市场 等三大层次 个板块组成的多层次资 中 监管部门或交易所往往简化审批程序 使 本市场 值得关注的是 目前上述各个层次 转板企业可以节省相关的成本和时间 板块 资本市场依然缺乏互联互通 高效 降级转板机制 对接的制度安排 难以充分发挥多层次资本 降级转板机制是指当某一层次资本市场 市场对上市 柜
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- 充 禄
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1 我国多层次 资本市场转板机制研究 长江证券 中南财经政法大学* 及相应的转板制度 引言 所谓多层次资本市场 在不同的视角或 经过 0多年的探索 特别是 00 年中共 语境下有不同的定义 本文讨论的多层次资 中央 关于完善社会主义市场经济体制若干 本市场 是指为满足质量 规模 风险程度 问题的决定 和 00 年国务院 关于推进资 不同的企业的融资需求 同时也为满足不同 本市场改革开放和稳定发展的若干意见 风险偏好的投资者选择不同类型金融产品进 公布以来 我国资本市场逐步打破了单一化 行投资而建立起来的分层次资本市场体系 的格局 初步形成由沪 深主板市场 包括 需要说明的是 多层次资本市场既可以开展 中小板市场 创业板市场 场外交易市场 股权融资 也可以开展债权融资 本文主要 包括俗称 新三板 的全国中小企业股份 是从股权融资的视角来讨论资本市场的分层 转让系统和俗称 四板 的区域性股权交易 * 小组成员 过文俊 刘惠好 宋望明 严赤卫 熊广勤 张加强 秦汉浩 魏开华 52
2 市场 等三大层次 个板块组成的多层次资 中 监管部门或交易所往往简化审批程序 使 本市场 值得关注的是 目前上述各个层次 转板企业可以节省相关的成本和时间 板块 资本市场依然缺乏互联互通 高效 降级转板机制 对接的制度安排 难以充分发挥多层次资本 降级转板机制是指当某一层次资本市场 市场对上市 柜 1企业的市场化筛选作用 挂牌企业不再符合该层次市场持续挂牌标准 也不易提升多层次资本市场体系运行的整体 或条件时 监管部门或交易所强制将其降至 效率 转板机制是强化多层次资本市场各层 较低层次的资本市场挂牌交易 以维护原先 次 板块 互动性的制度创新 探索符合我 那个层次资本市场的信誉和投资者的合法权 国国情的转板机制具有重大的现实意义和理 益 同升级转板类似 降级转板既可能是挂 论研究价值 牌企业在两个相邻层次资本市场之间渐退式 迁移 也可能跨越相邻层次资本市场迁移到 一 转板机制及其经济效应 一 转板机制的内涵 更低层次的资本市场 从严格意义上说 降 级转板机制与退市制度是两个不同的概念 所谓 转板机制 即根据不同层次资 退市制度与降级转板机制的关联性在于 前 本市场各自的功能定位和挂牌标准 使挂牌 者的部分规则内含于后者之中 必须强调的 企业在两个层次资本市场之间迁移的机制 是 降级转板机制不仅仅是公开资本市场挂 根据转板的方向是由下至上还是由上至下 牌企业摘牌后如何转到场外交易市场挂牌交 又可将转板机制分为升级转板机制和降级转 易的制度安排 还包括较高层次场外交易市 板机制 场挂牌企业摘牌后如何转到较低层次场外交 1 升级转板机制 升级转板机制是指当在较低层次资本市 易市场挂牌交易的制度安排 二 建立转板机制的理论基础 场挂牌的企业符合更高层次资本市场挂牌的 由于资本市场的揭示信号常常不甚充 标准时 如企业规模更大 盈利能力更强 分 投资者和企业之间往往存在较为严重的 公司治理结构更完善等 允许其申请转至 信息不对称 使得投资者较难分辨企业质地 更高层次的资本市场挂牌的制度 升级转板 的优劣 如果将创业阶段的小企业 步入成 既可能在相邻两个层次资本市场之间渐进式迁 长期的中型企业 已趋成熟的大企业都安排 移 也可能跨越相邻层次资本市场迁移到更高 在单一层次的资本市场按相同的规则进行交 层次的资本市场 一般来说 在升级转板过程 易 将会出现较为严重的逆向选择问题 资 1 本文将企业所发行的股票在证券交易所市场挂牌交易称为 上市 而将企业所发行的股票在场外交易市场挂牌交易称为 上柜 不少 文献对此不进行严格区分 无论是企业所发行的股票在证券交易所市场还是在场外交易市场挂牌交易 均在广义上使用 上市 概念 53
3 本市场的投融资不能达到帕累托最优状态 力 有利于吸引机构投资者和引入战略合作 多层次资本市场的分离均衡是一种动态 伙伴 有利于提升公司知名度和优化公司股 均衡 这种均衡随着企业的发展变化屡屡被 权结构 其二 转板机制也有利于中小企业 打破 只有不断重建新的平衡 才能实现社 理性调整资本运作策略 根据自身所处的发 会资源的合理配置 当企业成长到符合更高 展阶段和成长性 理性地采取 由低至高 层次资本市场挂牌标准时 需要通过升级转 利用多层次资本市场的策略 渐进拓宽其股 板让其转至较高层次的资本市场挂牌 而当 权融资渠道 企业经营绩效恶化不再符合所在层次资本市 场挂牌标准时 需要通过降级转板将其转至 转板机制对于较高层次资本市场挂 牌企业的效应 较低层次的资本市场挂牌 否则 无论是企 较高层次资本市场上市 柜 标准相对 业处于前一种状态还是后一种状态 若让其 严格 如果挂牌企业不能持续符合所在层次 继续留在原有层次的资本市场挂牌 都会影 资本市场的挂牌标准 将被强制要求降级转 响整个资本市场的投融资效率 因此 资本 板 故转板机制对于较高层次资本市场挂牌 市场应该顺应不同发展阶段企业的融资需要 企业在经营业绩 公司治理等方面具有较强 以及不同风险偏好投资者的投资需要进行分 的硬性约束效应 层 并在此基础上引入升降双向转板机制 以期在一定程度上抑制逆向选择 提高整个 资本市场的资源配置效率 使相互依存 错 位竞争的各层次资本市场都实现可持续发 展 转板机制对于资本市场的效应 1 转板机制对于较低层次资本市场的 效应 转板机制对于较低层次资本市场有正 负两方面的效应 一方面 在设置了转板机 三 转板机制对上市 柜 企业及资本 市场的效应 制的多层次资本市场体系中 一些达不到较 高层次资本市场上市 柜 标准的中小企 1 转板机制对于上市 柜 企业的效应 业可能先选择在较低层次的资本市场挂牌 1 转板机制对于较低层次资本市场挂 交易 以期尽快获得股权融资的便利和提升 牌企业的效应 企业知名度 从这种意义上说 转板机制增 强了低层次市场对拟上市 柜 企业的吸引 企业的效应主要体现在两个方面 其一 转 力 对于较低层次的资本市场具有正效应 板机制为较低层次资本市场挂牌的企业提供 另一方面 申请转移到较高层次资本市场挂 了升至较高层次资本市场挂牌交易的机会 牌的企业 一般为当前层次资本市场上具有 有利于增强企业股票的流动性及其筹资能 较高成长性 业绩较优 规模较大 交易较 54 转板机制对较低层次资本市场挂牌交易
4 活跃的企业 它们升级转板后会直接减少该 一 美国多层次资本市场的转板机制 层次资本市场优质企业的规模 从这种意义 美国拥有较为完善的多层次资本市场体 上说 转板机制在一定程度上影响较低层次 系 第一层次的纽约证券交易所 NYSE 资本市场的交易活跃度 对于较低层次的资 和美国证券交易所 AMEX 第二层次的 本市场具有负效应 纳斯达克 NASDAQ 第三层次的太平 转板机制对于较高层次资本市场的 效应 洋 辛辛那提 费城 波士顿 中西部等证 券交易所为公开资本市场 第四层次的信息 转板机制对于较高层次资本市场也有 布告栏市场 OTCBB 第五层次的粉单市 正 负两方面的效应 转板机制对于较高层 场 Pink Sheet 第六层次的地方性场外交 次资本市场的正效应主要体现为 其一 升 易市场 第七层次的Portal系统均为场外交易 级转板机制使较高层次的资本市场可以不断 市场 在美国 不同规模 不同发展阶段的 从较低层次的资本市场吸引优质企业上市 企业都可找到与之层次 门当户对 的资本 柜 从而使前者能够保持活力和扩大整 市场挂牌融资 当其进一步发展壮大并达到 体规模 其二 降级转板机制淘汰不符合较 较高层次资本市场挂牌条件时可以申请升级 高层次资本市场持续上市 柜 要求的落后 转板 而在较高层次资本市场挂牌的企业一 公司 以维护其声誉并吸引更多的投资者 转板机制对于较高层次资本市场的负效应主要 体现为 如果某一时期达到升级转板资格的企 业过多 可能给较高层次资本市场的扩容带来 一定压力 虽然监管部门可以通过制定配套的 措施来缓解这种压力 但若行政干预不当 则 会抵消转板机制配置资源的效率 二 发达国家或地区的多层次资本市场 及其转板机制 旦业绩下滑到一定程度 将被强制转板至较 低层次的资本市场 从公开资本市场范畴来 看 在纳斯达克资本市场 Capital Market 挂牌的企业若满足纽约证券交易所入市条 件 可以申请通过简单的程序转入纽约证券 交易所上市 若纽约证券交易所上市的企业 不再持续满足该市场的上市条件 会被强制 要求转至OTCBB挂牌 从场外交易市场范畴 来看 在OTCBB上挂牌的企业 若能满足净 不少国家或地区都根据企业融资的需 资产不低于 00万美元 或者企业年净收入超 求 自发或在政府推动下形成了多层次的资 过 万美元 或股票的市值达到 000万美元 本市场架构 美国 英国 中国台湾地区的 并且持股100股以上的股东在 00人以上 公 多层次资本市场的成效比较显著 转板机制 众流通股达100万股 每股股价达到 美元 也比较完善 本文主要总结上述国家或地区 且有 名以上做市商为其做市的条件 就可申 建立转板机制的经验 请升板到纳斯达克资本市场 Capital Market 55
