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比慎
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1 爱建证券有限责任公司跟踪报告钢铁行业 218 年 7 月 23 日星期一厂库降幅持续优于社库投机性秋储或已开始研究所投资要点 : 市场回顾上周钢铁板块周涨幅为 1.6%, 沪深 3 指数周涨幅.1%, 分析师 : 刘孙亮 TEL: liusunliang@ajzq.com 执业编号 :S 联系人 : 王梓萌 TEL: wangzimeng@ajzq.com 行业评级 : 同步大市 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2% 沪深 3 钢铁指数 (%) 1 个月 6 个月 12 个月绝对表现 -2.5% % -1.46% 相对表现 1.42% 1.15% -4.11% 相关公司数据 EPS 公司评级 17E 18E 19E 宝钢股份强烈推荐方大特钢强烈推荐三钢闽光推荐新钢股份推荐华菱钢铁推荐相关报告 : 跑赢大盘 1.5 个百分点, 列申万全部 28 个行业第 7 板块个股中玉龙股份柳钢股份新莱应材涨幅靠前, 分别上涨 19.11% 12.59% 7.39%, 新日恒力欧浦智网法尔胜跌幅居前期市原材料补涨河北限产继续发酵, 原材料走出补涨行情焦煤焦炭铁矿主力合约价格周环比分别上涨 3.23% 1.41% 2.5%, 螺纹热卷动力煤主力合约价格周环比分别上涨.66%.89%.16% 从持仓量上看, 仅热卷持仓有所增加, 热卷主力合约持仓环比上周增加 5.19%, 焦煤焦炭铁矿螺纹动力煤主力合约环比分别下降 18.81% 5.73% 15.21% 8.49% 9.74% 焦煤库存连续两周上升 2 万吨, 钢材库存低位震荡京唐港日照港炼焦煤库存分别为万吨和 16 万吨, 较上周分别增加万吨和减少 2 万吨 ; 天津港连云港日照港焦炭库存分别为 58 万吨 4 万吨 13 吨, 天津港连云港分别下降 2 万吨.5 万吨, 日照港库存较上周增加 2 万吨铁矿石港口库存环比增加 14 万吨至万吨钢厂方面, 全国高炉开工率为 7.99%, 唐山高炉开工率为 73.17% 钢材社会库存增加 2.96 万吨, 钢厂库存减少.73 万吨, 上海线螺采购量周环比下降 15.93% 至吨钢厂利润持续上升钢坯周内上涨 2 元每吨, 原材料价格下调, 钢厂利润继续上升螺纹模拟毛利润为 923 元 / 吨, 毛利率为 26.27%; 热卷模拟毛利润为 875 元 / 吨, 毛利率为 24.21%; 冷轧毛利润为 551 元 / 吨, 毛利率为 13.82%; 中厚板模拟毛利润 794 元 / 吨, 毛利率为 21.55% 每周观点 :6 月房地产销售以及新开工数据延续前 5 个月较好表现, 上半年地产需求有效对冲放缓的基建投资, 整体钢需趋稳钢价受河北限产持续发酵, 钢材库存低位影响在高位窄幅波动从库存上看, 厂库近两周表现强于社库, 不排除投机性秋储补库已经开始, 过去两年出现明显性秋储库存上升皆在 8 月初, 今年或将出现在类似节点而当前供需矛盾与去年 4 季度初相似, 供给端河北后续若严格执行环保限产将出现较为大幅减产, 需求端即将迎来秋储, 一旦宏观环境趋稳, 板块或将迎来修复行情投资建议 : 当前行业的逻辑在于淡季需求的持续性, 对于需求我们维持谨慎乐观的判断, 在行业宏微观皆有所改善以及估值为历史低位的背景下给予行业同步大市的评级建议投资组合 : 宝钢股份 (619) 方大特钢 (657) 华菱钢铁(932) 三钢闽光 (211) 新钢股份 (6782) 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1

