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1 制作 : 五矿海勤期货有限公司有色金属研发小组邮箱 :wukuanghaiqin@126.com 电话 : 目 录 金属早评... 2 隔夜外盘... 2 LME 金属评述... 2 COMEX 金属评述... 2 相关资讯... 3 盘面走势... 5 相关数据... 7 表 1 上海金属交易所库存... 7 表 2 前日上海现货市场价格 ( 单位 : 元 / 美元 )... 7 表 3 伦敦 LME 金属库存... 7 表 4 伦敦 LME 金属注销仓单... 7 表 5 LME 金属持仓集中度... 8 表 6 LME 金属持仓报告... 8 表 7 LME 金属成交量... 8 表 8 当周 CFTC 铜持仓报告... 9 表 9 金属各周比价及进口盈亏 ( 每周五更新 )... 9 持仓变化 第 1 页

2 金属早评 铜 隔夜外盘在市场进一步消化利空过程中, 伦铜价格冲高回落, 重回 20 日均线上方, 前期 v 型反转上沿支撑显著 ; 昨日沪铜主力合约 1007 依然处于弱势调整之中,5 日均线在上周周中击穿 10 均线后, 首次击穿 20 日均线 ; 不过我们认为近期若无重大利空政策, 市场消息出台, 铜价的下跌空间颇为有限, 昨日尾盘空头的平仓离场迹象一定程度上也体现了空头对于迅速做空铜市信心方面的不足 ; 操作上建议投资者关注 2 月以来铜价成交密集区间上延 一线与 30 日均线处压力, 及 与 60 日均线支撑, 继续波段日内短线操作 锌 五矿海勤王健 昨沪锌短线企稳, 以小阳收盘 隔夜伦锌稍晚时继续走高, 亦暂呈企稳迹象 昨晚有消息称美国证券交易委员会对高盛指控出现不同寻常的分歧, 而稍晚时, 美国高盛, 摩根等部分大型银行公布了第一季度强劲业绩后也同样缓解了市场此前的担忧情绪 操作上, 沪锌 07 暂维持震荡思维, 关注前期低点连线支撑能否收回 五矿海勤吴小琪 铝 隔夜外盘, 高盛事件引发的市场波动情绪得到缓解, 道指保持涨势, 但 LME 铝库存因临近交割日而增加万余吨, 冲高至 5 日均线遇阻回落, 仍报收 2400 下方, 今晚为 LME 交割日, 关注库存变化 从昨天沪铝走势看, 因成本支撑原因, 沪铝底部支撑较强, 但目前因国内产能压力, 未来仍将以缓慢盘涨为主,07 合约在 区间内择机逢低建多, 后市关注月底中铝是否提价 五矿海勤陈健 第 2 页

3 隔夜外盘 金属市场 LME4 月 20 日金属综述 伦敦 4 月 20 日消息, 风险意愿改善周二提振铜价, 之前包括高盛在内的一系列美国的银行公布强劲季度业绩, 部分抵销了对高盛遭欺诈指控所造成影响的担忧 纽约商品期货交易所 5 月期铜收高 1.65 美分, 报每磅 美元, 盘中交易区间为 美元 伦敦金属交易所 (LME) 三个月期铜收报每吨 7,790 美元, 周一收报 7,696 美元, 稍早触及 7,851 美元的高位 高盛首季盈利近翻番, 扶助令市场的部分注意力从欺诈指控事件上移开 花旗集团和摩根大通也公布同样强劲的业绩, 令投资者风险意愿增强, 并提升对经济和金属需求复苏的信心 ** 关注中国 ** 分析师称, 从中期来看, 中国仍是需求的主要推动因素 但中国政府上周采取的冷却房地产市场的举措增加了需求前景的不确定性 近几周 LME 库存少扶助提振需求前景. 铜库存少 350 吨, 至 507,525 吨 ANZ 在一份报告中指出, 基本金属将从对股市近期波动的过度反应中反弹 市场似乎已开始前行, 上周公布的强劲的中国 GDP 和工业生产数据暗示中国将公布更多乐观的数据 欧洲和亚洲 LME 库存最近少也表明季节性库存补充操作开始 LME 三个月期铝收报每吨 2,385 美元, 上日收报 2,369 美元 铝库存增加 10,100 吨, 至 4.57 吨, 仍接近纪录高位 期镍收报每吨 27,285 美元, 高于周一收盘的 26,650 美元, 盘中触及 2008 年 5 月以来最高 27,590 美元 三个月期铅今日收报 2,345 美元, 之前交易日收报 2,240 美元 第 3 页

