公司基本情况 : 主要从事全屋板式家具的个性化定制生产及销售 配套家居产品的销售, 并向家居行业企业提供设计软件及信息化整体解决方案的设计 研发和技术服务 公司典型优势在于以圆方软件的信息化技术 云计算 大数据应用为驱动, 依托新居网的 O2O 互联网营销服务平台, 以及佛山维尚大规模定制的柔性化生

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1 公司基本情况 : 主要从事全屋板式家具的个性化定制生产及销售 配套家居产品的销售, 并向家居行业企业提供设计软件及信息化整体解决方案的设计 研发和技术服务 公司典型优势在于以圆方软件的信息化技术 云计算 大数据应用为驱动, 依托新居网的 O2O 互联网营销服务平台, 以及佛山维尚大规模定制的柔性化生产工艺, 实现了 尚品宅配 和 维意定制 全屋板式家具定制个性化设计 规模化生产的 C2B+O2O 商业模式 产品 : 主要产品及服务包括卧室 书房 儿童房 客厅 餐厅 厨房等家居空间所需的衣柜 橱柜 书柜 电视柜 床等全屋板式定制家具产品, 沙发 床垫 厨电 饰品等配套家居产品, 通过与消费者对家居方案的互动设计 上门量尺 柔性化生产 配送安装等服务实现消费者对家居产品的个性化定制需求 ; 此外, 公司还从事家居行业设计软件及信息化整体解决方案 ( 全品类定制家具 ) 股东 : 李连柱持股 24% 周淑毅持股 9%( 两人同学兼创始人, 华南理工 ) 达晨财信 天津达晨合计持股 22.5%( 湖南电视台为控制人,3 年减持 ), 另外公司 4 名高管持股 26%, 一年内减持, 未来减持压力巨大 优势 : 网络引流 海量房型数据库 品牌 规模 ( 双品牌 ) 直营占比高( 核心商圈以直营为主, 起到引流 宣传广告的作用 ) 性质 : 轻资产 品牌运营 高毛利率成本因素 : 人工费用 销售费用 ( 广告 ) 竞争对手 : 欧派 索菲亚 好莱客等劣势 : 没有完成全国布局行业未来 :1 行业整合, 龙头份额集中 2 1+N, 一站式服务, 大家居时代 市场空间巨大 ( 结论 : 房子装修占据房子总价的 20%, 一年新房 13 万亿, 新房装修 2.6 万亿, 更换住房装修约 10 年一次, 存量数额也非常大, 行业天花板还很远 ),3 消费升级背景 : 定制家具在满足消费者个性化需求方面存在较大的竞争优势, 以公司为代表的主要定制家具企业近年来营业收入实现 30% 以上的高速增长, 显著高于家具行业整体增长率 定制家具行业在过去几年呈现快速发展的态势, 但成品家具目前仍占我国家具市场 70% 以上份额, 定制家具占我国家具市场的份额还不足 20%, 定制家具在家具市场的份额仍然较小 发展战略 : 大家居 全品类 不断扩充产能 不断扩充门类 不断扩充门店, 迎接大家居, 消费升级 设计数据库 : 通过云设计和大数据技术, 公司在销售设计端能够快速实现消费者的个性化设计需求 经过十多年对不同区域的上万个楼盘 数十万个房型的数据积累, 以及多年生产销售积累的数字化定制家具产品和配套家居产品 3D 模型, 公司建立了庞大的 房型 数据库和参数化 产品库, 应用虚拟设计系统, 形成海量的 空间解决方案库 柔性化生产 : 通过信息化与工业化的深度融合, 践行智能化制造思维模式, 公司在家具生产领域实现了全屋板式家具大规模定制的生产模式 公司运用自主设计的软件及信息化技术对数控设备进行技术升级改造, 通过虚拟制造技术 订单处理中心对订单进行审核 拆单 排产, 将一定数量同类板材的订单合并成一个加工批次并形成加工 分拣 分包 入库