5 上市 相反 纳斯达克资本市场 Capital Market 上市公司的股价若连续 0日在1美元 三 我国台湾地区多层次资本市场转板 机制 以下 发布警告后该股价格 个月内未能升至 我国台湾地区的多层次资本市场大 1美元以上 则会要求其降级转板到OTCBB挂 致分为三个层次 第一层次是台湾证券 牌交易 同理 OTCBB摘牌的企业则会要求 交易所 TSEC Taiwan Stock Exchange 其降级转板到粉单市场(Pink Sheet)挂牌交易 Corporation 第二层次是台斯达克 二 英国多层次资本市场的转板机制 TAISDAQ 即原台湾证券柜台买卖中心 英国的多层次资本市场体系有 个层 GTSM Gre Tai Securities Market 第三 次 伦敦证券交易所 LSE 另类投资 层次是兴柜股票市场 ESM,Emerging Stock 市场 AIM 未上市公司股票交易市场 Market PLUS 前身为OFEX 伦敦证券交易 在升级转板机制方面 中国台湾证券期 所主板主要为大型 成熟的企业挂牌交易服 货管理当局规定 从 00 年起 所有股票 务 另类投资市场 AIM 主要为中小型高成 必须先在兴柜挂牌后才能上柜或上市 在兴 长性公司挂牌交易服务 被定位为伦敦证券 柜股票市场挂牌满 个月以上的企业 可以根 交易所主板的预备市场 属于创业板概念的 据自身条件向中国台湾证券柜台买卖中心提 全国性公开资本市场 PLUS是全国性场外交 交转板上柜申请 在中国台湾证券柜台买卖 易市场 是为比AIM市场挂牌企业更为初级的 中心上柜的企业申请转板到中国台湾证券交 中小企业进行股权融资服务的资本市场 易所上市 00 年以前的规定是 满足中国 台湾证券交易所有价证券上市审查准则条件 达到AIM上市条件 可按相应的规则升级转板 外以及 中国台湾证券交易所股份有限公司 至AIM交易 AIM采取以保荐人为核心的运营 上柜公司有价证券转申请上市审查准则 所 监管制度 企业欲从PLUS升级转板到AIM挂 列的额外条件 如在柜台市场交易1年以上 牌交易 保荐人起着相当大的作用 在AIM 没有发生更改交易形式和停牌事件等 挂牌交易的企业 一般只要有两年稳定的业 00 年10月以后简化了上柜转上市的规则 绩 就可申请升级转板至伦敦证券交易所主 一是分散股权的约束有所放宽 允许证券柜 板挂牌交易 在伦敦证券交易所上市的公司 台买卖中心上柜企业在申请上市时委托证券 若无法满足上市的持续性义务 如主板上市 承销商办理现金增资公开销售来实现股权分 公司公众持股低于 % 且未能在允许时间内 散标准 二是除了因维护市场交易秩序和保 改善 将被强制要求退市 退市后是否选 护投资人权益等目的而要求申请升级转板企 择进入PLUS挂牌交易不作强制要求 业的董事 大股东等承诺股票集中保管外 56 在PLUS挂牌交易的企业 通过市场培育
6 豁免上柜转上市企业的股票集中保管义务 资者的钱耗尽才受到硬性制约 不利于保护 三是简化上柜转上市文件的审核程序 除非 资本市场投资人的利益 其二 退市三年后 财务 业务有异动情形 原则上只采取书面 可以低于IPO的标准重新申请上市 这对于 审核方式 免予有价证券上市审议委员会和 首次公开发行股票的上市公司不公 其三 证券交易所董事会批准通过的程序 四是科 连续 0个交易日的每日股票收盘价均低于 技企业 承担重大经济建设的企业 参与重 股票面值的 其股票应终止上市 的规定不 大公共建设的民营企业 可豁免上柜转上市 合理 因为绩差上市公司可能通过人为操纵 的审查 在降级转板机制方面 中国台湾证 而力保其股票每日收盘价不出现连续 0个交 券交易所对于净值低于实收资本额二分之 易日均低于面值的情形 其四 新的主板退 一 不符合上市股权分散标准 无正当理由 市制度规定退市企业在场外交易市场挂牌期 未如期召开股东常会 违反上市公司重大讯 满一个完整会计年度且消除了令其终止上市 息查证规定 会计师因管理层在会计政策选 择/财务报表批露上有所不当或因查核范围受 限而出具保留意见等情况的上市公司 强制要 求其退市 退市的企业可以向中国台湾证券柜 台买卖中心 台斯达克 申请作为 管理股 票 进行挂牌 这类股票采取全额交割股款的 方式进行交易 交易频率为每 分钟一笔 三 我国多层次资本市场转板机制存在 的问题及其原因 一 降级转板机制存在的问题及其原因 1 降级转板机制存在的问题 的情形 允许其通过转板恢复上市公司的地 位 但没有规定若其业绩在一定期限内进一 步下滑应如何严厉制约 从创业板上市公司退市制度来看 01 年 月修订的创业板退市制度 尽管对 退市标准模糊 退市责任追究机制缺失和投 资者保护手段不足等进行了弥补 如新增加 了上市公司财务会计报告被会计师事务所出 具否定意见或无法表示意见的审计报告 上 市公司会计报表显示净资产为负 公司股票 连续1 0个交易日累计成交量低于100万股等 1 从主板 包括中小板 上市公司退 三种退市情形 但新的创业板的退市制度 市制度来看 01 年1 月沪 深证券交易所 仍不甚完善 比较突出地表现在两个方面 修订的主板 包括中小板 退市制度 依然 其一 简单沿用主板上市公司连续亏损方面 存在如下问题 其一 连续三年净资产为负 的退市标准 制约机制的宽严程度不甚恰 才令其退市的标准过于宽松 因为我国主板 当 其二 因造假上市 财报违规等情形而 市场上市公司IPO一般都严重超募 起始的每 引发财务状况急剧下滑和亏损的创业板上市 股净资产平均在 元以上 而连续三年净资产 公司 强行要求其直接 快速退市虽体现了 为负才令其退市 意味着上市公司几乎将投 监管部门的从严治理 若不给其降至 新三 57
7 板 缓冲危机和弥补过失的机会 相应的风 险可能全部转嫁到投资者身上 从场外交易市场来看 我国场外交 易市场挂牌公司的降级转板制度仍是空白 当前 新三板 在新政的推动下正在迅速扩 二 我国资本市场升级转板机制的缺位 及其原因 1 我国资本市场升级转板机制的缺位 1 场外交易市场挂牌企业缺乏向公开 资本市场升级转板的机制 容 新三板 在全国范围推开后 上柜公 截至 01 年底 已经有东土科技 博晖 司数量将迅速超越主板和创业板上市公司数 创新 紫光华宇 久其软件等 家原 新三 量之和 如果缺乏相应的降级转板制度 不 板 挂牌公司升入创业板或中小板上市 但 利于保证 新三板 上柜企业的整体质量以 上述 新三板 挂牌公司升至创业板或中小 及该市场的信誉 我国资本市场降级转板机制不完善的 板上市 仍然经历了繁琐的IPO程序 在现有 的制度框架下 新三板 挂牌企业欲升入 创业板或中小板上市 采用的都是增量发行 主要原因 就公开资本市场而言 上市公司降级转 板机制不完善的主要原因在于 其一 退市 制度设计中的行政化理念仍然比较浓厚 市 场化的退市原则和投资者保护原则大打折 扣 其二 对于通过人为操纵绕开退市条款 管束的可能性缺乏周全的考量 退市机制约 束效应弱化 其三 沪 深证券交易所虽然 获得处理企业退市的某些授权 但其并无实 质性的最终处置权 其四 在顶层设计上对 不同层次公开资本市场退市机制缺乏协同规 划的思路 对于创业板退市规则与主板的异 同缺乏充分的解释 就场外交易市场而言 我国长期以来对场外交易市场发展不够重 的方式 并未省却证监会实质性的上市发行 审核 并未因其已达到公开上市条件而得到 简化程序 转板 的便利 也得不到节省上 市运作成本的实惠 与普通IPO上市并无差 异 场外交易市场挂牌企业依然缺乏真正意 义上的升级转板机制 公开资本市场内部不同层次之间缺 乏升级转板机制 尽管中小板或创业板上市公司达到主板上 市条件后没有申请升级至主板上市的任何制度 障碍 但现有制度没有规定创业板或中小板上 市企业迁移到主板上市可以不走IPO程序 场外交易市场内部不同层次之间缺 乏升级转板机制 近年来监管部门将各地股权交易所纳入 始 这一市场上挂牌企业不能持续达到全国 场外交易市场管理范畴 区域性场外交易市 中小企业股份转让系统挂牌标准的矛盾尚不 场 四板 在政策引导下正在规范发 突出 这是相应的降级转板机制未引起监管 展 但由于缺乏 四板 市场挂牌企业升级 部门关注最重要的原因 转板至 新三板 市场挂牌的制度安排 绝 58 视 新三板 在全国范围的扩容才刚刚开
8 大多数 四板 市场对小微企业上柜的吸引 和运行效率的提升 尽快建立健全我国多层 力较弱 次资本市场的转板机制 对于打破各层次资 我国资本市场升级转板机制缺位的主 要原因 目前我国只在 01 年1 月发布的 上海 证券交易所退市公司重新上市实施办法 和 深圳证券交易所退市公司重新上市实施办 法 中涉及 退后复归 类型的升级转板规 则 除此之外 无论是公开资本市场还是场 外交易市场的升级转板机制一概缺位 主要 原因在于 其一 我国场外交易市场发展严 重滞后 缺乏场外交易市场挂牌企业向公开 资本市场升级转板的强烈需求 其二 目前 我国大陆创业板与主板的差异化定位不显 著 创业板挂牌企业的融资效应及其股票交 易活跃度并不亚于同等规模的主板上市企 业 故在公开资本市场内部也缺乏升级转板 的内在动力 其三 在发展多层次资本市场 的顶层设计方面 缺乏利用相关的强制性制 度变迁加快场外交易市场扩容并活跃其交投 气氛的紧迫感 其四 发展多层次资本市场 的其他相关制度尚不配套 在一定程度上影 响了升降双向转板制度建设的进程 四 完善我国多层次资本市场转板机制 的改革主张 本市场封闭 低效的运行状态 充分利用资 本市场有效配置资源 最大限度发挥虚拟经 济推动实体经济发展的作用 具有重大的现 实意义 一 我国多层次资本市场转板机制的设 计理念 我国资本市场发展的目标模式 是形成 各层次资本市场既相对独立 又高效联动 既有一定分工 又有密切合作 既可满足成 长型企业渐次争取更多融资机会的需求 又 可缓冲退市危机的多层次资本市场体系 据 此 我们认为设计我国多层次资本市场转板 机制应体现以下基本理念 1 通过转板机制提升多层次资本市场配 置资源的联动效应 从发达国家或地区资本市场发展的历程 来看 多层次资本市场的架构 是适应不同 发展阶段企业的融资需求以及不同收益风险 偏好投资者的投资需求而自然形成的 值得 注意的是 资本市场的分层并不能自发增强 其整体功能 发达国家或地区在利用 看不 见的手 调节资本市场的资源配置的同时 管 理当局也常常顺势而为进行制度创新 利用 近年来 除了主板市场之外 创业板和 看得见的手 促进多层次资本市场结构不断 场外交易市场均有所发展 但现有的多层次 完善 通过转板机制这种制度创新 使既相对 资本市场各层次之间缺乏互联互补的制度安 独立又相互交融的各层次资本市场变为一个能 排 基本上处于彼此封闭 各自独立运行的 够高效配置资源的整体 换言之 建立转板机 状态 抑制了资本市场体系整体功能的发挥 制的目的就是要打破多层次资本市场各个板块 59
