周度报告 原油周报撰稿 : 任宝祥日期 : 6 月 4 日 -6 月 8 日 一 本周行情回顾 本周国际原油市场消息面利好与利空因素交织, 虽有伊朗和委内瑞拉产量下滑的影响因素提振, 但由于投资者对沙特和俄罗斯即将增产存在较强预期, 导致油价运行整体处于疲软状态 与此同时, 欧美两地油价走势依旧分化明显, 地缘风险的利好支撑更多的在布伦特油价上体现, 而美国原油增产以及库存增长, 则继续对美原油施压,Brent 与 WTI 的价差已经拉大到了 11 的水平 截至 6 月 8 日收盘, 本周 INE 原油期货主力合约收盘价 468.3 元 / 桶, 较上周下跌 1.35%; WTI 原油期货主力合约收盘价 65.56, 较上周下跌.3%; 布伦特原油期货主力合约收盘价 76.34, 较上周下跌.48% 品种合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 涨跌 交易量 持仓量 INE 主力 47.9 474. 455.8 468.3-1.35% -6.4 113354 349 WTI 主力 65.71 66.4 64. 65.56 -.3% -.15 358 36836 Brent 主力 76.66 77.61 73.81 76.34 -.48% -.37 164135 48755 二 基本面分析 1
17-1-8 17--8 17-3-8 17-4-8 17-5-8 17-6-8 17-7-8 17-8-8 17-9-8 17-1-8 17-11-8 17-1-8 18-1-8 18--8 18-3-8 18-4-8 18-5-8 18-6-8 元 / 桶 周度报告 图 1: 国际原油期货价格走势图 9 8 7 6 5 4 WTI Brent 阿曼原油 INE 原油 5 45 4 35 3 5 3 图 :INE 与 WTI 走势和价差 8 75 INE-WTI 价差 WTI 价格 INE 价格 1 8 7 65 6 55 6 4 5 18-3-6 18-4-6 18-5-6 -
周度报告 图 3:INE 与 Brent 走势和价差 INE-Brent 价差 Brent 价格 INE 价格 85 8 75 7 65 6 55 5 18-3-6 18-4-6 18-5-6-1 - -3-4 -5-6 -7 图 4:INE 与阿曼走势和价差 8 75 INE- 阿曼价差阿曼价格 INE 价格 1 7 65 6 55 5 18-3-6 18-4-6 18-5-6-1 - -3-4 3
元 / 桶 元 / 桶 17-1-8 17--8 17-3-8 17-4-8 17-5-8 17-6-8 17-7-8 17-8-8 17-9-8 17-1-8 17-11-8 17-1-8 18-1-8 18--8 18-3-8 18-4-8 18-5-8 18-6-8 周度报告 图 5:Brent 与 WTI 走势和价差 9 8 Brent-WTI 价差 WTI 价格 Brent 价格 1 1 7 6 5 4 8 6 4 3 图 6:INESC181 和 SC189 合约价差 SC181-SC189 价差 51 49 47 45 43 41 39 37 35 18-3-6 18-4-6 18-5-6 - -4-6 -8-1 -1 价差 SC181 价格 SC189 价格 4
17/1/8 17//8 17/3/8 17/4/8 17/5/8 17/6/8 17/7/8 17/8/8 17/9/8 17/1/8 17/11/8 17/1/8 18/1/8 18//8 18/3/8 18/4/8 18/5/8 18/6/8 美元 / 加仑 美元 / 吨 周度报告 图 7:RBOB 汽油和 ICE 柴油价格走势图.5 1.5 1.5 NYMEX-RBOB( 左 ) 和 ICE- 柴油走势图 ( 右 ) 8 7 6 5 4 3 1 Rbob 汽油价格 柴油价格 供应方面 : 图 8:OPEC 与沙特原油产量 34 335 33 35 3 315 31 35 OPEC 原油产量 (kl/d) 沙特原油产量 (kl/d) 18 16 14 1 1 98 96 94 5
千万桶 百万桶 / 日 千万桶 百万桶 / 日 周度报告 图 9: 美国原油产量和库存 6 美国原油商业库存 美国原油产量 1 5 1 4 8 3 6 4 1 图 1: 美国汽油产量和库存 3 美国汽油库存 美国汽油产量 1 5 1 8 15 1 5 6 4 6
