上周受到外围市场打压 国内 PMI 数据疲软等系统性风险因素影响, 主要行业指数全线下滑, 地产股尽管周一小幅收红, 但周四周五连收两根大阴线, 平均跌幅 2.49%, 全周下跌超过 5%, 对股指形成严重拖累 行业 内地金融内地银行内地地产内地消费内地基建内地资源内地运输 内地农业 指数 代码 3

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1 213 年 6 月 13 日股指期货周报 华泰长城期货投资咨询部黄伟张萌 zhangmeng@htgwf.com 经济数据难言乐观 股指中期走势偏空 投资策略 操作建议 市场回顾 本周市场缺乏利好消息提振, 全球市场方面, 美国经济数据显示其经济形势持续好转, 进一步增加了市场对美国退出 QE 的预期, 导致利率攀升, 国内银行间市场利率异常上扬, 流动性趋紧 ; 另一方面, 日股持续下跌, 全球风险偏好下降, 资金流出新兴市场, 也将对 A 股市场形成利空作用 国内方面,5 月各项宏观数据均令人难言乐观,CPI PPI 下降预示经济复苏进程缓慢, 审计署公布 212 年政府债务余额升至 3.8 万亿, 引发市场的担忧和谨慎情绪 中期下跌趋势已逐渐显现, 但大宗交易规模下降, 高管减持力度不及前周, 资金趋势显示下行压力略有减缓, 尤其在 8 连阴之后, 技术上也存在回调的需要 综合分析认为, 本周股指或迎来短暂反弹, 但上方空间非常有限, 建议投资者以轻仓观望为主, 待下行格局重新打开后布局空单, 若期指本周上升至 27 附近, 空方亦可高位介入 上周股指期货连收五阴, 其中周五受到美国退出 QE 银行间利率走高等因素影响, 日跌幅超过 2%, 使得当周期指主力合约下降 4.84% 截至收盘, 主力 136 合约报收 点, 日降幅 58.6 点, 下降 2.31, 成交量增加 2.4 万手, 四合约总持仓下降 5313 手至 手 指数期货 收盘 周涨跌 涨跌幅成交量成交额持仓量周变化 (%) ( 万手 ) ( 亿元 ) ( 手 ) 周变化 沪深 IF IF IF IF 重要市场指数 全周来看, 中小板跌幅明显, 国债指数小幅增加 沪深两市成交量回落, 前期流动性压力趋缓, 股市下行步伐或将短暂中止, 小幅反弹的概率正在增加 沪指 深指 上证 5 上证 18 中小板 创业板 基金指数 国债指数 代码 收盘 2,27.9 9, ,86.8 5, ,99.2 1,32.8 3, 周涨幅 % 敬请参阅最后一页的免责条款 1

