 / 吨, 持仓 283918 手, 减少 11038 手 美国 GDP 数据不及预期, 打击市场人气, 伦铜弱势震荡下午盘仍围绕 6900 美元 / 吨整理, 上冲动力不足, 均线支撑放缓, 市场需求仍显疲软, 且美国经济复苏放缓, 中国市场稳步向好, 关注 6 月 1 日中国制造业数据 主编 : 王宇李国庆臧林王莉期货编辑 : 臧林内容指导 : 温晓红联系人 : 王莉 021-26093967 邮箱 : lily_wong87@126.com 下游市场 铜材市场 : 德国零售月率下滑不及预期前值, 美国 GDP 修正值弱于预期, 市场现悲观情绪, 今日沪铜低开低走, 伦铜 6900 一线艰难防守, 令端午节前市场观望氛围浓厚 下游市场仍无备货意向, 尽管企业接单情况良好, 长三角 珠三角主要地区需求转好, 而铜价现下跌通道, 企业出货意愿不强, 等待端午节后市场表现 废铜价格有小幅下跌 电解铜价格逐渐回归正常轨道, 废铜价格也相应回落 山东 保定等地的废铜价格已回落至 46200 元 / 吨左右 ( 含税带票 ), 佛山等地价格维持在 43500 元 / 吨 ( 不含税 ) 左右 货源方面仍然紧张, 持货商报价坚挺, 下游按需采购却难觅优秀货源, 但好废差价越来越小, 面临较大压力 明日预测 沪铜持续震荡下行, 收盘前短暂回升, 现货价格持续下跌 ; 节前最后一个交易日, 市场悲观氛围较浓, 铜价受其影响持续走低, 预计后市同样下跌为主, 但节后或有短期的回涨 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分
2014 年 5 月 30 日总 50 期 目 录 一 原料市场评述... 1 1. 铜精矿市场评述... 1 2. 废铜市场评述... 2 二 现货市场追踪... 2 1. 升贴水走势分析... 3 2. 铜企出厂价格走势分析... 4 3. 国内主流地区价格走势分析... 5 三 期货市场追踪... 6 1. 沪铜走势分析... 6 1.1 沪铜价格走势图... 6 1.2 沪铜期货交易持仓分析... 7 2. 伦铜走势分析... 7 四 铜材市场追踪... 8 1. 铜板带市场分析... 8 2. 铜杆线市场分析... 9 3. 铜管市场分析... 9 五 热点新闻... 9 1. 宏观热点... 10 2. 铜行业热点新闻... 10 免责声明 :... 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分
一 原料市场评述 1. 铜精矿市场评述 现货铜供应报价升水 150-330 元 / 吨左右, 现货铜价持续走低 目前市场原料货源供应总 体偏紧, 使原料价格保持坚挺, 月底市场拿货需求不强 今日市场铜价再次回落, 市场悲观情绪更加浓厚, 现货供应依然紧张, 月底市场表现谨慎, 供应商出货意愿不强, 且接货商有所谨慎, 从而成交不理想 目前主要交易地区如湖北大冶等贸易商拿货需求表现谨慎 国内主要市场采购计价系数如下 : 湖北大冶地区 20% 品味铜精矿含税到厂计价系数 83%-84%, 天津港 18% 品位铜矿石港口自提计价系数 78%( 含税 ), 上海港 22% 品味铜矿含税计价系数 82%-83% 表一 5 月铜精矿现货加工费 (TC/RC TC/RC) 5 月铜精矿加工费 类别 TC: 粗炼费 ( 美元 / 吨 ) RC: 精炼费 ( 美分 / 磅 ) 现货 115-130 11.5-13.0 长单 99 9.9 30 日全国主要港口铜精矿价格表单位 : 元 / 干吨 城市 品位 价格 涨跌 产地 丹东港 20% 8627-40 朝鲜 / 北美 大连港 20% 8614-40 南美 青岛港 18%-20% 8247-40 非洲 / 南美 天津港 15%-18% 7934-40 南美 / 非洲 上海港 20%-24% 10579-50 东南亚 / 南美 / 非洲 连云港 20% 8819-40 东南亚 / 非洲 南通港 20% 9101-40 非洲 / 南美 宁波港 18%-20% 9001-40 非洲 / 南美 / 东南亚 黄埔港 20%-23% 9503-50 东南亚 / 非洲 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
