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介际梁
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1 第一上海研究部總第 3202 期 2018 年 12 月 3 日星期一研究觀點大市分析短期走勢到了方向選擇時刻公司研究康師傅 (00322, 買入 ): 道路曲折的重返巔峰之路中國水務 (00855, 買入 ): 中期業績符合預期, 核心水務主業持續發展, 維持買入評級微博 (WB, 買入 ):SME 廣告收入面臨挑戰楓葉教育 (01317, 買入 ): 穩步推進五五規劃美股每日資訊高通 (QCOM) 奈飛 (NFLX) 特斯拉 (TSLA) 評級變化公司代码评级目标价 ( 港元 ) 2018 年 EPS( 港元 ) 2019 年 EPS( 港元 ) 新旧新旧变动新旧变动新旧变动康师傅 322 买入买入 % % % 中国水务 855 买入买入 % % % 微博 ( 美元 ) WB 买入买入 % % % 枫叶教育 1317 买入买入 % % % 第一上海證券有限公司香港中環德輔道中 71 號永安集團大廈 19 樓諮詢熱線 : 服務郵箱 :Service@firstshanghai.com.hk 網址 : 第一上海證券有限公司

2 大市分析首席策略師葉尚志短期走勢到了方向選擇時刻 11 月 30 日, 港股大盤表現反復震動, 市場觀望習特會的消息公佈, 恒指微漲了有 50 多點, 但是在 MSCI 調整成份股的影響下, 刺激大市成交量增加至超過 1000 億元盤面上依然來得比較分化, 其中, 內房股仍見有資金追捧, 中國海外 (00688) 和華潤置地 (01109) 都漲了有 2.6%, 而市場傳出教育部提出到 2035 年將全面普及學前三年教育, 教育股個別跑出, 新高教 (02001) 漲了 3.75%, 宇華教育 (06169) 漲了 4.47% 走勢上, 恒指仍處於短期關鍵時間窗口, 而依然是目前的好淡分水線, 守穩可望保持短期穩好的狀態恒指表現反復震動呈現十字星待變型態, 短期走勢有到了方向選擇的時刻, 而是目前的好淡分水線恒指收盤報點, 上升 56 點或 0.21% 國指收盤報點, 上升 37 點或 0.34% 另外, 港股主機板成交金額增加至 1040 億多元, 而沽空金額有億元, 沽空比例 10.42% 至於升跌股數比例是 913: 719, 日內漲幅超過 10% 的股票有 49 只, 而日內跌幅超過 10% 的股票有 26 只正如我們指出, 恒指近日回升修復至水準, 已在一定程度上反映了市場對習特會的正面預期而另一方面, 在美國 11 月 6 日中期選舉結束後, 相信下一條主戰線將會是 2020 年的總統選舉, 距離現時仍有兩年時間, 估計這是特朗普近期態度出現微妙變化從偏向強硬轉為謀定後動的原因因此, 主力搞好經濟推出政策, 將會突顯成為目前的最重要焦點, 尤其是國際貨幣基金 IMF 和經濟合作及發展組織 OECD, 在最新發表的預測報告中, 都調低了明年的全球經濟增長預測, 所以, 整體而言, 我們相信全球股市仍將處於宏觀面跟政策面的相互影響對決格局當中對股市來說, 宏觀面壓頂制約政策面托底支持, 在這兩個因素相互影響下, 對股市會綜合形成了一種階段性的平衡運行狀態, 體現出來的將會以區間上落的模式來發展以港股來看, 估計恒指現時的主要上落區間, 會在至範圍內而在宏觀面未有出現轉好改善政策支持力度未有減弱之前, 如果恒指走出這個範圍以外, 就可能是偏高或者偏低了 - 2 -

