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行业报告钢铁行业钢厂主动减产, 供需寻找新平衡 (2018 年 11 月第 4 周 ) 报告日期 :2018 年 11 月 25 日行业公司研究钢铁报告导读 : 杨华执业证书编号 :S0930517090001 :021-80108137 :yanghua@stocke.com.cn 钢材总库存上周首次上升 3.

53 万吨, 涨幅为 5.47%, 螺纹钢厂库存涨幅为 3.79%; 线材涨幅为 8.21%; 热轧卷涨幅 11.86% 社会库存合计 842.4 万吨, 跌幅为 2.37%, 线材社会库存跌幅为 2.85%; 螺纹钢跌幅 3.34%; 冷轧的跌幅为 0.33%, 热轧跌幅为 1.9% 钢材各品种现价下跌, 期货价格下跌螺纹钢价格 3970 元 / 吨, 环比跌幅 9.

1 行业报告钢铁行业钢厂主动减产, 供需寻找新平衡 (2018 年 11 月第 4 周 ) 报告日期 :2018 年 11 月 25 日行业公司研究钢铁报告导读 : 杨华执业证书编号 :S : :yanghua@stocke.com.cn 钢材总库存上周首次上升 3.54 万吨, 钢材现货成交趋弱, 钢价继续下行 11 月至明年 2 月是需求淡季, 长流程板材毛利下降至年内低位的 300 元 / 吨, 短流程电炉钢的毛利亦微薄, 促使钢厂陆续进行主动性减产 ( 检修面积增加也说明了这一点 ) 重点关注业绩有支撑并且未来继续有增长的标的 : 常宝股份上海钢联浙商中拓和大冶特钢钢材社会库存小幅下降, 钢厂库存小幅上升钢厂总库存为万吨, 涨幅为 5.47%, 螺纹钢厂库存涨幅为 3.79%; 线材涨幅为 8.21%; 热轧卷涨幅 11.86% 社会库存合计万吨, 跌幅为 2.37%, 线材社会库存跌幅为 2.85%; 螺纹钢跌幅 3.34%; 冷轧的跌幅为 0.33%, 热轧跌幅为 1.9% 钢材各品种现价下跌, 期货价格下跌螺纹钢价格 3970 元 / 吨, 环比跌幅 9.77%; 热轧价格 3740 元 / 吨, 环比下跌 1.84%; 高线价格为 4190 元 / 吨, 环比下跌 10.47%; 冷轧环比下跌 3.44%; 中厚板跌幅为 6.02% 螺纹钢和焦炭期货收盘价分别下跌 6.72% 和上涨 9.21% 铁矿石期货收盘价环比下跌 4.61%; 热轧期货跌幅为 4.06% 吨钢毛利下降螺纹钢线材热轧卷冷轧卷中厚板电炉钢利润分别为 720 元 / 吨 760 元 / 吨 308 元 / 吨 206 元 / 吨 341 元 / 吨 241 元 / 吨 ; 跌幅分别为 34.43% 34.15% 39.74% 50.26% 45.71% 57.3% 环保限产制约供给力度持续全国高炉开工率为 67.82%, 涨幅 0.21%; 全国高炉检修容积跌幅为 3.75% 沪市线螺采购量为吨, 环比上涨 29.77% 投资建议 :11 月至明年 2 月是钢铁需求淡季, 长流程板材毛利下降至年内低位的 300 元 / 吨, 短流程电炉钢的毛利亦微薄, 促使钢厂陆续进行主动性减产 ( 检修面积增加也说明了这一点 ) 重点关注业绩有支撑并且未来继续有增长的标的 : 常宝股份上海钢联浙商中拓和大冶特钢风险提示 : 需求不及预期限产低于预期中美贸易摩擦加剧宏观经济下滑等行业评级钢铁重点公司常宝股份上海钢联浙商中拓大冶特钢 52 周行业走势图 20% 15% 10% 5% 0% -10% -15% -20% [table_research] 报告撰写人 : 杨华数据支持人 : 杨华行业指数沪深 300 看好 -5% 证券研究报告

