華淵鑑價股份有限公司 產業快訊 多媒體 1 產業快訊 C-03 一 全球多媒體產業併購資訊近六年全球多媒體產業併購概況顯示, 已完成併購案之交易總額在 2016 年最高, 達 1, 億美元, 交易總額最低點則在 2014 年, 僅 億美元 ; 平均溢價最

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1 多媒體 1 產業快訊 C-03 一 全球多媒體產業併購資訊近六年全球多媒體產業併購概況顯示, 已完成併購案之交易總額在 2016 年最高, 達 1, 億美元, 交易總額最低點則在 2014 年, 僅 億美元 ; 平均溢價最高點則落在 2016 年, 高達 48.49%, 最低點則位處 2014 年, 僅 5.48% 其中,AT&T 公司於 2016 年以 1, 億美元併購美國時代華納, 該筆溢高達 38.88%, 而 Dogan Sirketler Grubu Holding AS 於 2014 年以 8,063 萬美元併購 Dogan Yayin Holding AS, 該筆溢價僅 % 圖一近六年全球多媒體產業已完成之併購案概況 ( 一 ) 多媒體公司近年併購案 : 近年全球最大一起多媒體產業併購案, 為 AT&T 公司於 2016 年以 1, 億美元併購美國時代華納 美國時代華納旗下營運項目包含電視台 ( 如 :CNN 及 HBO) 電影製作( 如 :Warner Bros) 及影集製作 ( 如 : 權力遊戲 ) 等, 透過該案 AT&T 得以運用完整的傳輸網絡, 提供華納相關影音內容予以消費者 下表一與下表二為近六年全球與台灣前十大多媒體產業併購案之交易明細整理 : 1 多媒體之分類係以 Bloomberg 併購 (Mergers & Acquisition) 資料庫中多媒體 (Multimedia) 為依據, 主要包含影片與影音發行 其他影片 影音製作 影像製作及後製服務等 We Provide Fair Value Solutions 1

2 表一近年全球前十大多媒體產業併購案 單位 : 美金百萬元 No 公告日目標公司併購公司公告價值交易狀態 1 10/22/2016 美國時代華納 AT&T 公司 109, Completed 2 12/14/2017 Twenty-First Century Fox Inc 華德迪士尼 83, Pending 3 09/28/2015 媒體綜合集團 Nexstar 媒體集團公司 4, Completed 4 06/19/2013 Springer Science+Business Media GmbH BC Partners Holdings Ltd 4, Completed 5 03/16/2012 Astral Media Inc BCE Inc 3, Completed 6 07/10/2012 A&E Television Networks LLC 多重買方 3, Completed 7 11/11/2011 MTL Publishing LLC 多重買方 2, Completed 8 06/20/2012 Consolidated Media Holdings Pty Ltd Twenty-First Century Fox Inc 1, Completed 9 10/03/2012 Quebecor Media Inc Quebecor Inc 1, Completed 10 10/28/2013 Canal+ France SA 威望迪 1, Completed ; 資料日期 :2012/01/01 至 2017/12/31 表二近年台灣前十大多媒體產業併購案 單位 : 美金百萬元 No 公告日目標公司併購公司公告價值交易狀態 1 04/02/2014 Vatics Inc 恩智浦半導體股份有 限公司 5.76 Completed 2 08/01/2017 數碼文創有限公司中國數碼文化 0.36 Completed ; 資料日期 :2012/01/01 至 2017/12/31 We Provide Fair Value Solutions 2

