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煎翱牧
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机械设备证券研究报告板块最新信息增持机械行业周报新时代要把握优质龙头和高科技装备 2017 年 10 月 27 日相关重点报告表面处理行业 : 专业化分工是趋势, 非金属后盖渐成主流 2017.9.12 锂电池设备行业深度报告 : 燃油车退出倒计时, 锂电设备直逼千亿规模 2017.9.12 机械行业 : 关于机械行业公司中报的三个思考 2017.9.11 先导智能 : 新能源产业趋势明朗, 公司产品倍受客户青睐 2017.

7 机械行业周报 : 产业调研后持续推荐先导智能, 强烈关注预期低的轨交设备个股和天然气低估值个股 2017.7.17 机械行业周报 : 制造业 PMI 指数持续高位, 关注电子设备锂电设备等高景气度产业 2017.09.04 机械行业周报 : 宏观产业环境支撑机械设备龙头继续向好 2017.7.10 机械行业周报 : 中国质造时代来临, 三一先导持续领涨 2017.6.

1 机械设备证券研究报告板块最新信息增持机械行业周报新时代要把握优质龙头和高科技装备 2017 年 10 月 27 日相关重点报告表面处理行业 : 专业化分工是趋势, 非金属后盖渐成主流锂电池设备行业深度报告 : 燃油车退出倒计时, 锂电设备直逼千亿规模机械行业 : 关于机械行业公司中报的三个思考先导智能 : 新能源产业趋势明朗, 公司产品倍受客户青睐诺力股份 : 工业车辆周期复苏 + 仓储物流成长叠加, 步入高成长但被市场低估精测电子 : 高成长的面板检测龙头, 强烈看好机械行业周报 : 宏观经济环境支持机械板块反弹, 继续推荐锂电池设备和工程机械板块龙头机械行业周报 : 继续拥抱周期行情, 关注工程机械新能源电池消费电子等高景气度产业机械行业周报 : 产业调研后持续推荐先导智能, 强烈关注预期低的轨交设备个股和天然气低估值个股机械行业周报 : 制造业 PMI 指数持续高位, 关注电子设备锂电设备等高景气度产业机械行业周报 : 宏观产业环境支撑机械设备龙头继续向好机械行业周报 : 中国质造时代来临, 三一先导持续领涨中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格机械行业 : 铁路装备工程机械油服自动化等杨绍辉 * (8621) shaohui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S 闵琳佳 (8621) linjia.min@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S * 陈祥为本报告重要贡献者正值三季报密集披露和估值切换的季节, 我们认为机械行业的配臵主线主要来自两个方面, 一是高成长且有估值优势的细分行业龙头, 二是新时代支撑经济增长的消费类和高科技类的装备制造板块 (1) 估值切换后还有一定估值优势的成长股, 以弘亚数控浙江鼎力恒立液压楚天科技等为代表, 且公司尚未触到成长天花板 (2) 消费类相关的装备制造标的, 则包括定制家居渗透率还有很大空间的设备标的弘亚数控电子表面处理产业的龙昕科技 ( 康尼机电 ), 直接受益消费升级的荣泰健康, 以及预期非常低的乳制品包装机械龙头中亚股份 (3) 高科技产业的装备制造 : 包括面板设备行业的精测电子大族激光半导体设备行业的北方华创长川科技至纯科技等 (4) 新能源产业内的锂电池设备先导智能, 仍是 2018 年重点推荐关注的龙头标的 (5) 传统机械领域, 我们认为主要关注工程机械龙头三一, 以及存在进口替代空间的个股机械细分行业观点 : FPD 设备 : 京东方在平板显示行业的市场地位业绩释放已经逐渐被市场认可和消化, 但我们认为市场对面板设备产业的市场规模及投资逻辑还存在分歧, 正如我们平板显示设备行业深度报告 :OLED 渐成主流且供不应求,Array/Cell 制程设备开始进口替代中的推荐观点, 相比短期有业绩支撑但缺乏长期成长逻辑的个股, 我们更看好能做到前制程突破模组制程天花板的精测电子大族激光半导体设备 : 我国在半导体先进制程上落后于全球龙头 3.5 代左右, 梁孟松加入中芯国际有望再次改写全球半导体行业格局全球半导体设备市场规模亿美元 (RMB2,600-3,000 亿元 ) 至少是锂电设备的 3-6 倍, 且半导体设备市场集中度相当高再考虑半导体产业正在向我大陆转移, 建议把握未来几年半导体成长国产化及设备国产化的投资机会, 预计中微半导体今年营业规模在 11 亿元, 同比增速接近 % 重点推荐关注至纯科技长川科技北方华创亚翔集成晶盛机电工程机械 :9 月挖机销量继续超预期, 龙头仍值得关注中国工程机械协会公告 9 月挖机销量 10,496 台, 同比增长 92%, 环比增长 20% 3Q17 行业挖机销售 26,866 台, 同比增长 99% 重点推荐对标卡特彼勒的三一重工, 关注业绩持续高增长进口替代逻辑下的恒立液压和浙江鼎力动力电池设备 : 中长期持续推荐设备龙头先导智能对比两大锂业股有价格逻辑, 我们估计市场对锂电设备行业的业绩预期和订单预期都比较饱满, 对先导赢合等龙头个股的预期差已经不大, 短期关注大族激光科恒股份, 中长期仍重点推荐先导智能赢合科技轨交设备板块 : 轨交新一轮行情有望到来, 动车组招标有望提速轨交业绩拐点已出现端倪, 标动加速放量, 继 50 组标动订单交付之后, 又新增 104 组标动订单, 此外还有 20 组长编组标动订单年有望迎来城轨建设和投产高峰此外城轨在十三五期间呈逐年向好的发展态势, 全年有望交付超过 7,000 量城轨车辆我们主要推荐康尼机电, 关注新宏泰神州高铁运达科技消费电子 : 收购龙昕方案无条件通过, 打造轨交 + 消费电子双擎驱动格局龙昕掌握核心技术, 提高竞争优势 ; 在手订单充裕, 全年业绩有保障 ; 塑胶件的 NCL 复合材料的 IMT 不锈钢的 PVD 玻璃的真空镀膜等核心技术都在引领行业发展, 为公司未来的业绩主要增长点我们坚定看好收购龙昕科技的康尼机电, 且认为仍存预计差其他专业设备 : 制药装备供给端变化下, 楚天科技一枝独秀 ; 消费升级下推荐关注荣泰健康中亚股份弘亚数控

