上海国际能源交易中心原油期货标准合约 ( 征求意见稿 ) 交易品种交易单位中质含硫原油 100 桶 / 手报价单位元 ( 人民币 )/ 桶 ( 交易报价为不含税价格 ) 最小变动价位每日价格最大波动限制合约交割月份交易时间最后交易日交割日期交割油种交割地点最低交易保证金交割方

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燕宗
7 years ago
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1 原油期货基础 CRUDE OIL FUTURES

2 上海国际能源交易中心原油期货标准合约 ( 征求意见稿 ) 交易品种交易单位中质含硫原油 100 桶 / 手报价单位元 ( 人民币 )/ 桶 ( 交易报价为不含税价格 ) 最小变动价位每日价格最大波动限制合约交割月份交易时间最后交易日交割日期交割油种交割地点最低交易保证金交割方式交易代码上市机构 0.1 元 ( 人民币 )/ 桶不超过上一交易日结算价 ±4% 36 个月以内, 其中最近 1-12 个月为连续月份合约, 12 个月以后为季月合约上午 9:00-11:30, 下午 1:30-3:00 或上海国际能源交易中心规定的交易时间交割月份前一月份的最后一个交易日 ; 上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日最后交易日后连续五个交易日中质含硫原油, 基准品质为 API 度 32.0, 硫含量 1.5%, 具体可交割油种及升贴水由上海国际能源交易中心另行规定上海国际能源交易中心指定交割仓库合约价值的 5% 实物交割 SC 上海国际能源交易中心 * 所有条款以上海国际能源交易中心最终公布合约规则为准一石油概述石油包括原油人造石油和各种石油产品习惯上称直接从油井中开采出来未经提炼或加工的石油为原油, 亦即天然石油原油按照与水的比重大小可分为轻油中油和重油 ; 按照含硫量大小可分为低硫含硫和高硫原油计划于上海国际能源交易所上市的原油品种为中质含硫原油从原油的产业链来看, 主要可分为原油勘探和开采原油精炼成品油销售 / 石油化工而从终端消费行业来看, 燃料一条线主要覆盖个人消费工业运输农业和发电等多个行业 ; 而化工品则基本覆盖国民经济的各个行业原油本身不能直接用以燃烧, 需通过提纯后加工出精炼品, 后端的成品包括汽油柴油燃料油等燃料, 以及石脑油等中间成品用作化工原料二原油供需原油消费与经济增长有着高度的相关性, 从近 50 年数据来看, 相关性达 85% 历史来看, 全球原油需求呈现持续增长的趋势, 除了在个别时期有一定的回落, 如 1973 年阿拉伯国家对西方国家的石油禁运 1979 年伊斯兰革命和两伊战争导致供给的快速收缩, 以及 2008 年全球金融危机导致需求的大幅降低从原油消费的分布来看, 发达国家原油消费仍占据全球主导, 欧盟近十年来努力通过在节能减排方面树立国际影响力, 原油消费量持续缩减但是从原油消费增长来看, 以中国为首的新兴国家是增长的主要动力

3 原油供给分布不均匀,70% 常规储量集中于少数几个国家手中, 主要消费国自给率基本都在一半以下, 这使得进口国对于原油供应的稳定性缺乏信心, 而出口国则常挟原油出口自重最终一方面使原油供应与地缘政治紧密挂钩, 另一方面贸易量的庞大使得原油成为唯一能支撑美元环流的商品, 使其与国际金融市场同样关联密切目前 OPEC 仍是全球主要原油供给方, 该组织成员国总产量但近年来北美俄罗斯巴西产能的快速增长成为主要的新增供给 2012 年以来, 美国页岩油增产迅速, 总体原油产量从 2011 年的 550 万桶 / 天左右攀升至 2015 年超过 950 万桶 / 天, 与沙特阿拉伯和俄罗斯一道位列全球三大产油国产销地区错配导致原油贸易活动的旺盛中东是最主要的原油出口地区, 而亚太则是最主要的原油进口区域

4 三各原油出口国定价参考目前期货市场上作为原油现货标的的主要有三个基准, 分别为美国纽约商品交易所上市的 WTI 原油合约, 英国 ICE 上市交易的 Brent 合约以及迪拜交易所上市交易的 Dubai 原油合约, 不同的市场以及原油出口国参考的基准合约有所差异四中国原油市场