3 公司研究但玉翠康師傅 (322, 買入 ): 道路曲折的重返巔峰之路行業股價目標價市值食品飲料港元港元 (+31.3%) 億港元已發行股本億股 52 周高 / 低港元 /10.34 港元每股淨現值 5.27 港元股價表現年三季度業績喜憂參半公司 18 年前三季度實現營業額億元, 同比上升 3.9%, 其中 Q3 收入同比倒退 4.2%, 表現遜於預期受益於產品提價及組合優化, 公司整體毛利率同比上升 1.5 個百分點至 32.0% 基於公司去年年底完成增持飲料股權對利潤的一次性增厚, 最終公司股東應占溢利同比提升 47.6% 至 28.6 億元, 其中 Q3 淨利潤同比成長 25.5%, 超出之前預期, 亦顯示了公司飲料產品提價和組合結構調整對公司利潤改善的正面促進市場競爭加劇公司期內速食麵營業額同比增長 5.3% 至億元, 低於行業增長表現, 其中 Q3 同比基本持平, 較上半年有明顯放緩, 導致市場份額繼續環比下降至 47.6%, 我們認為這一方面是由於公司主動聚焦高端面市場, 導致低價面銷售大幅下降, 另一方面也來自於低線城市的競爭加劇飲料方面, 公司期內實現營業額億元, 同比微增 2.6%, 其中 Q3 出現 6.5% 的倒退, 包裝水 / 茶飲料 / 果汁則分別同比下降 5.9%/36.54%/16.67%, 除了去年基數較高以外, 亦顯示公司在產品結構升級落後於行業而受到競品衝擊, 其中包裝水還受到公司主要產品調價對其銷量的負面影響積極看待份額優先的競爭戰略公司宣佈將于明年執行以銷量和市場份額為導向的經營戰略, 通過加大廣告投入新品佈局以及多元化管道及場景開拓等方式以提振公司收入誠然, 此舉將對行業格局產生深遠影響, 宣告了 16 年以來市場休養生息為主從而驅動利潤復蘇的時代已經徹底結束, 在競爭進一步加劇的同時, 可能會對未來公司乃至行業的利潤水準產生一定負面作用, 但我們認為其影響有望被公司有效控制, 主要基於公司 :1) 聚焦新管道佈局 2) 輕資產 ( 清理過剩產能 ) 與資產活化戰略仍持續進行 (2020 年計畫完成 43 個生產基地的整合 ), 以及 3) 大資料支援下的精准行銷下調目標價至 13.6 港元, 維持買入作為行業的絕對龍頭, 我們注意到自 15 年以來, 公司各品類 ( 速食麵 / 即飲茶 / 果汁 / 包裝水 ) 的市場份額始終處於下降通道, 其中飲料方面尤為明顯, 包裝水更是從行業首位倒退至當前的第五名顯然, 公司因受困于產品創新能力的不足, 在消費結構升級的趨勢中已經落後于行業其他對手不破不立, 我們應積極看待此次以中高端產品為核心, 以低線商圈為區域的競爭戰略最終我們下調公司 19 年盈利預測 6.6% 至 27.1 億元, 以反映其未來業績的不確定性增強, 但我們認為已充分反映到市場, 故下調公司目標價至 13.6 港元, 維持買入評級圖表 1: 盈利預測截止 12 月 31 日财政年度 2016 实际 2017 实际 2018 预测 2019 预测 2020 预测收入 ( 百万元 ) 55,579 58,954 61,275 65,827 68,928 变动 (%) 净利润 ( 百万元 ) 1,162 1,819 2,541 2,707 3,174 每股摊薄收益 ( 元 ) 变动 (%) 市盈率 ( 倍 ) 每股派息 ( 元 ) 息率 (%) 資料來源 : 公司資料第一上海預測 - 3 -

4 肖凱希中國水務 (855, 買入 ): 中期業績符合預期, 核心水務主業持續發展, 維持買入評級 cathy.xiao@firstshanghai.com.hk 諸苾玘 jessie.zhu@firstshanghai.com.hk 中期淨利潤同比增長 20.3%, 符合我們預期截至 2018 年 9 月 30 日止 6 個月, 公司實現收益億港元, 同比增長 17.9%; 毛利億港元, 同比增長 18.5%; 毛利率約為 44%, 穩中有升 ; 公司擁有人應占溢利 6.46 億港元, 同比增長 20.3%; 每股盈利港仙, 中期每股派息 12 港仙行業公用事業環保股價 8.77 港元目標價港元 (+26.57%) 市值億港元已發行股本億股 52 周高 / 低 10.44/5.75 港元每股淨資產 4.46 港元股價表現核心主業穩定增長, 接駁收入持續增長, 覆蓋人口達 2200 萬公司積極並購, 水處理能力不繼提高, 期內新增供水能力 46 萬噸 / 日, 總處理規模達到 1459 萬噸 / 日,3 個供水城市和 3 個污水專案水價上調, 量價齊升驅動水務板塊收入快速增長截止 2018 年 9 月 30 日, 