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庭侃明
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1 第一上海研究部總第 3215 期 2018 年 12 月 20 日星期四研究觀點大市分析 A 股再現回整勢頭內險股壓力出現加劇美股每日資訊 Facebook(FB) 英特爾 (INTC) 百度 (BIDU) 嗶哩嗶哩 (BILI) 第一上海證券有限公司香港中環德輔道中 71 號永安集團大廈 19 樓諮詢熱線 : 服務郵箱 :Service@firstshanghai.com.hk 網址 : 第一上海證券有限公司

2 大市分析首席策略師葉尚志 A 股再現回整勢頭內險股壓力出現加劇 12 月 19 日, 港股大盤表現窄幅震動, 恒指日內波幅收窄至不足 150 點, 而在美聯儲公佈議息結果前夕, 市場觀望氣氛異常濃厚, 在資金參與量下降的情況下, 大市成交量又再縮減至 600 億元以下目前, 我們依然關注美股的補跌走勢, 要提防美股有展現新一波跌浪的可能另一方面,A 股的回整勢頭亦出現了加劇, 上綜指跌穿了前一級低點 2555 來收盤因此, 雖然港股近期以縮量反復震盪來運行, 短期走勢失去了方向感, 但是對於其穩定性能否保存下來, 要持有謹慎觀察的態度恒指表現窄幅震動, 全日波幅僅有 142 點, 日內最高和最低點分別為和 25784, 而大市成交量又再跌回到 600 億元以下, 在流動性轉弱承托力下降的情況下, 不排除短期市況仍有震動機會, 而波幅有再度擴大的可能恒指收盤報點, 上升 51 點或 0.19% 國指收盤報點, 下跌 35 點或 0.34% 另外, 港股主機板成交金額有 571 億多元, 而沽空金額有 81.5 億元, 沽空比例 14.27% 至於升跌股數比例是 708:858, 日內漲幅超過 10% 的股票有 39 只, 而日內跌幅超過 10% 的股票有 27 只市場對於全球經濟增速放慢的情況依然表示關注, 尤其是到了年尾各官方機構都紛紛出來發表對 2019 年的經濟預測, 其中, 歐洲央行南韓企劃財政部日本內閣府以及瑞士聯邦經濟總局等等, 在最近都同樣的調低了當地的明年經濟增長預測, 情況加劇了市場對於經濟前景的憂慮, 而市場亦因此而對於政策面有更強烈的憧憬要求而內地人行在近日開始重啟逆回購操作, 連續三日累計釋放了達 4000 億元人民幣的流動性然而, 市場現時對政策面的憧憬要求殷切, 人行重啟逆回購操作可能預示著進一步降准的行動將有所延後, 因此, 在人行于本周初開始通過逆回購操作來放水後,A 股就再次出現回整勢頭了上綜指在週三下跌 1.05% 至 2549 來收盤, 跌穿了前一級短期浪底 2555(11 月 30 日的盤中低點 ), 伸延了由 11 月 19 日高位 2703 開始的中短期反復向下走勢目前, 港股正處於短期反復震盪的行情裡, 走勢方向未見明確, 但要注意美股的補跌走勢以及 A 股的回整勢頭, 有令到港股波幅再次擴大的可能盤面上, 由於 A 股再現反復向下的中短期走勢, 內險股普遍受壓, 其中, 中國平安 (02318) 下跌 0.47% 至 72.9 元收盤, 宜繼續注意第四季低點 71.3 元的支持力, 而中國太平 (00966) 和中國太保 (02601), 分別下跌 2.66% 和 0.56%, 都創出了 52 周新低 - 2 -