5 五原油期货在产业中的运用 1 利用原油期货进行套期保值原油产业链中从上游到下游可分为原油开采冶炼以及成品油销售, 以及石油消费行业, 针对不同类型企业对于石油价格风险敞口的类型可利用原油期货进行产品价格下跌风险的卖出保值原料采购成本的买入保值, 以及库存贬值风险的卖出保值等 2 利用原油期货进行库存管理在期货市场原油价格出现价值洼地时, 进行买入期货合约的操作利用期货市场的保证金交易优势, 在占用资金较小的前提下锁定未来原料采购成本, 且不会对企业造成库存压力或者在企业认为未来下游产品需求将会转旺时, 有积极备货的意愿, 但是又不希望承担过大的价格下跌风险, 则可在期货市场进行卖出保值 3 灵活安排开工 / 检修计划计划检修之前, 为了维持期间向客户供货, 需要增加产品库存, 可对超过日常库存量的部分进行卖出套保若不通过期货市场进行保值操作, 额外增加的库存有贬值的风险 4 利用原油期货锁定原油贸易利润在原油价格远月价格与近月价格差价足够大, 能够覆盖掉仓储运输资金等成本时, 可以进行原油的期现套利, 也就是在现货市场买入原油, 并在期货市场卖出远月合约, 进行风险较低的套利操作 5 利用原油期货锁定资产价值或者利润, 增加银行授信在市场环境对企业较为不利的时候, 如油价在明显的下跌区间时, 银行对于企业的贷款评估将较为苛刻可以通过在期货市场上锁定原油以及产品的价值, 或者锁定加工利润确保企业现金流, 降低在市场不利的环境下的融资难度

6 联系我们公司总部广州市越秀区先烈中路 65 号东山广场东楼层客服热线 : 网址 : 官方微信平台 :htccgwf( 服务号 ) htccgwf2( 订阅号 ) 北京营业部 2001 年 1 月成立地址 : 北京市朝阳区北三环东路 28 号易亨大厦 12 层 1209 房电话 : 传真 : 湛江营业部 2002 年 4 月成立地址 : 湛江市开发区观海路 183 号荣基国际广场公寓 25 层号房电话 : 传真 : 微信号 :htgwfzj 深圳深南大道营业部 2002 年 9 月成立地址 : 深圳市福田区深南大道 7006 号万科富春东方大厦电话 : 传真 : 微信号 :htccjtl 上海世纪大道营业部 2002 年 12 月成立地址 : 上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 7 层单元电话 : 传真 : 微信号 :htgwfsh 东莞营业部 2003 年 5 月成立地址 : 东莞市南城区胜和路华凯大厦 802B 室电话 : 传真 : 微信号 :htgwf_dg 佛山营业部 2004 年 10 月成立地址 : 佛山市禅城区季华五路 21 号金海广场 14 楼室电话 : 传真 : 郑州营业部 2007 年 4 月成立地址 : 河南省郑州市郑东新区商务外环路 30 号 1102 房间电话 : 传真 : 微信号 :htgwf-zz 南京营业部 2007 年 11 月成立地址 : 南京市中山东路 90 号华泰证券大厦 8 楼 806 电话 : 传真 : 微信号 :htgwf888 南宁营业部 2007 年 11 月成立地址 : 南宁市民族大道 137 号春晖花园 A 区办公楼 1501 号房电话 : 传真 : 微信号 :htccnn 汕头营业部 2008 年 2 月成立地址 : 汕头市龙湖区珠江路南侧兴源大厦 ( 创意大厦 )A 幢 1010/1012/1014 号房电话 : 传真 : 微信号 :huataist 青岛营业部 2008 年 2 月成立地址 : 青岛市宁夏路 122 号 2 楼电话 : 传真 : 微信号 :htqhqd 广州营业部 2008 年 3 月成立地址 : 广州市天河区天河路 242 号丰兴广场 B 座室电话 : 传真 : 微信号 :htgzyyb 石家庄营业部 2008 年 3 月成立地址 : 石家庄市中山西路 188 号中华商务中心 A 座 1608 室 1611 室电话 : 传真 : 惠州营业部 2008 年 4 月成立地址 : 惠州市江北东江二路二号富力丽港中心酒店 24 层 01 号电话 : 传真 : 微信号 :htgwf_hz 大连营业部 2008 年 4 月成立地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座 - 大连期货大厦 2312 室电话 : 传真 : 微信号 :htqhdl