2 目录一周市场回顾... 4 本周研究观点... 5 行业信息... 8 公司信息近期重点报告研究报告中所提及的有关上市公司年 10 月 27 日机械行业周报 2

3 图表目录图表 1. 一级行业周涨跌幅 ( )... 4 图表 2. 机械细分行业周涨跌幅 ( )... 4 图表 3. 机械行业个股周涨跌幅 ( ) 年 10 月 27 日机械行业周报 3

4 农用机械环保设备仪器仪表 Ⅲ 金属制品 Ⅲ 冶金矿采化工设备铁路设备内燃机印刷包装机械楼宇设备制冷空调设备纺织服装设备机械基础件其它通用机械磨具磨料其它专用机械工程机械重型机械机床工具通信计算机采掘钢铁非银金融电气设备国防军工公用事业综合化工机械设备电子休闲服务纺织服装家用电器轻工制造有色金属汽车建筑装饰建筑材料医药生物传媒房地产食品饮料农林牧渔银行商业贸易交通运输一周市场回顾上周 ( ) 上证综指下 0.35%, 沪深 300 指数上涨 0.15%, 机械设备板块下跌 2.87%, 跑输大盘图表 1. 一级行业周涨跌幅 ( ) (1) (2) (3) (4) (5) (6) (%) 资料来源 : 万得资讯, 中银证券图表 2. 机械细分行业周涨跌幅 ( ) (%) (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) 资料来源 : 万得资讯, 中银证券图表 3. 机械行业个股周涨跌幅 ( ) 周涨幅榜周跌幅榜公司代码公司名称股价周涨幅 (%) 公司代码公司名称股价周涨幅 (%) CH 应流股份 CH 至纯科技 (9.70) CH 拓斯达 CH 巨力索具 7.98 (9.93) CH 东华测试 CH 和科达 (10.60) CH 四方冷链 CH 汉钟精机 (11.20) CH 精测电子 CH 金银河 (11.68) CH 宁波精达 CH 龙溪股份 (11.85) CH 田中精机 CH 道森股份 (11.99) CH 京山轻机 CH 爱司凯 (13.03) CH 南兴装备 CH 冀东装备 (15.57) 资料来源 : 万得资讯, 中银证券 2017 年 10 月 27 日机械行业周报 4

