一 宏 观 数 据 速 览 时 间 事 件 预 测 值 实 际 值 上 期 值 去 年 同 期 值 PMI 2015/10 9: 财 新 PMI 2015/11 9::

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1 研 究 创 造 价 值 宝 城 宏 观 策 略 早 报 数 据 来 源 :WIND 资 讯 各 大 券 商 研 究 报 告 姓 名 : 高 彦 雯 宝 城 期 货 金 融 研 究 所 电 话 : 邮 箱 :gaoyanwen@bcqhgs.com 报 告 日 期 :2015 年 12 月 22 日 内 容 摘 要 : 一 宏 观 数 据 速 览 1 今 日 重 要 数 据 更 新 2 重 要 宏 观 数 据 预 测 3 国 内 指 标 日 历 4 全 球 月 度 指 标 日 历 二 期 货 市 场 要 闻 三 财 经 新 闻 汇 编 四 股 票 市 场 要 闻 1 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

2 一 宏 观 数 据 速 览 时 间 事 件 预 测 值 实 际 值 上 期 值 去 年 同 期 值 PMI 2015/10 9: 财 新 PMI 2015/11 9:: 贸 易 差 额 ( 亿 美 元 ) 2015/11 9:: CPI: 同 比 (%) 2015/11 9:: PPI: 同 比 (%) 2015/11 9:: 工 业 增 加 值 : 同 比 (%) : / : : : : : :: ::30 社 会 消 费 品 零 售 总 额 : 同 比 (%) 2015/ 固 定 资 产 投 资 : 累 计 同 比 (%) 2015/ M2: 同 比 (%) 2015/ 新 增 人 民 币 贷 款 ( 亿 元 ) 2015/ 全 社 会 用 电 量 : 累 计 同 比 (%) 2015/ 财 新 PMI( 预 览 ) 2015/ 工 业 企 业 利 润 : 累 计 同 比 (%) 2015/ 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

3 二 商 品 投 资 参 考 宏 观 版 块 波 罗 的 海 干 散 货 运 价 指 数 上 涨 巴 拿 马 型 船 运 价 上 升 贵 金 属 版 块 周 一 上 期 所 夜 盘 金 属 悉 数 上 涨 黄 金 涨 1.51% 周 一 纽 约 黄 金 期 货 上 涨 1.5% 圣 诞 前 夕 美 指 回 落 世 界 黄 金 协 会 : 美 元 并 非 黄 金 最 关 键 因 素 有 色 金 属 版 块 周 一 伦 敦 基 本 金 属 多 数 上 涨 期 铜 收 高 1.1% 秘 鲁 2016 年 铜 产 量 预 计 跳 增 65.5% ICSG:9 月 全 球 精 炼 铜 市 场 供 应 短 缺 2.6 万 吨 中 国 进 口 商 削 减 2016 年 精 炼 铜 合 约 订 单 能 源 版 块 周 一 纽 约 原 油 期 货 上 涨 0.03% 布 油 跌 1.44% 伊 拉 克 寻 求 与 中 石 化 联 手 组 建 石 油 营 销 公 司 中 巴 经 济 走 廊 首 个 煤 电 项 目 正 式 落 地 油 脂 油 料 版 块 周 一 大 商 所 夜 盘 期 货 涨 跌 不 一 棕 榈 油 涨 1.6% 亚 洲 棕 榈 油 现 货 市 场 价 格 上 涨 今 年 前 11 月 印 尼 毛 棕 榈 油 出 口 同 比 增 长 21% 巴 西 东 北 地 区 天 气 炎 热 干 燥 大 豆 播 种 延 迟 生 猪 价 格 逆 转 饲 料 供 需 走 向 平 衡 谷 物 版 块 周 一 芝 加 哥 农 产 品 期 货 全 线 下 跌 玉 米 跌 0.67% 我 国 已 经 受 理 对 美 国 玉 米 酒 糟 粕 的 反 倾 销 调 查 软 商 品 版 块 周 一 ICE 农 产 品 期 货 普 遍 下 跌 原 糖 收 跌 0.9% 宏 观 版 块 波 罗 的 海 干 散 货 运 价 指 数 上 涨 巴 拿 马 型 船 运 价 上 升 路 透 12 月 21 日 消 息, 波 罗 的 海 贸 易 海 运 交 易 所 干 散 货 运 价 指 数 周 一 上 涨, 受 助 于 巴 拿 马 型 船 运 价 上 涨 干 散 货 运 价 指 数 升 1 点, 或 0.21%, 报 478 点, 因 对 较 大 型 船 舶 的 需 求 增 加 该 指 数 在 12 月 16 日 触 及 历 来 低 位 471 点 中 国 近 几 个 月 煤 和 铁 矿 进 口 持 续 疲 弱, 且 对 全 球 经 济 体 质 的 担 忧 拖 累 干 散 货 运 活 动 的 前 景 波 罗 的 海 巴 拿 马 型 船 运 价 指 数 升 7 点, 或 1.64%, 至 433 点 日 均 获 利 上 涨 52 美 元, 报 3,462 美 元 该 型 船 舶 的 通 常 运 载 量 为 6-7 万 吨 3 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

4 贵 金 属 版 块 周 一 上 期 所 夜 盘 金 属 悉 数 上 涨 黄 金 涨 1.51% 周 一 (12 月 21 日 ) 上 期 所 夜 盘 金 属 普 遍 上 涨, 黄 金 涨 1.51%, 白 银 涨 1.19% 当 日 夜 盘, 黄 金 期 货 主 力 合 约 涨 1.51%, 报 元 / 克 ; 白 银 期 货 合 约 涨 1.19%, 报 3320 元 / 千 克 其 他 金 属 方 面, 铜 期 货 主 力 合 约 涨 1.36%, 报 元 / 吨 ; 铝 期 货 主 力 合 约 涨 0.84%, 报 元 / 吨 ; 锌 期 货 主 力 合 约 涨 1.02%, 报 元 / 吨 上 海 期 货 交 易 所 统 计 显 示, 当 日 连 续 交 易 期 间 (12 月 21 日 21:00 至 12 月 22 日 2:30), 黄 金 主 力 合 约 成 交 手, 白 银 主 力 合 约 成 交 手, 期 铜 主 力 合 约 成 交 手, 期 铝 主 力 合 约 成 交 手, 期 锌 主 力 合 约 成 交 手 周 一 纽 约 黄 金 期 货 上 涨 1.5% 圣 诞 前 夕 美 指 回 落 周 一 金 价 收 高, 美 国 COMEX 2 月 黄 金 期 货 价 格 收 盘 上 涨 美 元, 涨 幅 1.50%, 报 美 元 / 盎 司 由 于 当 日 公 布 的 美 国 11 月 芝 加 哥 联 储 全 国 活 动 指 数 差 于 预 期, 导 致 美 元 指 数 回 调 与 此 同 时, 美 国 COMEX 2 月 白 银 期 货 价 格 收 盘 上 涨 至 美 元 / 盎 司 黄 金 似 乎 正 在 试 图 抓 住 本 周 有 限 的 交 易 时 间 来 努 力 上 涨, 以 此 来 结 束 连 续 三 周 下 跌 的 命 运 由 于 圣 诞 假 期 的 关 系, 全 球 大 部 分 市 场 将 于 本 周 四 早 些 时 候 休 市 尽 管 黄 金 当 日 大 幅 上 涨, 不 过 很 多 分 析 师 都 表 示, 考 虑 到 上 周 美 联 储 于 十 年 来 首 次 上 调 了 联 邦 基 金 利 率, 金 价 将 会 继 续 承 压 世 界 黄 金 协 会 : 美 元 并 非 黄 金 最 关 键 因 素 12 月 18 日, 世 界 黄 金 协 会 发 布 最 新 研 究 报 告 称, 尽 管 对 投 资 者 而 言, 美 元 是 黄 金 需 求 的 风 向 标 之 一, 但 其 并 非 最 关 键 的 因 素 报 告 亦 认 为, 美 联 储 升 息 对 黄 金 的 影 响 早 已 被 市 场 所 反 映, 因 为 市 场 对 加 息 的 预 期 已 长 达 一 年 半 之 久 世 界 黄 金 协 会 市 场 信 息 部 负 责 人 Alistair Hewitt 表 示,2015 年 是 黄 金 市 场 的 利 好 年, 来 自 各 国 央 行 亚 洲 市 场 和 欧 洲 市 场 对 金 条 金 币 的 需 求 均 较 为 强 劲 明 年, 随 着 印 度 政 府 出 台 利 好 黄 金 的 方 案 人 民 币 进 一 步 国 际 化, 以 及 中 国 黄 金 储 备 透 明 度 不 断 提 升, 黄 金 市 场 将 进 一 步 发 展 黄 金 作 为 促 进 资 产 配 置 多 元 化 和 避 险 保 值 的 角 色, 也 将 随 着 高 股 票 估 值 和 高 流 动 性 风 险 而 进 一 步 推 广 有 色 金 属 版 块 周 一 伦 敦 基 本 金 属 多 数 上 涨 期 铜 收 高 1.1% 周 一 (12 月 21 日 ) 伦 敦 基 本 金 属 多 数 上 涨, 国 际 铜 价 触 及 五 周 高 位, 因 迹 象 显 示 供 应 可 能 收 紧, 且 美 元 下 滑 但 对 中 国 经 济 成 长 明 年 仍 将 迟 滞 的 担 忧 限 制 了 涨 幅 美 元 兑 一 篮 子 货 币 下 滑, 令 美 元 计 价 金 属 对 非 美 国 投 资 人 而 言 成 本 降 低 中 国 一 家 大 型 铜 冶 炼 商 的 高 管 上 周 六 称, 4 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

5 包 括 该 公 司 在 内 的 九 家 大 型 铜 冶 炼 商 已 同 意, 若 铜 价 和 盈 利 能 力 恶 化, 可 能 将 原 定 的 明 年 减 产 规 模 扩 大 至 35 万 吨 以 上 上 周 江 西 铜 业 和 智 利 的 安 托 法 加 斯 塔 矿 业 (AntofagastaMinerals) 达 成 一 致, 将 明 年 的 加 工 和 精 炼 费 用 较 今 年 下 调 9% 秘 鲁 2016 年 铜 产 量 预 计 跳 增 65.5% 利 马 12 月 21 日 消 息, 秘 鲁 能 源 矿 业 部 长 周 一 称, 秘 鲁 2016 年 铜 产 量 料 增 加 65.5%, 至 250 万 吨, 因 五 矿 资 源 (MMG Ltd)Las Bambas 项 目 2 月 投 产 能 源 矿 业 部 长 Rosa Maria Ortiz 称, 与 当 地 团 体 领 导 人 的 谈 判 乐 观, 将 不 会 推 迟 这 一 74 亿 美 元 的 项 目 副 部 长 Guillermo Shinno 补 充 称,Las Bambas 铜 矿 2016 年 的 铜 产 量 应 在 万 吨 未 来 几 年 秘 鲁 铜 产 量 预 计 增 加, 但 社 会 团 体 冲 突 预 计 威 胁 560 亿 美 元 的 矿 业 项 目 Newmont Mining Corp 价 值 48 亿 美 元 的 Conga 铜 金 项 目 2011 年 因 动 荡 局 面 搁 浅 南 方 铜 业 公 司 (Southern Copper Corp) 价 值 14 亿 美 元 的 Tia Maria 项 目 料 受 到 阻 碍, 政 府 不 会 发 放 建 筑 许 可 ICSG:9 月 全 球 精 炼 铜 市 场 供 应 短 缺 2.6 万 吨 伦 敦 12 月 21 日 消 息, 国 际 铜 业 研 究 组 织 (ICSG) 发 布 月 报 称,9 月 全 球 精 炼 铜 市 场 供 应 短 缺 2.6 万 吨,8 月 为 过 剩 7.7 万 吨 今 年 1-9 月, 全 球 精 炼 铜 市 场 供 应 过 剩 3.5 万 吨, 去 年 同 期 为 短 缺 45.2 万 吨 9 月 全 球 精 炼 铜 产 量 为 190 万 吨, 消 费 量 为 193 万 吨 9 月 中 国 保 税 仓 库 铜 库 存 短 缺 4.7 万 吨,8 月 为 短 缺 4.6 万 吨 中 国 进 口 商 削 减 2016 年 精 炼 铜 合 约 订 单 据 中 国 业 内 消 息 人 士 称, 中 国 一 些 精 炼 铜 进 口 商 已 下 调 了 2016 年 合 约 订 单 规 模, 预 期 内 需 疲 弱 及 价 格 低 迷 状 况 仍 将 持 续 上 海 一 家 大 型 贸 易 公 司 的 一 位 经 理 表 示, 预 计 2016 年 精 炼 铜 合 约 发 货 量 可 能 下 滑 20-30%, 明 年 月 均 合 约 进 口 规 模 将 从 今 年 的 25 万 吨 降 至 20 万 吨 左 右 消 息 人 士 称, 合 约 订 单 的 下 滑 将 可 能 削 减 中 国 市 场 及 保 税 仓 库 的 精 炼 铜 库 存 规 模, 所 以 任 何 意 外 的 需 求 飙 升 都 将 可 能 引 发 国 内 升 水 及 全 球 市 场 价 格 的 上 涨 为 克 服 疲 弱 进 口 需 求 的 影 响, 供 应 商 已 下 调 较 伦 敦 金 属 交 易 所 (LME) 现 货 铜 价 的 升 水 幅 度 尽 管 如 此, 买 家 仍 就 计 划 削 减 合 约 订 单 量 能 源 版 块 周 一 纽 约 原 油 期 货 上 涨 0.03% 布 油 跌 1.44% 周 一 纽 约 商 品 交 易 所 1 月 交 割 的 西 德 州 中 质 原 油 (WTI) 期 货 价 格 收 涨 0.01 美 元, 涨 幅 0.03%, 报 美 元 / 桶 1 月 原 油 期 货 到 期 交 割 前, 5 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

