Microsoft Word - 証券会社資産証券化業務管理規定（意見募集稿）（中国証券監督管理委員会）

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与筑高
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1 中国法令調査報告書証券会社資産証券化業務管理規定 ( 意見募集稿 ) ( 中国語名称 : 関于証券公司資産証券化業務管理規定 ( 征求意見稿 ) 公開征求意見的通知 ) 法令番号 :--- 关于就证券公司资产证券化业务管理规定 ( 征求意见稿 ) 公开征求意见的通知根据证券法等法律法规, 我会起草了证券公司资产证券化业务管理规定 ( 征求意见稿 ), 现向社会公开征求意见请将有关意见和建议以纸质或电子邮件形式于 2013 年 3 月 13 日之前反馈至中国证监会机构监管部联系方式 : 传真 : 电子邮箱 :yanys@csrc.gov.cn 通讯地址 : 北京市西城区金融大街 19 号富凯大厦 A 座邮编 : 中国证券监督管理委员会二一三年二月二十六日 1

2 证券公司资产证券化业务管理规定 ( 征求意见稿 ) 第一章总则第一条为了规范证券公司资产证券化业务活动, 保障投资者的合法权益, 根据中华人民共和国证券法中华人民共和国信托法证券公司监督管理条例和其他相关法律行政法规, 制定本规定第二条证券公司资产证券化业务是指证券公司以特殊目的载体管理人身份, 按照约定从原始权益人受让或者以其他方式获得基础资产, 并且以该基础资产产生的现金流为支持, 发行资产支持证券的业务活动前款所指特殊目的载体, 是指证券公司为开展资产证券化业务专门设立的专项资产管理计划 ( 以下简称专项计划 ) 或者中国证监会认可的其他特殊目的载体第三条因专项计划资产的管理运用处分或者其他情形而取得的财产, 归入专项计划资产因处理专项计划事务所支出的费用对第三人所负债务, 以专项计划资产承担专项计划资产为信托财产, 独立于原始权益人管理人托管人资产支持证券投资者及其他业务参与机构的固有财产原始权益人管理人托管人资产支持证券投资者及其他业务参与机构因依法解散被依法撤销或者宣告破产等原因进行清算的, 专项计划资产不属于其清算财产第四条管理人管理运用专项计划资产所产生的债权, 不得与原始权益人管理人托管人资产支持证券投资者及其他业务参与机构的固有财产产生的债务相抵销管理人管理运用处分不同专项计划资产所产生的债权债务, 不得相互抵销第五条专项计划资产应当由商业银行中国证券登记结算有限责任公司 2

3 具有托管业务资格的证券公司或者中国证监会认可的其他资产托管机构托管第六条资产支持证券可以在证券交易所中国证券业协会机构间报价与转让系统证券公司柜台市场以及中国证监会认可的其他交易场所进行转让第七条证券公司发行资产支持证券, 应当向中国证监会提出申请并获得批准第二章专项计划第八条本规定所称基础资产是指可以产生独立可以预测的现金流的财产权利或者财产基础资产可以是单项财产权利或者财产, 也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合前款规定的财产权利或者财产可以是企业应收款信贷资产信托受益权基础设施收益权等财产权利, 商业票据债券及其衍生产品股票及其衍生产品等有价证券, 商业物业等不动产财产第九条法律法规规定基础资产转让应当办理批准登记手续的, 应当依法办理法律法规没有要求办理登记或者暂时不具备办理登记条件的, 管理人应当采取有效措施, 维护基础资产安全基础资产为债权的, 应当按照有关法律规定将债权转让事项通知债务人第十条基础资产不得附带抵押质押等担保负担或者其他权利限制能够通过专项计划相关安排, 解除基础资产相关担保负担和其他权利限制的除外第十一条以基础资产产生现金流循环购买新的基础资产方式组成专项计划资产的, 专项计划的法律文件应当明确约定基础资产购买条件购买规模流动性风险以及风险控制措施基础资产的规模存续期限应当与资产支持证券的规模存续期限匹配第十二条专项计划的任何货币收支活动均应当通过专项计划账户第十三条资产支持证券是投资者享有专项计划受益权的证明, 可以依法继 3