5 本周研究观点专题 1:OLED 渐成主流且供不应求,Array/Cell 制程设备开始进口替代平板显示行业正在经历深刻变化 : 以 OLED 为代表的新一代显示技术已然成熟并加速产业化,OLED 在中小尺寸显示屏上的应用将于 2017 年开始替代 LCD 技术成为主流, 而量子点 Micro LED 处于产业化的黎明破晓前中国加速投资面板生产线以承接全球面板产业转移, 2018 年国内产能将取代韩国成为全球第一,2020 年全球份额达到 40% 国内产线巨额投资带来设备需求繁荣,2018 年迎接设备需求高峰重点推荐切入 Array/Cell 制程的检测设备龙头精测电子 (300567) 受益 OLED 的大族激光 (002008), 建议关注 Module 制程设备供应商联得装备鑫三力 ( 智云股份 ) 正业科技支撑评级的要点五大平板显示技术所需的 FPD 设备存在异同在 TFT-LCD OLED QD-LCD QLED 和 Micro LED 中, 各种显示技术的工艺差别主要在 Cell 制程, 而 Array 制程和模组制程基本类似, 因此 Array 制程的专业设备基本通用, 而 Cell/Module 制程的专用设备因具体显示技术而异 OLED 显示技术已成熟, 量子点和 Micro LED 产业化仍需时日当前主要应用与在研发的显示技术包括 TFT-LCD OLED QD-LCD QLED 和 Micro LED 五类, 其中 TFT-LCD 应用最为广泛,OLED 已然成熟,QD-LCD 快速崛起, 而 QLED 技术和 Micro LED 技术产业化仍需时日大尺寸仍由 LCD 主导, 小尺寸 OLED 迅速替代预计 OLED 电视出货量将从 2016 年 150 万台上升至 2022 年 750 万台, 渗透率上升至 3%, 而色彩饱满分辨率高耗电低的 OLED 手机渗透率将从 2016 年 13% 上升至 2020 年 38%, 成为最主流手机显示技术全球面板产业向中国转移, 大陆 OLED 产能高速增长近年来国内以高世代 TFT-LCD 面板与 OLED 面板为代表的生产线建设进入高峰据统计, 中国大陆到 2020 年将投产的面板生产线共 18 条, 届时国内面板产能将占全球 40%, 稳居第一 OLED 方面, 中国大陆到 2020 年将投产 13 条 OLED 产线年产能 665 万平方米, 占全球产能 14.5% 增量投资存量更新同发力,2018 年设备需求迎来高峰经我们测算, 国内在建 / 规划产线未来设备需求 2,447.8 亿元,2017 年 3 4 季度开始显现单季度需求约 182 亿,2018 年 2 3 季度达到高峰, 单季度超过 570 亿同时, 存量 33 条产线更新将于 2018 年放量, 年年均需更新的产能达到 46.6 万片 / 月 Array/Cell 制程开始步入国产化 TFT-LCD 与 OLED 生产均分为可分为前段 Array 中段 Cell 与后段 Module 三部分, 三个制程的设备投入占比约为 7:2.5:0.5 前端中段设备技术含量高价值量高基本由美日韩企业垄断, 后端设备国产供应商初具规模市占率约 20-30% 但精测电子大族激光正在引领 Array/Cell 制程的设备国产化评级面临的主要风险 OLED 产能建设受核心设备制约不达预期 OLED 手机销售不达预期国产检测设备放量不达预期重点推荐精测电子 (300567):2017 年能实现 Array/Cell 制程的检测设备规模销售, 维持买入评级大族激光 (002008): 受益 TFT-LCD 及 OLED 设备采购, 且公司业绩持续超预期, 维持买入评级 2017 年 10 月 27 日机械行业周报 5

6 专题 2: 康尼机电收购龙昕科技获无条件过会, 暨表面处理技术发展电话会议事件康尼机电 ( CH) 发布公告 : 收到中国证监会的通知, 经并购重组审核委员工作会议审核, 公司发行股票购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过, 公司将于 13 日复牌点评一收购方案无条件过会, 得到大力支持公司收购方案自 2016 年 12 月份公告以来, 历时近 1 年, 收获证监会无条件通过期间经历两次主要方案更改, 先后将龙昕业绩承诺由 3 年改为 3+2 年 ; 公司主要股东业绩承诺由 3 年改为 5 年 ; 龙昕董事长等将锁定期由 3 年改为 5 年 ; 配套融资由 17 亿改为亿元最终方案获得无条件通过, 既体现公司管理层对未来业绩的信心, 又体现证监会的大力监管和支持, 保障公司的长远稳定发展二打造轨交门系统 + 消费电子双引擎, 汽车零部件业务蓄势待发康尼机电业绩有望逐季向好, 母公司全年有望实现亿净利润 2017 年 2 季度业绩相比较于 1 季度环比好转,3-4 季度将全面恢复增长, 全年有望保持大于 10% 增长幅度公司 1 季度实现营业收入 3.94 亿元, 同比减少 9.3%, 归母净利润 0.42 亿元, 同比减少 15.06% 2 季度实现营业收入 6.06 亿元, 同比增长 16.29%, 归母净利润 0.72 亿元, 同比增长 2.23% 1H 净利润同比减少主要受新能源汽车业务的拖累, 全年新能源汽车板块有望实现盈亏平衡未来主业增长催化剂 : 1. 轨交拐点初见端倪 : 铁路固定资产投资将在 4 季度加速, 有望自 2014 年以来持续 4 年超过 8,000 亿元复兴号成功运营, 京沪线加速等催化事件推动动车组订单加速和投产运营, 年内有望迎来大规模订单 2. 动车组方面加速放量 : 公司在标动门系统市占率达 75% 左右, 未来预计稳定在 50% 左右全年动车组招标量有望达 400 组左右, 同比大幅增长, 今年 4 月第一批 50 组标动完成招投标,7-9 月陆续交付并上线运营, 运营状态良好, 为新的大规模订单提供条件 ; 年内第二次大规模标动招标已提前布局, 预计采购 104 组标动, 此外还有 20 组长编标动 ( 核算为 40 组短编标动 ) 也在备件生产中 ; 3. 城轨方面逐年增长 : 城轨门系统市占率保持在 50% 以上, 稳固绝对龙头地位年有望迎来城轨建设和投产高峰, 且呈逐年向好的趋势, 预计今年将交付城轨车辆达 7000 组, 同比大幅增长三龙昕掌握核心技术, 引领行业发展目前领先技术和未来的发展方向 : 1.NCL 工艺塑胶外壳金属化此工艺伴随 OPPO A77 的热销, 被市场广泛接受, 成为 17 年最流行的工艺, 背后的推手之一为龙昕公司龙昕掌握的核心技术保证核心竞争力, 高良率保障盈利能力, 成为 NCL 工艺的主要玩家 2. 不锈钢中框的 PVD 表面处理 iphone 8 开启了双面玻璃 + 不锈钢中框的外壳时代, 不锈钢中框的表面处理将采用物理法 PVD 真空镀膜的方式, 龙昕已布局新产线, 采购了先进真空镀膜设备, 积极布局不锈钢中框市场 2017 年 10 月 27 日机械行业周报 6

