王献义

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蹄焉
5 years ago
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1 晨会纪要市场研究部证券研究报告华融看市罗马不是一天建成的, 救市也不是一天完成的财经要闻证金公司再出手拟发 800 亿短期融资券发改委 : 把中欧城镇化合作融入一带一路建设油气体制改革或分开进行气改有望先行一步未来三年全国棚改 1800 万套海外市场综述希腊最后一搏 : 向 ESM 申请两年期贷款分析师 : 付学军执业证书号 :S 年 7 月 8 日国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 上证综指 (48.79) (1.29) 深证成指 (700.17) (5.80) 沪深 (70.53) (1.76) 中小板指 (497.00) (6.19) 创业板指 (141.82) (5.69) 香港恒生 (260.97) (1.03) 恒生中国 (404.13) (3.30) 风格指数收盘点位涨跌涨跌幅 % 中证中证中证股指期货收盘点位基差涨跌幅 % IF 当月 3, IF 下月 3, IF 季后 3, IF 半年 3, 海外市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 道 - 琼斯 17, 纳斯达克 4, 日经 , 英国 FTSE 6, 德国 DAX 10, 外汇市场美元指数美元中间价欧元 / 美元美元 / 日元英镑 / 美元大宗商品黄金 USD/oz 布伦特原油 LME 铜 LME 铝 CBOT 小麦 CBOT 玉米收盘点位涨跌涨跌幅 % 收盘点位涨跌涨跌幅 % 请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 华融看市罗马不是一天建成的, 救市也不是一天完成的市场综述周二 (7 月 7 日 ),A 股再次暴跌, 截至收盘, 上证综指跌 1.29%, 收报点 ; 深证成指跌 5.80%, 收报点两市全天成交约 1.08 万亿元人民币, 上日为 1.55 万亿元中小板指收盘跌 6.19%, 创业板指收盘跌 5.69% 行业方面,29 个中信一级行业多数下跌, 仅有银行建筑板块出现逆势上扬下跌板块中, 国防军工计算机和商贸零售几乎是全线跌停概念方面更是无一上涨, 芯片国产化次新股和航母指数的跌幅均在 9% 以上驱动因素分析 Wind 资讯数据显示,7 月 7 日晚间, 共有超过 600 家上市公司申请周三 (7 月 8 日 ) 停牌 ( 包含继续停牌, 此前接近 800 只股停牌 ), 即周三将有超过 1400 家上市公司股票停牌, 两市停牌股票占比超过 50%, 此规模的停牌潮为 A 股历史所罕见据报道, 在 21 家券商逾 1280 亿元资金划拨至中国证券金融公司护盘同时, 保险资金也悄然加入稳定股市的行列知情人士透露, 周一中国人寿与中国人保各出资 500 亿元认购蓝筹 ETF 基金, 同时加仓净买入部分权重蓝筹股从盘面来看, 大盘蓝筹股依旧是国家队的主力配臵方向, 而前期大幅杀跌的中小盘股票也纷纷停牌避难从市场情绪来看, 现在的投资者信心已严重受损, 短期内恐难以恢复反应到流动性上, 股票的卖压基金的赎回将引发挤兑潮, 陷入恶性循环我们再次强调, 不建议投资者短期内搏反弹但罗马不是一天建成的, 救市也不是一天就能完成的, 对于未来还是要坚定信心机会往往都是跌出来的, 在当下这个空窗期, 反而可以静下心来, 细分个股深度研究, 挑选出被错杀的好股以待时机财经要闻请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 证金公司再出手拟发 800 亿短期融资券被认为是本次救市主体的中国证券金融股份有限公司 ( 下称证金公司 ) 又出手了! 