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挥枚
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1 2006 年 12 月 18 日 2006 年 12 月 22 日吴畏目录 1 股改专题统计最新股改方案及测算指标一览股改公司进程提示下周股改方案实施及对价支付提示股改表决结果专题统计 : 各家机构 2007 年度投资策略精粹股改专题统计 1.1 最新股改方案及测算指标一览名称代码股改批次 S 桐君阁 S*ST 科龙 S*ST 盛润股改第 [62] 批股改第 [61] 批股改第 [61] 批股权分置改革说明书公告日期方案简述公积金转增,10 转增测算出的对价请参见最后一页重要声明 1 流通股东获付比率 (%) 非流通股东送出比率 (%) A 股含权系数送送 5 股保荐机构国信证券有限责任公司申银万国证券股份有限公司金元证券有限责任公司第一大股东名称重庆太极实业 ( 集团 ) 股份有限公司广东格林柯尔企业发展有限公司深圳市莱英达集团有限责任公司

2 名称代码股改批次 S 浙广厦 S 华源 S 美尔雅 S 百大股改第 [60] 批股改第 [62] 批股改第 [60] 批股改第 [62] 批股权分置改革说明书公告日期方案简述发行股份购买优质资产 + 豁免广厦控股及其一致行动人全面要约收购义务公积金转增, 流通 A 股转增 , 流通 B 股转增 2.5 测算出的对价流通股东获付比率 (%) 非流通股东送出比率 (%) A 股含权系数送 3.5 股全体股东 10 转增 3.95 股, 大股东转送 ;+10 送元保荐机构方正证券有限责任公司平安证券有限责任公司国信证券有限责任公司德邦证券有限责任公司第一大股东名称广厦建设集团有限责任公司中国华源集团有限公司湖北美尔雅集团有限公司杭州市投资控股有限公司天相系统相关介绍 : 在天相证券分析系统中进入股改专题, 打开方案总览文件夹, 即可查到股改公司的股改方案等数据返回 1.2 股改公司进程提示名称代码股改批次股权分置改革说明书公告日期公布股改方案后首次复牌日期股东大会股权登记日期现场大会登记日网络投票起始日网络投票截止日股东大会召开日期 S 深宝安 A 股改第 [13] 批 S*ST 华新股改第 [41] 批 S 飞亚达 A 股改第 [59] 批 S*ST 盛润股改第 [61] 批 S*ST 深泰股改第 [57] 批 S 光电股改第 [62] 批 S 阿胶股改第 [60] 批 S 张家界股改第 [59] 批 S*ST 东泰股改第 [58] 批 S 万家乐股改第 [43] 批 S*ST 中天股改第 [56] 批请参见最后一页重要声明 2

3 名称代码股改批次股权分置改革说明书公告日期公布股改方案后首次复牌日期股东大会股权登记日期现场大会登记日网络投票起始日网络投票截止日股东大会召开日期 S 湘火炬股改第 [46] 批 S*ST 长岭股改第 [59] 批 S 北海港股改第 [62] 批 S 桐君阁股改第 [62] 批 S 燕化股改第 [61] 批 *ST 圣方股改第 [54] 批 *ST 九化股改第 [54] 批 S 长高新股改第 [48] 批 S*ST 铜城股改第 [60] 批锦州六陆股改第 [61] 批 S 天宇股改第 [32] 批 S 川美丰股改第 [61] 批 S*ST 方向股改第 [58] 批 *ST 炎黄股改第 [60] 批 S 蓝石化股改第 [58] 批 S*ST 唐陶股改第 [57] 批 S*ST 春都股改第 [44] 批 S 中服股改第 [39] 批 S 南建材股改第 [51] 批 S 天一科股改第 [50] 批 S*ST 科龙股改第 [61] 批 S 川双马股改第 [37] 批 S 科学城股改第 [38] 批 S 东北高股改第 [62] 批 S 浙广厦股改第 [60] 批 SST 博讯股改第 [60] 批 S 华源股改第 [62] 批 S 美尔雅股改第 [60] 批 S 成建投股改第 [52] 批请参见最后一页重要声明 3

