中信建投投资观点 OPEC 在 11 月 30 日达成冻产协议, 同意将产量缩减 120 万桶 / 日至 3250 万桶 / 日, 比 10 月份的产量减少约 3.5%, 协议将于 2017 年 1 月份开始执行, 有效期 6 个月, 同时非 OPEC 组织中俄罗斯同意减产 30 万桶 / 日, 上
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- 鸳牝 席
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1 15/12/7 16/1/7 16/2/7 16/3/7 16/4/7 16/5/7 16/6/7 16/7/7 16/8/7 16/9/7 16/10/7 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态 OPEC 冻产协议达成, 关注油价反弹受益标的中信建投最新观点 : OPEC 在 11 月 30 日达成冻产协议, 同意将产量缩减 120 万桶 / 日至 3250 万桶 / 日, 比 10 月份的产量减少约 3.5%, 协议将于 2017 年 1 月份开始执行, 有效期 6 个月, 同时非 OPEC 组织中俄罗斯同意减产 30 万桶 / 日, 上周布伦特原油期货价格上涨 15.64%, 虽然冻产协议达成, 但后续执行情况依然有待观察, 同时油价反弹有助于美国页岩油产量的上升, 特朗普上台后有意大力发展页岩油, 这都对油价上涨形成掣肘, 我们认为目前原油供过于求的基本面改善仍旧较为脆弱, 我们维持中油价的判断不变, 预计未来 2-3 年油价才有望回到 美元 / 桶 在这个背景下, 原油上游勘探业务依然盈利艰难, 但压力小于 2015 年下半年和 2016 上半年, 下半年上游石油勘探业务有望扭亏 ; 炼油业务盈利依然可观, 化工产品乙烯等景气周期还将延续 ; 在煤化工盈利受到压制的情况下, 我国煤制油 煤制烯烃等在建项目和规划项目的进度有望继续延后, 利于我国炼油和炼化业务的盈利保持 天然气国内定价总体上从热值角度与油价半年均价挂钩, 市场化定价持续推进, 我们继续看好拥有海外便宜气源的一体化天然气供应商中天能源和受益十三五云南省天然气需求爆发增长的云南能投 继续看好中油价受益的 PDH 丙烷脱氢制丙烯路线, 推荐龙头企业东华能源 ; 供需结构有望改善的 PTA- 涤纶产业链,G20 之后涤纶长丝供不应求, 盈利改善, 关注行业龙头桐昆股份 恒力股份和恒逸石化 ; 国改方面, 重点关注大庆华科和中化国际 在 济柴 & 天利已重组, 大庆华科还有多远? 国改之中石油集团篇 的报告中我们详细梳理了中石油的各板块业务及上市情况, 随着中石油国企改革稳步推进,ST 济柴装入中石油金融类资产,ST 天利装入中石油工程业务资产, 目前中石油集团还未上市的资产有上游勘探油服 石油装备制造及其他, 大庆华科目前是中石油仅剩的 A 股资本运作品台, 建议重点关注 ; 同时关注中石化旗下的泰山石油 中海油旗下的山东海化 宁高宁入住中化集团, 中化国际并购战略加速推进, 虽然近期收购安美特没有成功, 但我们认为公司通过并购做大的战略不会改变, 继续推荐中化国际 丁二烯 天然橡胶和合成橡胶价格继续上行, 建议关注中化国际和齐翔腾达 受江苏三木原料罐区管道泄露起火导致其 16 万吨丙烯酸装置停车整顿影响, 本周丙烯酸及酯价格普涨 800 元 / 吨以上, 重点关注卫星石化 OPEC 冻产协议达成, 短期油价冲高, 建议关注洲际油气 中天能源 恒逸石化 桐昆股份 荣盛石化 惠博普 杰瑞股份 中国石油 中国石化 上海石化和华锦股份等受益标的 本周价格监测 : 本周五布伦特结算价 美元 / 桶, 周涨 15.74% 在我们监测的 53 种化工产品中, 本周涨幅前 5 名的产品分别为丁二烯 : 华东地区 布伦特原油 PO( 华东 ) 丙烯酸 ( 华东 ) 和丙烯酸丁酯 ( 华东 ), 分别上涨 19.08% 15.64% 14.66% 14.47% 和 13.91% 本周跌幅前 5 名的产品分别为苯乙烯 : 华东地区 LDPE(2102TN26): 齐鲁石化 天然橡胶 ( 泰国 20# 复合标胶 ): 华东地区 正丁醇 ( 华东 ) 和辛醇 ( 华东 ), 分别下跌 3.31% 1.64% 1.38% 1.16% 和 1.01% 在我们监测的 29 种化工产品价差中, 本周涨幅前 5 名的产品分别为顺丁 - 天胶 环氧丙烷 -0.87* 丙烯 丙烯酸 -0.7* 丙烯 丁二烯 -C4 和己二酸 - 苯, 分别上涨 % 45.19% 28.27% 23.44% 和 20.14% 本周跌幅前 5 名的产品分别为顺丁 - 丁二烯 顺酐 - 纯苯 PA6-CPL 甲乙酮 - 混合碳四和涤纶 POY-0.86*PTA-0.34*MEG, 分别下跌 76.04% 27.26% 13.25% 9.80% 和 8.35% [table_invest] 0415 维持 王强 wangqiangzgs@csc.com.cn 执业证书编号 :S 石亮 shiliangzgs@csc.com.cn 执业证书编号 :S 发布日期 : 2016 年 12 月 5 日 市场表现 [table_industrytrend] 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 相关研究报告 [table_report] 增持 上证指数 中信建投石化 江苏三木丙烯酸装置因事故停产, 关注卫星石化 中信建投石化 原油周报:11 月底 OPEC 会议前的最后扯皮, 油价重挫 4% 中信建投石化 天然橡胶和合成橡胶价格上涨, 关注中化国际和齐翔腾达 中信建投石化 江苏三木丙烯酸装置因事故停产, 关注卫星石化
2 中信建投投资观点 OPEC 在 11 月 30 日达成冻产协议, 同意将产量缩减 120 万桶 / 日至 3250 万桶 / 日, 比 10 月份的产量减少约 3.5%, 协议将于 2017 年 1 月份开始执行, 有效期 6 个月, 同时非 OPEC 组织中俄罗斯同意减产 30 万桶 / 日, 上周布伦特原油期货价格上涨 15.64%, 虽然冻产协议达成, 但后续执行情况依然有待观察, 同时油价反弹有助于美国页岩油产量的上升, 特朗普上台后有意大力发展页岩油, 这都对油价上涨形成掣肘, 我们认为目前原油供过于求的基本面改善仍旧较为脆弱, 我们维持中油价的判断不变, 预计未来 2-3 年油价才有望回到 美元 / 桶 在这个背景下, 原油上游勘探业务依然盈利艰难, 但压力小于 2015 年下半年和 2016 上半年, 下半年上游石油勘探业务有望扭亏 ; 炼油业务盈利依然可观, 化工产品乙烯等景气周期还将延续 ; 在煤化工盈利受到压制的情况下, 我国煤制油 煤制烯烃等在建项目和规划项目的进度有望继续延后, 利于我国炼油和炼化业务的盈利保持 天然气国内定价总体上从热值角度与油价半年均价挂钩, 市场化定价持续推进, 我们继续看好拥有海外便 宜气源的一体化天然气供应商中天能源和受益十三五云南省天然气需求爆发增长的云南能投 继续看好中油价受益的 PDH 丙烷脱氢制丙烯路线, 推荐龙头企业东华能源 ; 供需结构有望改善的 PTA- 涤 纶产业链,G20 之后涤纶长丝供不应求, 盈利改善, 关注行业龙头桐昆股份 恒力股份和恒逸石化 ; 国改方面, 重点关注大庆华科和中化国际 在 济柴 & 天利已重组, 大庆华科还有多远? 国改之中石油集团篇 的报告中我们详细梳理了中石油的各板块业务及上市情况, 随着中石油国企改革稳步推进,ST 济柴装入中石油金融类资产,ST 天利装入中石油工程业务资产, 目前中石油集团还未上市的资产有上游勘探油服 石油装备制造及其他, 大庆华科目前是中石油仅剩的 A 股资本运作品台, 建议重点关注 ; 同时关注中石化旗下的泰山石油 中海油旗下的山东海化 宁高宁入住中化集团, 中化国际并购战略加速推进, 虽然近期收购安美特没有成功, 但我们认为公司通过并购做大的战略不会改变, 继续推荐中化国际 丁二烯 天然橡胶和合成橡胶价格继续上行, 建议关注中化国际和齐翔腾达 受江苏三木原料罐区管道泄露起火导致其 16 万吨丙烯酸装置停车整顿影响, 本周丙烯酸及酯价格普涨 800 元 / 吨以上, 重点关注卫星石化 OPEC 冻产协议达成, 短期油价冲高, 建议关注洲际油气 中天能源 恒逸石化 桐昆股份 荣盛石化 惠博普 杰瑞股份 中国石油 中国石化 上海石化和华锦股份等受益标的 1
3 中信建投模拟组合 上周我们的模拟组合为桐昆股份 恒力股份 卫星石化 中化国际和中天能源, 模拟组合的收益率为 -0.75%, 模拟组合的累计收益率为 27.29%, 相对中信指数的累计超额收益率为 17.51%( 我们的模拟组合始于 ) 本周我们组合调入中国石化 ( 原油价格上涨利于公司盈利改善 ), 调出中化国际, 我们股票组合的 参考指数为中信行业指数 (CI WI) 表 1 中信建投本周模拟组合 代码 股票名称 配置比例最新股价 EPS PE (%) ( 元 ) 2016E 2017E 2018E 2016E 2017E 2018E SH 恒力股份 20% SH 桐昆股份 20% SZ 卫星石化 20% SH 中国石化 20% SH 中天能源 20% 上周模拟组合收益率 -0.75% 模拟组合累计收益率 ( 自 起, 下同 ) 27.29% 同期中信指数涨跌幅 9.78% 模拟组合累计超额收益率 17.51% 资料来源 :Wind 中信建投证券研究发展部 市场表现回顾 在我们监测的 55 只标的中, 本周涨幅前五位的分别为齐翔腾达 中国石化 惠博普 中天能源和 新潮能源 ; 跌幅前五位的分别为准油股份 康普顿 诚志股份 高科石化和大庆华科 表 2 本周涨跌前五位 周涨幅前五位 : 股票代码 股票名称 周涨跌幅 备注说明 SZ 齐翔腾达 10.64% 君华集团发布邀约收购 SH 中国石化 7.84% OPEC 达成减产协议, 原油价格大幅上涨 SZ 惠博普 4.88% OPEC 达成减产协议, 原油价格大幅上涨 SH 中天能源 4.70% OPEC 达成减产协议, 原油价格大幅上涨 SH 新潮能源 2.52% OPEC 达成减产协议, 原油价格大幅上涨 周跌幅前五位 : 股票代码 股票名称 周涨跌幅 备注说明 SZ 准油股份 % 公司控股股东被司法冻结, 公司被司法立案调查 SH 康普顿 % SZ 诚志股份 -8.55% SZ 高科石化 -7.56% SZ 大庆华科 -7.19% 资料来源 : 中信建投证券研究发展部 2