公司核心水務收入達億港元, 同比增長 21.5%, 占總收入 96.6% 公司專案規模不斷擴張, 公司供水網路已覆蓋 60 個城市, 覆蓋人口達到 2200 萬受益於城鄉供水一體化, 公司接駁用戶快速增長至 436 萬, 供水接駁收入同比增長 25.4%, 高於預期環保板塊業績亮眼, 後續有望分拆上市環保業務發展迅速, 獲得深圳茅洲河綜合治理 EPC 合同 5.67 億港元, 鶴崗市兩河十四溝項目合同 7 億港元, 新余市渝水城鄉污水治理合同 4.24 億港元等項目, 並引入外部戰略投資約 4.6 億港元, 同時管理層亦追加投資截止 2018 年 9 月 30 日, 環保分部錄得收益 8.35 億港元, 同比增長 123.2% 環保板塊已見規模, 有望未來分拆上市財務結構健康, 持續處置非核心資產, 維持目標價港元公司財務結構健康, 資產負債率為 63.4%, 在手現金億港元, 現金流充足期內處置非核心資產 4.17 億港元, 用於發展核心業務派息比例保持不低於 30% 的水準未來公司的核心主業持續發展的同時, 與日本東麗合資的直飲水服務開展可期, 我們預測公司 18/19 年的收入為億港元, 歸屬于股東的淨利潤為億港元, 同比增長 16.06%, 我們維持公司未來 12 個月目標價為港元, 對應 18/19 財年 15 倍 PE,19/20 財年 13 倍 PE,18/19 財年 2.46 倍 PB, 重申買入評級圖表 1: 盈利摘要截止 3 月 31 日财政年度 16/17 17/18 18/19E 19/20E 20/21E 收入 ( 百万港元 ) 5, , , , , 变动 (%) 20.42% 32.80% 19.93% 13.85% 11.88% 归属股东净利润 ( 百万港元 ) , , , , EPS( 港仙 ) 变动 (%) 38.00% 29.67% 16.06% 16.38% 15.58% 市盈率 ( 倍,@ 8.77 港元 ) 每股派息 ( 港仙 ) 息率 (%) 2.29% 2.62% 2.88% 3.36% 3.88% 資料來源 : 第一上海, 公司資料 - 4 -

5 李倩行業 TMT 股價美元目標價美元 (+47.20%) 市值億美元微博 (WB, 買入 ):SME 廣告收入面臨挑戰三季度業績超預期淨收入億美元, 超過彭博一致預期的 4.56 億美元歸屬於微博的淨利潤億美元, 超過彭博一致預期的 1.5 億美元 Non-GAAP 歸屬於微博的淨利潤億美元, 超過彭博一致預期的億美元使用者持續增長, 新版用戶端強調視頻和社交 MAU 達到 4.46 億, 同比增長 19% DAU 達到 1.95 億, 同比增長 18% 公司正在測試新版用戶端, 對視頻內容進行重構, 增加視頻社區頁面, 系列化的展現內容 ; 將發現頁優化, 上線話題推薦流, 並將話題與熱搜結合, 以延長內容的消費週期, 促進用戶增長及活躍我們維持全年 MAU 增長 15-20% 的預期已發行股本 2.23 億 ADS(2.23 億股 ) 52 周高 / 低美元 /53.11 美元每 ADS 淨現值 7.80 美元股價表現 SME 廣告收入面臨挑戰廣告收入億美元, 同比增長 48% 其中,KA 廣告收入同比增長 73%,SME 廣告收入同比增長 35% SME 廣告收入增速進一步放緩, 一是由於宏觀經濟不確定性增強, 大額消費行業 ( 如汽車婚慶等 ) 互聯網廣告預算削減 ; 二是由於遊戲行業政策調整的持續時長超出公司預期為此, 公司將會調整 SME 的行業結構, 擴大客戶基數, 增加區域性品牌的入駐, 同時投入 S&M 費用加強內生客戶的增長極商業化但是, 考慮到宏觀經濟增速放緩, 資訊流廣告行業競爭加劇, 我們認為公司在未來的幾個季度 SME 廣告收入仍將面臨挑戰盈利預測考慮到中國經濟增速放緩, 以及人民幣貶值, 我們相應調整了未來三年的盈利預測我們預測, 年, 總收入為和億美元,CAGR 為 25% 歸屬於公司的淨利潤為和 8.69 億美元,CAGR 為 26% 下調目標價至美元, 維持買入評級根據 DCF 法, 考慮到宏觀經濟增速放緩, 