2 等指令, 按照批次而不是按照订单组织生产, 使公司实现了大规模定制的柔性化生产工艺, 解决了定制家具个性化与规模化生产矛盾的难题 生产基地布局 : 在现有柔性化生产工艺基础上, 公司将通过新建厂房 ( 通过设立西南研发 生产基地和无锡生产基地, 发挥四川成都 江苏无锡地区的家具供应链配套优势, 形成华南 华东 西南三足鼎立局面 ), 进一步扩大定制家具的产能, 满足消费者对定制家具的需求, 并通过自身的研发实力, 逐步普及机器人生产线, 进一步提高定制家具的智能化和自动化, 减少对传统工人的依赖 ( 公司 年新购入土地 3960 万元, 没有披露何处购地 ) 扩建产能 : 年发新股募集 亿元, 用于智能制造生产线建设项目 8.23 亿在狮山新建生产基地, 占地 7.37 万平米总建筑面积为 万平方米 项目完全达产后年新增 销售收入 33 亿元, 目前进度 65% 部分贡献产能 行销网络 2.3 亿 互联网营销 OTO 平台 2.08 亿, 已经完工 ( 这个牛逼 ) 家居电商华南配套中心建设项目 1 亿, 已经完工 销售模式 : 自营 + 加盟 网络 + 实体 : 公司目前已形成实体连锁经营模式和线上线下相 结合的 O2O 营销模式 公司的实体店包括直营店和加盟店 直营店包括旗舰店 (O 店 ) 和 标准店, 其中旗舰店为实用面积在 2,000 平方米左右, 标准店为实用面积 300 平方米左右, 为公司向消费者提供服务的零售终端 直营店目前主要选址在广州 北京 上海 南京 武汉 佛山 成都 厦门等重点城市, 这些城市经济发达 定制家具消费理念相对成熟 居 民购买力较强 直营店对稳定公司销售渠道 提高公司盈利能力 提升品牌和市场地位起到 重要作用 加盟店主要位于其他二 三 四及五线城市 加盟店对快速扩大公司营销网络 扩大品牌影响力 带到销售增长起到重要作用 网络引流 : 新居网运营的网络商城, 通过与腾讯 百度 阿里巴巴 京东 今日头条 360 等互联网企业的流量合作, 使定制家具的潜在消费者与在线导购客服人员沟通 互动, 使新居网获得为消费者免费上门量尺服务的机会, 进而将线上流量引入到线下实体门店, 再 由实体店设计师跟进后续设计 方案制作 下单等服务, 实现定制家具的线上营销到线下服 务 对由线上引流至加盟店并实现终端收入的情况, 新居网向加盟商按照其向终端消费者实 现的收款额以一定比例收取引流服务费 收入构成 : 年度定制家具配套家具 软件及技术服务 OTO 引流服务其他 收入分部 : 华南占比 30.5% 华东占比 30.1% 华中华北合计 25% 公司的生产基地布局依然是弱势 网络 : 从收入分布来看, 直营店就是亲儿子, 获得互联网客户 年度直营收入加盟

3 人才队伍及研发 : 收入 年度 研发投入硕士及以上 1.41 本科 3564 公司人才队伍与龙头索菲亚有的一拼 基本财务汇总 年度收入 增速 毛利润率 利润 增速人工 广告费用折旧摊销 总资产 固定资产 在建工程 无形资产 应收款 存货 现金 总负债有息负债 应付账款 预收款 经营现金流 投资 构建固定资产融资现金流 收入及利润 : 完美的成长股, 处于天花板极高, 行业整合, 消费升级的大背景下, 公司 已经完成了全国生产基地的初步布局, 且在持续的扩大投入, 带来了公司应收及净利润每年 高达 30% 的增长, 每两年, 利润就翻倍 白马成长股, 随着公司规模的扩大, 规模效应会 体现, 且随着将来投资力度的降低, 公司的成本费用会降低, 带来更高的毛利率, 利润率也 将会更高 人工支出 : 为公司第一大支出项 广告费 : 公司的规模虽然比索菲亚小, 但是广告投入是索菲亚的两倍, 牛逼, 野心十足 公司拥有比索菲亚更高的毛利润率 ( 直营占比高 )( 对于长期品牌运营商, 广告费, 就 是一种资本投入, 只是当期费用化了而已 ) 资产负债 : 公司过往几年, 固定资产数额持续增大, 为新增产能所致