4 重点推荐标的动态跟踪 卫星石化 (002648) 公告点评 : 江苏三木丙烯酸装置发生事故, 丙烯酸供应紧张 事件 : 2016 年 11 月 25 日 17 时 50 分左右位于泰兴经济开发区的江苏三木物流有限公司在卸丙烷是发现泄露, 管道随即起火,1 人轻微烧伤, 目前所有进出阀门已全部关闭, 目前火势得到控制, 江苏三木丙烯酸装置与起火地段同属一片化工园区, 据了解目前江苏三木丙烯酸及丁酯装置已全部停车, 待检, 重启时间未定 点评 : 江苏三木丙烯酸产能 16 万吨, 占国内有效产能的 7% 左右, 丙烯酸价格将上涨, 公司业绩弹性大 自 2016 年 10 月 19 日欧洲 basf 路德维希港工厂发生爆炸导致其 32 万吨丙烯酸产能停车以来, 国内丙烯酸 ( 华东地区 ) 价格从 6850 元 / 吨上涨至目前的 7950 元 / 吨, 上涨了 16%, 我们认为 basf 欧洲工厂的爆炸只是我国丙烯酸价格上涨的一个催化剂, 其实质是行业供需格局的改善 ; 我国丙烯酸价格在 6 月初就开始上涨, 从 5 月底的 5300 元 / 吨左右攀升至 basf 欧洲爆炸之前的 6850 元 / 吨, 上涨了 30%, 此轮上涨非成本推动型上涨, 因为其与丙烯的价差也同时不断扩大, 从 2100 元 / 吨上涨至 2800 元 / 吨左右, 涨幅达到 33%, 从丙烯酸及其价差的走势可以看出, 此轮价格的上涨行业供需结构改善是主要原因 分析我国丙烯酸供需结构改善的原因, 我们认为主要是行业经历了 2 年多的低迷, 中小产能停车较多以及上海华谊的搬迁导致行业有效产能的收缩, 一般情况下丙烯酸装置停车半年以上基本复产比较困难, 因此我们认为目前停产的中小产能未来大概率会永久退出丙烯酸产业, 行业集中度将进一步提升, 从目前的情况看,2017 年没有丙烯酸新产能投放, 在下游消费增速保持 6-7% 的情况下, 预计 2017 年行业供需结构将进一步改善 公司目前丙烯酸产能 48 万吨, 有效产能国内第一, 且成本优势明显, 其综合成本比行业平均成本低 500 元 / 吨左右, 我们测算丙烯酸价格每上涨 500 元 / 吨, 公司可增加净利润 1.8 亿元左右,EPS 增厚 0.22 元 / 股 ( 增发前 ) 和 0.17 元 / 股 ( 增发后 ), 弹性巨大 SAP 市场空间大, 但认证周期长, 公司作为国内龙头, 先发优势明显, 未来随着品质提升和客户不断开拓 有望迎来高速发展 SAP 为高吸水性树脂 是丙烯酸高端下游产品, 可以应用于个人卫生用品 食品包装材料 保水剂 电缆阻水剂 防洪袋等领域, 最主要的应用领域是个人卫生用品, 占比超过 92% 目前全球 SAP 产能在 340 万吨左右, 其中赢创德固赛 日本触媒和 BASF 为全球前三大企业, 产能合计在 140 万吨左右, 其他的主要生产企业还包括住友精华 三大雅 LG 化学 台塑等 近几年我国 SAP 产能投放较多,2015 年我国 SAP 的产能超过 80 万吨, 其中很多是国外的 SAP 企业在国内建的生产基地, 包括三大雅 丹森 日本触媒 台塑 BASF 等, 产能占据国内总产能的 50% 以上, 产量占比更高 国内 SAP 主要用于婴儿尿不湿和妇女保洁等对产品质量要求较高的领域, 国内企业产能较小, 且生产工艺不稳定, 大多只能抢占中低端市场 公司是国内唯一拥有 SAP 连续化生产专利的企业, 且具有自主知识产权 公司现有产能 3 万吨, 运行较为稳定,2 期 6 万吨产能 10 月份设备安装结束, 预计 11 月份开始试生产,3 期 6 万吨产能预计将于 17 年底投产, 三期全部投产后公司 SAP 产能将达到 15 万吨 / 年, 位居全国第一 之前公司 SAP 的销售策略是 农村包围城市, 从中小客户入手, 但由于小客户应收账款风险大, 公司今年的策略是重点开发大客户, 放弃之前的战略, 目前公司与恒安的合作已经过了测试阶段, 韩国金佰利 保洁等客户也在开发过程中 二胎政策带来的婴儿潮与老龄化带来的成人纸尿裤需求均驱动我国纸尿裤行业未来的高速发展, 具有巨大增量空间, 有望给公司未来业绩提供极大弹性 此前公司投资康程护理开启了公司 SAP 发展的新思路, 康城护理是我国前十大婴儿纸尿布生产商, 公司参股康程护理可以深入参与 SAP 下游产品的研发和市场调研, 对于公司产品开发具有促进作用 康城护理 年度承诺净利润分别不低于 2,500 万元 3,000 万元 ; 各方同意未来五年内, 若目标公司实现净利润超过 3,500 万元且目标公司无自主上市计划的, 公司的九宏投资有权优先受让目标公司股权比例至 51% 以上 3
5 通过本次交易, 公司加强公司与下游企业的紧密合作, 同时形成强有力的协同作用, 促进 SAP 的市场开拓 PDH 处高景气周期, 公司业绩弹性较大 美国页岩气副产的丙烷出口量大幅增长 ; 巴拿马运河拓宽后,LPG 从美国墨西哥湾至中国东海岸的成本将大大降低 丙烷脱氢制烯烃 (PDH 路线 ) 比石油基制烯烃 煤及甲醇制烯烃有明显的成本和环保优势 我们判断未来 1-2 年油价主要在 美元波动, 传统炼厂石油脑路线投放很少, 煤制烯烃路线在中油价下投放放缓, 而下游需求有约 6% 的增长, 聚丙烯供需还将维持相对景气,PDH 路线受益明显, 我们预计 PDH 将保持较长时间的景气周期 上半年由于装置检修的问题, 公司 PDH 项目开工情况不佳, 三季度装置已经恢复正常生产,2016Q3 随着丙烯价格的上涨和丙烷价格的回落, 丙烯 - 丙烷的价差大幅扩大, 达到 414 美元 / 吨, 同比和环比均大幅提升, 预计三季度公司盈利水平将大幅提升 公司筹建的二期 45 万吨 PDH 预计年底动工 2 年后投产, 投产后公司 PDH 总产能将达到 90 万吨, 届时 PDH 的业绩弹性会比较大 年产 30 万吨聚丙烯项目已经建成, 聚丙烯项目将对丙烯产品起到较好的调节作用 : 当丙烯与丙烷价差较大, 则选择以销售丙烯为主 ; 当两者价差缩小, 则选择以销售聚丙烯为主 ; 公司可以根据丙烷和丙烯的价格走势判断, 主动调整生产和外售产品形式, 将原材料和产品价格波动对公司的经营状况影响降至最低, 显著增加 PDH 项目的盈利能力 增发扩产 C3 产品线更加丰富, 盈利能力和抗风险能力进一步增强 公司已形成了以丙烷为原料生产丙烯 丙烯酸及酯, 并深加工成为高分子材料 (SAP) 的特色产业链, 实 现了上下游装置集中, 一体化装置内能源循环利用, 成为国内丙烯酸及酯产业链产能最大 成本最低的生产商 之一 公司已有 45 万吨丙烷脱氢制丙烯装置 48 万吨丙烯酸和酯装置 3 万吨高吸水树脂 (SAP) 装置, 现在 配套联产 30 万吨聚丙烯装置 公司拟增发以不低于 7.95 元 / 股的价格非公开发行不超过 3.77 亿股, 募集资金不 超过 30 亿元, 主要用于 45 万吨 PDH 及 30 万吨配套 PP 12 万吨 SAP 二期项目 6 万吨以及补充流动资金 公 司一方面向丙烯酸及酯上下游行业延伸, 从而强化产业链一体化优势 ; 另一方面加快外延式发展, 向高分子新 材料领域延伸 公司本次募集资金将用于建设年产 45 万吨丙烯和 30 万吨聚丙烯项目, 是公司进一步向产业链 上游进行整合的重要举措 本次非公开发行项目建成后, 公司 C3 产业链产品线更加丰富, 形成了 丙烷 -- 丙烯 丙烯酸 ( 聚丙烯 )-- 丙烯酸及酯 (SAP) 的完整产业链, 盈利能力和抗风险能力将显著增强 限制性股票激励使公司核心员工与公司利益更为一致, 解锁业绩条件显示公司对未来发展的信心 2016 年 9 月 3 日公司发布限制性股票激励计划预案, 拟向 23 位董事 高管 中层管理人员和技术 ( 业务 ) 骨干授予 352 万股限制性股票, 价格为 4.81 元, 并预留 35 万股限制性股票作为未来激励储备, 此次公司授予的限制性股票的分三期解锁, 占比分别为 40% 30% 和 30%, 若在 2016 年授予完成, 则解锁条件分别为 2016 年盈利不低于 1 亿元,2017 年和 2018 年扣非后净利润比 2016 年分别增长不低于 50% 和 100%; 若在 2017 年授予完成, 解锁条件分别为 和 2019 年公司扣非后净利润相比 2016 年分别增长不低于 50% 100% 和 150% 公司出台股权激励方案, 绑定公司与核心骨干人员利益, 有利于提高未来公司内部治理水平, 同时公司解锁条件也凸显管理层对于公司业绩增长的信心 投资建议暂不考虑公司的非公开发行, 我们预计公司 2016~2018 年 EPS 分别为 0.25 元 0.87 元和 1.00 元, 对应目前的股价 元 / 股,PE 分别为 和 11.5, 我们测算丙烯酸价格每上涨 500 元 / 吨, 公司可增加净利润 1.8 亿元左右,EPS 增厚 0.22 元 / 股 ( 增发前 ) 和 0.17 元 / 股 ( 增发后 ), 弹性巨大 调高至 买入 评级 风险提示 : 公司非公开发行进程低于预期, 公司 PDH 产能投放低于预期 4
6 本周重点化工产品价格及价差跟踪 : 在我们监测的 53 种化工产品中, 本周涨幅前 5 名的产品分别为丁二烯 : 华东地区 布伦特原油 PO( 华东 ) 丙烯酸 ( 华东 ) 和丙烯酸丁酯 ( 华东 ), 分别上涨 19.08% 15.64% 14.66% 14.47% 和 13.91% 本周跌幅前 5 名的产品分别为苯乙烯 : 华东地区 LDPE(2102TN26): 齐鲁石化 天然橡胶 ( 泰国 20# 复合标胶 ): 华东地区 正丁醇 ( 华东 ) 和辛醇 ( 华东 ), 分别下跌 3.31% 1.64% 1.38% 1.16% 和 1.01% 表 3 本周涨幅前 5 位的产品 产品 最新价格 本周涨幅 丁二烯 : 华东地区 % 布伦特原油 % PO( 华东 ) % 丙烯酸 ( 华东 ) % 丙烯酸丁酯 ( 华东 ) % 表 4 本周跌幅前 5 位的产品 产品 最新价格 本周涨幅 苯乙烯 : 华东地区 % LDPE(2102TN26): 齐鲁石化 % 天然橡胶 ( 泰国 20# 复合标胶 ): 华东地区 % 正丁醇 ( 华东 ) % 辛醇 ( 华东 ) % 资料来源 :wind, 中信建投证券研究发展部 在我们监测的 29 种化工产品价差中, 本周涨幅前 5 名的产品分别为顺丁 - 天胶 环氧丙烷 -0.87* 丙烯 丙烯酸 -0.7* 丙烯 丁二烯 -C4 和己二酸 - 苯, 分别上涨 % 45.19% 28.27% 23.44% 和 20.14% 本周跌幅前 5 名的产品分别为顺丁 - 丁二烯 顺酐 - 纯苯 PA6-CPL 甲乙酮 - 混合碳四和涤纶 POY-0.86*PTA-0.34*MEG, 分别下跌 76.04% 27.26% 13.25% 9.80% 和 8.35% 表 5 本周价差涨幅前 5 位的品种 价差品种 最新价差 本周涨幅 顺丁 - 天胶 1, % 环氧丙烷 -0.87* 丙烯 6, % 丙烯酸 -0.7* 丙烯 5, % 丁二烯 -C4 12, % 己二酸 - 苯 4, % 表 6 本周价差跌幅前 5 位的品种 价差品种 最新价差 本周涨幅 顺丁 - 丁二烯 % 顺酐 - 纯苯 1, % PA6-CPL 3, % 甲乙酮 - 混合碳四 2, % 涤纶 POY-0.86*PTA-0.34*MEG 1, % 资料来源 :wind, 中信建投证券研究发展部 5