表三 30 日全国主要城市铜精矿价格汇总表 单位 : 元 / 干吨 市场 材质 / 牌号 规格 / 品位 最低价 最高价 中间价 ( 元 / 吨 ) 涨跌 备注 内蒙古 Cu 18%-20% 7570 8570 8105-40 含税 大冶 Cu 0.2 8990 9400 9165-40 含税 上海 Cu 0.24 10373 11906 10585-50 含税 上饶 Cu 0.2 8597 9635 8717-40 含税 昆明 Cu 20%-25% 11077 11444 11210-50 (Cu=25% 为基准 ) 2. 废铜市场评述 今日废铜价格更随电解铜价格有小幅波动, 成交稍好但有限 据我网持续跟踪某地冶炼厂在废铜短缺情况下已有相应减产计划出台 国内回收商转型其他行业, 国外进口渠道在海关等部门的压力下也收窄至历史水平, 对废铜原料供应造成不可弥补的伤害, 逐渐体现在市场交易中 表四主要城市废铜价格表单位 : 元 / 吨 地区 废铜价格 与铜价差 涨跌 备注 天津 45000 2500 0 不含税 佛山 43150 2600 0 不含税 保定 44350 2100 0 不含税 上海 43500 3720 0 不含税 全国范围内都面临废杂铜缺货, 冶炼厂集中的几个地方尤甚 造成市场如此局面的原因大概有三 : 一是市场观望情绪严重, 贸易商对铜缺乏信心 ; 二是 钱 紧无望, 因为市场发动力不行 ; 三是内外价差不减, 国内市场无利可图 市场货源急剧 减少, 下游消费商多因找不到好的货源而减少用量或采购非标电解铜 二 现货市场追踪 1. 升贴水价格走势分析 今日上海电解铜现货报升水 190 元 / 吨至升水 330 元 / 吨, 较昨日有 50 块钱左右的跌幅, 逐 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
渐回归到合理区间 月末持货商换现持续, 现铜供应增加, 升水进一步收窄, 好铜跌破 300 元 / 吨关口 早市沪铜低位震荡, 临近月末贸易商为回笼资金积极出货, 下游消费企业月末资金 偏紧少量备货, 市场供应依旧大于需求, 升水进一步收窄, 整体成交情况略有好转 表五上海地区现货升贴水价格表单位 : 元 / 吨 地区 品名 材质 / 牌号 规格 / 品位 参考升贴水 涨跌 备注 上海 升贴水 贵溪 Cu 99.99% B330-50 含税 上海 升贴水 四大牌 Cu 99.99% B310-B330-50 含税 上海 升贴水 升水铜 Cu 99.99% B300-B320-30 含税 上海 升贴水 平水铜 Cu 99.95% B190-B250-30 含税 上海 升贴水 湿法铜 Cu 99.9% B120-B170-30 含税 美国商务部公布, 美国第一季度国内生产总值 (GDP) 年化季率下修为萎缩 1.0%, 萎缩幅度大于经济学家预期的 0.5%, 初值为增长 0.1% 高盛(Goldman) 在数据公布后发表评论称 : 由于第一季度库存投资较初步预期疲弱, 我们将美国第二季度 GDP 增速预期上修 0.2 个百分点至 3.9% 几乎所有的净修正都要归因于库存投资拖累的增大, 其对 GDP 的修正构成 1 个百分点的拖累 一季度商业库存下修为增加 490 亿美元, 初值为增加 874 亿美元 库存投资目前估计减损第一季度 GDP 增幅 1.6 个百分点 净出口和政府支出亦分别削弱 GDP 0.1 个百分点, 尽管部分影响被企业固定投资和个人消费支出所抵消, 两者分别为 GDP 贡献 0.1 百分点 实际最终销售 扣除库存投资后的 GDP 仅下修 0.1 个百分点至增长 0.6% 第一季度实际国内总收入下滑 2.3%, 为经济衰退以来的最差表现 库存方面虽然昨晚小幅上涨, 不过仍是 6 年来最低水位, 同时上海库存也是 2 年来最低水位 基本面方面 : 昨天公布的美国上周申请实业金人数小于预期, 表明了就业市场的复苏迹象 而美国 4 月未决房屋销售月率也高于前值 铜价预计仍将呈现高位振荡的走势 2. 