7 3.IMT 工艺复合材料玻璃化工艺此工艺有望成为未来的发展趋势, 带领非金属外壳的又一次革命龙昕科技掌握核心技术, 研发已有初步成果, 有望成为 2018 年业绩的增长动力之一 4. 玻璃表面处理积极布局和研发, 提供提高玻璃表面处理质量和良率, 增强核心竞争力, 应对 5G 时代的玻璃表面处理市场四龙昕在手订单充裕, 业绩完成符合预期 Q3 为传统旺季, 龙昕目前成满产状态 (1) 上半年已实现营业收入 4.47 亿元, 符合预期, 主要绑定终端一线品牌大客户 : 如 OPPO 小米华为( 前 3 大客户 ) 等 (2) 目前在手和可能的订单合计 17.9 亿元,2017 年业绩承诺在 2016 年基础上增长 30%, 达到 2.4 亿元我们认为公司在手订单充裕, 公司今明两年业绩有保障, 存在长足发展的基因五合并且配套融资后, 备考 EPS 有望增厚 42% 考虑当前收购方案, 母公司收购前总股本为 73, 万股, 本次增发包含现金亿元 + 发行股份 15, 万股 ( 合计亿元 ) 购买资产, 及配套融资不超过亿元, 若按元计 ( 购买资产价 ), 预计增发 7433 万股, 则总股本将增至 96,895 万股, 摊薄比例预计为 36.6%; 我们预测 17 年母公司有望实现净利润 2.8 亿元, 龙昕有望实现净利润 2.4 亿元 ; 收购前 2017 年预测 EPS 为 0.38 元, 收购完成后,EPS 有望达 0.54 元, 增长 42% 2017 年 10 月 27 日机械行业周报 7

