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1 半导体行业 报告日期 :2016 年 2 月 28 日 点评 一周观点 : 为何我们持续看好半导体设备行业? 行业点评报告 行业公司研究 半导体行业 报告导读 : 杨云执业证书编号 :S : :chenjunjie@stocke.com.cn 本周我们来谈谈半导体设备行业, 为什么我们持续看好设备行业, 主要 逻辑还在于大数据和云存储的需求以及国内产业基金对 WFE 的投资拉 动 投资要点 2016 年, 我们看好半导体设备行业 为什么我们今年持续看好半导体设备行业呢? 逻辑很简单, 今年, 大数据和云 存储的需求拉动存储器和逻辑芯片呈现一个向上的趋势, 尤其是在存储芯片方 面, 包括 Intel, 美光, 三星在内的龙头企业都在发力建设产线,Intel 在大连的 12 寸晶圆厂将转向存储器业务, 美光联合 Intel 开发 3D NAND 存储技术, 三 星在代工方面输给了台积电, 也想在存储器方面扳回一局, 在西安的存储器产 线 2014 年就开始量产 我们观察美股市场, 设备龙头 AMAT 最近的表现非常 强势 一周行情 本周上证综指下跌 3.25%, 深圳成指下跌 5.79%, 创业板指下跌 8.87%, 集成 电路 ( 申万 ) 指数下跌 6.06%, 费城半导体指数上涨 3.17%,12 月北美半导体 设备 BB 值 0.99 行业评级 半导体看好相关报告 1 一周观点: 浅析 ApplePay 技术架构及近期投资机会 一周观点:3D NAND 快速增长的细分领域 一周观点: 宏观经济走势下的半导体行业何去何从 一周观点:AMOLED 渐露峥嵘,CES 芯片厂商科技盘点 一周观点: 盘点 2015, 收购兼并成行业主题 [table_research] 报告撰写人 : 杨云 数据支持人 : 陈俊杰 证券研究报告 1/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 正文目录 1. 一周观点 年, 我们看好半导体设备行业 一周行情 重要行业新闻 紫光收购西部数据股权流产 Iphone7 要来了 Intel+5G 重要公司公告... 6 图表目录 图 1:AMAT 股价表现... 3 图 2: 半导体一周市场表现... 5 图 3: 本周成分股表现... 5 表 1: 大陆主要 12 寸产线分布 /7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 1. 一周观点 本周我们来谈谈半导体设备行业, 为什么我们持续看好设备行业, 主要逻辑还在于大数据和云存储的需求以及国内产业基金对 WFE 的投资拉动 年, 我们看好半导体设备行业 为什么我们今年持续看好半导体设备行业呢? 逻辑很简单, 今年, 大数据和云存储的需求拉动存储器和逻辑芯片呈现一个向上的趋势, 尤其是在存储芯片方面, 包括 Intel, 美光, 三星在内的龙头企业都在发力建设产线,Intel 在大连的 12 寸晶圆厂将转向存储器业务, 美光联合 Intel 开发 3D NAND 存储技术, 三星在代工方面输给了台积电, 也想在存储器方面扳回一局, 在西安的存储器产线 2014 年就开始量产 我们观察美股市场, 设备龙头 AMAT 最近的表现非常强势 图 1:AMAT 股价表现 资料来源 : 浙商证券研究所整理 我们预期 2016 年全球 WFE(Wafer Fab Equipment) 的增速在 4%,AMAT 的增长将会同 WFE 的投入保持一致 从分支来讲,NAND, 代工厂和逻辑芯片将会补偿 DRAM 的下滑, 与此同时, 中国市场的新进拉动, 会给 AMAT 带 来 10 亿美元的收入增长 我们预期 NAND 投入将同比增加 20%, 主要拉动来自于 3D NAND 我们对大陆地区主要的 12 英寸产线和产能情况作了简单的梳理 : 表 1: 大陆主要 12 寸产线分布 企业名称 所在地 生产线数 规划月产能 / 万片 实际月产能 / 万片 生产项目 中芯国际 北京 2 一期 : 芯片代工 北京 1 二期 :7 在建未投产 芯片代工 上海 芯片代工 华力微 上海 逻辑和闪存芯片 武汉新芯 武汉 NAND Flash 英特尔 大连 NAND 芯片 海力士 无锡 DRAM 三星 西安 存储型快闪记忆体 联电 厦门 1 5 在建未投产 逻辑芯片代工 力晶 合肥 1 4 在建未投产 Driver IC 代工 台积电 南京 1 尚在规划 尚在规划 尚在规划 资料来源 : 浙商证券研究所整理 这其中还未包括今年同方国芯 600 亿定增所做的存储器工厂部分 WFE 的增加和产能向大陆转移是一个必然的趋势 我们回顾大 陆在晶圆制造方面的发展历史 90 年代的时候, 著名的瓦圣纳条约就限制了最先进的半导体制程技术向国内的进口 ( 允许向中国 3/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

