Trade Ideas

Size: px

Start display at page:

Download "Trade Ideas"

黯匡
7 years ago
Views:

1 东方花旗股权资本市场周报 2016 年 9 月 19 日 9 月 23 日编制部门 : 股权资本市场部 1

2 目录一宏观... 6 二微观

3 内容摘要 3

4 策略研报华泰证券地产销售数据持续维持高位, 一线房地产市场逐渐产生溢出效应, 带动了二线城市房地产市场的成交行情 ; 煤价过快上涨不可持续发改委启动一级响应, 拟日增加产能规模 50 万吨 ; 周初人民币汇率冲击境内流动性, 受美联储议息会议影响, 人民币汇率先承压走贬后随之走升, 导致银行间市场流动性先收紧后恢复 ( 房地产继续升温, 杭州出台限购措施 ) 招商证券四季度维持指数震荡向上 ( 形态类似带鱼 ) 的判断, 预计高点在 3300 附近短期市场各板块处于轮动式调整尾部阶段风格方面, 持续稳定增长的板块将逐渐体现出相对估值溢价, 主题的局部赚钱效应依然存在但超额收益有限, 这很可能是未来一段时间的常态短期可关注二孩工程机械地产油气改革 ( 市场震荡向上, 优先选持续稳定增长的板块 ) 东方证券本周全周小幅反弹, 短期市场仍在调整趋势中维持短期调整和中期反弹的关系 ( ) 中的判断 : 市场存在 52 天周期,9/6 形成拐点后, 未来将调整 52 个交易日, 市场的低点最早将会在 10 月中旬出现从今年行情来看, 市场一直处于股灾大跌之后的反弹之中, 整体波动逐步向上收窄, 选股重要性大于仓位控制和波段操作 ( 短期仍处于回落调整格局 ) 全球本周重要经济数据国家指标今值日本 9 月央行政策利率 -0.1% 美国美联储利率决议 0.5% 欧元区 9 月制造业 PMI 初值 52.6 全球下周重要经济数据国家指标预测值中国 9 月官方制造业 PMI 50.5 中国 8 月规模以上工业企业利润同比 - 美国二季度 GDP 终值 ( 环比 ) 1.4% 本周全球重要指数名称收盘价涨跌幅 (%) 上证综指深证成指纳斯达克指数道琼斯工业指数富时日经

