天然橡胶周报后市展望 : 沪胶本周调整, 多次往复上下于元 / 吨之间沪胶的调整有两个理由 : 一, 从技术上而言,24500 元 / 吨是一个关键位置, 沪胶上行至此, 如果没有进一步的推动力, 调整是理所应当 ; 二, 原油的大幅度回落无疑也刺激了沪胶, 使得上涨的节奏放缓但

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蛮范
5 years ago
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1 2012 年 9 月 24 日天然橡胶期货周报华泰长城期货研究所童长征 tcz@htgwf.com (021) 沪胶上涨遇阻, 调整在所难免沪胶本周回调,1301 合约周五收于元 / 吨, 下跌 230 元 / 吨, 跌幅 0.94%; 泰国现货报价上涨, 曼谷报价 (FOB) 收至 98.5 泰铢 / 公斤, 上涨 3.58%; 日胶继续小幅上涨, 主力合约收于 257 日元 / 公斤, 上涨 0.94%; 国内标胶周五报元 / 吨, 较上周上涨 2.17% 泰国进口烟片胶收于元 / 吨, 较上周上涨 2.60% 美原油大挫, 周一周二周三连番下跌, 周五收于美元 / 桶, 一周跌幅 6.48% 合成胶继续上涨 : 丁苯胶 :1502 周五报元 / 吨, 比上周上涨 3.08%; 顺丁胶 : 周五涨至元 / 吨, 比上周上涨 3.86%; 丁二烯 : 丁二烯出厂价报元 / 吨, 较上周增长 1.88% 周二的泰国国会例会上, 批准了 300 亿泰铢新的橡胶收储资金, 计划以高于市价的水平向胶农收购原料该笔资金将分批使用, 今日第一批 50 亿收储款项已得到国会通过即将投入使用日本央行意外加大宽松政策敬请参阅最后一页的免责声明

2 天然橡胶周报后市展望 : 沪胶本周调整, 多次往复上下于元 / 吨之间沪胶的调整有两个理由 : 一, 从技术上而言,24500 元 / 吨是一个关键位置, 沪胶上行至此, 如果没有进一步的推动力, 调整是理所应当 ; 二, 原油的大幅度回落无疑也刺激了沪胶, 使得上涨的节奏放缓但是目前的主要矛盾仍然以上行为主主要理由有 : 一从宏观政策上, 宽松仍是主基调, 美联储于 9 月 13 日推出 QE3, 这一举动无疑要降低美元币值, 事实上美元指数的前番连续下跌已经印证了这一点如此一来, 其他国家的币值相对美元势必要上升, 导致在国际贸易上竞争不利, 因此针对美联储的宽松政策也要同时做出应对, 日本央行的宽松政策在一定程度上印证了这一点因此, 各国针对美联储的 QE3 政策, 必然会掀起另一轮的宽松大潮 ; 二从产业政策上, 泰国政府的频频出拳,300 亿泰铢的批准收储和接下来的行动, 无疑将可能对橡胶市场产生影响事实上, 泰国印尼马来西亚三国的减少出口的指令将在 10 月以后开始得到执行从总量上来看,30 万吨并不是很大, 但是由于这个计划是集中在产胶量逐渐下降的时间内进行, 因此对于供应的影响将会放大三中国濒临十八大中国的政策出台, 可能会待到政权交替完成以后形成 PMI 数值已经反映出目前经济形势不容乐观尽管控通胀是中央的一个重要政策目标, 但是稳增长同样不容忽视迄今为止, 货币政策上尚无明显的改善财政政策上, 也需要推出更进一步的刺激政策对于中央的政策干预, 我们仍然可以有一个比较良好的预期所以调整无疑是合理的, 但是这不过是次要矛盾由于调整属于短期行为, 它的很多特征都相对难以把握 : 持续周期调整幅度建议投资者把握主要矛盾, 关注次要矛盾, 谨慎守护, 耐心等候 2