3 美股每日資訊 Facebook(FB) 英特爾 (INTC) 百度 (BIDU) 嗶哩嗶哩 (BILI) Facebook(FB): 美華盛頓特區總檢察長就劍橋公司醜聞起訴 Facebook 外媒報導, 在劍橋分析醜聞的最新餘波中, 美國華盛頓特區的總檢察長週三正式起送 Facebook, 指控該公司在如何保護個人資料方面誤導使用者該公司股價在週三的常規交易中大跌逾 7% 此案與幾起法律和監管訴訟一起, 有可能對 Facebook 造成重大處罰, 並增加其運營成本權威人士和消費者權益宣導者質疑,Facebook 在安全內容審核和文化多樣性方面的努力是否與它應該對其服務承擔的社會責任保持同步, 包括 WhatsApp 和 Instagram, 它們已成為每月 20 多億人必不可少的交流工具自今年早些時候披露 Facebook 上發佈的協力廠商個性測試應用收集了全球 8700 萬用戶的個人資料, 並將這些資料出售給英國政治諮詢公司劍橋分析以來, 這家全球最大的社交媒體公司受到了全球關注華盛頓特區總檢察長卡爾拉辛 (Karl Racine) 表示,Facebook 誤導了用戶, 因為在披露該事件之前, 這家公司在兩年之前就掌握了相關情況拉辛稱,Facebook 告知用戶已審查了協力廠商應用, 但很少檢查英特爾 (INTC):FPGA 中國創新中心在重慶揭幕 12 月 19 日, 英特爾 FPGA 中國創新中心在重慶西永微電子產業園揭幕英特爾 FPGA 中國創新中心是英特爾目前為止全球最大的聚焦 FPGA 技術與生態的創新中心聚焦於推動 FPGA 在雲計算智慧城市人工智慧智慧製造金融科技 5G 通信等領域的廣泛應用及前沿創新據悉, 英特爾 FPGA 中國創新中心擁有五項功能一是降低生態環境開發者的硬體投入成本 ; 二是提供開展人才培訓的場所和內容 ; 三是提供 FPGA 相關行業應用的展示平臺 ; 四是提供相關的產業孵化功能 ; 五是推動 FPGA 的普及以及行業創新 FPGA 既可以採用軟體定義, 又可以採用硬體優化, 同時還可以滿足差異化開發需求, 因而被廣泛應用到 5G 無線工業控制航空航太以及晶片原型驗證等眾多領域可以說,FPGA 是關乎國家技術命脈的技術, 目前 Xilinx 和 Intel/Altera 兩大廠控制了 FPGA 領域的主流市場此次英特爾 FPGA 中國創新中心的揭幕或有助於推動國內對 FPGA 領域技術的關注和投入, 相關公司有望受關注百度 (BIDU): 百度智慧小程式月活使用者已超過 1.5 億日前, 來自百度的資料顯示, 百度智慧小程式發佈至今僅 100 多天, 月活用戶已超過 1.5 億面對小程式的首戰告捷, 百度方面也正在加力扶持百度副總裁智慧小程式學院院長沈抖領銜的百度小程式團隊, 於近日啟動了智慧小程式公開課的全國巡講在北京首站上, 沈抖宣佈推出共築計畫, 以及一對一專家級幫輔的佈道師計畫沈抖指出, 百度智慧小程式是目前行業首家以開源技術優勢建立的開放生態平臺, 在為開發者和企業提供領先的共築計畫和便捷工具, 成就簡單連接的同時, 更助力其在穩健發展的生態環境中快速成長嗶哩嗶哩 (BILI): 與淘寶達成戰略合作 12 月 20 日, 嗶哩嗶哩與阿裡巴巴旗下淘寶共同宣佈在內容電商以及 B 站自有 IP 的商業化運營方面達成戰略合作根據協定內容, 雙方將依託各自資源優勢, 在 UP 主內容電商以及 B 站自有 IP 商業化運營等方面開展合作具體來說, 雙方將支持 B 站的簽約 UP 主建立認證的淘寶達人帳戶, 通過個性化推薦內容運營等多種形式, 推動內容傳播與商業收益的良性互動, 挖掘並提高 UP 主的商業價值同時, 在 B 站自有 IP 的商業化方面, 雙方將打通從前臺業務場景到商品開發的商業化鏈路此外, 淘寶也將為 B 站提供多方面的電商服務支援對於此次合作,B 站董事長兼 CEO 陳睿表示 : 能進一步幫助 B 站 UP 主提升創作收益資料顯示, 今年第三季度,B 站月均活躍 UP 主數量超過 57 萬, 同比增長 130%, 由 UP 主創作的高品質視頻 (PUGV) 佔據平臺整體播放量的 89% - 3 -