5 一宏观 5

6 ( 一 ) 国际市场 1. 全球宏观经济新闻 (1) 美国美联储宣布议息会议决定 :9 月利率不变 22 日讯, 美联储发布 9 月份 FOMC 决议声明, 维持利率在 0.25%-0.5% 不变, 符合市场预期美联储主席耶伦表示, 美联储判断加息的理由有所增强美国经济增速有所加快, 预计经济将在未来几年以温和步伐扩张预计未来 2-3 年就业增速强劲将支持核心通胀将升至 2% 的目标, 当前整体消费者物价通胀仍不到 2% 目标如果劳动力市场增长并没有新风险,2016 年将会加息一次 (2) 欧洲欧元区 9 月服务业数据欠佳欧股本周累计上涨最新公布的欧元区 9 月 PMI 数据喜忧参半, 制造业 PMI 初值创 3 个月高位, 但服务业 PMI 数据略低预期, 表明欧元区经济复苏依然脆弱截至本周收盘, 德国 DAX 30 指数本周大涨 3.41%, 报点 ; 英国富时 100 指数本周上涨 2.97%, 报点泛欧斯托克 600 指数本周累计上涨 2.2%, 报收于点, 创下自 7 月中旬以来的最大单周涨幅法国 CAC 40 指数本周大涨 3.61%, 报收于点 2. 国内宏观政策及要闻央行逆回购操作本周公开市场共有 2800 亿元逆回购到期, 央行本周共开展了 9500 亿元逆回购, 其中 6600 亿元 7 天期逆回购,2900 亿元 28 天期逆回购由此本周公开市场净投放 6700 亿元央行自 9 月 18 日以来累计净投放 8100 亿元, 与一次降准释放资金量基本相当, 再创五个月来单周净投放新高国务院 : 加强政策扶持多渠道拓宽创业投资资金来源 20 日国务院发布关于促进创业投资持续健康发展的若干意见大力培育和发展合格投资者, 支持央企地方国企保险公司等各类机构投资者投资创业投资企业和创业投资母基金建立股权债权等联动机制进一步降低商业保险资金进入创业投资领域的门槛, 推动发展投贷联动投保联动投债联动等新模式, 不断加大对创业投资企业的投融资支持充分发挥主板创业板全国中小企业股份转让系统以及区域性股权市场功能, 畅通创业投资市场化退出渠道鼓励创业投资以并购重组等方式实现市场化退出, 规范发展专业化并购基金鼓励外资扩大创业投资规模, 加大对种子期初创期创业企业支持力度鼓励和支持境内外投资者在跨境创业投资及相关的投资贸易活动中使用人民币李克强 : 中国必须保持中高速增长 21 日李克强在美国纽约讲话, 中国要实现现代化有很长路要走, 美国人均 GDP 是中国的 7 倍全球贸易在危机过后的 8 年仍然疲软, 中国经济在世界经济低迷贸易增长下降情况下继续保持增长中国经济增速放缓有许多原因中国必须保持中高速增长, 下半年会继续保持上半年稳定增长势头财政部 : 对上市公司股票期权限制性股票和股权奖励延长纳税期限 22 日财政部和国家税务总局发通知称, 对符合条件的非上市公司股票期权股权期权限制性股票和股权奖励实行递延纳税政策对上市公司股票期权限制性股票和股权奖励延长纳税期限 : 上市公司股权激励的纳税期限, 由现行政策规定的 6 个月延长至 12 个月 ; 新三板挂牌公司按照非上市公司股权激励递延纳税政策执行对技术成果投资入股实施选择性税收优惠政策 : 通过负面清单方式, 对住宿和餐饮房地产批发和零售业等明显不属于科技类的行业 6

7 企业, 限制其享受股权奖励税收优惠政策, 负面清单之外企业实施的股权奖励则可享受递延纳税优惠政策通知自 2016 年 9 月 1 日起施行中国版 CDS 和 CLN 正式获批 23 日中国银行间市场交易商协会发布信用联结票据业务指引信用违约互换业务指引信用风险缓释凭证业务指引信用风险缓释合约业务指引银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则的公告, 成为信用联结票据创设机构需净资产不少于 40 亿元人民币交易商协会建立了信用风险缓释工具业务管理大规则 + 子指引的伞形框架在明确信用风险缓释工具业务大的管理框架的基础上, 再以信用风险缓释合约信用风险缓释凭证信用违约互换和信用联结票据等每个产品发布子指引的方式明确具体产品的规则要求新版业务规则在原有的 CRMA 和 CRMW 的基础上, 增设 CDS 和 CLN 两个新产品, 至此, 银行间市场信用风险缓释工具增加至四类发改委 : 对只炒股不进行实业投资的创投企业清查清退 23 日国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见近日正式印发, 发改委副秘书长许昆林表示, 对不进行实业投资进行上市公司股票交易, 助推投资泡沫及其他扰乱市场秩序的创业投资企业, 要进行清查清退制度净化创业投资市场的环境 " 金融扶贫 " 将成券商最新加分项分类评级标准正在修订中 21 日中国证券业协会今日在京举办证券行业扶贫工作培训班, 监管部门权威人士透露, 当前考虑修改完善证券行业分类评级标准, 修改工作处在征求行业意见研究过程, 券商扶贫工作将纳入分类评价标准, 明确券商扶贫工作中可量化的具体加分项, 重点考量扶贫工作的成效 IPO 欺诈发行迎来最严监管 : 处罚标准提高直至追究刑责 23 日召开的监管培训会上, 监管部门权威人士明确表示, 当前欺诈发行的违法成本太低, 需要改进与反思, 欺诈发行违法成本肯定要提高, 监管处罚标准肯定要提高, 欺诈发行的违法者甚至要被追究刑事责任证监会动态 : 证监会核准 12 家企业 IPO 筹资总额预计不超过 155 亿元 23 日证监会核准了 12 家企业的首发申请, 其中上交所 5 家 ( 新华网上海银行五洲新春能科节能电魂网络 ), 深交所 2 家 ( 和科达黄山胶囊 ), 创业板 5 家 ( 万集科技路通视信古鳌电子集智机电和仁科技 ), 本次将有路通视信古鳌电子集智机电和仁科技等 4 家公司直接定价发行上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程, 并陆续刊登招股文件上述 12 家企业的筹资总额预计不超过 155 亿元证监会发布 FOF 指引 : 支持基金机构推出 FOF 产品证监会自 6 月 17 日开始, 就母基金 (FOF) 指引公开征求意见, 反馈意见 45 件, 各界对指引总体认同, 普遍认为推出 FOF 正当其时指引要求母基金 80% 以上资产投资于其他公开募集的基金份额, 遵循组合投资原则 ; 规定基金管理人托管人不得对管理费托管费销售费双重收费 ; 要求 FOF 及时披露净值 ; 专门章节披露持有情况揭露风险 ; 设置独立部分配备专门人人员,FOF 经理不得同时兼任其他基金经理证监会表示, 下一步将按照指引支持行业推出 FOF, 加强业务监管, 保护投资者权益 FOF 有利于满足多元化投资需求, 分散风险, 扩宽基金业发展空间本周 3 家首发上会, 全部通过 9 月 23 日证监会主板发审委通过了北京星网宇达科技股份有限公司与深圳市裕同包装科技股份有限公司的首发申请, 创业板发审委通过了深圳市容大感光科技股份有限公司的首发申请本周 3 家并购重组委上会, 全部无条件通过 9 月 23 日证监会并购重组委审核了 3 家上市公司发行股份购买资产的申请, 高伟达软件股份有限公司广东天际电器股份有限公司与河南豫能控股股份有限公司全部获无条件通过 7