4 名称代码股改批次股权分置改革说明书公告日期公布股改方案后首次复牌日期股东大会股权登记日期现场大会登记日网络投票起始日网络投票截止日股东大会召开日期 S 岷电股改第 [57] 批 S 东湖新股改第 [58] 批 S*ST 长控股改第 [57] 批 S 绵高新股改第 [62] 批 S 中体产股改第 [59] 批 S 沈新开股改第 [39] 批 S*ST 丹江股改第 [62] 批 S 莲花味股改第 [30] 批 S 山东铝股改第 [60] 批 *ST 亚星股改第 [61] 批 S*ST 天龙股改第 [61] 批 S 首旅股改第 [25] 批 S 开开股改第 [62] 批 S 兰铝股改第 [60] 批 S 巢东股改第 [33] 批 S 宝光股改第 [31] 批 S 迪康股改第 [61] 批 S 力元股改第 [47] 批 S*ST 海龙股改第 [54] 批 SST 丰华股改第 [45] 批 S 爱建股改第 [40] 批 S*ST 春花股改第 [59] 批 S 宁新百股改第 [53] 批 SST 轻骑股改第 [48] 批 S 工大新股改第 [61] 批 S*ST 雄震股改第 [54] 批 S*ST 百花股改第 [61] 批 S 前锋股改第 [61] 批 SST 陈香股改第 [57] 批请参见最后一页重要声明 4

5 名称代码股改批次股权分置改革说明书公告日期公布股改方案后首次复牌日期股东大会股权登记日期现场大会登记日网络投票起始日网络投票截止日股东大会召开日期 S*ST 屯河股改第 [58] 批 SST 幸福股改第 [54] 批 S*ST 天海股改第 [62] 批 S 华源发股改第 [62] 批 *ST 金荔股改第 [60] 批 S*ST 济百股改第 [40] 批 SST 大盈股改第 [46] 批 S 百大股改第 [62] 批 S 吉生化股改第 [60] 批 S 商社股改第 [59] 批 S 宝龙股改第 [62] 批天相系统相关介绍 : 在天相证券分析系统中进入股改专题, 打开进程查询文件夹, 即可查到股改公司的股改进程等数据返回 1.3 下周股改方案实施及对价支付提示名称代码股改批次方案实施股权登记日对价支付股票上市流通日对价支付现金发放日 S 轻纺城股改第 [56] 批 S 华鼎股改第 [58] 批 S 甬富邦股改第 [57] 批 S 楚高速股改第 [55] 批 S 粤富华股改第 [37] 批 S 长经开股改第 [44] 批 S 钱江水股改第 [57] 批 S 渝水利股改第 [56] 批 S 青纸股改第 [58] 批天相系统相关介绍 : 在天相证券分析系统中进入股改专题, 打开进程查询文件夹, 即可查到股改公司的股改实施相关时间返回请参见最后一页重要声明 5

6 1.4 股改表决结果名称代码股改批次方案通过与否全体股东表决同意的比例 (%) 流通股东表决详细情况非流通股东表决详细情况流通股东非流通股东同意票反对票弃权票同意票反对票 S 徐工股改第 [58] 批通过 ,548,183 6,144,340 21, ,194, ,783 6,516 S 如意股改第 [57] 批通过 ,624,576 3,907,904 69, ,116, ,799 4,291 S 楚高速股改第 [55] 批通过 ,797,349 12,159,122 62, ,652, ,950 4,311 SST 江纸股改第 [39] 批通过 ,285, , ,163, ,312 5,314 S 东风科股改第 [59] 批通过 ,199,657 8,077,240 66, ,170, ,934 11,305 S 青纸股改第 [58] 批通过 ,813,120 17,277,847 84, ,880, ,855 2,415 S 东航股改第 [58] 批通过 ,264,922 5,773,604 66,531 3,000,000, ,393 3,247 S 长经开股改第 [44] 批通过 ,910,184 5,677,276 70,030 14,749, ,439 3,285 S 苏福马股改第 [58] 批通过 ,484, ,570 1, ,668, ,679 13,464 S 乐电股改第 [58] 批通过 ,268,237 2,331,226 11, ,835, ,553 3,340 SST 金帝股改第 [41] 批通过 ,447,686 3,124,274 8,500 85,280, ,446 2,627 S*ST 中房股改第 [57] 批通过 ,180,853 1,554, , ,054, ,338 19,839 弃权票流通股东参与比例 (%) 股东户数天相系统相关介绍 : 在天相证券分析系统中进入股改专题, 打开表决结果文件夹, 即可查到股改公司的股改表决情况返回户均持股请参见最后一页重要声明 6

