经济与管理研究 (2018 年第 2 期 ) ResearchonEconomicsandManagement(No.2,2018) 位也在不断攀升,2008 年跨境电商交易仅占外贸总额的 4%,2016 年所占比超过了 19%, 增长到近 5 倍可见在世界经济进入滞涨期同时中国外贸增长乏力的情况

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槐来
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1 第 40 卷第 2 期 2018 年 2 月经济与管理研究 ResearchonEconomicsandManagement Vol.40 No.2 Feb.2018 DOI: /j.cnki.isn 跨境电商发展与传统对外贸易互动关系的实证分析王喜荣余稳策内容提要 : 因便捷性强低成本等优势, 在外贸增长乏力的情况下, 跨境电商逐渐兴起并成为拉动中国外贸增长的重要动力本文在借鉴国内外文献基础上, 从推动力和拉动力两个维度分析跨境电商和对外贸易增长之间的内在作用机理, 选取跨境电商交易规模和进出口贸易总额两个指标, 采集相关数据对两者关系进行 VAR 检验结果显示, 跨境电商发展与传统外贸增长之间具有双向因果关系, 跨境电商交易金额的自然对数值每增加 1%, 直接拉动中国传统外贸交易额的自然对数增长约 0.401% 最后, 本文针对性地提出完善中国跨境电商发展的建议, 期望能为今后有效促进中国跨境电商和对外贸易良性发展提供理论参考关键词 : 跨境电商电子商务外贸交易向量自回归模型中图分类号 :F724.6 文献标识码 :A 文章编号 : (2018) 一问题提出跨境电子商务源于电子商务经济全球化国际贸易的发展与融合也是电子商务发展成熟向细分市场演进的产物外部环境方面, 互联网普及与信息科技技术进步, 加速信息的传递及信息的透明度, 有助于电子商务产业发展成国际化的跨境电子商务 ; 需求方面, 智能移动装置普及带动消费者购物习惯的改变, 更突出了跨境电子商务所强调的需求者可以不受时空限制, 直接向供给者下单购买商品, 进而构建出多种新型态的跨境电子商务模式由此可知, 跨境电子商务是一种国际性的商务活动, 以下简称跨境电商 2008 年国际金融危机在为世界经济带来了巨大灾难的同时, 也为跨境电商的兴起提供了契机凭借高便捷性低成本及高效率, 跨境电商在互联网及信息技术的支撑下取得了良好的发展势头 [1] 根据商务部数据显示, 金融危机之前中国跨境电商的交易总额不超过 0.8 万亿元, 仅用了短短八年时间,2016 年中国跨境电商交易规模增长到八倍多, 达到 6.5 万亿元同时, 跨境电商交易在外贸交易中的总体地收稿日期 : 基金项目 : 陕西省社会科学基金项目陕西引导和促进民间资本投资问题研究 (2014D21) 作者简介 : 王喜荣榆林学院管理学院副教授, 榆林,719000; 余稳策商务部国际贸易经济合作研究院, 北京, 作者感谢匿名审稿人的评审意见 79

2 经济与管理研究 (2018 年第 2 期 ) ResearchonEconomicsandManagement(No.2,2018) 位也在不断攀升,2008 年跨境电商交易仅占外贸总额的 4%,2016 年所占比超过了 19%, 增长到近 5 倍可见在世界经济进入滞涨期同时中国外贸增长乏力的情况下, 跨境电商发展已成为拉动中国外贸增长的重要动力 [2] 有关跨境电商的研究议题相当广泛, 且随着市场环境快速变动上述提及跨境电商是一种商务活动, 其核心为交易交易的主体是买方与卖方, 交易的客体通常被分为有形商品和无形服务随着跨境电商的发展, 跨境电商逐渐成为跨境电商平台的代名词有文献提出跨境电商在跨境电子商务交易中扮演着重要角色, 既是商品交易的场所, 