4 三个月期锌今日没有成交, 收盘时的最后报价为 2,448/2,450 美元, 前一日收报 2,390 美元 三个月期锡今日收盘 19,250 美元, 上日收报 18,825 美元 金属市场 COMEX4 月 20 日铜综述 纽约 4 月 20 日消息,COMEX 期铜 20 日收盘上涨, 从前一交易日的三周低位扩大反弹, 因股市表现强劲, 抵消了高盛集团事件给市场带来的消极影响 COMEX5 月期铜收盘上涨 1.65 美分, 报 美元 / 磅 股市走势积极, 花旗集团 高盛集团和德国汽车制造商戴姆勒等公司第一季度收入均高于预期, 为商品市场提供普遍支撑 退 而由此市场对高盛集团事件所带来影响的担忧也随之淡化, 避险情绪 德国 ZEW 经济景气指数远高于预期, 推动欧元兑美元汇率上升 但市场上行空间受到中国方面近期一系列遏制过热房地产措施的出台 LME 铜库存 20 日报少 350 吨, 至 507,525 吨 COMEX 铜库存 19 日报持平 101,128 短吨 1. 隔夜 LME 金属行情 品种 现货 3 个月 15 个月 27 个月 结算价 铜 / / / / 铝 / / / / 锌 / / / / 隔夜 LME 金属升贴水 ( 单位 : 美元 / 吨 ; C 表示升水结构, B 表示贴水结构 ) 铜铝锌 场外价格 7785/ / /2450 现货 / 三个月升贴水 -30 c -33 c -35 c 第 4 页

5 相关资讯 1. 从省工信委获悉, 江西省 十百千亿工程 重点建设项目 落户湖口金砂湾工业园的江铜集团铅锌冶炼项目, 于去年 6 月 28 号开工建设以来, 项目建设顺利推进, 目前土地平整工作已经完成, 正在进行围墙和地夯作业, 全部土建工程今年底完工 铅锌冶炼项目是江铜集团 2012 年实现销售收入 1000 亿元的重点项目之一 总投资 50 亿元, 一期投资 30 个亿, 计划明年 8 月点火投产 投产后, 每年可生产电铅 20 万吨 电锌 20 万吨 硫酸 56 万吨及其它产品, 实现销售收入 100 亿元 自开工以来, 施工方取消节假日, 实行两班倒工作制, 全力以赴确保工程按照时间节点向前推进 同时, 金砂湾工业园服务局也全力配合, 做好征地 高压线 排水管迁移等协调工作, 积极为项目的早日投产创造有利条件 2. 亚洲地区最大的铜制品加工商韩国 Poongsan 公司已提高了其销售量目标, 因中国推动需求增加, 因进一步的迹象显示该亚洲经济体的增长正在刺激金属消费量增长 公司执行副总裁 Choi Sang Young 在采访中称, 公司今年或将销售大约 210,000 吨铜及铜合金产品, 高于前次预估的 205,000 吨 Poongsan 正在提振用在电子工业的片材和带材产能, 到 2012 年将提高 22% 最新的销售预估进一步增加了今年铜需求强劲的证据, 因全球最大的铜用户 -- 中国引领全球经济脱离衰退 研究公司 CRU International 本月表示, 中国今年的铜需求或增长 14%,Xstrata Plc 公司预估铜使用量增长 10% 3. 发改委近日发布报告称, 一季度我国价格运行总体平稳, 二季度价格总水平将继续保持温和上涨态势, 出现大幅上涨的可能性较小 对于二季度价格形势, 发改委在报告中称, 水 电 油 天然气等价格将一定幅度上涨, 但在出台调价措施时政府将充分考虑社会各方面的承受能力, 并采取阶梯价格等多种方式缓解价格上涨对居民生活的影响 改革开放 30 多年, 中国经济规模不断扩大,GDP 翻了好几番, 但是, 资源价格并没有 随行就市, 政府对此的控制相对严格 随着中国经济复苏向好的势头的日渐巩固, 中国新一轮经济增长的周期将再次来临, 资源价格必然步入上涨周期 第 5 页

