1. 行业观点产能周期已近尾声, 未来新增产能有限后危机时代的曙光已经初现但是行业是否迎来黎明, 取决于经济和下游需求复苏的进程推荐 : 包钢股份新兴铸管八一钢铁 2. 行业表现今日钢铁指数下跌 0.7%, 跑赢沪深 300 指数 0.4 个百分点表 1: 钢铁股与大盘走势比较上

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慧亵姬
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1 股票研究行业日报证券研究报告国泰君安每日钢铁资讯 (8 月 15 日 ) 李宏亮 ( 分析师 ) 王啸 ( 研究助理 ) lihongliang010771@gtjas.co 证书编号 S wangxiao010841@gtjas.com S 摘今日市场钢铁指数下跌 0.7%, 跑赢沪深 300 指数 0.4 个百分点涨幅居前股票 : 新日恒力首钢股份包钢股份方大特钢 *ST 大成 ; 跌幅居前股票 : 创兴资源久立特材金洲管道华菱钢铁常宝股份原料价格今日唐山矿 860 元 / 吨, 平 ;62% 印矿 835 元 / 吨, 跌 10 元 / 吨 ; 普氏指数 114.0, 跌 0.5; 生铁 2870 元 / 吨, 平 ; 废钢 2490 元 / 吨, 平 ; 方坯 3230 元 / 吨, 跌 10 元 / 吨 BDI 今日跌 1.8%, 月跌幅为 32.4% 钢材价格今日上海二级螺纹理计 3550 元 / 吨, 平 ; 上海热轧 3630 元 / 吨, 跌 20 元 / 吨 ; 冷轧 4630 元 / 吨, 跌 20 元 / 吨 ; 中板 3580 元 / 吨, 平主力合约螺纹 1301 今日 3669 元 / 吨, 涨 3 元 / 吨行业要闻澳黑德兰港铁矿石发货量持续下降 ; 北方地区板材钢企联合限产保价微量减产难救市公司公告无重要公告行业观点和股票推荐产能周期已近尾声, 未来新增产能有限后危机时代的曙光已经初现但是行业是否迎来黎明, 取决于经济和下游需求复苏的进程重点推荐两类公司 : 一是重组或者注入资源类的个股, 如包钢股份新兴铸管 ; 二是高业绩弹性公司, 如八一钢铁三钢闽光重点推荐 : 包钢股份新兴铸管八一钢铁名称收盘价 EPS 要 PE E E 包钢股份增持新兴铸管增持八一钢铁增持大冶特钢增持华菱钢铁增持宝钢股份增持 PB 评级评级 : 细分行业评级铁矿石普碳钢不锈钢特殊钢钢铁制品 [Table_Report] 相关报告上次评级 : 增持增持钢铁 : 钢价筑底, 但高供给弱需求限制钢价反弹钢铁 : 钢价暴跌寻底, 后期将逐步起稳钢铁 : 需求低迷, 供给不减, 钢价暴跌钢铁 : 需求不振, 钢价疲软钢铁 : 国泰君安一周钢铁钢铁请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 1. 行业观点产能周期已近尾声, 未来新增产能有限后危机时代的曙光已经初现但是行业是否迎来黎明, 取决于经济和下游需求复苏的进程推荐 : 包钢股份新兴铸管八一钢铁 2. 行业表现今日钢铁指数下跌 0.7%, 跑赢沪深 300 指数 0.4 个百分点表 1: 钢铁股与大盘走势比较上证综指 2, % -2.3% 0.7% -3.7% -3.1% -11.0% -18.3% -18.7% -30.5% 深圳成指 9, % -2.1% -0.1% 1.5% -7.6% -10.4% -22.3% -16.9% -27.6% 沪深 300 2, % -2.8% -0.1% -0.6% -4.9% -10.9% -18.9% -18.3% -30.3% Wind 钢铁 1, % -1.9% 4.2% -6.7% 0.9% -12.7% -29.6% -30.8% -50.9% 表 2: 钢铁上市公司当日涨幅排行新日恒力 % 11.0% 18.0% -8.6% 13.9% 3.1% -16.9% -7.8% 1.2% 首钢股份 % 5.4% 10.6% 24.3% 17.3% 22.9% -22.9% -3.8% -38.7% 包钢股份 % -3.6% 21.8% 48.5% 18.3% -7.0% -9.4% 78.6% 26.8% 方大特钢 % -1.3% 11.2% -2.3% 6.8% -16.2% -31.8% -19.7% -30.5% *ST 大成 % 6.1% 14.3% 39.4% -0.9% -8.6% -33.4% 41.4% 4.9% 表 3: 钢铁上市公司当日跌幅排行创兴资源 % 5.0% 35.2% 100.7% 35.1% 31.9% 33.0% 67.1% 86.9% 久立特材 % 0.0% 9.0% 8.8% 5.7% 3.7% 13.1% -15.1% -44.2% 金洲管道 % 8.5% 28.7% 66.7% 27.4% 29.9% 22.3% -15.5% -11.3% 华菱钢铁 % -3.1% 6.0% -10.1% 6.9% -7.1% -27.5% -47.9% -69.1% 常宝股份 % -0.9% 4.2% -5.9% -16.6% -14.9% -18.8% -40.3% -40.3% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 5