8 亚洲欧洲美国中国东方花旗证券有限公司 3. 全球本周重要经济数据国家指标今值预值前值公布周期影响 / 原因中国 70 大中城市房价变动均值 ( 同比 ) 9.7% - 8.3% 月度房价加速上涨日本 9 月央行政策利率 -0.1% -0.1% -0.1% 月度美国美联储利率决议 0.5% 0.5% 0.5% 月度欧元区 9 月制造业 PMI 初值月度资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部日本将在较长时间内维持史无前例宽松政策美联储按兵不动, 释放篇鹰派信号欧洲 9 月 PMI 初值保持不错表现 4. 全球资本市场动态中国 : 截至周五, 上证综指报点, 周涨 1.0%, 深成指报点, 周涨 1.5%, 创业板报点, 周涨 0.6% 本周沪股通前三天净流出, 后两日净流入, 周合计流入资金 3.44 亿元本周 A 股市场以窄幅震荡为主本周全球股市全线上涨, 标普 500 指数与纳斯达克指数上涨约 1.2%, 道琼斯指数涨 0.8%; 德国 DAX 涨 3.4%, 法国 CAC40 上涨 3.6%, 日经 225 上涨 1.4%, 韩国综合指数上涨 2.7% 本周美日央行维持货币政策不变, 令美股在周一至周四持续攀升周五因油价大幅下挫制造业数据不及预期, 欧美股市略微承压于此同时, 美联储政策偏温和令市场略微失望, 周一至周四美元指数震荡下挫, 周五小幅反弹不过随着市场的焦点转向美联储 12 月升息前景, 美元未来下跌空间有限上证综指深证成指沪深 300 创业板指中小板指 IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数 GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 100 FCHI 法国 CAC40 N225 日经 225 KS11 韩国综合指数 1.0% 1.5% 1.1% 0.6% 1.4% 1.2% 0.8% 1.4% 2.7% 3.0% 3.4% 3.6% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 4% 4% 8

