16 年上半年净利润同比下降 55% 至 0.51 亿元, 符合预期公司 16 年上半年实现归属母公司净利润 0.51 亿元, 同比下滑 54.7%, 每股收益 0.02 元, 符合预期营业收入同比下滑 16.6% 至 51 亿元, 成本同比下跌 13.1% 至 38 亿元, 毛利润下滑 25.

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伊钜堵
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1 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Nov-15 Dec-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Mar-16 Apr-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jun-16 Jul-16 证券研究报告调整目标价格买入 CH 价格 : 人民币 % 目标价格 : 人民币原目标价格 : 人民币 7.60 目标价格基础 :1.7 倍 16 年市净率板块评级 : 中立股价表现 30% 20% 10% 0% (10%) (20%) (30%) (40%) 潞安环能上证综指 (%) 今年至今 1 个月 3 个月 12 个月绝对相对新华富时 A50 指数发行股数 ( 百万 ) 2,294 流通股 (%) 100 流通股市值 ( 人民币百万 ) 个月日均交易额 ( 人民币百万 ) 净负债比率 (%) (2016E) 28 主要股东 (%) 山西潞安矿业 ( 集团 ) 有限责任公司 63 资料来源 : 公司数据, 彭博及中银证券以 2016 年 7 月 29 日收市价为标准中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格能源 : 煤业唐倩 (8610) qian.tang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S 潞安环能 2016 年 8 月 1 日低估值, 优质煤炭标的 16 年上半年归属母公司净利润 0.51 亿元, 同比下滑 55%, 每股收益 0.02 元, 其中 2 季度环比 1 季度净利润增长 43% 至 3,034 万元, 业绩符合预期公司是质地优秀的冶金煤公司, 管理水平相对较好, 成本控制较好我们认为公司会受益于供给侧改革, 山西的冶金煤走势比其他主要产煤地表现更好, 抗跌性强 9 10 月是钢铁的消费旺季, 目前焦炭价格连续上涨, 有可能传导至焦煤此外, 公司的股价弹性比较好我们认为公司是比较好的煤炭标的, 而目前估值水平低于行业 10% 基于 1.7 倍市净率, 我们将目标价由 7.60 提升至元, 维持买入评级支撑评级的要点 16 年上半年归属母公司净利润 0.51 亿元, 同比下滑 54.7%, 每股收益 0.02 元, 符合预期资产负债率 63%, 净负债率 28%, 财务压力不高产能核减, 销量大增报告期生产原煤 1,831 万吨, 同比上涨 1.2%; 销售商品煤 1,744 万吨, 同比大涨 23.8% 今年计划生产 3,200 万吨, 这意味着下半年产量环比减少 25% 至 1,369 万吨, 同比减少 19% 公司在建在产规划产能大于 5,000 万吨, 但目前审查严格, 短期很难放量出来, 在产的产能利用率只有 66% 煤价下滑 26%, 吨煤净利 3 元, 关注未来成本是否增加综合煤价下滑 26% 至 269 元 / 吨, 生产成本降 3% 至 187 元 / 吨生产成本继续下降的空间很有限, 随着煤价回升, 盈利的好转, 留意成本是否会跟随回升, 因为之前压缩的非常严重吨煤毛利下降 53.2% 至 82 元非煤业务占比较小, 不考虑非煤业务的拖累, 吨煤净利同比下降 55% 至 3 元 16 年 2 季度归属母公司净利润环比上涨 43% 至 3,034 万元, 每股收益 0.01 元 2 季度的利润率水平全面恢复到 15 年 2 季度水平, 尽管总体仍然十分低 : 毛利率环比由 23% 提升至 27%, 经营利润率由 0.3% 提升至 0.8% 净利润率由 0.9% 提升至 1.2% 供给侧改革带来业绩的好转比较明显公司是质地优秀的冶金煤公司, 炼钢用喷吹煤占占产量 40% 左右, 收入超过 50%, 公司管理水平相对较好, 成本控制较好作为优质的冶金煤公司, 我们认为公司会受益于供给侧改革, 山西的冶金煤走势比其他主要产煤地表现更好, 抗跌性强 9/10 月是钢铁的消费旺季, 目前焦炭价格连续上涨, 有可能传导至焦煤此外, 公司的股价弹性比较好我们认为公司是比较好的煤炭标的维持买入评级评级面临的主要风险供应放松, 煤价下跌 ; 供给侧改革低于预期估值公司目前估值水平低于行业 10%, 我们给与其行业平均市净率 20% 的估值溢价, 基于 1.7 倍 16 年市净率, 将目标价由 7.60 元提升至元, 维持买入评级投资摘要年结日 : 12 月 31 日 E 2017E 2018E 销售收入 ( 人民币百万 ) 16,030 11,155 11,599 12,371 12,754 变动 (%) (16.5) (30.4) 净利润 ( 人民币百万 ) 全面摊薄每股收益 ( 人民币 ) 变动 (%) (35.7) (91.8) 先前预测每股收益 ( 人民币 ) 调整幅度 (%) 全面摊薄市盈率 ( 倍 ) 每股现金流量 ( 人民币 ) 价格 / 每股现金流量 ( 倍 ) 企业价值 / 息税折旧前利润 ( 倍 ) 每股股息 ( 人民币 ) 股息率 (%) 预测

