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词刘
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1 东方花旗股权资本市场周报 2016 年 10 月 10 日 10 月 14 日编制部门 : 股权资本市场部 1

2 目录一宏观... 6 二微观

3 内容摘要 3

4 策略研报华泰证券本周大中城市房地产销售增速出现较大反弹, 但销量低于地产调控前水平, 地产政策对房地产市场量缩价平治理效果显现 11 日公布推动 1 亿非户籍人口城镇化落户方案, 城镇化改革将成为未来 4-5 年经济增长点本周美元指数走强, 人民币汇率或将加大双向波动幅度央行严守货币政策中性, 为保持流动性合理充裕 ( 地产销售反弹, 城镇化助力经济增长 ) 国信证券在价升量稳的情况下, 非金融企业 3 4 季度业绩有望改善明显, 短期基本面暂无忧 ; 但海外政治不确定因素全球流动性宽松预期的转变以及国内资金脱虚向实和各项改革仍有待推进, 中长期 A 股依旧隐忧较多, 区间震荡格局仍难以有效摆脱 ( 业绩改善趋势有望延续 ) 东方证券今年市场特征为底部持续抬升波动收窄交易量萎缩维持中期看涨短期调整观点不变中期目标价仍为点, 短期回调围绕 2900 展开本周全球股市跌多涨少, 美元原油国债收益率继续攀升 ( 调整中的技术特征 : 波幅收窄底部提升 ) 全球本周重要经济数据国家指标今值中国 9 月 CPI 年率 (%) 1.9 中国 9 月出口值 (%) -5.6 中国 9 月进口值 (%) 2.2 中国 9 月 PPI(%) 0.1 美国 9 月 CPI 年率 (%) 1.1 欧元区 8 月工业产出年率 (%) 1.8 全球下周重要经济数据国家指标预测值中国第三季度 GDP 年率 (%) 6.7 美国 9 月工业产出月率 (%) 0.2 欧元区 9 月 CPI 年率终值 (%) 0.4 一本周全球重要指数本周全球重要指数名称收盘价涨跌幅 (%) 上证综指深证成指纳斯达克指数道琼斯工业指数富时日经

5 一宏观 5

6 ( 一 ) 国际市场 1. 全球宏观经济新闻 (1) 美国耶伦讲话后美股小幅收高美联储主席耶伦周五在波士顿表示, 要消除经济衰退的负面影响, 可能需要高压政策以及紧张的劳动力市场经济危机可能给经济产出造成了永久性的损害, 迫使决策者在未来经济下滑时采取更为激进和更快速的行动 (2) 欧洲英镑兑美元震荡交投于 1.22 上方, 本周英镑下挫 2% 本周英镑兑美元下挫近 2% 周五英镑跌约 0.33%, 至美元, 两周累计跌幅将接近 6%, 为 6 月底来最大英镑下跌引发对英国通膨保值公债的需求, 英国通膨保值公债实质收益率降至接近纪录低位同时, 英国经济预计将放缓, 因英国即将开始退欧的复杂程序和磋商新协议, 使经济容易面临英镑贬值, 公债收益率上升, 通胀加速和成长迟滞等负面因素影响 2. 国内宏观政策及要闻央行逆回购操作本周公开市场共有 4850 亿元逆回购到期,55 亿元三年期央票到期央行共开展了 1300 亿元逆回购, 由此本周公开市场净回笼 3605 亿元另外本周央行对 18 家金融机构开展 MLF 操作共 3010 亿元, 其中 6 个月 2170 亿元 1 年期 840 亿元, 利率与上期持平, 分别为 2.85% 3.0% 此次央行连续四个交易日在公开市场实现资金净回笼 9 月 CPI 同比上涨 1.9% PPI 54 个月后首度转正中国 9 月 CPI 同比 1.9%, 预期 1.6%, 前值 1.3% 9 月 PPI 同比 0.1%, 结束连降 54 个月, 为 2012 年以来首次上涨, 预期 -0.3%, 前值 -0.8% 一方面, 部分消费品价格同比由降转涨另一方面, 部分服务价格同比涨幅扩大今年以来, 在稳增长去产能去库存政策作用下, 国内工业行业供需矛盾有所缓解, 重点行业库存销量均出现向好态势, 加之国际市场原油铁矿石有色金属等大宗商品行情有所好转, 国内工业品价格持续回升黑色金属冶炼价格同比分别上涨 10.1%, 煤炭开采和洗选业价格同比上涨 4.1%, 是影响 PPI 同比转正的重要因素中国 9 月出口同比下降 5.6% 远不及预期海关总署发布数据显示, 中国 9 月进口同比 ( 按人民币计 )2.2%, 预期 5.5%, 前值 10.8%; 中国 9 月出口同比 ( 按人民币计 )-5.6%, 结束 6 个月增长, 预期 2.5%, 前值 5.9% 中国 9 月贸易账 ( 按人民币计 ) 亿, 预期 3645 亿, 前值 3460 亿我国进出口出口和进口值同比虽仍然下降, 但从季度情况看, 呈现逐季回稳向好态势央行 : 货币将坚持稳健趋向为降杠杆营造适宜政策环境 10 日, 央行副行长范一飞表示, 货币政策将谨慎实施并进行适时微调, 以促进债转股央行会在安排货币供应时考虑债转股的影响国务院 : 积极发展股权融资完善多层次股权市场 6