7 表 7 本周监测的化工产品价格及涨跌幅情况 分类 价格 / 价差名称 最新价格 涨跌幅 一周 一月 三月 半年 一年 石油天然 布伦特原油 % 15.74% 16.73% 9.09% 23.67% 气 WTI 原油 % 13.56% 16.92% 5.36% 25.22% 天然气 % 17.00% 2.78% 28.70% 38.32% 石化产品 石脑油 (CFR 韩国 ) % 4.99% 24.90% 7.15% 1.85% 国际报价 乙烯 :FOB 韩国 % 0.00% % -6.05% -1.46% 乙烯 :CFR 东北亚 % 2.91% % -0.93% 0.00% 丙烯 :FOB 韩国 % 5.17% -1.98% 13.59% 40.53% 苯乙烯 :FOB 韩国 % 10.53% 13.12% 19.32% 32.45% 丁二烯 :FOB 韩国 % 7.27% 46.92% 66.67% % 纯苯 :FOB 韩国 % 17.52% 16.27% 28.81% 23.61% 甲苯 :FOB 韩国 % 3.11% 7.33% 9.95% 2.77% 国内石化 碳四原料气 : 齐鲁石化 % 16.17% 11.95% 14.63% -2.05% 产品报价 苯乙烯 : 华东地区 % 16.86% 20.79% 31.26% 36.79% 丁二烯 : 华东地区 % 29.63% 71.70% 91.41% % 丁酮 : 华东地区 % 10.61% 23.73% 46.00% 38.61% C3C4 气体 丙烷 ( 冷冻货 ):CFR 华东 % 1.81% 33.56% 15.88% % 丁烷 ( 冷冻货 ):CFR 华东 % 2.84% 35.63% 14.21% % 塑料 HDPE(DGDA6098): 齐鲁石化 % 0.00% 4.17% 8.70% 11.73% LDPE(2102TN26): 齐鲁石化 % -2.44% 20.00% 31.15% 25.65% LLDPE(DFDA-7042): 齐鲁石化 % 0.00% 5.35% 15.20% 13.22% PP(EPS30R): 齐鲁石化 % 4.92% 12.94% 26.32% 26.32% 化纤 对二甲苯 (PX): 齐鲁石化 % 3.08% 3.08% 8.94% 9.84% 对二甲苯 PX:CFR 中国主港 % 2.83% 2.04% 2.85% 2.81% PTA: 华东地区 % 3.30% 7.56% 9.61% 4.91% 涤纶 POY( 华东 ) % 4.89% 9.70% 21.80% 21.80% 涤纶 FDY( 华东 ) % 2.51% 5.48% 13.81% 20.52% 涤纶 DTY( 华东 ) % 3.02% 8.70% 14.80% 16.22% 己内酰胺 CPL 内盘 % 25.79% 21.93% 40.40% 36.27% 锦纶切片 ( 华东 ) % 22.50% 20.99% 36.11% 25.64% 锦纶 POY % 15.75% 13.80% 24.72% 18.60% 氨纶 20D % 0.00% 0.00% 1.93% % 氨纶 40D % 0.00% 0.00% 3.51% -9.79% PTMEG % 0.00% 2.33% 1.54% % MEG( 华东 ) % 12.86% 16.35% 30.98% 47.58% 橡胶天然橡胶 ( 泰国 20# 复合标胶 ): 华东地区 % 22.39% 45.64% 57.63% 68.06% 丁苯橡胶 (1502): 华东地区 % 15.81% 43.92% 46.66% 73.22% 顺丁橡胶 (BR9000): 华东地区 % 11.75% 52.47% 56.21% 96.08% 6
8 丙烯酸产 丙烯酸 ( 华东 ) % 15.19% 37.88% 65.45% 76.13% 业链 甲醇 ( 华东 ) % 6.63% 35.88% 34.29% 37.33% 乙醇 ( 华东 ) % 0.55% -0.86% % % 正丁醇 ( 华东 ) % 9.40% 12.78% 28.00% 60.67% 辛醇 ( 华东 ) % 6.14% 7.30% 16.36% 41.35% 丙烯酸甲酯 ( 华东 ) % 18.55% 41.35% 50.61% 61.18% 丙烯酸乙酯 ( 华东 ) % 8.87% 17.05% 28.16% 44.64% 丙烯酸丁酯 ( 华东 ) % 16.34% 34.70% 50.55% 69.68% 其他 MTBE( 华东 ) % 0.24% -2.11% 1.87% 1.54% 顺酐 ( 华东 ) % 16.36% 31.48% 29.73% 30.61% 正丁烷 % 0.00% 0.00% 0.00% -7.69% 纯苯 ( 华东 ) % 23.30% 27.34% 34.90% 46.51% EO( 华东 ) % 0.00% -3.78% 5.95% 18.67% PO( 华东 ) % 31.53% 14.06% 31.93% 15.87% 醋酸 ( 华东 ) % 7.92% 48.25% 37.85% 52.25% 资料来源 :wind, 中信建投证券研究发展部 7
9 表 8 监测的 29 中化工品价差涨跌幅情况 分类 价格 / 价差名称 最新价格 涨跌幅一周一月三月半年一年 乙烯 - 石脑油 % 1.41% % -3.57% -4.65% 丙烯 - 石脑油 % 3.24% % 17.47% % 丁二烯 - 石脑油 1, % 3.95% 59.35% % % 大石化 苯 - 石脑油 % 51.13% 6.09% 61.18% 74.94% 甲苯 - 石脑油 % -8.08% % 9.65% 6.38% PX- 石脑油 % 0.24% % -9.32% 4.26% 苯乙烯 - 石脑油 % 16.99% 7.65% 23.77% 47.70% PDH 丙烯 -1.2 丙烷 % 9.48% % 4.49% % PTA-0.655* 二甲苯 % 7.09% 64.73% -3.78% 21.63% 涤纶 POY-0.86*PTA-0.34*MEG 1, % 4.83% 2.25% 50.71% 48.35% 涤纶 FDY-0.86*PTA-0.34*MEG 1, % -8.15% % 7.48% 26.78% 化纤 涤纶 DTY-0.86*PTA-0.34*MEG 2, % -1.39% 3.67% 14.37% 13.20% PA6-CPL 3, % % % % % 氨纶 40D-0.8*PTMEG-0.2* 纯 MDI 14, % 3.77% -9.77% -4.28% % 氨纶 20D-0.8*PTMEG-0.2* 纯 MDI 21, % 2.44% -6.64% -3.71% % 丁二烯 -C4 12, % 34.94% % % % 橡胶产业天胶 - 顺丁 1, % % % % % 链顺丁 - 丁二烯 % % % % % 丙烯酸 -0.7* 丙烯 5, % 30.11% 84.50% % 99.09% 丙烯酸产 丙烯酸甲酯 -0.87* 丙烯酸 1, % 38.34% 67.61% -3.38% 14.38% 业链 丙烯酸丁酯 -0.6* 丙烯酸 4, % 15.34% 31.25% 36.50% 63.47% 聚丙烯 - 丙烯 4, % 15.84% 31.05% 39.57% 7.44% 环氧乙烷 -0.73* 乙烯 3, % -2.09% 5.76% 9.45% 52.74% 环氧丙烷 -0.87* 丙烯 6, % 14.88% 27.08% 45.25% 8.95% MTBE-0.36* 甲醇 -0.64* 混合碳四 1, % % % % % 其他 顺酐 - 纯苯 1, % % 61.70% 7.95% -9.35% 顺酐 - 正丁烷 3, % 54.22% % % % 甲乙酮 - 混合碳四 2, % 10.33% 30.00% % % 己二酸 - 苯 4, % 30.11% 67.61% 36.50% 7.44% 资料来源 :wind, 中信建投证券研究发展部 8
10 重点产品价格及价差走势 图 1: 布伦特和 WTI 原油价格走势单位 : 美元 / 桶图 2: 天然气价格走势单位 :MMBtu 图 3: 石脑油 乙烯及价差走势单位 : 美元 / 吨图 4: 丙烯 石脑油及差价走势单位 : 美元 / 吨 图 5: 丁二烯及价差走势单位 : 美元 / 吨和元 / 吨图 6: 甲乙酮 C4 价格及差价单位 : 元 / 吨 9
11 图 7: 丙烷 丙烯及 PDH 价差情况单位 : 元 / 吨图 8:HDPE LDPE 和 LLDPE 价格走势单位 : 元 / 吨 图 9:PP 及差价走势图单位 : 元 / 吨图 10:PTA PX 及差价走势单位 : 元 / 吨 图 11: 涤纶 POY 及差价走势单位 : 元 / 吨图 12: 涤纶 FDY 及价差走势单位 : 元 / 吨 图 13: 涤纶 DTY 及差价走势单位 : 元 / 吨图 14:PX 及差价走势单位 : 美元 / 吨 10
12 图 15:PA6 己内酰胺及差价走势单位 : 元 / 吨图 16: 氨纶 20D PTMEG 及差价走势单位 : 元 / 吨 图 17: 氨纶 40D PTMEG 及价差走势单位 : 元 / 吨图 18: 橡胶价格走势单位 : 元 / 吨 图 19: 丙烯酸及差价走势单位 : 元 / 吨图 20: 丙烯酸甲酯及价差走势单位 : 元 / 吨 图 21: 丙烯酸丁酯及价差走势单位 : 元 / 吨图 22:MTBE 及差价走势单位 : 元 / 吨 11
13 图 23: 顺酐及价差走势单位 : 元 / 吨图 24: 环氧乙烷及价差走势单位 : 元 / 吨 图 25: 环氧丙烷及差价走势单位 : 元 / 吨图 26: 己二酸及价差走势单位 : 元 / 吨 资料来源 :wind, 中信建投证券研究发展部 12
14 重点推荐标的 图 27: 中信建投石化重点覆盖标的一览 代码 股票名称 最新股价 EPS PE ( 元 ) 2016E 2017E 2018E 2016E 2017E 2018E 投资评级 SZ 东华能源 买入 SZ 云南能投 买入 SZ 华锦股份 买入 SH 恒力股份 增持 SH 中化国际 买入 SH 中天能源 买入 SZ 三聚环保 增持 SZ 惠博普 增持 SZ 恒逸石化 增持 SH 桐昆股份 增持 SH 中国石化 增持 SH 上海石化 增持 SH 洲际油气 增持 SH 美都能源 增持 SH 广汇能源 增持 SZ 海利得 增持 SZ 海默科技 增持 SZ 卫星石化 买入 SZ 齐翔腾达 增持 SZ 准油股份 增持 SZ 荣盛石化 增持 SZ 华峰氨纶 5.15 (0.22) (23.41) 中性 SH 中国石油 中性 SH 中海油服 (1.24) (11.03) 中性 SH 石化油服 中性 SZ 杰瑞股份 中性 SZ 泰和新材 中性 SZ 泰山石油 中性 SH 海越股份 中性 SZ 沈阳化工 暂不评级 SZ 大庆华科 暂不评级 SH 新潮能源 暂不评级 SH 天科股份 暂不评级 SZ 茂化实华 7.79 / / / / / / 暂不评级 SZ 华信国际 9.00 / / / / / / 暂不评级 资料来源 :wind, 中信建投证券研究发展部 [table_research] 13