9 的封闭性 使它们在承上启下的跨层合作中具 国家或地区不同 资本市场各个层次的形成 有良好的组织弹性和功能互补性 带有明显的政府主导色彩 场外交易市场发 通过转板机制维持多层次资本市场的 生态平衡 展严重滞后 正因为如此 我国应利用转 板机制增强多层次资本市场建设的后发效 在深化资本市场改革的过程中 应在进 应 带动发展滞后的场外交易市场快速 补 一步明确各层次资本市功能定位的基础上 课 一方面 通过完善的升级转板机制 设置有显著差异的挂牌标准 避免它们之间 提高具有一定成长性的中小微企业在 新三 在同一生态位上直接竞争 同时 利用转 板 甚至 四板 挂牌的积极性 将场外交 板机制使各层次资本市场能够跨越分工边 易市场真正打造成 金字塔 式资本市场体 界有序对接 形成一种既有差异化竞争 又 系中规模庞大的 底座 另一方面 通过 有相互合作关系的生态格局 也就是说 建 完善的降级转板机制 强化场外交易市场缓 立转板机制旨在促进各层次资本市场之间开 冲企业退市危机的功能 展有序的分工合作 在不同的生态位上错位 竞争 从而维持整个资本市场体系的生态平 衡 使各层次资本市场在良好的竞合关系中 实现共同发展 通过转板机制强化对多层次资本市场 挂牌企业的激励与约束 转板机制的建立应强化对各层次资本市 二 完善我国多层次资本市场转板机制 的对策和建议 转板机制的建立是一项复杂的系统工 程 我们必须在借鉴国际经验的同时兼顾我 国具体国情 并与资本市场其他方面的制度 建设相互配套 使之在推进我国多层次资本 场挂牌企业的激励与约束效应 从激励效应 市场高效 稳健发展中发挥重要的作用 为 来看 主要体现在通过升级转板机制为成长 此我们提出如下改革对策和建议 性逐步提高的中小企业利用多层次市场谋求 更多资源架设登高的 跳板 助推其进一 步利用较高层次的资本市场扩大融资规模 从约束效应来看 主要体现在通过降级转板 1 转板机制应遵循 双向联动 升降有 别 的原则 1 多层次资本市场的转板机制采取双 向联动的调节方式 机制将不符合公开资本市场持续上市要求的 多层次资本市场体系的转板机制既有由 绩差公司淘汰到场外交易市场挂牌 以推动 低至高的升级转板通路 也有由高至低的降 公开资本市场上市企业不断追求卓越 级转板通路 从整个多层次资本市场体系来 通过转板机制弥补场外交易市场发展 滞后的短板 我国的资本市场体系的形成路径与发达 60 看 是采取 双向联动 的调节方式来促进 各层次资本市场资源的优化配置 需要说明 的是 双向联动 并不意味资本市场的每
10 个层次都需逐层设计升降双向转板功能 而 场上市公司退市不可降到创业板 2 因为我国 是根据各层次资本市场配置资源的实际需要 创业板的功能定位是为非成熟的高成长性 进行合理安排 创新型中小企业提供融资和交易服务的 而 监管部门对升级转板与降级转板采 取不同的管理方式 处于较低层次资本市场挂牌的企业 如 果达到较高层级资本市场的挂牌的标准 经 由必要的程序即可升级转板 监管部门只进 行指导性的有限干预 具体的处置权交由相 主板市场上市公司多属于中型以上的成熟企 业 如果主板上市公司退市降到创业板 会 使创业板定位混乱 也可能影响投资者对现 有创业板上市公司的价值判断 场外交易市场与公开资本市场之间 转板机制的设计 应的证券交易所 或交易系统 而处于较 场外交易市场与公开资本市场之间应建 高层次资本市场挂牌的企业如果不能维持 立升降双向转板机制 从升级转板来看 现有层级资本市场挂牌的条件 证券交易所 新三板 挂牌企业一旦达到创业板 中小 或交易系统 可强行要求其降级转板 必 板 主板市场上市条件 包括公司治理 持 要时监管部门也可硬性干预 续盈利能力 股权分散程度等 得以享受 转板机制应根据各层次资本市场的特 点制订升降规则 申请向其中某个公开资本市场转板的便利 从降级转板来看 主板 中小板市场上市公 转板机制并非使各层次资本市场挂牌企业 司连续两年净资产为负值 现有的主板退市 简单地逐层升降 而是根据每个层次资本市场 制度规定为 年 我们认为周期太长 或连 的特点采取差别化的升降规则 也就是说 在 续 年营业收入低于人民币1000万元 或连 公开资本市场内部各层次之间 场外交易市场 续 0个交易日的日均收盘价低于股票面值等 与公开资本市场之间 场外交易市场内部各层 情形 现有的主板退市制度规定为 连续 0 次之间分别采取不同的转板规则 个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值 1 公开资本市场内部各层次之间转板 机制的设计 的 其股票应终止上市 我们认为连续 0 个交易日的每日收盘价容易被人为操纵 而 上市公司在公开资本市场之间转板 只 连续 0个交易日的日均收盘价则能比较客观 适用单向的升级转板机制 即创业板上市公 地反映市值 可按照既定规则强制要求其 司发展壮大并达到主板市场挂牌条件后 有 降到 新三板 挂牌 创业板上市公司净资 申请转板到主板市场上市的便利 而主板市 产连续 年为负值 或连续 年营业收入低于 2 香港联交所的规定 香港创业板上市公司可以升级转板至主板市场上市 而主板市场上市公司则不能降级至创业板上市 我国公开资本 市场在设计转板机制时也应该借鉴香港经验 只采取单向的升级转板 61
11 人民币 00万元 考虑到创业板上市公司的 若该类企业不愿降至 四板 挂牌交易 一 主流为成长期的中小企业 我们建议将此项 定周期内不得申请到 新三板 挂牌 指标临界值定为主板相应标准的一半 或 至此 我们已经基本确立了各类企业在 连续 0个交易日的日均收盘价低于股票面值 我国多层次资本市场上市/柜的路径以及各 等情形 可按照既定规则要求其降级转板到 层次资本市场挂牌企业转板的路径 参见图 新三板 挂牌 1 就升级转板路径而言 一般是逐层升级 此处有两点需要说明 一是 新三板 转板 个别情况下也可跨层升级转板 如新 既是处于成长期之中后阶段的中小企业开展 三板向主板转板 就降级转板路径而言 私募融资的股权交易平台 也是接纳公开资 主要是公开资本市场 包括主板和创业板 本市场退市企业缓冲危机的股权交易平台 挂牌企业降到各层次的场外交易市场 包括 具有较大的包容性和伸缩性 主板 中小 新三板 和 四板 也包括 新三 板 创业板退市企业在 新三板 挂牌期满 板 全国性场外交易市场 挂牌企业降到 一个完整的会计年度 且重新满足原来所在 四板 区域性场外交易市场 公开资本市场的上市条件 允许其申请升级 图1 各层次资本市场挂牌企业转板路径 转板来恢复上市公司地位 二是升降转板一 般是在相邻层次的资本市场之间进行 但在 主板 包括中小企业板 创业板 成熟型企业 高成长型企业 某些情况下则是跨越相邻层次进行转板 如 新三板 四板 全国性场外 交易市场 区域性场外 交易市场 成长期 中后阶段企业 成长期 早中阶段企业 新三板 挂牌企业越过创业板升级转板至 主板 主板挂牌企业越过创业板降级转板至 图例 上市/柜路径 升级转板路径 降级转板路径 新三板 场外交易市场内部各层次之间转板 机制的设计 转板机制应包含 以高带低 梯度培 育 的规则 场外交易市场是天然不活跃 或不甚活 也应建立升降双向转板机制 一方面 四 跃 的资本市场 为了充分发挥多层次资本 板 市场挂牌企业达到全国中小企业股份 市场联动的整体效应 有必要建立 以高带 转让系统挂牌条件后 有申请转板到 新三 低 梯度培育 的转板机制 以便利用公开 板 挂牌交易的便利 另一方面 在全国中 资本市场带动 新三板 全国性场外交易 小企业股份转让系统挂牌的企业如果不能持 市场 趋于相对活跃 进而利用 新三板 续达到该层次资本市场挂牌的条件 应强行 带动 四板 区域性场外交易市场 渐 要求其降级转板至 四板 市场挂牌交易 聚人气 引导成长型中小企业渐次经由不同 62 场外交易市场内部各层次之间的转板
12 层次的场外交易市场向公开资本市场有序迈 货管理当局的相关管理规则值得我们借鉴 进 具体来说宜制定如下规则 中国台湾 001年通过的 建立未上市/柜股票 1 借助转板机制使公开资本市场带动 新三板 趋于活跃 买卖交易制度 将未上市/柜企业股票的 交易纳入证券与期货管理当局的管理体系 成长型的中小企业拟申请转板到中小板 将兴柜股票市场作为一种强制性的 预备市 或创业板市场公开上市 一律要求先期在 场 规定欲初次申请赴中国台湾证券交易 新三板 挂牌培育 并规定至少在 新三 所上市或赴台湾柜台买卖中心上柜的企业 板 挂牌满1 个月才有资格申请升级转板 必须先在兴柜股票市场挂牌交易满 个月 由于此种规则开辟了不走IPO程序而 介绍 上市 Way of introduction 的新路径 升级转板机制应体现 程序简化 成 本节省 的便利 一些期望避开证监会实质性行政审批和较长 升级转板机制应使得企业由较低层次资 IPO申请周期的拟上市企业 可能更愿先行登 本市场向较高层次资本市场转板的程序相对 陆 新三板 挂牌 正是利用拟上市企业寻 简化 尽可能减轻拟升级转板企业的财务压 求上述公开上市 捷径 其实只是一种相 力 如果企业是由创业板向主板升级转板 对便利和节省成本的路径 的预期 以及规 宜免去主板上市申请程序并减免转板费用 定申请升级转板的企业在原挂牌市场有最低 在这方面 纽约证券交易所和中国香港联 锁定期 便可激励更多企业利用转板机制作 交所的做法值得我们借鉴 纽约证券交易所 跳板 使得 新三板 挂牌企业快速增 00 年1 月宣布 取消上市公司从其他交易 加 并保持足够大的规模和相对活跃的交易 所升级转板至纽约证券交易所的初次挂牌费 气氛 用和一次性特别收费 以往两项合计约需缴 借助转板机制使 新三板 带动 四板 市场趋于活跃 费数十万美元 中国香港联交所 00 年将 创业板升级转板至主板的转板费用调减 0% 在场外交易市场的不同层次之间 也应 如果企业是由 新三板 转板至公开资本市 建立与上述做法类似的 以高带低 规则 场 则应让达到公开上市条件的中小企业免 规定小微企业至少在 四板 区域性股权 去 新三板 除牌程序以及证监会繁琐的发 交易市场 挂牌满 个月 才有资格申请升 行审核程序 由沪 深证券交易所审核企业 级转板到 新三板 挂牌 如此 便可借助 是否符合转板上市的条件 以节省高昂的 小微企业希望向较高层次场外交易市场转板 IPO运作成本 如果企业是由 四板 转板至 的愿景 来带动更不活跃的低端场外交易市 新三板 挂牌 则更应简化备案流程 采 场渐聚人气 在这方面 中国台湾证券与期 取非实质性审核形式的前置行政许可进行管 63