3 一周胶价回顾图 1: 沪胶价格走势沪胶本周回调,1301 合约周五收于元 / 吨, 下跌 230 元 / 吨, 跌幅 0.94%; 泰国现货报价上涨, 曼谷报价 (FOB) 收至 98.5 泰铢 / 公斤, 上涨 3.58%; 日胶继续小幅上涨, 主力合约收于 257 日元 / 公斤, 上涨 0.94%; 国内标胶周五报元 / 吨, 较上周上涨 2.17% 泰国进口烟片胶收于元 / 吨, 较上周上涨 2.60% 数据来源 : 汤姆森路透, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 图 2: 曼谷现货价格图 3: TOCOM 胶价格走势数据来源 : 汤姆森路透, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 数据来源 : 汤姆森路透, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 图 4: 国内标胶价格走势图 5: 国内进口烟片胶价格走势数据来源 : 卓创资讯, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 数据来源 : 卓创资讯, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 图 6: 美原油价格走势 3

4 美原油大挫, 周一周二周三连番下跌, 周五收于美元 / 桶, 一周跌幅 6.48% 数据来源 : 文华财经, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 图 7: 中国汽车销量数据 8 月中国汽车销量万辆, 同比增长 6.29% 图 8: 中国汽车销量增速对比图 9: 美国汽车销量数据 4

5 8 月美国汽车销量年化率为万辆, 同比增长 16.09% 数据来源 : 汤姆森路透, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 图 10: 日本汽车销售 8 月日本汽车销售注册量仅有辆, 同比增长 7.33%, 同比增速明显下降 ; 数据来源 : 汤姆森路透, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 图 11: 中国轮胎产量 8 月我国外胎产量为万条, 同比增长 1.98%, 增幅较上月有较大幅下降 ; 数据来源 : 彭博, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 图 12: 合成胶变化情况 5

6 合成胶继续上涨 : 丁苯胶 :1502 周五报元 / 吨, 比上周上涨 3.08% 顺丁胶 : 周五涨至元 / 吨, 比上周上涨 3.86%; 丁二烯 : 丁二烯出厂价报元 / 吨, 较上周增长 1.88% 数据来源 : 卓创资讯, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 资金面分析图 13: 沪胶与成交量关系图 6

7 万手持仓的减少反映出价格目前正处于一个尴尬的境地, 多头止盈离场, 而空头则逢低减仓离场数据来源 : 汤姆森路透, 华泰长城期货研究所 ( 上海 )

7 本周成交保持在 60 万手左右, 平均日成交 65 万手数据来源 : 汤姆森路透, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 图 14: 沪胶与持仓量关系图持仓出现松动, 总持仓降至 15.4 万手, 比上周减少 3.7 万手持仓的减少反映出价格目前正处于一个尴尬的境地, 多头止盈离场, 而空头则逢低减仓离场数据来源 : 汤姆森路透, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 价差分析图 15: 沪胶隔月价差隔月价差升水较上周扩大的升水从上周的 180 元 / 吨扩大至 375 元 / 吨随着沪胶后市预期增强, 升水可能有进一步扩大的趋势数据来源 : 汤姆森路透, 华泰长城期货研究所 ( 上海 ) 进口套利图 16: 沪胶日胶进口套利 7

8 比价继续回落, 沪日比价降至 93.93, 反映出目前外强内弱的局势仍将维持图 17: 沪胶新加坡胶进口套利沪新比价从之前一周的小幅上升, 升至图 18: 沪胶泰国胶进口套利沪 / 泰比价小幅下跌, 从之前的跌至本周的

9 行业新闻泰国国会批准 300 亿泰铢橡胶收储方案周二的泰国国会例会上, 批准了 300 亿泰铢新的橡胶收储资金, 计划以高于市价的水平向胶农收购原料该笔资金将分批使用, 今日第一批 50 亿收储款项已得到国会通过即将投入使用油价跌 3.5% 受库存大幅增加影响原油期货结算价周三跌 3.5%, 因美国石油库存大幅增加, 且有迹象显示需求持续低迷纽约商交所定于周四到期的十月轻质低硫原油期货合约结算价下跌 3.31 美元, 至每桶美元, 为 7 月 23 日以来最大单日跌幅, 价格则创下 8 月 3 日以来的最低水平 ICE 布伦特十一月原油期货合约结算价跌 3.84 美元, 至 8 月 2 日以来最低水平每桶美元, 跌幅 3.4% 过去三个交易日, 纽商所原油期货价格累计下跌 7.02 美元, 跌幅达 7.1%, 主要是因为围绕全球经济复苏步伐及石油需求增长前景的担忧挥之不去由于有迹象显示美国石油生产加工和进口设施均已从飓风艾萨克 (Hurricane Isaac) 的影响中恢复, 油价跌势在周 9

