2013 年國際油價走勢暨供需動態分析年報本文主要以三大主軸進行闡述, 第一部分首先回顧 2013 年國際油價走勢變化, 並蒐集研究機構與投資銀行對 2014 年油價走勢之看法 ; 第二部分回顧過去一年原油市場變動概況 ( 供給面及需求面 ), 並蒐集國際能源機構對原油市場基本

Size: px

Start display at page:

Download "2013 年國際油價走勢暨供需動態分析年報本文主要以三大主軸進行闡述, 第一部分首先回顧 2013 年國際油價走勢變化, 並蒐集研究機構與投資銀行對 2014 年油價走勢之看法 ; 第二部分回顧過去一年原油市場變動概況 ( 供給面及需求面 ), 並蒐集國際能源機構對原油市場基本"

郦于
5 years ago
Views:

1 103 年 2 月 19 日國際油價走勢暨供需動態分析年報委託單位 : 經濟部能源局執行單位 : 台灣綜合研究院

2 2013 年國際油價走勢暨供需動態分析年報本文主要以三大主軸進行闡述, 第一部分首先回顧 2013 年國際油價走勢變化, 並蒐集研究機構與投資銀行對 2014 年油價走勢之看法 ; 第二部分回顧過去一年原油市場變動概況 ( 供給面及需求面 ), 並蒐集國際能源機構對原油市場基本面之評估預期, 藉以勾勒出未來油市之整體展望 ; 第三部分則整理涵蓋經濟面消息面與基本面之重要消息, 俾利回顧檢視, 最後並提出簡要結論一國際油價走勢回顧與展望美國經濟穩健成長政府維持量化寬鬆貨幣政策 (Quantitative Easing Monetary Policy), 與 Seaway 管線的運轉紓緩庫欣地區原油庫存壓力, 為 WTI 油價提供有力支撐 ; 而歐洲方面, 受到經濟面未出現好轉跡象各國石油需求仍舊疲軟的利空因素影響,Brent 油價呈現小幅回落現象, 惟中東北非產油國 ( 如利比亞和敘利亞 ) 地緣政治紛擾不斷, 限縮 Brent 油價下跌空間綜上因素, 使得 2013 年兩大指標原油大抵呈現一漲 (WTI 原油 ) 一跌 (Brent 原油 ) 走勢 ( 一 )2013 年國際油價走勢回顧 2013 年年初因美國經濟數據表現亮眼中國大陸原油需求強勁與產油國政局動盪消息頻傳, 推使國際油價上揚 ; 惟後美國啟動自動削減開支機制和義大利組閣陷入僵局, 拖累油價下跌年中在埃及緊張情勢惡化增添原油市場供應中斷疑慮, 和美國續維持 QE 政策的支撐下, 給予油價上漲動力年底則受伊朗與西方國家緊張情勢趨緩, 加以美國政府出現關閉窘境, 和 FED 表態 QE 政策將溫和退場等因素, 影響國際油價小幅下滑 2013 年各季國際油價走勢分析如下 : 1. 第一季 (1 月 ~3 月 ): 美國財政懸崖問題達成協議就業市場持續 1