4 承交易或转让资产支持证券投资者享有下列权利 : ( 一 ) 分享专项计划收益 ; ( 二 ) 参与分配清算后的专项计划剩余资产 ; ( 三 ) 获得资产管理报告等专项计划信息披露文件, 查阅或者复制专项计划相关信息资料 ; ( 四 ) 交易或转让资产支持证券 ; ( 五 ) 根据交易场所相关规则, 通过回购进行融资 ; ( 六 ) 认购协议或者计划说明书约定的其他权利第十四条为保障基础资产现金流安全, 专项计划可以通过内部或者外部信用增级方式提升资产支持证券信用等级同一专项计划发行的资产支持证券面值相同, 并可以根据风险收益特征划分为不同种类同一种类的资产支持证券, 享有同等权益, 承担同等风险第十五条资产支持证券可以由取得中国证监会核准的证券市场资信评级业务许可的资信评级机构 ( 以下简称资信评级机构 ) 进行初始评级和跟踪评级第十六条专项计划的管理人以及资产支持证券的销售机构应当采取下列措施, 确保投资者的投资决定是在充分知悉资产支持证券风险收益特点的情形下作出的审慎决定 : ( 一 ) 了解投资者的财产与收入状况风险承受能力和投资偏好等, 推荐与其风险承受能力相匹配的资产支持证券 ; ( 二 ) 向投资者充分披露专项计划的基础资产情况现金流预测对专项计划的影响交易合同主要内容及资产支持证券的风险收益特点, 明确投资资产支持证券的权利义务 ; ( 三 ) 制作风险揭示书充分揭示投资风险, 在接受投资者认购资金前应当确保投资者已经知悉风险揭示书内容并在风险揭示书上签字 4

5 第十七条专项计划应当开立资产支持证券募集专用账户, 用于资产支持证券认购资金的接收验资与划转管理人应当在专项计划设立后五个工作日内, 将专项计划的设立情况向住所地中国证监会派出机构报告第十八条发行期结束时, 资产支持证券发行规模未达到计划说明书约定的最低发行规模, 或者专项计划未满足计划说明书约定的其他设立条件, 专项计划设立失败管理人应当自发行期结束之日起十个工作日内, 向投资者退还认购资金及利息第十九条资产支持证券的登记托管转让结算代为兑付等事项应当遵守所在交易场所及相应登记结算机构的有关规定证券公司可以为资产支持证券提供双边报价服务第二十条发生下列情形之一的, 专项计划终止 : ( 一 ) 资产支持证券到期 ; ( 二 ) 计划说明书约定的不可抗力事件导致专项计划不能存续 ; ( 三 ) 法律行政法规或者中国证监会规定, 以及计划说明书约定的其他情形第三章管理人及托管人第二十一条管理人应当履行下列职责 : ( 一 ) 对相关交易主体和基础资产进行全面的尽职调查 ; ( 二 ) 督促原始权益人规范运作依法履行职责 ; ( 三 ) 办理资产支持证券发行事宜 ; ( 四 ) 按照约定及时将募集资金支付给原始权益人 ; ( 五 ) 为资产支持证券投资者的利益管理专项计划资产 ; ( 六 ) 监督检查原始权益人持续经营情况和基础资产现金流状况, 出现重大异常情况的, 管理人应当采取必要措施维护专项计划资产安全 ; ( 七 ) 按照约定向资产支持证券投资者分配收益 ; 5