6 投 资 者 结 清 空 头 头 寸 不 过, 全 球 油 价 基 准 之 一 的 布 伦 特 油 价, 周 一 则 继 续 下 跌, 盘 中 更 是 创 下 来 自 2004 年 7 月 以 来 的 新 低 布 伦 特 原 油 期 货 价 格 下 跌 53 美 分 或 1.44%, 收 于 每 桶 美 元 Forex.com 的 高 级 市 场 分 析 师 Matt Weller 在 报 告 中 写 到, 在 供 给 方 面, 美 国 页 岩 油 继 续 不 断 的 涌 入 市 场 中 交 易 员 还 担 心 明 年 对 伊 朗 解 除 制 裁 后, 会 有 更 多 的 原 油 进 入 市 场 于 此 同 时, 中 国 和 欧 洲 的 经 济 放 缓, 加 上 使 得 全 球 气 候 变 暖 的 厄 尔 尼 诺 让 美 国 今 年 的 冬 天 较 往 年 温 暖, 这 些 因 素 都 减 少 了 对 于 原 油 的 需 求 Weller 说, 这 种 打 击 原 油 多 头 的 因 素, 在 2016 年 上 半 年 以 前 似 乎 看 不 到 有 改 善 的 迹 象 伊 拉 克 寻 求 与 中 石 化 联 手 组 建 石 油 营 销 公 司 华 尔 街 日 报 报 道, 有 熟 知 内 情 的 消 息 人 士 透 露, 伊 拉 克 正 在 展 开 一 项 谈 判, 寻 求 与 中 石 化 联 手 组 建 一 家 石 油 营 销 合 资 公 司, 原 因 是 在 原 油 价 格 大 幅 下 跌 的 形 势 下, 这 个 中 东 产 油 国 正 在 为 来 自 伊 朗 的 竞 争 压 力 将 会 加 大 的 局 面 做 好 准 备 针 对 伊 朗 的 国 际 制 裁 措 施 可 能 最 早 于 下 个 月 被 撤 销, 这 意 味 着 伊 朗 的 原 油 出 口 量 将 额 外 增 加 50 万 桶 / 日 供 应 过 剩 压 力 已 经 导 致 全 球 原 油 价 格 出 现 了 自 由 落 体 式 的 下 跌 走 势, 周 一 交 易 中 油 价 触 及 自 2004 年 以 来 的 最 低 水 平 消 息 人 士 称, 在 预 计 伊 朗 原 油 将 重 返 市 场 的 形 势 下, 伊 拉 克 国 家 石 油 营 销 组 织 正 在 展 开 一 项 高 级 谈 判, 计 划 与 中 石 化 旗 下 贸 易 部 门 联 合 石 化 联 手 组 建 一 家 合 资 公 司 中 巴 经 济 走 廊 首 个 煤 电 项 目 正 式 落 地 巴 经 济 走 廊 首 个 煤 电 一 体 化 项 目 塔 尔 煤 田 二 区 煤 矿 和 电 站 项 目 12 月 21 日 在 京 签 署 融 资 协 议, 这 标 志 着 该 项 目 正 式 落 地 业 内 人 士 表 示, 该 项 目 的 启 动 标 志 着 中 巴 经 济 走 廊 能 源 规 划 项 目 规 划 取 得 重 大 进 展 签 约 仪 式 上, 中 国 机 械 设 备 工 程 股 份 有 限 公 司 巴 基 斯 坦 安 格 鲁 集 团 等 巴 方 发 起 人 中 国 国 家 开 发 银 行 牵 头 的 中 方 银 团 以 及 哈 比 银 行 牵 头 的 巴 方 银 团 共 同 签 署 了 一 系 列 项 目 融 资 协 议 中 国 机 械 设 备 工 程 股 份 有 限 公 司 总 裁 张 淳 表 示, 塔 尔 项 目 的 建 设, 将 成 为 巴 基 斯 坦 煤 电 一 体 化 开 发 的 标 杆 中 设 集 团 将 依 靠 多 年 来 对 外 工 程 承 包 方 面 积 累 的 经 验, 与 巴 基 斯 坦 合 作 伙 伴 一 起 完 成 项 目 的 投 资 建 设 和 运 行 维 护, 深 化 中 巴 双 方 在 能 源 领 域 的 合 作 油 脂 油 料 版 块 周 一 大 商 所 夜 盘 期 货 涨 跌 不 一 棕 榈 油 涨 1.6% 周 一 (12 月 21 日 ) 大 商 所 夜 盘 期 货 涨 跌 不 一, 棕 榈 油 涨 1.6%, 焦 炭 跌 0.39% 当 日 夜 盘, 棕 榈 油 期 货 主 力 合 约 涨 1.6%, 报 4688 元 / 吨 ; 焦 炭 期 货 合 约 跌 0.39%, 报 634 元 / 吨 ; 豆 粕 期 货 主 力 合 约 涨 1.26%, 报 2415 元 / 吨 ; 铁 矿 石 期 货 主 力 合 约 跌 0.16%, 报 元 / 吨 ; 豆 一 6 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

7 期 货 主 力 合 约 涨 0.05%, 报 3744 元 / 吨 ; 豆 油 期 货 主 力 合 约 涨 0.9%, 报 5624 元 / 吨 ; 焦 煤 期 货 主 力 合 约 跌 0.28%, 报 元 / 吨 亚 洲 棕 榈 油 现 货 市 场 价 格 上 涨 周 一, 马 来 西 亚 衍 生 品 交 易 所 (BMD) 棕 榈 油 期 货 价 格 上 涨, 创 下 三 个 月 来 的 新 高, 因 为 市 场 担 心 明 年 第 二 季 度 的 棕 榈 油 产 量 可 能 受 到 厄 尔 尼 诺 天 气 的 不 利 影 响 收 盘 时 成 交 活 跃 的 3 月 棕 榈 油 期 货 收 报 每 吨 2441 令 吉, 相 当 于 每 吨 美 元, 比 上 一 交 易 日 上 涨 1.6% 盘 中 该 合 约 最 高 达 到 2457 令 吉, 这 也 是 9 月 29 日 以 来 的 新 高 交 易 商 表 示, 棕 榈 油 价 格 上 涨 跟 市 场 预 期 天 气 因 素 的 影 响 不 利 有 关 厄 尔 尼 诺 天 气 导 致 东 南 亚 天 气 干 燥, 这 会 导 致 油 棕 树 受 到 缺 墒 压 力, 从 而 影 响 到 油 棕 单 产 和 产 量 不 过, 棕 榈 油 出 口 步 伐 依 然 迟 缓, 加 上 库 存 位 于 历 史 高 位, 继 续 限 制 棕 榈 油 价 格 的 上 涨 空 间 马 来 西 亚 棕 榈 油 局 (MPOB) 的 月 度 数 据 显 示,11 月 份 棕 榈 油 库 存 为 创 纪 录 的 291 万 吨, 高 于 10 月 份 修 正 后 的 万 吨 今 年 前 11 月 印 尼 毛 棕 榈 油 出 口 同 比 增 长 21% 据 印 尼 棕 榈 油 生 产 商 协 会 (Gapki) 称,2015 年 11 月 份 印 尼 的 毛 棕 榈 油 出 口 量 为 238 万 吨, 比 上 月 减 少 8.6%, 原 因 在 于 印 尼 的 主 要 出 口 市 场 需 求 下 滑, 大 豆 价 格 低 廉 不 过 今 年 1 月 到 11 月 期 间, 印 尼 的 毛 棕 榈 油 出 口 总 量 达 到 2390 万 吨, 同 比 增 长 21% 11 月 份 印 尼 对 东 非 国 家 的 毛 棕 榈 油 出 口 减 少, 因 为 加 纳 食 品 药 品 管 理 局 在 国 内 主 要 市 场 上 查 处 大 量 掺 假 棕 榈 油 这 种 棕 榈 油 掺 进 了 一 种 工 业 染 料 这 造 成 东 亚 的 毛 棕 榈 油 需 求 疲 软 Gapki 的 数 据 显 示,2015 年 11 月 份 印 尼 对 东 非 国 家 的 毛 棕 榈 油 出 口 量 为 72,370 吨, 环 比 减 少 70% 巴 西 东 北 地 区 天 气 炎 热 干 燥 大 豆 播 种 延 迟 巴 西 利 亚 12 月 21 日 消 息 : 今 年 圣 诞 节 巴 西 东 北 地 区 的 农 户 希 望 出 现 一 件 事 情 大 范 围 的 降 雨, 结 束 目 前 持 续 高 温 干 燥 天 气 迄 今 为 止, 比 哈 亚 州 马 拉 尼 昂 州 托 坎 廷 斯 州 和 皮 奥 伊 州 的 降 雨 量 一 直 非 常 不 稳 定, 没 有 大 范 围 的 降 雨 过 程 由 于 降 水 匮 乏, 温 度 也 一 直 高 于 正 常 水 平 因 而 这 些 地 区 的 大 豆 播 种 比 正 常 晚 了 至 少 20 天, 许 多 农 户 称 大 豆 出 苗 情 况 不 好 在 比 哈 亚 州 西 部, 约 10% 的 大 豆 尚 未 种 植, 农 户 等 着 降 雨 近 几 个 月 巴 西 中 部 地 区 的 情 况 一 直 如 此, 主 要 是 受 到 强 厄 尔 尼 诺 天 气 的 影 响 好 消 息 是 巴 西 气 象 机 构 预 计 从 本 周 三 开 始 降 雨 几 率 将 会 改 善 坏 消 息 是, 降 雨 量 仍 可 能 低 于 正 常 水 平 小 雨 当 然 有 帮 助, 但 是 目 前 农 户 需 要 大 范 围 的 大 雨 来 补 充 土 壤 墒 情 生 猪 价 格 逆 转 饲 料 供 需 走 向 平 衡 7 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

8 随 着 年 底 生 猪 价 格 在 全 国 范 围 大 幅 上 涨, 大 豆 豆 粕 等 饲 料 用 途 农 产 品 市 场 供 需 情 况 也 在 悄 然 发 生 变 化, 由 过 去 的 供 应 过 度 宽 松 逐 步 走 向 供 需 平 衡 统 计 显 示,2015 年 由 于 供 应 过 剩, 玉 米 和 豆 粕 期 货 价 格 下 跌 超 过 了 20%, 不 过,12 月 份 以 来 略 有 反 弹 搜 猪 网 首 席 分 析 师 冯 永 辉 预 测, 由 于 中 小 规 模 散 养 户 的 退 出,2016 年 的 生 猪 供 应 将 长 期 难 以 得 到 实 质 性 恢 复 2015 年 中 国 生 猪 市 场 经 历 了 有 史 以 来 连 续 亏 损 时 间 最 长 和 亏 损 幅 度 最 大 的 一 年 后, 生 猪 养 殖 市 场 将 快 速 进 入 最 好 的 时 代, 最 佳 盈 利 状 态 有 望 持 续 到 2016 年 底 据 农 业 部 畜 牧 业 司 司 长 马 有 祥 介 绍, 今 年 畜 禽 生 产 规 模 化 水 平 提 高 较 快, 全 国 约 有 500 万 养 猪 户 退 出, 其 中 主 要 是 中 小 规 模 散 养 户, 生 猪 等 畜 禽 养 殖 效 益 在 年 底 实 现 扭 亏 为 盈 谷 物 版 块 周 一 芝 加 哥 农 产 品 期 货 全 线 下 跌 玉 米 跌 0.67% 周 一 芝 加 哥 期 货 交 易 所 (CBOT) 农 产 品 期 货 全 线 下 跌 大 豆 期 货 收 跌, 因 触 及 两 周 高 位 后 出 现 获 利 了 结 ; 小 麦 期 货 收 低, 因 全 球 供 应 充 足 但 需 求 疲 弱 ; 玉 米 期 货 跟 随 小 麦 市 场 小 跌, 因 全 球 供 应 充 裕 大 豆 期 货 走 低 0.11%, 交 易 商 称, 因 投 资 者 在 稍 早 价 格 跳 升 至 两 周 最 高 后 锁 定 获 利 1 月 大 豆 期 货 合 约 收 跌 1 美 分, 报 每 蒲 式 耳 美 元 1 月 豆 粕 合 约 收 挫 2.0 美 元, 报 每 短 吨 279 美 元 1 月 豆 油 合 约 涨 0.24 美 分, 报 美 分 玉 米 期 货 跌 0.67%, 逆 转 稍 早 的 小 涨 势 头, 交 易 商 称, 受 累 于 全 球 谷 物 供 应 充 裕 3 月 玉 米 合 约 跌 2.5 美 分, 报 3.72 美 元 我 国 已 经 受 理 对 美 国 玉 米 酒 糟 粕 的 反 倾 销 调 查 美 国 农 业 部 驻 北 京 农 业 参 赞 称, 中 国 已 经 正 式 受 理 中 国 玉 米 酒 糟 粕 生 产 商 的 请 求, 生 产 商 要 求 对 美 国 玉 米 酒 糟 粕 征 收 反 倾 销 关 税 参 赞 称, 生 产 商 还 要 求 对 美 国 玉 米 酒 糟 粕 征 收 反 补 贴 税 美 国 大 使 馆 于 12 月 15 日 收 到 北 京 政 府 受 理 调 查 的 通 知 根 据 中 国 法 律, 商 务 部 必 须 在 接 受 请 愿 的 60 天 内 决 定 是 否 发 起 调 查, 但 是 决 定 时 间 通 常 更 快 中 国 是 全 球 头 号 玉 米 酒 糟 粕 进 口 国 中 国 几 乎 全 部 的 玉 米 酒 糟 粕 需 求 都 依 赖 进 口, 大 部 分 进 口 船 货 来 自 美 国 2015 年 前 9 个 月 中 国 的 玉 米 酒 糟 粕 进 口 量 为 590 万 吨, 比 上 年 同 期 增 长 14.3%, 因 为 饲 料 加 工 商 寻 购 供 应 来 替 代 国 内 昂 贵 的 玉 米 但 是 近 来 买 家 已 经 放 慢 玉 米 酒 糟 粕 进 口 步 伐, 因 为 他 们 预 计 政 府 将 会 发 起 反 倾 销 调 查 软 商 品 版 块 周 一 ICE 农 产 品 期 货 普 遍 下 跌 原 糖 收 跌 0.9% 周 一 洲 际 交 易 所 (ICE) 农 产 品 期 货 普 遍 下 跌, 期 棉 在 清 淡 交 投 中 下 跌, 投 机 客 净 多 仓 规 模 为 两 年 半 最 大 ; 原 糖 期 货 收 跌, 因 巴 西 雷 亚 尔 走 低 8 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