8 行业信息宏观信息 : 广东省预计十三五期间总投资近 5 万亿元广东省省长马兴瑞在十九大代表团集体采访中表示, 广东省预计在十三五期间总投资近 5 万亿元, 推进十大领域基础设施重大项目建设建立 4,000 至 5,000 亿元规模的基础设施投资基金今年上半年广东省基础设施投资大幅增长 26.5% 全省商品住房库存消化周期为 6.8 个月, 处于合理区间今年底国有企业负债率降至 65% 以下 ( 消息来源 :21 世纪经济报道 ) MSCI 中国 A 股指数将被重新命名为 MSCI 中国 A 股在岸指数明晟 MSCI 表示, 下周一将发布纳入 A 股的 MSCI 指数 MSCI 中国 A 股指数将被重新命名为 MSCI 中国 A 股在岸指数, 自 2018 年 3 月 1 日起生效还将在 2018 年 3 月 1 日发布仅仅覆盖通过股市联通获得的股票指数, 名为 MSCI 中国 A 股指数 ( 消息来源 : 金融界 ) 面板产业信息 : AMOLED 面板供应紧缩台厂商大力发展 mini LED 鉴于 AMOLED 智能手机面板供应紧缩, 以及在 LED 背光领域面临中国大陆制造商的激烈竞争, 台湾 LED 企业开始为电视智能手机背光应用以及精细像素间距显示屏采用 mini LEDs ( 消息来源 :OFweek 电子工程 ) iphone8 销售不及预期苹果供应链企业订单受影响 10 月 19 日, 针对 iphone8 销售不及预期对供应链企业造成的影响, 多家企业人士对记者表示, 苹果手机更新换代, 通常会对产业链配件进行新一轮采购从目前情况看, 对 iphone8 对应的配件采购较少, 而 iphonex 对应的配件订单较多业内人士称, 苹果发布新产品, 通常是在当年第四季度放量, 到第二年的一二季度才下调新品出货量, 目前就下调配件订单的情况值得关注 ( 消息来源 : 中证 ) 2023 年全球 5G 用户将达 10 亿中国用户过半据 CNBC, 市场研究机构 CCS Insight 报告中, 预测 5G 技术将在 2020 年开始部署, 并将在 2023 年拥有超 10 亿用户, 其中中国用户将占半数以上 ;CCS Insight 市场预测部门副总裁称, 这主要受益于中国政府大力支持华为等本地制造商迅速崛起, 以及 4G 用户对更快网速的迫切需求 ( 消息来源 : 金融界 ) 黑牛食品:AMOLED 产品已向部分手机厂家正式供货黑牛食品 19 日在互动平台表示, 公司 5.5 代线扩产项目及 6 代线项目均具备柔性 AMOLED 屏生产能力,5.5 代线扩产项目已于 8 月底点亮, 柔性 AMOLED 全面屏产品已于 9 月下旬下线, 预计年底实现量产 ;6 代线项目预计 2018 年下半年投入生产公司已与众多品牌手机厂商客户建立起了良好的合作关系,AMOLED 产品已向部分厂家正式供货 ( 消息来源 : 凤凰财经 ) 前 3 季度华为手机出货量突破 1 亿台今年前 3 季度, 华为手机出货量达到 1.12 亿台, 同比增长 19%, 带动业务收入同比增长超过 30% 目前, 华为全球零售店面达个, 同比增长 19% Mate 9 系列全球发货目前已超 1000 万台在最新一季度, 华为在全球市场份额已经超苹果排名第二, 在中国市场份额稳居第一 ( 消息来源 : 网易 ) 2017 年 10 月 27 日机械行业周报 8

9 半导体产业信息 : 总投资 30 亿美元, 无锡建集成电路大硅片项目中环股份晶盛机电 12 日晚间日发布公告, 两公司与无锡市政府签署战略合作协议, 共同在宜兴市建设集成电路用大硅片生产与制造项目, 以促进无锡市集成电路产业链的发展优化而中环股份晶盛机电将协同无锡市政府下属的投资平台公司或产业基金确定项目投资主体, 共同在宜兴市启动建设集成电路用大硅片生产与制造项目, 以市场需求为导向, 规划和分期建设, 项目总投资约 30 亿美元, 一期投资约 15 亿美元 ( 消息来源 : 证券时报 ) Gartner:2017 全球半导体产值预计大涨 19.7% 研调机构 Gartner 预估, 今年全球半导体产值可望达 4111 亿美元, 将较去年成长 19.7%, 是 7 年来成长最强劲的一年 Gartner 指出, 存储器供不应求, 尤其是动态随机存取存储器 (DRAM), 是驱动今年整体半导体业产值成长的主要动力随着存储器成本增加, 材料清单成本高于电子设备部分,Gartner 表示, 已有代工厂调高价格因应展望未来,Gartner 预期, 明年全球半导体产值可望进一步攀高至 4274 亿美元, 将较今年再成长 4%; 只是随着供应商增产, 存储器市场恐将反转,2019 年全球半导体产值将减少 1% ( 消息来源 : 电子产品世界 ) 东芝与西部数据旗下 SanDisk 商讨共同投资内存生产线东芝集团芯片业务部门表示, 该公司正在与西部数据旗下的 SanDisk 进行协商, 双方讨论在东芝位于日本四日市的工厂内共同投资一条新的内存产品生产线 ( 消息来源 : 电子产品世界 ) 景嘉微 : 拟定增 13 亿投入芯片领域国家集成电路产业投资基金拟参与认购景嘉微晚间发布公告, 公司拟通过非公开发行股票募集不超过 13 亿元的资金投入至包括高性能图形处理器芯片以及面向消费电子领域的通用型芯片等在内的集成电路研发设计领域同时, 与华芯投资和湖南高新创投签署了非公开发行股票之认购意向协议, 华芯投资有意向全权代表国家集成电路产业投资基金股份有限公司参与认购, 湖南高新创投作为政府性投融资平台, 有意参与认购 10 月 23 日开市起复牌 ( 消息来源 : 公司公告 ) 动力电池信息 : 天臣新能源: 先期投建年产能 1.2GWh 动力电池组智能化产线天臣新能源在溧水的产业基地项目占地约 400 亩, 将打造成为年产能 4GWh 电芯项目年产能 4GWh 模组项目智能化无人工厂高端装备整线交付项目及核心技术研究院 ( 消息来源 : 中国电池网 ) 第三季度动力电池投资市场分析: 总金额超 726 亿元从中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会研究部获悉,2017 年第三季度, 国内共有 33 项涉及动力电池的投资扩产项目, 总计投资金额超过 726 亿元, 最高单项投资金额达到 195 亿元 ( 消息来源 : 中国化学与物理电源行业协会 ) 2017 年 9 月电池装机 3.18GWh, 纯电动乘用车装机 1.24GWh 2017 年 9 月电池装机 3.18GWh, 同比大增 40.31%( 去年同期 2.3GWh), 继续保持着良好的发展势头从具体各类车辆市场来看, 纯电动乘用车仍然是电池装机最大的细分市场,9 月装机 1.24GWh, 同比大增 58.82% ( 消息来源 : 中国电池网 ) 尼桑电池在中国镇江投资 125 亿年产 20GWH 三元锂电池 10 月 15 日, 总投资 125 亿元的尼桑电池中国总部及生产基地签约落户镇江新区尼桑电池中国总部及生产基地由金沙江资本投资建设, 总投资 125 亿元人民币, 固定资产投资 100 亿元人民币镇江基地达产后可形成 20GWH 三元锂电池产能, 预计实现应税销售 200 亿元, 利税 40 亿元 ( 消息来源 : 扬子晚报 ) 2017 年 10 月 27 日机械行业周报 9

