一周行情回顾

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致敕郜
5 years ago
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钢材 : 市场恐高及环保提振并存, 仍以高位整理为主一本周期现货行情概览商品类型指标本期价格上期价格周涨跌周涨跌幅螺纹 191 4316 4347-31 -.71% 热卷 191 4267 4227 4.95% 期货铁矿 191 49.5 52.5-12 -2.39% 焦炭 191 2543.5 2677-133.5-4.99% 焦煤 191 1284.5 1299.5-15 -1.

1 钢材 : 市场恐高及环保提振并存, 仍以高位整理为主一本周期现货行情概览商品类型指标本期价格上期价格周涨跌周涨跌幅螺纹 % 热卷 % 期货铁矿 % 焦炭 % 焦煤 % 上海 2 螺纹 % 上海 5.5 热卷 % 上海 1.mm 冷卷 % 上海 2mm 中板 % 现货普氏 62% 铁矿指数 % 日照港 61.5PB 粉 % 唐山钢坯 % 唐山焦炭 % 柳林主焦煤 % 二主要研究观点回顾本周, 螺纹整体呈高位震荡走势, 在周一及周五震荡上涨, 周二至周四则回调整理螺纹从 7 月下旬至今一个月的时间已累计上涨 6 元, 市场不乏恐高情绪, 但各地环保限产仍在持续发力, 终端需求维持较强韧性, 对螺纹价格形成较强提振截止本周五夜盘, 螺纹 191 合约收盘 4316 元, 较上周五下跌 31 元, 跌幅.71% 本周螺纹现货先涨后跌, 上海杭州市场全周上涨 3-8 元不等, 杭州市场沙钢中天螺纹价格为元, 螺纹基差扩大从需求端来看, 本周成交量整体随钢价涨跌起伏, 在周一成交大幅放量, 周二至周四成交低迷, 周五成交有所回升本周我的钢铁监测的全国建材日均成交量比上周回落 1.27%, 西本新干线监测的日均线螺终端采购量比上周回升 14.54% 近期货币及财政政策加快宽松, 发改委重启城市轨道交通项目审批多地掀起新一轮投资热潮, 基建补短板开工项目大幅增加,7 月新增人民 1

2 币贷款 1.45 万亿元万亿专项债蓄势待发, 以确保为在建项目和基建支出提供足够的资金在地产表现持续超预期以及基建投资加码的情况下, 螺纹需求仍有望维持稳健从供应端来看, 本周高炉开工率小幅回升, 电炉开工率维持平稳, 螺纹周产量小幅增加本周 247 家钢厂高炉开工率 78.86% 周升.11%, 产能利用率 79.24% 周升.8%;53 家独立电炉开工率 76.4% 周持平, 产能利用率 73.84% 周升 4.76%; 螺纹钢周产量万吨, 周增.68 万吨本周唐山武安和安阳地区相继启动重污染天气减排措施 ;11 月上海将要召开进出口博览会, 市场传闻江苏钢厂届时将全月限产 5%; 生态环境部宣布启动千里眼计划, 逐步将京津冀及周边 2+26 城市汾渭平原 11 城市长三角 41 城市纳入范围, 实现对大气污染防治三大重点区域的热点网格监管全覆盖多地环保限产题材持续发酵, 成为当前螺纹价格的最重要支撑因素从库存端来看, 本周全国钢材库存小幅下降, 五大品种钢材社库减少 4.34 万吨, 厂库增加 1.18 万吨, 社库与厂库合计减少 3.16 万吨其中螺纹社库减少 4.88 万吨, 厂库减少.23 万吨, 社库和厂库合计减少 5.11 万吨在螺纹产量连续增加的情况下, 社库及厂库维持下降趋势, 显示当前螺纹需求韧性依然非常强在高利润及高价格的情况下, 当前厂商出货意愿均较为强烈, 但库存低位对钢价的支撑作用依然明显从成本端来看, 本周焦炭现货上涨期货下跌, 铁矿价格趋弱, 螺纹现货及盘面利润回升本周江苏地区钢厂螺纹钢现货吨钢平均毛利 146 元, 周升 36 元 ; 螺纹 191 合约盘面利润 136 元, 周升 129 元 ; 热卷 191 合约盘面利润 118 元, 周升 139 元本周焦炭市场价格多数落实第四轮上涨, 涨幅在 1-12 元 / 吨, 焦炭主流市场已累计上涨 4-45 元汾渭平原环保督查持续中, 焦炭的基本面表现良好, 但贸易环节的高位出货情绪为市场风险点沙钢对 8 月下旬螺纹出厂价格上调 15 元, 低于市场预期, 短期成本对螺纹价格走势支撑作用减弱总结来看, 当前螺纹的供需基本面依然较好, 多地环保限产题材持续发酵基建投资项目加码社会库存处于低位, 成为支撑螺纹价格的重要因素但前期价格上涨过快, 市场低价资源聚集, 厂商恐高情绪严重, 出货套现意愿增强, 螺纹价格继续上涨也缺乏动力预计下周螺纹走势仍以高位整理为主热卷方面, 本周热卷价格偏强震荡, 周一受江苏钢厂限产 5% 消息影响, 热卷大涨 3.89%, 周二至周四持续走弱, 周五受沙钢高炉检修消息影响, 再次上涨截止本周五夜盘, 热卷 191 合约收盘 4267 元, 较上周五上涨 4 元, 涨幅.95% 热卷现货价格大幅上涨, 上海热卷价格为 439 元, 较上周五上涨 1 元, 热卷基差扩大 57 元至 86 元本周热卷周产量上升.6 万吨至万吨, 社库减少 1.95 万吨至万吨, 厂库减少.24 万吨至万吨, 在热卷产量微增 2