铜企出厂价格走势分析 国内主要冶炼厂报价明显回升, 其中江西铜业报价 49900 元 / 吨, 小幅下跌 300 元 / 吨 ; 大冶有色报价 49800 元 / 吨, 小幅下跌 250 元 / 吨 ; 祥光铜业 金升铜业报价 49700 元 / 吨, 下跌 200 元 / 吨 ; 北方铜业 鹏晖铜业报价 49750 元 / 吨, 小幅下跌 300 元 / 吨 现货升水回落 300 附近, 升水 150-330 元 / 吨, 市场贸易商出货一般, 期铜下跌明显, 成交清淡 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
表六 30 日铜企出厂价格表单位 : 元 / 吨 铜企 出厂价 涨跌 铜企 出厂价 涨跌 江西铜业 49900-300 北方铜业 49750-300 东营方圆 49800-250 鹏晖铜业 49800-250 大冶有色 49800-250 金升有色 49700-200 恒邦股份 49750-200 祥光铜业 49700-200 今日冶炼厂散单成交量较差, 冶炼厂月底基本不出货, 现货成交清淡 ; 目前冶炼厂当月 票基本没有, 加上市场铜价持续下跌, 升水持续走低, 冶炼厂出货意愿大减, 基本不出 库存方面, 今日保税区库存小幅增长 1 万左右, 保税区库存维持 58 万吨左右, 由于国内 近期期铜持续回落, 现货成交清淡, 加上国内现货升水开始下降, 后期保税区铜库存可能会 增加 图一 30 日铜企出厂价格铜企出厂价格统计 单位 : 元 / 吨 3. 国内主流地区价格走势分析 今日上海市场电解铜报价 49670 元 / 吨, 明显下跌 250 元 / 吨 ; 节前出货量不大, 采购需 求不佳, 升水开始回落, 现货成交清淡 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
表七 30 日国内主流地区国内主流地区现货现货价格单位 : 元 / 吨 城市 北京 沈阳 济南 上海 天津 重庆 广东 武汉 西安 均价 价格 49800 50000 49800 49670 49800 49900 49900 49800 49800 49830 涨幅 -250-200 -200-250 -250-300 -300-300 -250-255 其他市场, 北京市场电解铜报价 49800 元 / 吨, 小幅下跌 250 元 / 吨 ; 沈阳市场电解铜报价 50000 元 / 吨, 小幅下跌 200 元 / 吨 ; 济南市场报价 49800 元 / 吨, 小幅下跌 200 元 / 吨 ; 武汉 重庆 广东市场电解铜报价 49800-49900 元 / 吨, 小幅下跌 300 元 / 吨 ; 西安市场电解铜报价 49800 元 / 吨, 小幅下跌 250 元 / 吨 各地市场下游按需采购, 市场担忧情绪加重, 节假之前铜价回升可能性小 图二 30 日国内主流地区价格国内主流地区价格统计 单位 : 元 / 吨 三 期货市场追踪 1. 沪铜市场市场走势分析 1.1 沪铜价格走势图 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
图三 30 日沪铜 1408 分时走势图 数据来源 : 文华财经 安粮期货 : 沪铜先抑后扬, 走势仍然较强 行情回顾 : 沪铜 1408 合约开盘后小幅上涨至 48560 一线, 在围绕该区域震荡整理后盘中快速下行, 一度跌至 48300 一线, 随后围绕 48300 一线区间调整, 最终午盘停盘于 49370; 下午开盘后, 沪铜在 48300 一线震荡快速上行, 走势较强, 盘中一度触及 48700 一线, 最终收盘于 48640, 较上一交易日下跌 80 元每吨, 跌幅 0.16% 成交量方面, 沪铜 1408 合约成交 357328 手, 减仓 11038 手 操作建议 : 沪铜 1408 合约日内先抑后扬, 下方关注 48200 一线的支撑, 上方需关注 48800 一线的压力 1.2 沪铜期货交易持仓分析图四上海期货交易所铜 1408 合约会员成交排名 数据来源 : 上海期货交易所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