6 ( 八 ) 履行信息披露义务 ; ( 九 ) 负责专项计划的终止清算 ; ( 十 ) 法律行政法规或者中国证监会规定, 以及计划说明书约定的其他职责第二十二条管理人不得有下列行为 : ( 一 ) 募集资金不入账或者进行其他任何形式的账外经营 ; ( 二 ) 募集资金超过计划说明书约定的规模 ; ( 三 ) 挪用专项计划资产 ; ( 四 ) 违反计划说明书的约定以专项计划资产设定担保或者其他或有负债 ; ( 五 ) 违反计划说明书的约定以专项计划资产对外投资 ; ( 六 ) 法律行政法规及中国证监会禁止的其他行为第二十三条管理人应当为专项计划单独记账独立核算, 不同的专项计划在账户设置资金划拨账簿记录等方面应当相互独立第二十四条管理人应当为专项计划指定项目主办人, 项目主办人应当承担尽职调查及计划管理职责项目主办人应当具备良好的职业道德, 无不良诚信记录, 具备资产证券化相关知识与经验第二十五条管理人应当针对专项计划存续期内可能出现的重大风险, 制订切实可行的风险控制措施和风险处置预案在风险发生时, 管理人应当勤勉尽责地执行风险处置预案, 最大程度地保护资产支持证券投资者利益第二十六条有下列情形之一的, 管理人应当充分披露有关事项并对可能存在的风险进行揭示 : ( 一 ) 管理人持有原始权益人 5% 以上的股份 ; ( 二 ) 原始权益人持有管理人 5% 以上的股份 ; ( 三 ) 管理人与原始权益人之间近三年存在承销保荐财务顾问等业务关系 6

7 的 ; ( 四 ) 管理人与原始权益人之间存在其他重大利益关系的第二十七条管理人与原始权益人存在第二十六条所列情形或者管理人以自有资金或者其管理的集合资产管理计划基金认购资产支持证券的, 应当建立相应机制防范可能存在的利益冲突管理人以自有资金或其管理的集合资产管理计划认购资产支持证券的比例上限可以根据具体业务需要自行确定第二十八条专项计划终止的, 管理人应当按照计划说明书的约定成立清算组, 负责专项计划资产的保管清理估价变现和分配管理人应当自专项计划清算完成之日起十个工作日内, 向托管人资产支持证券投资者出具清算报告, 并将清算结果向住所地中国证监会派出机构备案管理人应当聘请具有证券相关业务资格的会计师事务所对清算报告出具审计意见第二十九条未经中国证监会批准, 管理人不得辞任管理人出现被取消资产管理资格解散被撤销或宣告破产及其他不能继续履行管理人职责情形的, 在依据计划说明书或者其他相关法律文件的约定选任符合本规定要求的新的管理人之前, 由中国证监会指定临时管理人计划说明书应当对此作出相应约定第三十条管理人职责终止的, 应当及时办理档案和职责移交手续管理人完成移交手续前, 应当妥善保管专项计划文件和资料, 维护资产支持证券投资者的合法权益管理人应当在完成移交手续之日起 5 个工作日内, 向住所地中国证监会派出机构报告第三十一条托管人办理资产证券化的托管业务, 应当履行下列职责 : ( 一 ) 安全保管专项计划资产 ; 7

8 ( 二 ) 监督管理人资产证券化业务的经营运作, 发现管理人的管理指令违反计划说明书或者托管协议约定的, 应当要求改正 ; 未能改正的, 应当拒绝执行并及时报告管理人住所地中国证监会派出机构 ; ( 三 ) 出具资产托管报告 ; ( 四 ) 计划说明书及相关法律文件约定的其他事项第四章原始权益人第三十二条原始权益人不得侵占损害专项计划资产, 并应当履行下列职责 : ( 一 ) 依照法律行政法规公司章程和相关协议的规定或者约定移交基础资产 ; ( 二 ) 配合并支持管理人托管人及其他为资产证券化业务提供服务的机构履行职责 ; ( 三 ) 专项计划法律文件约定的其他职责第三十三条原始权益人向管理人等有关业务参与人所提交的文件应当真实准确完整, 不存在虚假记载误导性陈述或者重大遗漏等情形 ; 原始权益人应当确保基础资产真实合法有效, 不存在任何影响专项计划设立的情形第三十四条在专项计划存续期间, 对专项计划及资产支持证券投资者的利益可能产生重大影响的原始权益人 ( 以下简称特定原始权益人 ), 还应当符合下列条件 : ( 一 ) 生产经营符合法律行政法规和公司章程的规定 ; ( 二 ) 内部控制制度健全 ; ( 三 ) 具有持续经营能力, 无重大经营风险财务风险和法律风险 ; ( 四 ) 最近三年未发生重大违约虚假信息披露或者其他重大违法违规行为 ; ( 五 ) 法律行政法规和中国证监会规定的其他条件 8