周度报告 美国能源信息署数据显示, 截止 18 年 6 月 1 日当周, 美国原油库存量 4.36584 亿桶, 比前一周增长 7 万桶 ; 美国汽油库存总量.3934 亿桶, 比前一周增长 46 万桶 ; 馏分油库存量为 1.16794 亿桶, 比前一周增长 17 万桶 原油库存比去年同期低 14.9%; 汽油库存比去年同期低.5%; 馏份油库存比去年同期低.7% 原油库存位于过去五年同期平均水平下段; 汽油库存位于过去五年同期平均范围上段 ; 馏分油库存位于过去五年同期平均水平下段 备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存 3458.9 万桶, 比前周减少 95.5 万桶 据知情人士透露, 美国政府已悄悄要求沙特和其他部分 OPEC 国家将原油产量提高大约 1 万桶 / 天 知情人士称, 虽然美国议员常常在油价高企时批评欧佩克国家, 该国政府也时而鼓励欧佩克增产, 但美国政府提出具体的增产要求尚属罕见 目前尚不清楚美国具体是如何提出的要求 国际能源署 5 月份发布的 石油市场月度报告 中显示, 工业化国家商业库存下降至三年来最低水平, 这意味着全球供应过剩已经一扫而光, 市场已经重新平衡 3 月份经合组织和发达国家商业石油库存 8.19 亿桶, 为 15 年 3 月份以来最低水平, 比 月份下降了 68 万桶, 比去年同期低.14 亿桶, 比五年平均水平低 1 万桶 欧佩克产油国减产协议可能延长至 18 年年底, 利比亚与尼日利亚也分别设定了 1 万桶 / 日和 18 万桶 / 日的产量上限, 预计 18 年欧佩克供应基本持稳, 非欧佩克供应增长成为影响全年供应的关键因素 业内人士预测,18 年非欧佩克供应增量为 1 万桶 / 日, 略低于需求增量, 将推动全球石油库存继续消化, 但去库存态势较 17 年放缓 表 1: 美国原油加工数据表 截至日 单位 18/5/5 18/6/1 周变化 原油加工量 千桶 / 天 17,155 17,369 14 加工能力 千桶 / 天 18,567 18,567 炼厂开工率 -- 93.9% 95.4% 1.5% 原油产量 千桶 / 天 1,769 1,8 31 汽油产量 千桶 / 天 1,15 9,659-356 航空煤油产量 千桶 / 天 1,785 1,887 1 7
周度报告 馏分油产量 千桶 / 天 5,96 5,34 8 重质燃料油产量 千桶 / 天 387 48 1 原油库存量 千桶 434,51 436,584 7 库欣地区 千桶 35,544 34,589-955 汽油库存量 千桶 34,431 39,34 463 精制汽油库存 千桶,786 3,848 16 调和组分库存 千桶 11,645 15,185 354 航空煤油库存 千桶 4,1 4,93 79 馏分油库存 千桶 114,69 116,794 165 超低硫柴油 (<15ppm) 千桶 1,433 14,661 8 柴油 (15-5ppm) 千桶 3,596 3,814 18 取暖油 (>5ppm) 千桶 8,61 8,319-8 重质燃料油库存 千桶 3,54 3,8-76 原油进口量 千桶 / 天 7,631 8,346 715 石油产品进口量 千桶 / 天,66 1,861-799 原油出口量 千桶 / 天,179 1,714-465 石油产品出口量 千桶 / 天 4,643 5,317 674 资料来源 : 卓创资讯 需求方面 : 国际能源署 (IEA) 公布最新月度原油市场报告警告称伊朗和委内瑞拉潜在的石油供应中断促使交易商将焦点放在地缘政治因素, 供应的减少将会让油价飙涨 IEA 表示, 油价的上涨将抑制下半年原油需求的增长 此外, 报告称 18 年全球原油需求增速预期为 14 万桶 / 日, 此前为 15 万桶 / 日 ;18 年非欧佩克国家原油供应增速预期为 187 万桶 / 日, 此前预期为 18 万桶 / 日 ; 全球 7-8 月炼厂产量将触及 83 万桶 / 日纪录高点, 但不足以覆盖所有炼厂制品的需求 据 IEA 预计, 非经合组织国家仍然是拉动全球石油需求增长的主要力量, 尤其包括中印在内的亚太新兴经济体石油需求继续保持强劲增长 其中中国表观石油需求预计增长 4 万桶 / 日, 印度需求有望扭转 17 年颓势, 增长 3 万桶 / 日, 中东增长 万桶 / 日 经合组织国家需求有所放缓, 其中美国石油需求增幅放缓至 1 万桶 / 日, 欧洲需求小幅增长, 韩国需求基本 8