9 和 油 价 下 滑 期 棉 在 清 淡 交 易 中 下 跌, 全 日 窄 幅 波 动, 上 周 五 稍 晚 发 布 的 数 据 显 示, 投 机 客 建 立 了 两 年 半 以 来 规 模 最 大 的 净 多 头 头 寸, 打 击 了 进 一 步 的 买 兴 ICE 3 月 期 棉 收 跌 0.37 美 分, 或 0.6%, 报 每 磅 美 分, 盘 中 交 投 区 间 为 美 分 期 糖 下 跌, 因 巴 西 雷 亚 尔 走 低 和 油 价 下 滑 布 兰 特 原 油 触 及 逾 11 年 最 低 水 准, 因 迹 象 显 示 全 球 供 过 于 求 的 情 况 将 在 明 年 持 续 这 拖 累 核 心 商 品 指 数 下 跌, 目 前 该 指 数 徘 徊 在 略 高 上 周 所 触 2002 年 低 位 的 水 准 ICE 3 月 原 糖 期 货 收 跌 0.13 美 分, 或 0.9%, 报 每 磅 美 分 3 月 白 糖 期 货 收 跌 2.7 美 元 或 0.7%, 报 每 吨 411 美 元 宝 城 期 货 金 融 研 究 所 晨 会 视 点 股 指 权 重 股 发 力 上 攻, 股 指 短 期 向 上 空 间 仍 存 沪 胶 1605 合 约 期 价 维 持 偏 强 姿 态,11000 元 / 吨 存 在 较 大 压 力 金 属 以 震 荡 思 路 看 待 PTA 继 续 寻 找 反 弹 滞 涨 或 通 道 中 上 部 抛 空 的 机 会 仅 供 参 考, 不 构 成 投 资 建 议, 请 注 意 风 险 控 制 : 注 : 未 特 别 说 明, 均 为 主 力 合 约 宝 城 期 货 金 融 研 究 所 晨 会 纪 要 股 指 : 中 央 经 济 工 作 会 议 12 月 18 日 至 21 日 在 北 京 举 行 习 近 平 在 会 上 发 表 重 要 讲 话, 总 结 2015 年 经 济 工 作, 分 析 当 前 国 内 国 际 经 济 形 势, 部 署 2016 年 经 济 工 作, 重 点 是 落 实 十 三 五 规 划 建 议 要 求, 推 进 结 构 性 改 革, 推 动 经 济 持 续 健 康 发 展 李 克 强 在 讲 话 中 阐 述 了 明 年 宏 观 经 济 政 策 取 向, 具 体 部 署 了 明 年 经 济 社 会 发 展 重 点 工 作, 并 作 总 结 讲 话 会 议 指 出, 引 领 经 济 发 展 新 常 态, 要 努 力 实 现 多 方 面 工 作 重 点 转 变 推 动 经 济 发 展, 要 更 加 注 重 提 高 发 展 质 量 和 效 益 稳 定 经 济 增 长, 要 更 加 注 重 供 给 侧 结 构 性 改 革 实 施 宏 观 调 控, 要 更 加 注 重 引 导 市 场 行 为 和 社 会 心 理 预 期 调 整 产 业 结 构, 要 更 加 注 重 加 减 乘 除 并 举 推 进 城 镇 化, 要 更 加 注 重 以 人 为 核 心 促 进 区 域 发 展, 要 更 加 注 重 人 口 经 济 和 资 源 环 境 空 间 均 衡 保 护 生 态 环 境, 要 更 加 注 重 促 进 形 成 绿 色 生 产 方 式 和 消 费 方 式 保 障 改 善 民 生, 要 更 加 注 重 对 特 定 人 群 特 殊 困 难 的 精 准 帮 扶 进 行 资 源 配 置, 要 更 加 注 重 使 市 场 在 资 源 配 置 中 起 决 定 性 作 用 扩 大 对 外 开 放, 要 更 加 注 重 推 进 高 水 平 双 向 开 放 沪 胶 :1. 在 美 联 储 加 息 预 期 落 地 之 后, 市 场 利 空 因 素 出 尽, 做 多 情 绪 升 温, 今 天 国 内 沪 胶 1605 合 约 呈 现 突 破 上 行 态 势, 期 价 不 但 突 破 上 方 40 日 均 线 反 压 预 计 在 偏 多 氛 围 之 下, 后 期 胶 价 有 望 向 上 试 探 元 / 吨 一 线 整 数 关 口 2. 欧 亚 经 济 委 员 会 发 布 对 中 国 载 重 汽 车 轮 胎 反 倾 销 终 裁 公 告, 决 定 对 进 口 自 中 国 的 载 重 汽 车 轮 胎 产 品 征 收 14.79%-35.35% 的 反 倾 销 税, 为 期 5 年 据 悉, 在 此 次 反 倾 销 调 查 中, 共 涉 及 山 东 东 营 市 11 家 轮 胎 企 业 3. 截 止 12 月 11 日, 山 东 地 区 全 钢 胎 开 工 率 62.2(+1.8)%; 国 内 半 钢 胎 开 工 率 65.9(+2.3)% 金 属 : 隔 夜 LME 工 业 金 属 大 多 呈 现 小 幅 反 弹, 其 中 伦 铅 和 伦 铜 涨 幅 较 大, 分 别 收 涨 2.65% 和 1.55% 近 期 有 色 金 属 在 减 产 和 收 储 消 息 满 天 飞 的 背 景 下, 投 资 者 对 于 供 应 收 紧 的 炒 作 在 一 定 程 度 上 促 使 期 价 有 较 好 表 现 国 内 一 家 大 型 铜 冶 炼 厂 高 管 表 示, 包 括 该 企 业 在 内 的 9 家 大 型 铜 冶 炼 商 已 经 达 成 一 致, 若 铜 价 和 盈 利 能 力 恶 化, 可 能 将 原 定 的 明 年 减 产 规 模 扩 大 至 35 万 吨 以 上 与 此 同 时, 美 元 下 滑 也 起 到 一 些 提 振 作 用 但 对 于 明 年 中 国 经 济 的 不 乐 观 预 期 还 是 对 期 价 有 所 拖 累 并 且, 中 国 一 些 精 炼 铜 进 口 商 已 经 下 调 了 2016 年 合 9 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

10 约 订 单 规 模, 预 计 内 需 疲 弱 以 及 价 格 低 迷 的 状 况 仍 将 延 续, 表 明 市 场 信 心 仍 然 不 足 海 外 市 场 方 面, 周 一 美 国 时 段, 欧 元 瑞 郎 日 元 及 澳 元 纽 元 兑 美 元 进 一 步 反 弹 修 正, 尽 管 幅 度 较 小 ; 但 加 元 英 镑 兑 美 元 仍 维 持 弱 势 期 权 市 场 上 的 一 周 期 隐 含 波 动 率 已 经 显 著 降 至 6-8%, 暗 示 汇 市 本 周 可 能 窄 幅 整 理 考 虑 到 此 前 三 周 所 经 历 的 一 系 列 重 大 事 件 风 险 以 及 由 此 而 来 的 大 幅 波 动, 市 场 在 圣 诞 - 新 年 假 期 之 前 出 现 修 正 整 理 的 预 期 并 不 令 人 感 到 意 外 : 毕 竟 与 欧 央 行 进 一 步 宽 松 力 度 不 及 预 期 美 联 储 启 动 近 10 年 来 首 次 加 息 行 动 日 央 行 意 外 微 增 QQE 等 事 件 相 比, 本 周 市 场 几 无 事 件 风 险, 而 且 也 缺 乏 重 大 的 数 据, 值 得 一 提 的 数 据 仅 有 英 美 的 三 季 度 GDP 终 值 报 告 以 及 美 国 11 月 成 屋 销 售 新 屋 销 售 及 耐 用 品 订 单 数 据 国 内 铜 企 领 导 上 周 六 将 在 上 海 召 开 会 议, 商 议 铜 收 储 事 宜 本 次 协 商 主 要 围 绕 收 储 价 格 收 储 时 间 收 储 量 展 开 目 前 铜 厂 主 要 领 导 预 计 将 按 照 近 月 期 价 在 最 近 收 储 四 十 万 吨, 大 幅 多 于 此 前 市 场 传 言 国 储 20 万 吨 近 期 我 们 反 复 提 及 由 于 冶 炼 企 业 2016 年 铜 精 矿 加 工 费 长 单 以 及 精 炼 铜 长 单 升 水 均 较 2015 年 出 现 下 降,97.35 美 元 的 铜 精 矿 长 单 加 工 费 较 2015 年 回 落 近 10%, 而 精 炼 铜 长 单 升 水, 无 论 出 口 亦 或 内 贸 均 有 近 30% 的 降 幅 由 此 可 见,2016 年 炼 厂 盈 利 状 况 将 大 打 折 扣, 故 我 们 判 断 在 年 末 涉 及 财 务 报 表 结 算 周 期, 炼 厂 挺 价 意 愿 强 烈 且 炼 厂 间 利 益 述 求 一 致, 相 关 减 产 收 储 等 消 息 或 将 不 断 影 响 市 场, 限 制 市 场 做 空 力 量 美 元 在 加 息 的 提 振 因 素 短 暂 消 退 后, 再 度 转 为 高 位 震 荡,5 日 和 20 日 均 线 的 下 撑 上 压, 令 其 上 下 受 制 因 上 周 末 铜 企 开 会 并 未 有 实 质 性 利 好 消 息, 金 属 尽 管 表 现 为 小 涨 但 上 冲 动 能 不 足, 且 品 种 间 分 化 拉 大 LME 基 本 金 属 上 方 压 力 显 著, 比 较 而 言, 沪 市 金 属 略 强 于 外 盘, 下 方 均 线 的 支 撑 仍 较 为 有 力 但 临 近 年 底, 交 投 的 清 淡, 或 令 金 属 反 弹 空 间 受 限 操 作 上, 以 震 荡 思 路 看 待 PTA: 昨 日 在 整 体 工 业 品 共 振 上 涨 的 背 景 下,PTA 也 有 2% 左 右 的 上 行 产 业 链 环 节 延 续 偏 弱 预 期 整 体 我 们 认 为 退 三 进 二 的 行 情 节 奏 并 没 有 改 变, 整 体 下 降 通 道 中, 建 议 继 续 寻 找 反 弹 滞 涨 或 通 道 中 上 部 抛 空 的 机 会 10 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

11 三 财 经 新 闻 汇 编 热 点 聚 焦 中 央 经 济 会 议 : 鼓 励 地 产 商 降 房 价 注 册 制 提 速 : 授 权 决 定 草 案 提 交 人 大 王 石 : 信 用 不 够 并 非 道 德 评 判 而 是 风 险 考 量 A 股 升 1.8% 格 力 伊 利 金 地 双 汇 等 蓝 筹 股 涨 停 周 一 全 球 股 市 涨 跌 不 一 道 指 收 涨 0.72% 三 大 报 要 闻 阶 段 性 提 高 财 政 赤 字 率 ( 中 证 报 ) 适 时 加 大 政 策 宽 松 力 度 ( 中 证 报 ) 肖 钢 : 实 施 注 册 制 改 革 需 解 决 于 法 有 据 问 题 ( 中 证 报 ) 中 央 力 推 结 构 性 改 革 引 领 经 济 新 常 态 ( 上 证 报 ) 注 册 制 授 权 草 案 提 请 审 议 六 类 事 项 将 作 出 新 安 排 ( 上 证 报 ) 蓝 筹 股 强 势 崛 起 沪 指 站 稳 3600 点 ( 上 证 报 ) 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板 ( 证 券 时 报 ) 肖 钢 : 实 施 注 册 制 改 革 需 解 决 于 法 有 据 问 题 ( 证 券 时 报 ) 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 持 续 改 善 ( 证 券 时 报 ) 国 内 股 市 商 贸 零 售 板 块 成 险 资 举 牌 高 发 地 注 册 制 前 夜 借 壳 井 喷 今 年 以 来 借 壳 79 起 证 监 会 : 国 创 高 新 等 四 公 司 首 发 申 请 25 日 上 会 深 交 所 : 万 里 石 等 3 只 新 股 23 日 上 市 交 易 北 京 银 行 完 成 发 行 49 亿 元 优 先 股 上 海 证 券 总 经 理 龚 德 雄 接 任 国 泰 君 安 资 管 董 事 长 上 市 公 司 投 资 者 保 护 总 体 状 况 持 续 改 善 TCL 集 团 : 子 公 司 获 国 开 基 金 10 亿 元 注 资 中 证 定 增 及 增 持 与 回 购 事 件 指 数 将 发 布 周 一 A 股 共 有 27 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 股 通 净 流 出 1.16 亿 港 股 通 净 流 入 超 6 亿 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 7.95 亿 元 11 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

12 宏 观 经 济 习 近 平 10 观 点 定 调 城 市 工 作 会 议 : 促 房 地 产 持 续 发 展 外 媒 : 中 国 央 行 调 研 取 消 存 贷 款 基 准 利 率 可 行 性 中 巴 经 济 走 廊 首 个 煤 电 项 目 正 式 落 地 中 俄 签 署 财 金 领 域 合 作 谅 解 备 忘 录 中 国 境 内 金 融 机 构 须 在 年 底 前 与 最 高 法 院 联 网 产 经 稳 定 房 地 产 市 场 后 续 政 策 有 望 加 快 落 地 银 行 审 慎 对 待 P2P 资 金 托 管 业 务 双 反 延 续 光 伏 企 业 相 继 退 出 价 格 承 诺 协 议 1-11 月 软 件 业 利 润 总 额 4422 亿 同 比 增 10.8% 2015 世 界 核 能 产 业 报 告 : 中 国 成 新 建 核 能 主 力 军 工 信 部 : 推 动 机 器 人 产 业 发 展 需 各 界 相 互 联 合 发 改 委 : 鼓 励 对 新 能 源 汽 车 停 车 收 费 给 予 优 惠 全 球 经 济 日 本 政 府 : 维 持 12 月 经 济 评 估 及 对 出 口 悲 观 评 估 津 巴 布 韦 : 中 国 或 免 除 约 4000 万 美 元 债 务 将 扩 大 人 民 币 使 用 沙 特 考 虑 出 售 国 企 股 份 填 补 财 政 漏 洞 海 外 股 市 港 股 窄 幅 震 荡 小 幅 收 涨 资 源 股 强 劲 港 交 所 : 现 金 资 产 公 司 复 牌 将 视 为 新 上 市 申 请 处 理 中 国 化 工 集 团 将 与 先 正 达 讨 论 改 进 后 的 收 购 方 案 兰 亭 集 势 2015 财 年 前 三 财 季 亏 损 扩 大 东 芝 宣 布 剥 离 PC 和 电 视 业 务 或 将 裁 员 超 1 万 人 三 星 拟 斥 47 亿 元 建 生 物 制 药 厂 为 全 球 最 大 规 模 爱 立 信 与 苹 果 达 成 专 利 纠 纷 和 解 协 议 通 用 电 气 6.79 亿 美 元 向 韩 国 车 企 出 售 合 资 股 权 期 货 传 中 国 进 口 商 削 减 2016 年 精 炼 铜 合 约 订 单 俄 罗 斯 11 月 再 超 沙 特 成 中 国 最 大 原 油 供 应 国 12 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

13 伊 拉 克 寻 求 与 中 石 化 联 手 组 建 石 油 营 销 公 司 周 一 伦 敦 基 本 金 属 多 数 上 涨 期 铜 收 高 1.1% 周 一 纽 约 原 油 期 货 上 涨 0.03% 布 油 跌 1.44% 周 一 ICE 农 产 品 期 货 普 遍 下 跌 原 糖 收 跌 0.9% 周 一 芝 加 哥 农 产 品 期 货 全 线 下 跌 玉 米 跌 0.67% 外 汇 周 一 人 民 币 即 期 微 涨 7 个 基 点 成 交 则 明 显 萎 缩 周 一 美 指 下 跌 0.3% 欧 元 兑 美 元 上 涨 黄 金 周 一 纽 约 黄 金 期 货 上 涨 1.5% 圣 诞 前 夕 美 指 回 落 热 点 聚 焦 中 央 经 济 会 议 : 鼓 励 地 产 商 降 房 价 中 央 经 济 工 作 会 议 12 月 18 日 至 21 日 在 北 京 举 行 中 共 中 央 总 书 记 国 家 主 席 中 央 军 委 主 席 习 近 平, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 总 理 李 克 强, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 全 国 人 大 常 委 会 委 员 长 张 德 江, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 全 国 政 协 主 席 俞 正 声, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 中 央 书 记 处 书 记 刘 云 山, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 中 央 纪 委 书 记 王 岐 山, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 副 总 理 张 高 丽 出 席 会 议 习 近 平 在 会 上 发 表 重 要 讲 话, 总 结 2015 年 经 济 工 作, 分 析 当 前 国 内 国 际 经 济 形 势, 部 署 2016 年 经 济 工 作, 重 点 是 落 实 十 三 五 规 划 建 议 要 求, 推 进 结 构 性 改 革, 推 动 经 济 持 续 健 康 发 展 李 克 强 在 讲 话 中 阐 述 了 明 年 宏 观 经 济 政 策 取 向, 具 体 部 署 了 明 年 经 济 社 会 发 展 重 点 工 作, 并 作 总 结 讲 话 会 议 指 出, 今 年 以 来, 面 对 错 综 复 杂 的 国 际 形 势 和 艰 巨 繁 重 的 国 内 改 革 发 展 稳 定 任 务, 我 们 按 照 协 调 推 进 四 个 全 面 战 略 布 局 的 要 求, 贯 彻 落 实 去 年 中 央 经 济 工 作 会 议 决 策 部 署, 加 强 和 改 善 党 对 经 济 工 作 的 领 导, 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调, 牢 牢 把 握 经 济 社 会 发 展 主 动 权, 主 动 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 妥 善 应 对 重 大 风 险 挑 战, 推 动 经 济 建 设 政 治 建 设 文 化 建 设 社 会 建 设 生 态 文 明 建 设 和 党 的 建 设 取 得 重 大 进 展 经 济 运 行 总 体 平 稳, 稳 中 有 进, 稳 中 有 好, 经 济 保 持 中 高 速 增 长, 经 济 结 构 优 化, 改 革 开 放 向 纵 深 迈 进, 民 生 持 续 改 善, 社 会 大 局 总 体 稳 定 今 年 主 要 目 标 任 务 的 完 成, 标 志 着 十 二 五 规 划 可 以 胜 利 收 官, 使 我 国 站 在 更 高 的 发 展 水 平 上 同 时, 由 于 多 方 面 因 素 影 响 和 国 内 外 条 件 变 化, 经 济 发 展 仍 然 面 临 一 些 突 出 矛 盾 和 问 题, 必 须 高 度 重 视, 采 取 有 力 措 施 加 以 化 解 会 议 认 为, 认 识 新 常 态 适 应 新 常 态 引 领 新 常 态, 是 当 前 和 今 后 一 个 时 期 我 国 经 济 发 展 的 大 逻 辑, 这 是 我 们 综 合 分 析 世 界 经 济 长 周 期 和 我 国 发 展 阶 段 性 特 征 及 其 相 互 作 用 作 出 的 重 大 判 断 必 须 统 一 思 想 深 化 认 识, 切 实 把 思 想 和 行 动 统 一 到 党 中 央 重 大 判 断 和 决 策 部 署 上 来 必 须 克 服 困 难 闯 过 关 口, 坚 持 辩 证 法, 一 方 面 我 国 经 济 发 展 基 本 面 是 好 的, 潜 力 大, 韧 性 强, 回 旋 余 地 大, 另 一 方 面 也 面 临 着 很 13 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