3 改善, 和維持 QE 政策不變, 給予 WTI 油價支撐力 ; 然美國自 3 月 1 日起啟動自動削減開支機制, 使經濟面面臨些許考驗, 進而限縮油價上漲空間反觀 Brent 油價, 受到歐洲經濟表現疲弱義大利組閣困境與賽普勒斯紓困案等干擾而呈現下滑走勢 ; 惟產油國地緣政治因素仍給予 Brent 價格相當支撐, 故整體跌勢有限 2013 年第 1 季 WTI Brent 及 Dubai 現貨平均價格介於每桶 90~98 107~119 及 104~114 美元, 其季平均價格則分別為每桶及美元 2. 第二季 (4 月 ~6 月 ):IMF 下修 2013 年全球經濟成長率歐元區失業率屢創新高中國大陸經濟成長力道趨緩美國 QE 政策動向不明, 拖累國際油價趨疲 ; 然在日本實施寬鬆貨幣政策獲得國際機構支持, 以及奈及利亞敘利亞和黎巴嫩等中東北非國家紛亂頻傳, 給予國際油價止跌回漲動力 2013 年第 2 季 WTI Brent 及 Dubai 現貨平均價格介於每桶 87~98 97~110 及 97~108 美元, 其季平均價格則分別為每桶及美元 3. 第三季 (7 月 ~9 月 ): 在埃及緊張情勢惡化利比亞罷工事件干擾, 和敘利亞化武議題影響下, 增添原油市場供應中斷之疑慮, 使國際油價呈現上揚態勢 ; 惟後續隨著伊朗與西方國家緊張情勢趨緩, 與美國預算陷入僵局等利空因素消息, 限縮國際油價上漲空間 2013 年第 3 季 WTI Brent 及 Dubai 現貨平均價格介於每桶 98~ ~117 及 99~113 美元, 其季平均價格則分別為每桶及美元 4. 第四季 (10 月 ~12 月 ): 美國政府出現關閉窘境商業原油庫存居高不下, 和伊朗與西方國家就核武議題達成協議等利空因素影響, 國際油價出現下跌走勢 ; 惟後美國國會就預算方案達成協議經濟數據表現尤佳, 和利比亞政局動盪情勢未見緩和, 限縮國際油價下跌空間 2013 年第 4 季 WTI Brent 及 Dubai 現貨平均價格介於每桶 2

92~104 103~113 及 102~109 美元, 其季平均價格則分別為每桶 97.55 109.

4 92~ ~113 及 102~109 美元, 其季平均價格則分別為每桶及美元資料來源 : 經濟部能源局油價分析管理與資訊系統圖年國際油價趨勢圖 3

5 ( 二 ) 國際油價未來展望美國能源資訊署 (EIA) 於 2014 年初發布之 Short-Term Energy Outlook 表示, 美國受惠於水力壓裂 (hydraulic fracturing) 與水平井鑽探 (horizontal drilling) 等技術的突破, 提高國內頁岩油的生產, 預期 2014 年美國原油產量將增至百萬桶 / 日, 較去年的百萬桶 / 日, 增長幅度達 9.09% 再者 Non-OPEC 供應增長速度超過全球石油消費成長幅度, 拖累 Brent 油價走弱, 該機構預估 2014 年 Brent 年均價預估值為每桶美元,WTI 則為每桶美元而根據湯森路透社 (Thomson Reuters) 於 2013 年底針對 20~30 位分析師所進行的每月調查顯示, 因美國頁岩油和伊拉克原油產量增長, 使原油市場供應相對穩定, 加以需求成長力道趨緩, 對 2014 年原油價格構成壓力平均而言, 分析師對於 2014 年 Brent 價格之預估值為每桶美元,WTI 則為每桶 96.4 美元在各別機構部分, 美國美林銀行 (Bank of America Merrill Lynch) 於 2013 年 12 月 10 日發布 2014 Market Outlook 表示, 在 2014 年全球原油市場供應相對充沛, 和美國量化寬鬆貨幣政策將逐步縮減下, 預估 2014 年 Brent 價格為每桶 105 美元, WTI 價格為每桶 92 美元德意志銀行 (Deutsche Bank) 於 2014 年 1 月 14 日表示, 隨著頁岩油越臻發展帶動美國原油供應穩健增長, 加以伊朗原油出口可望逐漸恢復, 全球原油供應短缺壓力趨緩, 國際油價面臨下滑壓力, 為此預估 2014 年 Brent 價格為每桶 97.5 美元,WTI 價格為每桶 88.8 美元另外, 高盛集團 (Goldman Sachs) 於 2014 年 1 月所發布之報告指出, 利比亞和南蘇丹國家存在的地緣政治風險, 短期內仍給予國際油價支撐動力, 然美國頁岩油產量的增加, 將對能源價格造成些許壓力, 故預估 2014 年 Brent 價格為每桶 100 美元,WTI 價格為每桶 90 美元綜整各機構預測資訊 ( 表 2), 市場普遍預期 2014 年國際油價將呈現 4