7 2 专题统计 : 各家机构 2007 年度投资策略精粹岁末将至, 各家机构纷纷推出了 2007 年度投资策略, 总结即将过去的一年, 并对即将到来的 2007 年证券市场走势作出展望, 下面我们将部分机构对明年证券市场的看法做以归纳总结, 以方便大家参考下周我们将继续跟踪总结其他机构的年度策略, 敬请关注!( 排名按照机构名称首字拼音顺序 ) 表 : 各家机构 2007 年度投资策略精粹东方证券迈入黄金十年我们预计 2007 年上证综指将升至 3000 点沪深 300 指数将升至 2400 点这个判断立足于上证综指 24% 的公司盈利增速 5% 的本币升幅以及 25 倍的 PE 估值水平 2007 年, A 股仍可提供 40 50% 的收益率, 回报水平在金砖四国中位居前列市场将会出现数个阶段性高点, 一个是 2007 年 3 4 月份, 另一个将会是股指期货推出时点, 另外严厉的宏观调控措施也将引发市场调整, 但是在充裕的流动性以及良好的基本面推动下, 市场仍将维持上升态势煤电油运中国的长期投资主题煤电油运的重点关注公司 : 中海海盛中远航运 S 川双马冀东水泥北新建材中集集团 S 湘火炬安徽合力柳工中联重科山推股份上海机电白云机场上海机场深圳机场大秦铁路铁龙物流中储股份锦州港日照港置信电气卧龙电气平高电气天威保变国电南自振华港机华电国际长江电力粤电力金山股份穗恒运请参见最后一页重要声明 7

8 广发基金 A 股超越之旅基于对市场运行趋势的判断和对股市之经济背景的分析, 展望 2007 年, 我们提出以战略替代策略, 投资中国 A 股启动战略投资思路的出发点在于对经济增长前景长期的正面展望, 这需要我们选对战略性品种并且长线持有战略品种的选择依赖于我们对纷繁复杂的经济现象背后趋势的准确把握在中国崛起人民币持续升值的大背景下, 有两只手为我们指出未来的道路 : 一是政府的有形的手, 一是市场的无形的手因此, 着眼未来我们主要关注 : 从全球战略看人民币升值下的中国内需, 从有形之手看产业政策和产业整合, 从无形之手看企业家和竞争战略, 并关注并购重组等市场化资源配置手段的创造性运用行业方面, 我们将主要投资的行业分为四大类群 : 一是消费和服务, 二是装备制造业, 三是材料金属和矿产工业, 四是信息技术新材料新能源等此外, 牛市中新股申购也是不错的投资策略对于并购重组企业的投资, 我们坚持获取公开信息确保安全边界有效控制风险的原则对于股指期货, 可以利用股指期货对现有头寸进行套期保值, 利用期货市场与现货市场定价的偏离进行无风险套利, 乃至在期货市场进行适度的资产配置工行招行浦发中信人寿保利金地金融街万科招商地产茅台张裕老窖伊利海尔格力美的七匹狼瑞贝卡上海家化上海汽车长安汽车潍柴动力白药片仔癀国药控股天坛生物苏宁王府井美克小商品城百联歌华东方明珠中国联通上海机场广深铁路中国国航赣粤高速华侨城中青旅桂林旅游合力柳工中联三一沈机秦川发展晋西车轴北方创业时代新材广船沪东重机江南重工中国卫星宝钛股份西飞国际洪都航空中集集团中国重汽宇通客车东方电机平高电气特变电工国电南瑞中材国际海油工程长江精工中铝南山铝业阳之光宝钢武钢鞍钢济钢鄂尔多斯海螺冀东水泥双马福耀玻璃深南玻海螺型材吉林森工锡业中钨厦钨贵研铂业中金岭南弛宏锌锗潞安环能兰花科创山西焦化盐湖钾肥中信国安云天化中石化烟台万华星新材料新安股份华鲁恒升华泰岳阳纸业中兴通讯大族激光华胜天成用友软件生益科技华微电子长电科技安泰科技中科三环稀土高科丰原生化天威保变网盛科技宏盛科技合加资源请参见最后一页重要声明 8