14 多 困 难 和 挑 战, 特 别 是 结 构 性 产 能 过 剩 比 较 严 重 这 是 绕 不 过 去 的 历 史 关 口, 加 快 改 革 创 新, 抓 紧 做 好 工 作, 就 能 顺 利 过 关 必 须 锐 意 改 革 大 胆 创 新, 必 须 解 放 思 想 实 事 求 是 与 时 俱 进, 按 照 创 新 协 调 绿 色 开 放 共 享 的 发 展 理 念, 在 理 论 上 作 出 创 新 性 概 括, 在 政 策 上 作 出 前 瞻 性 安 排, 加 大 结 构 性 改 革 力 度, 矫 正 要 素 配 置 扭 曲, 扩 大 有 效 供 给, 提 高 供 给 结 构 适 应 性 和 灵 活 性, 提 高 全 要 素 生 产 率 会 议 指 出, 引 领 经 济 发 展 新 常 态, 要 努 力 实 现 多 方 面 工 作 重 点 转 变 推 动 经 济 发 展, 要 更 加 注 重 提 高 发 展 质 量 和 效 益 稳 定 经 济 增 长, 要 更 加 注 重 供 给 侧 结 构 性 改 革 实 施 宏 观 调 控, 要 更 加 注 重 引 导 市 场 行 为 和 社 会 心 理 预 期 调 整 产 业 结 构, 要 更 加 注 重 加 减 乘 除 并 举 推 进 城 镇 化, 要 更 加 注 重 以 人 为 核 心 促 进 区 域 发 展, 要 更 加 注 重 人 口 经 济 和 资 源 环 境 空 间 均 衡 保 护 生 态 环 境, 要 更 加 注 重 促 进 形 成 绿 色 生 产 方 式 和 消 费 方 式 保 障 改 善 民 生, 要 更 加 注 重 对 特 定 人 群 特 殊 困 难 的 精 准 帮 扶 进 行 资 源 配 置, 要 更 加 注 重 使 市 场 在 资 源 配 置 中 起 决 定 性 作 用 扩 大 对 外 开 放, 要 更 加 注 重 推 进 高 水 平 双 向 开 放 会 议 强 调, 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革, 是 适 应 和 引 领 经 济 发 展 新 常 态 的 重 大 创 新, 是 适 应 国 际 金 融 危 机 发 生 后 综 合 国 力 竞 争 新 形 势 的 主 动 选 择, 是 适 应 我 国 经 济 发 展 新 常 态 的 必 然 要 求 会 议 指 出, 明 年 是 全 面 建 成 小 康 社 会 决 胜 阶 段 的 开 局 之 年, 也 是 推 进 结 构 性 改 革 的 攻 坚 之 年 做 好 经 济 工 作 要 全 面 贯 彻 党 的 十 八 大 和 十 八 届 三 中 四 中 五 中 全 会 精 神, 以 邓 小 平 理 论 三 个 代 表 重 要 思 想 科 学 发 展 观 为 指 导, 加 强 和 改 善 党 对 经 济 工 作 的 领 导, 统 筹 国 内 国 际 两 个 大 局, 按 照 五 位 一 体 总 体 布 局 和 四 个 全 面 战 略 布 局, 牢 固 树 立 和 贯 彻 落 实 创 新 协 调 绿 色 开 放 共 享 的 发 展 理 念, 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 坚 持 改 革 开 放, 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调, 坚 持 稳 增 长 调 结 构 惠 民 生 防 风 险, 实 行 宏 观 政 策 要 稳 产 业 政 策 要 准 微 观 政 策 要 活 改 革 政 策 要 实 社 会 政 策 要 托 底 的 总 体 思 路, 保 持 经 济 运 行 在 合 理 区 间, 战 略 上 坚 持 持 久 战, 战 术 上 打 好 歼 灭 战, 着 力 加 强 结 构 性 改 革, 在 适 度 扩 大 总 需 求 的 同 时, 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板, 提 高 供 给 体 系 质 量 和 效 率, 提 高 投 资 有 效 性, 加 快 培 育 新 的 发 展 动 能, 改 造 提 升 传 统 比 较 优 势, 增 强 持 续 增 长 动 力, 推 动 我 国 社 会 生 产 力 水 平 整 体 改 善, 努 力 实 现 十 三 五 时 期 经 济 社 会 发 展 的 良 好 开 局 会 议 强 调, 明 年 及 今 后 一 个 时 期, 要 在 适 度 扩 大 总 需 求 的 同 时, 着 力 加 强 供 给 侧 结 构 性 改 革, 实 施 相 互 配 合 的 五 大 政 策 支 柱 第 一, 宏 观 政 策 要 稳, 就 是 要 为 结 构 性 改 革 营 造 稳 定 的 宏 观 经 济 环 境 积 极 的 财 政 政 策 要 加 大 力 度, 实 行 减 税 政 策, 阶 段 性 提 高 财 政 赤 字 率, 在 适 当 增 加 必 要 的 财 政 支 出 和 政 府 投 资 的 同 时, 主 要 用 于 弥 补 降 税 带 来 的 财 政 减 收, 保 障 政 府 应 该 承 担 的 支 出 责 任 稳 健 的 货 币 政 策 要 灵 活 适 度, 为 结 构 性 改 革 营 造 适 宜 的 货 币 金 融 环 境, 降 低 融 资 成 本, 保 持 流 动 性 合 理 充 裕 和 社 会 融 资 总 量 适 度 增 长, 扩 大 直 接 融 资 比 重, 优 化 信 贷 结 构, 完 善 汇 率 形 成 机 制 第 二, 产 业 政 策 要 准, 就 是 要 准 确 定 位 结 构 性 改 革 方 向 要 推 进 农 业 现 代 化 加 快 制 造 强 国 建 设 加 快 服 务 业 发 展 提 高 基 础 设 施 网 络 化 水 平 等, 推 动 形 成 新 的 增 长 点 要 坚 14 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

15 持 创 新 驱 动, 注 重 激 活 存 量, 着 力 补 齐 短 板, 加 快 绿 色 发 展, 发 展 实 体 经 济 第 三, 微 观 政 策 要 活, 就 是 要 完 善 市 场 环 境 激 发 企 业 活 力 和 消 费 者 潜 力 要 做 好 为 企 业 服 务 工 作, 在 制 度 上 政 策 上 营 造 宽 松 的 市 场 经 营 和 投 资 环 境, 鼓 励 和 支 持 各 种 所 有 制 企 业 创 新 发 展, 保 护 各 种 所 有 制 企 业 产 权 和 合 法 利 益, 提 高 企 业 投 资 信 心, 改 善 企 业 市 场 预 期 要 营 造 商 品 自 由 流 动 平 等 交 换 的 市 场 环 境, 破 除 市 场 壁 垒 和 地 方 保 护 要 提 高 有 效 供 给 能 力, 通 过 创 造 新 供 给 提 高 供 给 质 量, 扩 大 消 费 需 求 第 四, 改 革 政 策 要 实, 就 是 要 加 大 力 度 推 动 改 革 落 地 要 完 善 落 实 机 制, 把 握 好 改 革 试 点, 加 强 统 筹 协 调, 调 动 地 方 积 极 性, 允 许 地 方 进 行 差 别 化 探 索, 发 挥 基 层 首 创 精 神 要 敢 于 啃 硬 骨 头 敢 于 涉 险 滩, 抓 好 改 革 举 措 落 地 工 作, 使 改 革 不 断 见 到 实 效, 使 群 众 有 更 多 获 得 感 第 五, 社 会 政 策 要 托 底, 就 是 要 守 住 民 生 底 线 要 更 好 发 挥 社 会 保 障 的 社 会 稳 定 器 作 用, 把 重 点 放 在 兜 底 上, 保 障 群 众 基 本 生 活, 保 障 基 本 公 共 服 务 会 议 认 为, 明 年 经 济 社 会 发 展 特 别 是 结 构 性 改 革 任 务 十 分 繁 重, 战 略 上 要 坚 持 稳 中 求 进 把 握 好 节 奏 和 力 度, 战 术 上 要 抓 住 关 键 点, 主 要 是 抓 好 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板 五 大 任 务 第 一, 积 极 稳 妥 化 解 产 能 过 剩 要 按 照 企 业 主 体 政 府 推 动 市 场 引 导 依 法 处 置 的 办 法, 研 究 制 定 全 面 配 套 的 政 策 体 系, 因 地 制 宜 分 类 有 序 处 置, 妥 善 处 理 保 持 社 会 稳 定 和 推 进 结 构 性 改 革 的 关 系 要 依 法 为 实 施 市 场 化 破 产 程 序 创 造 条 件, 加 快 破 产 清 算 案 件 审 理 要 提 出 和 落 实 财 税 支 持 不 良 资 产 处 置 失 业 人 员 再 就 业 和 生 活 保 障 以 及 专 项 奖 补 等 政 策, 资 本 市 场 要 配 合 企 业 兼 并 重 组 要 尽 可 能 多 兼 并 重 组 少 破 产 清 算, 做 好 职 工 安 置 工 作 要 严 格 控 制 增 量, 防 止 新 的 产 能 过 剩 第 二, 帮 助 企 业 降 低 成 本 要 开 展 降 低 实 体 经 济 企 业 成 本 行 动, 打 出 组 合 拳 要 降 低 制 度 性 交 易 成 本, 转 变 政 府 职 能 简 政 放 权, 进 一 步 清 理 规 范 中 介 服 务 要 降 低 企 业 税 费 负 担, 进 一 步 正 税 清 费, 清 理 各 种 不 合 理 收 费, 营 造 公 平 的 税 负 环 境, 研 究 降 低 制 造 业 增 值 税 税 率 要 降 低 社 会 保 险 费, 研 究 精 简 归 并 五 险 一 金 要 降 低 企 业 财 务 成 本, 金 融 部 门 要 创 造 利 率 正 常 化 的 政 策 环 境, 为 实 体 经 济 让 利 要 降 低 电 力 价 格, 推 进 电 价 市 场 化 改 革, 完 善 煤 电 价 格 联 动 机 制 要 降 低 物 流 成 本, 推 进 流 通 体 制 改 革 第 三, 化 解 房 地 产 库 存 要 按 照 加 快 提 高 户 籍 人 口 城 镇 化 率 和 深 化 住 房 制 度 改 革 的 要 求, 通 过 加 快 农 民 工 市 民 化, 扩 大 有 效 需 求, 打 通 供 需 通 道, 消 化 库 存, 稳 定 房 地 产 市 场 要 落 实 户 籍 制 度 改 革 方 案, 允 许 农 业 转 移 人 口 等 非 户 籍 人 口 在 就 业 地 落 户, 使 他 们 形 成 在 就 业 地 买 房 或 长 期 租 房 的 预 期 和 需 求 要 明 确 深 化 住 房 制 度 改 革 方 向, 以 满 足 新 市 民 住 房 需 求 为 主 要 出 发 点, 以 建 立 购 租 并 举 的 住 房 制 度 为 主 要 方 向, 把 公 租 房 扩 大 到 非 户 籍 人 口 要 发 展 住 房 租 赁 市 场, 鼓 励 自 然 人 和 各 类 机 构 投 资 者 购 买 库 存 商 品 房, 成 为 租 赁 市 场 的 房 源 提 供 者, 鼓 励 发 展 以 住 房 租 赁 为 主 营 业 务 的 专 业 化 企 业 要 鼓 励 房 地 产 开 发 企 业 顺 应 市 场 规 律 调 整 营 销 策 略, 适 当 降 低 商 品 住 房 价 格, 促 进 房 地 产 业 兼 并 重 组, 提 高 产 业 集 中 度 要 取 消 过 时 的 限 制 性 措 施 15 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