6 平穩走勢, 對於 2014 年 Brent 年平均價格之預測值大致介於每桶 97.5~ 美元區間,WTI 年平均價格則介於每桶 88.8~98.0 美元 WTI 表 1 國際重要機構之原油價格預測 2013 年平均 2014 單位 : 美元 / 桶 Q1 Q2 Q3 Q4 年平均 EIA Thomson Reuters Bofa Merrill Deutsche Bank Goldman Sachs EIA Thomson Reuters Brent Bofa Merrill Deutsche Bank Goldman Sachs 資料來源 :Short-Term Energy Outlook, EIA, ;Thomson Reuters,

7 二國際原油市場回顧與展望國際機構報告資料預估, 已開發國家經濟成長呈現溫和增長態勢, 加以開發中國家石油需求仍有相當程度增長, 支撐石油市場需求面至於供應層面, 受惠於 Non-OPEC 北美地區非傳統能源的開採伊朗可望逐步回歸原油市場供應與 OPEC 國家維持 3,000 萬桶 / 日產量等因素下, 石油市場大致呈現寬鬆狀態 ; 惟長年以來中東北非產油國政局處為動盪局勢仍為市場供應風險之隱憂 ( 一 )2013 年國際原油供需概況 : 就石油市場需求面而言, 歐美經濟情況已由衰退趨於好轉, 加以第 4 季已開發國家石油需求力道轉強, 國際能源權威機構報告大多上修 2013 年全球石油需求預估值, 其中又以美國石油需求增長幅度最為顯著 ; 反觀市場供給面, 在美國緻密油 (Tight oil) 和加拿大油砂 (Oil Sand) 產量穩健增長下, 市場大抵呈現寬鬆狀態 1. 國際原油需求面 : 2012 年受到歐美嚴重債務問題所拖累, 使各國用油需求受到壓抑, 根據三大能源機構報告數據揭示, 該年全球石油需求約為 89 百萬桶 / 日 ; 進入 2013 年上半年, 在全球經濟未見明朗之下各區域需求成長力道仍略顯脆弱, 惟下半年在全球經濟出現溫和復甦跡象, 給予石油需求增長動能根據美國能源資訊署 (EIA) 於 2014 年 1 月發表的 Short-Term Energy Outlook, 該機構預估 2013 年全球石油需求為百萬桶 / 日, 較 2012 年的百萬桶 / 日增長 121 萬桶 / 日, 增幅為 1.36%; 國際能源總署 (IEA, Oil Market Report, January 2014) 對於 2013 年全球石油需求之預估值則為 91.2 百萬桶 / 日, 較 2012 年的 89.9 百萬桶 / 日增長 130 萬桶 / 日 ( 增幅為 1.45%); 至於石油輸出組織 (OPEC) 的初估值略低於前述機構, 預估 2013 年的全球石油需求為 89.9 百萬桶 / 日, 較 2012 年的 88.9 百萬桶 / 日增長 6

8 100 萬桶 / 日, 增幅為 1.12% 綜整三大能源機構預估結果可發現, 在歐洲債務危機與美國財政懸崖暫時獲得有效緩解下, 已開發國家需求呈現成長態勢, 整體而言, 2013 年石油需求表現維持於 1% 以上之穩定增長 2. 國際原油供給面 : 利比亞石油出口港受罷工事件持續紛擾, 嚴重阻礙該國石油出口, 石油產量更因此一落千丈, 由 2013 年 1 月 EIA 報告可知, 利比亞原油產量已由 2012 年 12 月的 1.35 百萬桶 / 日, 至 2013 年 12 月下降至 0.22 百萬桶 / 日, 跌幅高達 83.7%; 另外奈及利亞亦飽受輸油管線遭受破壞及竊油猖獗之苦, 對石油產量造成衝擊種種紛擾因素影響下, 使 2013 年 OPEC 整體平均產出為 2,996 萬桶 / 日, 低於該機構於 2013 年 5 月 31 日部長會議決定續維持之 3,000 萬桶 / 日產量限額反觀 Non-OPEC 國家, 受惠於非傳統油氣資源的蓬勃發展, 北美地區 ( 含美國加拿大及墨西哥 ) 石油產量呈現增長態勢, 產量由 2012 年 12 月的百萬桶 / 日, 增長至 2013 年的百萬桶 / 日, 增幅為 8% 整體而言, 在美國緻密油和加拿大油砂資源產量的增長, 是支撐 2013 年石油供應成長之主要動力就 2014 年 1 月的 STEO 報告顯示,2013 年全球石油供給為百萬桶 / 日, 較 2012 年的百萬桶 / 日增長 61 萬桶 / 日, 增幅為 0.68%; 而 IEA 則預估 2013 年全球石油供給的增幅為 0.55%, 由 2012 年的 91.0 百萬桶 / 日增加 50 萬桶 / 日至 91.5 百萬桶 / 日 ; 至於 OPEC 則估計 2013 年的全球石油供給為 90.1 百萬桶 / 日, 較 2012 年的 89.6 百萬桶 / 日增長 50 萬桶 / 日, 增幅為 0.56%( 表 1) 7