周度报告 持稳, 日本需求则进一步下滑 国际能源署 (IEA) 在最新月报中下调了 18 年全球石油需求增幅预估, 因油价创出三年 以来的最高水平而抑制需求 该机构将 18 年全球需求增幅预期下调 4 万桶 / 天, 至 14 万 桶 / 天, 预计需求总量为 99 万桶 / 天 高盛预计, 中国原油需求增长第一季可能为 1 年第四季以来最高 去年中国超过美国成为全球最大原油进口国, 并连续 9 年蝉联全球最大原油消费国 在扩大炼油产能时, 中国放宽了对原油进口和炼油产品出口的限制 根据估算, 中国第一季原油进口上涨 7% 至大约每日 99 万桶 中国对全球原油需求至关重要, 如果保持现在的增长速度, 对油价会是强有力的支撑 作为最大的石油进口国, 中国精炼厂 4 月份产量比去年同期增加了 1%, 至大约 1 万桶每日 表 : 全球石油供需表 类型时间 1 月 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 1 月 15 年 9517 951 966 9611 963 9695 9749 9754 9713 9735 9769 9769 供应量 需求量 16 年 9751 9671 9681 9654 9613 9666 976 9667 9684 9797 9911 9797 17 年 9699 973 971 9674 9765 987 987 9815 983 9873 9896 9836 18 年 9843 9876 9893 9963 13 187 111 18 1131 1171 1183 1149 15 年 935 961 9376 947 937 9647 9637 9678 9657 9596 9461 9691 16 年 9439 9783 971 961 9561 9737 9631 996 9695 971 97 9814 17 年 9615 9814 9836 9688 985 9993 9879 996 9885 9889 999 997 18 年 9856 15 9957 9931 9911 1113 166 113 16 17 163 116 资料来源 : 卓创资讯, 加粗为预测数据 ( 单位 : 万桶 / 日 ) 三 国际原油市场重要因素分析 9
周度报告 全球贸易争端在美国总统特朗普的 美国优先 或动不动以威胁美国国家安全的借口之下有进一步扩大的迹象 欧盟贸易专员表示, 欧盟正在调查特朗普政府上周宣布的对欧盟 加拿大和墨西哥征收钢铝关税一事, 可能会于 7 月采取初步行动 英国首相特雷莎 梅告知美国总统特朗普钢铝关税是不公正的, 强调美国的关税决定是错误的 潜在的全球贸易争端的升级, 也令本周的美元指数承压回落, 在 93 一线徘徊 尽管美国原油日产量持续增加, 但是飓风季节也影响美国原油生产 美国飓风季从 6 月 1 日开始, 持续至 11 月 去年哈维飓风对炼油业造成的巨大影响 惠誉国际评级在飓风季尚未开始前发布的报告中指出, 哈维肆虐情形最严重的时候, 美国得克萨斯州和路易斯安那州每日停产了 36 万桶的炼油产能, 影响到一大批油企 ; 尽管哈维对美国石油勘探开采企业的影响相对温和, 主要表现在关闭设施数量和供应链受破坏程度有限, 但四级飓风哈维对美国炼油企业的影响要大得多 伊朗紧张局势加剧, 美国宣布退出伊朗核协议前后, 油价大幅上涨 前日, 伊朗最高领袖哈梅内伊已经下令伊朗原子能组织, 毫不拖延地为恢复 19 万 SWU( 分离功单位 ) 的铀浓缩能力做准备 他表示, 一些欧洲国家期望伊朗既忍受制裁, 又放弃核活动, 并继续遵从对其核计划的各项限制 他要告诉这些国家的政府, 这个糟糕的梦永远不会成真 路透援引三位知情人士称, 委内瑞拉提高了宣布与主要原油买家合约将遭遇不可抗力的可能性, 因其油田产量急降, 且港口油轮存在瓶颈问题 知情消息人士称, 委内瑞拉国家石油公司 (PDVSA) 已通知部分客户, 让他们必须派遣能接受船与船之间传送原油的船舶, 而不是在港口装卸原油的船舶 如果他们接受不了这一条款,PDVSA 将考虑宣布遭遇不可抗力, 实际上等于宣布不能履行合约 此外, 据路透测算, 美国康菲石油国际 (ConocoPhillips) 接管委内瑞拉国有石油公司 PDVSA 在加勒比地区的资产后, 委内瑞拉 5 月原油出口下滑 6% 至 116.9 万桶 / 日 沙特阿美宣布将 7 月份销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价上调 美分至每桶.1 美元 这是该公司连续第三次上调报价, 使得油价高于中东的基准价格, 达 14 年 7 月以来新高 沙 1