9 5. 全球大宗商品动态 WTI 原油 3.2% 布伦特原油 0.3% COMEX 铜 2.1% 现货白银 ( 美元 / 盎司 ) 2.6% 现货黄金 ( 美元 / 盎司 ) 1.9% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 6. 外汇市场动态港币兑人民币 (CFETS) 0.01% 英镑兑人民币 (CFETS) 日元兑人民币 (CFETS) 1.26% 2.19% 欧元兑人民币 (CFETS) 0.22% 美元兑人民币 (CFETS) 0.02% -1.5% -1.0% -0.5% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 9

10 二微观 10

11 1. 权益类项目本周发行情况 9 月 19 日至 9 月 23 日, 沪深两市新增 IPO 项目上市 4 个, 至 2016 年 9 月 23 日, 全市场 IPO 过会待发 91 家, 我司 IPO 过会待发 3 家 ; 定增项目 ( 含配套融资 ) 上市 21 个, 至 2016 年 9 月 23 日, 全市场过会待发定增项目 88 个, 我司过会待发定增 ( 含配套融资 ) 项目 1 家 ; 无配股上市, 可转债项目上市 2 家 (1)IPO 发行情况本周 IPO 市场新增家数如下表 : 本周 IPO 市场情况本周新上市 4 新增领批文 12 新增启动发行 3 本周过会 4 资料来源 :Wind 东方花旗股权资本市场部本周 IPO 过会情况如下 : 公司名称上市板审核结果北京星网宇达科技股份有限公司中小板通过深圳市容大感光科技股份有限公司创业板通过深圳市裕同包装科技股份有限公司中小板通过百合花集团股份有限公司主板通过四川里伍铜业股份有限公司中小板取消审核本周 IPO 市场发行情况 : 第十三批 13 家 IPO 企业于 8 月 19 日领取批文, 于 9 月 8 日起陆续上市其中深圳市朗科智能电气股份有限公司直接定价发行, 除常熟银行和城地股份由于发行市盈率高于中证行业市盈率, 投资风险公告挂网三周, 其他获取批文的公司均已完成发行, 具体情况如下 : 2016 年第十三批上市公司名称发行方式上市日期发行价 ( 元 / 股 ) 募集资金总额 ( 亿元 ) 发行市盈率网上认购倍数网下认购倍数承销商认购余股 ( 万股 ) 承销商认购余股浮盈 ( 万元 ) 上市至今涨跌幅主承销商新晨科技上网定价 , , 安信证券通用股份 , , 中信建投 11

12 上网定价网达软件创新股份先进数通陇神戎发振华股份新天然气三角轮胎亚泰国际上网定价 , , 兴业证券上网定价 , , 招商证券上网定价 , , 国泰君安上网定价 , , 华龙证券上网定价 , , 长江证券上网定价 , , 西部证券上网定价 , 安信证券上网定价 , , 国泰君安朗科智能上网定价 , 中信证券常熟银行城地股份上网定价上网定价 , 中信建投 , , 华创证券 2016 年公司已发行 / 发行中的 IPO 代码名称发行日期募集资金合计 ( 万元 ) 承销与保荐费 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) Wind 行业司太立 2016/2/25 36, , % 医疗保健上海亚虹 2016/8/2 17, , % 工业联得装备 2016/9/14 24, , % 信息技术资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 (2) 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 9 月 19 日至 9 月 23 日定增发行情况新增家数如下表 : 12