2 上周受到外围市场打压 国内 PMI 数据疲软等系统性风险因素影响, 主要行业指数全线下滑, 地产股尽管周一小幅收红, 但周四周五连收两根大阴线, 平均跌幅 2.49%, 全周下跌超过 5%, 对股指形成严重拖累 行业 内地金融内地银行内地地产内地消费内地基建内地资源内地运输 内地农业 指数 代码 收盘 4,22.6 4,15.3 4,56.9 4, , ,45.7 1,27.3 3,535.5 周涨幅 % 涨幅前五跌幅前五 智能穿戴 创业成交 其他连锁 其他电子 动物保健多元金融 卫星导航 仓储物流 公共交通 装修装饰 宏观市场表现 神十发射成功中国开启首次应用性太空飞行 神舟十号飞船于 6 月 11 日在酒泉卫星发射中心成功发射 中国天地往返运输系统首次应用性太空飞行拉开序幕 聂海胜 张晓光 王亚平 3 名航天员, 将在太空工作生活 15 天 在此次中国迄今为止时间最长的太空飞行中, 神舟十号飞船将先后与天宫一号进行 1 次自动交会对接和 1 次航天员手控交会对接 市场要闻 经济数据 212 年底全国 36 个地方政府债务余额升至 3.8 万亿 审计署 6 月 1 日在其官网发布公告称, 截至 212 年底,36 个地方政府本级政府性债务余额 亿元 ( 政府负有偿还责任的债务 亿元 政府负有担保责任的债务 亿元 其他相关债务 亿元 ), 比 21 年增加 亿元 5 月中央财政收入增幅转负为正全年 7% 目标难实现 财政部数据显示, 连续两个月负增长的中央财政收入终于在 5 月份转负为正, 同比增长 2.6% 但分析认为, 目前制约财政收入增长因素仍然较多, 全年中央财政收入要实现 7% 的预算增长目标难度增大 5 月份,CPI 同比升 2.1%, 预期升 2.4%;PPI 同比降 2.9%, 连续 15 个月同比下滑, 预期降 2.5% 5 月份, 社会消费品零售总额 亿元, 同比名义增长 12.9%, 扣除价格因素实际增长 12.1% 5 月份, 规模以上工业增加值同比实际增长 9.2%, 比 4 月份回落.1 个百分点 1-5 月份, 全国固定资产投资 亿元, 同比名义增长 2.4%, 增速比 1-4 月份回落.2 个百分点 1-5 月份, 全国房地产开发投资 亿元, 同比名义增长 2.6%, 增速比 1-4 月份回落.5 个百分点 5 月份, 全国财政收入 亿元, 同比增长 6.2%; 财政支出 1266 亿元, 同比增长 12% 5 月份, 我国出口总值 亿美元, 同比增 1%, 环比下降 2.3%; 进口总值 亿美元, 同比下降.3%, 环比下降 3.9% 5 月末,M2 余额 万亿元, 同比增长 15.8%, 比上月末低.3 个百分点, 比上年同期高 2.6 个百分点 ;M1 余额 31.2 万亿元, 同比增长 11.3%, 比上月末低.6 个百分点, 比上年同期高 7.8 个百分点 ;M 余额 5.43 万亿元, 同比增长 1.8% 5 月份, 人民币贷款增加 6674 亿元, 同比少增 1258 亿元 5 月份, 社会融资规模为 1.19 万亿元, 比上月少 5763 亿元, 比上年同期多 424 亿元 2

3 市场流动性 股市供求 股票供给 资金供给 尽管央行仅开展了少量的货币回笼操作, 当周货币市场实现净投放 16 亿元, 但银行间短期利率水平仍然不断上升, 周五更是出现异常上涨, 隔夜利率上升至 8% 以上, 市场流动性趋紧 libor 利 shibor 利率银行间同业拆借利率率 1 天 1 周 2 周 1 个月 1 天 1 周 2 周 1 天 _ 美元 周一 周二 周三 周四 周五 央行正回购 央票发行 正回购到期 央票到期 周二周四 合计 上周净投上周投放 22 亿元, 回笼 42 亿元, 累计实现净投放 16 亿元 本周到期放本周公开市场将有 92 亿元的正回购到期 量 本周两市共有 26 家上市公司共计 亿的限售股解禁, 以 6 月 7 日收盘价统计, 解禁市值约为 亿元 其中, 周四的解禁市值为 亿元, 解禁压力相对较大 上周本周 至 5 月 24 日至 5 月 31 日 解禁股数 _ 亿股 解禁市值 _ 亿 IPO 家数 募集资金 月 31 日当周股市保证金表现为大量净流出, 这主要是受到月末效应的影响 ; 股票新开户数微增, 基金新开户数减少, 投资者入市热情不高 股票新开户数 基金新开户数 股市保证金余额 _ 亿 股市保证金净增 _ 亿

