承办人 : 尹彦耘电话 : 上海陆金所资产管理有限公司 2016 年 11 月 1 日印发 2/11

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1 上海陆金所资产管理有限公司 陆金资管发 号 关于下发 公募基金风险评级指引 (2016 版 ) 的通知 各部门 : 为规范公募基金产品的销售, 将合适的产品销售给合适的投资者, 实现资产与资金的精准匹配, 公司制定了 公募基金风险评级指引 (2016 版 ) 现予下发, 请遵照执行 特此通知 上海陆金所资产管理有限公司 2016 年 11 月 1 日 1/11

2 承办人 : 尹彦耘电话 : 上海陆金所资产管理有限公司 2016 年 11 月 1 日印发 2/11

3 公募基金风险评级指引 (2016 版 ) 第一章总则 第一条为规范公募基金产品的销售, 将合适的产品销售给合适的投资者, 实现资产与资金的精准匹配, 根据 证券投资基金销售适用性指导意见 等有关规定, 制定本指引 第二条本指引适用于上海陆金所资产管理有限公司 ( 以下简称 陆资管 ) 销售的所有公募基金产品 第二章评级方法 第三条公募基金风险评级的目的公募基金风险评级致力于帮助投资者选择适合自己的基金, 根据基金的招募说明书以及基金的实际运作状况对基金的风险收益特征进行分级, 并进行定期调整, 方便投资者根据自己的风险偏好选择适合自己的基金 第四条公募基金风险评级的原则公募基金风险评级采用基金招募说明书与实际运作状况相结合的原则对基金风险进行评级, 分为五类, 高风险, 中高风险, 中风险, 中低风险, 低风险 第五条公募基金风险评级的更新时间定期更新为主, 每月月初, 基于上月月末对基金风险等级予以更新 不定期更新为辅, 在新基金成立或者基金转型时, 就确定风险评级 第六条公募基金风险评级的具体方法 1 依据其基金契约规定的投资类型 投资区域以及仓位上下限进行事前分类确定原始风险等级, 参见附录一 3/11

4 2 对于建仓满一年的股混型基金和可转债债券型基金( 不包括偏债混合型基金和保本型基金 ) 将从基金收益波动率 基金收益的下行风险 基金资产变现能力三个角度来评估管理能力风险等级, 参见附录二 3 根据基金的最新的风险资产仓位决定其仓位风险等级, 参见附录三 4 对于保本型基金, 考虑到其基金合同对保本的约束, 考虑净值风险等级 : 在评级截止日的净值小于 1 的保本型基金的净值风险等级为中低, 否则其净值风险等级为中 5 基金的综合风险等级的判定标准如下: 对于保本型基金, 其综合风险等级 =Min( 净值风险等级,Max( 原始风险等级, 仓位风险等级 )) 对于建仓满一年的股混型基金和可转债债券型基金 ( 不包括偏债混合型基金和保本型基金 ), 综合风险等级 =Max( 管理能力风险等级, 仓位风险等级 ); 否则, 综合风险等级 =Max( 原始风险等级, 仓位风险等级 ) 6 在得到综合风险等级的基础上, 研究人员还将根据基金近一年内出现的如下特殊风险状况的次数对基金的风险等级进行上调 ( 如无以下情况则采用综合风险等级 ), 得到基金的最终风险等级 : (1) 基金规模过小导致终止运作的风险 ; (2) 基金发生净值估算错误 ; (3) 基金被爆出历史上涉及老鼠仓等违规事件 第三章附则 第七条 国家法律法规及相关监管机构有明确监管规定的, 按有关法律 法规及监管规定执行 第八条本指引由负责公募基金业务工作的部门负责解释和修订 第九条本指引自颁布之日起正式实施 原 公募基金风险评级指引 ( 陆金资管发 号 ) 同时废止 4/11