2 目录 1 黑色产业链行情回顾股市行情回顾个股上周表现期市行情回顾价格指数国内钢材价格指数国际钢材价格指数黑色产业链基本面焦煤焦炭铁矿石钢材下游需求及进出口( 月度数据 ) 房地产汽车及家电水泥电力钢材进出口行业资讯... 2 风险提示 : 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2

3 图表目录图表 1: 钢铁指数与沪深 3 指数长期走势... 5 图表 2: 钢铁指数与上证综指长期走势... 5 图表 3: 钢铁指数与 wind 全 A 指数长期走势... 5 图表 4: 各板块周涨跌幅... 5 图表 5: 一周申万一级全部子行业涨跌幅排名 (%)... 6 图表 6: 一周个股涨幅前图表 7: 一周个股跌幅前图表 8: 黑色系五大品种期货走势... 7 图表 9: 黑色系五大品种期货主力合约持仓量... 7 图表 1:Myspic 钢材价格指数变化... 8 图表 11:CRU 全球地区指数... 9 图表 12: 国内与国际钢价指数... 9 图表 13: 焦煤期现价差... 1 图表 14: 焦煤主要港口库存 ( 万吨 )... 1 图表 15: 焦炭期现价差 ( 万吨 )... 1 图表 16: 焦炭主要港口库存 ( 万吨 )... 1 图表 17: 国内铁矿石港口库存 ( 万吨 ) 图表 18: 国内大中型钢厂平均铁矿石库存可用天数图表 19: 高炉开工率图表 2: 钢材总库存 ( 万吨 ) 图表 21: 螺纹总库存 ( 万吨 ) 图表 22: 线材总库存 ( 万吨 ) 图表 23: 热轧总库存 ( 万吨 ) 图表 24: 冷轧总库存 ( 万吨 ) 图表 25: 中厚板总库存 ( 万吨 ) 图表 26: 粗钢日均产量 ( 万吨 ) 图表 27: 沪市线螺采购量 ( 吨 ) 图表 28: 主流钢材品种模拟利润 ( 元 / 吨 ) 图表 29: 主流钢材品种模拟利润 ( 元 / 吨 ) 图表 3: 房地产投资增速图表 31: 房地产竣工面积同比增速图表 32: 房地产新开工面积同比增速图表 33: 房地产销售面积同比增速图表 34: 汽车产量同比增速 ( 万辆 ) 图表 35: 电冰箱产量同比增速 ( 万台 ) 图表 36: 空调产量同比增速 ( 万台 ) 图表 37: 全国水泥均价持续上涨图表 38: 水泥当月产量 ( 万吨 ) 图表 39: 全社会发电量 ( 亿千瓦时 ) 图表 4: 全社会用电量 ( 亿千瓦时 ) 图表 41: 钢材进出口 ( 万吨 ) 图表 42: 钢铁 PMI 指数及 M2 同比增速... 2 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3

4 表格目录表格 1: 钢材库存 ( 万吨 ) 表格 2: 钢材吨钢毛利 ( 元 / 吨 ) 表格 3: 钢铁行业股票池请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4

5 1 黑色产业链行情回顾 1.1 股市行情回顾上周钢铁板块周涨幅为 1.6%, 沪深 3 指数周涨幅.1%, 跑赢大盘 1.5 个百分点, 列申万全部 28 个行业第 7 图表 1: 钢铁指数与沪深 3 指数长期走势图表 2: 钢铁指数与上证综指长期走势 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 沪深 3 指数申万钢铁指数上证综指申万钢铁指数图表 3: 钢铁指数与 wind 全 A 指数长期走势 9, 图表 4: 各板块周涨跌幅 1.5 8, 7, 1. 6, 5, 4,.5 3, 2,. 1, -.5 wind 全 A 指数申万钢铁指数 -1. 上证指数深证指数创业板指中小板指沪深 3 钢铁指数请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5