13 理 使转板至全国中小企业股份转让系统挂 四 根据国际经验 市场化转板 无论是升 牌上柜的费用 控制在转板至公开资本市场 级转板还是降级转板 的决定权 主要归属 上市费用的三分之一以内 相关的交易所 或交易系统 我国多层次 此处有 点值得说明 其一 尽管升级转 板机制 程序简化 成本节省 的便利 但 无论是 新三板 挂牌企业申请升级转板到 公开资本市场上市 还是 四板 挂牌企业 资本市场转板机制的设计 也应借鉴国际经 验来简政放权 降级转板机制应体现 软硬相济 缓 冲危机 的弹性 申请升级转板到 新三板 上柜 必要的保 001年 月中国证监会发布的 亏损公司 荐程序不能省略 如参照 证券发行上市保 暂停上市和终止上市实施办法 规定 上市 荐业务管理办法 聘请保荐人 且其须在足 公司连续 年亏损由监管部门决定暂停其股票 够长的期限内督导升级转板后的挂牌企业履 上市 然而 由于相关配套制度严重滞后 行规范运作 信守承诺 信息披露等义务 A股主板市场退市制度的执行力较弱 使市 其二 新三板 挂牌企业申请向公开资本 场对ST企业存有较高的投机预期 一些绩差 市场升级转板 必要的候批程序不能省略 3 的上市公司为了不触及 连续三年亏损 的 因为主板和创业板市场扩容过快可能引发股 退市底线 往往违规做假账逃避监管 即便 市震荡 出于保持公开资本市场稳健发展的 连续三年亏损被强制退市 这些企业也往往 目的 对于在 新三板 挂牌期满1 个月的 可以通过 卖壳重组 而摇身一变重返主板 企业 即便其财务指标和其他条件满足主板 市场 现行退市制度的诸多漏洞 导致一批 或创业板市场上市的要求 也须经由一定的 僵而不死 的特别处理公司变着法子寄生 候批程序才可升级转板 为了体现公平原 在主板市场 证监会一直把退市制度的完善 则 在同等条件下 等候升级转板的排序宜 作为其重点工作来推进 沪 深证券交易所 通过一些量化指标 如企业在 新三板 挂 也在 01 年 月分别发布了完善主板和创业板 牌交易的活跃度 交易量 营业收入 净资 退市制度的方案 但某些条款的约束力不够 产等 来决定 其三 由于 新三板 的交 硬化 仍然被市场所诟病 易量一般不会骤然巨量放大 其扩容的弹性 我们建议将公开资本市场退市制度的改 较大 故企业只要在 四板 挂牌期满 个 革与建立整个资本市场体系的降级转板机制 月 且财务指标和其他条件满足 新三板 有机结合起来 对于证券交易所决定终止上 挂牌的要求 即可允许其自动升级转板 其 市的主板或创业板绩差公司 无须在证券 3 有些业内专家和学者建议 只要 新三板 挂牌企业达到公开资本市场上市条件 就应允许其自动升级转板 我们认为这种观点没有充 分考虑我国公开资本市场对相关改革的承受力 至少从当前来看不具可操作性 64
14 交易所内设立 退市整理板 风险警示 场外交易市场应尽快引入做市商制度 板 退市公司股份转让系统 等专门板 国际经验表明 做市商制度对于激活相 块为其股份转让和信息披露等提供服务 而 对不活跃的场外交易市场具有一定的作用 应将其强制降级转板至 新三板 的特别板 通过交易制度创新来提升场外交易市场的活 块挂牌 若其在 新三板 挂牌满1年且达到 跃度 有利于吸引更多的企业到场外交易市 上市标准 允许其重返主板或创业板挂牌 场挂牌 并形成渐进式利用升级转板机制改 若其在 新三板 挂牌满 年仍未解决导致其 善企业成长生态 包括改善融资环境 的价 终止上市所存在的绩效低下 财务恶化 公 值取向 为此 在推出转板机制的同时 应 司治理不规范等问题 则将其强制降至 四 尽快将做市商制度引入场外交易市场 特别 板 市场的特别板块挂牌 对于濒临破产边 是 新三板 缘的退市企业 应在保证投资者合法权益的 基础上实施破产清理 这种 软硬相济 缓冲 加强公开资本市场与场外交易市场 的统筹管理 危机 的降级转板机制具有一定的弹性 既有 长期以来 我国场外交易市场被边缘 利于维护公开资本市场的信誉及投资者的利 化 相关的管理制度建设严重滞后甚至相互 益 又有利于根据企业的业绩动态适度强化对 掣肘 没有将场外交易市场的管理与公开资 丧失持续经营能力的退市企业的硬约束 本市场的管理有机结合起来 从我国多层次 建立健全保障转板机制顺畅运行的配 套制度 资本市场建设的目标模式而言 应形成对整 个多层次资本市场体系进行统筹管理的制度 确保转板机制的有效推行 需要一系列 框架 以便顺畅地推进上市/柜企业在各层次 相关的配套制度来保障 当前亟待建立健全 资本市场之间有序转板 就改革过程中的过 的相关制度是 渡模式而言 应先行制订非全国性场外交易 1 加快公开资本市场发行制度的市场 化改革步伐 市场的基本管理规范 对其加以正确引导 同时 鼓励一批券商通过参股或其他合作方 经过数轮改革 我国公开资本市场的发 式 与各区域性股权交易机构建立战略伙伴 行制度不断改进 但IPO的定价机制 发行节 关系 充分发挥券商在 四板 市场为中小 奏调节机制 发行信息披露机制等仍不甚合 微企业挂牌提供推荐 股权代理买卖 相关 理 这可能诱致场外交易市场挂牌企业在升 增值服务等方面的优势 形成地方政府与券 级转板过程中出现道德风险 为此 在推出 商共同主导 四板 市场发展的新局面 目 转板机制的同时 应加快公开资本市场发行 前 家券商持股比例高达. %的前海股权交 制度的市场化改革步伐 易所大致形成了这样的局面 值得各地股权 65
15 交易机构和券商借鉴 通过券商的市场化 格局下 大量排队企业可能希望借助 新三 运作 逐步打破在场外交易市场管理方面的 板 转板进入公开资本市场 某些开展 新 隔阂 疏通 四板 与 新三板 互联互通 三板 挂牌业务的主办券商 有可能出于追 的转板路径 求自身利益最大化 而对拟升级转板至公开 转板机制的实施应将强化监管与引导 自律有机结合起来 资本市场上市的 新三板 挂牌企业进行利 益输送 通过造假帮助相关企业达到升级转 尽管我们主张在实施转板机制的过程中 板条件 为了防范类似的违规行为 一方面 更多地强化资本市场相关主体的自律 但在 应由业协会出台 多层次资本市场 一个相关法律不甚完善的资本市场体系中 挂牌企业转板指引 等管理办法 引导主办 各种利益主体的自律意识依然比较淡薄 因 券商和相关企业加强自律 另一方面中国证 此在实施转板机制的过程中宜辅之必要的监 监会也要加强监管 对违反公开 公平 公 管措施 防范道德风险侵蚀多层次资本市场 正原则操作升级转板的主办券商和相关企业 的健康发展 例如 在当前IPO 堰塞湖 的 进行严厉制裁 参考文献 [1] 王国刚 建立多层次资本市场体系研究[M] 北京 人民出版社 00 [ ] 过文俊 场外交易市场的总体设计思路[J] 经济管理 00 (1) [ ] 过文俊 台湾发展场外交易市场的经验及其对大陆的启示[J] 当代亚太 00 (1 ) [ ] 陈露 中国资本市场的层次构建与转板制度 基于分离均衡模型的研究[J] 上海金融 00 ( ) [ ] 胡海峰 我国现阶段多层次资本市场的竞争与协作机制研究[J] 金融问题研究 010( ) [ ] 曾英姿 我国多层次资本市场特点与 转板机制 设计[J] 广东社会科学 010( ) [ ] 刘林 倪玉娟 股市流动性 市场关注度与创业板上市公司转板选择 兼论我国多层次资本市场建设[J] 证券市场 导报 01 ( ) [ ] 钱康宁 多层次资本市场的转板机制[J] 中国金融 01 ( ): 1- [ ] Baker,H.K.,Edelman,R.B.AMEX-to-NYSE Transfers, Market Microstructure, and Shareholder Wealth [J]. Financial Management, 1, 1( ). [10] Panchapagesan,Kedia, S., V. Why Do Only Some Nasdaq Firms Switch to the NYSE? Evidence from Corporate Transactions [J]. Journal of Financial Markets,. 011,1. 66
新中国外交制度的演变与创新 一 外交制度的概念内涵及其研究视角 # # ) # +, #. % & / % & ) % & +. / % & % &
中国外交 年第 期 新中国外交制度的演变与创新 白云真 中国外交制度的发展与创新应属当下中国外交新的转型的必要内涵和关键环节 外交制度的合理建构有助于促进中国外交健康且持续的发展 也有利于中国公民身份和国家 认同有效且理性的塑造 为此 笔者将尝试运用国家 社会关系的视角来诠释与理解中国外交 制度的创建 发展及其创新 以历史的视角回顾与审视中国外交制度建设的进程 从而能够更好 地为当下中国外交制度的创新提供某些重要的思考或启示
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
第 期 汪庆华 名誉权 言论自由和宪法抗辩! # # #! # # # # # #! % %& ( # # # # # #! (!!
