中海基金销售适用性管理办法

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附舟谈
5 years ago
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1 中海基金管理有限公司基金风险等级评价方法目前国内公募基金均是证券投资基金, 即是以证券资产为投资标的的基金, 根据基金投资对象和投资范围投资比例的不同可以将基金简单划分为股票基金债券基金和货币市场基金, 这些类型的差异是基金风险的最简单和最直接的反映 ; 基金类型的划分一般是按照事前划分, 即根据基金契约中写定的股票投资比例债券投资比例等信息来划分, 而基金在实际运作中股票仓位的变化是反映基金历史运作中显现的差别和风险, 因此从基金历史持仓水平可以了解基金运作中可能存在的风险 ; 对于同一类型基金历史净值波动水平是反映基金投资者投资基金后所需承担的净值波动风险, 因此, 基金净值波动率是反映基金业绩风险的重要指标 ; 另外, 基金成立以来有无违规行为是基金合规运作的重要参考因素综合而言, 我们将根据四个指标来界定基金产品的投资风险 : 基金类型历史持仓水平违规纪录净值波动风险其中基金类型历史持仓水平和违规纪录是对所有基金进行统一划分比较, 净值波动率则是对同一类型下基金历史净值波动水平进行相对比较, 因此在综合评价基金风险时, 我们将给这四个指标不同的权重, 基金类型风险基金历史持仓水平风险和基金违规纪录风险三个指标分别是 30% 权重, 基金净值波动风险占 10% 权重综合风险按各项风险值加权平均计算, 综合风险值由高到低排列, 排名前 33% 为高风险级产品, 排名前 34%-67% 为中风险级产品, 排名后 33% 为低风险级产品一基金类型风险按中国证监会发布实施的证券投资基金运作管理办法中明确规定 : 基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别 : ( 一 ) 百分之六十以上的基金资产投资于股票的, 为股票基金 ; ( 二 ) 百分之八十以上的基金资产投资于债券的, 为债券基金 ; ( 三 ) 仅投资于货币市场工具的, 为货币市场基金 ; ( 四 ) 投资于股票债券和货币市场工具, 并且股票投资和债券投资的比例不符合第 ( 一 ) 项第 ( 二 ) 项规定的, 为混合基金 ; 1

2 ( 五 ) 中国证监会规定的其他基金类别我们根据以上规定, 对基金进行事前分类, 即根据基金合同和招募说明书中写明的基金投资范围和投资比例进行划分, 但考虑到混合型基金涉及基金产品范围较广, 投资特征差异较大, 再对其做详细划分, 我们划分的主要基金类型和各类型风险评价如下表表 1: 基金类型划分及基金类型风险评价基金类型类型特征风险评价风险等级以跟踪目标指数为投资目的, 一般仓位设定在 90% 以上, 分 1 指数型为完全被动跟踪指数型基金和指数增强型基金高 3 股票型以股票投资为主的基金, 在基金招募说明书中明确股票投资比例在 60% 以上属于证券投资基金运作管理办法中规定的股票型基金高 3 股票类分级基金高风险级母基金是股票型或指数型基金, 股票分级基金的杠杆级基金属于产品劣后级, 向优先级支付约定收益, 并承担产品的所有费用和风险高 3 混合型在股票和债券资产上进行灵活配置的基金, 一般股票投资范围较灵活, 如 0%-95% 等属于证券投资基金运作管理办法中规定的混合型基金中 2 偏债型以债券投资为主的基金, 但在基金招募说明书中对债券投资比例没有设定在 80% 以上, 不属于证券投资基金运作管理办法中规定的债券型基金, 但一般设定债券投资比例较高, 少量参与股票投资的部分混合型基金中 2 债券类分级基金高风险级母基金是债券型基金, 债券分级基金的杠杆级基金属于产品劣后级, 向优先级支付约定收益, 并承担产品的所有费用和风险中 2 债券型以债券投资为主的基金, 在基金招募说明书中明确债券投资比例在 80% 以上属于证券投资基金运作管理办法中规定的债券型基金低 1 分级基金低风险级优先级基金根据契约规定可以每年获得稳定收益, 但价格会随债券市场收益率或杠杆级基金表现影响有波动低 1 保本型在保本期限内保证本金安全, 多以债券投资为主低 1 1 这里指数型主要是跟踪股票市场指数的基金, 对应债券型基金中的指数型基金仍归为债券型基金类别 2