9 广发证券股市景气周期延伸伴随波动加大经济增长高位回调 :2007 年, 宏观调控的主基调是合理控制投资增长和扩大内需, 投资增速将小幅放缓, 与此同时, 全球经济回调将降低出口需求增速, 预期 2007 年我国经济增速将由 2006 年的 10.5% 回调至 9.5%, 居民消费物价涨幅在 2% 左右 2007 年, 我国贸易顺差将超过 1800 亿美元, 人民币对美元将继续升值 3% 工业利润增长仍然强劲 : 经济增速放缓将导致工业利润增速放缓, 但 2007 年全球经济增速回调将降低原料购进价格涨幅, 中下游产业利润空间将继续扩大, 此外, 企业经营效率将继续提高, 这两方面因素将有效缓冲利润增长的周期回落预期 2007 年工业企业利润增长仍能保持在 20% 以上股市资金推动效应进一步强化 : 贸易顺差刚性增长导致经济体系流动性过剩格局继续维持, 股改后资金入市信心全面增强, 股市资金推动效应将进一步强化 2007 年, 美元加息周期将结束,QFII 渠道和 H 股市场国际资金流入将增加, 分别将对国内 A 股市场形成直接和间接支撑效应投资主题和策略建议 :2007 年, 从基本面来看, 建议重点关注十一五规划受益类行业自主创新消费升级和服务业等投资主题 ; 从微观面来看, 建议关注优质资产整体上市及股权激励等相关主题 2007 年, 股市资金推动效应的强化将导致市场由估值合理向估值泡沫方向发展, 市场波动风险也将随之加大, 特别是在股指期货和融资融券推出为市场引入做空机制之后, 短期波动可能加剧, 建议关注阶段性波动风险重点关注行业点评 : 机械设备行业 : 十一五规划和出口需求共同驱动行业增长 ; 输变电设备行业 : 关注景气周期中龙头公司业绩持续释放 ; 石油和化工行业 : 看好一体化公司有机新材料和钾肥 ; 食品饮料行业 : 关注优势品牌在消费升级中的稳健成长 ; 医药行业 : 跨越调整期看行业和公司长期成长价值 ; 银行业 : 经济处于景气周期, 业绩稳健成长可期 ; 房地产行业 : 新游戏规则下开发商强者恒强 ; 零售业 : 关注内生增长基础上的稳健扩张柳工特变电工中国石化盐湖钾肥第一食品科华生物招商银行浦发银行万科王府井请参见最后一页重要声明 9

