目录 1. 上涨个股行业分布和风格归因风格收益统计基金仓位估测及行业配臵资金追踪... 7 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 9

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割华法苗
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1 发布时间 : 证券研究报告 / 金融工程研究报告东北证券金融工程复盘笔记 2017/12/23 每周复盘 : 行业和风格分析 : 就本周情况来看, 前 300 组合中各行业占比最高的为电力及公用事业 (32) 基础化工 (27) 机械 (24) 医药 (22) 电子元器件 (17) 建材 (16), 个股加权涨幅最突出的为电力设备 (9.11%) 石油石化 (8.52%) 电力及公用事业 (8.49%) 农林牧渔 (8.36%) 商贸零售 (7.41%) 电力设备行业本周下跌 0.11%, 商贸零售行业下跌 1.67%, 可以推断出这两个行业内个股出现一定分化与上周风格相比, 波动率和市值暴露略有减小, 其余风格基本维持不变基金仓位估计 : 在经历了多周增减仓意见分化后, 本周各类基金一致减仓, 考虑到近期市场各机构对于一月份资管新规具体规定有较大的不确定性, 不宜保持高仓位, 同时在流动性降低的环境下的交易情绪降温, 各类基金集体减仓符合逻辑与此同时, 各类型基金二级行业配臵上本周变化不显著, 仍然以电子设备和电气机械为主, 电气机械成为各类型基金的主要配臵行业, 但配臵比例有所减少, 机构抱团效应仍在, 电子设备略有所增加本周偏股混合型和普通股票型基金净值增加的数量仍有 531 支 (out of 597) 行业 / 风格轮动 : 下周关注风格 : 大盘成长下周关注指数 : 中证 500 资金追踪 : 成交额 : 当周, 从日均成交总额来看, 全 A 日均成交额有所降低, 减少亿元 ; 中小板日均成交额有所降低, 减少亿元 ; 创业板日均成交额有所降低, 减少亿元同时, 除周二和周四外, 本周每日均实现净流出综合一周资金净流入情况, 全 A 本周日均净流出额较上周减少亿元, 中小板净流出额日均增加亿元, 创业板净流出额日均减少 5.03 亿元融资融券 : 截止本周四, 融资余额达到 10, 亿元, 较上周增加亿元 ; 融券余额较上周增加 4.94 亿元同时, 融资买入额最大行业为 SW 电子, 融券卖出额最多行业为 SW 银行沪 / 深港通 : 全周沪股通日平均流入 6.69 亿元, 较上周日均流入增加 2.84 亿元, 同时深股通日平均流入 3.97 亿元 ; 港股通 ( 沪 ) 日平均流入减小亿元行业涨跌 : 本周涨幅最高的行业为 SW 食品饮料, 一周换手率最高的行业为 SW 通信基金仓位本周上周灵活配臵型 48.79% 51.81% 偏股混合型 87.11% 87.76% 普通股票型 83.40% 84.75% 增强指数型 92.65% 93.74% 风格因子累计收益相关报告东北证券金融工程复盘笔记 2017/12/02 东北证券金融工程复盘笔记 2017/12/09 东北证券金融工程复盘笔记 2017/12/16 证券分析师 : 高建执业证书编号 :S 研究助理 : 王琦执业证书编号 :S wang_qi@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明

2 目录 1. 上涨个股行业分布和风格归因风格收益统计基金仓位估测及行业配臵资金追踪... 7 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 9

同时, 表 1 统计了本周全部 A 股中涨幅最高的 300 只股票 ( 剔除上市不满半年的股票 ) 的行业分布情况,

3 本文旨对每周市场状况复盘和分析, 其中包括上涨个股的行业风格分析,Barra 风格因子周度收益跟踪当周基金仓位估计以及市场资金流向统计 1. 上涨个股行业分布和风格归因图 1 图 3 分别展示了本周涨幅最高的 300 只股票行业分布饼图组合中同一行业个股加权涨幅柱状图以及中信一级行业分类的各行业涨幅柱状图同时, 表 1 统计了本周全部 A 股中涨幅最高的 300 只股票 ( 剔除上市不满半年的股票 ) 的行业分布情况, 同时计算了同行业股票的市值加权涨幅并与对应的行业涨幅进行对比图 1: 组合中个股行业分布数据来源 : 东北证券,Wind 图 2: 组合中同一行业个股加权涨幅柱状图数据来源 : 东北证券,Wind 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 9