也是交易主体沟通讯息的媒介, 在跨境电子商务活动中处于重要的位置目前学术界对跨境电商发展与传统外贸二者的关系研究成果极少, 本文对相关研究进行梳理, 大致归为以下几类 : 一是跨境电商的内涵黄晓莉 (2016) 汪旭辉和冯文琪 (2016) 等人一致将跨境电商与外贸电商进行分离, 将其定义为不同关境的交易双方, 在电商平台上完成交易订单和线上结算, 在线下通过跨境物流配送货物的一种跨境交易模式 [3-4] 广义的跨境电商不仅包括 B2C C2C 两种中小型交易, 还包括 B2B 大型交易二是跨境电商对传统外贸的影响余稳策和杨立卓 (2017) 重点研究了跨境电商发展对国内中小企业的影响, 认为跨境电商的交易模式将彻底解决当前中小外贸企业利润空间低买家需求封闭汇率风险高等难题, 为中小企业发展注入新的发展动力 [5] 王爱红和张群(2016) 从降低成本角度分析了跨境电子商务模式对外贸转型升级的影响的作用机理, 认为跨境电商模式不仅可以降低交易对象搜寻费用, 还会大幅降低交易双方的谈判和运输费用, 因而推断跨境电商发展会对外贸转型升级有一定促进作用 [6] 三是跨境电商发展与传统外贸之间的关系研究刘浩 (2016) 对进出口贸易总额跨境电商交易额及上网用户人数等变量进行检验, 得出两者之间存在互动作用的结论 [7] 从国内外研究成果来看, 学术界对跨境电商的成果都集中在跨境电商与对外贸易的影响研究上, 鲜有文献探讨跨境电商对传统外贸的影响 ; 仅有极少部分文献也是以个案为例进行的定性研究, 结合理论分析开展实证研究的文献极为欠缺基于对相关文献的梳理和归类, 为弥补现研究不足, 本文拟从以下两方面做出贡献 : 其一, 在借鉴国内外文献基础上, 从推动力和拉动力两个维度分析跨境电商和对外贸易增长之间的内在作用机理 ; 其二, 选取跨境电商交易规模和进出口贸易总额两个指标, 采集相关数据对两者关系进行实证检验, 其结论期望能为今后合理有效促进中国跨境电商和对外贸易良性发展提供理论参考二跨境电商与传统外贸互动发展的作用机理观察不同地区跨境电商发展水平与传统外贸的关联发现, 通常对外贸易发展较为发达的地区, 其跨境电商交易也越频繁 ; 反之, 对外贸易发展较为落后的地区, 其跨境电商交易活动越少由此可见, 跨境电商发展水平与传统对外贸易之间并不是相互冲突此消彼长的关系, 而是相互促进的互动关系, 即传统对外贸易的增长能有效推动跨境电商的发展, 反过来跨境电商的出现也为对外贸易提供了一种新的交易方式, 有力地拉动了外贸增长 ( 一 ) 传统外贸对跨境电商发展的推动机理传统对外贸易的增长能有效推动跨境电商的发展 : 首先, 传统外贸的增长能有效带动国内整个市场经济的增长, 而市场经济的发展也为国内电商发展提供了沃土 ; 其次, 传统外贸的增长能有效提高中国在国际上的市场地位, 促使人民币实现国际化, 为跨境电商发展奠定了良好的货币环境 ; 最后, 传统外贸的增长, 也 80

3 ResearchonEconomicsandManagement(No.2,2018) 经济与管理研究 (2018 年第 2 期 ) 会有更多跨境购买商加剧对多种贸易方式包括跨境电商的需求, 进而通过需求推动跨境电商的发展总体而言, 传统外贸对跨境电商发展的推动机理如图 1 所示 ( 二 ) 跨境电商对传统外贸增长的拉动机理跨境电商对传统外贸增长的拉动机理 : 首图 1 传统外贸对跨境电商发展的推动机理先, 从宏观层面来看, 一方面跨境电商的出现能够打破传统贸易的地域性限制, 真正实现一国产品销售渠道的全球化, 通过拓展市场份额拉动外贸增长 ; 另一方面跨境电商将大大缩短对外贸易链, 通过降低贸易成本拉动外贸增长跨境电商通过 B2B B2C 等模式实现了购买商与供应商的直接对接, 减除了中间出口商进口商批发商等多环节其次, 从中观层面看, 