5 附录一基金原始风险等级判定标准 一级分类二级分类评级分类原始风险等级 1. 股票型 1.1 国内主动股票型高 1.2 国内股票指数型高 复制股票指数型 增强股票指数型 股票 ETF 股票 ETF 联接 1.3 国内主动股票分 级子基金 2. 混合型 股票激进份额高 股票稳健份额中低 1.4 国内股票指数分级子基金 股票指数激进份额高 股票指数稳健份额中低 1.5 海外主动股票型高 成熟市场主动股票型 新兴市场主动股票型 环球主动股票型 1.6 海外股票指数型高 海外复制股票指数型 海外增强股票指数型 海外股票 ETF 海外股票 ETF 联接 1.7 海外股票指数分级子基金 海外股票指数分级激进份额高 海外股票指数分级稳健份额中低 1.8 股票型其他 2.1 国内主动混合型 偏股混合型中高 灵活混合型中 平衡混合型中高 偏债混合型中 2.2 国内混合指数型根据契约规定的资产配 5/11

6 3. 债券型 2.3 国内特定策略混合型 2.4 国内主动混合分级子基金 2.5 海外主动混合型 2.6 混合型其他 3.1 国内主动债券型 置比例参考国内主动混合型基金的分类给予相应的初定风险等级根据基金不同时期基金的资产配置比例参考国内主动混合型基金 国内 生命周期混合型主动债券型基金的分类来给予不同时期的初定风险等级契约中规定的股票仓位 保本型上限超过 20% 的为中, 否则为中低根据契约规定的资产配置比例比对混合型基金 国内混合封闭型债券型基金的划分标准来给予相应的风险等级评定 多空策略混合型中低根据契约规定的资产配置比例参考国内主动混 定期开放混合型合型基金的分类给予相应的初定风险等级 混合激进份额高 混合稳健份额中低 混合分级其他根据契约规定的资产配置比例参考国内主动混合型基金的分类给予相应的初定风险等级 成熟市场主动混合型 新兴市场主动混合型 海外主动混合主题型 环球主动混合型 偏债债券型中低 综合债券型中低 纯债债券型中低 可转债债券型高 6/11

7 3.2 国内债券指数型 场外纯债指数型中低 场外可转债指数型高 增强纯债指数型中低 增强可转债指数型高纯债指数 ETF 为中低, 转 债券 ETF 债指数 ETF 为高纯债指数 ETF 联接为中 债券 ETF 联接低, 转债指数 ETF 联接为高 3.3 国内主动债券定开型 纯债定开型中低 偏债债券定开型中低 综合债券定开型中低 3.4 国内债券指数分级子基金初始杠杆在 2 倍到 3.5 倍之间 ( 左闭右开 ) 属于中高风险, 债券型激进类份 债券指数激进份额额如果初始杠杆高于 3.5 倍 ( 含 3.5 倍 ) 则属于高风险 债券指数稳健份额中低 3.5 国内主动债券定开型分级子基金初始杠杆在 2 倍到 3.5 倍之间 ( 左闭右开 ) 属于中高风险, 债券型激进类份 债券激进份额额如果初始杠杆高于 3.5 倍 ( 含 3.5 倍 ) 则属于高风险 债券稳健份额中低 3.6 海外主动债券型中低 3.7 海外主动债券定中低开型 3.8 海外主动债券定开型分级子基金初始杠杆在 2 倍到 3.5 倍之间 ( 左闭右开 ) 属于中高风险, 债券型激进类份 海外债券激进份额额如果初始杠杆高于 3.5 倍 ( 含 3.5 倍 ) 则属于高风险 7/11

8 4. 货币与理财型 5.FOF 6. 其他 海外债券稳健份额中低 3.9 债券型其他低 4.1 货币型 货币型 A 类 货币型 B 类 货币型其他 4.2 理财型 短期理财型 A 类 短期理财型 B 类 短期理财型其他 长期理财型 5.1 海外主动 FOF 商品类海外 FOF 高 权益类海外 FOF 高 6.1 商品型高 商品 ETF 商品 ETF 联接 6.2 其他 8/11