6 图表 5: 一周申万一级全部子行业涨跌幅排名 (%) 个股上周表现上周, 钢铁板块涨幅靠前的个股分别为 : 玉龙股份 (+19.11%) 柳钢股份(+12.59%) 新莱应材 (+7.39%) 鞍钢股份(+6.68%) 中原特钢(+5.37%), 板块跌幅靠前的个股分别为 : 新日恒力 (-26.96%) 欧浦智网 (-4.92%) 法尔胜(-3.95%) ST 沪科 (-3.6%) 八一钢铁(-2.54%) 图表 6: 一周个股涨幅前 5 图表 7: 一周个股跌幅前 5 25.% 2.%.% -5.% 八一钢铁 ST 沪科法尔胜欧浦智网新日恒力 15.% -1.% 1.% 5.%.% -15.% -2.% -25.% 玉龙股份柳钢股份新莱应材鞍钢股份中原特钢 -3.% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6

7 1.3 期市行情回顾上周期市黑色系震荡走强河北限产继续发酵, 原材料出现补涨行情, 走势强于成材焦煤焦炭铁矿主力合约价格周环比分别上涨 3.23% 1.41% 2.5%, 螺纹热卷动力煤主力合约价格周环比分别上涨.66%.89%.16% 从持仓量上看, 仅热卷持仓有所增加, 热卷主力合约持仓环比上周增加 5.19%, 焦煤焦炭铁矿螺纹动力煤主力合约环比分别下降 18.81% 5.73% 15.21% 8.49% 9.74% 图表 8: 黑色系五大品种期货走势图表 9: 黑色系五大品种期货主力合约持仓量焦煤焦炭铁矿螺纹热卷动力煤焦煤焦炭铁矿螺纹热卷动力煤请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 7

8 2 价格指数 2.1 国内钢材价格指数上周钢材价格指数略微走强 Myspic 综合钢价指数较上周上升.15; 长材价格指数上升.45; 扁平材价格指数下降.13; 螺纹价格指数上升.56; 热卷价格指数下降.37; 冷卷价格指数上升.3 国内长材/ 板材指数上升.1, 指数比为 1.26 图表 1:Myspic 钢材价格指数变化 myspic 综合 myspic 长材 myspic 扁平材 myspic 螺纹 myspic 热轧 myspic 冷轧数据来源 :Mysteel, 爱建证券研究所 2.2 国际钢材价格指数截止 7 月 13 日, 国际钢价指数略微上升,CRU 全球综合指数较上周上升 1.9, 北美指数与上周持平, 欧洲指数上升 1.7, 亚洲指数上升 2.8 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 8

9 图表 11:CRU 全球地区指数 /1 28/1 29/1 21/1 211/1 212/1 213/1 214/1 215/1 216/1 217/1 218/1 CRU 全球指数 CRU 北美指数 CRU 欧洲指数 CRU 亚洲指数截止 7 月 13 日, 国内 / 国际钢价指数比为.73 较上周下降.1 图表 12: 国内与国际钢价指数 /1/1 213/1/1 214/1/1 215/1/1 216/1/1 217/1/1 218/1/ 国内 / 国外 CRU 全球综合指数 myspic 综合请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 9