10 工程机械设备信息 : 铁总推进公司制改革: 郑州南宁南昌济南等局启动改革财联社 10 月 22 日讯, 中国铁路总公司 9 月召开党建暨公司制改革工作会议之后, 铁总 18 个铁路局 ( 公司 ) 的公司制改革正在有序推进从各铁路局 ( 公司 ) 相关权威渠道确认, 郑州南宁昆明南昌兰州济南等铁路局以及青藏铁路公司已全面启动公司制改革, 改制后新组建的集团公司以及公司党委书记董事长人选相继亮相 ( 消息来源 : 澎湃 ) 铁路产业信息 : 铁路局发布复兴号成绩单 : 京广高铁上座率 100% 财联社 10 月 21 日讯, 北京铁路局发布复兴号中国标准动车组阶段性成绩单截至 10 月 19 日, 京沪高铁京广高铁京津城际三条线路上的复兴号共计发送旅客达 307 万人次京广高铁复兴号上座率更是高达 100% 数据显示, 乘坐复兴号中国标准动车组出行, 已成为旅客出行的首选项 ( 消息来源 : 北京日报 ) 人工智能信息 : 9 月中国工业机器人产量同比翻番财联社 10 月 20 日讯, 据国家统计局 19 日公布数据,9 月工业机器人产量台 ( 套 ), 同比增长 103.2% ( 消息来源 : 国家统计局 ) 高端制造拓展中美经贸合作中国中车长春轨道客车股份有限公司研制的首批美国波士顿橙线地铁车日前下线, 预计于 12 月运抵美国, 成为首批登陆美国市场的中国产轨道交通整车装备这是中美经贸合作中, 中国高端制造业进一步拓展的又一实例中车只是中国高端制造业的一个成功缩影随着中国经济结构和工业结构持续优化, 前沿技术创新不断寻求突破, 新能源汽车 5G 通信等高端制造业和新兴产业高速增长, 促进处于价值链中高端的我国相关产业走向世界 ( 消息来源 : 新华社 ) 2017 年 10 月 27 日机械行业周报 10