15 分析师介绍 研究服务 王强 : 中信建投证券研究发展部石化行业首席分析师 总监 ; 浙江大学工学学士 硕士, 意大利管理硕士,2 年石化企业运营经验 ;7 年证券研究经验, 曾就职于湘财证券研究所 银河证券研究部,2016 年 8 月加盟中信建投证券 所在团队 年获得新财富行业 3 年第 1 名 2 年第 2 名, 年连续 4 年获得水晶球行业第 1 名 石亮 : 中信建投证券研究发展部石化行业分析师 ; 复旦大学理学学士, 上海财经大学金融学硕士,4 年化工行业实业经验,3 年证券研究经验, 曾就职于国联证券研究所, 2016 年 8 月加盟中信建投证券 社保基金销售经理彭砚苹 pengyanping@csc.com.cn 姜东亚 jiangdongya@csc.com.cn 机构销售负责人赵海兰 zhaohailan@csc.com.cn 北京地区销售经理张博 zhangbo@csc.com.cn 李祉遥 lizhiyao@csc.com.cn 朱燕 zhuyan@csc.com.cn 黄玮 huangwei@csc.com.cn 李静 lijing@csc.com.cn 赵倩 zhaoqian@csc.com.cn 黄杉 huangshan@csc.com.cn 任师蕙 renshihui@csc.com.cn 王健 wangjianyf@csc.com.cn 周瑞 zhourui@csc.com.cn 刘凯 liukaizgs@csc.com.cn 上海地区销售经理 陈诗泓 chenshihong@csc.com.cn 黄方禅 huangfangchan@csc.com.cn 戴悦放 daiyuefang@csc.com.cn 李岚 lilan@csc.com.cn 潘振亚 panzhenya@csc.com.cn 肖垚 xiaoyao@csc.com.cn 深广地区销售经理 胡倩 huqian@csc.com.cn 芦冠宇 luguanyu@csc.com.cn 张苗苗 zhangmiaomiao@csc.com.cn 许舒枫 xushufeng@csc.com.cn 王留阳 wangliuyang@csc.com.cn 廖成涛 liaochengtao@csc.com.cn 券商私募销售经理 任威 renwei@csc.com.cn 14
16 评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准 买入 : 未来 6 个月内相对超出市场表现 15% 以上 ; 增持 : 未来 6 个月内相对超出市场表现 5 15%; 中性 : 未来 6 个月内相对市场表现在 -5 5% 之间 ; 减持 : 未来 6 个月内相对弱于市场表现 5 15%; 卖出 : 未来 6 个月内相对弱于市场表现 15% 以上 重要声明 本报告仅供本公司的客户使用, 本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料, 但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更, 且本报告中的资料 意见和预测均仅反映本报告发布时的资料 意见和预测, 可能在随后会作出调整 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不构成投资者在投资 法律 会计或税务等方面的最终操作建议 本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保, 没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险, 据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关 在法律允许的情况下, 本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或类似的金融服务 本报告版权仅为本公司所有 未经本公司书面许可, 任何机构和 / 或个人不得以任何形式翻版 复制和发布本报告 任何机构和个人如引用 刊发本报告, 须同时注明出处为中信建投证券研究发展部, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和 / 或修改 本公司具备证券投资咨询业务资格, 且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师, 以勤勉尽责的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点 本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 股市有风险, 入市需谨慎 地址 北京中信建投证券研究发展部 上海中信建投证券研究发展部 中国北京 中国上海 东城区朝内大街 2 号凯恒中心 B 座 12 层 浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼 2201 室 电话 :(8610) 电话 :(8621) 传真 :(8610) 传真 :(8621)
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16/3/24 16/4/24 16/5/24 16/6/24 16/7/24 16/8/24 16/9/24 16/10/24 16/11/24 16/12/24 17/1/24 17/2/24 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 煤炭开采 连续两年亏损冠帽 *ST, 期待国改有效减负 事件 公司发布 2016 年年报,
16/3/22 16/4/22 16/5/22 16/6/22 16/7/22 16/8/22 16/9/22 16/10/22 16/11/22 16/12/22 17/1/22 17/2/22 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报
16/3/22 16/4/22 16/5/22 16/6/22 16/7/22 16/8/22 16/9/22 16/10/22 16/11/22 16/12/22 17/1/22 17/2/22 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 电力 煤气 收购集团资产, 18 年将迎来业绩改善 事件 发布 2016 年年报,
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上 市 公 司 化 工 行 业 2016 年 6 月 20 日 化 工 行 业 周 报 2016 年 第 25 周 投 资 评 级 : 看 好 摘 要 行 业 研 究 报 告 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% -50.00% 化 工 ( 申 万 ) 沪 深 300 本 周 主 题 投 资 持 续, 版 块
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16!-4!-25 16!-5!-25 16!-6!-25 16!-7!-25 16!-8!-25 16!-9!-25 16!-10!-25 16!-11!-25 16!-12!-25 17!-1!-25 17!-2!-25 17!-3!-25 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 转向系龙头转型, 业绩拐点或已至 (300473)
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 事件 公告拟以自有现金 4.78 亿元收购东莞盛雄激光 100% 股权盛雄激光一致行动人承诺 年实现扣非后净利润分别不低于 和 6000 万元 简评 盛雄激光是国家级高
15/9/7 15/10/7 15/11/7 15/12/7 16/1/7 16/2/7 16/3/7 16/4/7 16/5/7 16/6/7 16/7/7 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 机床工具 现金并购盛雄激光大幅提升业绩 (002559) [table_invest]
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
报 ---- 告 ---- 模 ---- 板 14/3/17 14/4/17 14/5/17 14/6/17 14/7/17 14/8/17 14/9/17 14/1/17 14/11/17 14/12/17 15/1/17 15/2/17 wwwww1 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 证 券 研 究 报 告 上
擦 品 种 观 点 及 操 作 建 议 分 析 师 联 系 电 话 股 指 弱 势 震 荡 延 续, 新 单 暂 时 观 望 周 四 (1 月 28 日 ),A 股 早 盘 低 开 后 震 荡 幵 数 次 转 涨, 午 后 市 场 走 低, 中 石 油 中 石 化 一 度 崛 起 拉 抬 指 数,
兴 业 期 货 2016.01.29 操 盘 建 议 金 融 期 货 斱 面 : 因 悲 观 预 期 主 导 市 场, 股 指 弱 势 难 改, 但 短 线 跌 幅 过 大, 新 空 盈 亏 比 丌 佳, 宜 观 望 商 品 斱 面 : 主 要 品 种 有 小 幅 回 调, 但 基 本 面 仍 有 潜 在 向 上 驱 动, 有 色 金 属 贵 金 属 及 能 化 品 仍 可 持 多 头 思 路 ;
中信建投投资观点 我们认为原油重回供需平衡后, 油价将进入 45~50 美元 / 桶的平衡区间, 在短期内难以向上大幅突破 在这个背景下, 原油上游勘探业务依然盈利艰难, 但压力小于 2015 年下半年和 2016 上半年, 下半年中石油上游勘探业务有望扭亏 ; 炼油业务盈利依然可观, 化工产品乙烯
15/9/7 15/10/7 15/11/7 15/12/7 16/1/7 16/2/7 16/3/7 16/4/7 16/5/7 16/6/7 16/7/7 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态油价大幅回调, 建议关注 PDH 和天然气产业链相关个股 中信建投最新观点 : 我们认为原油重回供需平衡后, 油价将进入 45~50
一 前四次融资融券扩容后市场表现分析 2016 年 12 月 2 日, 上交所深交所调整融资融券可充抵保证金证券要求, 同步扩大标的股票范围, 实施日 为 2016 年 12 月 12 日, 本文为您梳理了融资融券前四次扩容对市场的影响 1.1 融资融券扩容, 券商板块直接受益 在前四次融资融券扩容
14/12/1 15/1/1 15/2/1 15/3/1 15/4/1 15/5/1 15/6/1 15/7/1 15/8/1 15/9/1 15/10/1 15/11/1 C H I N A S E C U R I T I ES R E S E A R C H 证券研究报告 融资融券买什么, 你必须知道的四个历史规 律 金融工程研究 融资融券扩容, 券商板块直接受益 在前四次融资融券扩容公告后,
3. 供给侧改革有力推进, 有望实现供需平衡 盈利改善 新疆水泥行业供给侧改革有力推进, 自治区人民政府办公厅 216 年底专门发文提出 217 年实现水泥行业盈亏平衡, 退出产能 5 万吨 ;22 年压减产能 3 万吨 的目标 目前新疆水泥总产能为 1 亿吨左右, 考虑到冬季错峰生产执行较好, 实