图 3: 中信一级行业涨幅前 5 名行业数据来源 : 东北证券,Wind 就本周情况来看, 前 300 组合中各行业占比最高的为电力及公用事业 (32) 基础化工 (27) 机械 (24) 医药 (22) 电子元器件 (17) 建材 (16), 个股加权涨幅最突出的为电力设备 (9.11%) 石油石化 (8.52%) 电力及公用事业 (8.49%) 农林牧渔 (8.36%) 商贸零售 (7.

4 图 3: 中信一级行业涨幅前 5 名行业数据来源 : 东北证券,Wind 就本周情况来看, 前 300 组合中各行业占比最高的为电力及公用事业 (32) 基础化工 (27) 机械 (24) 医药 (22) 电子元器件 (17) 建材 (16), 个股加权涨幅最突出的为电力设备 (9.11%) 石油石化 (8.52%) 电力及公用事业 (8.49%) 农林牧渔 (8.36%) 商贸零售 (7.41%) 对比于 ( 表 1) 电力设备行业本周下跌 0.11%, 商贸零售行业下跌 1.67%, 可以推断出这两个行业内个股出现一定分化表 1: 涨幅最高 300 只股票行业分布 ( 中信一级 ) 行业石油石化煤炭有色金属电力及公用事业钢铁基础化工股票数量加权涨幅 8.52% 6.95% 5.06% 8.49% 4.62% 6.71% 行业涨幅 2.66% 3.92% -0.23% 1.09% 0.12% -0.61% 行业建筑建材轻工制造机械电力设备国防军工股票数量加权涨幅 5.90% 7.41% 5.92% 5.21% 9.11% 行业涨幅 -0.77% 1.72% 0.65% -0.49% -0.11% -2.18% 行业汽车商贸零售餐饮旅游家电纺织服装医药股票数量加权涨幅 6.92% 7.41% 4.80% 4.98% 4.98% 6.45% 行业涨幅 -0.26% -1.67% 1.08% 2.99% -1.11% 1.08% 行业食品饮料农林牧渔银行非银行金融房地产交通运输股票数量加权涨幅 5.78% 8.36% 4.84% 5.19% 7.24% 7.15% 行业涨幅 3.93% 0.99% 1.21% 1.64% 0.29% 0.37% 行业电子元器件通信计算机传媒综合 -- 股票数量加权涨幅 6.50% 5.35% 7.41% 5.85% 4.54% -- 行业涨幅 0.30% -0.86% -1.81% -1.75% -2.10% -- 数据来源 :Wind, 东北证券请务必阅读正文后的声明及说明 4 / 9

5 此外, 我们在图 4 中展示了对上述 300 只股票的等权组合进行的风格归因风格上可以看到, 等权组合的表现展示出偏中小盘偏高流动性的风格与上周风格相比, 波动率和市值暴露略有减小, 其余风格基本维持不变图 4: 涨幅最高 300 只股票风格归因数据来源 : 东北证券,Wind 2. 风格收益统计表 2 统计了 Barra 的 10 个风格因子每日收益和周度收益 ( 市值贝塔动量波动率非线性市值 BP 流动性盈利成长杠杆 ) 本周动量收益最高, 周累计收益为 0.902%, 市值次之, 为 0.615% 而流动性波动率和非线性市值等为负收益表 2: 风格因子收益统计 2017/12/ /12/ /12/ /12/ /12/22 累计市值 0.203% 0.095% 0.175% 0.161% % 0.615% 贝塔 % 0.264% % 0.402% 0.116% 0.553% 动量 % 0.085% 0.276% 0.469% 0.154% 0.902% 波动率 % % 0.080% % 0.001% % 非线性市值 % % % % 0.064% % BP % % % 0.002% 0.095% % 流动性 % 0.096% % % % % 盈利 0.147% 0.065% % 0.014% 0.074% 0.155% 成长 % 0.007% % % % % 杠杆 0.048% 0.067% % % % 0.056% 数据来源 :Wind, 东北证券基于巨潮风格指数收益率进行风格和指数判断的结果如下 : 请务必阅读正文后的声明及说明 5 / 9