7 10 日, 国务院发布关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见意见要求, 加快健全和完善多层次股权市场研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度进一步发展壮大证券交易所主板, 深入发展中小企业板, 深化创业板改革, 加强发行退市交易等基础性制度建设, 切实加强市场监管, 依法保护投资者权益, 支持符合条件的企业在证券交易所市场发行股票进行股权融资创新和丰富股权融资工具大力发展私募股权投资基金, 促进创业投资探索运用股债结合投贷联动和夹层融资工具拓宽股权融资资金来源鼓励保险资金年金基本养老保险基金等长期性资金按相关规定进行股权投资有序引导储蓄转化为股本投资积极有效引进国外直接投资和国外创业投资资金国务院 : 明年 3 月底前完成互联网金融风险专项整治工作 13 日, 国务院印发关于促进互联网金融健康发展的指导意见, 要求集中整治 P2P 网贷股权众筹互联网保险等领域, 明年 3 月底前完成互联网金融风险专项整治工作其中,P2P 网络借贷平台不得设立资金池, 不得发放贷款, 不得非法集资 ; 股权众筹平台不得明股实债或变相乱集资互联网企业未取得相关金融业务资质不得依托互联网开展相应业务 ; 未经相关部门批准, 不得将私募发行的多类金融产品通过打包拆分等形式向公众销售 ; 金融机构不得依托互联网通过各类资产管理产品嵌套开展资产管理业务规避监管要求本周国常会 : 促进服务业发展和经济转型升级 14 日, 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议, 确定进一步扩大国内消费的政策措施, 促进服务业发展和经济转型升级 ; 部署持续深化商事制度改革, 更大降低创业创新制度性成本一要消除制约养老教育体育等消费的体制机制障碍, 二要加大旅游文化等领域有效供给, 三要出台加快发展健身休闲产业指导意见, 四要促进传统消费升级打破汽车销售品牌授权单一模式, 扩大汽车平行进口试点省市范围通过放宽准入, 吸引社会投资增加消费品和服务供给上交所 : 进一步做好非公开发行公司债券信息披露相关工作 11 日, 上交所就非公开发行公司债券信息披露有关事项做出通知, 自 2016 年 10 月 15 日起, 新申报或已申报尚未非公开发行的公司债券发行人, 应当在募集说明书中明确约定披露年度报告及中期报告, 证券交易所上市公司全国中小企业股份转让系统挂牌公司及公开发行公司债券的发行人, 非公开发行公司债券并在本所挂牌转让的, 应当按照中国证监会和本所相关规定编制定期报告, 通过本所定向披露专区披露, 同时就在其他披露场所披露定期报告的情况予以说明债券受托管理人应当建立对发行人的定期跟踪机制, 在每年 6 月 30 日前披露上一年度的受托管理事务报告深交所港交所等签署深港通四方协议 11 日, 深交所港交所中国证券登记结算有限公司及香港中央结算有限公司, 联合在深交所举行了签约仪式, 签订了深港通四方协议这标志着深港通开通更进一步港交所表示, 已与深交所等签订协议建立深港通, 正式启动日期一经批准, 将另行公布港交所行政总裁李小加在媒体见面会上表示, 倾向于 10 月中旬后的某个周一推出深港通, 周一方便风险控制中证登 : 将一个投资者开立证券账户数量上限调整为 3 户 14 日讯, 中证登修订证券账户业务指南, 其中提到, 一个投资者只能申请开立一个一码通账户一个投资者在同一市场最多可以申请开立 3 个 A 股账户封闭式基金账户, 只能申请开立 1 个信用账户 B 股账户修订后的证券账户业务指南自 2016 年 10 月 15 日起实施证监会证监会 : 发布深港通相关规则指引 7