9 表年國際原油供需概況 EIA IEA OPEC 單位 : 百萬桶 / 日 Q1 Q2 Q3 Q Q1 Q2 Q3 Q Q1 Q2 Q3 Q 總消費 OECD 國家非 OECD 國家總供給 OPEC Non-OPEC 剩餘 ( 不足 ) (0.36) 0.05 (0.51) (1.01) (0.46) (0.2) (0.6) 0.2 資料來源 :Short-Term Energy Outlook, EIA, ;Oil Market Report, IEA, ; Monthly Oil Market Report, OPEC,

10 ( 二 ) 原油基本面未來展望國際機構經濟預測報告揭示, 在已開發國家經濟表現趨向好轉下, 可望加快 2014 年經濟復甦步伐, 惟新興國家 ( 如中國大陸 ) 經濟增長速度不若前幾年強勁, 使國際機構預估 2014 年全球石油需求將呈現溫和成長態勢展望市場供給面, 雖然非傳統油氣資源開採帶動美國石油產量出現爆炸性增長, 加上 OPEC 表態在 2014 年上半年仍維持 3,000 萬桶 / 日產量限額, 市場不至出現供不應求狀態 ; 惟中東北非等產油國 ( 如伊拉克利比亞 ) 地緣政治動盪和北海油田不定期檢修, 仍為原油市場供應之隱憂 1. 國際原油需求面 : 世界銀行 (World Bank) 於 2014 年 1 月 14 日公布 Global Economic Prospects 報告, 受到歐美經濟復甦力道增強和先進國家財政整頓, 給予經濟成長支撐動能, 報告預測 2014 年全球經濟成長率為 3.2% 國際貨幣基金會 (IMF) 於 1 月 21 日公布 World Economic Outlook Update 報告表示, 由於已開發國家經濟復甦力道轉強,2014 年全球經濟成長率預估為 3.7% 綜上可見, 國際機構對於 2014 年全球經濟表現持相對樂觀態度, 連帶提振原油市場需求增長美國能源資訊署 (EIA) 於 2014 年 1 月所發布的 Short-Term Energy Outlook 報告中即預測 2014 年的全球石油需求成長增幅為 1.33%, 全年需求量為百萬桶 / 日, 較之 2013 年的百萬桶 / 日增長 120 萬桶 / 日國際能源總署 (IEA) 的預估值則相對較高, 據其 1 月發布的 Oil Market Report 顯示, 該機構預估 2014 年全球石油需求為 92.4 百萬桶 / 日, 將較 2013 年的 91.2 百萬桶 / 日增長 120 萬桶 / 日, 增幅達 1.32% 至於石油輸出組織(OPEC) 於 1 月公布的 Monthly Oil Market Report 則預估 2014 年的需求成長增幅可達 1.11%, 需求量由 2013 年的 89.9 百萬桶 / 日增長 100 萬桶 / 日至 90.9 百萬桶 / 日整體而言, 由美國聯準會於去年 12 月宣布縮減 QE 規模, 顯示美國經濟 9