6 下周关注风格 : 大盘成长下周关注指数 : 中证 500 备注 : 1. 风格包括小盘价值 / 成长, 中盘价值 / 成长, 大盘价值 / 成长 2. 指数包括 : 沪深 300, 中证 500, 中证风格概率 : 大中小盘大于 55% 为大盘,45%--55% 为中盘, 小于 45% 为小盘价值成长大于 50% 为价值否则为成长 4. 指数概率 :ZZ1000,ZZ500,HS300 大于 55% 为 ZZ1000,45%--55% 为 ZZ500, 小于 45% 为 HS 基金仓位估测及行业配臵当周仓位估测结果以及行业配臵见表 3 在经历了多周增减仓意见分化后, 本周各类基金一致减仓, 考虑到近期市场各机构对于一月份资管新规具体规定有较大的不确定性, 不宜保持高仓位, 同时在流动性降低的环境下的交易情绪降温, 各类基金集体减仓符合逻辑与此同时, 各类型基金二级行业配臵上本周变化不显著, 仍然以电子设备和电气机械为主, 电气机械成为各类型基金的主要配臵行业, 但配臵比例有所减少, 机构抱团效应仍在, 电子设备略有所增加本周偏股混合型和普通股票型基金净值增加的数量仍有 531 支 (out of 597) 表 3: 基金仓位估测及行业配臵灵活配臵型偏股混合型普通股票型增强指数型 % 87.76% 84.75% 93.74% % 87.11% 83.40% 92.65% 本周变化 -3.03% -0.65% -1.35% -1.09% 主要二级行业电气机械汽车制造电气机械电子设备电气机械电子设备主要二级仓位变化平 / 平减 / 增减 / 增增仓基金数量减仓基金数量持平基金数量数据来源 :Wind, 东北证券请务必阅读正文后的声明及说明 6 / 9

7 4. 资金追踪成交额 : 当周, 从日均成交总额来看, 全 A 日均成交额有所降低, 减少亿元 ; 中小板日均成交额有所降低, 减少亿元 ; 创业板日均成交额有所降低, 减少亿元同时, 除周二和周四外, 本周每日均实现净流出综合一周资金净流入情况, 全 A 本周日均净流出额较上周减少亿元, 中小板净流出额日均增加亿元, 创业板净流出额日均减少 5.03 亿元融资融券 : 截止本周四, 融资余额达到 10, 亿元, 较上周增加亿元 ; 融券余额较上周增加 4.94 亿元同时, 融资买入额最大行业为 SW 电子, 融券卖出额最多行业为 SW 银行沪 / 深港通 : 全周沪股通日平均流入 6.69 亿元, 较上周日均流入增加 2.84 亿元, 同时深股通日平均流入 3.97 亿元 ; 港股通 ( 沪 ) 日平均流入减小亿元行业涨跌 : 本周涨幅最高的行业为 SW 食品饮料, 一周换手率最高的行业为 SW 通信具体数据见表 4 表 4: 资金跟踪项目名称 ( 亿 ) 变化全 A 成交额 18, , 中小板成交额 4, , 创业板成交额 2, , 全 A 净流入全 A 主力净流入中小板净流入中小板主力净流入创业板净流入创业板主力净流入融资余额 10, , 融券余额沪股通日均流入深股通日均流入港股通 ( 沪 ) 日均净流入 QDII 基金份额 ( 亿份 ) 全部基金份额 ( 亿份 ) 107, , 区间换手率最高行业 (%) SW SW -- 区间涨幅最大行业 (%) SW SW -- 区间涨幅最小行业 (%) SW SW -- 区间融资买入额最大行业 SW SW -- 区间融券卖出额最大行业 SW SW -- 数据来源 :Wind, 同花顺, 东北证券 1 融资融券数据为本周四披露数据请务必阅读正文后的声明及说明 7 / 9