机构持仓 : 沪铜 1408 合约主要持仓机构有所变化, 今天中辉期货成交量排名第一, 持仓 17086 手, 增加 10044 手, 前 20 名机构成交量增加 59371 手 ; 市场持买单量第一的是迈科期货其多仓量为 14572 手, 较上一日增加 61 手 ; 持卖单量第一的为中信期货, 持仓 10323 手, 较上一交易日减少 261 手 图五 30 日沪铜 1408 空头 多头持仓排名 数据来源 : 上海期货交易所 银河期货 : 沪铜震荡收高, 下周继续做多持多 美国商务部周四公布的数据显示, 美国第一季度实际 GDP 修正值年化季率萎缩 1.0%, 远不及预期的萎缩 0.5%, 这也是自 2011 年一季度以来美国经济首次出现负增长 早市沪铜低位震荡, 临近月末贸易商为回笼资金积极出货, 下游消费企业月末资金偏紧少量备货, 市场供应依旧大于需求, 升水进一步收窄, 整体成交情况略有好转 沪铜主力 1408 合约下探 48200 的支撑后收高, 尾市收盘 48640, 操作上 : 铜价反弹还未结束, 今日我们 48300 一线继续接多单, 晚间开盘继续持多 2. 伦铜市场市场走势分析 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
30 日伦铜分时走势图 数据来源 : 文华财经 中电投先融期货 : 铜高位振荡格局 伦铜昨日有所回落, 以 6876 美元报收, 成交量为 122767 手, 未平仓合约减少 5500 手至 333300 手, 库存增加 2675 至 172500 吨 伦铜昨晚有所回落, 以中阴线报收 笔者在前期分析已经指出 : 伦铜的布林通道并没有形成向上的鳄鱼口, 且连续靠近上轨运行后, 这一线持续大涨的概率非常小 目前伦铜现货升水继续放大已接近 100 美元, 这是两年来最高 库存方面虽然昨晚小幅上涨, 不过仍是 6 年来最低水位, 同时上海库存也是 2 年来最低水位 基本面方面 : 昨天公布的美国上周申请实业金人数小于预期, 表明了就业市场的复苏迹象 而美国 4 月未决房屋销售月率也高于前值 铜价预计仍将呈现高位振荡的走势 四 铜材市场追踪 德国零售月率下滑不及预期前值, 美国 GDP 修正值弱于预期, 市场现悲观情绪, 今日沪铜低开低走, 伦铜 6900 一线艰难防守, 令端午节前市场观望氛围浓厚 下游市场仍无备货意向, 尽管企业接单情况良好, 长三角 珠三角主要地区需求转好, 而铜价现下跌通道, 企业出货意愿不强, 等待端午节后市场表现 1. 铜板带市场分析 铜材企业今日已无出货意愿, 主要是铜价延续跌势, 市场看空氛围增强, 下游多以按需采购为主, 且美国 GDP 数据不及预期德国数据表现欠佳, 市场信心受到打击 市场预计铜价将进入一波淡季行情, 据我们分析可知, 端午节前后需求仍维持稳定 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8
表八 30 日铜板带价格汇总 单位 : 元 / 吨 铜板带 沈阳 济南 天津 上海 宁波 武汉 广州 洛阳 紫铜带 0.2*200*C 56600 56600 56600 56300 56000 56600 56600 56500 涨跌 0 0 0 0 0 0 0 0 材质 T2 T2 T2 T2 T2 T2 T2 T2 H62 黄铜带 0.2*200*C 43300 43300 43000 43500 43200 42700 43400 43200 涨跌 0 0 0 0 0 0 0 0 材质 H62 H62 H62 H62 H62 H62 H62 H62 2. 