9 上述特定原始权益人, 在专项计划存续期间, 应当维持正常的生产经营活动或者提供合理的支持, 为基础资产产生预期现金流提供必要的保障发生重大事项可能损害资产支持证券投资者利益的, 应当及时书面告知管理人第五章设立申请第三十五条证券公司申请设立专项计划发行资产支持证券应具备以下条件 : ( 一 ) 具备证券资产管理业务资格 ; ( 二 ) 最近一年未因重大违法违规行为受到行政处罚 ; ( 三 ) 具有完善的合规风控制度及风险处置应对措施, 能有效控制业务风险证券公司申请设立专项计划发行资产支持证券的, 应当按照本规定附件向中国证监会提交申请文件第三十六条公开发行资产支持证券, 应当符合下列规定 : 3 特定原始权益人生产经营符合法律行政法规和公司章程的规定, 符合国家产业政策 ; 4 资产支持证券实际发行额度不少于五千万元; ( 三 ) 资产支持证券经 2 家资信评级机构评级, 且评级均达到 AA 级及以上对于公开发行资产支持证券的申请, 中国证监会可以组织有关对专项计划的合法性可行性以及相关风险的论证第三十七条非公开发行资产支持证券的投资者应当为机构投资者或者合格个人投资者, 投资者合计不得超过二百人合格个人投资者的具体要求, 由中国证券业协会另行规定第三十八条公开发行的资产支持证券, 可以在证券交易所上市交易, 也可以在本规定第六条所列交易场所转让上市交易的资产支持证券的投资者, 可按照 9

10 规定通过质押回购方式进行融资非公开发行的资产支持证券可以在本规定第六条所列交易场所转让转让后, 资产支持证券的投资者合计不得超过二百人第六章信息披露第三十九条管理人托管人应当在每年度结束之日起 3 个月内向资产支持证券投资者披露年度资产管理报告年度托管报告每次收益分配前, 管理人应当向资产支持证券投资者进行信息披露年度资产管理报告年度托管报告应当由管理人向住所地中国证监会派出机构备案第四十条年度资产管理报告应当至少包括下列内容 : ( 一 ) 基础资产运行情况 ; ( 二 ) 特定原始权益人管理人托管人等业务参与人的履约情况 ; ( 三 ) 专项计划账户资金收支情况 ; ( 四 ) 需要对资产支持证券投资者报告的其他事项 ( 五 ) 会计师事务所对专项计划年度运行情况的审计意见第四十一条年度托管报告应当至少包括下列内容 : ( 一 ) 专项计划资产托管情况 ; ( 二 ) 对管理人的监督情况 ; ( 三 ) 需要对资产支持证券投资者报告的其他事项第四十二条专项计划存续期间发生下列情形的, 管理人应当及时向资产支持证券投资者披露, 并向住所地中国证监会派出机构报告 : ( 一 ) 未按计划说明书约定分配收益 ; ( 二 ) 资产支持证券信用等级发生不利调整 ; ( 三 ) 基础资产发生超过资产支持证券未偿本金余额 10% 以上的损失 ; 10