10 3 黑色产业链基本面 3.1 焦煤焦炭截止 7 月 2 日, 主要炼焦煤储运港口京唐港日照港炼焦煤库存分别为万吨和 16 万吨, 京唐港库存大幅累积万吨, 日照港下降 2 万吨, 国内大中型钢厂平均炼焦煤库存可用 14.3 天较上周增加.1 天山西主焦煤价格为 16 元 / 吨与上周持平, 上海二级冶金焦价格 198 元 / 吨较上周下降 2 元主要焦炭储运港口天津港连云港日照港焦炭库存分别为 58 万吨 4 万吨 13 万吨, 天津港和连云港库存分别下降 2 万吨.5 万吨, 日照港库存增加 2 万吨, 国内大中型钢厂平均焦炭库存可用 8 天与上周持平图表 13: 焦煤期现价差图表 14: 焦煤主要港口库存 ( 万吨 ) 1, ,6 1,4 1,2 1, (1) (2) (3) (4) (5) (6) 日照港炼焦煤库存京唐港炼焦煤库存焦煤期现价差 ( 右 ) 山西主焦煤焦煤主力合约国内大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数 ( 右 ) 图表 15: 焦炭期现价差 ( 万吨 ) 图表 16: 焦炭主要港口库存 ( 万吨 ) 3, 2,5 2, ,5 1, (2) (4) (6) (8) 日照港焦炭库存连云港焦炭库存焦炭期现价差 ( 右 ) 天津港一级冶金焦天津港焦炭库存焦炭主力合约国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数 ( 右 ) 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1

11 216/1 216/2 216/3 216/4 216/5 216/6 216/7 216/8 216/9 216/1 216/11 216/12 217/1 217/2 217/3 217/4 217/5 217/6 217/7 217/8 217/9 217/1 217/11 217/12 218/1 218/2 218/3 218/4 218/5 218/6 218/7 钢铁行业周报 3.2 铁矿石截止 7 月 2 日, 唐山 66% 干基铁精粉价格为 665 元 / 吨较上周上涨 15 元, 澳大利亚进口 61.5%PB 粉矿价格较上周上涨 6 元至 458 元 / 吨国内港口铁矿石库存合计为万吨, 较上周累积 14 万吨 ; 国内大中型钢厂进口铁矿石平均进口铁矿石可用 25.5 天较上周减少.1 天图表 17: 国内铁矿石港口库存 ( 万吨 ) 图表 18: 国内大中型钢厂平均铁矿石库存可用天数 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 港口铁矿石库存合计巴西铁矿石港口库存澳洲铁矿石港口库存印度铁矿石港口库存进口铁矿石平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 3.3 钢材上周开工率全国 163 家钢厂高炉开工率为 7.99%, 环比上升.13 个百分点, 唐山钢厂开工率为 73.17% 较上周下降 1.22% 根据 Mysteel 样本数据, 上周钢材社会库存为 1.1 万吨, 环比上周增加 2.96 万吨, 钢厂库存为万吨, 环比下降.73 万吨重点企业库存方面, 截止 7 月 1 日, 国内重点企业库存为万吨, 环比上旬增加万吨根据库存数据进行季节性分析, 当前长材库存为近年偏低位置, 卷板中厚板库存在最近一个月有所累积请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 11

12 W1 W3 W5 W7 W9 W11 W13 W15 W17 W19 W21 W23 W25 W27 W29 W31 W33 W35 W37 W39 W41 W43 W45 W47 W49 W51 W1 W3 W5 W7 W9 W11 W13 W15 W17 W19 W21 W23 W25 W27 W29 W31 W33 W35 W37 W39 W41 W43 W45 W47 W49 W51 钢铁行业周报图表 19: 高炉开工率全国 163 家钢厂高炉开工率河北高炉开工率唐山高炉开工率表格 1: 钢材库存 ( 万吨 ) 日期社会库存钢厂库存总库存数据来源 :Mysteel, 爱建证券研究所图表 2: 钢材总库存 ( 万吨 ) 图表 21: 螺纹总库存 ( 万吨 ) 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 12

13 W1 W3 W5 W7 W9 W11 W13 W15 W17 W19 W21 W23 W25 W27 W29 W31 W33 W35 W37 W39 W41 W43 W45 W47 W49 W51 钢铁行业周报图表 22: 线材总库存 ( 万吨 ) 图表 23: 热轧总库存 ( 万吨 ) 图表 24: 冷轧总库存 ( 万吨 ) 图表 25: 中厚板总库存 ( 万吨 ) 截止 7 月 1 日, 粗钢日均产量为万吨, 环比上旬日均增加 1.75 万吨截止 7 月 13 日, 沪市线螺采购量为吨, 较上周下降 5211 吨, 环比减少 15.93% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 13

