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1 半导体行业 报告日期 :2016 年 4 月 24 日 点评 一周观点 : 聊聊毫米波雷达芯片 行业点评报告 行业公司研究 半导体行业 报告导读 : 杨云执业证书编号 :S : :chenjunjie@stocke.com.cn 毫米波雷达芯片, 作为实现 ADAS 的关键器件, 有着快速增长的市场 潜力 本周我们来聊一聊毫米波雷达芯片相关情况 投资要点 ADAS 应用情况 ADAS, 主要用于监视 预警 刹车以及导向等任务, 其需求预计将在未来十 年保持增长 ADAS 的类型包括 :ACC( 自适应巡航 ),FCW( 前方碰撞警示 ), LDW( 车道偏移指示 ),BSW( 盲点侦测系统 ),NV( 夜视系统 ),PA( 泊车辅 助 ) 毫米波雷达芯片简介 受益于 ADAS 的发展, 毫米波雷达芯片的出货量正在呈现快速增长的趋势 拿 欧洲老牌半导体厂商英飞凌的数据来说, 过去 5 年累计的毫米波雷达芯片出货 量为 1000 万颗, 而 2016 年 1 年预计出货就将达到 1000 万颗 我们认为, 随 着成本的降低和 ADAS 的渗透率提升, 毫米波雷达芯片将迎来快速爆发的时 期 一周行情 本周上证综指下跌 3.99%, 深圳成指下跌 5.75%, 创业板指下跌 7.48%, 集成电路 ( 申万 ) 指数下跌 4.98%, 费城半导体指数下跌 2.35%,3 月北美半导体设备 BB 值 1.15, 景气度连续上升 行业评级 半导体看好相关报告 1 一周观点: 九州地震带来的集成电路产业链影响分析 一周观点: 浅析人工智能芯片 一周观点: 清晰的未来, 聊聊 AMOLED 产业链 一周观点:3D NAND 快速增长的细分领域 一周观点: 从 2106Semicon 看半导体行业投资机会 [table_research] 报告撰写人 : 杨云 数据支持人 : 陈俊杰 证券研究报告 1/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 正文目录 1. 一周观点 ADAS 应用情况 毫米波雷达芯片简介 一周行情 重要行业新闻 AMD 授权中国企业开发服务器芯片 三星 10nm 制程高通骁龙 830 处理器或今年发布 英特尔发布新一代处理器平台 Apollo Lake 规划今年下半年问世 重要公司公告... 6 图表目录 图 1:ADAS 应用... 3 图 2:77GHz 毫米波雷达系统... 4 图 3: 半导体一周市场表现... 5 图 4: 本周成分股表现... 5 表 1: 主流 ADAS 传感器方案对比 /7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 1. 一周观点 毫米波雷达芯片, 作为实现 ADAS 的关键器件, 有着快速增长的市场潜力 本周我们来聊一聊毫米波雷达芯片相关情况 1.1. ADAS 应用情况 ADAS, 主要用于监视 预警 刹车以及导向等任务, 其需求预计将在未来十年保持增长 ADAS 的类型包括 : ACC( 自适应巡航 ),FCW( 前方碰撞警示 ),LDW( 车道偏移指示 ),BSW( 盲点侦测系统 ),NV( 夜视系统 ),PA( 泊车辅助 ) 图 1:ADAS 应用 资料来源 : 互联网, 浙商证券研究所整理 一个典型的 ADAS 方案需要集成许多项技术, 但是目前面临最多挑战的四大技术是 : 处理器 传感器 软件算法 和地图, 我们重点关注处理器和传感器在 ADAS 中的应用, 本周我们聊一聊传感器, 尤其是毫米波雷达传感芯片 目前主流的传感器方案主要有三种 : 基于摄像头的方案, 毫米波雷达方案, 激光雷达方案 表 1: 主流 ADAS 传感器方案对比 传感器方案 基于摄像头方案 毫米波雷达方案 激光雷达方案 价格因素 价格便宜 适中 昂贵 天气环境因素 受影响 不受影响 不受影响 距离范围 较远 最远 250 米, 角度窄 有最大扫描范围 资料来源 : 浙商证券研究所整理 目前来看, 毫米波雷达方案将会成为主流方案的选择 1.2. 毫米波雷达芯片简介 何谓毫米波雷达? 电磁波波长到了 mm 量级, 天线设计尺寸会变小, 按照光速 3 10^10cm/s 计算, 波长 1cm 的电磁波的频率是 30Ghz, 频率到了 30Ghz 以上, 波长突破 1cm 就是毫米波雷达, 频率 300Ghz 的时候相当于波长为 1mm 车辆上所使用的毫米波雷达目前主要是两个频段 :77GHz 和 24GHz 通常来说, 雷达芯片所使用的都是第三代化合物 在进入汽车领域之前, 雷达上主要使用基于 GaAs 材料 但在 3/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