10 国金证券婴儿潮提升消费服务业估值市场趋势 : 股权分置改革的基本完成和股权激励的启动为股市的中长期可持续发展奠定了坚实的制度性基础, 股票资产在国内企业居民的金融资产中的比重将继续保持上升 ; 宏观经济的快速稳定运行和人民币升值预期的增强都增大了中国股票资产的相对吸引力, 国际股权资金对中国股票资产的配置比例受制于 QFII 管制, 仍非常之低, 处于超低配状态, 潜在的可进入的国际资金仍非常之多 ; 流动性充裕的局面近年内不会发生明显改变, 在货币债券和房地产市场风险收益比下降的情况下, 股市的相对吸引力仍然较强总体上, 我们认为明年股市的资金供给仍然非常宽裕, 市场将继续保持牛市基调, 在振荡中不断创出新高行业资产配置 : 我们从景气轮动持续增长和产业促进等几个方面建立优势配置策略, 产业方面 : 超配消费与服务投资品农业, 低配采掘与原材料, 平配公用事业 ( 电气水 ); 行业方面 : 消费品中超配医药行业食品饮料旅游餐饮家庭与个人用品 ; 服务业中超配金融房地产百货零售信息技术交运设施 ; 投资品中超配弱周期性的通用设备以及处于周期性增长初中期的专用设备行业 ( 煤化工 ); 农林牧渔业中超配水产养殖与林业请参见最后一页重要声明 10

11 海通证券不尽上涨路, 成长意未犹展望 2007 年我们依然看好 A 股市场, 而这种动力来自于一批具有强劲盈利增长代表中国经济活力的蓝筹企业尽管今年以来,A 股市场上涨近 70%, 但三年盈利高达 26.9% 的年均复合增长率使得目前沪深 300 的估值仍然处于合理的水平, 我们保守预计 2007 年沪深 300 仍有 30% 以上的空间, 而未来一批蓝筹公司的上市和崛起将进一步巩固 A 股市场的牛市基础投资主题 : 尽管未来 1 2 个季度内商品市场仍将相对疲弱, 但基于未来 6-12 个月乐观的宏观展望持续偏紧的供需状况以及长期结构性需求的稳定增长, 我们认为当前商品价格的走软是一个阶段性休整而非周期的见顶, 中期看好能源产品有色金属中的锌镍铜 ; 伴随着全流通变革而来的大股东资产注入管理层激励以及税制改革与新会计制度等制度层面的变化也带来了相应的投资机遇 ; 此外基础设施建设领域特别是铁路跨越式发展和 3G 投资也为相关企业带来了投资机遇行业配置 : 我们重点看好受益于经济稳健增长和税制改革的银行 ; 看好受益于居民收入增长和消费升级的商业贸易传媒旅游 ; 看好受益于 3G IPTV 投资启动终端需求增长制造向中国转移等因素的信息设备及通讯设备行业 ; 看好受益于铁路跨越式发展的铁路建设铁路运输装备等相关细分行业 ; 关注在国际市场上已开始形成一定竞争力的重卡和客车子行业 ; 虽然短期面临价格风险, 中期仍然看好有色金属中供需状况偏紧的锌镍铜, 关注具有较多矿产资源的公司中国石化兰花科创国阳新能潞安环能金发科技盐湖钾肥星新材料新安股份澄星股份云天化烟台万华福耀玻璃海螺型材中国玻纤岳阳纸业宝钢股份太钢不锈鞍钢股份武钢股份包钢股份新兴铸管东方电机 S 东锅平高电气特变电工安徽合力中联重科柳工三一重工山推股份江南重工广船国际沪东重机晋西车轴秦川发展沈阳机床中材国际隧道股份龙元建设中材国际隧道股份龙元建设 S 湘火炬中国重汽宇通客车格力电器青岛海尔海信电器雅戈尔宜科科技峨眉山黄山旅游桂林旅游锦江酒店首旅股份歌华有线东方明珠广电网络新华传媒华闻传媒小商品城新世界大厦股份广州友谊欧亚集团顺鑫农业通威通份北大荒登海种业双汇发展新中基贵州茅台张裕伊利股份五粮液华兰生物天坛生物中牧股份恒瑞医药华海药业上海医药云南白药江中药业天士力招商银行民生银行浦发银行万科 A 保利地产金融街栖霞建设金地集团北京城建中华企业东软股份中国软件亿阳信通华胜天成中兴通讯横店东磁长城开发法拉电子广州国光同州电子中国联通长江电力桂东电力金山股份请参见最后一页重要声明 11