8 分析师简介 : 王琦 : 金融工程研究助理, 英国帝国理工学院数学与金融硕士,2016 年加入东北证券研究所重要声明本报告由东北证券股份有限公司 ( 以下称本公司 ) 制作并仅向本公司客户发布, 本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利, 不与投资者分享投资收益, 在任何情况下, 我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 并在法律许可的情况下不进行披露 ; 可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的, 须在本公司允许的范围内使用, 并注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用本报告的风险本报告及相关服务属于中风险 (R3) 等级金融产品及服务, 包括但不限于 A 股股票 B 股股票股票型或混合型公募基金 AA 级别信用债或 ABS 创新层挂牌公司股票股票期权备兑开仓业务股票期权保护性认沽开仓业务银行非保本型理财产品及相关服务若本公司客户 ( 以下称该客户 ) 向第三方发送本报告, 则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意, 本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则, 所采用数据资料的来源合法合规, 文字阐述反映了作者的真实观点, 报告结论未受任何第三方的授意或影响, 特此声明投资评级说明买入未来 6 个月内, 股价涨幅超越市场基准 15% 以上股票投资评级说明行业投资评级说明增持中性减持卖出优于大势同步大势落后大势未来 6 个月内, 股价涨幅超越市场基准 5% 至 15% 之间未来 6 个月内, 股价涨幅介于市场基准 -5% 至 5% 之间在未来 6 个月内, 股价涨幅落后市场基准 5% 至 15% 之间未来 6 个月内, 股价涨幅落后市场基准 15% 以上未来 6 个月内, 行业指数的收益超越市场平均收益未来 6 个月内, 行业指数的收益与市场平均收益持平未来 6 个月内, 行业指数的收益落后于市场平均收益请务必阅读正文后的声明及说明 8 / 9

9 东北证券股份有限公司网址 : 电话 : 地址邮编中国吉林省长春市生态大街 6666 号中国北京市西城区锦什坊街 28 号恒奥中心 D 座中国上海市浦东新区杨高南路 729 号中国深圳市南山区大冲商务中心 1 栋 2 号楼 24D 机构销售联系方式姓名办公电话手机邮箱华东地区机构销售袁颖 ( 总监 ) yuanying@nesc.cn 王一 wangyi@nesc.cn 王博 wangbo@nesc.cn 李寅 liyin@nesc.cn 杨涛 yangtao@nesc.cn 刘睿 liurui@nesc.cn 阮敏 ruanmin@nesc.cn 李莹 lizy@nesc.cn 李流奇 lilq@nesc.cn 齐健 qijian@nesc.cn 华北地区机构销售李航 ( 总监 ) lihang@nesc.cn 殷璐璐 yinlulu@nesc.cn 温中朝 wenzc@nesc.cn 夏一然 xiayiran@nesc.cn 曾彦戈 zengyg@nesc.cn 金婷 jinting@nesc.cn 华南地区机构销售邱晓星 ( 总监 ) qiuxx@nesc.cn 刘璇 liu_xuan@nesc.cn 王之明 wangzm@nesc.cn 林钰乔 linyq@nesc.cn 周逸群 zhouyq@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 9 / 9

目录 1. 上涨个股行业分布和风格归因风格收益统计基金仓位估测及行业配臵因子有效性追踪组合收益追踪... 7 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 9

目录 1. 上涨个股行业分布和风格归因风格收益统计基金仓位估测及行业配臵因子有效性追踪组合收益追踪... 7 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 9 发布时间 :2018-05-05 证券研究报告 / 金融工程研究报告东北证券金融工程复盘笔记 2018/05/05 每周复盘 : 行业和风格分析 : 就本周情况来看, 前 300 组合中各行业占比最高的为医药 (42) 电子元器件 (26) 食品饮料 (25) 基础化工 (24) 机械 (22) 计算机 (16), 个股加权涨幅最突出的为石油石化 (12.0%) 餐饮旅游 (11.4%) 建材

目录 1. 上涨个股行业分布和风格归因 风格收益统计 基金仓位估测及行业配臵 资金追踪... 7 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 9

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