4 大宗交易规模环比有所下滑, 高管减持规模连续三周下降, 股市下行压力有所减缓, 短期反弹的概率正在增加, 但在经济基本面相对悲观的环境下, 反弹的幅度有限 市场情绪 期指持仓 周一周二周三周四周五合计 涨跌比 股票大宗 _ 亿 资金净流入 _ 亿 高管减持 _ 万 持仓分析 价差变化 期现价差 跨期价差 总持仓上周前四日连续攀升, 但由于节日期间风险控制的考虑, 周五收盘持仓大幅回落 5313 手, 使得上周持仓累计增加 19 手 日内走势来看, 周五盘中期指持仓刷新历史最高记录, 空头主动加仓带动股指下行, 多头信心不足, 出逃迹象明显, 进一步加剧了下跌的步伐 多单前 2 多单增减增多席位减多席位空单前 2 空单增减 增空席位 减空席位 IF IF IF 合计 净空仓 前值 变化 净空占比 前值 变化 净增仓 前值 变化 % 17.46% 1.1% 增多席位增空席位 光大期货增多 868 手, 信达期货增多 747 手 南华期货增空 797 手 减多 8 手 价差变化 价差变化 IF136 IF137 IF139 IF

5 一 市场要闻 1 美国非农就业数据好于预期美国 5 月非农就业人数增加 17.5 万, 预期增加 16.5 万 美国 5 月失业率 7.6%, 预期 7.5%;4 月为 7.5% 非农报告公布后, 欧美股市均反弹收高, 美股涨幅超过 1%, 而金价则因美元走强大跌 2% 以上 非农就业人数报告略好于预期, 同时美国 5 月谘商会就业趋势指数升至 , 反映出美国经济仍在温和增长 2 标普将美国主权评级前景由负面上调至稳定周一 (6 月 1 日 ), 标普将美国主权评级前景由负面上调至稳定, 称美国财政风险减弱, 其给予美国的评级仍为 AA+ 标普称, 美国经济实力和美国作为储备货币的地位是上调评级展望的主要原因 标普称美国近期评级被再次下调的概率低于三分之一 2 日本第二季度大型制造企业景气指标升至 +5 4 月未季调经常帐盈余同比增逾一倍日本周二 (6 月 11 日 ) 公布的政府调查显示, 二季度大型制造企业景气判断指标 (BSI) 为 +5, 此前第一季度为 -4.6, 该指标三个季度以来首次转为乐观, 表明政府采取的全面经济刺激政策正提振信心 财务省数据显示,4 月未季调经常帐盈余 75 亿日元, 远优于市场预期的 32 亿日元, 为连续第三个月处于盈余状态, 同比上升 1.8%, 市场预期中值为下降 14.3% 年底全国 36 个地方政府债务余额升至 3.8 万亿审计署 6 月 1 日发布公告称, 截至 212 年底,36 个地方政府本级政府性债务余额 亿元 ( 政府负有偿还责任的债务 亿元 政府负有担保责任的债务 亿元 其他相关债务 亿元 ), 比 21 年增加 亿元 4 5 月中央财政收入增幅转负为正全年 7% 目标难实现财政部数据显示, 连续两个月负增长的中央财政收入终于在 5 月份转负为正, 同比增长 2.6% 但分析认为, 目前制约财政收入增长因素仍然较多, 全年中央财政收入要实现 7% 的预算增长目标难度增大 二 数据报告 1 全球市场表现 全球股票市场 全球债券市场 道琼斯 纳斯达克 标普 5 伦敦 FTSE 巴黎 CAC 德国 DAS 日经 225 恒生指数 收盘 15, , , ,412. 3, , , ,575.3 周涨幅 % 中国美国日本澳大利亚英国法国德国意大利 1 年期国 债周涨幅 BP

