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1 HeaderTable_User 渐飞研究报告 - HeaderTable_Industry 看好 investratingchange.sa me 互联网金融行业 蚂蚁金服发布 蚂蚁聚宝, 打造金融产品开发销售闭环, 行业竞争加剧 核心观点 蚂蚁金服发布 APP 蚂蚁聚宝, 整合支付宝原有的余额宝 招财宝 股票行情信息查询功能, 并新增基金购买和财经信息垂直搜索功能, 打造一站式理财平台 行业评级看好中性看淡 ( 维持 ) 国家 / 地区 中国 /A 股 行业 互联网金融 报告发布日期 2015 年 08 月 21 日 行业表现 动态跟踪 继 2012 年 余额宝 后, 蚂蚁金服无其他爆款产品推出 而在互联网理财方面, 平安的陆金所 腾讯的微众银行的高调宣传及产品的多样性, 竞争加剧 独立 蚂蚁聚宝 后, 进一步强化突出金服在理财及金融产品开发的优势 蚂蚁金服牌照齐全 ( 天弘基金 微众银行 众安保险 阿里小贷 芝麻信用, 数米基金网 三潭金融 ) 支付宝是最大的第三方支付公司, 理财功能的丰富, 将进一步增强支付宝账号的金融功能 未来可结合已有牌照, 定制开发 销售各类金融产品, 形成闭环体系 蚂蚁聚宝的基金购买服务由控股子公司数米基金提供, 实行 0 申购费率和基金赎回 T+1 到账, 在费率和流动性安排上均优于竞争对手, 将加剧基金销售行业竞争 风险提示 互联网金融发展低于预期 资料来源 :WIND 行业 证券研究报告 证券分析师 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格, 据此开展发布证券研究报告业务 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系 因此, 投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突, 不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素 联系人 张颖 *6085 zhangying1@orientsec.com.cn 执业证书编号 :S 浦俊懿 *6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号 :S 郑奇威 *6092 zhengqiwei@orientsec.com.cn

2 目录 蚂蚁金服发布一站式理财 APP 蚂蚁聚宝... 4 为何要发布 蚂蚁聚宝... 5 蚂蚁聚宝提供余额宝 招财宝 基金和股票信息四大产品... 6 余额宝 活期产品... 6 招财宝 定期产品交易平台... 6 基金 互联网基金销售平台... 6 股票 A 股 港股 美股信息查询 + 财经信息垂直搜索... 7 基金销售行业竞争加剧... 8 风险提示

3 图表目录 图表 1 支付宝首页有余额宝功能,... 4 图表 2 但招财宝 股票行情信息查询等则在 财富 栏目下... 4 图表 3 蚂蚁聚宝首页界面, 整合余额宝 招财宝 基金购买三大理财功能... 5 图表 4 三大理财平台的手机 APP 都推出了各自的理财产品... 5 图表 5 招财宝不同期限产品收益率... 6 图表 6 数米基金是蚂蚁金服控股子公司, 蚂蚁聚宝基金购买挂钩数米基金... 7 图表 7 蚂蚁聚宝提供股票信息查询... 7 图表 8 蚂蚁聚宝提供财经信息垂直搜索... 7 图表 9 蚂蚁聚宝基金销售申购续费和流动性安排优于竞争对手

4 蚂蚁金服发布一站式理财 APP 蚂蚁聚宝 8 月 18 日, 蚂蚁金服发布了继支付宝钱包后的第二个 APP 蚂蚁聚宝, 目前 IOS 和安卓端均已上线, 用户须使用支付宝账号登录 蚂蚁聚宝 除保留支付宝原有的余额宝 招财宝 股票行情信息查询等功能外, 还新增基金购买和财经信息垂直搜索功能, 而股票行情信息查询功能也更加便捷, 但目前还没有股票交易功能 蚂蚁聚宝通过支付宝账号登陆, 对支付宝的理财功能进行了整合, 专注于理财功能, 界面更 加清晰 蚂蚁聚宝提供的产品可以满足用户活期 定期以及不同风险偏好的理财需求 图表 1 支付宝首页有余额宝功能, 图表 2 但招财宝 股票行情信息查询等则在 财富 栏目下 4