11 公司信息中航黑豹: 重大资产重组事项获通过股票 10 月 23 日复牌中航黑豹公告, 公司重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过本次交易整体方案具体包括 :1 出售截至 2016 年 8 月 31 日除上航特 66.61% 股权外的全部资产及负债 ; 2 发行股份以 79.8 亿元的对价收购沈飞集团 100% 股份 ; 3 募集配套资金不超过亿元航空工业集团承诺, 沈飞集团母公司 2017 年 2018 年 2019 年扣非净利润分别为 5.98 亿元 6.40 亿元 6.67 亿元 ( 消息来源 : 公司公告 ) 南兴装备: 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书公司拟通过发行股份及支付现金方式购买屏南唯创唯壹投资宏商创投俊特投资冯鸣东浩投资众汇精诚合计持有的唯一网络 % 股权本次交易标的资产的交易价格为 73, 万元, 其中 : 发行股份支付 63, 万元, 现金支付 10, 万元按照向购买资产之交易对方发行股份的发行价格元 / 股计算, 本次购买资产发行股份的数量为 1, 万股同时, 公司拟以询价发行的方式向不超过 10 名 ( 含 10 名 ) 符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过 12, 万元同时, 本次募集配套资金发行的股份数量不超过本次发行前公司股本总额的 20.00% 业绩承诺方承诺标的公司 2017 年度 2018 年度 2019 年度 2020 年度实际净利润分别不低于 5,500 万元 6,850 万元 8,500 万元 9,700 万元, 四年累计承诺净利润不低于 30,550 万元 ( 消息来源 : 公司公告 ) 先导智能: 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金实施情况暨新增股份上市公告书先导智能发行股份及支付现金的方式购买王德女李永富及泰坦电力电子集团合计持有的泰坦新动力 100% 股权经交易各方友好协商, 确定泰坦新动力 100% 股权交易对价为 135,000 万元其中, 以现金方式支付交易对价 60,750 万元 ; 以发行股份的方式支付交易对价 74,250 万元, 发行股份购买资产的价格为元 / 股, 共计发行 21,851,087 股同时, 公司以询价的方式向不超过 5 名特定投资者非公开发行股份募集配套资金, 资金总额为人民币 620,999, 元, 扣除发行费用人民币 9,622, 元, 实际募集资金净额人民币 611,377, 元本次非公开发行股份数量为 10,202,069 股, 发行价格为元 / 股 ( 消息来源 : 公司公告 ) 晋西车轴: 关于全资子公司吸收合并的公告由铁路产品公司吸收合并晋蒙公司, 铁路产品公司存续, 晋蒙公司解散注销合并后公司名称仍为包头北方铁路产品有限责任公司, 并承继合并双方的资产债权债务铁路产品公司的注册资本由 3,640 万元变更为 6,640 万元, 仍为公司全资子公司 ( 消息来源 : 公司公告 ) 立讯精密: 前三季度净利亿元同比增近 6 成立讯精密公告, 公司 2017 年前三季度实现营业收入亿元, 同比增长 65.14% ; 净利润亿元, 同比增长 58.98% 基本每股收益 0.34 元公司预计 2017 年全年净利润为亿元亿元, 同比增长 40%-60% 公司表示, 公司积极向新业务领域持续扩张, 第四季进入新产品上线放量阶段, 将实现营收及利润的增长 ( 消息来源 : 公司公告 ) 三一重工 2017 年第三季度业绩预增公告根据财务部门初步测算, 预计公司 2017 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为 176,000 万元 181,000 万元, 比上年同期相比增长 908% 937% ( 消息来源 : 公司公告 ) 2017 年 10 月 27 日机械行业周报 11

12 三一重工关于根据 2017 年半年度利润分配实施方案调整可转换公司债券转股价格的公告三一重工 2017 年半年度利润分配方案为 : 以公司利润分配股权登记日总股本为基数, 向全体股东每 10 股派发现金红利 0.20 元 ( 含税 ); 同时, 三一转债的转股价格由 7.45 元 / 股调整为 7.43 元 / 股 ( 消息来源 : 公司公告 ) 天沃科技: 重大合同公告苏州天沃科技全资子公司张化机 ( 苏州 ) 重装与东方电气集团东方锅炉签署工业品买卖合同 ( 以下简称合同 ) 合同约定张化机依据恒力石化海水淡化项目技术协议规范, 为东方锅炉提供用于恒力石化海水淡化项目的装备合同总额为 2640 万元 ( 消息来源 : 公司公告 ) 华灿光电: 拟投资 25 亿元在张家港建设 LED 外延片芯片四期项目公司晚间发布公告, 全资子公司华灿苏州公司与张家港经济技术开发区管委会签订框架协议, 公司拟在该开发区投资建设华灿光电 ( 苏州 ) 有限公司 LED 外延片芯片四期项目, 项目预计总投资 25 亿元, 将形成年产 LED 外延片 900 万片及不同规格 LED 芯片的生产规模子公司将享受固定资产投资补贴不超过 4 亿元, 以及在 2017 年至 2021 年给予研发经费和贷款利息补贴不超过 3 亿元等优惠政策 ( 消息来源 : 公司公告 ) 2017 年 10 月 27 日机械行业周报 12