6 212/2 212/3 212/4 212/5 212/6 212/7 212/8 212/9 212/1 212/11 212/12 213/1 213/2 213/3 213/4 213/5 股指期货周报 2 A 股市场表现 图表 1: 沪深 3 指数行情回顾 29 沪深 3 成交量 ( 右, 亿 ) 沪深 3 收盘价 图表 2:A 股行业对沪深 3 指数贡献点及一周表现 贡献点 信息服务 电子 轻工制造 黑色金属 信息设备 农林牧渔 公用事业 化工 医药生物 金融服务 交通运输 机械设备 沪深 3 餐饮旅游 建筑建材 家用电器 采掘 综合 有色金属 纺织服装 商业贸易 交运设备 房地产 食品饮料 周涨跌幅 (%) -7 信息服务 电子 轻工制造 黑色金属 信息设备 农林牧渔 公用事业 化工 医药生物 金融服务 交通运输 机械设备 沪深 3 餐饮旅游 建筑建材 家用电器 采掘 综合 有色金属 纺织服装 商业贸易 交运设备 房地产 食品饮料 收盘点位 权重 日均成交额

7 12/9/7 12/9/21 12/1/12 12/1/26 12/11/9 12/11/23 12/12/7 12/12/21 13/1/4 13/1/18 13/2/1 13/2/22 13/3/8 13/3/22 13/4/3 13/4/19 13/5/3 13/5/17 13/5/31 13/1/4 13/1/11 13/1/18 13/1/25 13/2/1 13/2/8 13/2/15 13/2/22 13/3/1 13/3/8 13/3/15 13/3/22 13/3/29 13/4/5 13/4/12 13/4/19 13/4/26 13/5/3 13/5/1 13/5/17 13/5/24 13/5/31 13/6/7 图表 3: 行业资金流向 ( 以申万一级行业统计 ) -1, -98, , -3, -4, -5, -6, -7, -8, 农林牧渔 -148,66.66 采掘 -361, 化工 -28, 黑色金属 -22, , 净流入资金 ( 万元 ) 成交额 ( 亿元, 右 ) 有色金属 建筑建材 -48, 机械设备 -264,75.4 电子 -315, 交运设备 -143, 图表 4: 沪深 3 成分股涨跌幅前 15 名 信息设备 -83, 家用电器 -165, 食品饮料 -41, , 纺织服装 轻工制造 -442,56.99 医药生物 -197,965.4 公用事业 -121, 交通运输 -313,886.9 房地产 -667, 金融服务 -115, 商业贸易 -27,42.6 餐饮旅游 股指期货周报 -45,32.7 信息服务 1, 9-69,13.34 涨幅排名简称收盘 ( 元 ) 权重 (%) 涨跌 (%) 贡献点跌幅排名简称收盘 ( 元 ) 权重 (%) 涨跌 (%) 贡献点 1 鲁信创投 宏源证券 歌尔声学 宝钛股份 中南传媒 中国卫星 西南证券 东方明珠 大华股份 铁龙物流 长城汽车 国海证券 南玻 A 国金证券 中材国际 山西证券 杰瑞股份 张裕 A 中南建设 獐子岛 大北农 四维图新 天威保变 中科三环 吉恩镍业 苏宁云商 东方园林 方正证券 恒瑞医药 中信证券 综合 市场流动性 图表 5: 央行公开市场操作 1 货币投放 _ 亿 货币回笼 _ 亿 货币净投放 _ 亿 图表 6:SHIBOR 利率走势 9 隔夜 1 周 2 周 1 个月