2 16 年上半年净利润同比下降 55% 至 0.51 亿元, 符合预期公司 16 年上半年实现归属母公司净利润 0.51 亿元, 同比下滑 54.7%, 每股收益 0.02 元, 符合预期营业收入同比下滑 16.6% 至 51 亿元, 成本同比下跌 13.1% 至 38 亿元, 毛利润下滑 25.3% 至 13 亿元期间费用率下降 3 个百分点至 17%, 费用控制较好, 显示出行业景气度每况愈下中企业压缩成本的力度, 特别是管理费用大幅下降 40% 至 5.6 亿元财务费用增长 14% 至 2.3 亿元, 资产负债率 63%, 净负债率 28%, 财务压力不高营业利润同比下滑 66% 至 2,899 万元毛利率由 28% 下降至 25%, 营业利润率由 1.4% 下滑至 0.6%, 净利润由 1.9% 降至 1% 净资产收益率由 0.61% 下降至 0.29% 销量大增, 下半年产量环比下降 25% 左右 16 年 1-6 月公司生产原煤 1,831 万吨, 同比上涨 1.2%; 销售商品煤 1,744 万吨, 同比大幅上涨 23.8% 销量的大幅增长得益于行业供给收缩后供不应求的局面消化了库存, 公司 4 月以后就基本没有库存了 ; 据公司称, 公司 5 月后严格执行 276 天政策, 产能减少, 原产能 3,940 万吨 ( 包括 800 万吨整合矿 ), 核减后 3,300 万吨今年计划生产 3,200 万吨, 这意味着下半年产量环比减少 25% 至 1,369 万吨, 同比减少 19% 公司在建在产规划产能大于 5,000 万吨, 但目前审查严格, 短期很难放量出来, 在产的产能利用率只有 66% 商品煤综合煤价下滑 26% 至 269 元 / 吨, 单位生产成本降 3% 至 187 元 / 吨从目前水平上看生产成本继续下降的空间很有限了, 随着煤价回升, 盈利的好转, 需留意成本是否会跟随回升, 因为之前压缩的非常严重吨煤毛利下降 53.2% 至 82 元非煤业务占比较小, 不考虑非煤业务的拖累, 吨煤净利同比下降 55% 至 3 元煤炭业务毛利率 27%, 同比下滑 6 个百分点煤炭业务收入占比 92%, 毛利润占比 100% 2 季度净利润环比上涨 43% 至 3,034 万元, 符合预期, 利润率水平恢复到 15 年 2 季度, 尽管仍然很低 16 年 2 季度归属母公司净利润环比上涨 43% 至 3,034 万元, 每股收益 0.01 元尽管产量下降, 但得益于价格上涨, 主营业务收入仍然实现上涨 5.9% 至 26 亿元期间费用率保持在 17%, 管理费用甚至仍然环比下降了 1.7% 至 2.78 亿元营业利润上涨 181% 至 2,139 万元利润率提升明显, 毛利率环比由 23% 提升至 27%, 经营利润率由 0.3% 提升至 0.8% 净利润率由 0.9% 提升至 1.2% 供给侧改革带来业绩的好转比较明显,2 季度的利润率水平全面恢复到 15 年 2 季度, 尽管总体仍然十分低低估值优质标的, 值得配臵公司是质地优秀的冶金煤公司, 炼钢用喷吹煤占收入比例超过 50%, 占产量 40% 左右公司管理水平相对较好, 成本控制较好母公司潞安集团是山西 5 大煤炭集团之一, 目前集团 ( 包括上市公司 ) 规划产量核减前不到 7,000 万吨, 未来三年产能退出分别退出 300 万吨 270 万吨 90 万吨, 主要是资源枯竭矿和效益不好的整合矿 ( 很多非在产 ), 其中上市公司去产能 150 万吨, 占上市公司规划产能的 3% 作为优质的冶金煤公司, 我们认为公司会受益于供给侧改革, 山西的冶金煤走势比其他主要产煤地表现更好, 抗跌性强, 主要与严格实行 276 天政策, 供给收缩严格有关 9/10 月是钢铁的消费旺季, 目前焦炭价格连续上涨, 有可能传导至焦煤此外, 公司的股价弹性比较好我们认为公司是比较好的煤炭标的我们给与行业平均市净率 20% 的估值溢价, 基于 1.7 倍 16 年市净率, 将目标价由 7.60 提升至元, 维持买入评级 2016 年 8 月 1 日潞安环能 2