3 觀察近六年多媒體產業併購之財務資料如下圖二 : 圖二近六年多媒體產業併購案目標公司財務狀況中位數 2 ( 倍數 ) ( 二 ) 近一年已提議併購案件資料 3 表三近一年已提議併購案件資料 單位 : 美金百萬元 No 公告日 目標公司 併購公司 公告價值 交易狀態 1 02/12/2018 Twenty-First Century Fox Inc 康卡斯特 77, Proposed 2 01/12/2018 維康 哥倫比亞廣播公司 12, Proposed 3 03/29/2018 歐羅巴影業 網飛公司 Proposed 4 07/20/2017 ALT Digital Media Entertainment Ltd 多重買方 N/A Proposed 5 08/14/2017 Yedioth Ahronoth Group 私人投資者 N/A Proposed 6 09/12/2017 Chengdu Runyun Culture Broadcasting Ltd 宇順電子 N/A Proposed Public 7 01/16/2018 WME IMG LLC Investment N/A Proposed Fund/The 8 05/03/2018 Wananchi Group Ltd 私人投資者 N/A Proposed 9 05/14/2018 HT&E 有限公司 ooh! Media Group Ltd N/A Proposed 10 06/12/2018 Pledis Co Ltd CJ E&M 公司 N/A Proposed 2 各科目之數值為其金額佔實際購買金額之倍數 ; 例如以該公司 EBITDA 的 倍交易, 或 EBIT 的 倍交易 ; 以上倍數為中位數 個別交易案例倍數資料, 可向本公司客服人員取得 3 係擬併購 ( 出售 ) 公司公告或主要財經媒體報導之已提議併購資料 We Provide Fair Value Solutions 3

4 ( 三 ) 多媒體公司近五年市場交易乘數 參考全球多媒體公司在各地股票市場之表現, 近五年之資料如下 : 表四近五年多媒體公司市場交易乘數 項目 P/B P/E P/S EV/EBITDA EV/EBIT EV/S We Provide Fair Value Solutions 4

5 二 全球多媒體公司 --- 近五年財務表現 以 多媒體 產業位於全球之公司為篩選依據, 近五年財務表現如下 4 : 表五多媒體產業歷史財務比率 歷史五年財務比率 項目 毛利率 (%) 營業利潤率 (%) 營收成長率 (%) 資產報酬率 (%) 股東權益報酬率 (%) 註 : 毛利率請對照副座標軸 ( 右 ), 其他財務比率請對照主座標軸 ( 左 ) 根據 Bloomberg 產業專家研究之多媒體公司 5, 財務預測整理如下表六 : 表六多媒體公司未來財務預測 未來三年財務預測 項目 毛利率 (%) 營業利潤率 (%) 營收成長率 (%) 表五及表六之財務比率資料為該產業中位數 5 僅針對 Bloomberg 專家有研究之公司樣本, 所作的未來財務預測, 與歷史財務資料公司樣本不同, 如 有需要請洽本公司客服人員 We Provide Fair Value Solutions 5

6 註 : 毛利率請對照副座標軸 ( 右 ), 其他財務比率請對照主座標軸 ( 左 ) 近五年歷史財務比率顯示, 該產業公司毛利率中位數介於 28.35%~31.14%; 營業利潤率坐落於 1.25%~6.40%; 營收成長率的區間落在 -2.30%~10.36%,2017 年減少至 -6.12% 針對產業專家研究之公司預期, 該產業未來三年毛利率會呈逐年成長, 營業利潤率呈先上升後下降, 營收成長率則是呈先下降後上升 以上內容僅供參考, 如貴公司需要更詳細之資料內容請洽 service@wauyuan.com 台北公司 : 台北市承德路一段 17 號 7 樓之 5 ( 會計研究發展基金會大樓 ) (02) 台中公司 : 台中市台灣大道三段 660 號 13 樓之 3 (RICH19) (04) 高雄公司 : 高雄市新興區民生一路 56 號 4 樓之 8 ( 高雄市會計師公會大樓 ) (07) We Provide Fair Value Solutions 6

2 4 5 23 34 43 44 47 92 1. CRRC Corporation Limited CRRC 2. 16 16 010-51862188 010-51862188 010-63984785 010-63984785 crrc@crrcgc.cc crrc@crrcgc.cc 3. 16 100036 16 100036 www.crrcgc.cc crrc@crrcgc.cc 4.

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