由于跨境电商实现了生产者与消费者之间勾连, 使得国内生产商图 2 跨境电商发展对传统外贸的拉动机理既能够通过把握消费者需求进而出口种类更为丰富的产品, 带动传统外贸增长 ; 同时, 也能避免传统模式下利润被上游研发者和下游售后者截留造成中间出口商利润微薄的弊端, 拉平微笑价值链最后, 微观层面, 跨境电商一方面降低了外贸成本, 包括市场搜索费开发研究费等, 为传统外贸创造了更多商业机会 ; 另一方面跨境电商也能有力带动外贸产业的升级转型, 推动了外贸企业的创新转型发展跨境电商对传统外贸发展的拉动机理如图 2 所示三跨境电商与传统外贸互动发展的实证检验 ( 一 ) 模型选取与数据说明向量自回归模型简称 VAR 模型, 是由西姆斯 (Sims) 于 1980 年提出的用于估计联合内生变量动态关系的一种常用的计量经济模型与 AR 模型相比,VAR 模型最突出的优势是它不带有任何事先约束条件同时,VAR 将所有变量作为内生变量进行处理, 因此与联立方程模型相比, 可以很大程度上避免由于研究人员主观推断导致内外生变量划分错误或者遗漏, 因而近年来 VAR 模型在学术界被广泛应用出于这两方面考虑, 本文选取 VAR 模型进行实证检验, 其表达方式为 : Y t =A1y t -1+A2y t -2+ Apy t -p+bx t +ε t (1) 式 (1) 中,Y t 是内生变量向量,X t 是外生变量向量,p 为滞后阶数 ε t 是扰动列向量,ε t 内误差变量之间可以相关, 但不可以自相关, 也不可以与 y t-p 相关为了验证跨境电商发展水平与传统外贸之间是否存在互动关系, 需要选取相关指标进行衡量在跨境电商方面, 选取跨境电商交易额进行表达, 作为解释变量, 记作 X(EC); 在传统外贸增长方面, 选取中国贸易进出口总额与电商交易额之差来衡量中国外贸发展水平, 作为被解释变量, 记作 Y(TD-EC) 在数据选择方面, 由于跨境电商的兴起主要是在 2008 年国际金融危机之后, 故而截取年的数据作为时间序列, 样本容量为 9, 具体指标数据及说明见表 1 81

4 经济与管理研究 (2018 年第 2 期 ) ResearchonEconomicsandManagement(No.2,2018) 表年指标数据及说明万亿元解释变量传统外贸增长进出口交易总规模 (TD)- 电商交易额 Y(TD- EC) 跨境电商发展水平跨境电商交易规模 X(EC) 资料来源 : 国家商务部数据整理为了消除搜集数据可能存在的误差以及由于误差积累而形成的数据之间的异方差, 先对数据进行对数处理, 处理后得到两者之间的相关关系散点图如下由图 3 可知, 跨境电子商务与传统进出口外贸之间的关系呈现非线性形状, 两者的影响关系不明确 ( 二 ) 实证检验电商发展水平与传统外贸增长之间是否相关? 两者是如何相互影响的? 跨境电商对传统外贸增长的作用有多大? 为回答这些问题, 本文拟对相关数据进行处理, 并通过图 3 跨境电子商务与传统进出口外贸之间的散点图单位根检验向量自回归模型格兰杰因果检验等进行实证检验具体思路如下 : 首先, 本次研究采用的数据是时间序列数据, 而 VAR 模型的前提是平稳序列, 为此在进行 VAR 模型检验前进行单位根检验, 以消除数据随机趋势产生的伪回归, 进而保证数据的平稳性其次, 在平稳性检验的基础上, 为验证跨境电商与传统外贸增长二者之间是否存在长期均衡关系, 还需进行协整检验再次, 在前两个检验通过的前提下, 确定滞后阶数并建立 VAR 模型, 并运用脉冲响应来确定自变量的冲击对因变量的影响程度及持续时间最后, 开展格兰杰因果检验, 检验变量之间是否存在着谁引起谁的因果关系 1. 时间序列的平稳性检验平稳性检验, 即单位根检验, 若序列存在单位根, 则表明该序列不平稳 ; 若不存在单位根, 则该序列平稳采用软件 Eviews7.0 对变量进行时间序列分析, 检验结果如表 2 所示表 2 平稳性检验结果项目变量名称 1% 区间 5% 区间 10% 区间 ADF P 值是否平稳传统外贸增长 (Y) 非平稳一阶差分 (Y) 非平稳二阶差分 (Y) 平稳跨境电商发展 (X) 非平稳一阶差分 (X) 平稳二阶差分 (X) 平稳 82

