目录 一周行业走势回顾 3 行业动态 4 公司动态 7 公司一周涨跌幅排行榜 8 投资建议 8 2

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1 证券研究报告 : 行业周报 煤炭行业 评级 : 看好 ( ) 看好焦炭后期上涨空间 2017 年 03 月 27 日行业周报 煤炭行业近期市场表现分析师高飞执业证书编号 :S Tel: gaofei2@sxzq.com 联系人李欣谢 Tel: lixinxie@sxzq.com 地址 : 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层电话 : 山西证券股份有限公司 周报要点 : 一周行业走势回顾 : 上周市场表现 : 上证综指收 点, 上涨 0.99%, 振幅 1.65%; 沪深 300 报收 点, 上涨 1.27%; 中小板指数收 点, 上涨 1.50%; 创业板指数报收 点, 上涨 0.79% 中信煤炭指数收 点, 上涨 3.07%, 较上周涨幅进一步扩大 从行业资金流向来看, 上周 28 个一级申万行业中, 主力资金只有建筑装饰行业净流入, 其他行业全部净流出 其中采掘板块净流出 亿元, 位居第十一位, 较上周资金流出额大幅增加 煤炭板块在中信行业分类中, 本周上涨 4.50%, 位居第二, 仅次于建筑行业 ( 上涨 5.82%) 上周中信煤炭板块估值为 55.30, 排名第四六 中信行业分类中估值排名前五的行业为 : 有色金属 (165.71) 国防军工(114.28) 机械(95.72) 通信 (85.11) 和石油化工 (68.48) 行业动态 : 山西省开展煤矿超层越界开采专项整治 3 月 21 日, 山西省煤矿超层越界开采专项检查整治行动部署视频会在太原召开 为有效防范和坚决遏制超层越界开采造成的煤矿生产安全事故,3 月 20 日至 8 月 30 日, 山西省将在全省范围内集中开展煤矿超层越界开采专项检查整治行动 此次专项检查整治行动, 范围是全省所有煤矿, 重点检查煤矿是否存在超层越界开采 图纸造假 图实不符 隐瞒实际生产情况等违法违规行为 公司动态 : 平煤股份 (601666): 拟向关联方转让平襄新能源 50.2% 股权 平煤股份最新公告称, 拟向关联方易成新能转让控股子公司平襄新能源 50.2% 的股权 该公司控股股东平煤神马集团持有易成新能 20.02% 的股份, 是其第一大股东 投资建议 :3 月份以来, 焦炭市场逐步回暖 从供给端来看, 各地对煤矿超采越界加强监管, 供给收缩, 四大港口焦炭库存处于历史低位, 进而向上游传导, 国内独立焦化厂的库存随之偏紧 现阶段供不应求的局面, 刺激焦炭价格后期上涨空间打开, 有望迎来一波行情 建议关注的标的包括 : 山西焦化 ( SH) 中国神华( SH), 恒源煤电 ( SH) 风险提示 : 下游需求不达预期 政策落地低于预期 山西国改不达预期 请务必阅读正文之后的特别声明部分

2 目录 一周行业走势回顾 3 行业动态 4 公司动态 7 公司一周涨跌幅排行榜 8 投资建议 8 2

3 建筑装饰休闲服务家用电器综合交通运输轻工制造农林牧渔钢铁食品饮料商业贸易采掘建筑材料国防军工纺织服装电子电气设备通信汽车医药生物传媒公用事业银行房地产计算机有色金属机械设备化工非银金融 一周行业走势回顾 上周市场表现 : 上证综指收 点, 上涨 0.99%, 振幅 1.65%; 沪深 300 报收 点, 上涨 1.27%; 中小板指数收 点, 上涨 1.50%; 创业板指数报收 点, 上涨 0.79% 中信煤炭指数收 点, 上涨 3.07%, 较上周涨幅进一步扩大 从行业资金流向来看, 上周 28 个一级申万行业中, 主力资金只有建筑装饰行业净流入, 其他行业全部净流出 其中采掘板块净流出 亿元, 位居第十一位, 较上周资金流出额大幅增加 煤炭板块在中信行业分类中, 本周上涨 4.50%, 位居第二, 仅次于建筑行业 ( 上涨 5.82%) 图 1: 申万各行业本周主力资金净流入 ( 单位 : 万元 ) -1,400,000-1,200,000-1,000, , , , , ,000 主力净流入额 ( 万元 ) 资料来源 :Wind, 山西证券研究所 3