名誉权 言论自由和宪法抗辩 汪庆华 陈永贵亲属诉吴思 北京青年报一案涉及了我国名誉权制度的诸多方面 该 案为思考公共人物与非公共人物的区分 死者的名誉权 言论自由与名誉权的冲突等问题提供 了新的契机 考虑到媒体管制不可能在短时间内取消的现状 在名誉权问题上 应该放弃对言论自由与名誉权进行平衡的流行主张 如果从完善名誉侵权的基本要件入手 也就是说 从非 常技术性的角度入手 建立相对完善的名誉权体系 那将能够在一定程度上约束司法的恣意
余玉苗 田 娟 朱业明 当前审计环境中 审计合谋现象普遍存在 双重审计制度可以看作是阻止审计合谋的一种制度设计 在分析审计合谋成因的基础上 建立了一个包括引入第二个审计师的概率因子 融合外部监督惩罚与激励机制的博弈模型 对阻止审计合谋的条件进行了均衡分析 研究结果 显示 当外部监督惩罚力度强化后与适当的激励机制存在时 双重审计制度有利于降低对审计师的监督成本 从而为其实施提供了理论依据 从多期博弈角度看
日本学刊 年第 期 #!! #
战时文化统制与日本文化的现代转型 尚 侠 战时文化统制和 大政翼赞 统制经济三位一体 是日本法西斯国家体制的一个重要而有机的构成 就国民意识整合的本质而言 它是膨胀的 扩大化了的国家主义 文化统制作为政府主导下的一种文化强制力量 割断了日本文化向现代转型的历史进程 导致了日本民族精神的某种惯性模式与病态现实 日本 战时 文化统制 文化转型!! 日本学刊 年第 期 #!! # 战时文化统制与日本文化的现代转型
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陈 星 内容提要 : 本文通过对住房商品和住房市场的分析, 剖析了住房市场构架以及市场主体的行为特点, 并进一步分析了政府干预行为对住房市场的影响及作用 作者 认为住房商品的特殊性决定了住房市场的特点为有限开放性 地域性 层次性和价格 的差别性, 市场交易的非物流性以及住房市场上的投机性和投资性 住房商品的社 会属性表明人们对住房的需求不仅与收入相关, 低收入家庭 人群的住房需求需要政府的支持和帮助
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
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济 南 市 财 政 局 济 南 市 物 价 局 文 件 济 财 非 税 2016 5 号 为 提 高 行 政 事 业 性 收 费 和 政 府 性 基 金 政 策 透 明 度, 规 范 收 费 行 为, 加 强 社 会 监 督, 建 立 公 开 透 明 的 收 费 基 金 管 理 体 系, 按 照 法 律 行 政 法 规 以 及 国 家 和 省 级 有 关 政 策 规 定, 对 济 南 市 2016
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中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,
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( ) ( )... 李 雪 岩, 龙 耀 (. 广 西 民 族 大 学 商 学 院, 广 西 南 宁 ;. 中 山 大 学 教 育 学 院, 广 东 广 州 ) : 高 等 教 育 是 专 业 教 育 高 考 是 为 高 等 教 育 服 务 的, 是 为 高 等 专 业 教 育 选 拔 有 专 业 培 养 潜 质 的 人 才 现 行 高 考 制 度 忽 略 专 业 潜 质 的 因 素, 过 份 强
国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
Microsoft Word _2005_n.doc
2004 2005 2006 06 05 682,464,370 751,945,603 869,228,274.72 15.60% 427,209,939.84 504,098,607.43 656,153,539.94 30.16% 170,800,079.99 161,079,391.28 198,457,079.61 23.20% 630,837,903.13 615,638,094.08
年 9 月 20 日, 全国中小企业股份转让系统有限责任公司在国家工商总局注册成立 ;2013 年 12 月 31 日起, 全国中小企业股份转让系统开始面向全国受理企业挂牌申请 截至 2014 年 2 月 26 日, 全国中小企业股份转让系统共有挂牌企业 649 家 ( 不含 60 家两网及退市公司
新三板相关问题专题研究 南方工业资产管理有限责任公司 王晓畅 一 新三板概述 1 基本概念 代办股份转让系统 于 2001 年 7 月 16 日正式开办, 是独立于证券交易所之外的一个系统 最初的代办股份转让系统 ( 即 老三板 ) 一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所, 另一方面解决了原 STAQ NET 系统历史遗漏的法人股流通问题 新三板 市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,
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和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》.doc
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 按 市 值 申 购 实 施 办 法 深 证 上 2014 158 号 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 投 资 者 按 持 有 的 深 圳 市 场 非 限 售 A 股 股 份 市 值 ( 以 下 简 称 市 值 ) 参 与 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 资 金 申 购 业 务, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办
七 场 外 证 券 登 记 托 管 业 务 开 展 情 况... - 18 - 八 证 券 公 司 开 展 柜 台 市 场 业 务 情 况... - 18 - ( 一 ) 柜 台 试 点 公 司 账 户 开 立 情 况... - 18 - ( 二 ) 柜 台 市 场 转 让 情 况... - 19
场 外 证 券 业 务 开 展 情 况 报 告 (2016 年 第 8 期, 总 第 11 期 ) 中 国 证 券 业 协 会 中 证 机 构 间 报 价 系 统 股 份 有 限 公 司 2016 年 8 月 30 日 2016 年 7 月 目 录 本 期 概 要... - 3 - 一 场 外 证 券 业 务 备 案 情 况... - 5 - 二 场 外 证 券 销 售 情 况... - 6 - 三
浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 发 文 号 :TCYJS2016H0228 致 : 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 ( 下 称 证
关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 浙 江 省 杭 州 市 杭 大 路 1 号 黄 龙 世 纪 广 场 A 座 11 楼 电 话 :+86 571 87901111 传 真 :+86 571 87901501 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司
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第 第 卷 海 欺 环 洋 科 境 学 月 年 铜 锌 镐 汞 锰 铬 对 斑 节 对 虾仔虾 急性 致毒 的研 究 高淑 英 邹栋梁 厦 门 大学 海洋 系 厦 门 摘 仔虾 的 急 性 致 毒 效 应 土 本文在恒温 要 结果 表 明 值 分别 为 充 气条 件下 研 究 了 值分 别为 十 对斑节对虾 对 斑 节对 虾 仔 虾 值分 别 为 值 分别 为 六 种重 金 属 的 毒性 顺 序 为
年第 期
年第 期 论虚拟实践的哲学意蕴 孙伟平 信息技术 虚拟技术 实践 实践形态 虚拟实践 所谓虚拟实践 是指人们按照一定的目的 通过数字化中介系统在虚拟时空进行的 主体与虚拟客体双向对象化的感性活动 它是人们有目的 有意识进行的能动的探索和改造 虚拟客体 同时也提升和改造自身的客观活动 是人类在当代技术革命推动下兴起的一种新型的实践活动形态 具有与传统实践迥然不同的特征 虚拟实在性 即时交互性 自由开放性
对利益冲突问题及其危害性有比较清晰的认识 坚持政企分开原则 禁商为主旋律 适用对象的范围逐渐扩大
我国防止公职人员利益冲突制度的变迁及完善 王琳瑜 杜治洲 北京航空航天大学公共管理学院 北京 改革开放三十余年来 中国防止公职人员利益冲突制度的变迁过程可以划分为探索 发展 加速推进三个阶段 呈现出制度建设的科学化水平不断提高 越来越注重制度的执行力 日趋国际化的发展趋势 进一步完善的制度建设应从四个方面入手 对防止公职人员利益冲突进行立法 重构现有制度并使其系统化 建立有效防止公职人员利益冲突的实施机制以提高制度执行力
证券代码：002506 证券简称：超日太阳 公告编号：2012-037
证 券 代 码 :600108 证 券 简 称 : 亚 盛 集 团 公 告 编 号 :2014-039 甘 肃 亚 盛 实 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 关 于 继 续 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者
中 国 软 科 学 年 第 期!!!
山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本
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美国金融监管的法律与政策困局之反思 兼及对我国金融监管之启示 罗培新 对美国金融监管困局的反思表明 多年来 做大 金融市场份额即等同于提升市场竞争力的迷思 使美国陷入了监管失效的困境 同时 美国现行联邦和州多重监管的体制 导致监管成本高企 效率低下 监管重叠与监管真空并存 监管竞次 和 监管套利 等重重积弊 此外 过于陈旧落后而不适应虚拟经济形态的的金融法规 以及金融监管部门屡被特殊利益集团俘获 更直接导致了监管灾难
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 通 过 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 交 易 系 统 并
( 五 ) 最 近 二 十 四 个 月 不 存 在 违 法 违 规 行 为 ; ( 六 ) 具 有 良 好 的 信 誉 和 经 营 业 绩 ; ( 七 ) 具 有 健 全 的 业 务 管 理 制 度 和 业 务 操 作 流 程 ; ( 八 ) 具 有 完 善 的 风 险 管 理 与 内 部 控 制
上 海 股 权 托 管 交 易 中 心 科 技 创 新 企 业 股 份 转 让 系 统 中 介 机 构 业 务 资 格 申 请 条 件 适 用 标 准 指 引 ( 试 行 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 进 一 步 明 确 中 介 机 构 申 请 上 海 股 权 托 管 交 易 中 心 ( 以 下 简 称 上 股 交 ) 科 技 创 新 企 业 股 份 转 让 系 统 ( 以 下 简 称 科
徐天宏：《基因天堂》.doc
- 1 - 阅 读 说 明 您 现 在 所 阅 读 的 这 本 电 子 图 书 由 E 类 出 版 物 制 作 出 品 本 书 版 权 归 作 者 所 有, E 类 出 版 物 只 负 责 制 作 发 行 工 作 在 保 证 原 书 内 容 完 整 的 情 况 下, 您 可 以 对 本 书 进 行 转 载 如 果 您 愿 意, 我 们 很 乐 意 您 在 转 载 的 时 候 写 上 我 们 网 站
深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路
收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59 1 一 般 财 力 50.06 1 人 员 支 出 21.95 2 成 品
100.12 2016 年 龙 岩 市 部 门 预 算 表 报 送 日 期 : 年 月 日 单 位 负 责 人 签 章 : 财 务 负 责 人 签 章 : 制 表 人 签 章 : 收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59
证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要>
农 银 汇 理 工 业 4.0 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 开 放 日 常 申 购 赎 回 转 换 定 期 定 额 投 资 业 务 公 告 公 告 送 出 日 期 :2015 年 9 月 10 日 1. 公 告 基 本 信 息 基 金 名 称 基 金 简 称 农 银 汇 理 工 业 4.0 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 农 银 工 业 4.0 混 合 基