16 第 四, 扩 大 有 效 供 给 要 打 好 脱 贫 攻 坚 战, 坚 持 精 准 扶 贫 精 准 脱 贫, 瞄 准 建 档 立 卡 贫 困 人 口, 加 大 资 金 政 策 工 作 等 投 入 力 度, 真 抓 实 干, 提 高 扶 贫 质 量 要 支 持 企 业 技 术 改 造 和 设 备 更 新, 降 低 企 业 债 务 负 担, 创 新 金 融 支 持 方 式, 提 高 企 业 技 术 改 造 投 资 能 力 培 育 发 展 新 产 业, 加 快 技 术 产 品 业 态 等 创 新 要 补 齐 软 硬 基 础 设 施 短 板, 提 高 投 资 有 效 性 和 精 准 性, 推 动 形 成 市 场 化 可 持 续 的 投 入 机 制 和 运 营 机 制 要 加 大 投 资 于 人 的 力 度, 使 劳 动 者 更 好 适 应 变 化 了 的 市 场 环 境 要 继 续 抓 好 农 业 生 产, 保 障 农 产 品 有 效 供 给, 保 障 口 粮 安 全, 保 障 农 民 收 入 稳 定 增 长, 加 强 农 业 现 代 化 基 础 建 设, 落 实 藏 粮 于 地 藏 粮 于 技 战 略, 把 资 金 和 政 策 重 点 用 在 保 护 和 提 高 农 业 综 合 生 产 能 力 以 及 农 产 品 质 量 效 益 上 第 五, 防 范 化 解 金 融 风 险 对 信 用 违 约 要 依 法 处 置 要 有 效 化 解 地 方 政 府 债 务 风 险, 做 好 地 方 政 府 存 量 债 务 置 换 工 作, 完 善 全 口 径 政 府 债 务 管 理, 改 进 地 方 政 府 债 券 发 行 办 法 要 加 强 全 方 位 监 管, 规 范 各 类 融 资 行 为, 抓 紧 开 展 金 融 风 险 专 项 整 治, 坚 决 遏 制 非 法 集 资 蔓 延 势 头, 加 强 风 险 监 测 预 警, 妥 善 处 理 风 险 案 件, 坚 决 守 住 不 发 生 系 统 性 和 区 域 性 风 险 的 底 线 会 议 强 调, 推 进 结 构 性 改 革, 必 须 依 靠 全 面 深 化 改 革 要 加 大 重 要 领 域 和 关 键 环 节 改 革 力 度, 推 出 一 批 具 有 重 大 牵 引 作 用 的 改 革 举 措 要 大 力 推 进 国 有 企 业 改 革, 加 快 改 组 组 建 国 有 资 本 投 资 运 营 公 司, 加 快 推 进 垄 断 行 业 改 革 要 加 快 财 税 体 制 改 革, 抓 住 划 分 中 央 和 地 方 事 权 和 支 出 责 任 完 善 地 方 税 体 系 增 强 地 方 发 展 能 力 减 轻 企 业 负 担 等 关 键 性 问 题 加 快 推 进 要 加 快 金 融 体 制 改 革, 尽 快 形 成 融 资 功 能 完 备 基 础 制 度 扎 实 市 场 监 管 有 效 投 资 者 合 法 权 益 得 到 充 分 保 护 的 股 票 市 场, 抓 紧 研 究 提 出 金 融 监 管 体 制 改 革 方 案 ; 加 快 推 进 银 行 体 系 改 革, 深 化 国 有 商 业 银 行 改 革, 加 快 发 展 绿 色 金 融 要 加 快 养 老 保 险 制 度 改 革, 完 善 个 人 账 户, 坚 持 精 算 平 衡, 提 高 统 筹 层 次 要 加 快 医 药 卫 生 体 制 改 革, 在 保 基 本 强 基 层 的 基 础 上, 着 力 建 立 新 的 体 制 机 制, 解 决 好 群 众 看 病 难 看 病 贵 问 题 会 议 指 出, 要 继 续 抓 好 优 化 对 外 开 放 区 域 布 局 推 进 外 贸 优 进 优 出 积 极 利 用 外 资 加 强 国 际 产 能 和 装 备 制 造 合 作 加 快 自 贸 区 及 投 资 协 定 谈 判 积 极 参 与 全 球 经 济 治 理 等 工 作 要 改 善 利 用 外 资 环 境, 高 度 重 视 保 护 外 资 企 业 合 法 权 益, 高 度 重 视 保 护 知 识 产 权, 对 内 外 资 企 业 要 一 视 同 仁 公 平 对 待 要 抓 好 一 带 一 路 建 设 落 实, 发 挥 好 亚 投 行 丝 路 基 金 等 机 构 的 融 资 支 撑 作 用, 抓 好 重 大 标 志 性 工 程 落 地 会 议 强 调, 要 坚 持 瞄 准 全 面 建 成 小 康 社 会 目 标, 牢 牢 抓 住 发 展 这 个 第 一 要 务 不 放 松, 科 学 确 定 经 济 社 会 发 展 主 要 预 期 目 标, 把 握 好 稳 增 长 和 调 结 构 的 平 衡, 稳 定 和 完 善 宏 观 经 济 政 策, 加 大 对 实 体 经 济 支 持 力 度 坚 持 大 力 推 进 结 构 性 改 革, 着 力 解 决 制 约 发 展 的 深 层 次 问 题 坚 持 深 入 实 施 创 新 驱 动 发 展 战 略, 推 进 大 众 创 业 万 众 创 新, 依 靠 改 革 创 新 加 快 新 动 能 成 长 和 传 统 动 能 改 造 提 升 要 用 新 思 路 新 举 措 深 挖 内 需 潜 力, 持 续 扩 大 消 费 需 求, 发 挥 好 有 效 投 资 对 稳 增 长 调 结 构 的 关 键 作 用, 深 入 推 进 新 型 城 镇 化 要 大 力 优 化 产 业 结 构, 加 快 推 进 现 代 农 业 建 设, 着 力 抓 好 工 业 稳 增 长 调 结 构 增 效 益 要 加 快 形 成 对 外 开 放 16 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

17 新 格 局, 培 育 国 际 竞 争 新 优 势 要 推 动 绿 色 发 展 取 得 新 突 破 要 保 住 基 本 民 生 兜 住 底 线 要 健 全 督 查 激 励 问 责 机 制, 促 进 各 方 面 奋 发 有 为 干 事 创 业 会 议 强 调, 要 坚 持 中 国 特 色 社 会 主 义 政 治 经 济 学 的 重 大 原 则, 坚 持 解 放 和 发 展 社 会 生 产 力, 坚 持 社 会 主 义 市 场 经 济 改 革 方 向, 使 市 场 在 资 源 配 置 中 起 决 定 性 作 用, 是 深 化 经 济 体 制 改 革 的 主 线 要 坚 持 调 动 各 方 面 积 极 性, 充 分 调 动 人 的 积 极 性, 充 分 调 动 中 央 和 地 方 两 个 积 极 性, 注 重 调 动 企 业 家 创 新 人 才 各 级 干 部 的 积 极 性 主 动 性 创 造 性 要 提 高 舆 论 引 导 能 力, 善 于 把 握 本 质 主 流 和 趋 势, 善 于 把 握 社 会 心 理, 善 于 把 握 时 度 效, 深 度 分 析, 主 动 发 声, 澄 清 是 非, 更 有 针 对 性 做 好 舆 论 引 导 工 作 会 议 号 召, 这 次 中 央 经 济 工 作 会 议, 既 是 对 明 年 经 济 工 作 的 全 面 部 署, 也 是 对 推 进 结 构 性 改 革 的 重 点 部 署 各 级 领 导 干 部 务 必 把 思 想 统 一 到 党 中 央 决 策 部 署 上 来, 把 握 正 确 方 向, 脚 踏 实 地 推 进, 推 动 改 革 发 展 稳 定 各 项 工 作 不 断 取 得 实 实 在 在 的 成 效, 推 动 实 现 更 高 质 量 更 有 效 率 更 加 公 平 更 可 持 续 发 展 中 共 中 央 政 治 局 委 员 中 央 书 记 处 书 记, 全 国 人 大 常 委 会 有 关 领 导 同 志, 国 务 委 员, 最 高 人 民 法 院 院 长, 最 高 人 民 检 察 院 检 察 长, 全 国 政 协 有 关 领 导 同 志 以 及 中 央 军 委 委 员 等 出 席 会 议 各 省 自 治 区 直 辖 市 和 计 划 单 列 市 新 疆 生 产 建 设 兵 团 党 政 主 要 负 责 同 志, 中 央 和 国 家 机 关 有 关 部 门 主 要 负 责 同 志, 中 央 管 理 的 部 分 企 业 和 金 融 机 构 负 责 同 志, 军 队 及 武 警 部 队 有 关 负 责 同 志 参 加 会 议 注 册 制 提 速 : 授 权 决 定 草 案 提 交 人 大 今 日 在 京 召 开 的 第 十 二 届 全 国 人 大 常 委 会 第 十 八 次 会 议 上, 证 监 会 主 席 肖 钢 受 国 务 院 委 托 就 关 于 授 权 国 务 院 在 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 中 调 整 适 用 有 关 规 定 的 决 定 ( 草 案 ) 作 出 说 明 这 意 味 着, 备 受 市 场 关 注 的 IPO 注 册 制 正 式 进 入 捷 径 模 式 全 国 人 大 授 权 国 务 院 先 按 注 册 制 操 作, 而 非 以 往 的 先 修 订 证 券 法 不 过, 按 照 法 律 界 人 士 的 分 析 预 测, 即 使 此 次 顺 利 获 得 全 国 人 大 常 委 会 授 权,IPO 注 册 制 正 式 实 施 依 然 还 有 两 道 程 序 必 走 肖 钢 重 申 IPO 注 册 制 重 要 性 券 商 中 国 记 者 获 悉, 肖 钢 今 日 在 全 国 人 大 常 委 会 上 做 说 明 时 表 示, 草 案 规 定 了 三 方 面 内 容, 包 括 授 权 事 项 实 施 期 限 以 及 相 关 配 套 要 求 肖 钢 介 绍, 与 股 票 发 行 核 准 制 度 相 比, 注 册 制 是 一 种 更 为 市 场 化 的 股 票 发 行 制 度, 其 主 要 内 容 是 以 信 息 披 露 为 中 心, 完 善 信 息 披 露 规 则, 由 证 券 交 易 所 负 责 企 业 股 票 发 行 申 请 的 注 册 核 准, 报 证 监 会 注 册 生 效 ; 股 票 发 行 时 机 规 模 价 格 等 由 市 场 参 与 各 方 自 行 决 定, 投 资 者 对 发 行 人 的 资 产 质 量 投 资 价 值 自 主 判 断 并 承 担 投 资 风 险 ; 监 管 部 门 重 点 对 发 行 人 信 息 披 露 的 齐 备 性 一 致 性 和 可 理 解 性 进 行 监 督, 强 化 事 中 事 后 监 管, 严 格 处 罚 欺 诈 发 行 信 息 披 露 违 法 违 规 等 行 为, 切 实 维 护 市 场 秩 序 和 投 资 者 合 法 权 益 肖 钢 指 出, 现 行 股 票 发 行 实 施 的 核 准 制 度, 是 由 证 券 法 确 立 的 17 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

18 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革, 需 解 决 于 法 有 据 的 问 题 为 此, 证 监 会 在 与 有 关 方 面 沟 通 的 基 础 上, 研 究 起 草 并 向 国 务 院 报 送 了 关 于 提 请 启 动 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 法 律 程 序 的 请 示, 建 议 提 请 全 国 人 大 常 委 会 授 权 国 务 院 调 整 实 施 证 券 法 有 关 规 定, 解 决 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 的 法 律 依 据 问 题 国 务 院 法 制 办 经 征 求 中 央 有 关 单 位 全 国 人 大 及 国 务 院 有 关 部 门 的 意 见, 并 与 证 监 会 反 复 研 究, 形 成 了 草 案, 草 案 已 经 2015 年 12 月 9 日 国 务 院 第 115 次 常 委 会 讨 论 通 过 肖 钢 表 示, 推 进 股 票 发 行 注 册 制 改 革 是 党 的 十 八 届 三 中 全 会 决 定 的 明 确 要 求, 也 是 2015 年 政 府 工 作 报 告 确 定 实 施 的 重 要 任 务 李 克 强 总 理 对 此 高 度 重 视, 强 调 要 稳 步 推 进 股 票 发 行 注 册 制 改 革, 积 极 培 育 长 期 稳 定 健 康 发 展 的 资 本 市 场, 引 导 更 多 资 金 投 入 实 体 经 济 人 大 授 权 后 依 然 还 有 两 道 必 走 程 序 根 据 此 前 国 务 院 常 委 会 讨 论 通 过 的 草 案, 全 国 人 大 授 权 决 定 的 实 施 期 限 为 两 年, 自 授 权 决 定 实 施 之 日 起 算 授 权 决 定 实 施 期 间, 国 务 院 要 加 强 对 股 票 发 行 注 册 制 改 革 工 作 的 组 织 领 导 证 监 会 要 会 同 有 关 部 门 加 强 事 中 事 后 监 管, 切 实 保 护 投 资 者 合 法 权 益, 并 认 真 总 结 经 验, 及 时 提 出 修 改 完 善 证 券 法 有 关 规 定 的 建 议 据 新 华 社 报 道, 全 国 人 大 法 律 委 员 会 认 为, 落 实 推 进 股 票 发 行 注 册 制 改 革 任 务, 涉 及 证 券 法 相 关 制 度 的 调 整 证 券 法 修 订 草 案 已 经 全 国 人 大 常 委 会 初 次 审 议, 鉴 于 对 证 券 法 的 全 面 修 改 涉 及 资 本 市 场 法 律 制 度 的 顶 层 设 计, 目 前 国 务 院 有 关 部 门 正 在 针 对 前 一 时 期 证 券 市 场 异 常 波 动 的 情 况, 认 真 总 结 经 验 教 训, 研 究 在 证 券 法 修 改 中 进 一 步 完 善 相 关 制 度, 需 要 一 个 过 程 全 国 人 大 法 律 委 员 会 认 为, 股 票 发 行 注 册 制, 没 有 实 践 经 验, 需 要 在 探 索 中 逐 步 完 善 相 关 制 度, 将 实 践 证 明 可 行 的 纳 入 证 券 法 修 订 草 案 据 此, 以 授 权 决 定 的 方 式 实 施 此 项 改 革, 是 可 行 的 上 海 天 铭 律 师 事 务 所 律 师 宋 一 欣 表 示, 即 使 此 次 全 国 人 大 常 委 会 授 权 国 务 院 成 功, 后 续 也 还 有 两 道 程 序 必 须 走 完 按 照 宋 一 欣 的 分 析, 走 全 国 人 大 授 权 捷 径, 必 须 经 过 三 道 程 序 : 第 一, 全 国 人 大 召 开 会 议, 授 权 国 务 院 推 进 注 册 制, 并 暂 停 实 施 现 有 证 券 法 与 注 册 制 实 施 细 则 相 冲 突 的 相 关 条 款 ; 第 二, 国 务 院 召 开 常 务 会 议, 出 台 注 册 制 实 施 细 则 征 求 意 见 稿 ; 第 三, 征 求 意 见 结 束 后, 国 务 院 常 务 会 议 审 议 通 过, 并 颁 布 实 施 国 务 院 常 委 会 可 以 根 据 需 要 不 定 期 召 开, 在 全 国 人 大 常 委 会 授 权 成 功 后, 后 续 推 进 会 相 对 加 快 宋 一 欣 表 示, 但 出 台 注 册 制 细 则 的 制 订 需 要 时 间, 细 则 出 台 后 征 询 意 见 意 见 反 馈 后 修 订 修 订 后 再 正 式 颁 布, 即 使 证 监 会 加 班 加 点 进 行, 最 短 也 得 耗 时 3-4 个 月, 如 此 算 下 来 最 快 也 得 全 国 两 会 之 后 注 册 制 冲 击 高 估 中 小 盘 股 东 莞 证 券 表 示, 对 于 2016 年 上 半 年 资 本 市 场 而 言, 最 大 的 影 响 当 属 IPO 注 册 制 按 东 莞 证 券 的 理 解, 注 册 制 的 内 在 要 求 就 是 现 有 发 行 上 市 的 盈 利 门 槛 须 取 消, 发 行 审 核 这 项 行 政 审 批 也 将 消 失, 发 行 审 核 委 员 会 不 复 存 在, 取 而 代 之 的 是 交 易 所 的 上 市 委 员 会 注 册 制 将 更 注 重 以 信 息 披 18 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