据某银行人士透露, 近日, 证金公司拟向银行间市场发债 800 亿, 具体形式为短期融资券据称, 中信银行可能是牵头承销商之一中信银行相关人士并未确认 7 月 5 日, 证监会晚间发布公告称 : 中国人民银行将协助通过多种形式, 给予中国证券金融股份有限公司提供流动性支持随即, 中国政府网亦发布同样公告针对央行提供流动性支持一事, 央行并未对此进行表态目前, 仍迟迟未见央行发布相关信息有市场人士称, 目前流动性充裕, 央行已做好其本职工作前后结合来看, 有市场人士评论称, 证金公司拟向银行间市场发债是有可能的, 因为目前央行给证金公司直接注资有一定问题, 可能会绕道银行来操作短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的, 约定在 1 年内还本付息的债务融资工具短期融资券具有明显的成本节约优势, 对于优质企业, 短期融资券的发行利率普遍低于银行贷款基准利率公开资料显示, 证金公司诞生于 2011 年 10 月 28 日, 是经国务院同意, 中国证监会批准设立的全国性证券类金融机构, 是中国境内唯一有资质从事转融通业务的金融机构, 设立的直接目的是为证券公司融资融券业务提供配套服务除了主营业务转融通之外, 证金公司的其他经营业务则显出了更多类似政府部门的监管职能具体看, 证金公司的其他经营业务还包括 : 运用市场化手段调节证券市场资金和证券的供给 ; 管理证券公司提交的转融通担保品 ; 统计监控证券公司融资融券业务运行情况, 监测分析融资融券交易情况, 防控市场风险和信用风险 ; 经中国证监会批准同意的其他业务 A 股今日将有超 1400 只个股停牌停牌比超 50% Wind 资讯数据显示,7 月 7 日晚间, 共有超过 600 家上市公司申请周三 (7 月 8 日 ) 停牌 ( 包含继续停牌, 此前接近 800 只股停牌 ), 即周三将有超过 1400 家上市公司股票停牌, 两市停牌股票占比超过 50%, 分析人士认为, 此规模的停牌潮为 A 股历史所罕见 A 股跌势未止, 很多上市公司拿出了增持和自救两大绝招其中, 越来越多的公司宣布停牌, 数量之多在中国金融史上前所未有接近深交所的一位知情人士表示, 如此多请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 的公司发布停牌公告, 让交易所应接不暇另外一位知情人士透露, 目前有正常理由的依然可以停牌, 如若没有正常理由, 将驳回其停牌申请至于停牌原因, 很多上市公司公告多以筹划重大事项等原因一笔带过, 自跌停潮以来, 投资者也期待上市公司能借停牌避震, 不少股民称停牌公司为良心公司分析认为, 上市公司集体停牌有着难以明说的难言之隐, 随着股市暴跌, 如果一些股票再不停牌, 很多大股东的股票质押和增发盘就要被平仓据统计, 上半年发生股权质押的 891 家公司中, 已经有 79 家公司在 30% 质押率 160 预警线的假设情景下出现了急需补仓的情况另外有 50 家公司今日跌停的话也需要补仓国资委要求央企三年内扭亏 50% 为贯彻稳增长和促改革要求, 国资委继前期部署中央企业开展增收节支工作之后, 近日印发关于中央企业开展亏损企业专项治理工作的通知, 要求央企力争用 3 年左右时间使亏损企业亏损额减少 50%, 亏损面显著下降为按时完成扭亏目标, 央企下阶段将要一边增收节支, 一边加强内控管理也有专家认为, 真正解决央企亏损问题, 除了加强内控管理外, 还是应该加快改革和重组步伐目前各大央企相继制定公司亏损企业专项治理工作方案, 下一步将会结合增收节支工作安排, 跟踪公司集团系统内亏损部门和企业, 保证扭亏工作按期完成油价迎年内第五降 : 汽柴油明起每升降 0.07 和 0.08 元国家发改委周二 (7 月 7 日 ) 下午发出通知称, 自 7 月 8 日 0 时起下调国内汽柴油价, 汽油每吨下调 95 元, 柴油每吨下调 90 元折合 90 号汽油每升下调 0.07 元,0 号柴油每升下调 0.08 元这也是今年第五次油价下调, 此次油价调整不涉及消费税按此计算, 这次油价下调, 对车主的影响并不大, 加满一箱油只少花 3.5 元分析认为, 此次油价调整为年内最小调幅, 对于车辆出行等终端成本影响不大, 不过由于连续的下调预期影响, 