4 建筑煤炭餐饮旅游食品饮料家电电子元器件建材交通运输医药机械农林牧渔通信电力设备纺织服装汽车基础化工石油石化电力及公用事业轻工制造商贸零售计算机传媒综合银行国防军工房地产非银行金融有色金属钢铁 图 2: 中信各行业区间涨跌幅 ( 流通市值加权平均 ) (2) (4) 区间涨跌幅 ( 流通市值加权平均 ) [ 单位 ] % 资料来源 :Wind, 山西证券研究所 上周煤炭子行业中煤炭开采洗选和煤炭化工分别上涨 5.08% 和下跌 3.35%( 以行业流通市值加权平均统计 ), 较上周比较, 涨幅明显 上周个股涨幅居前五的是 : 中国神华 (15.58%) 新大洲 A(7.50%) 平煤股份 (6.85%) 恒源煤电(3.49%) 永东股份(3.32%) 表 1 煤炭各子行业本周区间涨跌幅 ( 流通市值加权平均 ) 煤炭各子行业 煤炭开采洗选 煤化工 % -3.35% 资料来源 :Wind, 山西证券研究所 上周中信煤炭板块估值为 55.30, 排名第四六 中信行业分类中估值 排名前五的行业为 : 有色金属 (165.71) 国防军工 (114.28) 机械 (95.72) 通信 (85.11) 和石油化工 (68.48) 4

5 有色金属国防军工机械通信石油石化基础化工煤炭综合电子元器件计算机建材电力设备轻工制造餐饮旅游商贸零售传媒医药纺织服装农林牧渔食品饮料交通运输电力及公用事业家电非银行金融房地产汽车建筑银行钢铁 图 2 中信各行业估值比较 (TTM, 整体法 ) (50) (100) 市盈率 (TTM, 整体法 ) 资料来源 :Wind, 山西证券研究所 行业动态 国内市场 山西省开展煤矿超层越界开采专项整治 3 月 21 日, 山西省煤矿超层越界开采专项检查整治行动部署视频会在太原召开 为有效防范和坚决遏制超层越界开采造成的煤矿生产安全事故,3 月 20 日至 8 月 30 日, 山西省将在全省范围内集中开展煤矿超层越界开采专项检查整治行动 此次专项检查整治行动, 范围是全省所有煤矿, 重点检查煤矿是否存在超层越界开采 图纸造假 图实不符 隐瞒实际生产情况等违法违规行为 ( 中国煤炭资源网 ) 发改委 : 加快退出长期停工停产的煤炭 僵尸企业 发改委消息,3 月 22 日, 国家发展改革委召开煤炭行业去产能稳供应工作座谈会 会议要求,2017 年煤炭去产能工作要更加严格按照标准去产能, 加快退出长期停工停产的 僵尸企业 安全保障程度低风险大 违法违规和不达标 落后产能的煤矿 ( 中国煤炭资源网 ) 云南省 2016 年关闭退出煤矿 128 个去产能 1896 万吨 云南网消息, 日前, 云南省安全生产监督管理局发布 关于矿山转型升级及相关情况的 5

6 通报, 分别通报云南省煤炭行业和在非煤矿山转型升级的进度 亮点 存在问题, 并对下一步工作打算进行了通报 2016 年云南全省关闭退出煤矿 128 个 去产能 1896 万吨,39 个保留煤矿完成转型升级 曲靖 昭通 大理等 3 个州市分别关闭退出煤矿 42 个 21 个 14 个, 占全省的 60% 普洱 玉溪两市没有关闭退出煤矿 ( 中国煤炭资源网 ) 2020 年河北省力争煤炭产能控制在 7000 万吨 河北新闻网信息, 河北省政府日前印发的 河北省生态环境保护 十三五 规划 提出, 深入落实河北省减煤政策, 提高可再生能源和分布式能源在电力供应中的比例, 到 2020 年, 力争全省煤炭产能控制在 7000 万吨 与此同时, 通过清洁能源开发利用 压减过剩产能 燃煤锅炉治理 散煤压减替代等方式大幅降低煤炭消费量, 到 2020 年, 非化石能源占一次能源消费比重达到 10% ( 中国煤炭资源网 ) 国际市场 2 月蒙古国煤炭产量出口量均创历史最高 蒙古国矿产资源管理局发布数据显示,2 月份, 蒙古出口煤炭 万吨, 较 1 月份出口量 万吨环比大增 84.9%, 而去年 2 月份蒙古煤炭出口量仅为 万吨 分煤种来看,2 月份, 蒙古炼焦精煤出口量为 万吨, 环比增加 31.55%; 炼焦原煤出口量为 万吨, 环比下降 24.28%; 半软焦煤出口量为 万吨, 环比下降 17.97%; 动力煤出口量为 66.4 万吨, 环比下降 5.28% ( 中国煤炭资源网 ) 2 3 季度国际炼焦煤基准价或将回落至 160 美元 / 吨 3 月 17 日, 美国福来德曼投资银行表示, 国际煤炭价格自去年年底大涨后, 当前逐渐趋稳,2017 年第 2 3 季度炼焦煤基准价或接近目前现货价 福来德曼银行分析师卢卡斯 派普斯表示, 预计 2 3 月份炼焦煤基准价将由之前的 180 美元 / 吨回落至 160 美元 / 吨 ( 中国煤炭资源网 ) 哥伦比亚 2017 年预计产煤 9500 万吨 3 月 22 日, 哥伦比亚矿业部副部长表示,2017 年, 哥伦比亚煤炭产量预计将至少达到 9500 万吨, 低于最初产量目标 1.02 亿吨 哥伦比亚是世界上第五大煤炭生产国,2016 年煤炭 6