8 13/4/5 13/4/12 13/4/19 13/4/26 13/5/3 13/5/1 13/5/17 13/5/24 13/5/3 13/6/7 13/6/14 13/6/21 13/6/3 212/1 212/2 212/3 212/4 212/5 212/6 212/7 212/8 212/9 212/1 212/11 212/12 213/1 213/2 213/3 213/4 12/9/7 12/9/21 12/1/12 12/1/26 12/11/9 12/11/23 12/12/7 12/12/21 13/1/4 13/1/18 13/2/1 13/2/22 13/3/8 13/3/22 13/4/3 13/4/19 13/5/3 13/5/17 13/5/31 12/9/7 12/9/21 12/1/12 12/1/26 12/11/9 12/11/23 12/12/7 12/12/21 13/1/4 13/1/18 13/2/1 13/2/22 13/3/8 13/3/22 13/4/3 13/4/19 13/5/3 13/5/17 13/5/31 12/9/14 12/9/28 12/1/19 12/11/2 12/11/16 12/11/3 12/12/14 12/12/28 13/1/11 13/1/25 13/2/8 13/3/1 13/3/15 13/3/29 13/4/12 13/4/26 13/5/1 13/5/24 13/6/7 12/9/7 12/9/21 12/1/12 12/1/26 12/11/9 12/11/23 12/12/7 12/12/21 13/1/4 13/1/18 13/2/1 13/2/22 13/3/8 13/3/22 13/4/3 13/4/19 13/5/3 13/5/17 13/5/31 股指期货周报 4 股市供求 图表 7: 大盘资金流 图表 8:A 股持仓账户数 资金净流入 _ 亿沪深 A 股持仓变化 _ 万户 A 股持仓 _ 万户 图表 9: 高管减持 高管净增持 _ 万沪深 图表 1: 保证金余额 保证金余额 _ 亿 沪深 图表 11: 限售股解禁数量及市值 图表 12:IPO 数量及募集资金 限售股解禁 _ 亿元 IPO_ 亿元 IPO_ 亿股

9 13/3/25 13/3/26 13/3/27 13/3/28 13/3/29 13/4/1 13/4/2 13/4/3 13/4/8 13/4/9 13/4/1 13/4/11 13/4/12 13/4/15 13/4/16 13/4/17 13/4/18 13/4/19 13/4/22 13/4/23 13/4/24 13/4/25 13/4/26 13/5/2 13/5/3 13/5/6 13/5/7 13/5/8 13/5/9 13/5/1 13/5/13 13/5/14 13/5/15 13/5/16 13/5/17 13/5/2 13/5/21 13/5/22 13/5/23 13/5/24 13/5/27 13/5/28 13/5/29 13/5/3 13/5/31 13/6/3 13/6/4 13/6/5 13/6/6 13/6/7 6/1 6/22 7/13 8/3 8/24 9/14 1/5 1/26 11/16 12/7 12/28 1/18 2/8 3/1 3/22 4/12 5/3 5/24 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 6/1 6/22 7/13 8/3 8/24 9/14 1/5 1/26 11/16 12/7 12/28 1/18 2/8 3/1 3/22 4/12 5/3 5/24 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 1/4 11/4 12/4 1/4 股指期货周报 5 股指期货持仓 图表 13: 前 2 名会员净空持仓占比 图表 14: 前 2 会员净空持仓 主力合约收盘价净空持仓占比 ( 右 ) 5 日平均 3% 25% 2% 净空持仓 ( 右 ) 主力合约收盘价 % % 5% % 21 图表 15: 上市合约成交持仓比 图表 16: 上市合约总持仓 29 主力合约收盘价成交持仓比 ( 右 ) 总持仓量 ( 右 ) 主力合约收盘价 22 日均值 15, , 13, 12, 11, , , 8, 7, 6, , 图表 17: 期指净增仓 6 前 2 净增前 2 净增 _CFX IF 数据来源 : 中金所, 华泰长城期货投资咨询部 9