11 逐步走強, 加以歐元區經濟漸入好轉, 預估今年全球經濟成長將優於去年表現, 為此三大能源機構認為全球原油需求將呈現溫和增長之態勢 2. 國際原油供給面 : 展望 2014 年,Non-OPEC 國家石油供應將持續攀升, 由 EIA 報告預計石油產量可望由 2013 年的百萬桶 / 日增長至百萬桶 / 日, 增幅為 3.58%, 增長來源主要於美國緻密油加拿大油砂及巴西的鹽下油 (pre-salt oil), 其中又以美國石油產量增長 112 萬桶 / 日, 加拿大和巴西石油產量分別增加 19 萬桶 / 日和 10 萬桶 / 日, 此外在油氣生產大國俄羅斯石油產量維持 10 百萬桶 / 日之高產出水準下, 預計 2014 年 Non-OPEC 國家石油供應增幅高於全球石油消費成長速度 (1.33%) 而觀察傳統產油國 OPEC, 該組織於 2013 年 12 月部長會議表態仍將維持 3,000 萬桶 / 日產量限額, 加以伊朗與西方於去年 11 月簽署臨時核子協議, 伊朗遵守協議承諾, 使歐盟與美國於今年 1 月 20 日宣布對伊朗解除部分經濟制裁, 雙方核武議題對峙關係趨向紓緩, 預期伊朗原油將重回石油市場, 此舉支撐市場供應呈偏鬆狀態 ( 表 3) 表年國際原油供需預測 EIA IEA OPEC 單位 : 百萬桶 / 日 Q1 Q2 Q3 Q Q1 Q2 Q3 Q Q1 Q2 Q3 Q 總消費 OECD 國家非 OECD 國家總供給 OPEC Non-OPEC 剩餘 ( 不足 ) (0.71) 0.16 (0.07) 0.32 (0.07) 資料來源 :Short-Term Energy Outlook, EIA, ; Oil Market Report, IEA, ; Monthly Oil Market Report, OPEC,

12 三國際石油市場變革大事紀 ( 一 ) 經濟面美國歷經啟動自動削減開支機制與政府關閉等利空因素干擾, 使該國經濟復甦面臨些許考驗 ; 惟在就業市場情況穩健改善 ( 非農就業人數增長和失業率下降 ) 和經濟指標表現亮眼 ( 消費者信心指數和製造業指數等 ) 的激勵下, 帶動該國經濟趨向溫和成長在經濟表現樂觀預期下, 聯準會 (FED) 於 12 月宣布自 2014 年 1 月起, 將每月 QE 規模縮減 100 億美元至 750 億美元, 聯準會在 2014 年 1 月日的貨幣政策會議決議, 將繼續縮減購債規模, 將從 2 月開始每月 QE 規模在縮減 100 億美元至 650 億美元歐洲方面,2013 年上半年在債務危機疑雲未除失業率持續惡化塞浦勒斯經濟瀕臨崩潰, 和義大利組閣陷入僵局等利空消息, 拖累歐元區 17 國 GDP 成長疲軟不振 ; 邁入下半年後, 德國與英國工業生產有所改善, 和英國經濟表現強勁, 反映歐元區景氣復甦, 歐洲經濟也由谷底回升日本自 2011 年受到 311 地震和核災衝擊重挫該國經濟成長, 為此安倍首相推出量化寬鬆政策引導日圓貶值, 振興出口, 以使該國經濟出現復甦跡象而由 IMF 最新公布的 World Economic Outlook Update 報告來看, 全球經濟可望自 2014 年起逐年走高, 且已開發國家整體經濟成長呈現加溫狀態, 預估 2014 年和 2015 年美國經濟成長率為 2.8% 和 3.0%, 歐元區則為 1.0% 和 1.4%, 日本為 1.7% 和 1.0% ( 二 ) 基本面在利比亞罷工抗爭行動伊拉克境內動盪加劇使原油出口受阻, 以及伊朗因核武議題受到西方國家經濟制裁的影響下, 自 2013 年 OPEC 國家原油產量呈現下滑態勢, 截至 12 月底時 OPEC 國家原油產量已降至百萬 11