秦川发展第五届第三次
公 司 董 事 会 议 事 规 则 (2011 修 正 案 ) 为 了 保 护 公 司 和 股 东 的 权 益, 建 立 规 范 化 的 董 事 会 运 作 程 序, 保 障 公 司 经 营 决 策 高 效 有 序 地 进 行, 依 照 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 ( 下 称 公 司 法 ) 国 家 有 关 法 律 法 规 及 公 司 章 程 的 有 关 规 定, 制 定 公 司 董 事
投 资 者 可 在 基 金 管 理 人 指 定 的 销 售 机 构 申 购 和 赎 回 美 元 等 外 币 销 售 的 基 金 份 额, 具 体 详 见 基 金 管 理 人 相 关 公 告 2 在 三 申 购 与 赎 回 的 原 则 部 分 增 加 : 1 本 基 金 采 用 多 币 种 销 售,
博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 修 订 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 及 托 管 协 议 部 分 条 款 的 公 告 为 满 足 投 资 者 的 理 财 需 求, 根 据 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 ( 以 下 简 称 原 基 金 合 同 ) 的 有 关 约 定, 博 时 基
份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 招 股 说 明 书 全 文, 并 以 全 文 作 为 投 资 决 策 的 依 据 通 威 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 招 股 说 明 书 全 文 可 到 发 行 人 和 主 承 销 商 处 查 阅, 也 可 在 上 海
通 威 股 份 有 限 公 司 股 票 向 二 级 市 场 投 资 者 定 价 配 售 发 行 公 告 主 承 销 商 : 西 部 证 券 股 份 有 限 公 司 重 要 提 示 1 通 威 股 份 有 限 公 司 本 次 股 票 发 行 已 获 得 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 监 发 行 字 [2004]10 号 文 核 准 2 本 次 发 行 价 格 : 本 次 股 票 发
关于修订《沪市股票上网发行资金申购
关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
目 录 板 块 和 行 业 配 置 概 述... 1 板 块 配 置 : 创 业 板 中 小 板 比 重 增 加 大 势 不 变... 1 行 业 配 置 : 计 算 机 医 药 重 仓 超 配, 煤 炭 钢 铁 仓 位 最 低... 1 仓 位 - 时 间 变 化 规 律 : 等 高 线 图 分
中 子 星 优 财 数 量 化 研 究 系 列 基 于 等 高 线 图 方 法 的 2006-2015 年 股 票 型 公 募 基 金 仓 位 分 析 2015 年 8 月 5 日 投 资 要 点 本 报 告 采 用 等 高 线 图 的 分 析 方 法, 对 2006-2015 年 间, 主 动 型 股 票 公 募 基 金 的 仓 位 进 行 分 析, 集 中 考 虑 了 板 块 分 类 行 业 配
李 培 邓 慧 慧 本 文 描 述 了 年 以 来 京 津 冀 地 区 在 人 口 迁 移 的 活 跃 程 度 和 空 间 分 布 的 新 特 征 通 过 建 立 计 量 模 型 对 年 和 年 影 响 京 津 冀 地 区 人 口 迁 移 的 综 合 因 素 进 行 了 比 较 分 析 结 论 显 示 人 均 差 距 已 经 成 为 影 响 人 口 迁 移 的 首 要 因 素 市 场 化 水 平 产
工 程 勘 察 资 质 标 准 根 据 建 设 工 程 勘 察 设 计 管 理 条 例 和 建 设 工 程 勘 察 设 计 资 质 管 理 规 定, 制 定 本 标 准 一 总 则 ( 一 ) 本 标 准 包 括 工 程 勘 察 相 应 专 业 类 型 主 要 专 业 技 术 人 员 配 备 技 术
住 房 和 城 乡 建 设 部 关 于 印 发 工 程 勘 察 资 质 标 准 的 通 知 建 市 [2013]9 号 各 省 自 治 区 住 房 和 城 乡 建 设 厅, 北 京 市 规 划 委, 天 津 上 海 市 建 设 交 通 委, 重 庆 市 城 乡 建 设 委, 新 疆 生 产 建 设 兵 团 建 设 局, 总 后 基 建 营 房 部 工 程 局, 国 务 院 有 关 部 门 建 设 司,
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黄 韬 在我国 部分金融法律争议案件因为司法政策的原因而不是基本法律的规定 没有机会进入到法 院 或在进入法院的过程中被施加了某些限制 这一金融司法现象是与当下中国的金融市场和司法体制运行的 某些特点紧密相关的 但这样的司法筛选机制也会给金融市场带来不可避免的消极影响 金融争议 案件筛选 司法体制 作者黄韬 法学博士 上海交通大学凯原法学院讲师 ¹ º ¹ º » ¼ ½ ¾» ¼ ½ ¾ Á À
2015-2016 学 年 第 二 学 期 集 中 考 试 安 排 (18 周 ) 考 试 日 期 :6 月 27 日 星 期 一 8:10-9:50 第 二 公 共 教 学 楼 A 区 A303 10811046 高 等 数 学 ( 理 二 2) 复 材 1501-2 材 料 科 学 与 工 程
考 试 时 间 2015-2016 学 年 第 二 学 期 集 中 考 试 安 排 (18 周 ) 考 试 日 期 :6 月 27 日 星 期 一 考 场 所 在 教 学 楼 ( 教 学 区 ) 考 试 教 室 课 程 号 课 程 名 考 生 所 在 专 业 ( 班 级 ) 考 生 所 属 学 院 8:10-9:50 第 二 公 共 教 学 楼 A 区 A101 10811026 高 等 数 学 (
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
2.5 选 举 陈 晓 非 女 士 为 第 六 届 董 事 会 董 事 候 选 人 的 议 案 ; 2.6 选 举 卢 婕 女 士 为 第 六 届 董 事 会 董 事 候 选 人 的 议 案 ; 2.7 选 举 张 文 君 先 生 为 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 候 选 人 的 议 案
证 券 代 码 :000982 证 券 简 称 : 中 银 绒 业 公 告 编 号 :2014-83 宁 夏 中 银 绒 业 股 份 有 限 公 司 董 事 会 关 于 召 开 2014 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会 网 络 投 票 流 程 的 提 示 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载
4.1 投 资 者 应 遵 循 中 国 工 商 银 行 的 规 定 与 其 约 定 每 期 扣 款 日 期, 该 扣 款 日 期 视 同 为 基 金 合 同 中 约 定 的 申 购 申 请 日 (T 日 ); 4.2 中 国 工 商 银 行 将 按 照 投 资 者 申 请 时 所 约 定 的 每 期
新 华 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司 关 于 新 华 积 极 价 值 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 在 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 开 通 定 期 定 额 投 资 业 务 基 金 转 换 业 务 并 参 与 定 期 定 额 投 资 业 务 优 惠 活 动 的 公 告 公 告 送 出 日 期 :2016-3-18 一 公 告 内 容 为 答 谢 广
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光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 在 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 新 增 旗 下 部 分 基 金 代 销 业 务 及 开 办 基 金 定 期 定 额 申 购 业 务 和 基 金 转 换 业 务 的 公 告 根 据 光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 基 金 管 理 人 ) 与 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 签 订
全国建筑市场注册执业人员不良行为记录认定标准（试行）.doc
- 1 - - 2 - 附 件 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 不 良 记 录 认 定 标 准 ( 试 行 ) 说 明 为 了 完 善 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 诚 信 体 系 建 设, 规 范 执 业 和 市 场 秩 序, 依 据 相 关 法 律 法 规 和 部 门 规 章, 根 据 各 行 业 特 点, 我 部 制 订 了 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人
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机 电 一 级 注 册 建 造 师 继 续 教 育 培 训 广 东 培 训 点 网 上 报 名 操 作 使 用 手 册 (2013 年 1 月, 第 一 版 ) 第 一 章 个 人 注 册 与 个 人 信 息 管 理 1. 个 人 注 册 ( 请 每 人 只 申 请 一 个 注 册 号, 如 果 单 位 批 量 报 班 单 位 帮 申 请 注 册, 不 需 个 人 再 注 册 ) 首 次 报 班,
2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位
新 股 网 上 网 下 发 行 实 施 细 则 问 答 上 交 所 2016-01-05 一 网 上 发 行 业 务 问 答 1. 本 次 修 改 的 主 要 内 容 是 什 么? 答 : 本 次 修 改 的 主 要 内 容 包 括 : 一 是 取 消 了 投 资 者 在 申 购 委 托 时 应 全 额 缴 纳 申 购 资 金 的 规 定, 明 确 了 投 资 者 应 根 据 最 终 确 定 的 发
绩 效 考 核 结 果 应 用 与 薪 酬 挂 钩 管 理 办 法 为 推 进 公 司 管 理 提 升 和 快 速 发 展, 建 立 以 绩 效 管 理 为 基 本 管 理 理 念 的 考 核 体 系, 有 效 促 进 考 核 激 励 机 制 的 接 轨, 体 现 员 工 工 作 业 绩 与 薪 酬
监 督 检 查 者 解 释 权 归 属 废 止 说 明 制 度 名 称 广 东 金 明 精 机 股 份 有 限 公 司 绩 效 考 核 结 果 应 用 与 薪 酬 挂 钩 管 理 办 法 制 度 编 号 JMRZ004A0 责 任 人 力 资 源 部 部 门 人 力 资 源 部 批 准 日 期 2014.04.30 签 发 日 期 2014.04.30 生 效 日 期 2014.04.30 绩 效
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第 14 章 证 券 投 资 基 金 管 理 本 章 学 习 提 要 本 章 涉 及 证 券 投 资 基 金 运 行 过 程 中 的 多 个 阶 段, 学 习 本 章 能 够 熟 悉 整 个 证 券 投 资 基 金 运 作 的 流 程 本 章 分 别 从 证 券 投 资 基 金 的 概 念 运 作 以 及 收 益 分 配 等 方 面 展 开 分 析 2 章 节 目 录 第 一 节 证 券 投 资 基
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上 海 证 券 交 易 所 融 资 融 券 交 易 实 施 细 则 解 读 一 什 么 是 融 资 融 券 交 易? 融 资 融 券 交 易, 又 称 信 用 交 易, 是 指 投 资 者 向 具 有 上 海 证 券 交 易 所 会 员 资 格 的 证 券 公 司 提 供 担 保 物, 借 入 资 金 买 入 本 所 上 市 证 券 或 借 入 本 所 上 市 证 券 并 卖 出 的 行 为 与 现
解 决 困 扰 事 业 单 位 高 效 运 行 的 人 员 编 制 难 题 应 摒 弃 既 有 经 验 化 判 断 的 思 维 限 囿 经 由 规 范 化 程 式 化 维 度 专 注 于 事 业 单 位 人 员 编 制 的 标 准 管 理 考 虑 到 事 业 单 位 人 员 编 制 的 复 杂 性 和 公 益 导 向 宜 在 编 制 标 准 定 位 上 确 定 整 体 性 发 展 性 公 益 性 取