13 本周定增新增家数新增董事会预案 29 新增过会 12 本周领批文 11 本周上市资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场 9 月 19 日至 9 月 23 日定增项目 9 月 19 日至 9 月 23 日定增项目行业增发公告日发行规模 ( 亿元 ) 增发价格 ( 元 / 股 ) 预案价下限发行费率 % 底价 / 启动发行当日 ( 溢价 ) 1 折扣底价 / 发行前一日 ( 溢 2 价 ) 折扣发行价 / 发行当日收盘 ( 溢 3 价 ) 折扣承销商新世界零售业不适用不适用不适用海通证券中原环保水的生产和供应业 % 35.0% 8.1% 中原证券全筑股份建筑装饰和其他建筑业 % 16.3% 3.3% 国信证券安妮股份造纸和纸制品业不适用不适用不适用华创证券文化长城非金属矿物制品业 % 25.9% -0.8% 广发证券合众思壮合众思壮计算机通信和其他电子设备制造业不适用不适用不适用申万宏源计算机通信和其他电子设备制造业不适用不适用不适用申万宏源天成自控专用设备制造业 % 42.1% 8.8% 东方花旗冠昊生物专用设备制造业不适用不适用不适用中信证券湘电股份通用设备制造业 % 15.1% 10.2% 招商证券冠昊生物专用设备制造业不适用不适用不适用中信证券巨化股份化学原料和化学制品制造业 % 3.1% -3.3% 浙商证券生物股份医药制造业 % 23.7% -2.6% 东北证券仙坛股份畜牧业 % 41.0% 19.5% 东兴证券省广股份商务服务业 % 14.6% 8.2% 东兴证券赤天化化学原料和化学制品制造业不适用不适用不适用申万宏源丽珠集团医药制造业 % 29.0% 0.4% 民生证券海翔药业医药制造业 % -1.1% 4.5% 国泰君安佰利联化学原料和化学制品制造业 % 49.9% 49.0% 广发证券众生药业医药制造业 % 17.5% 3.7% 东吴证券中位数 20.4% 23.7% 4.5% 13

14 平均数 22.5% 24.0% 8.4% 9 月 19 日至 9 月 23 日定增项目中位数 22.0% 23.5% 7.9% 平均数 22.7% 25.9% 7.4% 注 :1. 底价 / 启动发行当日 ( 溢价 ) 折扣 =1- 底价 / 启动发行当日收盘价 ;2. 底价 / 发行前一日 ( 溢价 ) 折扣 =1- 底价 / 发行前一日 ;3. 发行价 / 发行当日收盘 ( 溢价 ) 折扣 =1- 发行价 / 发行当日收盘 ;4. 不适用为三年期项目, 不计算相关折扣公司今年已发行 / 发行中的定增配套融资项目编号代码名称发行日期发行规模 ( 万元 ) 发行收入 ( 万元 ) 过会日期领取批文日期 SZ 泰格医药 2016/1/15 50, , /8/ /12/ SZ 金河生物 2016/1/20 47, , /11/ /12/ SZ 雅本化学 2016/2/25 16, /1/ /2/ SZ 华峰超纤 2016/3/8 103, , /11/ /1/ SZ 恒泰艾普 2016/4/15 72, , /2/ /3/ SZ 和晶科技 2016/5/3 54, /1/ /3/ SZ 浙江金科 2016/5/24 210, , /4/ /4/ SZ 三星医疗 2016/5/20 300, , /12/ /1/ SZ 海利得 2016/6/24 60, , /3/2 2016/6/ SZ 中泰化学 2016/7/14 276, , /3/ /8/ SZ 万润股份 2016/7/29 103, , /5/1 2016/7/ SZ 洲明科技 2016/9/5 32, /4/ /7/ SH 天成自控 2016/9/8 50, , /7/ /8/24 总计 1,376, , 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 (3) 可转债发行情况目前市场上可转债分析如下 : 名称最新纯债价值套利空间到期收益率转股溢价率剩余期限债券余额 ( 亿元 ) 转股价值三一转债 % 49% , 歌尔转债 % 16% , 蓝标转债 % 60% , 航信转债 % 110% , 白云转债 % 16% , 洪涛转债 % 40% , 广汽转债 % 11% , 格力转债 % 41% , 江南转债 % 27% ,

15 九州转债 % 10% , 国贸转债 % 31% , 辉丰转债 % 68% , 海印转债 % 24% , 电气转债 % 0% , 顺昌转债 % 0% , 汽模转债 % 0% , (4) 配股公增本周无配股上市, 有 8 家配股进度为股东大会,4 家配股在审,1 家配股过会待发免责声明本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 15

Trade Ideas

Trade Ideas 东方花旗股权资本市场周报 2016 年 8 月 29 日 9 月 2 日编制部门 : 股权资本市场部 1 目录一宏观... 6 二微观... 10 2 内容摘要 3 策略研报华泰证券鹰派观点最终不敌非农的不及预期, 欧美股指整齐回升 ; 非农 &PMI 双双走弱,9 月加