4 出口的半导体制造设备要落后主流制程 3 个节点以上 ) 到如今国内半导体设备厂商的崛起, 北方微 中微等厂商都已经有能力制造出主流节点制程的设备 麦肯锡在最近的报告中指出,>50% 的 PC,30-40% 的嵌入式系统将会由中国制造 目前可看到的发展是, 随着摩尔定律的失效, 22nm 以下的工艺节点大规模铺开将会逐渐放缓,28nm 制程将会成为一定时间内的主流制程 这一点对国内的设备厂商来说是非常利好的行业趋势, 已经拥有 28nm 生产能力的设备厂商将受益于 WFE 在国内的投入增加 同时, 中国政府对于半导体制造的不断投资将是对整个行业的强拉动 超过 1200 亿的投资基金, 投资拉动整个行业的增长, 作为上游的设备行业, 必先受益 4/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5 2. 一周行情 本周上证综指下跌 3.25%, 深圳成指下跌 5.79%, 创业板指下跌 8.87%, 集成电路 ( 申万 ) 指数下跌 6.06%, 费城 半导体指数上涨 3.17%,12 月北美半导体设备 BB 值 0.99 图 2: 半导体一周市场表现 资料来源 :Wind, 浙商证券研究所整理 图 3: 本周成分股表现 资料来源 :Wind, 浙商证券研究所整理 5/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

6 3. 重要行业新闻 盘点本周 ( ) 半导体行业新闻 3.1. 紫光收购西部数据股权流产 紫光集团旗下的紫光股份发布公告, 由于入主美国那斯达克上市公司的威腾电子 (WesternDigital) 交易需要履行美国外资投资委员会 (CFIUS) 的审查程序, 因此决定终止入股 点评 : 正值美国大选年, 大手笔的半导体公司收购都会受到美国政府监管严格审查 3.2. Iphone7 要来了 据台湾电子时报报道称, 苹果的芯片供应商现在已经开始为 iphone7 向代工厂和后端合作伙伴预定产能 这些芯片供应商预定的是第二季度和第三季度的产能, 这也间接证实了 iphone7 还会按照苹果的传统在 9 月份发布 另外消息还称,Cirrus Logic 和 ADI 是苹果芯片供应商的其中两家,ADI 将为下代 iphone 提供双摄像头模块 点评 :Iphone7 还得看新功能 3.3. Intel+5G MWC2016 大会上,Intel 发布了多款基带产品, 并宣布了广泛的 5G 行业合作 基带方面主打的是 XMM7480, 包括 X-GOLD748 基带芯片 SMARTi6T/6Tc 收发器 AmpTrack748 封包追踪等组成, 支持 GSM GPRS/EDGE TD-SCDMA DC-HSPA+ LTE-AFDD/TDD 等各种网络制式, 并支持四载波聚合 FDD/TDD 联合载波聚合, 还支持多达 33 个频段 EVS 双卡双待 点评 :Intel 欲借 5G 杀回移动终端市场 4. 重要公司公告 长电科技 发布第一次临时股东大会会议资料, 审议 关于公司重大资产重组继续停牌的议案 和 江苏长电科技股份有限公司章程修正案 同方国芯 以 38 亿元收购力成 25% 股权,23 亿元收购南茂 25% 股权, 认购力成科技 南茂科技以私募方式发行股份的资金将来源于公司 2015 年非公开发行实施完成后的募集资金 华天科技 发布业绩快报, 实现营业收入 387, 万元, 比上年同期增长 17.20%; 归属于上市公司股东的净利润 31, 万元, 比上年同期增长 6.92% 通富微电 发布业绩快报, 实现营业总收入 232, 万元, 比上年同期增长 11.06%; 实现净利润 14, 万元, 比上年同期增长 22.14% 大港股份 发布业绩快报, 实现营业总收入 1,078,623, 元, 比上年同期减少 29.85%; 实现净利润 -18,541, 元, 比上年同期减少 % 七星电子 发布业绩快报, 实现营业总收入 854,458, 元, 同比下降 11.15%; 实现归属于上市公司股东的净利润 38,647, 元, 同比下降 7.70% 兴森科技 发布业绩快报, 实现营业总收入 2,119,377, 元, 较上年同期增长 26.62%; 归属于上市公司股东的净利润 139,595, 元, 较上年同期增长 11.03% 苏州固锝 发布业绩快报, 实现营业收入 811,166, 元, 比上年同期减少 12.03%; 实现归属于上市公司股东的净利润 24,447, 元, 比上年同期减少 42.5% 6/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