二 政策利率与市场利率关系的文献综述
央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究 郑振龙 莫天瑜 本文基于利率期限结构的主成分分析结果 通过构建回归方程的方法 针 对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期 实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应 结果表明 在经济正常波动时期 央票发行利率并 未直接引导市场利率 而是借由市场预期引导市场利率走势 央票发行利率的公布不对市 场利率造成影响 在金融危机时期 央行货币政策出乎市场预期
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( ) 吴易风 : 本文考察了当前金融危机和经济危机背景下西方经济思潮的新动向 : 对资本主义的反思和对 新资本主义 的构想 ; 对新自由主义的反思和对新国家干预主义的构想 ; 对自由市场经济体制与政策体系的反思和对 市场与政府平衡 的市场经济体制与政策体系的构想 ; 对经济全球化的反思和对全球经济新秩序的构想 ; 对西方经济学的质疑和对马克思经济学的再认识 本文最后对西方经济思潮的新动向作了分析和评论
2015-089：厦门安妮股份有限公司关于重大资产重组事项相关公告的更正公告+
股 票 代 码 :002235 股 票 简 称 : 安 妮 股 份 编 号 :2015-089 厦 门 安 妮 股 份 有 限 公 司 关 于 重 大 资 产 重 组 事 项 相 关 公 告 的 更 正 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性
中国社会科学 年第 期,,. % 1,,,. %,. % 2,, %, ;,,,, 3,,,, 4 ( ) ( ) ( ) (),, %, 5,,,,,,,,, 1 :,, ://.. / / - / /., 2 :,, 3 :, 4,,, 5 ( ),,, ( ),, ( ), ( ), ( );
近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,
第 六 章 债 券 股 票 价 值 评 估 1 考 点 一 : 债 券 价 值 的 影 响 因 素 2
Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) CPA 财 务 管 理 习 题 班 第 八 讲 债 券 股 票 价 值 评 估 IreneGao ACCAspace 中 国 ACCA 国 际 注 册 会 计 师 教 育 平 台 Copyright ACCAspace.com
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包心鉴 社会主义协商民主从其本质和功能来说, 是国家治理的重要内容, 也是具体体现协商民主制度化程 度与国家治理现代化水平密切相适应这就要求 : 把握国家治理现代化本质, 科学确立协商民主制度化构建的基 本原则 ; 适应国家治理现代化需要, 深刻认识广泛开展协商民主的重大意义 ; 遵循国家治理现代化规律, 积极完 善我国协商民主的制度体系 协商民主制度化国家治理现代化我国协商民主制度体系 56 57
王 晓 燕 世 纪 以 来 随 着 英 国 资 本 主 义 经 济 的 发 展 新 兴 资 产 阶 级 努 力 建 构 与 国 家 公 共 权 力 领 域 相 对 应 的 公 共 领 域 实 现 商 品 交 换 和 社 会 劳 动 领 域 的 私 人 化 以 维 护 自 身 的 利 益 并 进 一 步 发 现 和 创 造 着 市 民 社 会 的 公 共 利 益 让 人 们 获 得 公 共 人 格 在
ROIC>WACC 的创值公司占比仅为 % 见 基础制度的有效突破为前提 一 建立转板机制是推动多层次资本市 场体系建立的关键 图 资本供给相对充足企业的社会生产力并不 高 资本配置效率低 图 目前我国资本市场创值能力有限 资源配置效率低1 一 完善层次分明的多层次资本市场体系的 需要 g 层次分明
我国多层次 资本市场转板机制研究 渐进式构建转板通道 上海申银万国证券研究所有限公司* 所谓多层次市场 是基于企业不同发展阶段 目前我国的证券市场正处于从以筹资为主 的需求设计的不同的交易制度 而转板制度是企 的卖方市场向以投资为主的买方市场转型的重要 业从一种交易制度转到另一种交易制度的衔接 历史期 需要实现从货币性功能向资产性功能的 多层次资本市场的可持续发展 离不开充沛的交 转变 建立资本市场转板机制是改变目前我国市
国际政治科学 ¹ º ¹ º
印度学者对中国的安全认知 司乐如 一轨 外交和 二轨 外交都是国际关系研究中值得重视的内容 前者有助于说明两国在政府外交层面的表现 对后者的研究则有助于了解在外交现象背后起作用的观念因素 本文的研究试图把社会心理学中的一些核心概念融入国际关系的研究之中 并在此基础上探讨印度学者对中国的安全认知 本文通过提供关于 认知 的更为精确的概念和理论框架 并通过术语统计和定性的案例分析 深入印度专家的视角 深化人们对中印安全互动的了解
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光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 旗 下 基 金 新 增 上 海 天 天 基 金 销 售 有 限 公 司 为 代 销 机 构 并 参 与 上 海 天 天 基 金 销 售 有 限 公 司 交 易 费 率 优 惠 活 动 的 公 告 根 据 光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 基 金 管 理 人 ) 与 上 海 天 天 基 金 销 售 有
证券代码：000066 证券简称：长城电脑 公告编号：2014-000
证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-092 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 三 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
中 日 信 息 化 的 比 较 与 合 作 一 中 日 信 息 化 的 规 模 比 较
中 日 信 息 化 的 比 较 与 合 作 冯 昭 奎 信 息 化 或 信 息 技 术 革 命 正 进 入 一 个 新 阶 段 与 日 本 相 比 中 国 的 信 息 化 与 信 息 产 业 存 在 着 互 联 网 和 手 机 用 户 数 量 大 与 普 及 率 低 的 不 平 衡 硬 件 与 软 件 发 展 的 不 平 衡 信 息 产 业 的 生 产 规 模 与 出 口 规 模 的 不 平 衡 国
第 12 期 2
第 12 期 12 2013 年 9 月 12 日 中 国 人 民 大 学 重 阳 金 融 研 究 院 研 究 部 副 主 任 贾 晋 京 1 第 12 期 2 第 12 期 3 第 12 期 4 第 12 期 5 第 12 期 6 第 12 期 7 第 12 期 8 第 12 期 9 第 12 期 10 第 12 期 11 第 12 期 12 第 12 期 人 口 : 随 着 美 国 婴 儿 潮
中 国 社 会 科 学 年 第 期!!!! ( ( ) % ) ) ) % % % %
转 变 外 贸 发 展 方 式 的 经 验 与 理 论 分 析 中 国 应 对 国 际 金 融 危 机 冲 击 的 一 种 总 结 裴 长 洪 彭 磊 郑 文 在 应 对 国 际 金 融 危 机 冲 击 中 中 国 各 级 政 府 和 外 贸 企 业 不 仅 创 造 了 新 的 实 践 而 且 实 现 了 从 转 变 外 贸 增 长 方 式! 到 转 变 外 贸 发 展 方 式! 的 认 识 飞 跃
在2012年工作会议结束时的讲话
王 文 沧 2012 年 1 月 13 日 1 2 3 在 基 层 建 设 方 面, 在 基 础 工 作 方 面, 4 在 员 工 基 本 素 质 方 面, 首 先 是 基 层 建 设 规 范 化 其 5 次 是 基 础 工 作 精 细 化 第 三 是 基 本 功 训 练 体 系 化 6 7 一 是 领 导 干 部 要 敢 于 担 当, 勇 于 负 责 不 惹 事, 不 生 事, 也 不 能 怕 事
赵燕菁 #!!!
赵燕菁 城市规划在灾后重建中对于工程技术的关注 很容易掩盖城市灾后重建中看不见的制度因素!!! 产权 城市最基本的制度 原型 # 就是公共产品交易的存在 城市 发达 # 与否 取决于公共产品提供的范围和水平 现代城市和传统城市的最大差别 就是可以以信用的方式 抵押未来的收益 获得公共产品建设所需要的原始资本 市场经济与计划经济最大的差别 就在于高度复杂的产权制度 因此 未来灾区规划中 产权的恢复和重建
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标准化事业发展 十二五 规划 〇 目 录 一 发展环境 1 2 二 指导思想和发展目标 ( 一 ) 指导思想 3 ( 二 ) 发展目标 4 三 推进现代农业标准化进程 5 6 四 提升制造业标准化水平 7 五 拓展服务业标准化领域 8 ( 一 ) 生产性服务业 9 10 ( 二 ) 生活性服务业 六 加强能源资源环境标准化工作 ( 一 ) 能源生产与利用 11 ( 二 ) 资源开发与综合利用 ( 三
政 府 与 企 业 的 交 换 模 式 及 其 演 变 规 律 ¹ º» ¹ º»
政 府 与 企 业 的 交 换 模 式 及 其 演 变 规 律 观 察 腐 败 深 层 机 制 的 微 观 视 角 金 太 军 袁 建 军 以 价 值 资 源 影 响 力 交 换 为 核 心 要 素 的 政 府 和 企 业 交 换 关 系 分 析 的 新 框 架 可 以 深 刻 诠 释 我 国 政 府 与 企 业 的 微 观 互 动 信 息 控 制 自 由 裁 量 制 度 供 给 和 身 份 认 定
广东培正学院关于编制2012本科插班生入学考试
广 东 培 正 学 院 2016 年 本 科 插 班 生 专 业 课 考 试 大 纲 法 理 学 考 试 大 纲 Ⅰ. 考 试 性 质 普 通 高 等 学 校 本 科 插 班 生 招 生 考 试 是 由 专 科 毕 业 生 参 加 的 选 拔 性 考 试 高 等 学 校 根 据 考 生 的 成 绩, 按 已 确 定 的 招 生 计 划, 德 智 体 全 面 衡 量, 择 优 录 取 该 考 试 所
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1 目录 汇编说明 大力发展合格投资人队伍的制度性思考和建议 咱老百姓钱袋里的事儿 也谈投资者教育 全面推行销售适用性评价系统, 切实做好投资者教育工作 从投资者调查看风险教育 从马克思主义哲学角度对投资者教育进行的简单思考 投资者教育之我见 证券营业部投资者教育问题探索 2 3 我国证券市场投资者教育与保护的若干思考和建议 迟到的 投资者教育课 我与老年投资者的故事 平淡中的转变 股票 风险 结婚
珠江钢琴股东大会
证 券 代 码 :002678 证 券 简 称 : 珠 江 钢 琴 公 告 编 号 :2015-038 广 州 珠 江 钢 琴 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 :
目 录 1. 第 37 次 股 东 大 会 会 议 议 程 2 2. 第 37 次 股 东 大 会 表 决 办 法 3 3. 第 37 次 股 东 大 会 监 票 人 计 票 人 建 议 名 单 4 4. 会 议 审 议 议 案 4.1 关 于 调 整 公 司 利 润 分 配 政 策 及 修 订 公
山 西 焦 化 股 份 有 限 公 司 第 三 十 七 次 股 东 大 会 会 议 资 料 二 〇 一 二 年 六 月 二 十 五 日 目 录 1. 第 37 次 股 东 大 会 会 议 议 程 2 2. 第 37 次 股 东 大 会 表 决 办 法 3 3. 第 37 次 股 东 大 会 监 票 人 计 票 人 建 议 名 单 4 4. 会 议 审 议 议 案 4.1 关 于 调 整 公 司 利
定 位 和 描 述 : 程 序 设 计 / 办 公 软 件 高 级 应 用 级 考 核 内 容 包 括 计 算 机 语 言 与 基 础 程 序 设 计 能 力, 要 求 参 试 者 掌 握 一 门 计 算 机 语 言, 可 选 类 别 有 高 级 语 言 程 序 设 计 类 数 据 库 编 程 类
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基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 旗 下 部 分 基 金 在 上 海 中 正 达 广 投 资 管 理 有 限 公 司 开 放 转 换 定 期 定 额 投 资 业 务 的 送 出 日 期 :2016 年 5 月 6 日 第 1 页 共 7 页 1 基 本 信 息 基 金 名 称 纯 债 债 券 型 证 券 投 资 基 金 双 红 利 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 优 加 生
名 称 生 命 科 学 学 院 083001 环 境 科 学 1 生 物 学 仅 接 收 院 内 调 剂, 初 试 分 数 满 足 我 院 生 物 学 复 试 最 低 分 数 线 生 命 科 学 学 院 071300 生 态 学 5 生 态 学 或 生 物 学 生 命 科 学 学 院 040102