14 钢铁行业周报图表 26: 粗钢日均产量 ( 万吨 ) 日均产量 : 粗钢 : 国内图表 27: 沪市线螺采购量 ( 吨 ) 6 25% 5 2% 4 15% 3 1% 2 5% 1 % -5% 本周采购量周度同比上周钢坯周内上涨 2 元每吨原材料方面, 焦煤焦炭现货开启降价, 仅高品矿价格坚挺按照原材料和成品同步的方法模拟成品吨毛利, 截止 7 月 2 日, 螺纹模拟毛利润为 923 元 / 吨, 较上周增加 58 元, 毛利率为 26.27%; 热卷模拟毛利润为 875 元 / 吨, 较上周增加 75 元, 毛利率为 24.21%; 冷轧毛利润为 551 元 / 吨, 较上周增加 83 元, 毛利率为 13.82%; 中厚板模拟毛利润 794 元 / 吨, 较上周增加 5 元, 毛利率为 21.55% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 14

15 图表 28: 主流钢材品种模拟利润 ( 元 / 吨 ) 2, 1,5 1, 5 (5) (1,) 螺纹毛利热轧毛利冷轧毛利中厚板毛利图表 29: 主流钢材品种模拟利润 ( 元 / 吨 ) 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% 螺纹毛利率热轧毛利率冷轧毛利率中厚板毛利率表格 2: 钢材吨钢毛利 ( 元 / 吨 ) 品种毛利毛利率毛利 ( 原料滞毛利率 ( 原料 ( 即时成本 ) ( 即时成本 ) 后三周 ) 滞后三周 ) 螺纹 % % 热轧 % % 冷轧 % % 中厚板 % % 数据来源 :Mysteel, 爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 15

16 27/1 27/6 27/11 28/4 28/9 29/2 29/7 29/12 21/5 21/1 211/3 211/8 212/1 212/6 212/11 213/4 213/9 214/2 214/7 214/12 215/5 215/1 216/3 216/8 217/1 217/6 217/11 218/4 27/1 27/6 27/11 28/4 28/9 29/2 29/7 29/12 21/5 21/1 211/3 211/8 212/1 212/6 212/11 213/4 213/9 214/2 214/7 214/12 215/5 215/1 216/3 216/8 217/1 217/6 217/11 218/4 27/1 27/6 27/11 28/4 28/9 29/2 29/7 29/12 21/5 21/1 211/3 211/8 212/1 212/6 212/11 213/4 213/9 214/2 214/7 214/12 215/5 215/1 216/3 216/8 217/1 217/6 217/11 218/4 27/1 27/6 27/11 28/4 28/9 29/2 29/7 29/12 21/5 21/1 211/3 211/8 212/1 212/6 212/11 213/4 213/9 214/2 214/7 214/12 215/5 215/1 216/3 216/8 217/1 217/6 217/11 218/4 钢铁行业周报 4 下游需求及进出口 ( 月度数据 ) 4.1 房地产房地产 6 月投资累计同比增速环比下降.5 个百分点至 9.7%; 新开工面积累计同比增长 11.8%, 较上期上升 1%; 竣工面积累计同比减少 1.6%, 较上期下降.5%; 销售面积累计同比增长 3.3%, 较上期上升.4% 上半年房地产数据依旧保持较好态势, 新开工与销售面积表现皆好于预期图表 3: 房地产投资增速图表 31: 房地产竣工面积同比增速 16 6% 1. 12% % 4% 3% % 8% 6% 4% 8 6 2%.5.4 2% % 4 1%.3-2% 2 %.2-4% -1%.1. -6% -8% 房地产实际完成投资额当月值当月同比 ( 右 ) 购置土地面积当月值当月同比 ( 右 ) 图表 32: 房地产新开工面积同比增速图表 33: 房地产销售面积同比增速 3. 25% 2.5 1% 2.5 2% 2. 8% 2. 15% 1.5 6% 4% 1.5 1% 1. 5% 1. 2% %.5 %.5-2%. -5%. -4% 新开工面积当月值当月同比商品房销售面积当月值当月同比 ( 右 ) 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 16