12 建信基金 2007 年 A 股市场展望 07 年全球经济 ( 包括中国 ) 增长将弱于 06 年, 但中国经济仍在高速增长区间内前期调控虽然颇见成效但国内投资反弹压力尚存城市化建设较好的企业盈利支持 20% 以上的投资增长和谐社会的大背景下消费持续增长可期人民币升值出口退税调整环境下顺差增长率不及 06 年, 但绝对数仍可能高企利率水平判断, 市场利率上升空间不大, 在美国经济走弱背景下, 美元利率走平或降息可能性大于升息可能性外汇占款给市场仍将不断注入流动性, 人民币升值制约利率的大幅升高 07 年仍存在基准利率上调 ( 加息 ) 可能中长期贷款增速仍然处在高位, 增加调控风险 CPI 潜在风险 : 粮价上升资源类产品价格改革深化劳动力工资上升投资反弹我们预期 2007 年股票回报率介于 10%-20 % 之间自上而下的几大投资主题 : 科学发展观自主创新 ; 和谐社会重点关注行业 : 医疗保健教育旅游与休闲绿色保健产品环境保护军工与航空天工业的发展互联网应用, 认为原材料行业水泥钢材电解铝好转具备阶段可持续性保持高配的行业 : 机械设备农林牧渔医药生物交通运输食品饮料 ; 提高配置的行业 : 交运设备 ( 低配提高到中配 ); 信息服务 ( 提高到高配 ) 钢铁 ( 提高到中配 ); 降低配置的行业 : 电子元器件 ( 中配降低到低配 ); 保持中配的行业 : 采掘化工轻工制造公用事业商业贸易餐饮旅游 ; 保持低配的行业 : 信息设备家用电器纺织服装综合有色 ; 由于工行是建信优选成长基金的托管行, 建信优选成长对银行将低配 2-3%, 建议用证券公司类资产替代, 证券类配置为 3% 上海机场大秦铁路赣粤高速天津港中远航运东方航空江西长运歌华有线广电网络华闻传媒中视传媒用友软件恒生电子 S 阿胶通化东宝天坛生物华兰生物恒瑞医药金宇集团双鹤药业康缘药业金陵药业 S 长高新新华医疗山东药玻泸州老窖五粮液贵州茅台张裕 A 双汇发展伊利股份第一食品承德露露古越龙山通葡萄酒獐子岛通威股份北大荒吉林森工三一重工中联重科安徽合力柳工火箭股份西飞国际沪东重机广船国际沈阳机床浦东金桥招商地产金融街中宝股份栖霞建设深天健中石化烟台万华新安股份中国玻纤盐湖钾肥新世界重庆百货百联股份广州友谊合肥百货杭州解百国阳新能兰花科创华能国际国电电力持平高电气东方电机宝胜股份许继电器上电股份特变电工一汽夏利长安汽车晨鸣纸业华泰股份岳阳纸业博汇纸业招商银行浦发银行民生银行中国联通中兴通讯大族激光士兰微横电东磁长电科技长城开发华微电子伟星股份七匹狼雅戈尔太钢宝钢马钢鞍钢莱钢中金岭南宏达股份焦作万方兰铝宝钛吉恩镍业中科三环贵研铂业山东黄金神火股份请参见最后一页重要声明 12