10 三加剧不过, 汽油产品的需求仍较为低迷美国能源部下属能源情报署 (Energy Information Administration, 简称 EIA) 周三公布, 美国上周原油库存增加 850 万桶, 增幅高于分析师此前预计的 50 万桶同时美国石油需求却在下滑过去四周, 美国日均石油需求量为 1,833.4 万桶, 为截至 6 月 1 日的四周以来的最低水平十月 RBOB 汽油期货合约结算价跌 7.04 美分, 至 7 月 26 日以来最低水平每加仑美元, 跌幅 2.4% 过去三个交易日, 汽油期货价格累计下跌 18.7 美分, 跌幅 6.2% 十月取暖油期货合约结算价跌 8.31 美分, 至 8 月 14 日以来最低水平每加仑美元, 跌幅 2.7% 过去三个交易日, 取暖油期货价格累计下跌美分, 跌幅 6% 9 月上旬日本天然橡胶库存降至 6417 吨创新低日本橡胶贸易协会 (Rubber Trade Association of Japan) 最新公布的数据显示,9 月 1 日 -10 日, 日本天然橡胶库存减少 357 吨至 6417 吨, 该库存量为历史最低水平日本央行意外加大印钞力度继美联储 (Fed) 和欧洲央行 (ECB) 之后, 日本央行 (BOJ) 出台了新一轮的货币政策刺激举措, 警告称, 国内经济增速的 10

11 放缓因其他地区的减速而加剧这一大胆程度超出预料的行动, 在很大程度上是为了抵消自上周美联储推出第三轮债券购买计划 (QE3) 以来日元兑美元的升值此举让分析师甚至日本财务大臣意外日本财相安住淳 (Jun Azumi) 在决策宣布之后表示 : 日本央行采取的行动超出了我们的预期但此举对日元产生的效果只是短暂的最初日元降到了四周以来的最低点, 但伦敦市场收盘时, 日元兑美元汇率又收复全部失地日本央行表示, 将通过再次购买 10 万亿日元的政府债券, 将日本央行债券购买计划的总额提高到 80 万亿日元 (1.02 万亿美元 ), 而购买行动的截止日期从 2013 年 6 月份推迟到了 2013 年年底美联储主席本伯南克 (Ben Bernanke) 上周决定再次推出巨额债券购买计划以提振美国经济, 这使日本央行行长白川方明 (Masaaki Shirakawa) 成为各方关注的焦点, 看他会不会采取行动抵消日元兑美元的升值尽管如此, 大部分观察家此前预计, 这位相对保守的日本央行行长不会在 10 月底日本央行更新其半年度增长和通胀预期之前推出任何宽松举措美国 2013 年汽车销量或增长 4% 至 1500 万辆 11

12 据路透社报道, 汽车咨询和消费者网站 Edmunds.com 20 日表示, 其预计美国汽车市场恢复的速度在 2013 年将放缓, 届时美国汽车市场的销量将增长 4% 至 1500 万辆 Edmunds 预计, 今年美国汽车市场规模将达 1440 万辆, 较 2011 年的 1280 万辆将增长 12.5% Edmunds 首席经济学家 Lacey Plache 在一份声明中表示, 明年 (2013 年 ) 将成为 2010 年起恢复以来首次没有实现 2 位数增长的一年她称, 美国经济的不确定性和海外经济增速放缓的溢出效应将继续美国经济增速放缓, 包括汽车销量她还表示,2012 年促进车市增长的正面因素同样会在明年发挥作用, 这些正面因素包括驾驶老旧汽车的消费者被压抑的需求将得到释放 Edmunds 表示, 与今年相比,2013 年会有更多的人停止租赁车辆这意味着购买新车的数量有可能会增长 2009 年美国汽车销量为 1040 万辆,2010 年增长节 11.5%,2011 年增长了 10.3% 以上这些数字都是指轻型车辆, 不包括中型和重型卡车 12