17 27/1 27/5 27/9 28/1 28/5 28/9 29/1 29/5 29/9 21/1 21/5 21/9 211/1 211/5 211/9 212/1 212/5 212/9 213/1 213/5 213/9 214/1 214/5 214/9 215/1 215/5 215/9 216/1 216/5 216/9 217/1 217/5 217/9 218/1 218/5 27/1 27/5 27/9 28/1 28/5 28/9 29/1 29/5 29/9 21/1 21/5 21/9 211/1 211/5 211/9 212/1 212/5 212/9 213/1 213/5 213/9 214/1 214/5 214/9 215/1 215/5 215/9 216/1 216/5 216/9 217/1 217/5 217/9 218/1 218/5 钢铁行业周报 4.2 汽车及家电 6 月汽车产量为 234 万辆, 同比增长 5.3%, 环比 5 月减少 4.9 万辆 6 月电冰箱月产量 713 万台, 同比下降 3.6%; 空调月产量万台, 同比增加 12.1%, 综合来看,6 月家电表现有所分化图表 34: 汽车产量同比增速 ( 万辆 ) 汽车当月产量当月同比 %( 右 ) 图表 35: 电冰箱产量同比增速 ( 万台 ) 冰箱当月产量当月同比 %( 右 ) 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 17

18 27/1 27/6 27/11 28/4 28/9 29/2 29/7 29/12 21/5 21/1 211/3 211/8 212/1 212/6 212/11 213/4 213/9 214/2 214/7 214/12 215/5 215/1 216/3 216/8 217/1 217/6 217/11 218/4 27/1 27/5 27/9 28/1 28/5 28/9 29/1 29/5 29/9 21/1 21/5 21/9 211/1 211/5 211/9 212/1 212/5 212/9 213/1 213/5 213/9 214/1 214/5 214/9 215/1 215/5 215/9 216/1 216/5 216/9 217/1 217/5 217/9 218/1 218/5 钢铁行业周报图表 36: 空调产量同比增速 ( 万台 ) 空调当月产量当月同比 %( 右 ) 4.3 水泥电力截止 7 月 2 日, 全国水泥均价为元 / 吨, 环比下降 3.31 元, 价格维持高位震荡 6 月全国水泥产量为 29.5 万吨电力发面,5 月全国共计发电亿千瓦时, 同比增长 9.8%; 用电亿千瓦时, 同比增长 11.54% 工业用电 437 亿千瓦时, 同比增长 6.6% 图表 37: 全国水泥均价持续上涨图表 38: 水泥当月产量 ( 万吨 ) 全国均价水泥当月产量当月同比请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 18

19 27/1 27/5 27/9 28/1 28/5 28/9 29/1 29/5 29/9 21/1 21/5 21/9 211/1 211/5 211/9 212/1 212/5 212/9 213/1 213/5 213/9 214/1 214/5 214/9 215/1 215/5 215/9 216/1 216/5 216/9 217/1 217/5 217/9 218/1 218/5 27/1 27/6 27/11 28/4 28/9 29/2 29/7 29/12 21/5 21/1 211/3 211/8 212/1 212/6 212/11 213/4 213/9 214/2 214/7 214/12 215/5 215/1 216/3 216/8 217/1 217/6 217/11 218/4 211/1 211/5 211/9 212/1 212/5 212/9 213/1 213/5 213/9 214/1 214/5 214/9 215/1 215/5 215/9 216/1 216/5 216/9 217/1 217/5 217/9 218/1 钢铁行业周报图表 39: 全社会发电量 ( 亿千瓦时 ) 图表 4: 全社会用电量 ( 亿千瓦时 ) 发电量当月值当月同比 %( 右 ) 全社会用电量当月值当月同比 %( 右 ) 4.4 钢材进出口 6 月我国出口钢材万吨较上月增加 6.4 万吨, 同比下降.22%;4 月我国进口钢材 15 万吨, 较上月减少 18 万吨, 同比增长 1.97%, 出口同比时隔 22 个月后再次为正 6 月钢铁 PMI 指数为 51.6, 环比上升 1 个百分点,6 月 M2 增速降至 8% 创下历史新低图表 41: 钢材进出口 ( 万吨 ) 净出口量进口出口请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 19