7 股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 1 买入 : 相对于沪深 300 指数表现 +20% 以上 ; 2 增持 : 相对于沪深 300 指数表现 +10%~+20%; 3 中性 : 相对于沪深 300 指数表现 -10%~+10% 之间波动 ; 4 减持 : 相对于沪深 300 指数表现 -10% 以下 行业的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 1 看好 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 +10% 以上 ; 2 中性 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 -10%~+10% 以上 ; 3 看淡 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 -10% 以下 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重 建议 : 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格, 经营许可证编号为 :Z ) 制作 本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料, 但浙商证券股份有限公司及其关联机构 ( 以下统称 本公司 ) 对这些信息的真实性 准确性及完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更 本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务 本报告仅供本公司的客户作参考之用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断, 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及 / 或其关联人员均不承担任何法律责任 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准 采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点 本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务 本公司的资产管理部门 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 本报告版权均归本公司所有, 未经本公司事先书面授权, 任何机构或个人不得以任何形式复制 发布 传播本报告的全部或部分内容 经授权刊载 转发本报告或者摘要的, 应当注明本报告发布人和发布日期, 并提示使用本报告的风险 未经授权或未按要求刊载 转发本报告的, 应当承担相应的法律责任 本公司将保留向其追究法律责任的权利 浙商证券研究所 上海市长乐路 1219 号长鑫大厦 18 层邮政编码 : 电话 :(8621) 传真 :(8621) 浙商证券研究所 : 7/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

证券研究报告 目前煤炭 钢铁等上游原材料价格持续下降, 以及冬季基建 房地产等建设需 求不断放缓,PPI 增速将继续下行 ; 而去年同期利润基数较高, 因此工业企业 利润增速将保持下行态势 2/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分

证券研究报告 目前煤炭 钢铁等上游原材料价格持续下降, 以及冬季基建 房地产等建设需 求不断放缓,PPI 增速将继续下行 ; 而去年同期利润基数较高, 因此工业企业 利润增速将保持下行态势   2/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 利润增速保持下行态势 10 月工业企业利润数据点评 报告日期 :2018 年 11 月 27 日 全球 中国宏观 : 孙付执业证书编号 :S1230514100002 胡娟 ( 联系人 ) :021-64718888-1308 021-80106009 :sunfu@stocke.com.cn hujuan@stocke.com.cn 报告导读 本报告对每月公布的中国规模以上工业企业利润数据进行点评

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