5 ResearchonEconomicsandManagement(No.2,2018) 经济与管理研究 (2018 年第 2 期 ) 根据平稳性检验结果可知,lnY 和 lnx 在 10% 的置信水平上 ADF 统计值均低于置信值, 且两者 P 值均大于 0.05, 故而不能拒绝有单位根原假设, 所以该序列不平稳, 需进行差分处理一阶差分后, 跨境电商发展 (X) 的 P 值小于 0.05,ADF 检验值大于在 1% 5% 10% 三个置信水平上的置信值, 所以跨境电商发展 (X) 拒绝原假设, 即该序列无单位根, 序列平稳 ; 但传统外贸增长 (Y) 在一阶差分上仍不平稳, 其 P 检验值为大于 0.05, 且 ADF 统计值均小于三个水平的置信值, 需继续进行二阶差分二阶差分后, 跨境电商发展 (X) 传统外贸增长 (Y) 在 1% 5% 10% 三个置信水平上的置信值均小于其对应的 ADF 统计值, 且 P 值均小于 0.05, 故拒绝序列有单位根的原假设, 表明二阶差分后的跨境电商发展 (X) 传统外贸增长 (Y) 无单位根, 各序列均已平稳, 此刻满足协整性检验条件 2. 协整检验根据表 2 中对两个序列的平稳性检验结果可知, 虽然在一阶差分水平上跨境电商发展 (X) 传统外贸增长 (Y) 无法实现平稳, 但在二阶差分上具有平稳性, 两者服从同阶单整, 符合做协整检验的基本条件协整检验结果见表 3 表 3 变量的协整检验结果检验中采取 5% 的临界值, 根据表 3 5% 的临界值迹统计量最大特征值协整检验结果可知, 在假设两个序列之间不存在协整关系的前提下, 迹统计量为 , 大于 5% 的临界值 ; 且最大特征值为 , 也大于 5% 的临界值说明检验拒绝原假设, 即原假设不成立, 跨境电商发展 (X) 传统外贸增长 (Y) 两个变量之间存在长期协整关系 3.VAR 检验对两个变量跨境电商发展水平和传统外贸增长的自然对数 lnx 和 lny 建立自回归模型, 首先需要通过 Eviews 软件来确定模型的滞后期数目前关于确定滞后阶数的两个标准是 AIC 准则和 SC 准则, 下面就分别运用两个准则进行期数的确定, 结果见表 4 表 4 VAR 模型滞后阶数确定表根据表 4 结果可知, 在 AIC 准则下, 滞后阶数对数值 AIC 准则 SC 准则模型的最佳滞后阶数为 2, 在 SC 准则下, 模型的最佳滞后阶数为 1 由于本次研究所选变量少, 故而采用 SC 准则, 将滞后阶数确定为 1 并据此对 VAR 模型做 AR 特征多项式逆根检验, 结果所有的单位根全部落在单位圆内,VAR 模型稳定, 拟合效果好 4. 脉冲响应分析为了研究跨境电商发展与传统外贸之间的相互冲击程度及持续时间, 本文对两个变量的自然对数进行脉冲反应分析, 反应结果见图 4 和图 5 图 4 反映跨境电商发展水平 lnx 的冲击引起的中国传统外贸增长 lnz 的响应, 据图显示可知, 跨境电商发展会对传统外贸增长产生正冲击, 在第三期达到峰值, 之后幅度逐步缩小, 且此冲击会持续较长时间图 5 反映中国传统外贸增长 lnz 的冲击引起的跨境电商发展水平 lnx 的响应, 据图显示可知, 传统外贸增长对跨境电商产生负向影响, 峰值点为第二期, 随后逐渐趋于平稳, 最终被时间消耗 83