13 桶 / 日之水準 Non-OPEC 方面, 南北蘇丹石油爭議談判僵持不下, 葉門與阿爾及利亞則因輸油管線遭受攻擊, 拖累石油生產 ; 而北海地區 Buzzard 油田遭遇電力供應等問題,Ekofisk 與 Forties 油田則相繼於 6 月及 8 月進行歲修 ; 另外加拿大西部於 6 月時發生豪大雨影響造成嚴重災情, 影響多家石油公司生產營運狀況以下整理近期影響石油市場基本面重點消息 ( 詳見表 4): 表 4 石油市場基本面重要摘錄時間內容 2013/01 1 受到伊拉克和沙烏地阿拉伯減產影響,IEA 報告表示 OPEC 原油產量呈現下滑現象 2 挪威預估 2013 年該國原油產量將縮減 4~5% 3 EIA 預估 2014 年美國石油進口量可能降至 25 年來最低水準 2013/02 1 安哥拉 PSVM 區域油田開始生產 2 中國大陸煉油廠新增產能上線, 原油進口需求強勁 3 美國輸油管線陸續完工運轉, 庫欣地區庫存可望獲得紓緩 2013/03 1 沙烏地阿拉伯表示配合市場需求進行增產 2 奈及利亞持續受到竊油事件影響該國石油產出 3 Buzzard 油田於 4 日完成歲修, 另 Brent 輸油管線也排除洩漏問題恢復運輸 2013/04 1 OPEC 原油供應維持近 2 年相對較低水準 2 亞洲國家陸續開始進行煉油廠歲修 3 ExxonMobil 旗下 Pegasus 油管關閉, 加深美國商業庫存墊高壓力 2013/05 1 南蘇丹恢復石油生產作業, 第 1 批原油於 5 月初抵達蘇丹進行銷售 2 氣體外洩問題使得 Buzzard 油田生產作業受阻 3 美國發生多起輸油管線洩漏事件, 相關油管暫關閉 2013/06 1 Ekofisk 油田自 6 月初展開為期 4 周之歲修作業 2 亞洲煉油廠陸續完成歲修, 煉廠需求開始恢復 3 利比亞石油工人抗議行動, 影響該國部分石油生產被迫中斷 4 加拿大西部遭受水患侵襲, 導致油管作業被迫關閉 2013/07 1 利比亞政局持續動盪, 對石油生產構成阻礙 2 伊拉克石油產出持續因油管遭受攻擊而受阻 12

14 時間內容 2013/08 1 北海 Forties 油田自 1 日起展開為期約 5 天的歲修作業 2 利比亞抗議行動醞釀擴大抗議範圍, 多數油田面臨停產威脅 2013/09 1 伊拉克南部出口港預定自 9 月起展開設備維修作業 2 北海 Forties 油田歲修結束時間延後, 導致部分供貨出現延遲 2013/10 1 伊拉克南部 Majnoon 油田進行生產作業 2 美國煉油廠秋季歲修展開, 煉油產開工率不斷下降, 原油庫存出現攀升 3 沙烏地阿拉伯小幅調降石油產量 2013/11 1 利比亞和伊拉克情況未見好轉, 影響 OPEC 整體產出下滑 2 北海油田生產狀況良好, 整體供應維持充裕態勢 2013/12 1 OPEC 產出於相對較低水準 2 經濟情勢好轉帶動工業國家第 3 季石油需求強勁反彈 2014/01 1 極地渦漩帶來的暴雪阻礙美國與加拿大石油生產及運輸 2 葉門輸油管線遭受攻擊, 致出口作業受阻資料來源 : 本研究整理 ( 三 ) 消息面 2011 年底國際原子能委員會 (IAEA) 報告指出伊朗正積極發展核子武器, 激使西方國家對伊朗實施金融制裁, 並於 2012 年年中實施石油禁運手段, 引發伊朗強烈反彈, 雙方緊張關係持續加溫 ; 然在西方國家強大的經濟制裁下, 重創伊朗石油出口, 使該國石油銷售收入銳減, 國內經濟情勢更加嚴峻, 受迫於艱困環境伊朗政府終究與西方強國重啟核武對談, 雖然會議過程結論多數無疾而終, 但於 2013 年 11 月時雙方終獲突破性的發展, 進而簽署臨時核子協議, 西方國家並於 2014 年 1 月宣布對伊朗解除部分經濟制裁, 使雙方關係趨向緩和邁入 2014 年, 埃及爆發一連串的示威行動, 除造成地區局勢動盪, 更引發市場對於蘇伊士運河及連接紅海與地中海油管石油運輸中斷之擔憂, 加以奈及利亞敘利亞伊拉克和黎巴嫩等中東北非國家紛爭頻傳, 皆成為 13