5 图表 3 蚂蚁聚宝首页界面, 整合余额宝 招财宝 基金购买三大理财功能 为何要发布 蚂蚁聚宝 蚂蚁金服独立发布 蚂蚁聚宝, 旨在增强账号理财及金融服务功能, 未来有望与金服持有的牌照结合, 形成产品闭环 继 2012 年 余额宝 后, 蚂蚁金服无其他爆款产品推出 近期以来, 互联网理财方面竞争越发激烈 ; 平安的陆金所 腾讯的微众银行都推出了各自的理财产品线 图表 4 三大理财平台的手机 APP 都推出了各自的理财产品 活期产品定期产品基金产品 蚂蚁金服余额宝招财宝基金 ( 挂钩数米基金 ),900+ 个产品 微众银行活期 + 定期 + 6 个 ( 汇添富及博时 ) 陆金所灵活宝 陆金宝稳盈 富盈人生 点金计划 22 个 ( 汇添富及易方达 ) 数据来源 : 手机 APP, 东方证券研究所 在原有模式下, 余额宝 招财宝等功能嵌入在支付宝界面下 支付宝本身又主要承担支付 生活应用等功能, 理财功能无法得以体现强化 蚂蚁聚宝独立发布后, 客户可以一览其持有的资产 情况, 并且灵活选择 产品线更为丰富化, 新增了基金销售 更好的满足不同时期的理财投资需求 5

6 蚂蚁金服牌照齐全, 拥有天弘基金 微众银行 众安保险 阿里小贷 芝麻信用, 数米基金网 三潭金融等众多金融牌照 支付宝是最大的第三方支付公司, 具有压倒性的流量优势 理财功能的丰富, 将进一步增强支付宝账号的金融功能 未来有望结合已有牌照, 定制开发 销售各类金融产品, 形成闭环体系 蚂蚁聚宝提供余额宝 招财宝 基金和股票信息四大产品 余额宝 活期产品 从余额宝转账到主流银行卡最快 2 小时到账, 属于活期理财产品, 目前七日年化收益率 3.25% 招财宝 定期产品交易平台 招财宝并非一款产品, 而是定期理财服务平台 平台上出售的理财产品由担保机构保障本息兑付, 产品多样化, 有不同期限和不同收益率, 目前 6 个月产品年化收益率 4.30% 招财宝产品投资标的包括个人借款 中小企业借款 应收账款债权以及保险产品等 招财宝产品实行预约购买, 用户可以自由选择产品期限, 不同产品起购点不同, 最低为 100 元 ; 到期后本息将转存余额宝 图表 5 招财宝不同期限产品收益率 基金 互联网基金销售平台 6

7 蚂蚁聚宝的基金销售功能由控股子公司数米基金销售公司提供, 首批接入基金超过 900 只, 覆盖 80 家基金公司 为吸引用户, 通过蚂蚁聚宝在推广期购买基金享受 0 费率 ; 同时, 基金赎回 实现 T+1 到账, 比一般的基金赎回快 2-3 天, 赎回资金会自动投入到余额宝中 图表 6 数米基金是蚂蚁金服控股子公司, 蚂蚁聚宝基金购买挂钩数米基金 股票 A 股 港股 美股信息查询 + 财经信息垂直搜索 蚂蚁聚宝目前支持 A 股 港股 沪港通和美股行情信息查询, 但没有股票交易功能, 此外, 蚂蚁聚宝还提供自选股的财经资讯和财经信息垂直搜索功能 图表 7 蚂蚁聚宝提供股票信息查询 图表 8 蚂蚁聚宝提供财经信息垂直搜索 7