16/4/11 16/5/11 16/6/11 16/7/11 16/8/11 16/9/11 16/1/11 16/11/11 16/12/11 17/1/11 17/2/11 17/3/11 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司动态非金属类建材 同比减亏,17 年业绩有望大幅好转 青松建化年报点评 青松建化 (6425)
品 种 观 点 及 操 作 建 议 分 析 师 联 系 电 话 资 金 入 场 兴 趣 清 淡,A 股 维 持 盘 整 走 势 周 一 A 股 迎 来 小 幅 反 弹, 但 量 能 继 续 创 新 低 上 证 综 指 收 盘 涨 0.77% 报 3026.05 点, 深 证 成 指 涨 0.99%
兴 业 期 货 2016.09.20 操 盘 建 议 金 融 期 货 方 面 : 综 合 盘 面 和 资 金 面 看,A 股 暂 缺 吸 引 力, 震 荡 格 局 难 改 商 品 期 货 方 面 : 目 前 供 需 面 依 旧 为 主 导 因 素, 主 要 品 种 延 续 分 化 走 势 操 作 上 : 1. 新 年 度 合 约 仓 单 压 力 基 本 解 除, 且 供 需 预 计 偏 紧,Ru1701
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2017/7/19 2017/8/19 2017/9/19 2017/10/19 2017/11/19 2017/12/19 2018/1/19 2018/2/19 2018/3/19 2018/4/19 2018/5/19 证券研究报告 上市公司简评 生物制品 Ⅱ 控股子公司复宏汉霖增资扩股, 新药研发进程有望快速推进 复星医药 (600196) 事件 7 月 17 日晚, 复星医药发布公告, 控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司拟向
EPS PE
I 20071224 93 021-62481784 zhangguojun@pasc.com.cn 2007 12 24 021-62481416 fuyf1@pasc.com.cn 021-62481265 chenglei@pasc.com.cn 90 93 17 21 WTI 90.63 90.49 91.24 91.06 93.31 BRENT 91.29 90.12 91.48 90.88
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
图 1: SQM 当前由前董事长 Julio Ponce 控制, 此次洽购的股权为 Pampa 持有的 23.02% 股权 Pampa Group Mr. Julio Ponce Lerou and related persons 一致行动协议 100% 100% Inversiones SQYA
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 金属新材料 洽购 SQM 股权, 有望强化市场地位 (002466) 事件 洽购 SQM23.02% 股权据公告, 公司正与 Oro Blanco 进行接触, 洽购 Pampa100% 股权 (Pampa 的主要资产为 SQM23.02% 股权 ), 并提供了无约束报价 简评 SQM
5 同时, 我们还注意到, 参与大宗交易的营业部大部分为京外营业部, 因此, 我们认为, 不必过于担心来自国家队的减持 6 银行股现身大宗交易, 如此密集 且交易规模巨大, 值得市场高度重视 无论是 QFII 险资 产业资本入股, 都隐含机构看好银行股, 低估值 高分红 基本面业务指标改善, 这些都
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业简评 银行股成大宗交易座上客 事件 : 11 月, 银行板块频繁现大宗交易 简评 1 近期银行股大宗交易频现 (1)11 月, 共有 30 宗大宗交易 其中民生银行和招商银行 6 笔, 北京银行各 5 笔, 中国银行 3 笔, 交行 工行和农行两笔, 工行 建行 中信 兴业和平安各一笔 (2)
1. 原油 : 价格上涨, 进口量减少 1.1 原油价格上涨, 进口量减少 行业研究 石油化工行业 2 10 月, 布伦特原油月度均价为 美元 / 桶, 环比上涨 4.15 美元 / 桶 (+8.8%), 国际原油价格上涨 10 月, 我国原油进口量为 2879 万吨, 同比 +9.3%
[Table_MainInfo] 行业研究 / 化工 / 石油化工 行业月报 证券研究报告 2016 年 11 月 09 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 3167.42 2970.60 2773.78 2576.95 2380.13 石油化工 2183.31 2015/11 2016/2 2016/5 2016/8 资料来源
(1)IPS: 下游制造型企业包装环节自动化升级以及外包意愿不断增强, 公司依托 IPS 项目的实施, 向用户提供包括包装设计 包装采购 包装生产线自动化改造和优化以及产品装箱等一整套专业化的包装服务, 降低客户的生产及管理运营成本, 深化公司与客户的合作关系, 目前合作客户包括好孩子等 ()PSC
017//8 017//8 017//8 017/5/8 017/6/8 017/7/8 017/8/8 017/9/8 017/10/8 017/11/8 017/1/8 018/1/8 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 包装印刷 行业整合加快, 公司量价齐升, 龙头成长加速 合兴包装 (008) 事件 调高 买入
我们认为, 考虑 2016 年提价周期与 2017 年内销 外销提价周期的叠加, 全年来看片仔癀系列的量价齐升 带动公司业绩高速增长 创新商业模式, 片仔癀系列有望持续增长公司加大营销力度, 创新商业模式, 不断推动核心产品片仔癀系列销量增长 :1) 加大营销投入 :2017 年全年, 公司针对片仔
2017/2/7 2017/3/7 2017/4/7 2017/5/7 2017/6/7 2017/7/7 2017/8/7 2017/9/7 2017/10/7 2017/11/7 2017/12/7 2018/1/7 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 中药 Ⅱ 片仔癀系列量价齐升, 全年业绩高速增长 片仔癀 (600436)
一 最新择时观点 上证指数自 5 月中旬在 2800 点位附近徘徊两周获得市场强力支撑并快速修复, 一波三折之后 7 月份所谓的 吃饭行情 开启 然而,2016/07/11 收盘后, 上证指数出现一根长上影线, 熟悉的 K 线形态让我们联想到了 2010 年 11 月 11 日, 当时的 K 线组合
15/7/13 15/8/13 15/9/13 15/10/13 15/11/13 15/12/13 16/1/13 16/2/13 16/3/13 16/4/13 16/5/13 16/6/13 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 证券研究报告 金融工程跟踪 熟悉的 顶背离后长上影 K 线组合, 是否 重演 2010
国 信 期 货 研 究 Page 2 一 行 情 回 顾 11 月 PTA 指 数 维 持 4450-4750 区 间 整 理, 塑 料 及 PP 则 呈 现 加 速 探 底 走 势, 其 中 09 合 约 均 创 上 市 以 来 新 低 图 1:PTA 及 美 原 油 指 数 数 据 来 源 :
国 信 期 货 研 究 Page 1 国 信 期 货 研 发 部 化 工 月 报 化 工 风 险 事 件 冲 击, 聚 烯 烃 短 期 修 正 2015 年 11 月 25 日 主 要 结 论 11 月 PTA 指 数 维 持 4450-4750 区 间 整 理, 塑 料 及 PP 则 呈 现 加 速 探 底 走 势, 其 中 09 合 约 均 创 上 市 以 来 新 低 宏 观 方 面 : 受 内
I 2008042 [ bl ] 02-6207885 wulinlin@pasc.com.cn 2008 04 2 02-6248784 zhangguojun@pasc.com.cn 02-624846 fuyf@pasc.com.cn 02-6248265 chenglei@pasc.com.cn 8 5 7 NYMEX5.83 6.69 6 3.92 2008 4 20 9 30 00% 8
行业动态模板
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态 2017 年上市房企年报综述之三 分红篇 房地产 2013 年 上海证券交易所上市公司现金分红指引 发布, 旨在引导和推动上市公司建立持续 稳定 科学和透明的分红机制, 促进资本市场理性投资 长期投资和价值投资 2017 年年报披露完毕, 我们也借此来观察近年来上市房企的分红数量和分红率变化
一 归母净利润由负转正, 盈利能力逐渐好转 第三季度, 公司实现营业收入 万元, 同比增长 44.73%, 而在归母公司净利润方面, 该数值达到 万元, 同比上涨 % 公司营业收入较上年同期大幅增长的主要原因是液晶玻璃基板销量的增加, 今年以来公司单季归母
15/11/3 15/12/3 16/1/3 16/2/3 16/3/3 16/4/3 16/5/3 16/6/3 16/7/3 16/8/3 16/9/3 16/10/3 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 G8.5 产线打破垄断, 盈利拐点逐渐明朗 公司观点 公司发布 2016 年三季度业绩报告 10 月 27
目录 1 市场回顾及走势展望 本周市场回顾 油价展望 重点产品价格价差跟踪 重点覆盖标的公司跟踪 重要影响因素跟踪 库存相关指标 供应相关指标 需求相关
[Table_Summary] 石化周报 : 涤纶产业链景气攀升原油价格中位波动 方正证券研究所证券研究报告 行业周报 石油化工行业 行业研究 2018.08.19/ 推荐 分析师 : 李永磊 执业证书编号 : S1220517110004 TEL: 15120081690 E-mail: liyonglei@foundersc.com 重要数据 : 上市公司总家数 31 总股本 ( 亿股 ) 1648.44
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I 2008026 3 [ bl ] 02-620788 wulinlin@pasc.com.cn 2008 0 26 02-6248784 zhangguojun@pasc.com.cn 02-624826 chenglei@pasc.com.cn 02-624846 fuyf@pasc.com.cn 3 7 32..38 7 3.7.06 20 2 3 00% 3... 3... 4......