7 产量为 9090 万吨, 创历史最高纪录 ( 中国煤炭资源网 ) 2 月全球粗钢产量同比增加 4.1% 世界钢铁协会发布数据显示,2 月份, 全球 67 个国家粗钢产量共计 亿吨, 较去年同期相比增长 4.1% 2 月份, 中国粗钢产量为 6120 万吨, 同比增长 4.6% 日本粗钢产量为 830 万吨, 同比微降 0.1% 印度粗钢产量为 810 万吨, 同比增长 8.9% 韩国粗钢产量为 550 万吨, 同比增长 8.3% ( 中国煤炭资源网 ) 公司动态 平煤股份 (601666): 拟向关联方转让平襄新能源 50.2% 股权 平煤股份最新公告称, 拟向关联方易成新能转让控股子公司平襄新能源 50.2% 的股权 该公司控股股东平煤神马集团持有易成新能 20.02% 的股份, 是其第一大股东 平煤股份表示, 股权转让的具体原因为, 由于国家强力推进煤炭行业供给侧结构性改革, 公司作为特大型煤炭企业将从中受益, 公司管理层对本公司经营煤炭业务的前景较为看好 为了利用公司在煤炭行业的技术 人才优势, 公司决定转让所持有的平襄新能源公司 50.2% 的股权 ( 中国煤炭资源网 ) 上海能源 (600508): 公司发布 2016 年年度报告 本报告期, 公司自产原煤 万吨, 累计完成掘进综合进尺 米, 开拓进尺 1594 米 本报告期, 公司实现煤炭销售营业收入 377, 万元, 自产煤销售 万吨 ( 原煤销售 万吨, 洗煤销售 万吨 ) 本报告期, 公司未开展贸易煤业务 公司实现营业收入 亿元, 同比增长 4.42% 归属上市公司股东净利润 4.52 亿元, 同比增长 % 西山煤电 (000983): 公司发布 2016 年年度报告 2016 年, 公司实现营业收入 亿元, 同比增加 9.53 亿元, 增幅 5.11%; 实现归属于母公司的净利润为 4.34 亿元, 同比增加 2.93 亿元, 增幅 %; 每股收益 元, 同比增加 元, 增幅 % 7

8 公司一周涨跌幅排行榜 表 2: 周煤炭行业涨跌幅一览表 (%)( ) 一周涨幅前十位 (%) 一周跌幅前十位 (%) SH 中国神华 SH 百花村 SZ 新大洲 A SH 安泰集团 SH 平煤股份 SH 红阳能源 SH 恒源煤电 SH *ST 山煤 SZ 永东股份 SZ 平庄能源 SH 上海能源 SH 开滦股份 SH 中煤能源 SH 金瑞矿业 SH 新集能源 SH 云煤能源 SH 陕西煤业 SH 陕西黑猫 SH 兖州煤业 SH 山西焦化 来源 :Wind, 山西证券研究所 投资建议 本周煤炭板块处于中信行业涨幅排名第二, 区间涨幅为 4.50%( 流通市值加权平均 ), 较上周涨幅明显放大 3 月份以来, 焦炭市场逐步回暖 从供给端来看, 各地对煤矿超采越界加强监管, 供给收缩, 四大港口焦炭库存处于历史低位, 进而向上游传导, 国内独立焦化厂的库存随之偏紧 现阶段供不应求的局面, 刺激焦炭价格后期上涨空间打开, 有望迎来一波行情 建议关注的标的包括 : 山西焦化 ( SH) 中国神华( SH), 恒源煤电 ( SH) 8

9 投资评级的说明 : 报告发布后的 6 个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准 股票投资评级标准 : 买入 : 相对强于市场表现 20% 以上 增持 : 相对强于市场表现 5~20% 中性 : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动 减持 : 相对弱于市场表现 5% 以下 行业投资评级标准 : 看好 : 中性 : 看淡 : 行业超越市场整体表现 行业与整体市场表现基本持平 行业弱于整体市场表现 特别声明 : 山西证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 具备证券投资咨询业务资格 本报告是基于本公司认为可靠 的已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 入市有风险, 投资需谨慎 在任何情况下, 本报 告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中 的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判 断 在不同时期, 本所可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本公司或其关联机构在法律许可 的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 还可能为或争取为这些公司提供 投资银行或财务顾问服务 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突 本公司在知晓 范围内履行披露义务 本报告的版权归本公司所有 本公司对本报告保留一切权利 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以 任何侵犯本公司版权的其他方式使用 否则, 本公司将保留随时追究其法律责任的权利 9