6 经济与管理研究 (2018 年第 2 期 ) ResearchonEconomicsandManagement(No.2,2018) 图 4 跨境电商对传统外贸的脉冲函数分析图 5 传统外贸对跨境电商脉冲函数分析图 5. 格兰杰因果检验为了研究跨境电商发展与传统外贸增长之间长期的因果关系, 本文根据 AIC 准则对两者进行格兰杰因果检验, 检验结果如表 4 所示 X Y 表示假设 lnx 不是 lny 的格兰杰原因,Y X 表示假设 lny 不是 lnx 的格兰杰原因格兰杰因果检验结果显示,X Y 的 P 值小于 0.05, 表明拒绝原假设, 即跨境电商发展是拉动传统外贸增长的直接因素 Y X 的 P 值小于 0.05, 表明拒绝原假设, 即传统外贸增长是推动跨境电商发展的原因所以, 跨境电商发展与传统外贸增长之间之间具有双向因果关系表 5 Granger 因果检验结果 6.OLS 分析假设 F 值 P 值是否具有因果关系根据格兰杰因果分析结果, 跨境电商 X Y 是发展与传统外贸增长之间具有长期的双 Y X 是向因果关系, 那么究竟电商发展 (X) 对外贸的拉动作用有多大? 下面运用最小二乘法对模型中的未知参数进行估计根据输出结果, 可得估计的回归模型如下 : lny= lnx (2) ( )(1.4728) R 2 = F= OLS 结果显示, 模型的 R 2 为 , 模型方程的拟合度良好,lnX 系数为 0.401, 表明中国跨境电商交易金额的自然对数值每增加 1%, 直接拉动中国传统外贸交易额的自然对数增长约 0.401% ( 三 ) 结果分析上文中结合相关数据, 对跨境电商发展与传统外贸两个变量进行了协整检验 VAR 检验脉冲响应分析格兰杰因果检验和 OLS 分析根据检验结果发现, 跨境电商发展与传统外贸之间存在长期的协整关系, 两者之间有一定的必然联系脉冲结果显示, 两个变量之间的相互冲击也是长期持续的, 也从侧面印证了这一结论此外, 跨境电商发展会对传统外贸增长产生正冲击, 说明跨境电商的发展确实会有力地拉动传统外贸增长, 但这种增长不是呈线性的, 即在正冲击一段时间之后, 由于跨境电商发展的不断壮大和完善, 84

7 ResearchonEconomicsandManagement(No.2,2018) 经济与管理研究 (2018 年第 2 期 ) 其便捷性低成本优势将会凸显, 进一步对传统外贸形成替代效应, 促进传统外贸向跨境电商的转型升级而传统外贸对跨境电商产生负冲击, 也从一定程度上反映出当前跨境电商在支付安全性交易信用风险货物通关监管不畅等方面极不完善, 距离取代传统外贸模式仍需很长的时间通过检验结果可以发现, 跨境电商发展与传统外贸增长之间具有双向因果关系, 表明不仅对外贸易的增长会推动跨境电商的发展, 反过来跨境电商的发展也确实能为促进传统外贸增长提供动力, 两者相互促进相辅相成, 这与前文的理论分析结果一致同时, 根据 OLS 分析结果, 中国跨境电商交易额的自然对数值每变动 1%, 则引起中国传统外贸交易额的自然对数约 % 的同向变动不过值得注意的是, 虽然跨境电商会对传统外贸起推动作用, 但目前的影响还不足 1, 说明当前中国的跨境电商发展还处于初级阶段, 影响效果并不明显四对策建议综上可知, 当前中国跨境电商对外贸的影响十分有限, 说明跨境电商在发展过程中仍然存在诸多桎梏, 比如支付安全无法保障物流耗时长费用昂贵交易规则不明确等等, 这些都制约着跨境电商的健康发展基于跨境电商对中国外贸增长的巨大潜在作用, 本文认为亟须采取有效措施, 促进跨境电商的持续发展具体可以从以下几方面着手 : 1. 完善相关法律及信用体系, 为跨境电商的交易支付提供安全保障跨境电商因参与者涉及不同国家, 如何保证支付交易的安全至关重要, 尤其还可能因各国法律的不统一, 在交易过程中出现法律不适用或者存在冲突导致一方利益受损的情况因此, 建议与国际法接轨, 完善跨境支付相关法律同时, 构建严密的交易双方准入制度, 对进入者采取实名认证, 保证交易双方信息的真实性尤其是对于支付第三方, 除了加强对资质的审核外, 还要通过缴纳一定金额的保证金抵押金等形式, 确保第三方的可靠, 为中国跨境电商外贸的发展创造安全的支付环境 2. 