19 露 为 中 心, 取 消 了 监 管 层 的 审 核 和 背 书, 对 企 业 的 判 断 更 多 地 交 给 市 场 证 监 会 也 表 示, 注 册 制 实 施 后, 要 坚 决 落 实 以 信 息 披 露 为 中 心 的 监 管 理 念, 将 注 册 审 核 重 点 转 移 到 督 促 企 业 向 投 资 者 披 露 充 分 且 必 要 的 投 资 决 策 信 息 上 来, 不 再 对 企 业 业 绩 与 投 资 价 值 未 来 发 展 前 景 等 做 实 质 判 断 和 背 书 从 制 度 上 看, 注 册 制 的 实 施 将 是 A 股 市 场 化 改 革 进 程 中 的 重 要 一 步, 具 有 积 极 意 义 东 莞 证 券 研 究 所 认 为, 从 市 场 层 面 看, 注 册 制 意 味 着 上 市 监 管 和 控 制 的 弱 化, 企 业 上 市 进 程 可 能 会 大 大 加 速 虽 然 证 监 会 表 态 对 新 股 发 行 节 奏 和 价 格 不 会 一 下 子 放 开, 不 会 造 成 新 股 大 规 模 扩 容, 但 东 莞 证 券 依 然 认 为, 在 目 前 退 市 制 度 仍 然 较 为 宽 松 的 背 景 下, 注 册 制 的 推 进 仍 会 对 市 场 造 成 冲 击, 而 首 当 其 冲 的 便 是 高 估 值 的 中 小 盘 股 市 场 的 承 受 能 力 将 面 临 考 验 王 石 : 信 用 不 够 并 非 道 德 评 判 而 是 风 险 考 量 王 石 12 月 21 日 晚 间 发 布 微 博 称, 信 用 不 够 并 非 道 德 评 判, 而 是 风 险 考 量 王 石 在 随 后 回 复 网 友 的 评 论 中 写 道 : 潮 汕 商 帮 是 中 国 传 统 商 帮 的 一 支, 聪 明 吃 苦 善 经 营, 其 足 迹 遍 布 五 湖 四 海, 至 今 更 在 商 场 上 扮 演 重 要 角 色, 成 果 累 累 我 佩 服 潮 汕 商 人, 万 科 不 乏 优 秀 的 潮 汕 员 工, 老 王 亦 有 许 多 潮 汕 朋 友 附 文 章 全 文 : 17 号 北 京 公 司 内 部 讲 话, 谈 到 管 理 层 对 宝 能 系 增 持 万 科 股 份 的 态 度 : 不 欢 迎 宝 能 系 成 为 第 一 大 股 东, 理 由 简 单 : 信 用 不 够 讲 话 传 出, 矛 盾 公 开 激 化, 一 种 声 音 简 单 解 读 为 情 怀 与 资 本 的 对 决, 有 人 说 我 对 宝 能 的 态 度 是 道 德 绑 架 怎 会 如 此 理 解? 信 用 不 够 " 并 非 道 德 评 判, 而 是 风 险 考 量 信 用 评 级 有 系 统 的 评 估 工 具 经 营 稳 健 性 风 险 偏 好 程 度 是 核 心 指 标, 第 一 大 股 东 变 更 可 能 引 起 的 动 荡 也 是 考 量 因 素 在 国 际 资 本 市 场, 信 用 评 级 是 融 资 成 本 的 决 定 性 因 素 当 然, 信 用 有 一 个 逐 步 积 累 的 过 程 你 的 信 用 不 够, 不 一 定 是 你 不 讲 信 用, 而 是 因 为 你 的 积 累 时 间 还 不 够 这 些 都 是 常 识, 都 是 理 性 的 思 考, 与 爱 憎 无 关, 与 情 绪 无 关 何 来 用 信 用 批 判 资 本 呢? 信 用 本 身 就 是 最 强 的 资 本 信 用 是 值 钱 的, 信 用 越 好, 就 更 容 易 筹 措 到 便 宜 的 资 金 这 是 一 些 著 名 企 业 在 二 战 后 的 废 墟 上 迅 速 崛 起 的 原 因 所 谓 品 牌, 其 中 含 金 量 最 高 的 部 分 就 是 值 得 信 赖 的 信 用 你 信 不 信, 反 正 我 信 至 于 情 怀, 作 为 一 个 商 人, 谁 没 有 情 怀? 以 赚 钱 为 唯 一 目 的 是 一 种 情 怀 ; 遵 守 底 线 为 投 资 者 赚 钱 是 一 种 情 怀 ; 不 仅 给 投 资 者 赚 钱, 还 为 社 会 提 供 积 极 的 能 量 也 是 一 种 情 怀 拥 有 哪 种 情 怀, 是 价 值 观 的 体 现 价 值 观 没 有 唯 一 答 案, 只 有 每 个 人 不 同 的 选 择 在 守 法 的 前 提 下, 一 种 价 值 观 确 实 无 法 审 判 另 一 种 价 值 观 但 企 业 是 通 过 价 值 观 聚 集 起 来 的 一 群 人, 企 业 价 值 观 如 果 发 生 突 变 将 是 一 场 灾 难 这 只 是 一 个 简 单 事 实, 而 并 非 价 值 判 断 19 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

20 A 股 升 1.8% 格 力 伊 利 金 地 双 汇 等 蓝 筹 股 涨 停 周 一 (12 月 21 日 ),A 股 低 开 后 震 荡 走 升, 绩 优 蓝 筹 表 现 出 众, 金 融 股 普 涨, 午 后 A 股 一 度 涨 逾 2% 至 3651 点, 收 盘 涨 约 1.8% 盘 面 上, 金 地 集 团 金 融 街 格 力 电 器 白 云 山 同 仁 堂 金 风 科 技 东 阿 阿 胶 片 仔 癀 伊 利 股 份 双 汇 发 展 等 70 余 只 非 ST 个 股 涨 停 截 至 收 盘, 上 证 综 指 涨 1.77% 报 点, 深 证 成 指 涨 1.54% 报 点 两 市 全 天 成 交 金 额 9407 亿 元 人 民 币, 上 日 成 交 金 额 为 9573 亿 元 中 小 板 指 涨 1.12%; 创 业 板 指 收 跌 0.01% 万 得 全 A 指 数 收 盘 涨 1.74%; 万 得 全 A 指 数 ( 除 金 融, 石 油 石 化 ) 收 盘 涨 1.5% 盘 面 上, 申 万 一 级 行 业 集 体 上 扬 食 品 饮 料 板 块 劲 升 5.1% 古 井 贡 酒 口 子 窖 沱 牌 舍 得 涨 停, 青 岛 啤 酒 五 粮 液 洋 河 股 份 贵 州 茅 台 均 大 涨 家 电 板 块 涨 逾 4% 银 行 板 块 涨 3.5%, 民 生 银 行 接 近 涨 停 医 药 生 物 非 银 金 融 休 闲 服 务 均 涨 2% 以 上 房 地 产 板 块 高 收 1.9% 概 念 股 方 面, 举 牌 燃 料 电 池 指 数 涨 逾 3% 北 部 湾 自 贸 区 医 药 电 商 基 因 检 测 沪 股 通 50 二 胎 政 策 冷 链 物 流 一 带 一 路 福 建 自 贸 区 土 地 流 转 长 江 经 济 带 食 品 安 全 指 数 均 涨 2% 以 上 股 指 期 货 方 面, 沪 深 300 上 证 50 中 证 500 股 指 期 货 主 力 合 约 分 别 涨 2.7% 2.8% 1.76% 周 一 全 球 股 市 涨 跌 不 一 道 指 收 涨 0.72% 周 一 全 球 股 市 涨 跌 不 一 美 股 收 高, 部 分 挽 回 了 上 周 蒙 受 损 失, 道 指 收 涨 0.72%, 纳 指 涨 0.93% 欧 洲 股 市 下 跌, 因 西 班 牙 股 市 下 挫, 且 欧 元 走 强 拖 累 区 内 股 市 的 表 现 亚 太 股 市 低 开 高 走, 多 数 市 场 尾 盘 翻 红, 唯 日 经 指 数 收 跌 美 国 方 面 周 一 美 股 收 高, 部 分 挽 回 了 上 周 蒙 受 损 失, 道 指 收 涨 0.72%, 纳 指 涨 0.93% 圣 诞 节 假 期 将 使 本 周 交 易 时 间 缩 短 投 资 者 继 续 关 注 油 价 变 动 截 至 收 盘, 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 上 涨 点, 报 点, 涨 幅 为 0.72%; 标 准 普 尔 500 指 数 上 涨 点, 报 点, 涨 幅 为 0.78%; 纳 斯 达 克 综 合 指 数 上 涨 点, 报 点, 涨 幅 为 0.93% Janney Montgomery Scott 首 席 投 资 策 略 师 马 克 - 卢 西 尼 (Mark Luschini) 称, 众 所 周 知 的 是 每 年 的 这 个 时 间 股 市 通 常 会 上 涨 现 在 可 能 出 现 了 一 些 平 仓 行 动, 它 与 油 价 无 关 本 周 四 平 安 夜 (12 月 24 日 ) 美 股 将 提 前 收 盘, 周 五 休 市, 下 周 一 恢 复 正 常 交 易 美 联 储 的 洛 克 哈 特 称, 他 对 渐 进 加 息 的 理 解 是 每 隔 一 次 会 议 加 一 次 ; 美 联 储 加 息 不 会 扼 杀 美 国 经 济 增 长 ; 美 联 储 12 月 16 日 的 加 息 是 对 美 国 经 济 和 动 能 的 信 心 投 票 20 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

21 高 盛 集 团 的 首 席 股 票 策 略 师 大 卫 科 斯 汀 (David Kostin) 预 测 称, 未 来 三 个 月 时 间 里 标 普 500 指 数 将 在 2025 点 附 近 成 交, 到 明 年 年 底 时 将 上 涨 5%, 至 2100 点 在 上 周 五 的 交 易 中, 该 指 数 报 收 于 2005 点 欧 洲 方 面 周 一 (12 月 21 日 ) 欧 洲 股 市 下 跌, 回 吐 稍 早 涨 幅, 因 西 班 牙 股 市 下 挫, 且 欧 元 走 强 拖 累 区 内 股 市 的 表 现 泛 欧 绩 优 股 FTSEurofirst300 指 数 收 跌 1.23%, 报 点, 欧 元 区 绩 优 股 EuroSTOXX50 指 数 下 挫 1.5% 截 至 收 盘, 英 国 富 时 100 指 数 跌 0.29%, 报 点 德 国 DAX 指 数 回 落 1.04%, 报 点 法 国 CAC40 指 数 跌 1.3%, 报 点 西 班 牙 IBEX 指 数 表 现 最 差, 大 跌 3.6%, 此 前 西 班 牙 选 举 中 没 有 一 个 政 党 取 得 绝 对 多 数 议 席, 而 西 班 牙 10 年 期 国 债 收 益 率 在 选 举 后 也 触 及 一 个 月 高 位 西 班 牙 银 行 股 大 跌,Caixabank 劲 跌 7.4%, 西 班 牙 国 际 银 行 集 团 下 挫 4.9% 西 班 牙 首 相 拉 霍 伊 (MarianoRajoy) 领 导 的 保 守 派 政 党 和 左 翼 政 党 在 上 周 日 的 选 举 中 均 未 获 得 独 立 组 建 政 府 所 需 的 议 席, 为 该 国 改 革 计 划 和 整 体 经 济 前 景 带 来 进 一 步 的 不 确 定 性 预 料 组 建 联 合 政 府 的 磋 商 将 需 要 数 周 的 时 间 欧 元 兑 美 元 上 涨 也 拖 累 欧 股 表 现, 因 欧 元 走 强, 使 欧 洲 企 业 出 口 竞 争 力 下 降 尽 管 西 班 牙 和 希 腊 等 国 家 的 政 局 充 满 不 确 定 性, 但 一 些 基 金 经 理 仍 相 对 看 好 欧 洲 股 市 明 年 的 表 现 亚 太 方 面 周 一 亚 太 股 市 低 开 高 走, 多 数 市 场 尾 盘 翻 红, 唯 日 经 指 数 收 跌, 因 日 元 兑 美 元 上 涨, 给 出 口 商 类 股 造 成 压 力, 此 外, 日 本 央 行 仅 对 大 规 模 刺 激 计 划 微 做 调 整, 令 市 场 失 望 投 资 者 在 节 日 周 普 遍 缺 乏 兴 趣, 且 亚 太 股 市 受 上 周 五 美 股 跌 势 的 影 响 有 限 截 至 收 盘, 日 经 225 指 数 报 点, 跌 点 或 0.37% 韩 国 综 合 指 数 报 点, 涨 5.87 点 或 0.3% 台 湾 加 权 指 数 报 点, 涨 点 或 0.3% 澳 大 利 亚 标 准 普 尔 200 指 数 报 点, 涨 2.30 点 或 0.05% 新 西 兰 NZSE50 指 数 报 点, 涨 点 或 0.21% 三 大 报 要 闻 阶 段 性 提 高 财 政 赤 字 率 ( 中 证 报 ) 中 央 经 济 工 作 会 议 12 月 18 日 至 21 日 在 北 京 举 行 会 议 强 调, 明 年 及 今 后 一 个 时 期, 要 在 适 度 扩 大 总 需 求 的 同 时, 着 力 加 强 供 给 侧 结 构 性 改 革, 实 施 相 互 配 合 的 五 大 政 策 支 柱 第 一, 宏 观 政 策 要 稳, 就 是 要 为 结 构 性 改 革 营 造 稳 定 的 宏 观 经 济 环 境 积 极 的 财 政 政 策 要 加 大 21 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