7 番禺营业部 2008 年 5 月成立地址 : 广州市番禺区市桥街清河东路 338 号中银大厦房电话 : 传真 : 微信号 :futures 贵阳营业部 2008 年 5 月成立地址 : 贵阳市南明区都司路 62 号鸿灵都市商住楼 25 楼 5-6 号电话 : 传真 : 微信号 :htqh_gy 深圳竹子林营业部 2008 年 7 月成立地址 : 深圳市福田区竹子林紫竹七道中国经贸大厦 13 层 AB 电话 : 传真 : 微信号 :htcczzl 无锡营业部 2008 年 10 月成立地址 : 无锡市复兴路 107 号东方广场 A 座 22 层 HIJ 单元电话 : 传真 : 微信号 :wxhtqh 珠海营业部 2009 年 4 月成立地址 : 珠海市吉大海滨南路 47 号光大国际贸易中心室电话 : 传真 : 武汉营业部 2009 年 8 月成立地址 : 武汉市江汉区建设大道 847 号瑞通广场 B 座 9 层 4 室 01 号电话 : 传真 : 微信号 :htqhwh 昆明营业部 2009 年 12 月成立地址 : 昆明市人民中路 169 号移动通信大楼 15 层 B 座电话 : 传真 : 宁波营业部 2010 年 1 月成立地址 : 宁波市海曙区柳汀街 230 号华侨酒店二期三层号电话 : 传真 : 微信号 :htccnb 南通营业部 2010 年 6 月成立地址 : 江苏省南通市崇川区青年东路 81 号 B 幢 1803 室 1805 室电话 : 传真 : 微信号 :htccnt 长沙营业部 2010 年 12 月成立地址 : 长沙市劳动西路 342 号有色大厦 A 栋 6 楼号电话 : 传真 : 微信号 :huataiqihuo-changsha 成都营业部 2011 年 5 月成立地址 : 成都市锦江区新光华街 7 号航天科技大厦 8 层 806 号电话 : 传真 : 微信号 :htgwf_cd 天津营业部 2011 年 10 月成立地址 : 天津市河西区友谊路 35 号君谊大厦 20 层 2002 室电话 : 传真 : 微信号 :htcctj 杭州营业部 2012 年 4 月成立地址 : 杭州市滨江区江虹路 1750 号信雅达国际创意中心 1 幢 2303 室电话 : 传真 : 微信号 :htqhhz 苏州营业部 2012 年 10 月成立地址 : 苏州姑苏区新市路 102 号华泰证券三楼电话 : 传真 : 微信号 :htccsz 重庆营业部 2013 年 8 月成立地址 : 重庆市江北区江北城西大街 25 号平安财富中心 4 楼 401 电话 : 传真 : 微信号 :htgwfcq 太原营业部 2015 年 6 月成立地址 : 山西省太原市小店区体育路 58 号阳光大厦 6 层电话 : 传真 : 微信号 :htqhty 更多资讯请关注订阅号 htccgwf2 更多服务请关注服务号 htccgwf

8 公司概况华泰期货 ( 原华泰长城期货 ) 成立于 1994 年 3 月 28 日, 注册资本 8.09 亿元, 是中国首批成立的期货公司之一, 总部设于广州公司拥有中国金融期货交易所全面结算会员资格 ( 二十五家之一 ) 和上海期货交易所郑州商品交易所大连商品交易所的会员资格, 是中国期货业协会常任理事会会员, 首批获得中国证监会颁发的期货投资咨询和资产管理业务资格公司多年来受到社会各界和交易所的广泛好评, 累计获评四大交易所各类奖项百余项, 连续多年被媒体评为中国最佳期货公司中国期货公司金牌管理团队领航中国期货风险管理卓越期货公司最具影响力期货公司, 荣获最佳资本运营发展奖最佳资产管理业务奖优秀客户服务奖等荣誉称号经营理念经营网点公司在全国 18 个省设立 31 家营业部, 遍布华南华北华东华中和西南片区, 同时依托华泰证券搭建 IB 业务服务网络, 以拥有 IB 业务资格的 180 余家 IB 网点覆盖华泰证券 270 余家营业网点, 为客户提供区域广泛业务综合响应及时的优质服务, 做最具责任感的风险管理顾问

2012 年 11 月 12 日铜期货周报华泰长城期货投资咨询部施文竹 (021) 空单继续持有报告摘要铜 : 上周铜价处于下跌通道之中现货市场, 上周价格波动幅度较大, 在价格大幅下挫后, 现货铜报价转为升水, 下游逢低采购量增加, 且同时保值盘

2012 年 11 月 12 日铜期货周报华泰长城期货投资咨询部施文竹 (021) 空单继续持有报告摘要铜 : 上周铜价处于下跌通道之中现货市场, 上周价格波动幅度较大, 在价格大幅下挫后, 现货铜报价转为升水, 下游逢低采购量增加, 且同时保值盘 212 年 11 月 12 日铜期货周报华泰长城期货投资咨询部施文竹 swz@htgwf.com (21)68757995 空单继续持有报告摘要上周铜价处于下跌通道之中现货市场, 上周价格波动幅度较大, 在价格大幅下挫后, 现货铜报价转为升水, 下游逢低采购量增加, 且同时保值盘流出, 供应量增加, 则报价升水高度有限在周内价格出现反复, 小幅反弹时, 下游采购立刻嘎然而止整体市场成交量仍有限