3 的情况下, 社库和厂库止增转降, 其中社库降幅较大, 集中在华南华北及东北地区, 显示部分地区供需边际改善近期热卷的下游需求表现依然较为低迷, 一方面是汽车及家电行业表现不佳, 冷轧钢厂订单不足, 对热卷形成影响 ; 另一方面受贸易战影响, 近期集装箱板订货情况很差, 部分钢厂库存出现积压预计下周热卷价格维持高位震荡走势三本周宏观及行业重要信息 1 8 月 21 日, 国务院总理国务院西部地区开发领导小组组长李克强主持召开国务院西部地区开发领导小组会议, 部署深入推进西部开发工作李克强表示, 要把调整优化经济结构和扩内需更好结合起来, 突出重点补短板, 抓紧推进一批西部急需符合国家规划的重大工程建设月份, 全国全社会用电量亿千瓦时, 同比增长 9.%, 增速比上年同期提高 2.1 个百分点 3 今年 7 月份, 全国发行地方政府债券 757 亿元其中, 一般债券 5611 亿元, 专项债券 1959 亿元 ; 按用途划分, 新增债券 4614 亿元, 置换债券或再融资债券 2956 亿元 1 至 7 月累计, 全国发行地方政府债券亿元其中, 一般债券 1647 亿元, 专项债券 5632 亿元 ; 按用途划分, 新增债券 7942 亿元, 置换债券或再融资债券亿元 4 中国钢铁工业协会近日发布的最新数据显示, 上半年, 全国重点大型钢铁企业实现利润总额亿元, 同比增长 % 随着企业经济效益好转, 企业资产负债率持续下降 6 月末, 重点大型钢铁企业资产负债率下降至 67.3%, 同比下降 3.97 个百分点钢铁行业上半年整体运行稳中向好, 效益持续好转结构不断优化, 高质量发展迈出了新步伐 5 8 月 21 日, 年蓝天保卫战重点区域强化督查工作继续开展, 其中 9 个督查组对汾渭平原的 91 个县 ( 市区 ) 进行督查, 发现涉气环境问题 112 个 6 8 月 21 日 15 时至 27 日 12 时起, 唐山市启动重污染应急响应减排措施 : 钢铁企业烧结机竖炉石灰窑限产 5%, 生产的烧结机压减风门 2%, 水泥砖瓦窑玻璃棉岩棉石膏板矿渣微粉等企业停产, 路北高新区开平区境内的燃气窑炉陶瓷企业停产, 除焦化和化纤企业涉 VOCs 工序以外, 其他涉 VOCs 企业和排放工序停产, 轧钢停产 7 邯郸武安市为降低大气污染的影响, 自 8 月 24 日 2 时至 8 月 27 日 2 时, 钢铁企业烧结机竖炉 ( 链机回转窑 ) 全部停产, 焦化企业出焦时间一律延长至 48 小时以上 8 江苏省环保厅决定组成 6 个现场督查组, 从 8 月下旬开始, 利用 1 天左右时间, 对各设区市开展环保专项行动督察督查内容主要涉及中央环保督察回头看期间生态环境部通报江苏省的 6 个典型案例查处整改进展情况 ; 国家组织的绿盾 218 自然保护区监督检查和长江经 3