3 3. 原料价格今日唐山矿 860 元 / 吨, 平 ;62% 印矿 835 元 / 吨, 跌 10 元 / 吨 ; 普氏指数 114.0, 跌 0.5; 生铁 2870 元 / 吨, 平 ; 废钢 2490 元 / 吨, 平 ; 方坯 3230 元 / 吨, 跌 10 元 / 吨 BDI 今日跌 1.8%, 月跌幅为 32.4% 表 4: 冶金原料价格及涨幅当日日涨跌日涨幅近 1 周近 1 月较年初同比较 11 较 10 较峰年均值年均值值普氏 62% % -3.2% -14.9% -18.0% -36.0% 0.0% -26.9% -40.9% MB 62% % -3.3% -14.7% -17.2% -34.9% 0.0% -25.7% -40.1% 铁矿印矿 62% % -4.6% -12.6% -14.4% -32.9% -27.5% -25.3% -36.3% 印矿 63.5% % -4.3% -12.0% -15.8% -33.6% -28.3% -26.4% -43.9% 唐山 66% % 1.8% -5.0% -6.5% -22.2% -16.2% -10.9% -32.5% 生铁炼钢用 2, % 0.0% -7.4% -12.0% -24.5% -20.4% -15.1% -26.4% 废钢 6-8mm 2, % -0.8% -8.8% -14.1% -27.4% -21.8% -12.8% -39.0% 方坯 Q235 3, % -0.9% -7.7% -12.9% -27.3% -22.0% -17.9% -28.7% BDI % -10.3% -32.4% -53.8% -42.6% -49.5% -69.9% -93.6% 海运巴西 - 中国 % -2.0% -2.2% -40.4% -13.1% -22.9% -29.1% -83.9% 西澳 - 中国 % -6.1% -4.6% -42.0% -18.5% -26.4% -31.5% -86.8% 印度 - 中国 % 0.0% -1.8% -9.3% -16.4% -18.8% -30.2% -55.5% 焦炭二级冶金 1, % -4.6% -15.9% -24.2% -26.3% -25.4% -20.6% -52.3% 所注 : 普氏指数 MB 指数为青岛港 62% 干基不含税美元价 ; 印矿 62% 63.5% 为青岛港湿基含税价格 ; 唐山 66% 国产矿为湿基含税价格 ; 炼钢生铁为 L8-10 含税价 ; 废钢为 6~8mm 唐山不含税价格 ; 冶金焦为唐山二级冶金焦含税价格 4. 钢材价格今日上海二级螺纹理计 3550 元 / 吨, 平 ; 上海热轧 3630 元 / 吨, 跌 20 元 / 吨 ; 冷轧 4630 元 / 吨, 跌 20 元 / 吨 ; 中板 3580 元 / 吨, 平主力合约螺纹 1301 今日 3669 元 / 吨, 涨 3 元 / 吨表 5: 钢材价格及涨幅 11 年均 10 年均当日日涨跌日涨幅近 1 周近 1 月较年初同比峰值值值螺纹 3, % 0.6% -5.8% -14.7% -25.6% 4,488 4,160 5,460 线材 3, % 0.3% -4.8% -16.8% -29.2% 4,605 4,340 6,100 热轧 3, % 0.8% -9.3% -14.0% -24.4% 4,539 4,312 5,880 冷轧 4, % -0.4% -2.5% -11.3% -14.7% 5,403 5,598 7,600 中板 3, % 0.0% -8.4% -17.3% -26.5% 4,701 4,524 6,750 镀锌 4, % -1.3% -7.1% -8.0% -16.1% 5,501 5,561 8,300 彩涂 7, % -0.7% -2.7% -6.6% -8.4% 7,687 7,635 9,400 票据贴现率 4.9% 0.0% 0.0% 0.0% 16.7% -38.8% -38.8% 7.2% 3.9% 13.0% 螺纹 ( 四级 ) 3, % 0.5% -6.6% -15.5% -24.5% 4,620 4,264 5,710 螺纹期货 3, % 0.6% -5.7% -13.2% -24.4% 4,581 4,425 5,068 期货套利 % -3.1% -28.8% -63.2% -45.1% 所请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 5