22 力 度, 实 行 减 税 政 策, 阶 段 性 提 高 财 政 赤 字 率, 在 适 当 增 加 必 要 的 财 政 支 出 和 政 府 投 资 的 同 时, 主 要 用 于 弥 补 降 税 带 来 的 财 政 减 收, 保 障 政 府 应 该 承 担 的 支 出 责 任 稳 健 的 货 币 政 策 要 灵 活 适 度, 为 结 构 性 改 革 营 造 适 宜 的 货 币 金 融 环 境, 降 低 融 资 成 本, 保 持 流 动 性 合 理 充 裕 和 社 会 融 资 总 量 适 度 增 长, 扩 大 直 接 融 资 比 重, 优 化 信 贷 结 构, 完 善 汇 率 形 成 机 制 第 二, 产 业 政 策 要 准, 就 是 要 准 确 定 位 结 构 性 改 革 方 向 第 三, 微 观 政 策 要 活, 就 是 要 完 善 市 场 环 境 激 发 企 业 活 力 和 消 费 者 潜 力 第 四, 改 革 政 策 要 实, 就 是 要 加 大 力 度 推 动 改 革 落 地 第 五, 社 会 政 策 要 托 底, 就 是 要 守 住 民 生 底 线 适 时 加 大 政 策 宽 松 力 度 ( 中 证 报 ) 中 央 经 济 工 作 会 议 明 确 了 明 年 经 济 工 作 五 大 任 务 中 国 证 券 报 认 为, 在 经 济 下 行 压 力 较 大 态 势 下, 应 适 时 加 大 宏 观 调 控 政 策 宽 松 力 度, 加 强 滴 灌 点 灌, 打 破 债 务 - 通 缩 循 环 中 国 经 济 已 由 过 去 两 位 数 的 高 速 增 长 步 入 新 常 态 阶 段, 经 济 短 期 内 仍 有 下 行 压 力 实 体 经 济 面 临 产 能 过 剩 房 地 产 库 存 较 大 企 业 融 资 成 本 较 高 企 业 债 务 等 难 题, 造 成 了 生 产 领 域 通 缩 与 高 债 务 叠 加 的 紧 缩 效 应, 即 债 务 - 通 缩 困 境 此 外, 从 全 球 环 境 看, 中 美 两 国 正 在 经 历 不 同 阶 段 的 金 融 周 期, 美 国 将 进 入 升 息 周 期, 而 我 国 仍 需 要 引 导 实 际 利 率 下 行 来 降 低 企 业 成 本, 为 企 业 部 门 去 杠 杆 提 供 稳 定 的 金 融 环 境 肖 钢 : 实 施 注 册 制 改 革 需 解 决 于 法 有 据 问 题 ( 中 证 报 ) 关 于 授 权 国 务 院 在 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 中 调 整 适 用 < 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 > 有 关 规 定 的 决 定 ( 草 案 ) 21 日 提 请 全 国 人 大 常 委 会 审 议 草 案 规 定 了 授 权 事 项 实 施 期 限 和 相 关 配 套 要 求 三 方 面 的 内 容 在 授 权 事 项 中, 草 案 提 出, 全 国 人 大 常 委 会 授 权 国 务 院 对 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 深 圳 证 券 交 易 所 上 市 交 易 的 股 票 的 公 开 发 行, 调 整 适 用 证 券 法 关 于 股 票 公 开 发 行 核 准 的 有 关 规 定, 实 行 注 册 制 度, 具 体 事 项 由 国 务 院 做 出 安 排, 报 全 国 人 大 常 委 会 备 案 根 据 草 案, 授 权 决 定 的 实 施 期 限 为 两 年, 自 授 权 决 定 实 施 之 日 起 算 授 权 决 定 实 施 期 间, 国 务 院 要 加 强 对 股 票 发 行 注 册 制 改 革 工 作 的 组 织 领 导 证 监 会 要 会 同 有 关 部 门 加 强 事 中 事 后 监 管, 切 实 保 护 投 资 者 合 法 权 益, 并 认 真 总 结 经 验, 及 时 提 出 修 改 完 善 证 券 法 有 关 规 定 的 建 议 全 国 人 大 法 律 委 员 会 认 为, 落 实 推 进 股 票 发 行 注 册 制 改 革 任 务, 涉 及 证 券 法 相 关 制 度 的 调 整 证 券 法 修 订 草 案 已 经 全 国 人 大 常 委 会 初 次 审 议, 鉴 于 对 证 券 法 的 全 面 修 改 涉 及 资 本 市 场 法 律 制 度 的 顶 层 设 计, 目 前 国 务 院 有 关 部 门 正 在 针 对 前 一 时 期 证 券 市 场 异 常 波 动 的 情 况, 认 真 总 结 经 验 教 训, 研 究 在 证 券 法 修 改 中 进 一 步 完 善 相 关 制 度, 需 要 一 个 过 程 22 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

23 全 国 人 大 法 律 委 员 会 认 为, 股 票 发 行 注 册 制, 没 有 实 践 经 验, 需 要 在 探 索 中 逐 步 完 善 相 关 制 度, 将 实 践 证 明 可 行 的 纳 入 证 券 法 修 订 草 案 据 此, 以 授 权 决 定 的 方 式 实 施 此 项 改 革, 是 可 行 的 中 国 证 监 会 主 席 肖 钢 21 日 说, 现 行 股 票 发 行 实 行 的 是 核 准 制 度, 是 由 证 券 法 确 立 的, 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革, 需 解 决 于 法 有 据 的 问 题 中 央 力 推 结 构 性 改 革 引 领 经 济 新 常 态 ( 上 证 报 ) 中 央 经 济 工 作 会 议 12 月 18 日 至 21 日 在 北 京 举 行 中 共 中 央 总 书 记 国 家 主 席 中 央 军 委 主 席 习 近 平, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 总 理 李 克 强, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 全 国 人 大 常 委 会 委 员 长 张 德 江, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 全 国 政 协 主 席 俞 正 声, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 中 央 书 记 处 书 记 刘 云 山, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 中 央 纪 委 书 记 王 岐 山, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 副 总 理 张 高 丽 出 席 会 议 会 议 认 为, 认 识 新 常 态 适 应 新 常 态 引 领 新 常 态, 是 当 前 和 今 后 一 个 时 期 我 国 经 济 发 展 的 大 逻 辑, 这 是 我 们 综 合 分 析 世 界 经 济 长 周 期 和 我 国 发 展 阶 段 性 特 征 及 其 相 互 作 用 作 出 的 重 大 判 断 必 须 统 一 思 想 深 化 认 识, 切 实 把 思 想 和 行 动 统 一 到 党 中 央 重 大 判 断 和 决 策 部 署 上 来 必 须 克 服 困 难 闯 过 关 口, 坚 持 辩 证 法, 一 方 面 我 国 经 济 发 展 基 本 面 是 好 的, 潜 力 大, 韧 性 强, 回 旋 余 地 大, 另 一 方 面 也 面 临 着 很 多 困 难 和 挑 战, 特 别 是 结 构 性 产 能 过 剩 比 较 严 重 这 是 绕 不 过 去 的 历 史 关 口, 加 快 改 革 创 新, 抓 紧 做 好 工 作, 就 能 顺 利 过 关 必 须 锐 意 改 革 大 胆 创 新, 必 须 解 放 思 想 实 事 求 是 与 时 俱 进, 按 照 创 新 协 调 绿 色 开 放 共 享 的 发 展 理 念, 在 理 论 上 作 出 创 新 性 概 括, 在 政 策 上 作 出 前 瞻 性 安 排, 加 大 结 构 性 改 革 力 度, 矫 正 要 素 配 置 扭 曲, 扩 大 有 效 供 给, 提 高 供 给 结 构 适 应 性 和 灵 活 性, 提 高 全 要 素 生 产 率 会 议 指 出, 引 领 经 济 发 展 新 常 态, 要 努 力 实 现 多 方 面 工 作 重 点 转 变 推 动 经 济 发 展, 要 更 加 注 重 提 高 发 展 质 量 和 效 益 稳 定 经 济 增 长, 要 更 加 注 重 供 给 侧 结 构 性 改 革 实 施 宏 观 调 控, 要 更 加 注 重 引 导 市 场 行 为 和 社 会 心 理 预 期 调 整 产 业 结 构, 要 更 加 注 重 加 减 乘 除 并 举 推 进 城 镇 化, 要 更 加 注 重 以 人 为 核 心 促 进 区 域 发 展, 要 更 加 注 重 人 口 经 济 和 资 源 环 境 空 间 均 衡 保 护 生 态 环 境, 要 更 加 注 重 促 进 形 成 绿 色 生 产 方 式 和 消 费 方 式 保 障 改 善 民 生, 要 更 加 注 重 对 特 定 人 群 特 殊 困 难 的 精 准 帮 扶 进 行 资 源 配 置, 要 更 加 注 重 使 市 场 在 资 源 配 置 中 起 决 定 性 作 用 扩 大 对 外 开 放, 要 更 加 注 重 推 进 高 水 平 双 向 开 放 注 册 制 授 权 草 案 提 请 审 议 六 类 事 项 将 作 出 新 安 排 ( 上 证 报 ) 第 十 二 届 全 国 人 大 常 委 会 第 十 八 次 会 议 昨 日 召 开, 已 通 过 国 务 院 常 务 会 议 的 关 于 授 权 国 务 院 在 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 中 调 整 适 用 < 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 > 有 关 规 定 的 决 定 ( 草 案 ) ( 下 称 草 案 ), 于 当 日 提 请 会 议 审 议, 证 监 会 主 席 肖 钢 受 国 务 院 委 托 在 会 上 就 草 案 进 23 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

24 行 了 说 明 肖 钢 在 说 明 中 提 出, 区 别 于 现 行 核 准 制, 拟 实 施 的 注 册 制 是 由 证 券 交 易 所 负 责 企 业 股 票 发 行 申 请 的 注 册 核 准, 报 证 监 会 注 册 生 效, 同 时 股 票 发 行 时 机 规 模 价 格 等 由 市 场 参 与 各 方 自 行 决 定 草 案 提 请 授 权 调 整 法 律 适 用 后, 注 册 机 关 审 核 要 求 信 息 披 露 要 求 中 介 机 构 职 责 相 应 的 事 中 事 后 监 管 措 施 处 罚 执 法 等 六 方 面 具 体 事 项 将 由 国 务 院 作 出 安 排 蓝 筹 股 强 势 崛 起 沪 指 站 稳 3600 点 ( 上 证 报 ) 周 一,A 股 先 抑 后 扬, 险 资 举 牌 概 念 异 动 与 低 估 值 蓝 筹 股 行 情 形 成 共 振, 推 升 股 指 走 强, 沪 指 强 势 重 回 3600 点 后 继 续 上 行 分 析 人 士 认 为, 短 期 主 要 利 空 出 尽, 风 险 偏 好 逐 渐 恢 复, 叠 加 春 季 行 情 的 预 期, 春 节 之 前 仍 然 看 震 荡 向 上 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板 ( 证 券 时 报 ) 中 央 经 济 工 作 会 议 12 月 18 日 至 21 日 在 北 京 举 行 中 共 中 央 总 书 记 国 家 主 席 中 央 军 委 主 席 习 近 平 在 会 上 发 表 重 要 讲 话, 总 结 2015 年 经 济 工 作, 分 析 当 前 国 内 国 际 经 济 形 势, 部 署 2016 年 经 济 工 作, 重 点 是 落 实 十 三 五 规 划 建 议 要 求, 推 进 结 构 性 改 革, 推 动 经 济 持 续 健 康 发 展 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 总 理 李 克 强 在 讲 话 中 阐 述 了 明 年 宏 观 经 济 政 策 取 向, 具 体 部 署 了 明 年 经 济 社 会 发 展 重 点 工 作, 并 作 总 结 讲 话 会 议 指 出, 积 极 的 财 政 政 策 要 加 大 力 度, 稳 健 的 货 币 政 策 要 灵 活 适 度 ; 积 极 稳 妥 化 解 产 能 过 剩, 资 本 市 场 要 配 合 企 业 兼 并 重 组 ; 化 解 房 地 产 库 存, 适 当 降 低 商 品 住 房 价 格, 要 取 消 过 时 的 限 制 性 措 施 ; 要 大 力 推 进 国 有 企 业 改 革 ; 要 加 快 金 融 体 制 改 革, 尽 快 形 成 融 资 功 能 完 备 基 础 制 度 扎 实 市 场 监 管 有 效 投 资 者 合 法 权 益 得 到 充 分 保 护 的 股 票 市 场, 抓 紧 研 究 提 出 金 融 监 管 体 制 改 革 方 案 肖 钢 : 实 施 注 册 制 改 革 需 解 决 于 法 有 据 问 题 ( 证 券 时 报 ) 昨 日, 证 监 会 主 席 肖 钢 表 示, 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革, 需 解 决 于 法 有 据 的 问 题 证 监 会 研 究 起 草 并 向 国 务 院 报 送 了 关 于 提 请 启 动 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 法 律 程 序 的 请 示, 建 议 提 请 全 国 人 大 常 委 会 授 权 国 务 院 调 整 实 施 证 券 法 有 关 规 定, 解 决 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 的 法 律 依 据 问 题 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 持 续 改 善 ( 证 券 时 报 ) 投 保 基 金 昨 日 发 布 了 中 国 资 本 市 场 投 资 者 保 护 状 况 白 皮 书 第 一 个 子 报 告 2014 年 度 A 股 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 评 价 报 告 24 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

25 ( 以 下 简 称 报 告 ) 报 告 是 投 保 基 金 在 持 续 7 年 开 展 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 评 价 的 基 础 上, 完 成 了 对 2014 年 度 A 股 市 场 2585 家 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 的 主 客 观 评 价 后 形 成 的, 旨 在 总 体 反 映 年 度 投 资 者 保 护 水 平 和 状 况 报 告 显 示, 上 市 公 司 投 资 者 保 护 总 体 状 况 持 续 改 善 投 资 者 满 意 度 指 数 处 于 满 意 区 间, 投 资 收 益 权 满 意 度 有 所 提 升 从 主 观 评 价 来 看,2014 年 度 中 国 上 市 公 司 投 资 者 保 护 满 意 度 指 数 为 58.07, 与 2013 年 相 比, 上 市 公 司 投 资 者 保 护 总 体 满 意 度 下 降 了 2.23 国 内 股 市 商 贸 零 售 板 块 成 险 资 举 牌 高 发 地 12 月 21 日 晚, 大 商 股 份 欧 亚 集 团 双 双 发 布 公 告 均 称, 公 司 于 同 日 收 到 安 邦 系 发 来 的 通 知, 截 至 12 月 18 日, 安 邦 系 合 计 持 有 公 司 股 票 占 比 均 超 过 10%, 构 成 二 次 举 牌 此 次 举 牌 距 离 上 次 安 邦 系 举 牌 仅 不 到 10 天 除 了 地 产 板 块, 商 贸 零 售 板 块 也 是 举 牌 高 发 地, 举 牌 事 件 达 到 8 起 分 析 人 士 指 出, 商 贸 零 售 板 块 尽 管 近 年 来 业 绩 承 压, 但 行 业 现 金 流 稳 定 且 整 体 估 值 偏 低, 加 之 不 乏 股 权 分 散 的 个 股, 因 而 为 保 险 资 金 所 重 点 关 注 今 年 以 来, 零 售 行 业 被 举 牌 上 市 公 司 有 新 华 百 货 新 世 界 汉 商 集 团 合 肥 百 货 南 宁 百 货 北 京 城 乡 欧 亚 集 团 和 大 商 股 份 寿 险 公 司 和 阳 光 私 募 成 为 举 牌 主 力, 如 前 海 人 寿 先 后 举 牌 合 肥 百 货 和 南 宁 百 货, 国 华 人 寿 累 计 增 持 新 世 界 至 10%, 安 邦 系 二 度 举 牌 欧 亚 集 团 和 大 商 股 份, 新 华 百 货 则 被 私 募 机 构 先 后 举 牌 6 次 目 前 举 牌 案 例 中, 南 宁 百 货 北 京 城 乡 和 汉 商 集 团 的 举 牌 方 已 经 位 列 上 市 公 司 第 二 大 股 东, 其 中 汉 商 集 团 举 牌 方 持 股 比 例 已 经 达 到 25%, 与 第 一 大 股 东 汉 阳 区 国 资 委 持 股 比 例 29.55% 非 常 接 近 以 增 持 期 间 平 均 股 价 计 算, 今 年 以 来, 各 路 资 本 已 经 在 商 贸 零 售 板 块 花 费 超 过 50 亿 元 进 行 增 持 其 中, 宝 银 系 多 次 举 牌 新 华 百 货, 变 动 部 分 市 值 规 模 居 前 7 月 至 今, 宝 银 系 和 公 司 大 股 东 物 美 控 股 竞 相 增 持 新 华 百 货 股 份, 目 前 宝 银 系 已 经 持 股 32%, 超 过 原 第 一 大 股 东 物 美 控 股 所 持 的 30.93% 注 册 制 前 夜 借 壳 井 喷 今 年 以 来 借 壳 79 起 A 股 市 场 的 注 册 制 改 革 正 在 全 面 加 速 推 进 与 此 相 对 照 的 是, 企 业 借 壳 上 市 也 正 在 迎 来 最 后 的 狂 欢 数 据 显 示,2015 年 以 来,A 股 市 场 共 计 发 生 了 79 起 借 壳 上 市 事 件, 交 易 总 价 值 高 达 5505 亿 元 A 股 市 场 注 册 制 在 加 速 推 进 然 而, 借 壳 上 市 的 案 例 越 来 越 多, 被 借 壳 的 公 司 也 在 二 级 市 场 上 受 到 投 资 者 疯 狂 追 捧, 临 近 年 末, 一 些 壳 公 司 更 是 绞 尽 脑 汁 进 行 保 壳 大 战 WIND 统 计 数 据 显 示, 仅 2015 年 以 来, A 股 市 场 就 发 生 了 以 借 壳 为 目 的 的 重 大 资 产 重 组 79 起, 涉 及 交 易 总 金 25 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