2 正文目录一周回顾上周钢铁行业市场行情回顾钢铁行业指数涨跌排名上周钢铁个股表现上周国内钢铁价格走势上周原料价格小幅下跌铁矿石价格小幅下跌焦炭和废钢价格小幅下跌钢材价格下跌钢材期货价格下跌钢材利润测算一周库存情况钢材 5 大品种库存钢材总库存小幅上升钢材社会库存小幅下降钢材钢厂总库存上涨原料库存涨跌互现钢铁供需情况钢铁生产情况钢铁需求情况一周要闻行业上市公司图表目录图 1: 申万行业周涨跌幅 (%)... 4 图 2: 钢铁个股一周涨跌幅 (%)... 5 图 3: 普氏 62% 铁矿石价格指数 ( 美元 / 干吨 )... 5 图 4: 唐山铁精粉价格 (66% 干基含税 ) ( 元 / 吨 )... 5 图 5: 唐山二级冶金焦到厂价格 ( 元 / 吨 )... 6 图 6: 焦炭期货主力合约收盘价及基差... 6 图 7: 福建废钢价格与张家港废钢价格对比 ( 元 / 吨 )... 6 图 8: 苏州钢板料价格与福建废钢价格 ( 元 / 吨 )... 6 图 9: 螺纹钢热轧卷和中厚板价格 ( 元 / 吨 ) /14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 图 10: 冷轧卷板和高线价格 ( 元 / 吨 )... 7 图 11: 螺纹钢和中厚板毛利 ( 元 / 吨 )... 8 图 12: 冷轧卷和热轧卷毛利 ( 元 / 吨 )... 8 图 13: 螺纹钢和中厚板毛利率 (%)... 8 图 14: 热轧卷和冷轧卷毛利率 (%)... 8 图 15: 钢材总库存及涨跌幅... 8 图 16: 热轧卷板社会库存 ( 万吨 )... 9 图 17: 螺纹钢社会库存 ( 万吨 )... 9 图 18: 线材社会库存 ( 万吨 )... 9 图 19: 中厚板社会库存 ( 万吨 )... 9 图 20: 螺纹钢热轧卷和中厚板的钢厂库存 ( 万吨 ) 图 21: 进口铁矿石库存 ( 万吨 ) 图 22: 主要港口焦炭库存 ( 万吨 ) 图 23: 全国及河北地区高炉开工率 (%) 图 24: 全国及河北地区高炉检修容积 ( 立方米 ) 表 1: 钢铁板块及市场主要指数表现... 4 表 2: 上周钢铁行业涨跌幅排名前 5 的个股... 5 表 3: 铁矿石价格... 5 表 4: 焦炭价格 ( 元 / 吨 )... 6 表 5: 钢材价格 ( 元 / 吨 )... 7 表 6: 主力期货合约价格 ( 元 / 吨 )... 7 表 7: 基差 ( 元 / 吨 )... 7 表 8: 钢材社会库存 ( 万吨 )... 9 表 9: 钢厂库存 ( 万吨 ) 表 10: 铁矿石和原料库存 ( 万吨 ) 表 11: 上周钢铁供给指标表现表 12: 上周钢铁需求指标表现 ( 吨 ) 表 13: 下游钢铁需求指标表现 /14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