13 近期重点报告表面处理行业 : 专业化分工是趋势, 非金属后盖渐成主流锂电池设备行业深度报告 : 燃油车退出倒计时, 锂电设备直逼千亿规模机械行业 : 关于机械行业公司中报的三个思考先导智能 : 新能源产业趋势明朗, 公司产品倍受客户青睐先导智能中报点评 : 利润大幅增长 88%, 预收账款大增预示在手订单充裕工程机械挖机 7 月数据靓丽, 继续拥抱周期, 推荐行业龙头三一重工和恒立液压康尼机电 2017 年中报点评 : 业绩略有下滑, 符合预期, 全年有望呈逐季提高态势大族激光 2017 年中报业绩点评 : 下游多行业需求爆发, 全年业绩有望持续增长华舟应急 2017 年中报业绩点评 : 稳扎稳打, 开创应急产业, 打造应急装备龙头公司精测电子 2017 年中报点评 : 正式取得苹果的供应商资格, 三季度业绩大幅超预期埃斯顿中报点评 : 业绩符合预期, 凭借技术分享智能制造大蛋糕三一重工 : 再显国内龙头雄风, 全球化布局进入收获期诺力股份 : 工业车辆周期复苏 + 仓储物流成长叠加, 步入高成长但被市场低估精测电子 : 高成长的面板检测龙头, 强烈看好中国中车 2017 年一季报点评 : 下游需求短暂调整, 下半年有望恢复浙江鼎力 : 一季度业绩大幅超预期, 高成长故事正在持续伊之密 2016 年报及 17 年一季报点评 : 国产化替代 + 海外市场扩张, 助力未来业绩高增长机械行业周报 : 宏观经济环境支持机械板块反弹, 继续推荐锂电池设备和工程机械板块龙头机械行业周报 : 继续拥抱周期行情, 关注工程机械新能源电池消费电子等高景气度产业机械行业周报 : 产业调研后持续推荐先导智能, 强烈关注预期低的轨交设备个股和天然气低估值个股机械行业周报 : 制造业 PMI 指数持续高位, 关注电子设备锂电设备等高景气度产业机械行业周报 : 宏观产业环境支撑机械设备龙头继续向好机械行业周报 : 中国质造时代来临, 三一先导持续领涨年 10 月 27 日机械行业周报 13

14 研究报告中所提及的有关上市公司精测电子 ( CH/ 人民币 , 买入 ) 康尼机电 ( CH/ 人民币 14.13, 买入 ) 三一重工 ( CH/ 人民币 7.87, 买入 ) 恒立液压 ( CH/ 人民币 17.88, 未有评级 ) 浙江鼎力 ( CH/ 人民币 62.36, 买入 ) 弘亚数控 ( CH/ 人民币 68.20, 买入 ) 先导智能 ( CH/ 人民币 77.28, 买入 ) 赢合科技 ( CH/ 人民币 32.38, 买入 ) 大族激光 ( CH/ 人民币 47.60, 买入 ) 厚普股份 ( CH/ 人民币 15.83, 未有评级 ) 派思股份 ( CH/ 人民币 13.82, 未有评级 ) 南兴装备 ( CH.CH/ 人民币 40.04, 未有评级 ) 北方华创 ( CH/ 人民币 30.07, 未有评级 ) 至纯科技 ( CH/ 人民币 19.28, 未有评级 ) 长川科技 ( CH/ 人民币 55.45, 买入 ) 亚翔集成 ( CH/ 人民币 28.04, 未有评级 ) 晶盛机电 ( CH/ 人民币 16.90, 未有评级 ) 荣泰健康 ( CH/ 人民币 58.86, 未有评级 ) 新宏泰 ( CH/ 人民币 36.71, 未有评级 ) 神州高铁 ( CH/ 人民币 8.94, 未有评级 ) 运达科技 ( CH/ 人民币 12.93, 未有评级 ) 以 2017 年 10 月 20 日当地货币收市价为标准本报告所有数字均四舍五入 2017 年 10 月 27 日机械行业周报 14

15 披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明, 本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 20% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 10%-20%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 10% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 10% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数有关基准指数包括 : 恒生指数恒生中国企业指数以及沪深 300 指数等 2017 年 10 月 27 日机械行业周报 15

16 风险提示及免责声明本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布本报告发布的特定客户包括 :1) 基金保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等本报告内含保密信息, 仅供收件人使用阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称中银国际集团 ) 的商标服务标记注册商标或注册服务标记本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事高管员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险本报告所载的资料意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 200 号中银大厦 39 楼邮编电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 10 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 110 号 8 层邮编 : 电话 : (8610) 传真 : (8610) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (4420) 传真 : (4420) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约市美国大道 1045 号 7 Bryant Park 15 楼 NY 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (049908) 电话 : (65) / 传真 : (65) /

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未命名中国经济证券研究报告最新信息美国 CPI 符合预期 11 月海外动态点评 2017 年 11 月 21 日北京时间 11 月 15 日 21:30, 美国 10 月 CPI 数据公布,2% 的涨幅符合温和通胀的节奏, 为 12 月加息奠定了坚实的基础核心 CPI 创 4 月以来最大涨幅, 同比超预期美国 10 月 CPI 环比 0.1%, 预期 0.1%, 前值 0.5% 美国 10 月