华 中 师 范 大 学 2016 年 接 收 校 内 外 优 秀 硕 士 研 究 生 调 剂 信 息 表 名 称 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020101 政 治 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校 不 低 于 我 校 办 学 层 次 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020105 世 界 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校
开放日常申购、赎回、转换和定投业务的公告
长 城 新 视 野 混 合 型 证 券 投 资 基 金 开 放 日 常 申 购 赎 回 转 换 和 定 期 定 额 投 资 业 务 的 公 告 公 告 送 出 日 期 :2016 年 5 月 25 日 第 1 页 共 8 页 1 公 告 基 本 信 息 基 金 名 称 长 城 新 视 野 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 简 称 长 城 新 视 野 混 合 基 金 主 代 码 002225
1620013 520016 市 环 保 局 科 技 标 准 处 153.1 41 0.00 1 1620013 538671 市 环 保 局 科 技 标 准 处 132.3 52.4 0.00 2 1620013 547607 市 环 保 局 科 技 标 准 处 127.8 54.4 0.00 3
职 位 序 号 注 册 编 号 招 录 机 关 用 人 单 位 笔 试 成 绩 面 试 成 绩 总 成 绩 排 名 1620001 526343 市 委 办 公 厅 业 务 处 室 132.4 72.4 64.62 1 1620001 531670 市 委 办 公 厅 业 务 处 室 144.4 65.2 62.22 2 1620001 524292 市 委 办 公 厅 业 务 处 室 124.6
欧洲研究 年第 期
论中欧伙伴关系中的不对称性与对称性 周 弘 在自然界和人类社会中都充满了不对称性和对称性的复杂关系 其中潜藏着挑战 也蕴涵着动力和机遇 这种现象同样存在于中欧关系之中 中欧关系中的不对称性表现在经济社会 政治制度和历史文化等三个主要方面 在这些不对称性中同时又包含着对称性 并孕育着发展中欧伙伴关系的机遇 中欧双方需要相互理解对方的 方式 寻求对称性与互补性 创造共赢局面 推动合作伙伴关系的继续发展
二 工 资 制 度 与 教 师 道 德 风 险 行 为
义 务 教 育 学 校 绩 效 工 资 改 革 的 经 济 学 分 析 李 萍 盘 宇 章 吕 荣 西 南 财 经 大 学 成 都 本 文 利 用 委 托 代 理 理 论 对 义 务 教 育 学 校 绩 效 工 资 改 革 中 教 师 行 为 和 地 方 政 府 行 为 分 别 进 行 了 分 析 研 究 发 现 绩 效 工 资 的 最 优 设 计 是 工 资 函 数 中 包 含 一 个 固 定 支
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国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 旗 下 部 分 基 金 增 加 深 圳 众 禄 基 金 销 售 有 限 公 司 为 代 销 机 构 的 公 告 根 据 国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 与 深 圳 众 禄 基 金 销 售 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 众 禄 基 金 ) 签 署 的 国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 开
国家职业标准：网络课件设计师
国 家 职 业 标 准 : 网 络 设 师 1. 职 业 概 况 1.1 职 业 名 称 网 络 设 师 1.2 职 业 定 义 运 用 学 习 理 论 和 教 学 设 原 理, 依 托 多 媒 体 与 网 络 技 术, 从 事 网 络 内 容 分 设 制 作 和 评 价 等 工 作 的 人 员 1.3 职 业 等 级 本 职 业 共 设 三 个 等 级, 分 别 为 : 四 级 网 络 设 师 (
中 国 妇 幼 卫 生 事 业 发 展 报 告 中 国 妇 幼 卫 生 事 业 发 展 报 告 1 1. 孕 产 妇 死 亡 率 持 续 显 著 降 低 2 3 2. 妇 女 常 见 病 发 生 情 况 不 容 乐 观 4 1. 婴 儿 死 亡 率 及 5 岁 以 下 儿 童 死 亡 率 持 续 下 降 5 6 2. 出 生 缺 陷 问 题 日 益 显 现 7 3. 儿 童 生 长 发
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上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257
见图 二 社会主义改造时期 图
河北师范大学学报 蒋纯焦 通过采用计量研究 比较研究的方法 对 年以来中国东中西部高等教育区域差异的变迁作系统的梳理与分析 探讨形成和影响高等教育的区域差异的原因 揭示高等教育区域差异与社会变迁区域差异之间的互动关系 从而建立地方社会发展与高等教育发展之间的良性互动 实行区域推进策略 这是中国高等教育发展的应然选择 当代中国 东中西部 高等教育 区域差异 实证研究 一 建国初期 见图 见图 二 社会主义改造时期
国际财务报告准则第13号——公允价值计量
附 件 : 企 业 会 计 准 则 第 39 号 公 允 价 值 计 量 第 一 章 总 则 第 一 条 为 了 规 范 公 允 价 值 的 计 量 和 披 露, 根 据 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则, 制 定 本 准 则 第 二 条 公 允 价 值, 是 指 市 场 参 与 者 在 计 量 日 发 生 的 有 序 交 易 中, 出 售 一 项 资 产 所 能 收 到 或 者 转 移 一
江 苏 瑞 峰 建 设 集 团 有 限 公 有 限 公 江 苏 鲁 工 建 设 工 程 有 限 公 江 苏 溧 鸿 建 设 有 限 公 江 苏 明 创 科 技 园 发 展 有 限 公 公 公 有 限 公 江 苏 茂 盛 建 设 有 限 公 江 苏 鼎 洪 建 工 有 限 公 富 强 机 电 安 装
溧 阳 市 上 沛 小 学 校 舍 改 造 项 目 工 程 中 标 公 示 工 程 编 码 工 程 名 称 建 设 单 位 LYS201405001 溧 阳 市 上 沛 小 学 校 舍 改 造 项 目 溧 阳 市 上 沛 小 学 工 程 类 别 施 工 招 标 方 式 公 开 招 标 建 设 地 点 溧 阳 市 上 沛 小 学 校 内 项 目 所 在 区 域 常 州 溧 阳 项 目 建 筑 面 积
东吴证券研究所
214-4 214-5 214-6 214-7 214-8 214-9 214-1 214-11 214-12 215-1 215-2 215-3 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 证 券 行 业 证 券 行 业 数 据 跟 踪 报 告 证 券 行 业 数 据 统 计 简 报 (215 年 3 月 ) 市 场 走 势 :3 月 份, 央 行 进 行 第 二 次 降 息, 大 小 盘 齐 飞 截
要 求 ( 三 ) 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 通 常 情 况 下, 如 果 不 存 在 相 反 的 证 据, 企 业 正 常 进 行 资 产 出 售 或 者 负 债 转 移 的 市 场 可 以 视 为 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 ( 六 ) 估 值 技 术 相 关 资 产
致 同 研 究 : 丧 失 控 制 权 日 剩 余 股 权 公 允 价 值 的 确 定 示 例 2014 版 合 并 财 务 报 表 准 则 规 定, 丧 失 对 原 有 子 公 司 控 制 权 的, 在 合 并 财 务 报 表 层 面 应 视 为 处 置 子 公 司 同 时 取 得 一 项 新 的 投 资 性 资 产, 对 剩 余 股 权 应 按 照 其 丧 失 控 制 权 日 的 公 允 价 值
6008 5606 市 水 务 局 ( 海 洋 局 ) 上 海 市 水 务 局 ( 上 海 市 海 洋 局 ) 5.6 6008 5686 市 水 务 局 ( 海 洋 局 ) 上 海 市 水 务 局 ( 上 海 市 海 洋 局 ).6 6009 556 市 文 广 影 视 局 文 物 保 护 管 理
上 海 市 06 年 公 务 员 录 用 考 试 第 二 轮 首 批 面 试 名 单 - 笔 试 排 名 (A 类 ) 职 位 序 号 注 册 编 号 招 录 机 关 用 人 单 位 笔 试 成 绩 6000 5670 市 委 办 公 厅 业 务 处 室. 6000 56 市 委 办 公 厅 业 务 处 室. 6000 56977 市 委 办 公 厅 业 务 处 室 8. 6000 55686 市
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川 教 考 院 2013 21 号 全 国 计 算 机 等 级 考 试 调 整 方 案 2011 年 7 月, 教 育 部 考 试 中 心 组 织 召 开 了 第 五 届 全 国 计 算 机 等 级 考 试 NCRE 考 委 会 会 议, 会 议 完 成 NCRE 考 委 会 换 届 选 举, 并 确 定 了 下 一 步 改 革 和 发 展 的 目 标 在 新 的 历 史 时 期,NCRE 将 以
物 流 从 业 人 员 职 业 能 力 等 级 证 书 分 为 四 个 级 别, 分 别 为 初 级 助 理 级 中 级 和 高 级 ; 采 购 从 业 人 员 职 业 能 力 等 级 证 书 分 为 三 个 级 别, 分 别 为 中 级 高 级 和 注 册 级 请 各 有 关 单 位 按 照 通
物 联 培 字 2016 16 号 各 有 关 单 位 : 为 适 应 国 家 一 带 一 路 战 略 实 施 和 物 流 产 业 转 型 升 级 对 人 才 的 新 要 求, 确 保 物 流 采 购 人 才 培 养 工 作 有 序 衔 接 和 持 续 健 康 发 展, 参 照 国 际 惯 例, 中 国 物 流 与 采 购 联 合 会 ( 以 下 简 称 中 物 联 ) 经 研 究 决 定, 以 物
天 然 沸 石 对 氨 氮 的 吸 附 特 性 研 究 邹 娟 郭 雪 松 李 琳 刘 俊 新 从 天 然 沸 石 对 氨 氮 的 吸 附 动 力 学 吸 附 平 衡 对 吸 附 的 影 响 及 其 作 为 垂 直 流 人 工 湿 地 的 填 料 处 理 生 活 污 水 的 效 果 进 行 了 研 究 结 果 表 明 该 沸 石 对 氨 氮 的 吸 附 行 为 符 合 和 吸 附 等 温 式 最 大
汪 波 伊拉克战后重建在美军撤离后 将进入伊拉克人自己管理的 后重建 时期 在后重建时期的政治转型中 伊拉克国内政治发展面临着中央集权主义势力与地方自治势力之间的严重分歧 对于建立在阿拉伯民族主义基础上的中央集权主义势力来说 其政治目标是要建立一个统一而强大的阿拉伯国家 因此必须削减库尔德人在美国主导的战后重建时期获得的过多的自治权利 修改宪法的联邦主义性质 强化中央政府对国家的全面控制 而库尔德人所代表的地方自治势力则坚持维护已经获得的高度自治
说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
内 部 资 料 东 北 师 范 大 教 运 行 基 本 状 态 据 报 告 2015 年 春 季 期 教 务 处 2015 年 10 月 27 日 说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度,
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广 州 市 专 业 技 术 人 员 继 续 教 育 管 理 政 策 与 实 务 广 州 市 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局 公 务 员 培 训 与 考 核 奖 惩 处 杨 秋 元 主 要 内 容 一 继 续 教 育 的 意 义 及 依 据 二 继 续 教 育 的 内 涵 三 继 续 教 育 管 理 机 制 四 周 期 验 证 ( 晋 升 验 证 ) 工 作 的 具 体 要 求 五 年 度 验
Microsoft Word - 第7章 图表反转形态.doc
第 七 章 图 表 反 转 形 态 我 们 知 道 市 场 趋 势 共 有 三 种 : 上 升 趋 势 下 降 趋 势 和 横 向 整 理 市 场 的 价 格 波 动 都 是 运 行 在 这 三 种 趋 势 中, 所 有 的 走 势 都 是 这 三 种 趋 势 的 排 列 组 合 如 图 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 所 示 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 图 市 场 趋