4 公司估值與評級表股票代码现价目标价评级 17PE 18PE 19PE 17 息率 18 息率 17-19EPS 每股净资产市值 ( 港元 )( 港元 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) (%) CAGR(%) ( 港元 ) ( 亿港元 ) 零售消费李宁买入蒙牛乳业买入康师傅买入华宝国际买入安踏买入味千中国买入不适用不适用中国动向买入特步买入不适用恒安国际买入敏华控股买入不适用六福珠宝买入周生生买入维达国际买入中国食品买入莎莎国际买入统一持有旺旺买入现代牧业买入不适用不适用谭木匠买入银河娱乐集团买入国美电器持有不适用不适用健合国际买入澳门博彩控股持有好孩子国际买入申洲国际买入雅士利持有不适用不适用老恒河酿造买入枫叶教育买入达利食品买入天虹纺织买入超盈国际买入周黑鸭买入不适用宇华教育买入好未来 ( 美元 ) TAL 买入白云山买入民生教育买入荣威国际买入波司登买入世纪教育买入信息科技金蝶国际买入腾讯买入网龙买入不适用不适用中兴通讯买入金山软件买入 4.0 不适用不适用不适用舜宇光学买入信利国际买入瑞声科技持有不适用中芯国际持有比亚迪电子买入联想集团持有不适用百度 ( 美元 ) BIDU 买入百富环球买入慧聪网买入 IGG 买入海昌控股买入彩生活买入 Facebook( 美元 ) FB 买入苹果 ( 美元 ) AAPL 买入京东 ( 美元 ) JD 持有不适用中软国际买入中国民航信息网络买入微博 ( 美元 ) WB 买入网易 ( 美元 ) NTES 持有不适用携程 ( 美元 ) CTRP 买入陌陌 ( 美元 ) MOMO 买入金邦达宝嘉买入不适用高伟电子买入不适用长飞光纤买入丘钛科技买入 (18.2) 凤凰新媒体 ( 美元 ) FENG 买入爱奇艺 ( 美元 ) IQ 买入不适用不适用不适用不适用 (1.58) 125 哔哩哔哩 ( 美元 ) BILI 买入不适用不适用地产华润置地买入中国海外买入绿城中国买入不适用越秀地产买入合景泰富买入深圳控股买入花样年控股买入融创中国买入建业地产买入龙湖集团买入旭辉控股买入招商局置地买入中国宏泰买入金地商置买入当代置业买入福寿园买入时代地产买入绿城服务买入绿景中国地产买入中国金茂买入万科企业买入深圳国际买入不适用碧桂园买入碧桂园服务买入

5 股票代码现价目标价评级 17PE 18PE 19PE 17 息率 18 息率 17-19EPS 每股净资产市值 ( 港元 ) ( 港元 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) (%) CAGR(%) ( 港元 ) ( 亿港元 ) 金融远东宏信买入国泰君安买入惠理集团买入不适用海通国际买入不适用复星国际买入港交所买入中金公司买入汇付天下买入不适用不适用 0.00 不适用公用事业粤海投资买入不适用东江环保买入中国燃气买入华润电力买入北控水务买入光大国际买入华润燃气买入京能清洁能源买入华电福新买入不适用绿色动力环保买入中广核电力买入中国水务买入云南水务买入滨海投资买入华能新能源买入天伦燃气买入光大绿色环保买入北控清洁能源买入不适用商品原材料中石化冠德买入中国心连心买入东岳集团买入三江化工买入不适用工业制造和基建比亚迪买入中车时代电气买入威胜集团持有不适用天能动力买入 TCL 多媒体持有中集安瑞科持有长城汽车买入中国联塑买入广汽集团买入不适用中升控股买入正通汽车买入敏实集团买入信义玻璃买入华晨中国买入华润水泥买入吉利汽车买入中航科工买入广汇宝信买入玖龙纸业买入不适用理文造纸买入汽车之家 ( 美元 ) ATHM 买入神州租车持有和谐汽车买入不适用中国通号买入雅迪控股买入赛晶电子买入中国东方集团买入不适用特斯拉 ( 美元 ) TSLA 买入不适用不适用不适用不适用海天国际买入兴达国际买入天工国际买入安东油田服务买入波音 ( 美元 ) BA 买入医药石四药集团买入联邦制药买入东瑞制药买入中国生物制药买入国药控股买入同仁堂科技买入石药集团买入中国中药买入同仁堂国药买入绿叶制药买入康哲药业买入亿胜生物科技买入环球医疗买入创美药业买入李氏大药厂买入康臣药业买入远大医药买入

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