8 证监会新闻发言人张晓军 14 日在例行发布会上指出, 证监会日前发布证券基金经营机构参与内地与香港股票市场交易互联互通指引, 明确证券公司公募基金管理人参与内地与香港股票市场交易互联互通时港股通的相关规定此外, 指引要求经营机构做好投资者教育, 更好保护港股通投资者利益指引共 13 条, 对资管自营公募基金信息披露等作出规定证监会副主席李超 : 鼓励面向双创项目的并购重组 14 日, 证监会副主席李超近日在第四届中国创业投资行业峰会发表演讲, 称鼓励面向创新创业项目的并购重组, 推动行业整合转型升级积极支持符合条件的创新创业项目通过并购重组做大做强, 鼓励传统企业针对新技术新产品进行外延式并购证监会 : 对 8 宗案件作出行政处罚证监会新闻发言人张晓军 10 月 14 日表示, 证监会对 8 宗案件作出行政处罚 2 宗信息披露违法违规案中, 一宗涉及得利斯股份, 一宗涉及顾地科技 ;2 宗内幕交易案中, 一宗涉及恒丰纸业, 一宗涉及维多利集团 ;1 宗中介机构未勤勉尽责案涉及中德证券 ; 及 3 宗编造传播虚假信息案张晓军表示, 上述行为违反了证券法律法规, 破坏了市场秩序, 必须坚决予以打击证监会将持续保持执法高压态势, 严厉惩处资本市场各类违法违规行为, 维护公开公平公正的市场秩序, 促进资本市场健康发展证监会核准 14 家企业 IPO 筹资总额预计不超过 73 亿元 14 日, 证监会核准了 14 家企业的首发申请, 其中, 上交所 7 家 ( 海天精工吴江农商行中国认证海兴电力湘机油泵快克锡焊塞力斯 ), 深交所中小板 2 家 ( 中科集成富森美 ), 创业板 5 家 ( 佳发安泰中富通丝路视觉贝达药业理工光科 ) 本次将有塞力斯佳发安泰中富通理工光科等 4 家公司直接定价发行上述 14 家企业的筹资总额预计不超过 73 亿元 3. 全球本周重要经济数据国家指标今值预值前值公布周期影响 / 原因中国 9 月 CPI 年率 (%) 月度季节性因素导致食品价格走高, 市场流动性充裕中国 9 月进口值 (%) 月度对外消费乏力中国 9 月出口值 (%) 月度刺激外汇进一步贬值中国 9 月 PPI(%) 月度生产要素成本升高美国 9 月 CPI 年率 (%) 月度欧元区 8 月工业产出年率 (%) 月度资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部受汽车购买量上涨和美国民众可自由支配的开支上升所推动英国脱欧公投并未对经济造成沉重的影响 4. 全球资本市场动态中国 : 截至上周五, 上证综指报点, 周涨 1.97%, 深成指报点, 周涨 1.82%, 创业板报点, 周涨 2.56% 周五沪股通结束了连续两日的净流出状态, 当日净流入亿元, 周合计流入资金亿元上周全球股市涨跌不一, 纳斯达克指数下跌约 1.84%, 道琼斯指数下调 0.93%, 日经 225 上涨 2.47%, 韩国综合指数下跌 1%, 富时 100 上涨 1.66% 8

9 亚洲欧洲美国中国东方花旗证券有限公司本周围绕着美联储年内升息的前景牵动着整个市场神经, 美联储会议纪要虽显示出官员们对于加息时间点仍存分歧, 但整体表现良好的美国数据和美联储官员们的升息言论, 助推美元指数重振雄风, 升至七个月高位现货黄金在经历了此前的大跌后, 市场对此进行调整, 金价跌势暂缓而因俄罗斯方面表态准备接受 OPEC 方面达成的冻产协议, 使得油价跳涨 3% 触及一年高位, 但产出方面依旧严峻, 油价后市能否上涨依然存疑上证综指深证成指沪深 300 创业板指中小板指 IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数 GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 100 FCHI 法国 CAC40 N225 日经 225 KS11 韩国综合指数 1.8% 0.9% 1.0% 0.7% 0.5% 1.8% 1.6% 2.1% 1.7% 2.0% 2.2% 2.5% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 -3% -2% -2% -1% -1% 0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 5. 全球大宗商品动态 WTI 原油 4.7% 布伦特原油 6.0% COMEX 铜 4.9% 现货白银 ( 美元 / 盎司 ) 9.1% 现货黄金 ( 美元 / 盎司 ) 5.0% -10.0% -8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 6. 外汇市场动态 9