10 图表 18: 主力合约多头前 2 名增减仓变化 图表 19: 主力合约空头前 2 名增减仓变化 中证期货 国泰君安 971 国泰君安 光大期货 光大期货 华泰长城 中粮期货 广发期货 华泰长城 银河期货 广发期货 中证期货 银河期货 申银万国 南华期货 鲁证期货 海通期货 海通期货 永安期货 中信建投 南华期货 招商期货 国信期货 鲁证期货 招商期货 申银万国 上海东证 国金期货 信达期货 国元海勤 中国国际 金瑞期货 浙商期货 宝城期货 中投天琪 中银国际 中信建投 兴业期货 安信期货 上海东证 多头合计 :5622 变化 :-5711 空头合计 :66479 变化 :-5858 图表 2: 多头总持仓前 2 名增减仓变化图表 21: 空头总持仓单前 2 名增减仓变化 国泰君安 海通期货 光大期货 中证期货 银河期货 国泰君安 永安期货 光大期货 华泰长城 华泰长城 海通期货 广发期货 广发期货 中粮期货 中证期货 招商期货 鲁证期货 银河期货 南华期货 南华期货 中国国际 鲁证期货 申银万国 中信建投 招商期货 申银万国 浙商期货 兴业期货 22 4 信达期货 国金期货 国信期货 中银国际 上海东证 国元海勤 中投天琪 金瑞期货 中信建投 上海东证 北京中期 宝城期货 多头合计 :85172 变化 :-2275 空头合计 :1791 变化 :-3561 数据来源 : 中金所, 华泰长城期货投资咨询部 1

11 公司总部广州市越秀区先烈中路 65 号东山广场东楼 11 层电话 : 网址 : 北京营业部北京市朝阳区北三环东路 28 号易亨大厦 12 层 129 房电话 : 传真 : 上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 7 层 1-5 单元电话 : 传真 : 深圳金田路营业部深圳市福田区金田路与福中路交界东南荣超经贸中心 19 电话 : 传真 : 湛江营业部湛江市开发区观海路 183 号荣基国际广场公寓 25 层 1-8 号房电话 : 传真 : 东莞营业部东莞市南城区胜和路华凯大厦 82B 室电话 : 传真 : 佛山营业部佛山市禅城区季华五路 21 号金海广场 室电话 : 传真 : 郑州营业部郑州市金水区未来大道 69 号未来公寓 室电话 : 传真 : 南宁营业部南宁市民族大道 137 号春晖花园 A 区办公楼 151 房电话 : 传真 : 南京营业部南京市中山东路 288 号新世纪广场 A 座 473 室电话 : 传真 : 石家庄营业部石家庄市中山西路 188 号中华商务中心 A 座 室电话 : 传真 : 汕头营业部汕头市龙湖区金砂路 116 号汕融大厦 号房电话 : 传真 : 青岛营业部山东省青岛市香港中路 12 号丰合广场 A 栋 3 层 A 户电话 : 传真 : 韶关营业部韶关市浈江区熏风路 14 号鼎禾会社 21 和 22 号电话 : 传真 : 番禺营业部广州番禺区市桥街清河东路 338 号中银大厦 房电话 : 传真 : 惠州营业部惠州市新岸路 1 号世贸中心第 16 层 F 电话 : 传真 : 大连营业部大连市会展路 129 号大连国际金融中心 A 座 - 大连期货大厦 2312 房电话 : 传真 : 贵阳营业部贵阳市南明区都司路 62 号鸿灵 - 纽约纽约大厦 25 楼 5-6 号电话 : 传真 : 深圳竹子林营业部深圳福田区竹子林中国经贸大厦 22 层 ABCDEFGHJ 及 13 层 ABC 电话 : 传真 : 无锡营业部无锡市中山路 343 号东方广场 A 栋 22 楼 H/I/J 座电话 : 传真 : 珠海营业部珠海市吉大海滨南路 47 号光大国际贸易中心 室电话 : 传真 : 武汉营业部武汉市汉口建设大道 847 号瑞通广场 B 座 12 室电话 : 传真 : 昆明营业部昆明市人民中路 169 号移动通信大楼 15 层 B 座电话 : 传真 : 宁波营业部宁波市海曙区柳汀街 23 号华侨酒店二期三层 号电话 : 传真 : 南通营业部南通市青年中路 69 号 4 层 41 室电话 : 传真 : 长沙营业部长沙芙蓉区韶山北路 159 号通程国际大酒店 131 室电话 : 传真 : 成都营业部成都市锦江区新光华街 1 号航天科技大厦 8 层 86 号电话 : 传真 : 天津营业部天津市河西区友谊路 35 号君谊大厦 2-22 电话 : 传真 :

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