我們假設 WACC 為 9%, 下調長期增長率至 1%, 求得目標價為美元, 對比當前股價有 47.20% 的上升空間, 維持買入評級該目標價對應年的 PE 分別為和 24 倍風險因素競爭加劇公司治理風險人民幣貶值圖表 1: 盈利預測截至 12 月 31 日止财政年度 16 年历史 17 年历史 18 年预测 19 年预测 20 年预测总营业收入 ( 美元千元 ) 655,800 1,150,054 1,717,544 2,094,883 2,688,433 变动 37.23% 75.37% 49.34% 21.97% 28.33% 净利润 105, , , , ,532 每股盈利 ( 美元 ) 变动 % % 51.11% 21.84% 29.23% 基于美元的市盈率 ( 估 ) 每股派息 ( 美元 ) 股息现价比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 資料來源 : 公司資料第一上海預測 - 5 -

6 但玉翠行業教育股價 3.4 港元目標價 4.43 港元 (+30.0%) 楓葉教育 (1317, 買入 ): 穩步推進五五規劃經調整後歸母淨利潤增長 40.2% 公司 2018 財年收入同比增長 23.8% 至 13.4 億元,, 歸屬母公司淨利潤同比增長 30.1% 至 5.38 億元,, 經調整後淨利潤增長 40.2% 至 6.0 億元 ( 主要調整項為股份付款 / 投資公平值變動損益等 ) 2018 財年底, 公司學生總數為人, 同比增長 28.3%, 其中楓葉小學及初中就讀人數和學費收益貢獻突出, 主要由於 2017/2018 學年新開的 6 所初中及 9 所小學貢獻收益所致, 導致公司小學和初中收入同比分別增長 64.5% 和 16.0% 截至 2018 年底, 公司的高中 / 初中 / 小學 / 幼稚園 / 外籍學校在學費住宿費中的占比分別為 48%/17%/28%/5% 和 2%, 未來小學初中仍是公司主要的增長引擎 2018 財年底公司遞延收益同比上升 15.9% 至 11.7 億元市值 101 億港元已發行股本億股 52 周高 / 低 7.63/3.01 港元每股淨現值 1.40 港元股價表現穩步推進五五規劃 2019 財年公司計畫新開 10 所學校使學校總數達到 92 個 ( 襄陽 7 所幼稚園, 武漢一所幼稚園, 鹽城 2 所初高中 ), 總學位增加 3750 個至 5.5 萬公司五五規劃目標為 2020 財年完成學生人數超 4.5 萬人, 繼續在中國實施從獨立性學校向教育園區, 及從教育園區向大區轉型的戰略性擴張於 2017/2018 學年, 集團的海南楓葉教育大區已經成立預計于五五計畫結束時在遼寧武漢及天津增設三個教育大區截至 2018 年 10 月 15 日, 公司學生人數為人 17/18 學年畢業生錄取再創新高, 品牌地位進一步提升截至 8 月 31 日,99 名楓葉畢業生獲得楓葉百強榜前十名的大學錄取 (16/17 學年該數字為 46), 品另有近七成高中畢業生收到楓葉全球名校百強榜上榜學校的錄取通知書學生牌形象得到進一步深化, 利於公司全國招生的口碑, 加促新建學校模式的成熟目標價 4.43 港元, 維持買入評級送審稿實施條例預計今年年底或明年年初出來, 我們認為優質教育公司能滿足市場高端和差異化的教育需求, 受到父母和地方政府的歡迎從補充教育財政和發展優質素質教育角度來看, 國家仍將鼓勵優質民辦教育穩健發展我們預計 VIE 架構仍可存在, 投資者可以從公司品牌費等轉移中獲得穩健派息收益我們按照 DCF 模型得出公司目標價 4.43 港元, 較現價有 30% 的上升空間, 相當於 19 財年的 19.3 倍 PE 風險 (1) 義務教育階段政策惡化, 民促法實施條例不利調整 ; (2) 擴張遭遇瓶頸, 招生人數和利用率不達預期 (3) 管理意外造成學校聲譽影響圖表 1: 盈利預測截止 8 月 31 日财政年度 2017 实际 2018 实际 2019 预测 2020 年预测 2021 年预测收入 ( 百万元 ) 1,083 1,341 1,609 1,797 1,985 变动 (%) 30.5% 23.8% 19.9% 11.7% 10.5% 经营利润 ( 百万元 ) 变动 (%) 37.1% 24.5% 17.4% 9.2% 7.8% 净利润 ( 百万元 ) 变动 (%) 34.5% 30.1% 12.6% 8.2% 6.7% 每股收益 ( 元 ) 港元 ( 倍 ) 每股派息 ( 元 ) 息率 (%) 2.4% 2.6% 3.0% 3.3% 3.5% 資料來源 : 公司資料第一上海預測 - 6 -