10 港币兑人民币 (CFETS) 0.76% 英镑兑人民币 (CFETS) 日元兑人民币 (CFETS) 5.07% 2.27% 欧元兑人民币 (CFETS) 0.78% 美元兑人民币 (CFETS) 0.83% -6.0% -5.0% -4.0% -3.0% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 10

11 二微观 11

12 1. 权益类项目本周发行情况 10 月 10 日至 10 月 14 日, 沪深两市新增 IPO 项目上市 8 个, 至 2016 年 10 月 14 日, 全市场 IPO 过会待发 83 家, 我司 IPO 过会待发 3 家 ; 定增项目 ( 含配套融资 ) 上市 21 个, 至 2016 年 10 月 14 日, 全市场过会待发定增项目 93 个, 我司过会待发定增 ( 含配套融资 ) 项目 1 家 ; 本周无配股可转债项目上市 (1)IPO 发行情况本周 IPO 市场新增家数如下表 : 本周 IPO 市场情况本周新上市 8 新增领批文 14 新增启动发行本周过会 1 1 资料来源 :Wind 东方花旗股权资本市场部本周 IPO 过会情况如下 : 公司名称上市板审核结果无锡信捷电气股份有限公司主板通过本周 IPO 市场发行情况 : 第十五批 12 家 IPO 企业于 9 月 23 日领取批文, 其中包含我司项目能科股份, 截止 10 月 14 日还没有该批企业完成上市第十六批 14 家企业 IPO 于 10 月 14 日领取批文本周完成上市的 8 家公司, 除城地股份为风险提示挂网三周后发行之外, 其余公司均在 9 月 9 日领取批文具体情况如下 : 2016 年第十四批上市公司名称发行方式上市日期发行价 ( 元 / 股 ) 募集资金总额 ( 亿元 ) 发行市盈率网上认购倍数网下认购倍数承销商认购余股 ( 万股 ) 承销商认购余股浮盈 ( 万元 ) 上市至今涨跌幅主承销商顾家家居恒康家居博创科技来伊份网下询价, 上网定价 , , % 中信建投网下询价, 上网定价 , , % 广发证券网下询价, 上网定价 , , % 中信证券网下询价, 上网定价 , , % 中信建投鼎信通讯网下询价, , , % 中金公司 12

13 上网定价崇达技术路畅科技城地股份网下询价, 上网定价 , , % 中信证券网下询价, 上网定价 , , % 招商证券网下询价, 上网定价 , , % 华创证券 2016 年公司已发行 / 发行中的 IPO 代码名称发行日期募集资金合计 ( 万元 ) 承销与保荐费 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) Wind 行业司太立 2016/2/25 36, , % 医疗保健上海亚虹 2016/8/2 17, , % 工业联得装备 2016/9/14 24, , % 信息技术能科股份 2016/10/11 21, , % 工业资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 (2) 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 10 月 10 日至 10 月 14 日定增发行情况新增家数如下表 : 本周定增新增家数新增董事会预案 18 新增过会 6 本周领批文 3 本周上市资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场 10 月 10 日至 10 月 14 日定增项目 10 月 10 日至 10 月 14 日定增项目行业增发公告日发行规模 ( 亿元 ) 增发价格 ( 元 / 股 ) 预案价下限发行费率 % 底价 / 启动发行当日 ( 溢价 ) 1 折扣底价 / 发行前一日 ( 溢 2 价 ) 折扣发行价 / 发行当日收盘 ( 溢 3 价 ) 折扣承销商江苏吴中综合 % 6.1% 10.5% 瑞信方正湖南黄金有色金属矿采选 % 31.5% 8.3% 招商证券业金达威食品制造业 % 8.0% 5.4% 华泰联合禾盛新材电气机械和器材制造业不适用不适用不适用华林证券 13