4 公司生意模式优秀 : 预收下游货款 ( 数额巨大, 借助上下游的资金来生产, 除了房地产行业可以做到, 很少看到其他行业有这样的优势了 ), 推迟付上游货款, 因而公司应收款数额不大 ( 几乎没有, 比索菲亚还要强大, 索菲亚有部分与房地产合作的批量精装业务, 未来可能数额会更大 ), 存货由于是定制家具, 有订单才生产, 所以产产品极少, 预收款逐年增大 货币资金公司 年募集资金 14.7 亿, 过往几年经营现金大幅度流入, 使得公司累积了较大现金, 为未来的布局西南 华东生产基地建设提供资金支持现金流 : 公司于 2013 年开始开启了过往的大投资扩产进程,2013 年至今, 共投入基建 14.7 亿 ( 索菲亚 34.3 亿 ), 公司目前计划在西南的成都, 华东的无锡设计基地 ( 公司的现金流入及储备足以支撑 ) 公司每年经营现金流入比利润大, 真实可靠 总结 : 创业团队学历高 起家于互联网, 强大的互联网思维带来的强大销售模式, 未来一定会成长成为好公司, 竞争对手 : 索菲亚 欧派 好莱客 曲美 顾家 公司在南海狮山及大沥有工业地 亩, 公司 年在狮山购入, 目前承接募投项目, 扩大产能, 又是一个潜在的大投资带来的大发展的标的 总体而言, 公司的生产布局暂时落后于龙头企业索菲亚, 但是在软实力上面的研发投入, 人才队伍 广告投入 线上网络布局 线下自营实体大店等, 远超于索菲亚, 公司领导人有更高的眼界, 生意模式要更加好于索菲亚

5 公司基本情况 : 主要从事全屋板式家具的个性化定制生产及销售 配套家居产品的销售, 并向家居行业企业提供设计软件及信息化整体解决方案的设计 研发和技术服务 公司典型 优势在于以圆方软件的信息化技术 云计算 大数据应用为驱动, 依托新居网的 O2O 互联 网营销服务平台, 以及佛山维尚大规模定制的柔性化生产工艺, 实现了 尚品宅配 和 维意 定制 全屋板式家具定制个性化设计 规模化生产的 C2B+O2O 商业模式 产品 : 公司主要产品及服务包括卧室 书房 儿童房 客厅 餐厅 厨房等家居空间所 需的衣柜 橱柜 书柜 电视柜 床等全屋板式定制家具产品, 沙发 床垫 饰品等配套家 居产品, 通过与消费者对家居方案的互动设计 上门量尺 柔性化生产 配送安装等服务实 现消费者对家居产品的个性化定制需求 ; 生产 : 公司定制家具的生产由佛山维尚负责, 采用 大规模定制 生产模式 销售模式 : 公司目前已形成实体连锁经营模式和线上线下相结合的 O2O 营销模式 线下 通过在实体店内向消费者展示定制家具 与消费者关于个性化家具方案的互动设计 安排设 计师进行上门量尺服务 反复沟通和修改方案 上门量尺确认 配送和上门安装等工序, 实 现消费者对定制家具的个性化设计 家具尺寸与户型贴切 家居风格统一等多方面的需求 本公司以新居网运营的网络商城和微信公众号作为 O2O 营销平台, 通过与百度 阿里巴巴 腾讯 360 等互联网企业的合作, 将定制家具的潜在消费者引流至新居网平台, 消费者通过 新居网平台浏览 咨询公司的定制家具产品及服务内容, 与在线导购客服人员沟通 互动, 使新居网获得为消费者免费上门量尺服务的机会, 再由实体店设计师跟进后续设计 方案制 作 下单等服务, 实现定制家具的线上营销到线下服务 对由线上引流至加盟店并实现终端 收入的情况, 新居网向加盟商按照其向终端消费者实现的收款额以一定比例收取引流服务费收入构成 : 年度 定制家具 配套家具 软件及技术服务 OTO 引流服务 其他 网络 : 从收入分布来看, 直营店就是亲儿子, 获得互联网客户 年度 直营 收入 加盟 收入 股东 : 李连柱持股 24% 周淑毅持股 9%( 两人同学兼创始人, 华南理工 ) 达晨财信 天津达晨合计持股 22.5%( 湖南电视台为控制人,3 年减持 ), 另外公司 4 名高管持股 26%, 一年内减持, 未来减持压力巨大 1081 扩建产能 : 年发新股募集 亿元, 用于智能制造生产线建设项目 8.23 亿在狮山新建生产基地, 占地 7.37 万平米总建筑面积为 万平方米 项目完全达产后年新增销售收入 33 亿元 行销网络 2.3 亿 互联网营销 平台 2.08 亿 ( 这个牛逼 ) 家居电商华南配套中心建设项目 1 亿 19.7 OTO

6 总结 : 创业团队学历高 起家于互联网, 强大的互联网思维带来的强大销售模式, 未来一定会成长成为好公司, 竞争对手 : 索菲亚 欧派 好莱客 曲美 顾家 公司在南海狮山及大沥有工业地 亩, 公司 年在狮山购入, 目前承接募投项目, 扩大产能, 又是一个潜在的大投资带来的大发展的标的

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