9 附录二管理能力风险等级计算方法对于建仓满 12 个月 ( 混合型基金建仓期为自成立后 3 个月, 转债债券型基金建仓期为成立后 1 个月 ) 的混合型基金和转债债券型基金 ( 偏债混合型和保本型基金除外 ), 将按照基金的实际运作状况, 用定量的方法确定其管理能力风险等级, 定量指标包括收益波动率风险 下行风险和重仓股流动性风险 计算的时间区间为近一年 1) 收益波动率风险 我们用周收益率的标准差 衡量投资组合的总体风险, 1 / 2 T 2 ( R, t R ) / T, 权重 40% t 1 2) 下行风险 我们用周收益率的下行标准差 DR 来衡量投资组合的下行风险, L t 其中, 当 0 R r, t f DR 0 L 时, t T 2 [( Lt )/ T ] t 1 1 / 2 R, t rf ; 当 R r, t f, 权重 30% 无风险利率 r f 我们取为人民币一年期定期存款利率 3) 重仓证券流动性风险 0 时, 我们用最新一期季报中的基金各重仓证券持券数占近一年该证券成交量的比例按照重仓证券的仓位的仓位进行加权平均得到该基金重仓股的流动性风险 指标 LR, 权重 30%: LR [( M m 1 n / V * w )/ M ] m m m 其中 n m 指的是基金持有的第 m 大重仓证券的券数, V m 指的是该基金持有的 第 m 大重仓证券在近一年的成交量, w m 指的该证券在基金投资组合中的权重 如下 : 在对上述指标进行加权之前, 我们首先要对每项指标进行标准化, 具体方式 9/11

10 Z j X j X j j 其中 Z j 为 基金 j 指标的标准分 X j为 基金 j 指标的实际值 j 为 基金 j 指标的标准差 按照计算结果显示的风险分布状况, 我们把这些基金的管理能力风险等级按 照排名等比例划分为高风险等级 中高风险等级和中风险等级 对参与标准化的样本, 我们将股票型基金纳入比较范围 10/11

11 附录三仓位风险等级计算方法 ( 对于分级子份额和尚未公布过季报的基金不适用 ): 根据每只基金最新一期季报 ( 如果有的话 ) 的股票和转债的合计仓位确定其仓位风险等级, 标准如下 : 仓位在 80% 以上的基金的仓位风险等级为高 ; 仓位在 40%-80% 之间的基金的仓位风险等级为中高 ; 仓位在 20%-40% 之间的基金的仓位风险等级为中 ; 仓位在 0%-20% 之间的基金的仓位风险等级为中低 ; 仓位为 0% 的基金的仓位风险等级为低 11/11

第三条 风险评级的规则 本评级指引主要从基金管理人风险 基金类型风险 仓位风险 波动风险 下行风险这五个方面对基金产品风险进行评估, 按照基金成立时间不同以及特定基金类别采用不同的评级方法, 综合考量风险因素后, 得到该基金产品的加权平均风险系数 ( 一 ) 成立未满一年的基金对于成立未满一年的基金

第三条 风险评级的规则 本评级指引主要从基金管理人风险 基金类型风险 仓位风险 波动风险 下行风险这五个方面对基金产品风险进行评估, 按照基金成立时间不同以及特定基金类别采用不同的评级方法, 综合考量风险因素后, 得到该基金产品的加权平均风险系数 ( 一 ) 成立未满一年的基金对于成立未满一年的基金 上海陆金所资产管理有限公司公募基金风险等级计算方法 第一条 风险评级的目的 公募基金风险评级致力于帮助投资者选择适合自己的基金, 根据基金的招募说明书以及基金的实际运作状况对基金的风险收益特征进行分级, 并进行定期调整, 方便投资者根据自己的风险偏好选择适合自己的基金 第二条 风险评级的原则 公募基金风险评级采用基金招募说明书与实际运作状况相结合的原则, 通过定量和定性相结合的方法对基金产品进行风险评级,

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