14 翰宇药业医药制造业不适用不适用不适用广发证券, 中信证券华胜天成软件和信息技术 % 13.1% 4.8% 中泰证券服务业和邦生物化学原料和化学 % -6.1% 0.0% 华西证券制品制造业喜临门家具制造业不适用不适用不适用财通证券亿阳信通软件和信息技术不适用不适用不适用国信证券服务业长安汽车汽车制造业不适用不适用不适用中信建投美菱电器电气机械和器材 % 28.2% 13.6% 申万宏源制造业沃森生物医药制造业 % 16.0% 15.3% 华创证券新天科技仪器仪表制造业 % 7.4% 9.7% 海通证券新乡化纤化学纤维制造业 % 17.2% 5.2% 平安证券恒星科技金属制品业 % 44.7% 0.4% 海通证券银河电子计算机通信和不适用不适用不适用中信建投其他电子设备制造业好想你农副食品加工业不适用不适用不适用招商证券中电鑫龙智光电气商赢环球哈投股份大杨创世软件和信息技术服务业电气机械和器材制造业化学原料和化学制品制造业电力热力生产和供应业纺织服装服饰业 % 19.1% 6.8% 国海证券 % 27.7% 9.6% 广发证券不适用不适用不适用兴业证券 % 15.4% 15.7% 华泰联合不适用不适用不适用中国金融, 瑞银证券中位数 15.1% 16.2% 9.0% 平均数 17.2% 17.7% 9.1% 9 月 26 日至 9 月 30 日定增项目中位数 16.4% 20.2% 11.3% 平均数 22.6% 23.4% 13.2% 注 :1. 底价 / 启动发行当日 ( 溢价 ) 折扣 =1- 底价 / 启动发行当日收盘价 ;2. 底价 / 发行前一日 ( 溢价 ) 折扣 =1- 底价 / 发行前一日 ;3. 发行价 / 发行当日收盘 ( 溢价 ) 折扣 =1- 发行价 / 发行当日收盘 ;4. 不适用为三年期项目, 不计算相关折扣公司今年已发行 / 发行中的定增配套融资项目编号代码名称发行日期发行规模 ( 万元 ) 发行收入 ( 万元 ) 过会日期领取批文日期 SZ 泰格医药 2016/1/15 50, , /8/ /12/ SZ 金河生物 2016/1/20 47, , /11/ /12/ SZ 雅本化学 2016/2/25 16, /1/ /2/ SZ 华峰超纤 2016/3/8 103, , /11/ /1/ SZ 恒泰艾普 2016/4/15 72, , /2/ /3/11 14

15 SZ 和晶科技 2016/5/3 54, /1/ /3/ SZ 浙江金科 2016/5/24 210, , /4/ /4/ SZ 三星医疗 2016/5/20 300, , /12/ /1/ SZ 海利得 2016/6/24 60, , /3/2 2016/6/ SZ 中泰化学 2016/7/14 276, , /3/ /8/ SZ 万润股份 2016/7/29 103, , /5/1 2016/7/ SZ 洲明科技 2016/9/5 32, /4/ /7/ SH 天成自控 2016/9/8 50, , /7/ /8/24 总计 1,376, , 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 (3) 可转债发行情况目前市场上可转债分析如下 : 名称最新纯债价值套利空间到期收益率转股溢价率剩余期限债券余额 ( 亿元 ) 转股价值三一转债 % 49% , 歌尔转债 % 16% , 蓝标转债 % 60% , 航信转债 % 110% , 白云转债 % 16% , 洪涛转债 % 40% , 广汽转债 % 11% , 格力转债 % 41% , 江南转债 % 27% , 九州转债 % 10% , 国贸转债 % 31% , 辉丰转债 % 68% , 海印转债 % 24% , 电气转债 % 0% , 顺昌转债 % 0% , 汽模转债 % 0% , (4) 配股公增本周无配股上市, 有 7 家配股进度为股东大会,6 家配股在审,1 家配股过会待发 15

16 免责声明本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 16

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Trade Ideas 东方花旗股权资本市场周报 2016 年 8 月 29 日 9 月 2 日编制部门 : 股权资本市场部 1 目录一宏观... 6 二微观... 10 2 内容摘要 3 策略研报华泰证券鹰派观点最终不敌非农的不及预期, 欧美股指整齐回升 ; 非农 &PMI 双双走弱,9 月加