3 图表年上半年业绩摘要 ( 人民币, 百万 ) 2015 年上半年 2016 年上半年同比变动 (%) 营业收入 6,085 5,076 (16.6) 营业成本 4,360 3,787 (13.1) 毛利润 1,726 1,288 (25.3) 营业税金及附加 (12.1) 销售费用 (0.1) 管理费用 (40.3) 财务费用资产减值损失投资净收益 (13.8) 营业利润 (66.0) 营业外收入营业外支出税前利润 (63.0) 所得税 (22.4) 少数股东损益 (106) (79) 25.4 归属于母公司所有净利润 (54.7) 每股收益 ( 人民币, 元 ) (54.7) 基本每股收益 ( 元 ) 每股经营活动产生现金净流量 ( 元 ) (87.7) 毛利率 (%) 经营利润率 (%) 净利润率 (%) 期间费用率 (%) 净资产收益率 (%) 有效税率 (%) 图表年 2 季度环比业绩摘要 ( 人民币, 百万 ) 2016 年 1 季度 2016 年 2 季度环比变动 (%) 营业收入 2,465 2, 营业成本 1,891 1, 毛利润营业税金及附加销售费用管理费用 (1.7) 财务费用资产减值损失 0 59 投资净收益 (40.9) 营业利润营业外收入营业外支出税前利润所得税 (50.7) 少数股东损益 (50) (29) 41.7 归属于母公司所有净利润每股收益 ( 人民币, 元 ) 毛利率 (%) 经营利润率 (%) 净利润率 (%) 期间费用率 (%) 净资产收益率 - 加权 (%) 有效税率 (%) 年 8 月 1 日潞安环能 3

4 图表 3. 煤炭业务经营数据摘要指标 2015 上半年 2016 上半年同比变动 (%) 产量 ( 百万吨 ) 销量 ( 百万吨 ) 价格 ( 元 / 吨 ) (26.8) 成本 ( 元 / 吨 ) (2.7) 吨煤毛利 ( 元 / 吨 ) (53.2) 营业收入 ( 百万元 ) 5,169 4,685 (9.4) 营业成本 ( 百万元 ) 3,474 3,417 (1.6) 毛利率 (%) 煤炭收入占比 (%) 图表 4. 焦化业务经营数据摘要指标 2015 上半年 2016 上半年同比变动 (%) 产量 ( 百万吨 ) (3.5) 销量 ( 百万吨 ) 价格 ( 元 / 吨 ) (29.6) 成本 ( 元 / 吨 ) (21.4) 吨毛利 ( 元 / 吨 ) (23.71) (141.94) 营业收入 ( 百万元 ) (23.55) 营业成本 ( 百万元 ) (24.16) 毛利率 (%) 焦化收入占比 (%) 年 8 月 1 日潞安环能 4