4 一周回顾上周钢铁板块跌幅为 7.31%, 跑输沪深 300 指数 3.81 个百分点钢材品种价格下跌, 铁矿石和废钢价格小幅下跌, 焦炭价格下跌螺纹钢价格 3970 元 / 吨, 环比跌幅 9.77%; 热轧价格 3740 元 / 吨, 环比下跌 1.84%; 高线价格为 4190 元 / 吨, 环比下跌 10.47%; 冷轧环比下跌 3.44%; 中厚板跌幅为 6.02% 原料方面,62% 澳洲粉矿价格为 69.2 美元 / 干吨, 下跌 7.74%; 普氏铁矿石价格指数为 72.1 美元 / 吨, 跌幅为 4.06%; 唐山铁精粉价格 720 元 / 吨, 下跌 9.43% 唐山二级冶金焦到厂价格上周为 2515 元 / 吨, 下跌 3.82%; 张家港废钢 2320 元 / 吨, 环比下跌 3.73% 吨钢毛利下跌, 螺纹钢利润为 720 元 / 吨, 下跌 34.43%; 线材跌幅为 34.15%; 热轧卷板利润跌幅为 39.74%; 冷轧卷板跌幅 50.26%; 中厚板跌幅 45.71%; 电炉钢跌幅为 57.3% 上周高炉开工率小幅下降, 厂库有所增加全国高炉开工率为 67.54%, 跌幅 0.41%; 全国高炉检修容积达到 m³, 涨幅为 5.76% 沪市线螺采购量为吨, 环比下跌 28.89% 全国建筑钢材成交量吨, 跌幅为 7.24%; 钢银超市成交量跌幅 13.44%; 找钢超市成交量跌幅为 34.44% 社会库存小幅下降, 钢厂库存小幅上升总社会库存万吨, 环比减少万吨, 跌幅为 2.37% 具体来看, 线材库存万吨, 环比下跌 2.85%; 螺纹钢库存万吨, 跌幅 3.34%; 冷轧跌幅为 0.33%, 热轧跌幅为 1.9% 国内 110 家钢厂总库存为万吨, 涨幅为 5.47%, 其中, 螺纹钢上涨 3.79%; 线材上涨 8.21%; 热轧卷涨幅为 11.86% 1. 上周钢铁行业市场行情回顾 1.1. 钢铁行业指数涨跌排名上周 ( ) 申万一级行业指数以涨为主, 钢铁指数跌幅较大钢铁行业指数为 2350, 周环比下跌 7.31%, 沪深 300 指数跌幅为 3.51% 钢铁指数跑输沪深 300 指数 3.81 个百分点, 跑输上证综指 3.6 个百分点, 跑输创业板指数 0.58 个百分点表 1: 钢铁板块及市场主要指数表现指数上周价格周涨跌幅月涨跌幅年跌涨幅申万钢铁指数 2, % -5.76% % 沪深 300 指数 3, % -1.25% % 上证综指 2, % -0.59% % 创业板指数 1, % 1.29% % 资料来源 :Wind 浙商证券研究所图 1: 申万行业周涨跌幅 (%) 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -9.00% -7.31% 资料来源 :Wind 浙商证券研究所 4/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5 1.2. 上周钢铁个股表现上周申万钢铁板块个股以跌为主其中, 中原特钢涨幅第一, 涨幅为 3.54%; 涨幅第二的为杭钢股份, 涨幅为 -0.42% 其次是浙商中拓, 下跌 3.68% 表 2: 上周钢铁行业涨跌幅排名前 5 的个股名称周涨跌幅 (%) 月涨跌幅 (%) 换手率 (%) 市盈率 (TTM) 中原特钢 3.54% 24.84% 杭钢股份 -0.42% 4.45% 钢研高纳 -2.63% 5.60% 本钢板材 -3.59% -0.79% 浙商中拓 -3.68% 4.60% 资料来源 :Wind 浙商证券研究所图 2: 钢铁个股一周涨跌幅 (%) 5.00% 0.00% -5.00% % % % 资料来源 :Wind 浙商证券研究所 2. 上周国内钢铁价格走势 2.1. 上周原料价格小幅下跌铁矿石价格小幅下跌上周铁矿石价格小幅下跌 62% 澳洲粉矿价格为 69.2 美元 / 干吨, 下跌 7.74%;58% 澳洲粉矿价格为 60 美元 / 干吨, 下跌 8.82%; 普氏铁矿石价格指数为 72.1 美元 / 吨, 跌幅为 4.06% 唐山铁精粉价格 720 元 / 吨, 下跌 9.43% 表 3: 铁矿石价格原料价格 2018/11/ /11/ /10/ /11/23 周涨跌月涨跌年涨跌价格指数 :CFR: 澳洲粉矿 62% % -7.62% 2.44% 价格指数 :CFR: 澳洲粉矿 58% % -5.44% 11.53% 价格指数 : 普氏 62% 铁矿石 % -3.68% 6.43% 价格 : 铁精粉 :66% 干基含税 : 唐山 % -5.88% 11.63% 资料来源 :Wind Mysteel 浙商证券研究所图 3: 普氏 62% 铁矿石价格指数 ( 美元 / 干吨 ) 图 4: 唐山铁精粉价格 (66% 干基含税 ) ( 元 / 吨 ) 5/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2.1.2. 焦炭和废钢价格小幅下跌截止 11 月 23 日焦炭价格小幅下跌, 唐山二级冶金焦到厂价格上周为 2515 元 / 吨, 下跌 3.82%; 唐山准一级冶金焦到厂价 2600 元 / 吨, 下跌 3.7%; 山西临汾一级冶金焦车板价为 2550 元 / 吨, 下跌 3.