15 石油市場供應之隱憂, 受此地緣政治消息的推波助瀾下, 國際油價獲得支撐力為此報告摘錄近期石油市場重點消息 ( 詳見表 5): 表 5 石油市場重要消息摘錄時間內容 2013/01 1 伊拉克國內宗教派紛爭加劇 2 伊朗與西方國家和談仍僵持不下 2013/02 1 中東和非洲反政府聲浪再起 2 IAEA 和伊朗和談再度無疾而終 2013/03 1 南北蘇丹決議於國界設立軍事緩衝區 2 埃及和突尼西亞的反政府活動增溫 2013/04 1 伊拉克暴發多起炸彈攻擊事件 2 委內瑞拉於 4/16 進行總統選舉 2013/05 1 以色列對敘利亞發動空襲 2 伊拉克中央政府與北部庫德族自治區就石油收益分配達成暫時性協議 2013/06 1 土耳其反政府示威活動持續加劇 2 美國給予伊朗原油進口國豁免權延展 2013/07 1 埃及發生大規模暴動, 總統穆西被迫下台 2 利比亞石油工人抗爭, 導致最大原油出口港被迫關閉 2013/08 1 埃及內部調解宣布失敗, 政局持續動盪 2 利比亞石油工人醞釀更大規模抗議行動 2013/09 1 敘利亞同意交出化學武器, 美國也釋出善意 2 伊拉克炸彈攻擊事件未見緩解跡象 2013/10 1 埃及動盪加劇, 部分省份進入緊急狀態 2 伊朗與西方六國和談進展順利 2013/11 1 利比亞東部自治區宣布設立石油公司逕行輸出石油, 整體政局再度陷入緊張 2 伊朗與西方六國達成為期 6 個月的暫時性協議 2013/12 1 葉門主要輸油管線遭受炸彈攻擊 2 伊拉克發生多起炸彈攻擊 2014/01 1 南蘇丹與反叛軍簽署停火協議 2 利比亞內亂增溫, 政府宣布進入緊狀態資料來源 : 本研究整理 14

16 四小結就石油市場基本面來言, 歐美整體經濟表現較 2012 年亮眼重要國家維持量化寬鬆貨幣政策, 帶動全球石油需求回升, 國際重要能原機構更相繼上修原油需求預估值 ; 而在供給面, 受到部分 OPEC 國家政局持續動盪 ( 如 : 奈及利亞竊油事件, 和伊拉克石油管線遭受破壞等 ), 影響原油產量跌破 3,000 萬桶 / 日之水準, 但在美國緻密油加拿大油砂及巴西的鹽下油等非傳統油氣資源產量投入市場供應, 支撐石油市場供應整體而言,2013 年國際油價呈現高而平緩走勢,WTI Brent 及 Dubai 原油現貨年均價分別為每桶及美元展望 2014 年, 在全球經濟復甦腳步加快, 給予石油需求支撐動力, 加以 Non-OPEC 國家石油供應仍保持穩健增長, 和 OPEC 剩餘產能回升下, 市場供需關係趨向供給相對寬鬆狀態, 不利國際油價走高再者, 美國聯準會逐漸縮減 QE 規模, 與伊朗與西方國家關係愈趨明朗化, 國際油價將微幅下滑惟值得關注, 若伊朗和西方關係出現反復甚者惡化跡象利比亞和伊拉克石油生產問題無法獲得有效解決, 和南北蘇丹及敘利亞等產油國政局持續動盪, 仍是石油市場的不確定因素 15

100 年華僑經濟年鑑 2011 華僑經濟年鑑 IT % % % % % WEF

100 年華僑經濟年鑑 2011 華僑經濟年鑑 IT % % % % % WEF 壹總論五美洲地區經濟總論 ( 一 ) 美洲地區總體經濟情勢分析與展望 North American Free Trade Agreement, NAFTA CUSFTA IMD DR-CAFTA - U.S.-CAFTA-DRFTAALADI 2011 2011 WEF 2011 1 5 2012 1 2011 9.0% 3.5% 2011 3.2% 2010 1.6% 2011 WEF 10