行业简评
217/8/22 217/9/22 217/1/22 217/11/22 217/12/22 218/1/22 218/2/22 218/3/22 218/4/22 218/5/22 218/6/22 218/7/22 证券研究报告 行业简评 天然气专题报告之二 : 中国对美天 然气进口加征关税, 影响几何? 化工 事件 我国拟对自美国进口的天然气加征 25% 关税作为对美加征贸易关税的反制措施,
规范的小厂引发的 水煮驴皮 事件使得国家层面对于阿胶产品质量问题更加重视, 对于生产经营不规范的企 业加大打击力度, 根据调研了解到, 截至 6 月底, 东阿县已经有几十家经营不规范的小阿胶厂被迫关闭 我们 认为, 未来行业标准的出台及国家对于阿胶产品质量的重视, 将使得行业向规范化前行, 不规范经
2017/8/16 2017/9/16 2017/10/16 2017/11/16 2017/12/16 2018/1/16 2018/2/16 2018/3/16 2018/4/16 2018/5/16 2018/6/16 2018/7/16 证券研究报告 上市公司简评 渠道调整, 短期镇痛 中药 Ⅱ 东阿阿胶 (000423) 事件 维持 买入 公司发布 2018 年半年度报告 2018 年上半年公司实现营业收入
卫星定位逐步落地, 基于位置的服务 (LBS) 成为未来商业模式卫星定位经过多年发展, 产业逐步成熟 特别是 4G 时代终端性能和移动互联网的飞速发展, 令用户位置需求大增 而定位模块价格的逐步降低也呼应了这种需求 目前我国北斗系统建设进展顺利, 系统由 35 颗卫星组成, 截至今年 9 月已经发射
15/12/23 16/1/23 16/2/23 16/3/23 16/4/23 16/5/23 16/6/23 16/7/23 16/8/23 16/9/23 16/10/23 16/11/23 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业简评 AR 红包 折射卫星定位 图像识别产业链成熟 事件 : 支付宝 10.0 版本面向大陆市场开放更新,
图 1: 当季收入 ( 亿元 ) 图 2: 当季净利润 ( 亿元 ) % 当季收入额同比 12.05% 3.64% 3.91% -0.71% -7.17% 8.95% 15% 1 5% -5%
14/10/29 14/11/29 14/12/29 15/1/29 15/2/28 15/3/31 15/4/30 15/5/31 15/6/30 15/7/31 15/8/31 15/9/30 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 内销成主驱动, 互联网 + 智能化升级并进 事件 轻工制造 公司发布三季报 2015Q1-Q3
量的维度, 我们将肝病用药系列近似当做片仔癀规模进行测算, 内销方面, 肝病用药剔除境外收入为内销规模,2018 年前三季度内销规模同比增长约 29.09%, 剔除提价因素, 前三季度销量提升在 33% 左右 外销方面, 2018 年前三季度外销规模同比增长约 46.91%, 剔除提价因素, 前三季
2017/10/24 2017/11/24 2017/12/24 2018/1/24 2018/2/24 2018/3/24 2018/4/24 2018/5/24 2018/6/24 2018/7/24 2018/8/24 2018/9/24 证券研究报告 上市公司简评 中药 Ⅱ Q3 单季降速, 整体业绩维持高速增长 片仔癀 (600436) 事件 公司发布 2018 年第三季度报告 2018
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
1. 原油 : 价格回落, 进口量增加 1.1 原油价格回落, 进口量增加 行业研究 石油化工行业 2 9 月, 布伦特原油月度均价为 美元 / 桶, 环比下降 0.30 美元 / 桶 (-0.6%), 国际原油价格回落 9 月, 我国原油进口量为 3306 万吨, 同比 +18.3%,
[Table_MainInfo] 行业研究 / 化工 / 石油化工 行业月报 证券研究报告 2016 年 10 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 3183.88 2983.76 2783.65 2583.54 2383.42 石油化工 2183.31 2015/10 2016/1 2016/4 2016/7 资料来源
表 1: 非公开发行对象及配售情况 序号 名称 认购股数 ( 万股 ) 认购总金额 ( 亿元 ) 限售期 ( 月 ) 1 北信瑞丰基金管理有限公司 1, 北京中裕富投资管理有限公司 2, 武汉众邦资产管理有限公司 2,
16/1/4 16/2/4 16/3/4 16/4/4 16/5/4 16/6/4 16/7/4 16/8/4 16/9/4 16/10/4 16/11/4 16/12/4 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 通信服务 定增顺利完成, 物联网综合服务商启航 事件 1 月 4 日, 公司发布公告, 定增顺利完成, 向包括实际控制人陈国鹰家族旗下国脉集团在内的
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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 业绩稳增, 溢价回购彰显信心 轻工家居 美凯龙 (601828) 事件 公司审议通过 关于公司回购 H 股股份并注销及减少公司注册资本的议案 该议案同意公司以附条件的自愿现金要约方式, 对在香港联合交易所主板挂牌上市的境外上市外资股 (H 股 ) 实施回购 本次回购 H 股股份的价格为
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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 Q1 业绩超预期, 新零售继续新成长 轻工制造 美凯龙 (601828) 事件 4 月 26 日晚间, 公司披露 2018 年一季度报告, 公司 2018 年 Q1 实现营业收入为 28.89 亿元, 较上年同期增 25.36%; 归属于母公司所有者的净利润为 11.82 亿元,
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16/12/26 17/1/26 17/2/26 17/3/26 17/4/26 17/5/26 17/6/26 17/7/26 17/8/26 17/9/26 17/10/26 17/11/26 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 股东再度增持彰显信心, 多重利好助力长远发展 (002640) 事件 公司发布公告,
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证券研究报告 上市公司简评 中药 Ⅱ 核心产品带动中期业绩高速增长 济川药业 (600566) 事件 公司发布 2018 年半年度报告 2018 年上半年公司实现营业收入 归母净利润和扣非后净利润分别为 38.04 亿元 8.43 亿元和 8.25 亿元, 分别同比增长 35.36% 44.81% 和 51.22%, 实现每股收益 1.04 元, 每股经营性现金流 1.25 元 简评 Q2 实现同比增长,
由于纯电动专用车没有进入 16 年前三批新能源汽车推广目录, 影响了公司产销放量 公司新能源汽车全年销量 9175 辆, 同比 10.5%, 其中客车 3974 辆, 同比 -47.4%; 专用车 499 辆, 同比 -23.1%; 乘用车 4702 辆, 同比大幅增长, 为 % 随 1
16!-4!-25 16!-5!-25 16!-6!-25 16!-7!-25 16!-8!-25 16!-9!-25 16!-10!-25 16!-11!-25 16!-12!-25 17!-1!-25 17!-2!-25 17!-3!-25 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 商用车龙头, 新能源优势凸显 事件
浙商期货化工品日报
浙商期货化工品日报 2019.6.26 浙商期货研究中心化工小组 联系电话 0571-87213861 浙商期货有限公司 浙江省杭州市下城区耀江发展大厦 11 楼 http://www.cnzsqh.com/ 0/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 每日数据 利润 ( 油制 / 煤制 ) 2019/06/25 2019/06/24 2019/06/21 2019/06/20 2019/06/19
浙商期货化工品日报
浙商期货化工品日报 2019.6.25 浙商期货研究中心化工小组 联系电话 0571-87213861 浙商期货有限公司 浙江省杭州市下城区耀江发展大厦 11 楼 http://www.cnzsqh.com/ 0/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 每日数据 利润 ( 油制 / 煤制 ) 2019/06/24 2019/06/21 2019/06/20 2019/06/19 2019/06/18
表 1: 非公开发行募投资金投向序号 项目名称 预计投资总额 ( 万元 ) 募集资金拟投入总额 ( 万元 ) 1 K12 智慧教育云平台 185, ,000 2 云宝贝成长教育平台 ,000 合计 245, ,000 图 2:K12 智慧教
15/7/22 15/8/22 15/9/22 15/10/22 15/11/22 15/12/22 16/1/22 16/2/22 16/3/22 16/4/22 16/5/22 16/6/22 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司动态 通信服务 定增加码幼教 +K12, 夯实教育龙头地位 (002261) 非公开发行
(2) 供需 : 供需格局上, 我国双胶纸产销规模大于铜版纸 2015 年我国双胶纸产能 万吨, 产量 万吨, 表观消费量 万吨,2015 年全年行业开工率为 79% 但是我国双胶纸市场集中度远低于铜版纸, 行业竞争较铜版纸更为剧烈 年 CR
16/1/19 16/2/19 16/3/19 16/4/19 16/5/19 16/6/19 16/7/19 16/8/19 16/9/19 16/10/19 16/11/19 16/12/19 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评造纸 铜版双胶纸继续提价, 持续看好周期品 全能选手 (002078) 事件 根据媒体公开
表 1: 晨光文具 一体两翼 战略驱动业绩增长 业务板块客户渠道发展战略 一体 传统业务 : 书写工具 学 生文具 6 万多家终端渠道 ( 样板店 加盟店 KA 等, 学校周边覆盖率 80%) 境外经 销及批发 渠道和营销网络扩展 和升级, 产品品类延伸 学生和时尚白领 截至年底将开设 100 家左
15/1/27 15/2/27 15/3/27 15/4/27 15/5/27 15/6/27 15/7/27 15/8/27 15/9/27 C H I N A S E C U R I T I ES R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 轻工制造 一体两翼 推进, 渠道品类共驱稳增 晨光文具 (603899) 事件 公司发布 2015 年第三季度报告, 业绩符合预期 2015Q1-Q3
图表目录 图 1: 小盘风格指数走势与增减持净额走势... 4 表 1: 上周组合表现一览... 2 表 2: 实际控制人变更一览... 2 表 3: 重大资产重组终止一览... 2 表 4: 员工持股计划一览... 3 表 5: 股权激励预案一览... 3 表 6: 那些减持的企业们... 4 表
16/2/15 16/3/15 16/4/15 16/5/15 16/6/15 16/7/15 16/8/15 16/9/15 16/10/15 16/11/15 16/12/15 17/1/15 16/2/15 16/3/15 16/4/15 16/5/15 16/6/15 16/7/15 16/8/15 16/9/15 16/10/15 16/11/15 16/12/15 17/1/15 C H
重要研报和调研简报摘要 中信建投海外经济观察 美联储亮剑美元反弹金油承压 美联储近日不断放出紧缩信号, 先是发布 4 月会议纪要, 表示 6 月或将加息 随后, 纽约联储 发布公告称将要进行缩表 美元随之反弹上涨, 金油等大宗商品承压下跌 我们认为 : 美联储的 缩 表 这把剑, 亮而无锋 意在提高
CHINA SECURITIES RESEARCH 晨会纪要 今日晨会内容 重要研报和调研简报摘要 中信建投海外经济观察 美联储亮剑美元反弹金油承压 ( 黄文涛, 徐鹏 ) OLED 行业受到国家重大政策支持, 将迎快速发展期 ( 罗婷, 李永磊 ) 美元加息预期再起, 避险唯有分级 A, 强烈关注潜在下折受益标的! ( 丁鲁明 ) 2016 年 5 月 23 日 责任编辑 : 高雪洁 联系电话 :010-85130306
一 AMD 新一代 Zen 架构服务器芯片比肩 Intel 3 月 8 日,AMD 首次公开预览了 Zen 架构的服务器芯片, 代号 Naples ( 那不勒斯 ), 拥有最多达 32 个 Zen 架构核心, 支持 64 个逻辑线程 Naples 还支持八通道 DDR4 内存, 最多可搭配 16 条
16/3/8 16/4/8 16/5/8 16/6/8 16/7/8 16/8/8 16/9/8 16/10/8 16/11/8 16/12/8 17/1/8 17/2/8 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司动态 AMD 新一代 Zen 架构服务芯片亮相, 关注曙光投资机会 AMD 新一代 Zen 架构服务器芯片比肩 Intel