73% 表 4: 焦炭价格 ( 元 / 吨 ) 价格 2018/11/23 2018/11/16 2018/10/23 2017/11/23 周涨跌月涨跌年涨跌山西临汾一级冶金焦车板价格 2550 2650 2450 1840-3.77% 4.08% 38.59% 唐山准一级冶金焦到厂价格 2600 2700 2550 1670-3.

6 焦炭和废钢价格小幅下跌截止 11 月 23 日焦炭价格小幅下跌, 唐山二级冶金焦到厂价格上周为 2515 元 / 吨, 下跌 3.82%; 唐山准一级冶金焦到厂价 2600 元 / 吨, 下跌 3.7%; 山西临汾一级冶金焦车板价为 2550 元 / 吨, 下跌 3.77% 上周福建废钢价格为 2820 元 / 吨, 下跌 1.05%, 张家港废钢 2320 元 / 吨, 环比下跌 3.73% 表 4: 焦炭价格 ( 元 / 吨 ) 价格 2018/11/ /11/ /10/ /11/23 周涨跌月涨跌年涨跌山西临汾一级冶金焦车板价格 % 4.08% 38.59% 唐山准一级冶金焦到厂价格 % 1.96% 55.69% 唐山二级冶金焦到厂价格 % 2.03% 55.73% 福建废钢 % 1.44% 37.23% 张家港废钢 % -6.83% 22.11% 资料来源 :Wind Mysteel 浙商证券研究所图 5: 唐山二级冶金焦到厂价格 ( 元 / 吨 ) 图 6: 焦炭期货主力合约收盘价及基差图 7: 福建废钢价格与张家港废钢价格对比 ( 元 / 吨 ) 图 8: 苏州钢板料价格与福建废钢价格 ( 元 / 吨 ) 6/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

7 2.2. 钢材价格下跌上周钢材价格继续下跌螺纹钢价格 3970 元 / 吨, 环比跌幅 9.77%; 热轧价格 3740 元 / 吨, 环比下跌 1.84%; 冷轧价格 4210 元 / 吨, 环比下跌 3.44%; 中厚板价格 3900 元 / 吨, 跌幅为 6.02%; 高线价格为 4190 元 / 吨, 环比下跌 10.47% 11 月中旬后, 钢市面临冬季需求萎缩, 后期库存或将增加, 叠加市场当前恐高情绪, 短期内钢价下行压力增加表 5: 钢材价格 ( 元 / 吨 ) 产品价格 2018/11/ /11/ /10/ /11/23 周涨跌月涨跌年涨跌螺纹钢 :HRB400 20mm: 上海 % % -8.10% 冷轧板卷 :1.0mm: 上海 % % % 高线 :HPB300: 上海 % % -8.11% 热轧板卷 :4.75mm: 上海 % % -8.78% 普碳中板 : 20mm: 上海 % % -5.57% 资料来源 :Wind Mysteel 浙商证券研究所图 9: 螺纹钢热轧卷和中厚板价格 ( 元 / 吨 ) 图 10: 冷轧卷板和高线价格 ( 元 / 吨 ) 2.3. 钢材期货价格下跌上周期货价格下跌铁矿石期货收盘价 497 元 / 吨, 环比下跌 4.61%; 焦炭期货价格为 2188 元 / 吨, 下跌 9.21%, 螺纹钢 3623 元 / 吨, 环比下跌 6.72%, 热轧板卷 3477 元 / 吨, 环比下跌 4.06% 从基差角度上来看, 铁矿石, 焦炭, 热轧板卷和螺纹钢呈贴水, 基差分别为 36,327,347 元和 263 元表 6: 主力期货合约价格 ( 元 / 吨 ) 主力合约价格 2018/11/ /11/ /10/ /11/23 周涨跌月涨跌年涨跌铁矿石 % -4.33% -2.07% 焦炭 % -7.99% 11.12% 螺纹钢 % % -5.31% 热轧板卷 % % % 资料来源 :Wind 浙商证券研究所表 7: 基差 ( 元 / 吨 ) 基差 2018/11/ /11/ /10/ /11/23 周涨跌月涨跌年涨跌铁矿石 % % % 焦炭 % % % 螺纹 % % % 热轧板卷 % % % 资料来源 :Wind Mysteel 浙商证券研究所 7/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