13 平安证券人民币渐进升值下的估值重构我们认为 A 股市场已步入一轮大的牛市, 而这个牛市将能延续数年但牛市并不意味着单边上涨, 更可能的是阶段性的稳步推进对于 2007 年市场的表现, 我们预期 A 股市场继续单边走高或者大幅下跌的可能性都不大从技术分析的角度判断, 我们预期 2007 年一季度 A 股市场有望承接 2006 年的强势继续冲高, 二三季度则可能由高位振荡逐渐步入调整早则四季度或晚至 2008 年初市场将展开新一轮大的上升浪, 其力度将至少等同于本轮行情品种选择方面, 我们建议投资者重点关注以下 5 个方面可能面临的较大投资机会 :1 升值受惠, 如金融房地产等 ;2 中国优势, 如中国特色资源成本 + 技术优势明显的机械设备电力设备以及成本 + 规模优势的钢铁汽车家电等 ;3 消费升级, 如食品饮料零售等 ;4 奥运与区域经济, 如旅游 3G 滨海新区等 ;5 制度变革下的投资机会, 如环保医药等行业政策变动以及股权激励定向增发等制度创新机会等强烈推荐评级股票 : 万科 A 招商地产农产品华侨城 A 盐田港 A TCL 集团中联重科金融街沈阳机床柳工威孚高科长安汽车中色股份苏宁电器东源电器三一重工福建高速招商银行保利地产沪东重机复星医药南山铝业北方股份赣粤高速平高电气金地集团 S 南瑞亨通光电晋西车轴国药股份华海药业山东黄金东百集团安徽合力上海医药宝胜股份马应龙请参见最后一页重要声明 13

14 兴业基金 2007 年证券投资的黄金岁月考虑到 2007 年大的市场环境, 我们认为 2007 年的证券投资可能给投资者带来超过其未来五年或更长年限的平均收益, 但这种收益会大大低于今年 60% 以上的收益投资者可采取更积极进取的投资策略, 配置更多的资金在股票和股票型基金上同时投资者应注意到股票的二八现象会更加明显, 随着股指期货的推出, 明年的大盘蓝筹股依然是舞台的主角因此股票的配置中大盘蓝筹股应有较大的比重没有业绩支撑的股票和绩差股将受到资金的冷落, 股价缺乏上升动力, 投资其有较大风险投资股票是投资未来, 因此有实质性资产注入的股票整体上市的股票同样值得关注, 投资上述公司可能有超额收益投资要投有确定性的公司, 有确定性的公司比不确定性的公司会享有更高的溢价值得注意的是, 中国股市的整体估值和其他新兴市场相比并不显得特别便宜, 进行全球视野下的估值比较可以有效降低投资风险关注大盘蓝筹股人民币升值整体上市和实质资产注入的股票经过 2006 年的股市上涨后, 我们认为金融服务地产钢铁机械设备信息设备食品饮料等整体上还有一定的行业机会, 其他多数行业的平均估值合理, 从下而上的选股策略更加有效上海机场上海汽车深圳机场西飞国际中铁二局万科招商地产金地双汇发展五粮液第一食品招行民生银行浦发银行中兴通讯亨通光电中国联通兴业证券似火牛年 2007 年 A 股继续快速发展, 市场深度和广度都将进一步提升请参见最后一页重要声明 14 投资机会 : 金融装备健康奥运综合基本面定性分析和指标定量分析, 2007 年我们看好 : 金融 ( 银行证券保险 ) 地产 ; 先进装备制造业 ( 汽车汽配机械铁路 ); 健康产业 ( 医药食品饮料 ); 奥运相关产业 ( 房地产食品饮料旅游酒店 3G 产业链 ) 2007 年度十大蓝筹股 : 工商银行招商银行中信证券中国人寿万科 A 中兴通讯五粮液广深铁路长江电力宝钢股份 ;2007 年十大成长股 : 时代新材铁龙物流承德露露恒瑞医药建发股份海泰发展金龙汽车恒生电子天地科技龙溪股份 ; 受益奥运的强烈推荐评级公司 : 金融街阳光股份首旅股份歌华有线中国联通中兴通讯伊利股份贵州茅台