4 5. 行业和公司要闻澳黑德兰港铁矿石发货量持续下降上月黑德兰港铁矿石出口量较前月减少 9.3%, 至 1950 万吨该港口是全球最大的铁矿石出口港之一, 主要作业对象是必和必拓 ( 商务部网站 ) 北方地区板材钢企联合限产保价微量减产难救市在日前举行的第五次北方地区板材生产企业会议上, 北方 10 余家钢厂经过商议已决定联合限产保价此举被外界解读为, 如果限产的钢厂达到一定的数量, 将会大大提振钢价 ( 每日经济新闻 ) 6. 当日公告及简评无重要公告 7. 风险提示固定资产投资增速大幅回落 ; 经济增长和下游需求低于预期 ; 供给过快增长 ; 成本大幅提升请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 5

5 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放, 并仅为提供信息而发放, 概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料, 本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利, 不与投资者分享投资收益, 也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意, 其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此, 投资者应注意, 在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下, 本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险, 投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为国泰君安证券研究, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构 ( 以下简称该机构 ) 发送本报告, 则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议, 本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明 1. 投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后的 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准股票投资评级评级增持谨慎增持中性减持说明相对沪深 300 指数涨幅 15% 以上相对沪深 300 指数涨幅介于 5%~15% 之间相对沪深 300 指数涨幅介于 -5%~5% 相对沪深 300 指数下跌 5% 以上 2. 投资建议的评级标准报告发布日后的 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅行业投资评级增持中性减持明显强于沪深 300 指数基本与沪深 300 指数持平明显弱于沪深 300 指数国泰君安证券研究上海深圳北京地址上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 层深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 34 层北京市西城区金融大街 28 号盈泰中心 2 号楼 10 层邮编电话 (021) (0755) (010) gtjaresearch@gtjas.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 5

p2:p1: 国泰君安版权所有发送给 : 国泰君安 / 研究所 /report.nsf [Table_OtherInfo] 模型更新时间 : 股票研究工业建筑工程业评级 : 谨慎增持上次评级 : 谨慎增持目标价格 : 上次预测 : 当前价格 : 14.

p2:p1: 国泰君安版权所有发送给 : 国泰君安 / 研究所 /report.nsf [Table_OtherInfo] 模型更新时间 : 股票研究工业建筑工程业评级 : 谨慎增持上次评级 : 谨慎增持目标价格 : 上次预测 : 当前价格 : 14. p1: 国泰君安版权所有发送给 : 国泰君安 / 研究所 /report.nsf 股票研究公司更新报告前期拖延工程复工, 延续高增长趋势中国海诚 2012 年三季报点评韩其成 ( 分析师 ) 熊昕 ( 研究助理 ) 张琨 ( 分析师 ) 021-38676162 021-38676715 021-38674754 hanqicheng@gtjas.com xiongxin009291@gtjas.com