8 3. 钢材利润测算上周钢材毛利下降根据我们的成本滞后一个月模型测算毛利, 上周螺纹钢利润为 720 元 / 吨, 下跌 34.43%; 线材利润为 760 元 / 吨, 跌幅幅为 34.15%; 热轧卷板利润为 308 元 / 吨, 跌幅为 39.74%; 冷轧卷板利润为 206 元 / 吨, 跌幅为 50.26%; 中厚板利润为 341 元 / 吨, 跌幅为 45.71%; 短流程电炉钢利润为 241 元 / 吨, 跌幅为 57.3% 图 11: 螺纹钢和中厚板毛利 ( 元 / 吨 ) 图 12: 冷轧卷和热轧卷毛利 ( 元 / 吨 ) 资料来源 : 浙商证券研究所资料来源 : 浙商证券研究所图 13: 螺纹钢和中厚板毛利率 (%) 图 14: 热轧卷和冷轧卷毛利率 (%) 4. 一周库存情况 4.1. 钢材 5 大品种库存钢材总库存小幅上升上周钢材社会库存为万吨, 钢厂钢材库存为万吨钢材库存总量为万吨, 与上周相比环比增加 3.54 万吨, 涨幅为 0.27% 图 15: 钢材总库存及涨跌幅 8/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

9 钢材社会库存小幅下降上周钢材总社会库存下降, 其中螺纹和线材库存降幅相对较大社会库存合计达到万吨, 与上周相比减少万吨, 跌幅为 2.37% 具体来看, 上周线材库存万吨, 环比下跌 2.85%; 热轧社会库存为万吨, 环比跌幅为 1.9%; 螺纹钢社会库存万吨, 跌幅 3.34%; 冷轧库存万吨, 下跌 0.33% 随着环保限产力度弱于去年, 市场价格偏高, 贸易商补库意愿偏弱, 社会库存降幅进一步收窄表 8: 钢材社会库存 ( 万吨 ) 社会库存第 47 周第 46 周第 43 周 2017 年第 47 周周环比月环比年环比线材 % % 3.93% 热轧板 % % 7.94% 冷轧板 % -5.81% 7.63% 中厚板 % -6.18% 7.14% 螺纹钢 % % -8.38% 合计 % % 0.95% 资料来源 :Wind Mysteel 浙商证券研究所图 16: 热轧卷板社会库存 ( 万吨 ) 图 17: 螺纹钢社会库存 ( 万吨 ) 图 18: 线材社会库存 ( 万吨 ) 图 19: 中厚板社会库存 ( 万吨 ) 钢材钢厂总库存上涨上周钢厂总库存上涨, 其中热轧板涨幅较大国内 110 家钢厂总库存为万吨, 环比上升万吨, 涨幅为 5.47% 其中, 线材库存万吨, 涨幅达 8.21%; 螺纹钢库存万吨, 涨幅为 3.79%; 热轧卷库存万吨, 涨幅 11.86%; 中厚板万吨, 涨幅为 0.49% 9/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