26 额 高 达 5505 亿 元, 其 中 已 经 完 成 的 就 高 达 29 起, 另 有 13 起 失 败,1 起 停 止 实 施, 其 余 的 则 仍 处 于 董 事 会 预 案 阶 段 或 正 等 待 证 监 会 审 核 数 据 显 示, 上 述 79 起 借 壳 中, 交 易 总 价 值 在 100 亿 元 以 上 的 就 有 11 起, 借 壳 的 对 象 分 别 为 金 丰 投 资 七 喜 控 股 宏 达 新 材 海 岛 建 设 *ST 仪 化 美 罗 药 业 艾 迪 西 世 纪 游 轮 *ST 金 路 大 橡 塑 和 蓝 星 新 材 随 着 2015 年 年 末 的 临 近, 众 多 的 ST 公 司 也 正 在 进 行 保 壳 大 战 Wind 数 据 统 计 显 示, 截 至 目 前, 沪 深 两 市 共 有 近 50 家 *ST 公 司, 目 前 共 有 20 多 家 正 式 启 动 或 有 意 通 过 重 组 等 方 式 保 壳, 数 量 接 近 A 股 *ST 公 司 数 量 的 一 半, 而 剩 余 部 分 虽 未 采 取 重 组 收 购, 但 多 数 已 通 过 各 种 手 段 扭 亏 业 内 人 士 则 认 为, 从 长 远 来 看, 随 着 注 册 制 的 到 来, 壳 资 源 的 价 值 终 将 下 降 信 达 证 券 认 为, 从 对 一 级 市 场 的 影 响 来 看, 注 册 制 的 实 施 将 降 低 通 过 股 权 进 行 直 接 融 资 的 成 本, 尤 其 是 时 间 成 本, 提 高 融 资 效 率 与 此 同 时, 优 质 的 资 源 直 接 入 市 速 度 会 加 快, 通 过 并 购 股 权 置 换 借 壳 上 市 等 情 况 将 逐 步 减 少 证 监 会 : 国 创 高 新 等 四 公 司 首 发 申 请 25 日 上 会 证 监 会 21 日 公 告 称, 新 疆 天 顺 供 应 链 股 份 有 限 公 司 科 大 国 创 软 件 股 份 有 限 公 司 成 都 佳 发 安 泰 科 技 股 份 有 限 公 司 湖 北 华 舟 重 工 应 急 装 备 股 份 有 限 公 司 首 发 申 请 拟 于 25 日 上 会 深 交 所 : 万 里 石 等 3 只 新 股 23 日 上 市 交 易 深 交 所 12 月 21 日 公 告 称, 万 里 石 银 宝 山 新 山 鼎 设 计 3 只 新 股 拟 于 23 日 深 交 所 上 市 交 易 厦 门 万 里 石 股 份 有 限 公 司 人 民 币 普 通 股 股 票 将 于 2015 年 12 月 23 日 在 深 交 所 中 小 板 上 市 证 券 简 称 为 万 里 石, 证 券 代 码 为 公 司 人 民 币 普 通 股 股 份 总 数 为 200,000,000 股, 其 中 首 次 公 开 发 行 的 50,000,000 股 股 票 自 上 市 之 日 起 开 始 上 市 交 易 深 圳 市 银 宝 山 新 科 技 股 份 有 限 公 司 人 民 币 普 通 股 股 票 将 于 2015 年 12 月 23 日 在 深 交 所 中 小 板 上 市 证 券 简 称 为 银 宝 山 新, 证 券 代 码 为 公 司 人 民 币 普 通 股 股 份 总 数 为 127,080,000 股, 其 中 首 次 公 开 发 行 的 31,780,000 股 股 票 自 上 市 之 日 起 开 始 上 市 交 易 四 川 山 鼎 建 筑 工 程 设 计 股 份 有 限 公 司 人 民 币 普 通 股 股 票 将 于 2015 年 12 月 23 日 在 深 交 所 创 业 板 上 市 证 券 简 称 为 山 鼎 设 计, 证 券 代 码 为 公 司 人 民 币 普 通 股 股 份 总 数 为 83,200,000 股, 其 中 首 次 公 开 发 行 的 20,800,000 股 股 票 自 上 市 之 日 起 开 始 上 市 交 易 北 京 银 行 完 成 发 行 49 亿 元 优 先 股 北 京 银 行 12 月 21 日 晚 间 公 告 称, 公 司 完 成 非 公 开 发 行 优 先 股 事 26 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

27 项, 募 集 资 金 总 额 为 49 亿 元, 募 集 资 金 净 额 为 亿 元, 票 面 股 息 率 为 4.50%, 认 购 方 包 括 平 安 财 险 中 粮 信 托 等 共 计 10 名 对 象, 募 集 资 金 将 全 部 用 于 补 充 其 他 一 级 资 本 公 告 显 示, 中 国 平 安 财 产 保 险 股 份 有 限 公 司 中 粮 信 托 有 限 责 任 公 司 分 别 认 购 10 亿 元 ; 中 国 平 安 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 中 邮 创 业 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司 分 别 认 购 5 亿 元 ; 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 认 购 4.9 亿 元 ; 德 邦 基 金 管 理 有 限 公 司 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 广 东 粤 财 信 托 有 限 公 司 新 华 都 特 种 电 气 股 份 有 限 公 司 分 别 认 购 3.8 亿 元 3.3 亿 元 3 亿 元 3 亿 元 和 1 亿 元 北 京 银 行 此 次 发 行 的 优 先 股 以 5 年 为 一 个 股 息 率 调 整 期, 即 股 息 率 每 5 年 调 整 一 次, 每 个 股 息 率 调 整 期 内 每 年 以 约 定 的 相 同 票 面 股 息 率 支 付 股 息 首 个 股 息 率 调 整 期 的 股 息 率, 由 股 东 大 会 授 权 董 事 会 结 合 发 行 时 的 国 家 政 策 市 场 状 况 本 行 具 体 情 况 以 及 投 资 者 要 求 等 因 素, 通 过 询 价 方 式 确 定 为 4.50% 具 体 来 看, 票 面 股 息 率 包 括 基 准 利 率 和 固 定 溢 价 两 个 部 分, 其 中 首 期 基 准 利 率 为 发 行 期 首 日 前 20 个 交 易 日 中 央 国 债 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 ( 或 承 继 其 职 责 的 相 关 单 位 ) 公 布 的 中 债 银 行 间 固 定 利 率 国 债 到 期 收 益 率 曲 线 中, 待 偿 期 限 为 5 年 的 国 债 到 期 收 益 率 算 术 平 均 值 ( 即 2.95%) 固 定 溢 价 以 此 次 发 行 确 定 的 票 面 股 息 率 4.50% 扣 除 首 期 基 准 利 率 2.95% 后 确 定 为 1.55%, 固 定 溢 价 一 经 确 定 不 再 调 整 上 海 证 券 总 经 理 龚 德 雄 接 任 国 泰 君 安 资 管 董 事 长 国 泰 君 安 资 管 的 人 事 变 动 终 于 尘 埃 落 定 近 日 获 悉, 上 海 证 券 原 总 经 理 龚 德 雄 已 赴 国 泰 君 安 资 管 任 董 事 长, 而 上 海 证 券 总 经 理 一 职 由 原 国 泰 君 安 董 办 主 任 李 俊 杰 接 任 国 泰 君 安 资 管 规 模 超 过 5000 亿, 是 大 体 量 的 券 商 资 管, 去 年 起 经 历 却 颇 为 曲 折 先 是 首 席 执 行 官 章 飚 及 部 分 骨 干 离 开 今 年 又 逢 资 管 董 事 长 顾 颉 辞 职 国 泰 君 安 资 管 在 其 他 券 商 大 力 拓 展 资 管 业 务 的 发 展 期 却 经 历 调 整, 所 幸 规 模 和 收 入 排 名 虽 有 所 下 降 但 至 少 保 住 前 五 目 前, 龚 德 雄 任 董 事 长, 搭 档 是 总 裁 涂 艳 军 龚 德 雄 接 任 国 君 资 管 董 事 长 大 约 三 个 月 前, 国 泰 君 安 副 总 裁 顾 颉 因 个 人 原 因 辞 职, 他 担 任 的 上 海 国 泰 君 安 证 券 资 产 管 理 公 司 ( 简 称 国 泰 君 安 资 管 ) 董 事 长 一 职 也 一 并 卸 任 这 不 仅 对 国 泰 君 安 而 言, 是 继 万 建 华 离 开 之 后 的 又 一 起 高 管 变 动, 对 国 泰 君 安 资 管 而 言 更 是 打 击, 在 经 历 了 总 裁 更 替 之 后 又 出 现 董 事 长 顾 颉 离 职 一 时 间, 谁 将 接 任 董 事 长 一 职 成 为 市 场 关 心 的 问 题 近 日 记 者 获 悉, 原 上 海 证 券 总 经 理 龚 德 雄 已 赴 任 国 泰 君 安 资 管 董 事 长 一 职, 并 从 上 海 黄 浦 区 迁 移 到 浦 东 新 区 办 公 龚 德 雄 属 于 上 海 证 券 的 老 人, 曾 任 上 海 证 券 副 总 经 理 上 海 证 券 全 资 子 公 司 海 证 期 货 董 事 长, 此 后 曾 调 任 上 海 国 际 集 团 担 任 金 融 27 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

28 管 理 总 部 的 总 经 理, 直 到 2013 年 回 归 上 海 证 券 担 任 总 经 理 在 2013 年 3 月 龚 德 雄 到 上 海 证 券 赴 任 后, 当 年 上 海 证 券 实 现 未 经 审 计 的 净 利 过 亿 元, 增 长 近 10 倍, 扭 转 了 经 营 颓 势 去 年 国 泰 君 安 收 购 上 海 证 券, 这 是 一 场 由 控 股 股 东 上 海 国 际 集 团 主 导 的 并 购, 龚 德 雄 在 其 中 所 起 的 作 用 不 可 忽 视 5000 多 亿 规 模 面 临 挑 战 国 泰 君 安 资 管 是 一 家 规 模 超 过 5000 亿 的 券 商 资 管 子 公 司, 业 务 链 条 覆 盖 权 益 投 资 固 定 收 益 金 融 市 场 结 构 融 资 和 量 化 投 资 五 大 板 块,2013 年 收 入 曾 超 过 中 信 排 名 第 一 但 这 家 券 商 资 管 去 年 开 始 经 受 了 一 系 列 的 人 事 变 动, 先 是 在 量 化 投 资 领 域 颇 负 盛 名 的 CEO 章 飚 转 投 齐 鲁 资 管, 随 后 总 裁 谢 建 杰 总 经 理 助 理 黄 文 卿 及 量 化 投 资 部 总 经 理 李 玉 刚 等 部 分 骨 干 也 选 择 离 开 跟 随 章 飚, 然 后 今 年 又 遭 遇 董 事 长 顾 颉 离 任 从 公 开 数 据 可 以 看 到, 今 年 三 季 度 国 泰 君 安 资 管 规 模 增 长 549 亿 元, 增 长 规 模 排 名 第 三, 但 总 规 模 排 名 下 降 到 第 四, 被 华 泰 申 万 宏 源 赶 超 截 至 三 季 末, 国 泰 君 安 资 管 的 总 规 模 是 5460 亿 元 一 直 以 来, 国 君 资 管 的 传 统 强 项 包 括 固 定 收 益 业 务 管 理 规 模 曾 超 2000 亿, 还 有 银 证 通 道 业 务 也 超 过 2000 亿, 不 过 这 部 分 正 在 缩 减 主 动 管 理 方 面, 三 季 末 国 君 资 管 规 模 为 1835 亿 元, 在 中 信 广 发 之 后 排 名 第 三 上 市 公 司 投 资 者 保 护 总 体 状 况 持 续 改 善 中 国 证 券 投 资 者 保 护 基 金 有 限 责 任 公 司 21 日 表 示, 近 期 投 保 基 金 公 司 在 持 续 7 年 开 展 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 评 价 的 基 础 上, 完 成 了 对 2014 年 度 A 股 市 场 2585 家 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 的 主 客 观 评 价, 形 成 了 中 国 资 本 市 场 投 资 者 保 护 状 况 白 皮 书 第 一 个 子 报 告 2014 年 度 A 股 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 评 价 报 告 报 告 指 出, 上 市 公 司 投 资 者 保 护 总 体 状 况 持 续 改 善,2014 年 度 中 国 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 评 价 得 分 较 2013 年 度 提 升 3.01%, 达 到 分 ; 投 资 者 满 意 度 指 数 处 于 满 意 区 间 ; 投 资 收 益 权 满 意 度 有 所 提 升 ; 现 金 分 红 在 制 度 层 面 得 以 落 实 ; 投 资 者 行 权 保 障 能 力 得 到 提 升 ; 内 部 控 制 报 告 披 露 数 量 明 显 提 升 报 告 称, 上 市 公 司 投 资 者 保 护 方 面 还 存 在 一 些 不 足 和 问 题 : 高 管 薪 酬 透 明 度 有 待 于 进 一 步 提 升, 高 管 与 员 工 薪 酬 差 距 需 引 起 重 视 ; 需 完 善 中 小 投 资 者 独 立 董 事 提 名 制 度 ; 董 监 高 人 员 失 信 情 况 较 多 ; 上 市 公 司 业 绩 预 告 准 确 性 有 待 提 高 ; 网 站 信 息 披 露 内 容 有 待 增 加 且 更 新 不 及 时 ; 上 市 公 司 的 收 益 创 造 能 力 有 所 下 降 报 告 建 议, 一 是 在 目 前 普 遍 实 行 网 络 投 票 基 础 上, 探 索 在 与 中 小 投 资 者 密 切 相 关 的 事 项 表 决 时, 广 泛 实 施 分 类 计 票 和 累 积 投 票 ; 二 是 进 一 步 加 强 上 市 公 司 高 管 薪 酬 透 明 度, 引 导 高 管 与 中 小 投 资 者 利 益 相 一 致 ; 三 是 完 善 独 立 董 事 制 度, 改 变 独 立 董 事 提 名 和 选 举 方 式, 确 保 独 立 董 事 能 够 代 表 中 小 投 资 者 ; 四 是 鼓 励 上 市 公 司 发 布 更 加 准 确 的 业 绩 预 告, 建 立 奖 优 罚 劣 机 制 ; 五 是 建 议 上 市 公 司 注 重 网 站 电 话 28 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层