15-5-31 15-7-31 15-9-3 15-11-3 16-1-31 16-3-31 16-5-31 16-7-31 16-9-3 16-11-3 17-1-31 17-3-31 17-5-31 17-7-31 17-9-3 17-11-3 18-1-31 18-3-31 18-5-31 周度报告 特阿美超轻质和中质原油也将以 14 年来的最高溢价卖到亚洲市场, 而其重质原油的溢价则处 1 年来最高水平 国内消息, 国家发改委宣布,6 月 8 日 4 时起, 每吨汽油下调 13 元 柴油下调 15 元 折合 9 号汽油每升下调.1 元,95 号汽油每升下调.11 元, 号柴油每升下调.11 元 按一般家用 汽车油箱 5L 容量估测, 加满一箱 9 号汽油将少花费约 5 元 通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示, 截止 6 月 8 日的一周, 美国在线钻探油井数量 86 座, 比前周增加 1 座 ; 比去年同期增加 11 座 美国陆地石油和天然气平台共计 139 座, 与前周持平, 比去年同期增加 137 座 美国油气钻井平台总计 16 座, 比前周增加 座 ; 比去年同期增加 135 座 图 11:IPE 原油非商业持仓 14 1 1 8 6 4 - IPE 原油非商业持仓 ( 单位 : 张 ) 净持仓增减多仓空仓净持仓 图 1:NYMEX 原油非商业持仓 11
15-6-5 15-8-5 15-1-5 15-1-5 16--5 16-4-5 16-6-5 16-8-5 16-1-5 16-1-5 17--5 17-4-5 17-6-5 17-8-5 17-1-5 17-1-5 18--5 18-4-5 18-6-5 周度报告 1 Nymex 原油非商业持仓 ( 单位 : 张 ) 8 6 4 - 净持仓增减多仓空仓净持仓 四 技术面分析 1
周度报告 以 Brent8 合约为例, 从 K 线图上看, 受前期油价连续下跌影响,K 线惯性跌破 4 日均线, 但是目前均线跌势趋缓, 各条均线逐渐靠拢, 价格在 4 日均线处获得较强的支撑 以波浪理论来看, 近期的油价下跌并没有跌破上一浪的高点, 显示上升的趋势并没有被打破, 从技术指标来看, 近期油价的下跌属于回调而非趋势转变 五 下周行情走势预测 虽然欧佩克增产的消息继续对原油走势形成打压, 但影响力度在逐步减弱, 并且油价开始展现出明显的短线支撑 不过, 地缘风险 减产行动等主要影响因素, 短期内难有明显变化, 所以, 下周原油价格有望延续窄幅波动态势, 原油短线下行风险逐步解除 后市风险事件仍然聚焦于产油国减产动向以及地缘政治风险 免责声明 本报告仅提供给中电投先融期货股份有限公司 ( 以下简称 先融期货 ) 的特定客户及其他专业人士 未经先融期货事先书面明文批准, 不得更改或以任何方式传送 复印或派发本报告的材料 内容予任何其他人 如引用 转发, 需注明其出处为先融期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本报告中的信息均来源于已公开资料, 先融期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证报告所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但报告中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中作出的任何建议不作为我公司的建议 在任何情况下, 先融期货不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保, 投资者据此作出的任何投资决策均与本公司无关 13