6 盘面走势 图 1 上期所铜主力合约 1007 日线图 图 2 上期所锌主力合约 1007 日线图 图 3 上期所铝主力合约 1007 日线图 第 6 页

7 相关数据 表 1 上海金属交易所库存 ( 单位 : 吨 ) 品种 增 铜 铝 锌 表 2 前日上海现货市场价格 ( 单位 : 元 / 美元 ) 市场 品种 价格 升贴水 上海金属网 铜 贴水 350/ 贴水 200 铝 贴水 260/ 贴水 220 1# 锌 贴水 880/ 贴水 780 0# 锌 贴水 830/ 贴水 730 表 3 伦敦 LME 金属库存 ( 单位 : 吨 ) 日期 铜 铝 锌 库存 增 库存 增 库存 增 4 月 14 日 月 15 日 月 16 日 月 19 日 月 20 日 表 4 伦敦 LME 金属注销仓单 ( 单位 : 吨 ) 日期 铜 铝 锌 注销仓单 注销占比 注销仓单 注销占比 注销仓单 注销占比 4 月 13 日 % % % 4 月 14 日 % % % 4 月 15 日 % % % 4 月 16 日 % % % 4 月 19 日 % % % 第 7 页

8 表 5 LME 金属持仓集中度 2010 年 4 月 16 日数据 现货 -2010/4/ /4/ /5/ /5/ /6/16 多头 / 空头持仓集中度 LME 铜 LME 铝 LME 锌 LME 铜 LME 铝 LME 锌 LME 铜 LME 铝 LME 锌 多头 05 - <10% 多头 10 - <20% 多头 20 - <30% 多头 30 - <40% 多头 40% > 空头 05 - <10% 空头 10 - <20% 空头 20 - <30% 1 1 空头 30 - <40% 1 空头 40% > 注 : 持仓集中度反应一家会员或客户相应时期的持仓占全部市场持仓量的比率区间 该数据延后两个交易日公布, 其变化反映出主力资金动向 表 6 LME 金属持仓报告 铜 铝 锌 现货 /4 月 21 日 月 22 日 /5 月 19 日 月 20 日 -6 月 16 日 月 17 日 -3 个月 月剩余 月 01 日 -63 个月 合计 : 表 7 LME 金属成交量金属上午一场上午二场上午场外下午一场下午二场下午场外场间交易总计 铜 锡 铅 锌 铝 镍 铝合金 第 8 页

9 表 8 当周 CFTC 铜持仓报告 合约单位 : 非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量 总持仓 投机 25,000 磅 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多 ,635 15,085 60,020 76, , ,704 10,595 11, , ,351 11,805 14, 表 9 金属各周比价及进口盈亏 ( 每周五更新 ) 铜 沪 伦铜各周比价及进口盈亏 (2010 年 4 月 16 日 ) 合约月升贴远期汇上海价进口盈亏实际比值 LME 价格进口成本份水率格人民币美元今日 进口均衡比价 现货 个月 参数 进口关税 贸易升贴水 增值税 杂费 0% 75 美元 17% 100RMB 锌 沪 伦锌每周比价及进口盈亏 (2010 年 4 月 16 日 ) 合约月份 LME 价格 升贴水远期汇率 进口成本 上海价格 (0# 锌 ) 进口盈亏实际比值人民币美元今日 进口均衡比价 现货 个月 参数 进口关税 贸易升贴水 增值税 杂费 3% 65 美元 17% 100RMB 铝 沪 伦铝每周比价及进口盈亏 (2010 年 4 月 16 日 ) 合约月 LME 价进口盈亏实际比值升贴水远期汇率进口成本上海价格份格人民币美元今日 进口均衡比价 现货 个月 参数 进口关税 贸易升贴水 增值税 杂费 5%( 暂定为 0) 120 美元 17% 100RMB 第 9 页