10 表 9: 钢厂库存 ( 万吨 ) 钢厂库存第 47 周第 46 周第 43 周 2017 年第 47 周周环比月环比年环比线材 % 20.40% 57.09% 热轧板 % 14.27% 18.80% 冷轧板 % 8.97% % 中厚板 % -1.15% -2.98% 螺纹钢 % 12.54% 6.74% 合计 % 11.28% 10.06% 资料来源 :Wind Mysteel 浙商证券研究所图 20: 螺纹钢热轧卷和中厚板的钢厂库存 ( 万吨 ) 4.2. 原料库存涨跌互现上周铁矿石港口总库存小幅上升, 钢厂焦炭库存上升, 但青岛港和日照港焦炭库存均有所下降上周铁矿石港口总库存为万吨, 环比上涨 0.29% 钢材焦炭库存为 428 万吨, 环比上涨 1.42% 主要港口青岛港库存 99 万吨, 跌幅为 6.6%; 日照港焦炭库存 98 万吨, 跌幅为 4.85% 表 10: 铁矿石和原料库存 ( 万吨 ) 库存第 47 周第 46 周第 43 周 2017 年第 47 周周环比月环比年环比铁矿石港口总库存 % -1.40% 2.34% 钢厂焦炭库存 % 0.20% -1.81% 焦炭库存 : 青岛港 % -1.98% 22.22% 焦炭库存 : 日照港 % 13.03% 28.95% 资料来源 :Mysteel 浙商证券研究所图 21: 进口铁矿石库存 ( 万吨 ) 图 22: 主要港口焦炭库存 ( 万吨 ) 10/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

11 5. 钢铁供需情况 5.1. 钢铁生产情况上周全国高炉开工率小幅下降, 高炉检修容积小幅上升截至 11 月 23 日, 全国高炉开工率为 67.54%, 跌幅 0.41%; 河北高炉开工率为 62.86%, 环比下跌 5.71% 全国高炉检修容积达到 m³, 涨幅为 5.76%; 河北地区高炉检修容积达到 m³, 环比增加 13666m³, 涨幅为 20.96% 表 11: 上周钢铁供给指标表现供给 2018/11/ /11/ /10/26 周涨跌月涨跌全国高炉开工率 (%) % -1.01% 河北高炉开工率 (%) % -3.40% 全国高炉检修容积 % 5.76% 河北高炉检修容积 % 12.86% 资料来源 :Wind Mysteel 浙商证券研究所图 23: 全国及河北地区高炉开工率 (%) 图 24: 全国及河北地区高炉检修容积 ( 立方米 ) 资料来源 :Mysteel 浙商证券研究所 5.2. 钢铁需求情况资料来源 :Mysteel 浙商证券研究所上周钢材市场成交量下降, 线螺采购量跌幅较大沪市线螺采购量为吨, 环比下跌 28.89% 全国建筑钢材成交量吨, 跌幅为 7.24%; 钢银超市成交量跌幅 13.44%; 找钢超市成交量跌幅为 34.44% 表 12: 上周钢铁需求指标表现 ( 吨 ) 11/19-11/ /11/ /11/ /10/26 周涨跌月涨跌线螺采购量 % % 全国建筑钢材成交量 % % 钢银超市成交量 % % 找钢超市成交量 % % 资料来源 :Mysteel 钢银网找钢网浙商证券研究所表 13: 下游钢铁需求指标表现 2018/ /9 月环比同比钢材出口数量 % 19.48% 钢材进口数量 % 18.95% 钢材表观消费量 % 6.21% 房屋新开工面积 % 16.28% 销售面积 % 2.20% 汽车销量 % % 11/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