再加上汽柴油终端消耗缓慢, 国内成品油批发市场运行疲软, 价格不断下滑其中地炼汽油批零价差扩大至 2500 元 / 吨左右, 柴油批零价差扩大至 2000 元 / 吨左右预计短期成品油市场或将继续呈现量价齐跌的局面 2015 年以来国内成品油市场已经历了 13 轮计价周期, 成品油零售价格经历了 5 次上调 5 次下调, 以及 3 次搁浅的调整附 :2015 年国内成品油价格历次调整 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 6 月 23 日汽柴油价调价搁浅 6 月 8 日 24 时下调汽柴油最高零售限价每吨 110 元 105 元 5 月 25 日汽柴油价调价搁浅 5 月 11 日 24 时上调汽柴油最高零售限价每吨 255 元 245 元 4 月 24 日 24 时上调汽柴油最高零售限价每吨 300 元 285 元 4 月 10 日 24 时上调汽柴油最高零售限价每吨 120 元 115 元 3 月 26 日 24 时下调汽柴油最高零售限价每吨 240 元 230 元 3 月 12 日汽柴油价调价搁浅 2 月 27 日 24 时上调汽柴油最高零售限价每吨 390 元 375 元 2 月 9 日 24 时上调汽柴油最高零售限价每吨 290 元 280 元 1 月 26 日 24 时下调汽柴油最高零售限价每吨各 365 元 350 元 1 月 12 日 24 时下调汽柴油最高零售限价每吨各 180 元 230 元海外市场恒指全日跌 1.03% 成交额续超千亿周二 (7 月 7 日 ) 恒生指数微幅高开, 冲高后走低, 失守点截至收盘, 恒生指数跌 1.03% 或点, 报点 ; 国企指数跌 3.3% 或点, 报点 ; 红筹指数跌 2.7% 或点, 报点大市全日成交额 1725 亿港元蓝筹股上涨只数增多, 蒙牛乳业涨 1.94% 领涨蓝筹, 康师傅控股国泰航空中电控股港铁公司友邦保险长和涨逾 1%, 而香港交易所华润臵地跌逾 5%, 中石化中海油中石油亦跌逾 1% 挂牌第二天的国联证券继续跌逾 10%, 周二挂牌的鲁证期货跌逾 20%, 和美医疗跌逾 8%, 天韵国际控股跌不足 1% 板块方面, 恒生原材料业跌逾 8%, 恒生工业跌逾 5%, 恒生资讯科技业恒生能源业恒生地产建筑业恒生消费品制造等跌逾 2% 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 公司评级强烈推荐推荐中性卖出投资评级定义预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明付学军, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市西城区金融大街 8 号 A 座 5 层 (100033) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

除了主营业务转融通之外, 证金公司的其他经营业务则显出了更多类似政府部门的监管职能具体看, 证金公司的其他经营业务还包括 : 运用市场化手段调节证券市场资金和证券的供给 ; 管理证券公司提交的转融通担保品 ; 统计监控证券公司融资融券业务运行情况, 监测分析融资融券交易情况, 防控市场风险和信用风

除了主营业务转融通之外, 证金公司的其他经营业务则显出了更多类似政府部门的监管职能具体看, 证金公司的其他经营业务还包括 : 运用市场化手段调节证券市场资金和证券的供给 ; 管理证券公司提交的转融通担保品 ; 统计监控证券公司融资融券业务运行情况, 监测分析融资融券交易情况, 防控市场风险和信用风太平养老投资晨报 2015-07-08 证金公司再出手拟发 800 亿短期融资券热点聚焦 A 股今日将有超 1400 只个股停牌停牌比超 50% 国资委要求央企三年内扭亏 50% A 股跌 1.29% 险守 3700 点保险银行板块表现强势周二全球股市涨跌不一投资者关注希腊局势最新进展证金公司再出手拟发 800 亿短期融资券被认为是本次救市主体的中国证券金融股份有限公司 ( 下称证金公司