11 ( 四 ) 特定原始权益人管理人托管人或者基础资产涉及法律纠纷, 可能影响资产支持证券按时分配收益 ; ( 五 ) 预计基础资产现金流相比预期减少 20% 以上 ; ( 六 ) 特定原始权益人管理人托管人等相关机构违反合同约定, 对资产支持证券投资者利益产生不利影响 ; ( 七 ) 特定原始权益人管理人托管人等相关机构主体经营情况发生重大变化, 或者作出减资合并分立解散申请破产等决定, 可能影响资产支持证券投资者利益 ; ( 八 ) 管理人托管人资信评级机构等相关机构发生变更 ; ( 九 ) 特定原始权益人管理人托管人等相关机构信用等级发生调整影响资产支持证券投资者利益的 ; ( 十 ) 其他可能对资产支持证券投资者利益产生重大影响的情形第七章监督管理第四十三条证券公司开展资产证券化业务, 应当根据中国证监会及其派出机构要求及时报送有关业务数据在资产证券化业务运作过程中发生重大事件的, 证券公司应当在 2 个工作日内向所在地中国证监会派出机构报告有关情况第四十四条中国证监会派出机构应当对资产证券化业务中管理人托管人职责履行情况进行监管, 并根据监管需要对资产证券化业务开展情况进行检查对于违反本规定的, 中国证监会派出机构应当依法责令其限期改正, 并视情节严重情况, 采取相应监管措施第四十五条为专项计划出具现金流预测报告评级报告法律意见书等文件的相关机构未勤勉尽责, 所制作出具的文件有虚假记载误导性陈述或重大遗漏的, 中国证监会依照证券法等有关法律行政法规进行处罚 ; 情节严重 11

12 涉嫌犯罪的, 依法移送司法机关, 追究其刑事责任第四十六条证券交易场所证券登记结算机构以及其他自律组织应当制定相关规则, 对资产支持证券公开发行和交易转让登记结算以及信息披露等事项进行监管, 防范可能出现的风险发现异常情况的, 应当妥善处理第八章附则第四十七条证券公司通过其他特殊目的载体开展资产证券化业务, 参照本规定执行中国证监会另有规定的, 从其规定第四十八条基金管理公司期货公司证券金融公司和其他中国证监会负责监管的公司, 以及商业银行保险公司信托公司等金融机构在本规定第六条所列交易场所发行和转让资产支持证券, 参照适用本规定第四十九条本规定由中国证监会负责解释第五十条本规定自年月日起施行附件 : 证券公司设立专项计划发行资产支持证券申请文件清单及要求附件 : 证券公司设立专项计划发行资产支持证券申请文件清单及要求一申请文件 : ( 一 ) 申请书 ; ( 二 ) 计划说明书草案 ; ( 三 ) 主要交易合同文本草案 ; ( 四 ) 法律意见书 ; 12

13 ( 五 ) 特定原始权益人最近三年经审计的财务会计报告及融资情况说明 ( 未满三年的自成立之日起 ); ( 六 ) 项目主办人的情况登记表 ; ( 七 ) 中国证监会要求的其他材料二计划说明书应当包括以下内容 : ( 一 ) 专项计划的交易结构 ; ( 二 ) 资产支持证券的发行规模品种期限预期收益率资信评级状况登记托管交易场所等基本情况 ; ( 三 ) 特定原始权益人管理人等业务参与人情况 ; ( 四 ) 基础资产情况及其现金流预测或者收益分析 ; ( 五 ) 专项计划资产的管理安排 ; ( 六 ) 现金流归集投资及分配 ; ( 七 ) 风险揭示与防范措施 ; ( 八 ) 专项计划的设立终止等事项 ; ( 九 ) 专项计划清算程序清算财产的分配顺序及方式 ( 十 ) 信息披露安排 ; ( 十一 ) 主要交易文件摘要计划说明书应当在显著位置说明资产支持证券仅代表专项计划受益权的相应份额, 不属于管理人或者任何其他机构的负债, 资产支持证券投资者的追索权仅限于专项计划资产, 并提示资产支持证券投资风险三法律意见书应当包括以下内容 : ( 一 ) 管理人销售机构托管人的资质及权限 ; ( 二 ) 说明书资产转让协议托管协议认购协议等法律文件的合法性 ; ( 三 ) 基础资产的真实性合法性有效性权利归属及其负担情况 ; ( 四 ) 基础资产转让行为的合法性 ; 13