创新物流服务体系, 为跨境电商的高效送达提供完备的运输保障阻碍跨境电商发展的另一个重要因素就是物流, 目前从生厂商发货到最终达到消费者手中至少需要半个月时间空运虽然可以节约时间, 但空运的成本极为昂贵, 不可能成为主流的运输形式此外, 与传统外贸不同, 跨境电商往往是 B2C 的模式, 其交易数额小批次多, 无法实现物流成本的分摊因此建议, 一方面鼓励出口商在海外建立仓库, 既可以缩短运输周期, 也能降低物流成本 ; 另一方面通过加快物流国际化, 建立国际化的物流快递网络, 为跨境电商走出去提供物流保障 3. 构建严密的监管体系, 为跨境电商的持续发展提供良好的制度环境与传统外贸的线下交易模式不同, 跨境电商为独立的线上交易, 其交易具有极强的隐秘性, 也为监督带来了很大的难度因此建议与主要贸易国联合构建完善的跨境电商交易规章制度, 将电商模式纳入国家监管体系, 是保障跨境电商可持续健康发展的必然选择同时, 也要就跨境电商涉及的税收优惠税款征收信息安全以及支付支付达到一致意见, 确保有一套可以统一适用的国际电商交易规则 4. 鼓励电商企业技术创新, 为跨境电商提高国际竞争力奠定基础企业是行业细胞, 跨境电商行业能否持续发展最终取决于电商企业在国际上的竞争能力跨境电商企业要想在全球化的经济竞争中取得优势获得长远发展, 在生产销售等各个环节进行技术创新, 打造完整的供应链必不可少此外, 由于跨境电商多为中小微企业, 其资金投入有限, 政府可以通过制定针对性的政策, 比如在关税等税收政策方面给予一定力度的优惠, 为中小企业实现跨境发展减少 85

8 经济与管理研究 (2018 年第 2 期 ) ResearchonEconomicsandManagement(No.2,2018) 障碍同时, 要鼓励企业推进品牌建设, 树立知识产权保护意识, 以谋求在国际化竞争力实现可持续发展参考文献 : [1] 李柏杏, 潘开灵. 跨境电子商务对我国进出口贸易影响的实证分析 [J]. 商业时代,2016(23): [2] 郑欢. 我国对外贸易增长与跨境电商的互动研究 [J]. 改革与战略,2016(11): [3] 黄晓莉. 我国对外贸易增长与跨境电商的互动研究 [J]. 商业时代,2016(20): [4] 汪旭晖, 冯文琪. 电子商务助推现代服务业升级 : 机制路径及政策以大连市为例 [J]. 北京工商大学学报 ( 社科版 ),2016(2): [5] 余稳策, 杨立卓. 绿色发展理念下我国外商直接投资的思考 [J]. 国际贸易,2017(1): [6] 王爱红, 张群. 跨境电子商务模式下对外贸易转型升级模式与路径分析 [J]. 商业经济研究,2016(19): [7] 刘浩. 颠覆性商业时代下跨境电商与贸易增长的相关性分析 [J]. 商业经济研究,2016(32): EmpiricalAnalysisoftheInteractiveRelationshipBetweenCros bordere commerce DevelopmentandTraditionalForeignTrade WANGXirong 1,YUWence 2 (1.YulinUniversity,Shaanxi,Yulin719000; 2.MinistryofCommerce,Beijing100710) Abstract:Withtheadvantagesofconvenienceandlowcost,cros bordere commercehasgradualyemerged andbecomesanimportantdrivingforceforchina