15 中海基金中投证券中银国际证券人口红利助推牛市世纪性的机遇中国经济增长趋势在全球依然突出, 美国经济回落不碍中国经济高增长 ; 人口红利推动股票资产进入持续牛市, 我们认为在 2010 年人口红利结束前资产价格上涨是长期趋势 ; 上市公司业绩持续增长, 股改完成上市公司利润持续释放, 资产注入和整体上市提供额外的利润增长, 股权激励推动公司管理效率提升 ; 资产和资金扩容双向超常规扩容, 中国市场逐步进入成熟市场轨道蓝筹股价值提升 2007 年国内股市还将延续 2006 年开始的牛市趋势, 蓝筹股成长股行情将进一步深化, 市场结构将逐步向国际成熟市场靠拢, 个股分化进一步明显此外, 以沪深 300 指数为标的的股指期货 2007 年有望推出, 这也意味着国内股市做空机制正式引入, 投资者在规避风险时就不必一定在现货市场大量卖出或者买进, 而是可以通过设置现货和期货的套头操作来降低投资风险 2007 年的国内市场的主要风险因素仍然是估值水平的结构性调整我们预计 07 年上证综指年终目标点位为 3,000 点请参见最后一页重要声明 15 哑铃策略 : 小盘成长 + 大盘蓝筹, 自上而下选择大盘蓝筹组合作为基准仓位, 自下而上挖掘具有持续成长能力的优质公司获取超额收益四主线 : 首选升值和消费, 次选技术创新, 看平资源, 大宗商品的投资机会主要来自于上半年, 全年可能受美国经济回落影响 ; 升值和消费是我们的首选, 推荐医药, 零售, 食品饮料, 旅游, 传媒, 银行, 证券, 地产, 保险 ; 技术创新提供机会, 推荐电气设备, 机械, 电信设备, 专用设备基于我们对未来较长时期中国股市的良好预期, 我们确定投资组合的出发点是 : 立足 2007 年, 但目标更长远, 在此前提下, 主要选择成长性良好发展前景十分明确的行业龙头企业, 当然, 某些成长性良好的中小型公司也被我们纳入了投资组合我们仍然青睐金融板块 ( 将受益于税制改革 ), 并一定程度上看好房地产板块我们对公用事业板块持更加乐观的看法, 但认为能源板块前景较为中性行业配置 : 招商银行, 民生银行, 浦发银行, 工商银行中信证券, 宏源证券金融街, 万科, 浦东金桥, 金地集团桂林旅游, 黄山旅游, 锦江股份, 华天酒店伊利股份, 第一食品, 五粮液通化东宝, 国药股份, 阿胶, 云南白药农产品, 银座股份, 友谊股份, 百联股份歌华有线, 广电网络, 华闻传媒, 博瑞传播晋西车轴, 沈阳机床, 秦川发展中兴通讯, 华胜天成火箭股份, 东方电机, 置信电气江山化工, 新安股份, 星新材料中国石化 ; 主题配置 : 招商银行, 工商银行中国联通大秦铁路上海机场宝钢股份万科长江电力中国石化华侨城, 南山实业, 岳阳纸业, 桂林旅游中青旅, 歌华有线, 中国国贸, 首旅股份中兴通讯, 华胜天成万科招商地产泛海建设金地集团中联重科安徽合力沈阳机床山推股份中金岭南驰宏锌锗宝钢股份鞍钢股份贵州茅台五粮液张裕国电电力粤电力长江电力中国石化江山化工烟台万华招商银行浦发银行大秦铁路晋西车轴广州国光大族激光天坛生物通化东宝中材国际宜华木业苏宁电器华联综超兰花科创潞安环能中青旅特变电工中兴通讯 07 年我们在 A 股市场的爱股是华泰股份, 其次是同在造纸板块的太阳纸业上述两股估值较香港上市的同业玖龙纸业和理文造纸大幅折让 07 年我们在 A 股市场的次爱股是獐子岛, 其次是同为渔业板块的好当家随着国内高端食品消耗以及宴会消费持续增长, 海鲜水产公司价值凸显返回

16 重要免责申明报告所引用信息和数据均来源于公开资料, 天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正, 但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议, 仅供阅读者参考, 不构成对证券买卖的出价或询价, 也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果, 概与天相投资顾问有限公司及分析师无关本报告版权归天相投顾所有, 为非公开资料, 仅供天相投资顾问有限公司客户使用未经天相投顾书面授权, 任何人不得以进行任何形式传送发布复制本报告天相投顾保留对任何侵权行为和有侼报告原意的引用行为进行追究的权利请参见最后一页重要声明 16

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