4 成本要求比较高的汽车领域基本没有用武之地, 车载毫米波雷达使用 SiGe 工艺, 相比 GaAs 工艺, 成本下降了 30% 传统采用 GaAs 工艺设计收发器的时候, 发射端和接收端共需要 8 个 RF 芯片, 而基于 SiGe 工艺只需要 1 个收发器芯片和 1 个振荡器芯片就可以了 另外,GaAs 只能使用 100mm 的晶圆, 而 SiGe 可以使用 200mm 的晶圆, 不仅成本降低了, 而且量产更加容易 图 2:77GHz 毫米波雷达系统 资料来源 : 互联网, 浙商证券研究所整理典型的 77GHz 雷达系统包括了前端微波信号发射芯片 ( 包括本振 ), 接收芯片 目前整套系统的价格是 250 欧元左右 未来毫米波雷达芯片有可能会采用纯 CMOS 工艺制作, 如果实现的话, 价格成本还会下降 受益于 ADAS 的发展, 毫米波雷达芯片的出货量正在呈现快速增长的趋势 拿欧洲老牌半导体厂商英飞凌的数据来说, 过去 5 年累计的毫米波雷达芯片出货量为 1000 万颗, 而 2016 年 1 年预计出货就将达到 1000 万颗 我们认为, 随着成本的降低和 ADAS 的渗透率提升, 毫米波雷达芯片将迎来快速爆发的时期 主要的芯片厂商有国外的英飞凌和飞思卡尔 ( 已并入 NXP), 国内目前主要是军工院所在研发, 也有一些针对 ADAS 的初创型企业 ( 厦门意行 ) 研发毫米波雷达芯片 4/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5 2. 一周行情 本周上证综指下跌 3.99%, 深圳成指下跌 5.75%, 创业板指下跌 7.48%, 集成电路 ( 申万 ) 指数下跌 4.98%, 费城 半导体指数下跌 2.35%,3 月北美半导体设备 BB 值 1.15, 景气度连续上升 图 3: 半导体一周市场表现 资料来源 :Wind, 浙商证券研究所整理 图 4: 本周成分股表现 资料来源 :Wind, 浙商证券研究所整理 5/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