铜杆线市场市场分析 临近国内端午小假, 铜材市场备货反应并不强烈, 近期风险因素存在, 令铜价涨势趋缓, 维持区间震荡, 下游企业拿货信心不足, 纷纷预判节后将有回落趋势 近日中国政策方面逐步落地, 基建投资 电网建设 铁路投资等项目逐步推进, 或将增强部分市场信心, 而目前铜价偏高难支, 需求不及预期, 仍将有回落行情出现 随着政策的落实, 铜材需求料有增长, 关注明日官方制造业 PMI 数据 表九 30 日铜杆线价格汇总单位 : 元 / 吨 铜杆线 沈阳 青岛 天津 宁波 武汉 广州 鹰潭 无氧杆 Ф3 51200 51000 51000 51000 51100 51200 51200 涨跌 0 0 0 0 0 0 0 产地 沈阳 山东 天津 浙江 湖北 广东 江西 低氧杆 Ф8 50700 50700 50700 50200 50100 50500 50400 涨跌 0 0 0 0 0 0 0 产地 沈阳 山东 天津 浙江 湖北 广东 江西 3. 铜管市场分析 临近月底, 铜管企业出货量有所下滑, 铜材加工费整体维持平稳, 据我们了解,4 月份市场流通性紫铜管加工费 5000-6000 元 / 吨,H62 黄铜管加工费 3000-4000 元 / 吨, 部分地区根据具体规格有所调整 受夏季前空调用管需求带动,5 月份铜管产量仍将有大幅上升, 而随着夏季的来临, 铜管产量或有回落趋势, 但料整体将维持稳定 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9
表十 30 日铜管价格汇总单位 : 元 / 吨 铜管 沈阳 济南 天津 宁波 武汉 深圳 洛阳 紫铜管 Ф4-25*0.3-2.0 54450 55000 54900 55400 55500 54350 55500 涨跌 0 0 0 0 0 0 0 产地 沈阳 山东 天津 浙江 湖北 广东 河南 62 黄铜管 Ф4-25*0.3-2.0 41500 42100 41200 41300 41800 41100 41100 涨跌 0 0 0 0 0 0 0 五 热点新闻 1. 宏观热点 奥巴马亮底线 : 美必须领导世界 地时间周三, 美国总统奥巴马在西点军校发表演讲时称, 未来百年美国将成为世界领袖, 军力是实现这一目标的保障, 但是美国不会单纯依靠军事力量的外交政策 阅读全文 美国首季 GDP 萎缩 1% 美国商务部 29 日公布, 将美国一季度 GDP 增速由初值按年率环比增长 0.1% 下调至萎缩 1%, 低于市场预期, 成为美国近 3 年来首次出现的季度经济萎缩 业内人士表示, 一季度美国经济遭受严冬冲击, 表现不尽如人意实属情理之中, 目前多项重要数据显示一季度之后美国经济已开始反弹 阅读全文 中国与亚洲多国 对话 能源 : 渴望合作关注安全 5 月 29 日, 参加亚洲合作对话 丝绸之路务实合作论坛的各国官员 29 日参观了中国第五个国 家级新区 兰州新区 渴望与中国在能源方面展开合作 是连日来众人热议的话题 阅 读全文 2. 铜行业热点新闻 刚果 ( 金 )TFM 矿业公司 2013 年铜产量达 21 万吨 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10
据当地媒体报道, 刚果 ( 金 )TFM 矿业公司 ( 美国公司控股 ) 有关负责人日前在金沙萨参加以 自然资源 矿业和能源 为主题的首个法语周大会期间向媒体透露,TFM 公司 2013 年铜产量达 21 万吨 钴 1.3 万吨, 全年共创收 16 亿美元 阅读全文 KGHM2018 年底将启动加拿大 Afton-Ajax 铜矿生产 波兰铜业集团公司 (KGHM) 表示, 该公司将旗下位于加拿大的 Afton-Ajax 露天矿的铜精矿生产时间由最初计划的 2015 年推迟至 2018 年年底, 此前该公司与当地居民进行了协商, 决定扩大该项目规模 阅读全文 中国信贷紧缩 LSR 看多铝看空铜 朗伯德街研究公司 (LombardStreetResearch,LSR) 建议投资者看多期铝 看空期铜, 因中国信贷紧缩 受中国放宽流动性影响, 基本金属价格在过去两个月反弹, 但 LSR 并不认为这是信贷情况改善 其表示, 由于大量铜被作为贷款抵押, 中国信贷缩紧将打压价格走低 阅读全文 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11
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