20 图表 42: 钢铁 PMI 指数及 M2 同比增速 % 15% 14% 13% 12% /1 214/7 215/1 215/7 216/1 216/7 217/1 217/7 218/1 11% 1% 9% 8% 钢铁 PMI 指数 M2 同比增速 ( 右轴 ) 5 行业资讯 (1) 上海拟降低铁钢比, 铁水产能控制在 152 万吨以内上海市清洁空气行动计划主要任务是能源和煤炭总量双控, 推进 NOx 深化治理禁止新建燃煤设施削减钢铁石化等用煤总量, 减少直接燃烧炼焦用煤及化工原料用煤, 合理控制公用燃煤电厂发电用煤总量到 22 年, 宝武集团耗煤量控制在 115 万吨 ( 来源 : 中国钢铁新闻网 ) (2) 218 年二季度全国工业产能利用率为 76.8% 218 年二季度, 全国工业产能利用率为 76.8%, 与上年同期持平上半年累计, 全国工业产能利用率为 76.7%, 比上年同期提高.3 个百分点分主要行业看, 二季度, 煤炭开采和洗选业产能利用率为 72.9%, 化学原料和化学制品制造业为 74.8%, 非金属矿物制品业为 68.8%, 黑色金属冶炼和压延加工业为 78.5%, 有色金属冶炼和压延加工业为 79.% ( 来源 : 国家统计局 ) (3) 中央企业化解钢铁过剩产能任务已全部完成今年上半年国资委监管的 9 多家央企中有 37 家企业效益增幅超过 2%,58 家效益增幅超过 1% 从行业看, 石油石化冶金火电等行业效益增速超过 3% 截至今年 6 月底, 中央企业累计减少法人户, 减少比例达 21.58%, 提前一年完成既定目标中央企业化解钢铁过剩产能任务已全部完成, 上半年化解煤炭过剩产能 34 万吨 ( 来源 : 国家统计局 ) (4) 日武安市烧结机竖炉全部停产武安市 218 年 7 月 18 至 7 月 23 日, 启动应急减排管控措施 : 钢铁企业烧结机竖炉 ( 链蓖机回转窑 ) 全部停产 ; 焦化企业出焦时间一律延长至 48 小时以上各请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2