第一, 股权激励再启动, 夯实未来发展基础 公司今晚公告拟发起设立第二期股票期权激励计划, 拟向 688 名员工 ( 为董事 高管 核心骨干 ) 授予 万份股票期权, 占总股本 1.212%, 行权价格为 8.75 元 / 股 与 2011 年的首期股票期权激励计划相比, 本次股权激励计
15/6/8 15/7/8 15/8/8 15/9/8 15/10/8 15/11/8 15/12/8 16/1/8 16/2/8 16/3/8 16/4/8 16/5/8 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司动态 激励强化成长加速 房地产 (600048) 股权激励再启动, 夯实未来发展基础 : 公司今晚公告拟发起设立第二期股票期权激励计划,
行业研究 行业周报 目录 本周行情回顾 : 中信石油石化指数下跌 5.73%... 4 国际油价环比止跌回升... 5 油价 :Brent 及 WTI 油价均环比上涨... 5 库存 : 美国原油库存持续环比下滑... 5 美国 : 美国原油钻机数环比略有下滑... 7 OPEC:5 月原油总产量环
[Table_MainInfo] 研究报告 石油化工行业 218-6-24 减产行动后续执行方案落地, 增产幅度略低预期致油价显著回升 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 9454 减产行动后续走向达成共识, 助推原油价格环比显著上涨维也纳时间 218 年 6 月 22 日, 第 174 届 OPEC 会议正式召开, 并就减产协议后续执行方案进行了商讨 鉴于 218 年 5 月,OPEC 会员国的减产执行率已经高达
上游原材料 TDI 价格大幅上涨, 公司业绩短期受到影响, 后续有望修复 公司主要原材料为聚醚 TDI 等化工原料, 公司原材料成本占公司生产成本比重相对较高,2016H1 公司原材料占成本的比重分别为 71.41%, 原材料价格对公司业绩影响较大 2016 年下半年,TDI 价格出现较大的上涨,
16/10/13 16/10/27 16/11/10 16/11/24 16/12/8 16/12/22 17/1/5 17/1/19 17/2/2 17/2/16 17/3/2 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 与索菲亚 居然之家三强联手, 打造零压联盟, 共享渠道助发展 (603313) 事件 3 月 13 日,
2004年聚酯产业运行回顾
郑 州 商 品 交 易 所 PTA 期 货 系 列 宣 传 材 料 之 三 PTA 产 业 链 年 度 分 析 报 告 二 00 六 年 十 月 目 录 2005 年 我 国 聚 酯 涤 纶 行 业 运 行 情 况 分 析 4 一 原 油 影 响 力 开 始 下 降 4 二 聚 酯 产 能 继 续 猛 增, 但 产 量 增 长 慢 于 产 能 增 长, 聚 酯 过 剩 仍 然 严 重,2005 年
1. 原油 : 价格回升 1.1 原油价格回升 行业研究 石油化工行业 2 2 月, 布伦特原油月度均价为 美元 / 桶, 环比回升 1.07 美元 / 桶 (+3.3%), 国际原油价格反弹 2 月, 我国原油进口量达到 3180 万吨, 同比 %, 环比 %,
[Table_MainInfo] 行业研究 / 化工 / 石油化工 行业跟踪报告 证券研究报告 2016 年 03 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 4463.42 4007.40 3551.38 3095.35 2639.33 石油化工 2183.31 2015/3 2015/6 2015/9 2015/12 资料来源
(2) 移动网络游戏行业快速发展, 行业空间广阔 移动游戏收入在 年间年均复合增速高达 %,2015 年市场规模同比增长 87.2% 至 亿元, 增速远高于 PC 客户端游戏 ( 端游 ) 和 PC 浏览器端游戏 ( 页游 ); 在市场占有率方面, 移动游
15/7/30 15/8/30 15/9/30 15/10/30 15/11/30 15/12/30 16/1/30 16/2/29 16/3/30 16/4/30 16/5/30 16/6/30 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 美生元并表致业绩大增, 游戏
行业研究 行业周报 目录 本周行情回顾 : 中信石油石化指数下跌 2.71%... 4 国际油价延续上行态势... 5 油价 : 原油期货价格保持上涨... 5 库存 : 原油库存整体呈现下降态势... 5 美国 :Permian 原油钻机数大幅提升... 7 OPEC:3 月原油总产量环比减少..
[Table_MainInfo] 研究报告 石油化工行业 218-4-22 原油价格涨幅趋缓, 页岩油竞争力持续提升 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 油价 : 情绪面推涨效果明显, 基本面变化并不显著 据路透社报道,OPEC 和非 OPEC 共同组成的联合技术委员会 (JTC) 认为, 全球原油供应过剩的情况已经基本消除 ; 叠加沙特乐见油价升至 8 甚至 1 美元 / 桶的言论, 市场情绪偏高,
品 种 观 点 及 操 作 建 议 分 析 师 联 系 电 话 股 指 维 持 震 荡 格 局 周 一 A 股 延 续 震 荡 态 势, 上 证 综 指 收 盘 跌 0.35% 报 3043.56 点, 深 证 成 指 跌 0.57% 报 10762 点, 创 业 板 指 跌 0.61% 报 224
兴 业 期 货 2016.07.19 操 盘 建 议 股 指 暂 缺 一 致 性 推 涨 动 能, 难 以 突 破 关 键 阻 力 位, 但 下 有 支 撑, 预 计 维 持 震 荡 市 商 品 期 货 方 面 : 宏 观 面 无 驱 动, 供 需 面 主 导 行 情 致 主 要 品 种 走 势 分 化, 且 短 线 资 金 面 扰 动 较 大, 宜 采 取 组 合 策 略 操 作 上 : 1. 沪
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2017/4/24 2017/5/24 2017/6/24 2017/7/24 2017/8/24 2017/9/24 2017/10/24 2017/11/24 2017/12/24 2018/1/24 2018/2/24 2018/3/24 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 医疗器械 Ⅱ 一季度维持高速增长,
Microsoft Word - 2012年PTA年度报告
2012 年 第 11 期 PTA 年 度 市 场 报 告 宁 波 大 宗 商 品 交 易 所 资 讯 研 究 部 崔 育 东 0574-89116539 cuiyd@nbdzsp.cn 目 录 PTA 市 场 2012 年 度 回 顾... 3 PTA 期 货 行 情 回 顾... 3 PTA 现 货 行 情 回 顾... 4 甬 商 所 PTA 走 势... 6 上 游 产 品 情 况... 6
同比增长 3.24%, 实现归母净利润 0.86 亿元, 同比下降 13.38%, 业绩承压 2016Q1 公司业绩触底反弹, 实现 营收 1.82 亿元, 同比增长 8.18%, 实现归母净利润 0.15 亿元, 同比增长 21.42%, 营收净利增速双双上扬 美生元为手游行业翘楚, 行业 渠道
15/5/13 15/6/13 15/7/13 15/8/13 15/9/13 15/10/13 15/11/13 15/12/13 16/1/13 16/2/13 16/3/13 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 临门一脚, 过户完成, 轻工制造 打造 新材料 + 泛娱乐 双主业 事件 2016 年 5 月 12
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证券研究报告 上市公司动态 传媒互联网 哔哩哔哩 (BILI)1Q18 业绩点评 : 自循环机制 哔哩哔哩 (BILI) 彰显生态活力, 持续看好长期货币化潜力释放 事件 1) 哔哩哔哩公布 1Q18 业绩 : 营收 8.68 亿元,+14.7%yoy, +18.3%QoQ;non-GAAP 净损益 -32 万元,non-GAAP 净利润率 -.4%, 相较去年同期的 -5,96 万元和 -14%
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
力强 参股多个子公司 在非标债权资管方向与母公司东方资管密切合作的东兴证券 图 1: 非银金融子行业及大盘指数 资料来源 : 中信建投证券研究发展部 图 2: 两融余额回落 图 3:A 股周成交额出现明显缩量 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,
15/5/25 15/6/25 15/7/25 15/8/25 15/9/25 15/10/25 15/11/25 15/12/25 16/1/25 16/2/25 16/3/25 16/4/25 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态博取确定性 券商 机会 一周市场回顾 板块及个股表现 [table_invest] 042401
中小公司动态报告
16/5/3 16/6/3 16/7/3 16/8/3 16/9/3 16/10/3 16/11/3 16/12/3 17/1/3 17/2/3 17/3/3 17/4/3 16/5/3 16/6/3 16/7/3 16/8/3 16/9/3 16/10/3 16/11/3 16/12/3 17/1/3 17/2/3 17/3/3 17/4/3 C H I N A S E C U R I T I E
2 1. 今 日 聚 焦 : 关 注 PTA- 涤 纶 产 业 链 PTA 供 求 关 系 改 善, 行 业 景 气 度 提 升 PTA 行 业 2015 年 起 进 入 去 产 能 阶 段, 4693 万 吨 总 产 能 中 1400 万 吨 处 于 关 停 状 态 2016 年 起 PTA 产
[Table_MainInfo] [Table_InvestInfo] [Table_AuthorInfo] 行 业 研 究 / 石 化 房 地 产 有 色 化 工 煤 炭 钢 铁 行 业 跟 踪 报 告 关 注 PTA- 涤 纶 产 业 链 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 证 券 研 究 报 告 2016 年 08 月 07 日 周 期 行 业 市 场 表 现 8 月 5 日,
1. 行业周观点及最新推荐 本周原油行情极其强势, 再创 16 年以来新高, 截止 11 月 10 日 Brent 原油报 64.2 美元 / 桶, 周涨幅达到 3.5% 11 月 3 日美国原油商业库存 亿桶, 周增加 220 万桶 ; 汽油库存 亿桶, 周减少 330 万
HeaderTable_User 16/11 16/12 17/01 17/02 17/03 17/04 17/05 17/06 17/07 17/08 17/09 17/10 5017307 1200150010 1535026936 HeaderTable_Industry 13023100 看好 investratingchange.sa me 460887479 石油化工行业 东方证券石油化工周报
1. 本周市场行情回顾 1.1. 大盘与板块走势 本周石油化工板块跑输大盘 其中, 沪深 3 指数周跌幅 1.62%, 石油石化 ( 中信 ) 周跌幅 2.49% 本周石油石化指数达到 , 创近三周新低 本周天风石化板块整体下跌 2.47%, 细分子版块方面, 油气运输与贸易板块下跌
石油化工 LNG 行情向好,OPEC 原油产量持续攀升 本周行情回顾 : 原油价格回落本周 WTI 和布伦特价格均出现小幅下降 截止 8 月 11 日,WTI 原油期货价格收于 48.82, 周跌幅 1.55%; 布伦特原油期货价格收于 52.1, 周跌幅.53% 美国页岩油活跃钻机再减 5 台, 原油钻机回升 3 台根据贝克休斯的数据统计, 美国活跃钻机数量整体较上周减少 5 台, 细分来看, 石油钻机数量增加
002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507
股 东 大 会 投 票 信 息 20150921 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002460.SZ 赣 锋 锂 业 2015-9-2 2015-9-21 2015-9-16 2015-9-21 可 以 网 络 投 票 362460 600730.SH 中 国 高 科 2015-8-29
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
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16/4/19 16/5/19 16/6/19 16/7/19 16/8/19 16/9/19 16/10/19 16/11/19 16/12/19 17/1/19 17/2/19 17/3/19 17/4/19 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 非金属类建材 业绩同比大增, 持续看好公司 --2017 年一季度业绩点评