14 ( 五 ) 专项计划信用增级安排的合法性有效性 ; ( 六 ) 对其他可能影响资产支持证券投资者利益的重大事项的意见四证券公司其他相关业务参与机构及相关人员应当作出承诺, 保证申请文件内容真实准确完整, 不存在虚假记载误导性陈述或者重大遗漏, 并对其出具的相关文件及申请文件中引用内容的真实性准确性完整性承担相应的法律责任五证券公司编制申请文件时, 应当尽量使用事实描述性语言 ; 报送申请文件时, 应当提交原件 1 份复印件 2 份 ; 申请文件一经受理, 未经中国证监会同意, 不得增加撤回或者更换 14

15 证券公司资产证券化业务管理规定 ( 征求意见稿 ) 的起草说明为积极推动证券公司创新, 丰富固定收益产品, 发展资产证券化业务, 在对证券公司企业资产证券化业务试点情况进行研究总结的基础上, 我们起草了证券公司资产证券化业务管理规定 ( 以下简称规定 ) 有关情况说明如下 : 一起草规定的背景与必要性 2004 年 4 月, 我会启动了以证券公司专项资产管理计划 ( 以下简称专项计划 ) 为载体的企业资产证券化业务的研究论证, 并于 2005 年 8 月开始了证券公司企业资产证券化业务的试点试点期间, 为规范业务的开展, 防范有关业务风险, 我部于 2009 年 5 月下发了关于通报证券公司企业资产证券化业务试点情况的函及证券公司企业资产证券化业务试点指引 ( 试行 ) ( 以下简称试点指引 ), 通过上述两个文件明确了我会对于证券公司进行企业资产证券化业务试点的相关政策及监管要求当前, 国内证券公司的传统业务对实体经济和社会投融资需求的服务能力不足资产证券化业务是提升证券公司服务实体经济能力, 更好的满足社会投融资需求的重要途径, 也有助于推进证券行业的转型发展, 提升证券公司的市场竞争力因此, 证券公司资产证券化业务由试点业务转为常规业务发展已成为现实需要但是试点期间出台的有关文件法律层级较低, 并且相关文件对证券公司从事该项业务的限制性规定较多, 也不适应资产证券化业务发展的需要因此, 有必要针对现实需要, 立足长远, 制定与证券公司从事资产证券化业务相适应的法规文件二规定的主要内容说明 ( 一 ) 基本框架规定共八章五十条第一章总则, 主要涉及证券公司资产证券化业务的立法依据业务定义业务原则专项计划设立资产独立性要求等第二章专项计划共 13 条, 主要规定了专项计划基础资产类型基础资产转移要求, 账户管理现金流归集, 资产支持证券及其信用增级, 投资者权利专项计划终止等内容 ; 第三章管理人和托管人主要规定了管理人职责管理人与原始权益人关联关系披露托管人职责等内容 ; 第四章原始权益人主要规定了原始权益人条件职责 ; 第五章设立申请主要规定了专项计划设立和资产支持证券发行条件及程序 ; 第六章信息披露规定了管理人托管人定期和临时信息披露的各项内容和要求第七章监督管理明确了中国证监会及派出机构自律组织对证券公司开展资产证券化业务的监管要求和措施第八章为附则 ( 二 ) 主要内容 1 业务模式试点期间, 对基础资产类型特殊目的载体形态获得基础资产的方式原始 15