7 美股每日資訊高通 (QCOM) 奈飛 (NFLX) 特斯拉 (TSLA) 高通 (QCOM): 中國對批准高通收購恩智浦持開放態度在近日的 G20 峰會上, 高通 - 恩智浦收購案被再次提到, 出現了新的轉機根據達成的共識, 如果高通 - 恩智浦收購案再次提交, 中國對此持開放態度據瞭解, 高通於 2016 年 10 月首次提出以 380 億美元收購總部位於荷蘭的恩智浦, 但由於股東對收購價格不滿未能成功今年 2 月, 高通將收購報價提高至 440 億美元, 高通 - 恩智浦收購案在全球範圍內基本上都獲得了批准, 僅剩中國還尚未對交易進行批准根據此前市場監管總局給出的資訊, 這一交易的審查時間到 10 月 14 日才結束, 但高通在今年 7 月 26 日, 便放棄對恩智浦的收購據瞭解, 儘管交易獲准有了積極的跡象, 但交易可能難以談判, 因為兩家公司在交易失敗後都進行了股票回購, 在截至 9 月份的 12 個月裡, 高通花費了 226 億美元用於回購股票, 其中包括用於收購恩智浦的現金儲備此外, 高通還向恩智浦支付了 20 億美元的分手費奈飛 (NFLX): 擴大歐洲原創劇投入 Netflix 日前公佈了明年在歐洲的最新商業計畫, 公司稱將於 2019 年在歐洲擴大投入影視劇內容的製作, 這也將使得傳統電視和流媒體視頻的競爭更加激烈, 但合作的趨勢也逐漸顯現今年,Netflix 已經在歐洲推出了 141 部影視劇, 其中包括 81 部原創劇和 60 部合作拍攝製作或授權的影視劇, 其中原創劇整體投資規模將超過 10 億美元根據最新的計畫,Netflix 明年將在歐洲推出 221 部影視劇內容, 其中原創劇增加至 153 部這比今年的影視劇製作數量分別增加了 57% 和 89% 如果按照今年原創劇 10 億美元的投入來計算, 明年原創劇的整體投入將接近 20 億美元特斯拉 (TSLA): 實現日產 1000 輛 Model 3 目標在上週五發給員工的一封新郵件中, 馬斯克證實, 特斯拉實現了一天內生產 1000 輛 Model 3 的目標, 也就是每週生產 7000 輛現在特斯拉希望保持這一生產速度, 並開始降低 Model 3 的製造成本, 以便在售價為 3.5 萬美元的情況下, 該公司能夠通過標準版 Model 3 的生產實現盈利特斯拉實現自己的生產目標, 不僅對特斯拉有利, 還對其供應商有利, 這些供應商過去曾因該公司不穩定的生產而蒙受損失儘管如此, 該公司目前正在放慢其增長速度目前, 沒有明確的時間表表明, 該公司何時能實現每週生產 1 萬輛 Model 3 的最終目標 - 7 -

8 公司估值與評級表股票代码现价目标价评级 17PE 18PE 19PE 17 息率 18 息率 17-19EPS 每股净资产市值 ( 港元 ) ( 港元 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) (%) CAGR(%) ( 港元 ) ( 亿港元 ) 零售消费李宁买入蒙牛乳业买入康师傅买入达芙妮持有 0.0 不适用不适用不适用华宝国际买入安踏买入味千中国买入不适用不适用中国动向买入亨得利持有不适用不适用特步买入不适用恒安国际买入敏华控股买入 (6.7) 六福珠宝买入周生生买入维达国际买入中国食品买入莎莎国际买入统一持有旺旺买入现代牧业买入不适用不适用谭木匠买入银河娱乐集团买入国美电器持有不适用不适用健合国际买入澳门博彩控股持有好孩子国际买入申洲国际买入雅士利持有不适用不适用老恒河酿造买入枫叶教育买入达利食品买入天虹纺织买入超盈国际买入周黑鸭买入 (3.2) 宇华教育买入好未来 ( 美元 ) TAL 买入民生教育买入荣威国际买入波司登买入世纪教育买入信息科技金蝶国际买入腾讯买入网龙买入不适用不适用中兴通讯买入金山软件买入 (62.6) 舜宇光学买入信利国际买入瑞声科技买入中芯国际持有比亚迪电子买入联想集团持有不适用百度 ( 美元 ) BIDU 买入百富环球买入神州控股买入不适用不适用慧聪网买入 IGG 买入海昌控股买入彩生活买入 Facebook( 美元 ) FB 买入苹果 ( 美元 ) AAPL 买入京东 ( 美元 ) JD 持有 (14.6) 中软国际买入中国民航信息网络买入科通芯城持有微博 ( 美元 ) WB 买入网易 ( 美元 ) NTES 持有 (13.3) 携程 ( 美元 ) CTRP 买入陌陌 ( 美元 ) MOMO 买入金邦达宝嘉买入 (1.9) 高伟电子买入 (3.0) 长飞光纤买入丘钛科技卖出凤凰新媒体 ( 美元 ) FENG 买入爱奇艺 ( 美元 ) IQ 买入不适用不适用不适用不适用 (1.58) 144 哔哩哔哩 ( 美元 ) BILI 买入不适用不适用地产华润置地买入中国海外买入绿城中国买入不适用 SOHO 中国买入越秀地产买入合景泰富买入深圳控股买入保利置业买入不适用宝龙地产持有花样年控股买入融创中国买入中海宏洋买入建业地产买入龙湖集团买入碧桂园买入旭辉控股买入世茂房地产买入招商局置地买入中国宏泰买入金地商置买入当代置业买入福寿园买入时代地产买入绿城服务买入绿景中国地产买入中国金茂买入万科企业买入碧桂园服务买入金融远东宏信买入国泰君安买入惠理集团买入不适用海通国际买入 (6.6) 复星国际买入港交所买入新华保险买入中金公司买入汇付天下买入不适用不适用 0.00 不适用

9 股票代码现价目标价评级 17PE 18PE 19PE 17 息率 18 息率 17-19EPS 每股净资产市值 ( 港元 ) ( 港元 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) (%) CAGR(%) ( 港元 ) ( 亿港元 ) 交通运输宁沪高速持有安徽皖通持有广深铁路买入成渝高速买入中国国航买入中国远洋持有不适用不适用深圳国际买入不适用公用事业粤海投资买入不适用东江环保买入中国电力买入中国燃气买入华润电力买入北京控股买入北控水务买入光大国际买入中油燃气买入华润燃气买入华电国际买入大唐新能源买入京能清洁能源买入华电福新买入不适用绿色动力环保买入中广核电力买入中国水务买入云南水务买入滨海投资买入天伦燃气买入光大绿色环保买入北控清洁能源买入 (1.7) 商品原材料中化化肥买入阜丰集团买入中粮控股买入招金矿业卖出不适用大明国际买入中石化冠德买入中国心连心买入东岳集团买入三江化工买入 (12.8) 工业制造和基建第一拖拉机持有不适用比亚迪买入上海电气买入不适用东方电气买入中车时代电气买入威胜集团持有不适用天能动力买入协和新能源买入不适用兴达国际买入创维数码买入 TCL 多媒体持有中集安瑞科持有长城汽车买入中国联塑买入广汽集团买入 (1.7) 中升控股买入正通汽车买入三一国际持有敏实集团买入中国龙工持有信义玻璃买入华晨中国买入华润水泥买入吉利汽车买入宏华集团买入不适用不适用江南集团买入中航科工买入华能新能源买入广汇宝信买入光宇国际买入不适用玖龙纸业买入 (7.7) 理文造纸买入汽车之家 ( 美元 ) ATHM 买入神州租车持有和谐汽车买入 (17.7) 中国通号买入雅迪控股买入赛晶电子买入中国东方集团买入不适用特斯拉 ( 美元 ) TSLA 买入不适用不适用不适用不适用海天国际买入天工国际买入安东油田服务买入波音 ( 美元 ) BA 买入医药石四药集团买入联邦制药买入东瑞制药买入中国生物制药买入国药控股买入同仁堂科技买入白云山买入石药集团买入中国中药买入同仁堂国药买入绿叶制药买入康哲药业买入亿胜生物科技买入环球医疗买入创美药业买入和美医疗买入李氏大药厂买入康臣药业买入远大医药买入

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