10 持仓变化 上期所铜合约 1007 持仓排行 名次会员简称成交量 名次 会员简称 持买单 量 名次 会员简称 持卖单 量 1 浙新世纪 海通期货 中粮期货 浙江永安 中证期货 五矿实达 江苏弘业 浙江永安 浙江永安 浙商期货 南华期货 金瑞期货 南华期货 东证期货 上海通联 广发期货 长城伟业 中国国际 万达期货 金瑞期货 北方铜业 东证期货 天琪期货 南华期货 中国国际 广发期货 云晨期货 浙江中大 江苏弘业 中钢期货 长城伟业 中国国际 长城伟业 银河期货 国泰君安 中信新际 经易期货 上海中期 晟鑫期货 鲁能金穗 迈科期货 广发期货 上海中期 浙江中大 海通期货 浙江新华 华证期货 经易期货 金瑞期货 珠江期货 上海金源 海通期货 瑞达期货 上海大陆 国元期货 浙商期货 华安期货 国联期货 广永期货 上海中期 合计 第 10 页

11 上期所锌主力合约 1007 持仓排行 名次会员简称成交量 名次 会员简称 持买单 量 名次 会员简称 持卖单 量 1 金瑞期货 南华期货 中粮期货 神华期货 中国国际 中证期货 南华期货 上海中期 中钢期货 中国国际 广发期货 上海中期 银河期货 东海期货 长城伟业 浙江新华 银河期货 国信期货 长城伟业 江苏苏物 宏源期货 上海中期 鲁能金穗 金瑞期货 华安期货 中粮期货 经易期货 宏源期货 国联期货 一德期货 东证期货 长城伟业 东证期货 海通期货 江苏弘业 浙江永安 鲁证期货 浙新世纪 中信新际 海航东银 迈科期货 成都倍特 国泰君安 浙江大地 五矿实达 江苏弘业 浙江永安 中铝国贸 瑞达期货 经易期货 浙江大地 徽商期货 浙江中大 中国国际 中辉期货 瑞达期货 大有期货 中证期货 万达期货 浙江大越 合计 上期所铝主力合约 1007 持仓排行 名次会员简称成交量 名次 会员简称 持买单 量 名次 会员简称 持卖单 量 1 海航东银 南华期货 中粮期货 南华期货 浙江永安 中信新际 中证期货 长城伟业 上海中期 第 11 页

12 4 成都倍特 浙江中大 青铜峡 银河期货 中国国际 上海五矿 长城伟业 珠江期货 国信期货 浙江永安 中粮期货 浙江大地 浙江新华 北京中期 银河期货 中国国际 集成期货 长城伟业 国元期货 中银国际 广发期货 鲁证期货 申万期货 浙江永安 鲁能金穗 广晟期货 中钢期货 浙江中大 江苏弘业 江苏东华 中辉期货 金石期货 经易期货 集成期货 金瑞期货 汇鑫期货 珠江期货 江苏东华 金昌期货 迈科期货 广发期货 晟鑫期货 新纪元 瑞达期货 中国国际 江苏东华 浙商期货 迈科期货 申万期货 金川集团 新纪元 合计 免责申明 : 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料, 五矿海勤期货力求客观公正, 但不保证这些信息的准确及完整, 也不保证这些信息未经任何更新, 更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更 报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价, 投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关 第 12 页