sforeigntradegrowth.thispaperanalyzestheintrinsicmechanism betweencros bordere commerceandforeigntradegrowthfromthedrivingforceandthemotivefora,selectsthe cros bordere commercetradescaleandtotalimportandexporttradeofthetwoindexes,andcolectsrelevantdata ontherelationshipbetweenthevar.theresultsshowthatthereisacausalrelationshipbetweencros bordere commerceandtraditionalforeigntradegrowth.specificaly,forevery1% increaseinthenaturallogarithmofcros bordere commercetransactionamount,thenaturallogarithm ofthetraditionalforeigntradevolumedirectly increasesbyabout0.401%.finaly,suggestionsofimprovingthedevelopmentofcros bordere commerceinchina areputforward,whichmayprovidetheoreticalreferencefortheefectivepromotionofcros bordere commerceand thevirtuousdevelopmentofforeigntradeinchinainthefuture. Keywords:cros bordere commerce;e commerce;foreigntradetransaction;var 责任编辑 : 高立红 86

目录引言...3 铜价与中国采购经理人指数的实证分析...3 铜价与美国采购经理人指数的实证分析... 7 结论免责申明...12 图表目录图表 1: 中国 PMI 指数与铜的相关性...3 图表 2: 中国 PMI 指数与铜价平稳性检验...4 图表 3: 中国 PMI 指数与铜

目录引言...3 铜价与中国采购经理人指数的实证分析...3 铜价与美国采购经理人指数的实证分析... 7 结论免责申明...12 图表目录图表 1: 中国 PMI 指数与铜的相关性...3 图表 2: 中国 PMI 指数与铜价平稳性检验...4 图表 3: 中国 PMI 指数与铜铜专题系列报告 (1) 2010 年 08 月 16 日采购经理人指数与铜价关系制作 : 王宁电话 :021-33313585 邮箱 :wangning@xiangyu.cn 制作 : 吕爱红电话 :021-33313575 邮箱 :lahong@xiangyu.cn 我们对变量进行相关性检验, 探寻建模的方法, 通过测试结果分析 PMI 和 ISM 与铜价之间的均衡关系中国 PMI 指数,

经济与管理研究 (2018 年第 2 期 ) ResearchonEconomicsandManagement(No.2,2018) 位也在不断攀升,2008 年跨境电商交易仅占外贸总额的 4%,2016 年所占比超过了 19%, 增长到近 5 倍 可见在世界经济进入滞涨期同时中国外贸增长乏力的情况

经济与管理研究 (2018 年第 2 期 ) ResearchonEconomicsandManagement(No.2,2018) 位也在不断攀升,2008 年跨境电商交易仅占外贸总额的 4%,2016 年所占比超过了 19%, 增长到近 5 倍可见在世界经济进入滞涨期同时中国外贸增长乏力的情况