5 损益表 ( 人民币百万 ) 销售收入 16,030 11,155 11,599 12,371 12,754 销售成本 (11,023) (7,449) (7,920) (8,052) (8,119) 经营费用 (3,416) (2,962) (2,729) (2,911) (3,001) 息税折旧前利润 1, ,409 1,635 折旧及摊销经营利润 ( 息税前利润 ) 2,491 1,611 1,813 2,370 2,715 净利息收入 /( 费用 ) (473) (522) (573) (601) (630) 其他收益 /( 损失 ) 2,491 1,611 1,813 2,370 2,715 税前利润 1, 所得税 (403) (172) (308) (695) (872) 少数股东权益净利润核心净利润每股收益 ( 人民币 ) 每股股息 ( 人民币 ) 收入增长 (%) (17) (30) 息税前利润增长 (%) (34) (53) 息税折旧前利润增长 (%) (42) (35) 每股收益增长 (%) (36) (92) 现金流量表 ( 人民币百万 ) 税前利润 1, 折旧与摊销 (900) (865) (862) (961) (1,081) 净利息费用运营资本变动 (272) (1,267) 466 (296) (144) 税金 (403) (172) (308) (695) (872) 其他经营现金流 1,867 1,976 1,666 1,986 2,249 经营活动产生的现金流 1, ,876 1,406 1,751 购买固定资产净值 (2,819) (1,872) (2,800) (2,200) (2,399) 投资减少 / 增加 (1,455) 投资活动产生的现金流 (4,274) (1,843) (2,630) (2,030) (2,229) 净增权益净增债务 3,218 1,530 2,000 1, 支付股息 (457) (421) 其他融资现金流 346 (1,012) (576) (606) (637) 融资活动产生的现金流 3, , 现金变动 749 (1,423) 1, (75) 期初现金 6,907 7,656 6,233 7,422 7,718 公司自由现金流 (2,358) (1,519) (752) (621) (474) 权益自由现金流 386 (511) 673 (225) (608) 资产负债表 ( 人民币百万 ) 现金及现金等价物 9,348 7,970 7,422 7,718 7,644 应收帐款 8,478 7,089 7,371 7,862 8,105 库存 ,047 1,064 1,073 其他流动资产流动资产总计 19,652 16,704 16,333 17,153 17,339 固定资产 19,999 22,110 26,926 29,450 31,850 无形资产 9,280 9,061 8,395 7,629 6,763 其他长期资产 2,575 2,558 2,551 2,553 2,555 长期资产总计 31,855 33,729 37,872 39,632 41,169 总资产 51,507 50,433 54,205 56,785 58,508 应付帐款 14,181 12,961 13,782 14,010 14,127 短期债务 12,283 13,326 14,410 15,670 15,702 其他流动负债 (2,378) (1,273) (1,490) (1,550) (1,580) 流动负债总计 24,086 25,014 26,702 28,131 28,249 长期借款 5,366 4,861 6,200 6,100 7,100 其他长期负债 3,546 3,179 3,442 4,315 4,460 股本 2,301 2,991 2,991 2,991 2,991 储备 16,160 14,771 14,907 15,095 15,323 股东权益 18,461 17,763 17,898 18,086 18,314 少数股东权益 47 (197) (38) 总负债及权益 51,507 50,433 54,205 56,785 58,508 每股帐面价值 ( 人民币 ) 每股有形资产 ( 人民币 ) 每股净负债 /( 现金 )( 人民币 ) 主要比率盈利能力息税折旧前利润率 (%) 息税前利润率 (%) 税前利润率 (%) 净利率 (%) 流动性流动比率 ( 倍 ) 利息覆盖率 ( 倍 ) 净权益负债率 (%) 速动比率 ( 倍 ) 估值市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 价格 / 现金流 ( 倍 ) 企业价值 / 息税折旧前利润 ( 倍 ) 周转率存货周转天数应收帐款周转天数应付帐款周转天数回报率股息支付率 (%) 净资产收益率 (%) 资产收益率 (%) 2.1 (0.5) 已运用资本收益率 (%) 年 8 月 1 日潞安环能 5

6 披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明, 其本人或其关联人士都没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向其本人或其关联人士提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券有限责任公司声明, 其员工均没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向中银国际证券有限责任公司提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 20% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 10%-20%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 10% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 10% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数有关基准指数包括 : 恒生指数恒生中国企业指数以及沪深 300 指数等 2016 年 8 月 1 日潞安环能 6

7 风险提示及免责声明本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布本报告发布的特定客户包括 :1) 基金保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等本报告内含保密信息, 仅供收件人使用阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称中银国际集团 ) 的商标服务标记注册商标或注册服务标记本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事高管员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险本报告所载的资料意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 200 号中银大厦 39 楼邮编电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 10 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 110 号 8 层邮编 : 电话 : (8610) 传真 : (8610) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (4420) 传真 : (4420) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约美国大道 1270 号 202 室 NY 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (049908) 电话 : (65) / 传真 : (65) /

图表年上半年业绩摘要损益表 ( 人民币, 百万 ) 更新前更新后 1H 年上半年在全年中的占比 % 1H16 同比 % 2016E 16 年上半年在全年中的占比 % 2016E 16 年上半年在全年中的占比 % 销售收入 47,

图表年上半年业绩摘要损益表 ( 人民币, 百万 ) 更新前更新后 1H 年上半年在全年中的占比 % 1H16 同比 % 2016E 16 年上半年在全年中的占比 % 2016E 16 年上半年在全年中的占比 % 销售收入 47, 证券研究报告调整目标价格买入 12% 目标价格 : 港币 4.02 2007.HK 价格 : 港币 3.58 原目标价格 : 港币 3.58 目标价格基础 : 较净资产值折让 45% 板块评级 : 中立股价表现 (%) 今年至今 1 个月 3 个月 12 个月绝对 12.6 10.8 18.9 23.5 相对恒生中国企业指数 12.7 4.6 2.6 33.9 发行股数 ( 百万 ) 22,588

16 年上半年净利润同比下降 55% 至 0.51 亿元, 符合预期 公司 16 年上半年实现归属母公司净利润 0.51 亿元, 同比下滑 54.7%, 每股收益 0.02 元, 符合预期 营业收入同比下滑 16.6% 至 51 亿元, 成本同比下跌 13.1% 至 38 亿元, 毛利润下滑 25.

16 年上半年净利润同比下降 55% 至 0.51 亿元, 符合预期公司 16 年上半年实现归属母公司净利润 0.51 亿元, 同比下滑 54.7%, 每股收益 0.02 元, 符合预期营业收入同比下滑 16.6% 至 51 亿元, 成本同比下跌 13.1% 至 38 亿元, 毛利润下滑 25.