16 权益人等均有严格的限定, 对业务的持续发展客观上形成了一定阻碍考虑到证券公司资产证券化业务的特点和发展趋势, 资产证券化业务的定义既要反映现状, 又要具有一定的扩展性和前瞻性, 此次立法, 将业务名称定为证券公司资产证券化业务, 删除企业字样, 并将业务定义为 : 证券公司以特殊目的载体管理人身份, 按照约定从原始权益人受让或以其他方式获得基础资产, 并以该基础资产产生的现金流为支持发行资产支持证券的业务活动首先, 该定义扩大了资产证券化业务的载体范围, 在继续采用专项计划作为特殊目的载体并明确专项计划资产为信托财产基础上, 为将来引入基金特殊目的公司或其他形式的载体预留了空间 ; 其次, 未限制获得基础资产的具体方式, 除转让方式外, 为可能采用财产信托等其他基础资产转移方式留下制度空间, 同时也兼顾了原始权益人不特定的资产证券化业务类型另外, 将资产支持受益凭证修改成资产支持证券, 以便和证券公司集合资产管理业务实施细则等规范性文件及市场通行称谓保持一致, 更容易被市场上机构投资者认可和接受上述定义有效扩展了证券公司资产证券化业务内涵, 能够较好地适应将来基础资产多样化和业务模式多元化的客观需求, 有利于拓宽证券公司资产证券化业务空间 2 扩展了基础资产的内涵和外延为了便于扩展资产证券化业务深度与广度, 此次规定通过列举的方式列明可以证券化的基础资产具体形态, 允许包括企业应收款信贷资产信托受益权基础设施收益权等财产权利, 商业票据债券股票等有价证券, 商业物业等不动产财产等均可作为可证券化的基础资产, 为实务操作提供了明确指引此外, 还允许以基础资产产生的现金流循环购买新的基础资产方式组成专项计划资产 3 降低了业务门槛, 放宽对证券公司的业务限制为更多证券公司能够开展资产证券化业务, 规定取消有关证券公司分类结果净资本规模等门槛限制, 具备证券资产管理业务资格近一年无重大违法违规行为等基本条件的证券公司均可申请设立专项资产计划开展资产证券化业务此外, 考虑到资产证券化业务过程中, 证券公司可以通过有关措施防范可能存在的利益冲突, 规定未对证券公司在与原始权益人存在关联关系情况下设立专项计划和担任管理人作禁止性规定, 但对此种情况下作为管理人的证券公司提出了严格的信息披露要求 4 强化了流动性安排为了提高产品的流动性, 规定允许资产支持证券可以在证券交易所中国证券业协会机构间报价与转让系统证券公司柜台交易市场以及中国证监会认可的其他交易场所进行转让此外, 还允许证券公司可以为资产支持证券提供双边报价服务, 即证券公司可以成为资产支持证券的做市商, 按照交易场所的规则为产品提供流动性服务符合公开发行条件的资产支持证券, 还可以公开发行, 并可以成为质押回购标的 5 取消了管理人自有资金及关联资金投资专项计划规模上限等限制性要求 16

17 为便于产品设计, 规定未对自有资金投资专项计划的比例和规模限制另外, 考虑到证券公司发行的集合计划也可以认购资产支持证券, 为鼓励证券公司设计能够满足客户需求结构灵活的集合理财产品, 规定允许证券公司以其管理的集合资产管理计划认购资产支持证券的比例上限可以根据具体业务需要自行确定 6 明确了监管安排为加强对证券公司资产证券化业务的一线监管, 规定明确了派出机构证券交易场所登记结算机构和有关自律组织对资产证券化业务的监管职责和自律管理职责 7 简化审核程序为提高审核效率, 规定明确了对于非公开发行的资产证券化产品, 证券公司可直接向我会提交资产证券化相关产品的申请, 无需事先取得交易场所的论证意见, 对于公开发行的资产证券化产品, 我会受理申请后可以组织召开专家论证会对对产品进行技术论证另外, 为丰富证券市场投资品种, 做优做强相关交易市场, 鼓励多类型金融机构在我会认可的交易场所发行和转让资产支持证券, 规定第 16 条规定, 基金管理公司期货公司证券金融公司和其他中国证监会负责监管的公司, 以及商业银行保险公司信托公司等金融机构在本办法第六条所列交易场所发行转让资产支持证券, 参照适用本办法 17

证券公司及基金管理公司子公司

证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定第一章总则第一条为了规范证券公司基金管理公司子公司等相关主体开展资产证券化业务, 保障投资者的合法权益, 根据证券法证券投资基金法私募投资基金监督管理暂行办法和其他相关法律法规, 制定本规定第二条本规定所称资产证券化业务, 是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持, 通过结构化等方式进行信用增级, 在此基础上发行资产支持证券的业务活动