3 货币型投资于现金 ; 一年以内 ( 含一年 ) 的银行定期存款大额存单债券回购央行票据 ; 剩余期限在 397 天以内 ( 含 397 天 ) 的债券等每个交易日的平均剩余期限不得超过 180 天低 1 QDII 投资于海外市场, 投资风险与其投资范围和投资资产有关, 风险评价与上述基金类型相似, 以其投资范围和投资比例等来统一划分二基金历史持仓风险基金历史股票仓位变化代表了其运作过程中的投资风险高低程度, 我们选取基金近 4 个季度公布的基金股票仓位平均值对所有基金持仓风险进行评定, 对于以基金投资为主的 ETF 联接基金和部分 QDII 基金, 则以近 4 个季度公布的投资股票类基金 ( 含股票 ETF 等 ) 仓位代替股票仓位计算平均值股票仓位越高代表其投资风险也相对较高 1 对于历史平均股票 ( 股票类基金 ) 仓位在 60% 以上 ( 含 60%) 的我们将历史持仓风险值都设定为 3 分 ; 2 对于历史上投资股票 ( 股票类基金 ) 仓位在 10% 以下 ( 含 10%) 的基金, 如货币市场基金纯债券基金等, 则历史持仓风险值为 1; 3 历史投资股票 ( 股票类基金 ) 仓位比例介于 60%-10% 的基金其持仓风险值定为 2; 4 对于分级基金中的低风险级基金类似债券基金, 其历史持仓风险值统一设定为 1 对于未公布季报的新基金, 历史持仓风险值按同一基金类型下的平均持仓水平估算, 从而根据估算持仓水平按以上规则对应得到历史持仓风险值三基金违规纪录基金的违规纪录包括一切导致基金持有人利益遭受损失的操作以及违反基金法规的操作, 以基金公司公告和证监会公告为参考对违规纪录的评分以最高 3 分, 最低 0 分计, 无违规的评为 0 分 ; 一般违规 1 次记 1 分 ; 重大违规 1 次记 2 分 ; 有两次或两次以上违规记 3 分同一公司旗下基金违规, 增加 1 分, 累计得分最高不超过 3 分 3

4 四基金净值波动风险基金在运作过程中直接表现出来的净值波动是基金持有人实际承受的风险, 我们用净值波动率来反映基金的净值波动风险评价基金净值波动风险与选取时间周期有关, 对于成立时间在一年以上的基金我们将按照近一年基金净值波动率来评价其净值波动风险 ; 对于成立时间在一年以内三个月以上的基金按照近三个月的年化净值波动率评价净值波动风险 ; 对于成立时间在三个月以内的基金按同一基金类型下的净值波动率作为其估算值来评价净值波动风险在得出所有基金的净值波动率后由高到低排序按 3:4: 3 划分成三档, 对应净值波动风险值为五基金综合风险评价在对以上四个指标分别进行风险评定后, 我们将以加权平均的方式得到综合风险评价值, 其中权重分配是 : 基金类型风险 30%, 基金历史持仓风险 30%, 基金违规纪录 30%, 基金净值波动风险 10% 在各基金计算得到加权综合风险值后, 由高到低排序, 按照三分法将基金综合风险划分成 : 高风险 ( 前 33%), 中风险 (34%-67%), 低风险 ( 后 33%) 表 2: 公募基金风险评价指标及权重权分评价指标重值说明基金类型 30% 按照基金类型对应风险值进行打分基金历史持仓风险 30% 近 4 个季度基金平均投资股票市值占基金净资产的比例 ( 即持仓比例 ), 未公布季报的新基金按同类型基金平均持仓比例估算基金违规记录 30% 按违规次数计分基金净值波动风险 10% 以近一年基金的净值年化波动率为参考, 对于成立时间不满一年的以近三个月的年化波动率为参考, 由高到低排序, 按 3:4:3 划分三档, 对应风险值

5 六基金风险评价使用说明基金的综合风险将作为我们对基金产品风险的基础评价, 基于这个综合风险可以了解该基金产品所属的风险特征, 作为基金配置和基金投资的依据, 但不是基金投资的唯一参考依据基金产品风险评价每年更新一次, 并在基金四季报公布完毕后一周内根据基金季报数据等最新信息进行及时更新对于新发行的基金, 我们将以基金类型风险评价暂作为基金综合风险评价, 并在基金发行期间及时公布截止 2014 年 12 月 31 日, 中海基金旗下基金风险评价结果 : 证券代码证券简称风险评级中海消费主题精选高风险中海上证 50 高风险中海上证 380 中风险中海量化策略中风险中海优质成长中风险中海分红增利中风险中海能源策略中风险中海蓝筹配置中风险中海环保新能源中风险中海积极收益中风险中海医药健康产业 A 中风险中海医药健康产业 C 中风险中海惠裕纯债分级 B 中风险中海惠丰纯债 B 中风险中海可转换债券 A 低风险中海可转换债券 C 低风险中海纯债 A 低风险中海纯债 C 低风险中海惠利纯债 A 低风险中海惠利纯债 B 低风险中海惠祥分级 A 低风险中海惠祥分级 B 低风险中海惠裕纯债分级 A 低风险中海惠丰纯债 A 低风险中海稳健收益低风险中海增强收益 A 低风险中海增强收益 C 低风险中海货币 A 低风险 5

6 中海货币 B 低风险中海保本低风险中海安鑫保本低风险 6

中海基金销售适用性管理办法

中海基金销售适用性管理办法中海基金管理有限公司基金风险等级评价方法目前国内公募基金均是证券投资基金, 即是以证券资产为投资标的的基金, 根据基金投资对象和投资范围投资比例的不同可以将基金简单划分为股票基金债券基金货币市场基金基金中基金和混合基金, 这些类型的差异是基金风险的最简单和最直接的反映 ; 基金类型的划分一般是按照事前划分, 即根据基金契约中写定的股票投资比例债券投资比例等信息来划分, 而基金在实际运作中股票仓位的变化是反映基金历史运作中显现的差别和风险,