13 公司总部广州市越秀区先烈中路 65 号东山广场东楼 11 层电话 : 网址 : 北京营业部北京市朝阳区北三环东路 28 号易亨大厦 12 层 1209 房电话 : 传真 : 上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 7 层单元电话 : 传真 : 深圳金田路营业部深圳市福田区金田路与福中路交界东南荣超经贸中心 1009 电话 : 传真 : 湛江营业部湛江市开发区观海路 183 号荣基国际广场公寓 25 层号房电话 : 传真 : 东莞营业部东莞市南城区胜和路华凯大厦 802B 室电话 : 传真 : 佛山营业部佛山市禅城区季华五路 21 号金海广场室电话 : 传真 : 郑州营业部郑州市金水区未来大道 69 号未来公寓室电话 : 传真 : 南宁营业部南宁市民族大道 137 号春晖花园 A 区办公楼 1501 房电话 : 传真 : 南京营业部南京市中山东路 288 号新世纪广场 A 座 4703 室电话 : 传真 : 石家庄营业部石家庄市中山西路 188 号中华商务中心 A 座室电话 : 传真 : 汕头营业部汕头市龙湖区金砂路 116 号汕融大厦号房电话 : 传真 : 青岛营业部山东省青岛市香港中路 12 号丰合广场 A 栋 3 层 A 户电话 : 传真 : 韶关营业部韶关市浈江区熏风路 14 号鼎禾会社 201 和 202 号电话 : 传真 : 中山营业部中山市石岐区兴中道 6 号假日广场南塔 510 室电话 : 传真 : 番禺营业部广州番禺区市桥街清河东路 338 号中银大厦房电话 : 传真 : 惠州营业部惠州市新岸路 1 号世贸中心第 16 层 F 电话 : 传真 : 大连营业部大连市会展路 129 号大连国际金融中心 A 座 - 大连期货大厦 2312 房电话 : 传真 : 贵阳营业部贵阳市南明区都司路 62 号鸿灵 - 纽约纽约大厦 25 楼 5-6 号电话 : 传真 : 深圳竹子林营业部深圳福田区竹子林中国经贸大厦 22 层 ABCDEFGHJ 及 13 层 ABC 电话 : 传真 : 无锡营业部无锡市中山路 343 号东方广场 A 栋 22 楼 H/I/J 座电话 : 传真 : 珠海营业部珠海市吉大海滨南路 47 号光大国际贸易中心室电话 : 传真 : 武汉营业部武汉市汉口建设大道 847 号瑞通广场 B 座 1002 室电话 : 传真 : 昆明营业部昆明市人民中路 169 号移动通信大楼 15 层 B 座电话 : 传真 : 宁波营业部宁波市海曙区柳汀街 230 号华侨酒店二期三层号电话 : 传真 : 南通营业部南通市青年中路 69 号 4 层 401 室电话 : 传真 : 长沙营业部长沙芙蓉区韶山北路 159 号通程国际大酒店 1301 室电话 : 传真 : 成都营业部成都市锦江区新光华街 1 号航天科技大厦 8 层 806 号电话 : 传真 : 天津营业部天津市河西区友谊路 35 号君谊大厦电话 : 传真 : 杭州营业部杭州市朝晖路 203 号 1502 室电话 : 传真 :

14 免责条款本报告仅供华泰长城期货有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的资料工具意见及推测仅供参考, 并不构成对所述期货买卖的出价或征价本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司及其雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅向特定客户传送, 版权归华泰长城期货有限公司所有未经我公司书面许可, 任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载 14

天胶期货周报外盘报价 ( 中国主港 ) 泰国 RSS3 STR2# SMR2# SIR#2 新值前值涨跌涨跌幅.%.%.%.% 评析现货市场继续下跌原料价格合艾白片 ( 泰铢 / 公斤 ) 新值 76.9 前值 76.

天胶期货周报外盘报价 ( 中国主港 ) 泰国 RSS3 STR2# SMR2# SIR#2 新值前值涨跌涨跌幅.%.%.%.% 评析现货市场继续下跌原料价格合艾白片 ( 泰铢 / 公斤 ) 新值 76.9 前值 76. 213 年 4 月 8 日天然橡胶期货日报华泰长城期货投资咨询部童长征 tcz@htgwf.com (21)6875598 15214-596 沪胶弱势不改, 跌势将维系期货市场期货市场 SHFE135 SHFE139 TOCOM SICOM 新值 28 2134 253.5 277 前值 216 21585 258.7 281.5 涨跌 -26-245 -5.2-4.5 涨跌幅.23%.14%