8 基金销售行业竞争加剧 蚂蚁聚宝最大亮点在于推出基金销售功能 与目前主要基金销售平台相比, 除基金数量较少之 外, 无论是在申购费率还是在流动性安排上, 都优于竞争对手 蚂蚁聚宝依托支付宝庞大的用户基 础, 无疑将产生巨大的影响, 基金销售行业竞争将进一步加剧 图表 9 蚂蚁聚宝基金销售申购续费和流动性安排优于竞争对手 销售平台 可购买 基金数量 申购费率 ( 以股票 型基金为例 ) 流动性安排 ( 以股票型基金为例 ) 蚂蚁聚宝 ( 推广期 ) 赎回到账时间为 1 个工作日 陆金所 22 ( 目前仅与汇添富 易方达合作 ) 0.30%, 两周后返 还 (1) 申购时, 用户可以在账户余额不足的情况 下, 先提交投资申请, 再实时代扣 ; (2) 赎回到账时间为 4 个工作日 东方财富 ( 天天基金 ) % 赎回到账时间为 3-4 个工作日 同花顺 % 赎回到账时间为 3-4 个工作日 微众银行 6 ( 汇添富及博时 ) 0 赎回到账时间为 3-4 个工作日 风险提示 互联网金融发展进度低于预期 : 互联网金融的发展受政策及宏观经济状况影响, 存在发展进度低于 预期的可能 8

9 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明 : 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证 券或发行人的看法和判断 ; 分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去 现在及将来, 均与其在本研 究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准 ; 公司投资评级的量化标准买入 : 相对强于市场基准指数收益率 15% 以上 ; 增持 : 相对强于市场基准指数收益率 5%~15%; 中性 : 相对于市场基准指数收益率在 -5%~+5% 之间波动 ; 减持 : 相对弱于市场基准指数收益率在 -5% 以下 未评级 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内, 分析师基于当时对该股 票的研究状况, 未给予投资评级相关信息 暂停评级 根据监管制度及本公司相关规定, 研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形 ; 亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性, 缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级 ; 分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息, 投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级 盈利预测及目标价格等信息不再有效 行业投资评级的量化标准 : 看好 : 相对强于市场基准指数收益率 5% 以上 ; 中性 : 相对于市场基准指数收益率在 -5%~+5% 之间波动 ; 看淡 : 相对于市场基准指数收益率在 -5% 以下 未评级 : 由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内, 分析师基于当时对该行业的研究状况, 未给予投资评级等相关信息 暂停评级 : 由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性, 缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级 ; 分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息, 投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效

10 免责声明 本研究报告由东方证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 制作及发布 本研究仅供本公司的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告的全体 接收人应当采取必备措施防止本报告被转发给他人 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写, 本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的 同时, 本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更, 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的证券研究报告 本公司会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到 除了一些定期出版的证券研究报告之外, 绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需求 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 若有必要应寻求专家意见 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动 过去的表现并不代表未来的表现, 未来的回报也无法保证, 投资者可能会损失本金 外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响 那些涉及期货 期权及其它衍生工具的交易, 因其包括重大的市场风险, 因此并不适合所有投资者 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任, 投资者自主作 出投资决策并自行承担投资风险, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均 为无效 本报告主要以电子版形式分发, 间或也会辅以印刷品形式分发, 所有报告版权均归本公司所有 未经本公司 事先书面协议授权, 任何机构或个人不得以任何形式复制 转发或公开传播本报告的全部或部分内容, 不得 将报告内容作为诉讼 仲裁 传媒所引用之证明或依据, 不得用于营利或用于未经允许的其它用途 经本公司事先书面协议授权刊载或转发, 被授权机构承担相关刊载或者转发责任 不得对本报告进行任何有 悖原意的引用 删节和修改 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告, 慎重使用公众媒体刊载的证 券研究报告 HeadertTable_Address 东方证券研究所 地址 : 上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼 联系人 : 王骏飞 电话 : *1131 传真 : 网址 : wangjunfei@orientsec.com.cn

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