21 企业限产措施 218 年 7 月 19 日零时前务必停产到位, 逾期未停产到位的即刻启动差别电价政策,7 月 19 日 8 时前仍未停产到位的, 采取烧结机断电强制停产措施 218 年 7 月 19 日零时至 7 月 22 日 24 时停产期间, 凡发现擅自恢复生产的设施, 在执行差别电价及远程断电措施外, 对有关责任人一律移交公安采取强制措施 ( 兰格钢铁 ) (5) 相关上市公司重要公告方大特钢 (657.SH): 经财务部门初步测算, 预计公司半年度实现归母净利润 12.3 亿元到 13.7 亿元, 与去年同期相比增长 75% 到 95% 扣非后归母净利润 12.2 亿元到 13.6 亿元, 与去年同期相比增长 73% 94% 鞍钢股份 (898.SZ): 为做强钢铁主业, 公司拟收购公司控股股东鞍山钢铁所持有的朝阳钢铁 1% 股权, 交易价 59 亿元朝阳钢铁拥有年产 2 万吨精品板材生产线,217 年实现净利 1.34 亿元,218 年 1-5 月净利 7.68 亿元收购完成后, 公司将实现鞍山本部鲅鱼圈和朝阳三个钢铁生产基地的协同发展新兴铸管 (778.SZ): 公司控股股东新兴际华集团通过二级市场增持本公司万股, 占公司总股本的.16%, 成交金额 2741 万元, 成交均价 4.23 元 / 股增持前, 新兴际华集团持有本公司股份数量为亿股, 占总股本 39.%; 增持后, 新兴际华集团持有公司股份数量为亿股, 占总股本 39.16% 此外, 新兴际华集团计划在本次增持后 6 个月内累计增持股份比例不超过公司总股本的 2%( 含本次已增持股份 ) 新钢股份 (6782.SH): 公司 218 年上半年度预计实现归母净利 2.72 亿元亿元, 同比增长 %-35.99%, 其中二季度单季实现归母净利 12.3 亿元亿元, 环比增长 38.28%-66.9% 南钢股份 (6282.SH): 公司 218 年上半年预计实现归母净利亿元左右, 同比增加 87.72% 左右, 其中二季度单季实现归母净利 12.6 亿元, 环比增长 25% 柳钢股份 (613.SH): 柳钢集团以增资扩股的方式投资广钢集团已获得国资主管部门的批复核准目前广钢集团已完成工商登记变更, 增资前, 广钢集团为武钢集团的全资子公司, 增资后, 广钢集团股权结构为 : 柳钢集团 84.14%, 武钢集团 15.86% 同时, 柳钢集团已与武钢集团达成股权无偿划转协议, 待国务院国资委审批核准后, 武钢集团将通过无偿划转方式将其持有的广钢集团全部股权划转至柳钢集团完成股权划转后, 广钢集团将成为柳钢集团的全资子公司风险提示 : 经济下行加快钢价波动加剧请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 21

22 市盈率证券代码证券简称市净率 (TTM) 表格 3: 钢铁行业股票池 EPS P/E 投资 16A 17E 18E 16A 17E 18E 评级 657 方大特钢强烈推荐 619 宝钢股份强烈推荐 717 韶钢松山推荐 6782 新钢股份推荐 932 华菱钢铁推荐 825 太钢不锈推荐 211 三钢闽光推荐请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 22

23 分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果, 引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源, 力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关投资评级说明报告发布日后的 6 个月内, 公司 / 行业的涨跌幅相对同期的上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准公司评级强烈推荐 : 预期未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅 15% 以上推荐 : 预期未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅 5%~15% 中性 : 预期未来 6 个月内, 个股相对大盘变动在 ±5% 以内回避 : 预期未来 6 个月内, 个股相对大盘跌幅 5% 以上行业评级强于大市 : 相对强于市场基准指数收益率 5% 以上 ; 同步大市 : 相对于市场基准指数收益率在 ~5%~+5% 之间波动 ; 弱于大市 : 相对弱于市场基准指数收益率在 ~5% 以下重要免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式发表复制如引用刊发, 需注明出处为爱建证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改爱建证券有限责任公司地址 : 上海市浦东新区世纪大道 16 号 33 楼 ( 陆家嘴商务广场 ) 电话 : 邮编 :2122 网站 : 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 23

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目录 1 黑色产业链行情回顾股市行情回顾个股上周表现期市行情回顾价格指数国内钢材价格指数国际钢材价格指数黑色产业链基本面焦煤焦炭爱建证券有限责任公司跟踪报告钢铁行业长板材利润分化, 铁水优先供给螺纹 218 年 1 月 3 日星期二研究所投资要点 : 市场回顾上周钢铁板块周涨幅为 3.72%, 沪深 3 指数周涨幅为 1.23%, 分析师 : 张志鹏 TEL:21-32229888-25311 E-mail:zhangzhipeng@ajzq.com 执业编号 :S8251121 联系人 : 王梓萌 TEL:21-32229888-2558

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