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16/4/21 16/5/21 16/6/21 16/7/21 16/8/21 16/9/21 16/1/21 16/11/21 16/12/21 17/1/21 17/2/21 17/3/21 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 非金属类建材 盈利高速增长, 龙头优势发挥 事件 --216 年年度报告点评 发布 16
(1) 拓展新发展模式, 完成全产业链整合 : 公司 2016 年拟根据 泛家居生态系统 整体规划拟向产业上下游纵向延伸, 形成 造林 伐植 加工 研发 生产 销售 的全产业链一体化 其中在横向上整合各战略合作伙伴在泛家居领域相关类别的优势, 实现业务叠加 优势互补 ; 在前向消费端建立入口, 布局
15/4/20 15/5/20 15/6/20 15/7/20 15/8/20 15/9/20 15/10/20 15/11/20 15/12/20 16/1/20 16/2/20 16/3/20 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 轻工制造 内销仍发力, 收购 健康家, 续扩生态圈 事件 1 4 月 19 日晚间,
Table_Header 目录 一 油气价格及供需走势 近期油气价格走势 近期油气供需走势 三大国际机构对石油需求预测 近期油气供需走势... 4 二 成品油价格及供需走势 成品油价格走势 成品油供需走势 成品
Table_Top 三 \ 广发石化产品周报 年第 3 期 石化产品总体价格及保持平稳, 成品油调价窗口 5 月可能打开 曹勇分析师电话 :-87555888-8833 email:cy5@gf.com.cn 执业编号 :S6583 油气价格综述 : 价格微幅上涨在我们跟踪的 4 个油气价格中, 本周与上周比 : 3 种价格微幅上涨, 种价格微幅下跌 上涨的价格包括 NYMEX 天然气上涨 (5.9%)
表 1 亚振家居股权结构 有限售条件流 通股 发行前 发行后 股东 数量 ( 万股 ) 占比 (%) 数量 ( 万股 ) 占比 (%) 亚振投资 14, , 上海恩源 上海浦东 丹昇投资 8
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司新股简评 高档木家具龙头, 多品类发力, 轻工制造 亚振家居 (603389) 募资助力生产 渠道扩张 主营欧式木家具, 股权结构稳定 公司主要从事欧式风格木家具产品的研发设计与生产销售, 基本涵盖了卧室 客厅 书房及餐厅等民用家具所有区域, 覆盖中高端定位, 最大限度占有市场 公司目前总股本
图表附录 : 图 1: 本周周涨幅较大的化工产品... 3 图 2: 本周周跌幅较大的化工产品... 3 图 3: 重点跟踪产品价格变化情况... 3 图 4: 国际原油价格走势图... 5 图 5: 国际乙烯价格走势图... 5 图 6: 本周长三角市场纯苯价格走势图... 5 图 7: 国际丙烯
行业报告 原油高位运行, 工程塑料价格小幅上涨 石油化工行业 2011 年 03 月 04 日 第 110304 期 石油化工产品价格周报 最近 52 周走势 : 投资要点 : 本周重点跟踪的 45 种化工产品中, 涨幅较大的产品有丁二烯 ( 韩 国 FOB)(8.33%) NYMEX 轻质原油 (6.68%) 乙烯( 韩国 FOB) (5.26%), 跌幅较大的有 PVC( 乙烯法 )(-2.38%);
2014 年 上 半 年 全 球 石 油 供 应 继 续 增 长, 仍 保 持 在 日 均 9000 万 桶 以 上, 主 产 区 OPEC 原 油 产 量 在 上 半 年 出 现 下 降, 非 OPEC 地 区 尤 其 是 美 国 石 油 产 量 的 增 长 较 为 明 显, 机 构 预 计 下
供 应 面 有 望 转 向 宽 松, 煤 化 工 将 压 制 连 塑 期 价 谢 祥 华 新 晟 期 货 投 资 咨 询 部 内 容 提 要 原 油 高 位 回 落, 下 半 年 整 体 供 需 或 偏 宽 松 煤 制 烯 烃 的 产 能 投 放 将 压 制 LLDPE 期 现 货 价 格 关 注 塑 料 跨 期 跨 品 种 套 利 机 会 下 半 年 LLDPE 走 势 或 冲 高 回 落 一 原
盈利预测与评级基于更谨慎考虑, 我们下调 年盈利预测, 预计 年归母净利为 亿元, EPS 为 元, 对应 PE 为 21X 18X 13X 我们看好 OLED 的长期应用趋势, 同时也持
2017/10/31 2017/11/30 2017/12/31 2018/1/31 2018/2/28 2018/3/31 2018/4/30 2018/5/31 2018/6/30 2018/7/31 2018/8/31 2018/9/30 证券研究报告 上市公司简评 光学光电子 费用增加致 Q3 经营波动, 仍看好长期趋势 三季度业绩表现低于市场预期 前三季度公司实现营业收入 694.64 亿元,
行业报告
HeaderTable_User 16/09 16/10 16/11 16/12 17/01 17/02 17/03 17/04 17/05 17/06 17/07 17/08 5017307 1200150010 1535026936 HeaderTable_Industry 13023100 看好 investratingchange.sa me 460887479 石油化工行业 东方证券石油化工周报
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2017/3/27 2017/4/27 2017/5/27 2017/6/27 2017/7/27 2017/8/27 2017/9/27 2017/10/27 2017/11/27 2017/12/27 2018/1/27 2018/2/27 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 轻工制造 年报略超预期, 一体两翼稳发力,
Limited100% 股权, 该股权交割完成后, 新奥国际将通过持有 Great multitude 100% 股权持有 Santos 1 亿股股票, 合并新奥国际已持有的 Santos 500 万股股票, 新奥国际共持有 Santos 股票数量为 1.05 亿股, 合计占 Santos 已发行流
[Table_Summary] 石化周报 : 聚酯市场回归理性, 国际油价持续震荡 方正证券研究所证券研究报告 行业周报 石油化工行业 行业研究 2018.09.24/ 推荐 分析师 : 李永磊 执业证书编号 : S1220517110004 TEL: 15120081690 E-mail: liyonglei@foundersc.com 重要数据 : 上市公司总家数 31 总股本 ( 亿股 ) 1648.44
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2017/10/31 2017/11/30 2017/12/31 2018/1/31 2018/2/28 2018/3/31 2018/4/30 2018/5/31 2018/6/30 2018/7/31 2018/8/31 2018/9/30 证券研究报告 上市公司简评 国内外文具集大成者, 业绩尤其扎实稳健, 持续推荐 家用轻工 晨光文具 (603899) 事件 维持 买入 10 月 26 日晚间,
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15/7/17 15/8/17 15/9/17 15/10/17 15/11/17 15/12/17 16/1/17 16/2/17 16/3/17 16/4/17 16/5/17 wwwww1 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评农林牧渔 普洱市 2.35 亿物流园订单增厚云投生态 (002200) 业绩, 强调看好公司长期发展
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主 体 信 用 浙 江 恒 逸 集 团 有 限 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 ) 跟 踪 评 级 结 果 上 次 评 级 结 果 15 恒 逸 CP001 9.00
芯片成立子公司, 一旦引入股权多元化, 引入世界顶尖企业的合作, 极有可能在市场上扭转颓势, 短期上, 为公司的扭亏为盈带来业绩支撑 瘦身健体, 提质增效, 聚焦 集成电路 + 公司原本四块业务 : 集成电路 终端业务 软件应用 移动互联网四块业务平行式发展 ; 现在重点聚焦 集成电路 + 产业,
16/3/21 16/4/21 16/5/21 16/6/21 16/7/21 16/8/21 16/9/21 16/10/21 16/11/21 16/12/21 17/1/21 17/2/21 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 通信设备 联芯科技设立全资子公司, 股权多元化留想象空间 事件 公司发布公告, 董事会同意公司全资子公司联芯科技以部分设备及其他无形资产出资在上海设立全资子公司上海立可芯半导体科技有限公司
1. 9 月份丙烯价格大幅下跌 行业研究 石油化工行业 2 9 月份丙烯价格大幅下跌 9 月份 ( 截止到 28 日 ) 丙烯 CFR 月均价为 668 美元 / 吨, 同比 -5.99%, 环比 %,7~9 月份丙烯月均价格跌幅达 26.86% 9 月份 ( 截止到 28 日 ) 丙烷
[Table_MainInfo] 行业研究 / 化工 / 石油化工 行业跟踪报告 证券研究报告 215 年 1 月 8 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 4463.42 3987.33 3511.24 335.15 2559.6 石油化工 282.97 214/1 215/1 215/4 215/7 资料来源 : 海通证券研究所
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16/4/11 16/5/11 16/6/11 16/7/11 16/8/11 16/9/11 16/10/11 16/11/11 16/12/11 17/1/11 17/2/11 17/3/11 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评化学制品 园区一体化循环产业链降本增效,2017 业绩有望创造历史新高 (000830)
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2017/6/8 2017/7/8 2017/8/8 2017/9/8 2017/10/8 2017/11/8 2017/12/8 2018/1/8 2018/2/8 2018/3/8 2018/4/8 2018/5/8 证券研究报告 上市公司简评 包装印刷 Ⅱ 收购合众亚洲, 行业整合加快, 收入高增破百亿 合兴包装 (002228) 事件 2018 年 6 月 5 日, 合兴包装公告, 公司前期以人民币
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
目录 冰箱整体累计销量微增, 外销增长稳定, 内销延续下降趋势... 2 ( 一 ) 冰箱 10 月外销强势不改, 内销增速由负转增... 2 ( 二 ) 龙头马太效应显著, 份额持续提升... 3 图表目录 图 1: 冰箱总销量 10 月数据同比情况 ( 单位 : 万台,%)... 2 图 2:
CHI N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态 内外销双驱动, 海外需求延续涨势, 国内市场 8 个月增速首次转正 冰箱 10 月外销强势不改, 内销增速由负转增 2017 年 10 月, 冰箱整体销售 569.3 万台, 同比增长 6.9% 其中, 内销 351.6 万台, 同比增长 4.4%; 出口 217.7 万台, 同比增长 11.3%
Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 盈 方 微 (3.83 亿 元 ) 中 毅 达 (2.96 亿 元 ) 万 达 院 线 (1.67 亿 元 ) 中 珠 控 股 (1.17 亿 元 ) 达 安 基 因 (0.
星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
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16/4/18 16/5/18 16/6/18 16/7/18 16/8/18 16/9/18 16/10/18 16/11/18 16/12/18 17/1/18 17/2/18 17/3/18 17/4/18 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 通信设备 利润翻倍增长, 布局物联网重点业务 事件 公司 4 月 18
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2017/4/27 2017/5/27 2017/6/27 2017/7/27 2017/8/27 2017/9/27 2017/10/27 2017/11/27 2017/12/27 2018/1/27 2018/2/27 2018/3/27 2018/4/27 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 国防军工 业绩有望较快增长,
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411