12 造船新接订单 % 28.20% 挖掘机销量 % 44.90% 家电三大件产量 % -4.07% 6. 一周要闻 6.1. 行业 1 大冶两钢企回报地方投巨资修路新冶特钢与华鑫钢铁是 21 世纪初大冶钢铁厂改制时招商引资落户大冶的企业, 在大冶市以及金湖街道办事处的大力支持下, 两家企业获得了长足发展, 已成为大冶钢铁行业的支柱企业为回报地方多年支持, 更好地促进地方及企业发展, 日前, 两企业联合提出支持修建金湖外环路的建议两家企业各出资 2000 万元支持该路的修建总投资约 1.2 亿元的大冶金湖外环线公路工程正在建设之中 ( 荆楚网 ) 2 中天钢铁国内首座翻倍扩容转炉热负荷试车完成 11 月 18 日上午, 由中国十七冶集团有限公司冶金工程技术分公司承建的国内首座翻倍扩容的常州中天钢铁钢轧一分厂炼钢工程 1# 转炉圆满完成热负荷试车该工程位于常州中天钢铁北厂区, 将原有 2 座 45 吨转炉环保升级改造成 2 座 95 吨转炉转炉翻倍环保升级扩容, 国内尚属首次 ( 中国十七冶 ) 3 连续两年! 河钢集团入选 2018 中国企业全球化 50 强第五届中国企业全球化论坛召开全球化智库 ( 以下简称 CCG ) 发布了 2018 年中国企业全球化 50 强 2018 年中国企业全球化新锐 50 强 2018 年一带一路十大先锋企业等系列榜单河钢集团同时入选 2018 年中国企业全球化 50 强 2018 年一带一路十大先锋企业榜单, 这是河钢集团连续两年入围两大榜单河北新闻网 4 工业和信息化部官员 : 废钢铁综合利用是钢铁工业转型升级的重要内容李力指出, 废钢铁综合利用是钢铁工业转型升级的重要内容, 要着力培育行业骨干企业, 严格落实废钢铁加工行业规范条件, 加强事中事后管理, 对已公告的规范企业建立有进有出的动态管理机制鼓励废钢加工企业兼并重组和集团化发展, 推动废钢铁回收 - 拆解 - 加工 - 分类 - 配送 - 应用一体化, 带动上下游产业链绿色化发展加强对现有产业政策财税政策的贯彻落实, 推进增值税即征即退等政策的落地实施 ( 中国证券网 ) 5 11 月上旬重点钢企粗钢日均产量万吨据中钢协统计数据显示,11 月上旬重点钢企粗钢日均产量万吨, 旬环比增加 1.07 万吨, 增长 0.57% 截至 11 月上旬末, 重点钢铁企业钢材库存量为万吨, 旬环比增加 0.85 万吨, 增幅为 0.07% ( 西本新干线 ) 6 周竹平 : 钢铁行业转型升级并购重组是关键四源合投资 CEO 重庆钢铁董事长周竹平在金融界 2018 中国上市公司创新发展高峰论坛上表示, 当前, 我国钢铁行业主要面临总量高布局不合理结构性错配三个问题, 而造成这些问题的主要原因是行业集中度过低要解决这三个问题, 必须从兼并重组开始, 解决行业集中度问题钢铁行业转型升级, 并购重组是重要途径, 市场化是方向, 并且要从产业角度提供解决方案 ( 新华网 ) 7 *ST 抚钢重整计划获法院批准实施后有望摘帽 *ST 抚钢重整工作取得突破性进展, 公司 22 日晚间公告重整计划获抚顺市中级人民法院裁定批准债务清偿方式主要为以股抵债 + 现金清偿以公司现有总股本 13 亿股为基数, 按每 10 股转增不超过 5.72 股的比例实施资本公积金转增股本, 共计转增产生不超过 7.43 亿股转增股票不向现有股东分配, 全部用于偿付债务支付有关费用和补充公司生产经营所需资金如果 *ST 抚钢重整计划在 2018 年内执行完毕, 将对公司 2018 年度净利润和期末净资产产生重大积极的影响,*ST 抚钢有望摘帽公司表示, 将继续做大做强原有的特殊钢业务, 力争五年内实现钢材产量大幅提升, 钢材产量力争达到 100 万吨 / 年, 高温合金高强钢分别突破 1 万吨 / 年, 特种不锈钢产量力争实现 3.5 万吨 / 年, 高档工模具钢产量力争实现 4 万吨 / 年 8 宝武鞍钢否认合并传闻针对网上传出的宝武集团和鞍钢集团将进行合并重组的消息, 双方相关负责人都给予了否定宝武集团副总经理新 12/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