6 3. 重要行业新闻 盘点本周 ( ) 半导体行业新闻 3.1. AMD 授权中国企业开发服务器芯片 媒体报道指 AMD 与中国天津的一家企业海光先进技术投资有限公司合作, 授权后者使用 X86 技术开发服务器芯片, 不过限制后者仅能采用这项技术在中国开发和销售服务器芯片 点评 :AMD 采取类似 ARM 授权 IP 方式扶持中国企业对抗 Intel, 看好行业相关受益公司 3.2. 三星 10nm 制程高通骁龙 830 处理器或今年发布 据可靠的消息人士透露, 高通 (Qualcomm) 采用 10nmFinFET 制程生产的骁龙 (Snapdragon)830 处理器将在今年内发表, 且搭载该款处理器的智能手机产品将在明年 Q1 现身 点评 : 台积电抢去苹果在三星 A10 订单, 三星抢去高通在台积电的订单 3.3. 英特尔发布新一代处理器平台 Apollo Lake 规划今年下半年问世 英特尔 (Intel) 于 2016 年在大陆深圳举行的年度 IDF 大会上, 公布研发代号为 ApolloLake 的新一代高效能处理器平台最新发展进程与细节,ApolloLake 同样仍采 14 纳米制程, 借由更强大的效能与续航力, 成为前一代 Braswell 及 CherryTrail 平台的后继产品 据指出,ApolloLake 将于 2016 年夏季量产, 计划于 2016 年下半正式问世开卖 点评 : 怪不得 AMD 要将 Zen 授权给中国企业了 4. 重要公司公告 1 同方国芯 发布一季度报告正文, 实现营业收入 2.8 亿, 同比增长 6.33%; 实现归属于上市公司股东净利润 6280 万, 同比增长 14.61%; 实现扣非净利润 5902 万, 同比增长 40.56% 聘任任志军先生为公司总裁 聘任乔志城先生为公司副总裁 子公司同方微获得国际 CC 安全认证 2 欧比特 发行股份购买资产事项进行中, 继续停牌 3 台基股份 发布重大资产重组进展公告, 继续停牌 4 扬杰科技 审议通过了 公司 2015 年度董事会工作报告, 审议通过了 公司 2015 年度监事会工作报告, 审议通过了 公司 2015 年度财务决算报告, 审议通过了 公司 2015 年度利润分配预案, 审议通过了 公司 2015 年年度报告全文及摘要, 审议通过了 关于向银行申请综合授信额度的议案, 审议通过了 关于确认 2015 年度日常关联交易及 2016 年度日常关联交易预计的议案, 审议通过了 关于续聘天健会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 为公司 2016 年度审计机构的议案 6/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

7 股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 1 买入 : 相对于沪深 300 指数表现 +20% 以上 ; 2 增持 : 相对于沪深 300 指数表现 +10%~+20%; 3 中性 : 相对于沪深 300 指数表现 -10%~+10% 之间波动 ; 4 减持 : 相对于沪深 300 指数表现 -10% 以下 行业的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 1 看好 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 +10% 以上 ; 2 中性 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 -10%~+10% 以上 ; 3 看淡 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 -10% 以下 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重 建议 : 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格, 经营许可证编号为 :Z ) 制作 本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料, 但浙商证券股份有限公司及其关联机构 ( 以下统称 本公司 ) 对这些信息的真实性 准确性及完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更 本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务 本报告仅供本公司的客户作参考之用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断, 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及 / 或其关联人员均不承担任何法律责任 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准 采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点 本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务 本公司的资产管理部门 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 本报告版权均归本公司所有, 未经本公司事先书面授权, 任何机构或个人不得以任何形式复制 发布 传播本报告的全部或部分内容 经授权刊载 转发本报告或者摘要的, 应当注明本报告发布人和发布日期, 并提示使用本报告的风险 未经授权或未按要求刊载 转发本报告的, 应当承担相应的法律责任 本公司将保留向其追究法律责任的权利 浙商证券研究所 上海市长乐路 1219 号长鑫大厦 18 层邮政编码 : 电话 :(8621) 传真 :(8621) 浙商证券研究所 : 7/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

证券研究报告 目前煤炭 钢铁等上游原材料价格持续下降, 以及冬季基建 房地产等建设需 求不断放缓,PPI 增速将继续下行 ; 而去年同期利润基数较高, 因此工业企业 利润增速将保持下行态势 2/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分

证券研究报告 目前煤炭 钢铁等上游原材料价格持续下降, 以及冬季基建 房地产等建设需 求不断放缓,PPI 增速将继续下行 ; 而去年同期利润基数较高, 因此工业企业 利润增速将保持下行态势   2/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 利润增速保持下行态势 10 月工业企业利润数据点评 报告日期 :2018 年 11 月 27 日 全球 中国宏观 : 孙付执业证书编号 :S1230514100002 胡娟 ( 联系人 ) :021-64718888-1308 021-80106009 :sunfu@stocke.com.cn hujuan@stocke.com.cn 报告导读 本报告对每月公布的中国规模以上工业企业利润数据进行点评

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