4 11/3 11/9 12/3 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 14/5 14/9 15/1 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 钢材策略周报济带化工污染整治环保专项行动进展情况等五个方面 9 日前, 河北省印发河北省钢铁行业去产能工作方案 ( 年 ) 提出, 经过 3 年努力, 全省钢铁产业发展实现两减两降四提高其中两减包括钢铁产能减少, 到 22 年底全省钢铁产能控制在 2 亿吨以内, 其中 218 年压减退出钢铁产能 12 万吨 ; 钢铁企业减少, 到 22 年钢铁冶炼厂点减至 7 个左右企业减至 6 家左右, 其中 218 年钢铁僵尸企业产能全部出清年中天 8-3 期计划量, 螺纹 4 折 ( 上期 5 折 ), 线材和盘螺 6 折 ( 上期 5 折 ); 永钢 8-3 期计划量, 螺纹 8.5 折 ( 上期 5 折 ), 线材和盘螺全折 ( 上期 9 折 ); 沙钢对螺纹 8 月份计划量不打折 11 生态环境部 26 日宣布启动千里眼计划, 逐步将京津冀及周边 2+26 城市汾渭平原 11 城市长三角 41 城市纳入范围, 实现对大气污染防治三大重点区域的热点网格监管全覆盖, 提高环境监管效能生态环境部环境监察局副局长赵群英介绍, 千里眼计划是指通过卫星遥感等技术手段, 在北京指挥部就可以找出 2+26 城市汾渭平原长三角地区等重点区域 PM2.5 浓度比较高的地区, 进行重点监管四基本面数据图表 1 期现价差图 1: 本周热卷基差从 29 扩大至 86 图 2: 本周螺纹基差从 241 扩大至 291 热卷基差 ( 上海 ) 螺纹基差 ( 上海 ) 基差 : 上海 ( 右 ) 价格 : 螺纹钢 :HRB4 2mm: 上海基差 : 上海 ( 右 ) 上海热卷现货价格 15-5 热卷期货收盘价数据来源 :WIND 光大期货研究所 2 钢材需求与供应图 3: 本周沪市线螺采购量环比上升 14.54% 图 4: 本周线材周产量增加 2.7 万吨 4

5 沪市线螺采购量 Mysteel 线材周产量图 5: 本周热卷周产量增加.6 万吨图 6: 本周螺纹周产量增加.68 万吨 Mysteel 热卷周产量 Mysteel 螺纹钢周产量钢材库存图 7: 本周社会建材库存减少.71 万吨图 8: 本周钢厂建材库存增加 3.21 万吨 5

6 社会建材库存年 215 年 216 年 217 年 218 年钢厂建材库存数据来源 :Mysteel 光大期货研究所 4 钢厂开工率及产能利用率图 9: 本周 247 家钢厂高炉开工率上升.11% 247 家钢厂高炉开工率及产能利用率图 1: 本周 53 家独立电炉开工率持平 53 家独立电炉开工率及产能利用率 /3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 Mysteel 全国 247 家钢厂高炉开工率 ( 周 ) % Mysteel 全国 247 家钢厂高炉炼铁产能利用率 ( 周 ) % /2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 53 家独立电炉开工率 % 53 家独立电炉产能利用率 % 数据来源 :Mysteel 光大期货研究所 5 价差图 11: 期货卷螺差从 -4 扩大至 -3 图 12: 现货卷螺差从 -12 扩大至 -1 6

7 14/2 14/6 14/1 15/2 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 14/2 14/6 14/1 15/2 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 14/5 14/8 14/11 15/2 15/5 15/8 15/11 16/2 16/5 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 14/2 14/6 14/1 15/2 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 钢材策略周报期货卷螺差现货卷螺价差 1, 6 6, 1, 8, 4 5, 5 4, 6, 2 3, 4, 2, -5 2, 期货卷螺差日 -2 1, 现货卷螺差期货收盘价 ( 活跃合约 ): 螺纹钢日价格 : 热轧板卷 :Q235B:4.75mm: 上海期货收盘价 ( 活跃合约 ): 热轧卷板日 -4 价格 : 螺纹钢 :HRB4 2mm: 上海 -1, 数据来源 :WIND 光大期货研究所 6 现货及盘面利润图 13: 本周盘面利润螺纹上升 129 元图 14: 江苏钢厂吨钢毛利上升 36 元螺纹盘面利润螺纹钢盘面利润生铁盘面成本螺纹钢盘面成本 1,5 1,3 1, (1) 江苏钢厂螺纹钢毛利数据来源 :WIND 光大期货研究所 7

8 分析师 : 邱跃成, 现任光大期货研究所黑色研究总监, 兼任西本新干线特约研究员中物联钢铁物流专委会特约研究员美国格理集团 (GLG) 专家团成员十多年钢铁贸易信息咨询电子商务行业从业经验, 对黑色商品产业链有着较丰富的理论及实践操作技能, 擅长从基本面角度对钢铁及原料行业大势进行分析研判多次在中央电视台第一财经电视台人民网新华网上海证券报中国冶金报等权威媒体发表评论观点, 在数届煤焦钢行业大会上就钢铁及原材料市场形势发表演讲从业资格号 :F qiuyc@ebfcn.com.cn 戴默, 现任光大期货研究所黑色分析师, 上海交通大学金融学学士, 英国利兹大学金融与投资学硕士从业资格号 :F daimo@ebfcn.com.cn 免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 8

一周行情回顾

一周行情回顾光期黑色月度策略报告 2189 螺纹 : 环保仍是主要驱动, 边际影响或有弱化光大期货研究所黑色研究团队研究总监 : 邱跃成品种 : 螺纹热卷从业资格号 :F346854 分析师 / 联系人 : 戴默品种 : 螺纹热卷从业资格号 :F343761 电话 :(21)8213725 期市有风险入市需谨慎当前国内螺纹供需基本面依然健康, 一方面环保限产持续发力, 河北江苏江西山西等钢铁主产区不少钢厂都在执行限产,