13 闻发言人郭斌在回复北京商报记者时称, 宝武集团方面并没有相关消息可以透露鞍钢集团董事长王义栋也表示, 没有听说此事 ( 北京商报 ) 6.2. 上市公司 1 三钢闽光 : 公司竞买成功钢铁产能 135 万吨公司参加山东产权交易中心公开挂牌转让的山钢集团莱芜钢铁新疆有限公司所属钢铁产能指标 ( 铁 :122 万吨钢 : 135 万吨 ) 的网上竞拍, 并以总额人民币亿元的价格 ( 不含交易费用 ) 竞买成功 2 上海钢联: 与新加坡交易所全资附属企业成立合资公司公司拟与 AGI 公司共同出资在新加坡设立合资公司, 合资公司拟向公司和 AGI 分别发行 10 万股普通股, 每股 1.00 新加坡元, 公司和 AGI 将分别向合资公司缴付各自认购价格 10 万新加坡元, 并分别持有合资公司 50% 的股权 3 方大特钢 : 解除与沈阳炼焦股权托管关系公司收到方大集团的书面通知, 其已将持有的沈阳炼焦 100% 股权转让给非关联方营口中威新材料科技有限公司, 并已办理完毕工商变更登记手续股权转让完成后, 沈阳炼焦控股股东发生变化, 沈阳炼焦与公司不再构成同业竞争关系经协商, 方大集团和公司同意解除沈阳炼焦与公司的股权托管关系 4 宝钢股份 : 澄清公告经询问本公司控股股东中国宝武钢铁集团有限公司等有关方面, 截至目前, 本公司控股股东和本公司均未得到来自于任何政府部门有关上述传闻的书面或口头的信息, 均未与鞍钢集团就此类问题进行过任何的商谈或意思表示本公司目前无任何应披露而未披露的信息 5 包钢股份: 董监高增持股份公司董监高基于对公司未来持续发展的信心及对公司价值的认可, 已通过上海证券交易所交易系统合计增持万元, 完成总计划的 % 6 常宝股份 : 完成工商变更登记公司回购股份注销事宜于 2018 年 11 月 13 日办理完成, 本次回购注销股份合计万股, 占回购注销前公司总股本的 2.78%, 本次回购注销完成后, 公司总股本由 9.87 亿股变更为 9.60 亿股近日, 公司取得了常州市工商行政管理局颁发的营业执照, 完成了注册资本变更及新章程备案等工商登记手续 7 西宁特钢 : 向全资子公司青海西钢新材料有限公司划转资产为提升管理效率理顺公司架构整合内部资源, 公司拟将精品大棒材产线精品小棒材产线冷拔等资产及相关债权债务人员以资产组形式划转至全资子公司 -- 青海西钢新材料有限公司拟划出的资产总额约亿元, 负债总额约亿元相关人员共有 1136 名以调动方式转入 13/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

14 股票投资评级说明以报告日后的 6 个月内, 证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 1 买入 : 相对于沪深 300 指数表现 +20% 以上 ; 2 增持 : 相对于沪深 300 指数表现 +10%~+20%; 3 中性 : 相对于沪深 300 指数表现 -10%~+10% 之间波动 ; 4 减持 : 相对于沪深 300 指数表现 -10% 以下行业的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 1 看好 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 +10% 以上 ; 2 中性 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 -10%~+10% 以上 ; 3 看淡 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 -10% 以下我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重建议 : 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格, 经营许可证编号为 :Z ) 制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料, 但浙商证券股份有限公司及其关联机构 ( 以下统称本公司 ) 对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断, 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及 / 或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有, 未经本公司事先书面授权, 任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的, 应当注明本报告发布人和发布日期, 并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的, 应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海市浦东南路 1111 号新世纪办公中心 16 层邮政编码 : 电话 :(8621) 传真 :(8621) 浙商证券研究所 : 14/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

证券研究报告目前煤炭钢铁等上游原材料价格持续下降, 以及冬季基建房地产等建设需求不断放缓,PPI 增速将继续下行 ; 而去年同期利润基数较高, 因此工业企业利润增速将保持下行态势 2/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分

证券研究报告目前煤炭钢铁等上游原材料价格持续下降, 以及冬季基建房地产等建设需求不断放缓,PPI 增速将继续下行 ; 而去年同期利润基数较高, 因此工业企业利润增速将保持下行态势 2/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分利润增速保持下行态势 10 月工业企业利润数据点评报告日期 :2018 年 11 月 27 日全球中国宏观 : 孙付执业证书编号 :S1230514100002 胡娟 ( 联系人 ) :021-64718888-1308 021-80106009 :sunfu@stocke.com.cn hujuan@stocke.com.cn 报告导读本报告对每月公布的中国规模以上工业企业利润数据进行点评

正文目录 一周回顾 上周钢铁行业市场行情回顾 钢铁行业指数涨跌排名 上周钢铁个股表现 上周国内钢铁价格走势 上周原料价格小幅下跌 铁矿石价格小幅下跌 焦炭和废钢

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